1、我国中小企业融资存在困难与建议摘要：改革开放以来，中小企业在经济中的地位日益重要，成为国民经济中一支不可忽视的力量。然而，由于美国次贷危机引发的金融危机波及全球，大量中小企业面临原材料涨价、用工成本提高、订单骤减、应收账款回收期加长等一系列问题，资金支付压力加大，一大批中小企业资金链断裂纷纷破产，中小企业“资金贫血症”横行，严重制约了我国中小企业的发展，因而如何创新和拓展中小企业融资渠道，破解中小企业资金融资困境，对于稳定我国社会经济秩序，促进我国经济健康高速发展有着十分重要的意义。关键词: 中小企业；融资；困难；建议Problems and suggestions of financing
2、of small and medium-sized enterprises of our countryAbstract: Since the reform and opening up, small and medium-sized enterprises (SME) in the increasingly important position in economy, become an indispensable force in the national economy. However, due to America subprime mortgage crisis triggered
3、 by the financial crisis spread to the world, a large number of SME are facing raw material prices, labor costs increase, orders dropped, a series of problems such as accounts receivable recovery period is lengthened, fund payment pressure increase, a large number of SME fund chain break went bankru
4、pt, SME “money anemia“ rampant, seriously restricting the development of SME in China, so how to innovate and expand financing channels for SME to solve SME financing , financing difficulties, for the stability of our social and economic order, has a very important significance to promote the rapid
5、development of our economy.Key words: Small and medium-sized enterprises; Financing; Problems; Suggestions.目 录一、引言 1（一）中小企业概述 .1（二）中小企业融资的经济学理论依据 .1（三）中小企业融资现状 .2（四）中小企业融资需求分析 .3二、我国中小企业融资存在问题 4（一）环境因素 .4（二）自身因素 .6三、中小企业融资难的成因分析 7（一）金融危机的影响 .7（二）中小企业自身因素 .8（三）金融机构因素 .9（四）政策因素 .10四、解决中小企业融资困难的建议 10（一
6、）创新和拓展间接融资渠道 .11（二）扩大中小企业的直接融资渠道 .12（三）政府加强扶持力度 .14（四）提高企业素质 .15参考文献 16致 谢 171我国中小企业融资存在困难及建议专业班级： 学生姓名：指导教师：一、引言（一）中小企业概述中小企业又称中小型企业或中小企，它是与所处行业的大企业相比人员规模、资产规模与经营规模都比较小的经济单位。此类企业通常可由单个人或少数人提供资金组成，其雇用人数与营业额皆不大，因此在经营上多半是由业主直接管理。一般而言，对中小企业的界定有定量界定和定性界定两种方法。定量界定主要包括从雇员人数、资产(资本)额以及营业额三方面进行界定。定性界定标准亦称质量界
7、定标准或地位界定标准，分析发现，活动范围有限、所有权集中、独立决策、自主经营和业主直接管理几乎涵盖了所有定性标准，但最核心的只有三点：独立所有、自主经营和较小的市场份额，这也正是定性界定标准的本质特征。（二）中小企业融资的经济学理论依据从微观面看，解释中小企业融资动机的理论是资本结构理论。资本结构理论的核心在于分析资本结构和企业价值之间的关系，企业通过融资改变自身的财务结构，会带来企业价值的改变，也就是说，企业融资的核心目的，在于追求最高的企业价值。1.MM 理论MM 理论又称为资本结构无关论。它认为企业不必融资，因为企业价值和资本结构无关。MM 理论的结论是在一系列假设的基础上作出的，这些假
8、设条件包括：资本市场完善、股票和债券无交易成本；投资者个人的借款利率与企业的借款利率相同，且无负债风险；投资者可按个人意愿进行套利活动，不受2任何法律的制约，无公司和个人所得税：企业经营风险的高低由息税前盈利的标准差衡量，企业的经营风险相同，则所属的风险等级也相同；投资者对公司的未来收益及风险的预期是相同的；企业的增长率为零，息税前收益(EBIT)因定不变，财务杠杆收益全部支付给股东；各期的现金流量预测值为固定值，且持续到永远。在以上条件下，低成本举债带来的收益刚好被权益成本的上升所抵消，因此在均衡时，有负债企业的加权平均资本会等于无负债企业的权益成本。由此，企业资本结构不会改变企业的价值，企
9、业也就没有融资动机。2.米勒模型与修正的 MM 理论比较，米勒模型进一步放开了假设，引入了个人所得税因素。个人所得税的存在会抵减财务杠杆对企业价值的作用但不会完全抵消。因此米勒模型的主要缩论和上述模型基本一致，即企业仍然会尽力融资以追求更高的企业价值。3.权衡模型MM 理论没有考虑财务拮据成本和代理成本，而权衡模型却引入了这些因素。融资在提高财务杠杆，增加财务费用的同时，也会增加企业的其它成本。这些成本可以分为两种，一静是破产成本，一种是代理成本。（1）破产成本。企业增加负债，可能导致财务拮据，甚至导致破产，这就是破产成本。破产成本会降低企业市场价值。（2）代理成本。代理成本分为权益资本代理成
10、本和债务代理成本，前者指段东与经理之间静利益冲突，经理追求个人利益最大化的同时并不一定会付出最大努力去经营企业；后者指债权人和股东之间的刹利益冲突，在融资成本固定的情况下，股东可能会通过各种手段提高企业风险(比如，增加债务)，从而增加债权人面临的风险，而债权人此时无法获取相应的风险补偿。（三）中小企业融资现状伴随经济复苏的趋势逐步明朗和通货膨胀压力的持续高企，实体经济信贷需求日趋旺盛，与金融机构 2011 年逐步收紧信贷资源之间的矛盾更为凸显，因此企业信贷需求不能及时、足额满足的现象有所显现，加剧了中小企业贷款难3的感受。调查结果显示，31.6%的被调查企业认为“资金紧张”是造成企业生产困难的
11、主要因素之一。银行信贷资金仍是中小企业融资首要渠道。调查数据表明，以银行信贷资金作为首要融资渠道的中小企业占比达到 21.9%，其次为自有资金，占比为 6.4%。在被调查的 294 家有贷款的企业中，28 家企业在一家银行有贷款，109 家企业在两家银行有贷款，157 家企业在三家或三家以上银行有贷款，由此可以看出，银行信贷资金仍然是中小企业融资渠道的首要选择。民间融资受到中小企业广泛关注。在其他融资方面，中小企业民间融资较为活跃，被调查企业中，有 79 家企业进行过民间借贷，占比为 26.6%。民间借贷资金主要用于“扩大生产”和“维持正常生产资金需要”。成本方面，有 19家企业民间融资年利率
12、为“30%以上”，31 家企业为“20%30%”，24 家企业为“15% 25% ”，民间借贷利率呈现高利贷化发展趋势，利率风险较大。中小企业贷款满意度整体偏低。被调查的企业 2011 年共申请贷款次数为687 次，平均水平为 2.3 次，银行满足次数为 359 次，平均水平为 1.2 次，满足率为 53.1%。159 家企业认为“银行门槛高了，条件多了，可以贷到的资金少了”占比为 52.3%，68 家企业认为“银行门槛没变，但可以贷到的资金少了”占比为 22.9%。在调查“企业从申请贷款到获得贷款，大约需要多少个工作日”时，41.4%的企业表示 2011 年获得贷款的时间为“三周或三周以上”
13、，相比上年的放贷速度，上述企业认为金融机构 2011 年放贷速度下降，无法及时满足企业的资金需求。（四）中小企业融资需求分析1.创业融资需求动机分析创业融资需求是一种投机需求。中小企业创业的动力当然在于对利润的追求，但从社会着眼，这种动视还包含着对社会分工的调整。从宏观面看，中小企业创业后得到的利润，不是来源于现有利润的再分配，而是来源于社会总收益的增加，总收益增加的原因在于中小企业的创新形成了新的社会分工和组织4结构，这种分工体系下有助于生产效率的进一步提高。因而，中小企业的融资需求取决于业主选择的分工状态。从制度经济学的观点看，企业组织是劳动力市场对商品交易市场的一种替代。中小企业进行创业
14、融资的动机，就在于以劳动力市场的交易费用代替交易费用，然压得到成本节约的收益。2.发展的融资需求分析从宏观面考察，中小企业在发展进程中的融资，既包含交易动机，也包含投机动机。交易动机指随着中小企业经营靓模零范围扩大，对交易融资的需求也进一步增加，带来了融资漫的增加。投机动机指中小企监存在外源性融资与内源性融资的机会选择，利用内源性融资，自身就会承担全部的经营风险；利用内源性融资，就会有收益分配的损失，但同时也向融资提供者转移了一部分风险。在有限责任的公司体制下，创业阶段，中小企业以自有资金为主，实质是自我承担主要经营风险。在发展过程中，自有资金比率的下降，财务杠杆购上升，意味着用自有资金承担的
15、风险的相对降低，也意味着风险向社会的转移。中小企业自有资本的数量是其经营能力的一个测量。当一个业主自身经营前景不看好时，他的理性选择是将尽可能多的经营风险转移给融资体系，此时，中小企业表现为负债率过高。为避免这种风险，融资体系需要以资本金为信号选择融资对象，业主的资本金实质是其经营能力的一种抵押品，资本金投入越多，意味着对经营能力的自信心越强，企业前景看好，这样的企业才值得融资体系扶持。由此，从宏观考察，中小企业的融资供给不应以企业的需求为唯一依据。二、我国中小企业融资存在问题中小企业的融资问题一直以来是中国经济发展中的问题，通过分析其制约因素，可以归结为外部环境因素及中小企业自身因素，对制约
16、因素的分析是解决问题的先决途径。（一）环境因素1.政策因素5中国的社会性质决定了政府对国有企业的重视程度。长期以来，国家扶持政策一直实行向大企业倾斜，而对中小企业的扶持力度不够，这是造成中小企业融资难的历史原因。大型企业能够容易地在资本市场和货币市场上得到资金，而针对中小企业的融资门槛却相应被提高了许多，中小企业要取得贷款必须付出更大的成本。2.金融机构因素在金融危机的冲击下，金融机构都采取了谨慎态度，制约了中小企业融资。金融机构内部清理整顿，使得银行收缩信贷规模，尤其是对中小企业的“惜贷” 。中小企业主要由民营企业构成，而民营企业很难从国有商业银行获得信贷支持。这是因为中小企业的市场淘汰率远
17、远高于国有大中型企业，银行贷款给中小企业要承担更大的风险。据了解，一般国有商业银行的政策首先足优先保证国有大中型企业，最后才会考虑到私有中小企业。有关部门对 7 家城市商业银行和四大国有银行部分分支机构的调查(见表 1)表明，企业的规模越小，贷款申请的拒绝率越高，中小企业向商业银行申请贷款的拒绝率是大型企业的 23 倍以上据统计，我国只有大约 14的中小企业能够获得贷款，总规模只占信贷总额的 8左右。已经获取的贷款利率大都在 6一 8之间。由于大部分是期限在612 个月的短期贷款，贷款的成本偏高，不利于中小企业发展回报期长、收益多的项目。605的中小企业没有 13 年的中长期贷款，即使获得中长
18、期贷款的中小企业，其借贷资金的满足率也较低，其中能满足需要的仅有16，527部分满足需要，313不能满足需要。在存在信贷资金需求的同时，具有供应能力的银行却惜贷，这是明显的市场失灵。表 1 不同规模的企业贷款申请商业银行拒绝率比较企业规模（人数）申请数量（家）申请次数（次）拒绝数量（家）拒绝的比率（% ）拒绝次数（次）拒绝次数比率（%）50 736 1537 478 64.95 1213 78.9251-100 360 648 203 56.39 375 57.87101-500 159 507 65 40.88 224 44.18500 46 152 12 26.09 37 24.346合计
19、 1301 2844 758 58.26 1849 65.013.信用担保体系因素中小企业信用担保体系还不完善，为中小企业提供贷款担保的机构少，并且担保基金的种类和数量远远不能满足需求。民营担保机构受到所有制歧视，只能独自承担担保贷款风险，而无法与协作银行形成共担机制。由于担保的风险分散与损失分担及补偿制度尚未形成，使得担保资金的放大功能和担保机构的信用能力受到较大制约。4.直接融资因素企业的直接外源融资主要是通过发行股票的股权融资和发行企业债券的债券融资。从股权融资来说，上市的门槛太高，使得大多数中小企业无法通过这种方式解决急需的资金。虽然创业板的推出，低门槛进入、严要求运作的特点将有助于有
20、潜力的中小企业获得融资机会，但创业板在中国还处于初级阶段，还存在着不足，或许能相对缓解融资问题。从债券融资来说，由于金融风险的存在，中小企业发行债券很难得到政府相关部门的批准，投资者对中小企业发行债券的信用也存在顾虑，缺乏购买信心，因而中小企业难以通过发行债券取得资金。5. 融资成本因素企业的融资成本包括利息支出和筹资费用。与国有大中型企业相比，中小企业在借款时，不仅无法享受优惠利率，而且还要支付比国有大中型企业借款多得多的浮动利息。由于银行对中小企业的贷款一般采取抵押和担保的方式，不仅手续繁杂、审批时间长，而且为寻求担保或抵押等，中小企业还要付出诸如担保费、抵押资产评估费等相关费用。融资渠道
21、的狭窄和阻塞使得许多中小企业为求发展不得不退而求其次，从民间机构借贷。而这些，无疑增加了中小企业融资的难度和融资成本，使中小企业在市场竞争中处于不利地位。6.法律体系因素中小企业的生存与发展一直缺乏比较有效的法律保护，尽管公司法 、合伙企业法等少数法律对中小企业有一定的规范，但是对中小企业的贷款、担保、上市等融资方面的保护甚少。2003 年出台的中小企业促进法在经济法制史上具有里程碑式的意义，是中国真正走向市场经济的标志之一，也是中7国实现经济民主化的重要一步。但是， 中小企业促进法也存在着局限性，中小企业的法律保障体系还有待完善。（二）自身因素1.中小企业素质较低，信用状况较差中国中小企业的
22、素质普遍不高，有相当一部分是城乡企业，企业的技术创新能力较弱，缺乏竞争力，市场风险高，这使得银行等金融机构不敢向其发放贷款。中小企业大多为私营企业或合伙企业，管理水平落后，经营风险大，信用观念差，财务制度不健全，信息不透明，使得金融机构不能把握中小企业的贷款风险，增加了放贷风险。2.中小企业缺乏担保物无论是什么企业要求贷款或者担保，都需要有担保物来提供保证。中小企业仅有的抵押品就是其有限并且价值低廉的土地、房产和机器设备，其规模也就制约了这些抵押品的价值。3.中小企业人才匮乏中国大部分中小企业为私营企业，企业领导者的素质不高，缺乏现代的管理理念和领导力，而企业的发展需要管理者能表现出一定的远见
23、卓识，具有先进的融资理念，为企业规划出合理的融资方式，以较低的融资成本来筹集资金满足企业发展的需要。同时中小企业员工的整体素质较低，留住人才的能力弱，使得企业新鲜血液注入少，先进理念和技术难以运用于企业，制约企业的发展。三、中小企业融资难的成因分析（一）金融危机的影响2007 年美国“次贷危机”爆发，并发展成为一场世界性“金融危机” ，对实体经济影响巨大，中小企业由于资产少、相当一部分企业以出口为主、企业融资困难，受国际市场影响大，遭受重创。一是由于国外需求的不断下降，我8国出口产品市场需求急剧下降，外向型企业生产经营遭遇严重危机；二是对企业经营风险的加大，银行贷款更加谨慎，企业获得贷款更加困
24、难，导致生产经营进一步陷入困境；三是由于企业生产的不景气，就业机会减少，员工收入水平下降，导致消费信心以及消费能力下降，国内消费相对萎缩，内需亦陷入低谷。金融危机的影响，使我国中小企业持续健康发展面临严峻的挑战。由于金融危机的影响，造成了金融机构呆账、坏账的不断增多，银行等金融机构放贷愈加谨慎；同时随着金融危机对实体经济影响的不断深化，也造成了企业经营状况的恶化，还贷能力下降，企业内源型融资和外源型融资都受到影响。由于中小企业更加容易受到市场供求波动的影响，企业信用程度以及还贷能力不断恶化，更加难于进行融资。在这样的货币政策背景下，中小企业融资难的问题更加突出。虽然目前国家出台了支持中小企业扩
25、大信贷的政策，但是由于银行自身受到次级债影响，产品需求低迷，出口锐减，大量企业倒闭或濒临倒闭，银行呆坏账大幅提高，这些都使得中小企业从商业银行融资变得愈加困难。（二）中小企业自身因素1.中小企业自身素质差由于中小企业经营规模一般较低，技术水平落后，难以适应不断更新的市场需求和几益激烈的市场竞争，经营风险增加，中小企业原有的优势己逐步丧失，导致亏损企业增加。除此之外，部分中小企业财务报告制度落后、信息不透明、缺乏审计部确认的财务报表和良好的经营业绩，增加了银行对企业财务信息的审查难度，银行放贷给中小企业面临的风险较大。2中小企业贷款缺乏足够的抵押和担保随着金融改革力度的进一步加大，金融机构以传统
26、的贷款扩张为主的管理模式逐渐转变为以贷款安全性为主的管理方式。商业银行和其他金融机构仅对少数大中型企业发放依据客户信誉的信用贷款外。在此情况下，中小企业如果没有足够的抵押物，就很难得到贷款。由于大多数中小企业先天规模较小，固定资产较少，不足以抵押，并且分布于城乡各处，而小城镇居多，特别是民营企业、私营企业，在经济发展过程中又大量依靠集体、合资合作等，不同程度9地存在着机器设备等固定资产所有权、房屋等不动产所有权的产权不明问题，法律障碍多，无法用作贷款抵押品。同时，中小企业所在地一般经济组织有限，难以找到符合银行要求的贷款担保人，贷款风险无法控制。3.中小企业对贷款需求的特点与银行的贷款原则相悖
27、大多数中小企业对贷款的需求具有“急、频、少、险、高”等特点，即需求紧迫的流动资金贷款；贷款频率高；单项贷款需求量少；项目本身不稳定、因素多、风险大；贷款管理成本高。据调查测算，中小企业的贷款频率是大型企业的 5 倍左右，户均贷款数量是大型企业的 5左右；银行对中小企业贷款的管理成本平均为大型企业的 5 倍左右。因此，银行在坚持“安全性、流动性、赢利性”的“三性”原则下，对中小企业产生“惜贷”现象。（三）金融机构因素1商业银行追求贷款的规模效益对于商业银行来说，给中小企业贷款确实存在着形不成“规模效益”的问题。因为与大企业相比，中小企业要求的每笔贷款数额较小，但每笔贷款的发放程序经办环节，如调查
28、、评估、监督等都大致相同，银行放贷中小企业其经营成本和监督费用会上升。银行从节约经营成本和监督费用的经济性出发，不愿向中小企业贷款。2资本市场不发达，中小企业直接融资难在我国金融市场的建设过程中，资本市场的建设相对滞后。从股票市场看，通过比较 A 股主板的上市条件和创业板 IPO 办法可以很清晰地看出，创业板上市条件完全是对主板上市条件的克隆，无非是在净利润、营业收入等指标上稍微放低了点，其他诸如股本要求、董事及管理层等方面并无多大差异，对中小企业来说门槛仍然过高，不利于我国建立多层次的资本市场。从企业债券市场看，我国企业债券的发行受到政府的严格控制，国家每年根据宏观经济的运行情况，确定当年企
29、业债券的发行规模，中国人民银行批准债券发行期限、品种和利率，中国证监会审查债券是否符合上市交易的资格，中小企业很难取得发行债券的资格。这些因素造成了中小企业很难通过资本市场筹集到资金。3缺乏专门为中小企业服务的金融机构10在我国现行的金融体系中，还缺乏专门服务于中小企业的政策性金融机构。虽然我国已有遍及城乡的中小商业银行，如农村信用社、股份制商业银行、城市商业银行等，但由于他们没有得到政策性融资权，自身问题都还没有解决，无法满足中小企业贷款需要。新组建的商业银行，由于资金、服务水平、项目有限，迫使它们也逐渐走向严格，使中小企业融资受阻。有一些区域性金融机构，本应以支持中小企业发展为己任，但这些
30、金融机构有与大型金融机构服务趋同的趋势，对急需贷款的中小企业不予支持。（四）政策因素1缺乏完善的中小企业融资政策与法律保障体系我国对中小企业缺乏完善的法律、法规的支持保障和专门为其提供服务的扶持政策。现有针对中小企业的法律条文缺乏统一的立法标准和行为规范，在金融信贷方面更是缺乏专门扶持中小企业的保护法规。我国到目前为止，关于推动中小企业发展的立法还处于一个相对较低的水平，主要的法律支持中小企业促进法 ，还缺乏与之相配套的具有可操作性的法规和规章、政策。另外法律执行力度不大，执法环境也很差，一些地方政府甚至为了自身利益纵容企业逃避银行债务，法律对银行债权的保护能力低，造成金融机构“惧贷”心理。不
31、仅如此，现行金融体系还对中小金融机构和民间金融的活动作了过分严格的控制，导致中小企业融资渠道狭窄。这些都造成了不利于中小企业融资的政策、法律环境，严重阻碍了中小企业的健康发展。2没有形成一套完整的中小企业信用评级体系和征信系统国外的经验表明，中小企业信用评级体系的建立有利于解决信息不对称的问题。近年来，我国的信用体系建设有了初步发展，但是仍然不够健全和完善。我国目前尚未健全信用担保、信用评估、信用评级和风险控制的信用机制，因而无法对中小企业做出正确和全面的信用评估和判断，致使资金供应者不敢贸然为中小企业提供资金。而且，对于经济活动中不守信用、恶意逃债、欺诈犯罪的行为缺乏有效的约束和控制机制，也
32、是中小企业的资金需求得不到满足的原因之一。11四、解决中小企业融资困难的建议中小企业是国民经济发展的一支重要力量。资金是中小企业生存发展的生命，资金短缺一直困扰着中小企业。在金融海啸冲击下，中小企业经历了严峻的考验。一方面，一批以从事加工制造业为主的中小企业，由于缺乏核心技术和自主创新能力，抵御风险的能力薄弱，相继跌人漫长的“冬眠期”甚至消亡。而另一方面，一批有着自主知识产权、符合国家产业政策、管理能力突出的中小企业却经受了市场经济规律的考验，面临着转危为机，实现发展的难得机遇。但这些具有做大做强内在条件的中小企业实现发展需要良好的外部条件作为支撑，特别是对这些尚未完成初级的原始资本积累的中小
33、企业，实现跨越式又好又快发展更离不开资本的支持，需要拥有一个良好的筹融资环境和平台。在解决办法上，切实找准政府、银行和企业三者之间的结合点，创新金融支持方法，切实解决中小企业融资难、贷款难的问题。（一）创新和拓展间接融资渠道1.商业银行应适时调整信贷结构，增加中小企业在信货资源中的比重由于债权融资与股权融资相比具有硬负债性质，融资成本较高，随着大型企业效益的增加，将逐步减少债权融资，增加股权融资，因而大型企业对银行资金的需求将减弱。其次中小企业的蓬勃发展需要大量的资金，在现有条件下，资金来源主要是依靠银行贷款。根据风险收益对称的原则，在控制风险的基础上，中小企业贷款的盈利性将会上升。最后，银行
34、把大量贷款集中于一两个大型企业，犹如把鸡蛋放在一个篮子里，一旦这个大企业发生危机，就可能导致银行的危机。因此从商行自身防范风险的需要出发，也需要分散投资，加大对中小企业的贷款比重。2.商业银行要创新金融工具，满足中小企业需要商业银行要根据中小企业的特点和现实需要，因地制宜开拓新的金融产品，有效支持中小企业的健康发展。借鉴国外经验，结合我国实际，主要有以下几种比较适合我国中小企业融资的金融工具。（1）应收帐款质押贷款，促进中小企业融资12应收帐款质押贷款是指生产型企业以其销售形成的应收帐款作为质押，向银行申请的授信。企业把由于赊销而形成的应收账款有条件地转让给银行，银行为企业提供资金，并负责管理
35、、催收应收账款和坏账担保等业务，企业可借此收回账款，加快资金周转。目前国内已有不少银行正式推出此项融资服务，深受中小企业欢迎。应收帐款的质押率一般为六至八成，用于质押的应收帐款须满足一定的条件，比如应收帐款项下的产品己发出并由购买方验收合格；购买方( 应收帐款付款方) 资金实力较强，无不良信用记录；付款方确认应收帐款的具体金额并承诺只向销售商在贷款银行开立的指定帐户付款；应收帐款的到期日早于借款合同规定的还款日等。除此之外，企业还须向申请银行出具应收帐款付款方开具的应付帐款证实书以及申请企业和付款方的印鉴。然后签订应收帐款贷款合同。 （2）中小企业进行票据融资票据融资又叫票据贴现，即企业通过转
36、让未到期承兑汇票权利获得短期融资，适合于票据结算量较大的中小企业。票据融资可以贴现的票据主要包括银行承兑汇票和商业承兑汇票。票据业务是一种结算工具，但当银行收取保证金比例低于汇票面值时，就有了融资功能。中小企业通过票据融资无需担保，不受资产规模限制，也不受资本金的约束，可以绕过银行贷款约束，有效地缓解中小企业融资难的问题。(3）银行开展融资租赁业务指银行应企业要求购买机器设备等资产出租给企业长期使用，以企业按期交付的租金收回投入。通过这一业务，中小企业可以获得长期可使用的固定资产。为了更好地约束中小企业，可以采取企业出资一部分的杠杆租赁方式。3.大力发展对口支持中小企业的地方性中小金融机构地方
37、性中小金融机构的定位要以中小企业为主，大型企业为辅。发展中小银行尤其是非国有中小银行，如股份制商业银行、市商业银行、民营商业银行等，其主要是为中小企业融资提供资金。因为土生土长的地方性中小民营金融机构，最能了解中小企业的经营状况、项目前景和信用水平，最能充分利用地方(以至社区内) 的信息存量，也最容易克服“信息不对称”和因信息不对称而导致的交易成本较高这一金融服务业的障碍。大力发展地方性中小金融机构，13建立一整套中小企业的金融支持系统。由单一的资金支持向综合性金融服务转变，积极运用多种金融工具为中小企业提供结算、汇兑、转账、代理等多种金融服务。（二）扩大中小企业的直接融资渠道1.积极发展创业
38、投资基金，为中小企业提供创业资本创业投资基金又称风险投资基金，是发达国家融资工具的创新产品，由职业金融家投入到新涨的迅速发展的、有巨大竞争潜力的中小企业，以期在促进新技术成果尽快商品化过程中获得资本收益的一种投资行为。它既是融资过程，又是管理过程。西方国家多数创新型企业，类似于我国的高科技企业等的发展壮大都直接或间接地受益于风险投资基金。因此，应大胆借鉴美国等发达国家成功的经验，鼓励设立按市场化规范运行、主要投资中小企业的风险投资基金、创业基金等，重点投资于市场前景好、技术含量嵩的高新技术及新兴产泣的发展。2.设立二板市场二板市场又称为创业板市场，是相对于主板市场而言的，即在一个国家除主要的证
39、券市场外，再设立一个或若干个面向中小企业、高新技术企业、高风险型企业的证券市场。对于内地一些优秀的中小企业而言，在香港联交所设立第二板市场，为其比较低的成本拓宽直接融资渠道，进入资本市场提供了良好机遇和无限商机。目前，我国的证券市场向国有大中企业倾斜，大批中小企业和民营、私营高科技含量高的企业直接到证券市场融资，除个别通过买壳上市、借壳上市的外，几乎是一个真空地带。二板市场较主板市场要求偏松，限制条件较少，比较适合中小企业，如保荐中小企业上市的保荐入的资本或储备达到1000 万港元即可，中小企业上市后首年内管理层股东只要不出售其所持股份，就能保证中小企业创业板市场直接融资。3.积极进行合理的股
40、改上市在西方的货币政策实践中，股市或股票价格也是货币政策传导的渠道之一。在我国，股市行情得变动货币政策与真实经济的关联是毋庸置疑的。但目前我国股市还更多的只是国有企业分散风险、筹集资金的一条途径，广大中小企仍14被备种限制排除在门外。因此要有效解决中小企业的融资问题，提供有益的金融发展支持，必须疏通股市渠道，积极开展中小企业的股份制改造和适时上市工作，加强宏观监管，降低上市条件，培育一批试点的中小企业，创新中小企业融资场所。4.探索企业债券发行虽然创业板能在一定程度上解决一些富有成长性的中小企业的二板市场融资创下先河。但由于在我国大量的中小企业中富有成长性的中小企业仅是少数，多数中小企业目前成
41、长性特征尚不明显，因此能上创业板的只是少数。对于一些资信较好、发展稳定的中小企业而言，可用私募的方式向特定的投资者如风险投资基金发行债券，也可以公开发行债券直接融资。债券的发行在我国己相当普遍，而作为广大的中小企业在债券发行方面由于受公司法的制约。目前，中国人民银行对企业发行债券实行集中管理，分级审计制度。为充分拓宽融资渠道，应转变管理机制，转向只要发债主体资本结构健全、具各偿还能力、财务信息披露充分，就可以登记发债。5. 规范民间资本融资在银行贷款困难的情况下，民间借款成为一种解决资金缺口的补充机制，尤其是沿海等东部地区民间资金相对富裕、手续简便、利率相对较低，因此民间借贷市场十分活跃，在一
42、定程度也取代了银行的功能。但是，民间借贷体系的不规范，要求相关部门制定法律法规使民间借贷行为规范化和透明化，同时，有组织地将现有社会中的大量民间闲置资金加以运用，提高资金利用率，达到双赢的效果。（三）政府加强扶持力度1.政策支持政府层面对中小企业的资金提供支持，可以通过出台一系列的税收优惠政策，来降低企业的税收负担；通过向中小企业实行财政补贴，鼓励中小企业出口和技术创新，提高中小企业的竞争能力；对中小企业进行贷款援助，来帮助企业解决中小企业初创、技改和出口资金的需求。规范市场秩序，对各种扰乱市场环境的行为严厉惩治，切实保障中小企业的利益，设立专门机构，为中小15企业提供服务。建立健全信用评审和
43、授信制度。中小企业的信用问题一直是制约融资的关键，通过对信用评审和授信制度的建立，可以由政府、中介等机构来出具公正的信用评价，解决中小企业信用难鉴定的问题。2.加快建立信用担保体系信用保证是解决中小企业贷款担保抵押难的有效方式，因此要建立中小企业信用担保机构，从组织形式上保证信用制度的落实，建立信用担保基金和为中小企业提供信用登记、信用征集、信用评估和信用公布为主要内容的信用评级制度，建立跨地区、全国性的中小企业信用体系，为中小企业融资提供信用担保。同时，要通过相关法律法规的制定，规范信用担保程序，创造良好的外部环境，保证担保体系的正常运作。3.完善法律体系建立健全扶持中小企业融资的法律、法规
44、。 中小企业促进法以法律的形式为广大中小企业的发展、融资提供有力的保护和支持，但是，由于中小企业促进法的条文过于原则性，所以应建立与之相配套的具体的法律、法规，如中小企业信用担保法 、 中小企业融资法 、 中小金融机构法等法规体系，以便规范中小企业融资主体的责任范围、融资办法和保障措施。（四）提高企业素质1.改善中小企业的管理制度建立现代企业制度，提高中小企业自身素质是解决中小企业贷款困难的有效途径。中国的大多中小企业是采用家族式的管理模式，产权不明晰，责任不明确，存在着弊端，需要帮助中小企业培养现代企业管理制度的理念，按照现代企业的运作要求，完善各项制度，提高企业的整体素质，增强市场竞争力。
45、2.健全中小企业财务制度按照国家相关法律法规的要求，建立健全企业的财务制度，不做假账，真实反映公司财务状况，提高企业财务的透明度和可信度。中小企业通过提供及时、可靠的财务信息，使投资人相信投资能够得到回报，从而获得企业所需的资本；建立企业自身信用制度，获得社会的认同和信任。3.树立诚信的观念，杜绝商业欺诈行为16按期还贷，做到无不良信贷记录。只有建立中小企业信用评级机构，增加中小企业的信息透明度，获得金融机构的认可和信赖，才能增加金融机构融资的可能性。4.树立品牌意识，提高市场认知度中小企业多为民营企业，企业管理思想相对落后。中小企业需要树立品牌意识，建立市场认知度，确立市场的地位，提高企业竞
46、争力。品牌不仅能给企业带来财富，还能使企业获得投资者的信任度，在提高自身地位的同时吸引投资者的资金满足自身发展的需要。17参考文献1 余菊英.我国中小企业供应链融资现状研究J. 现代商业， 2009（03）,16 2 郎艳平.我国中小企业融资问题探究J. 现代商业，2009 （02）,34 3 彭定新.建立信用担保体系，化解中小企业融资难题J.决策与信息，2009（02）,454范惠玲.金融危机下我国中小企业融资机遇J. 中国乡镇企业会计， 2009（02）,78 5 张国毅.典当融资适合我国中小企业的融资方式J.财会研究，2009（02）,69-70 6 房莉,周宇. 构建分层次、多样化的融
47、资体系浅析对我国中小企业融资难问题的几点看法J. 现代商业， 2009（06 ）,59 7 扬亚琴.融资成为中小企业的桎梏J. 新理论新观点新问题， 2010(1). 8 程涛.中小企业融资的难点及解决的措施J. 现代企业， 2009(7). 9 党宏明.浅析中小企业融资难J. 西安金融,2010(7).10 李军.企业融资M .民族与建设出版社 ,2010(5). 11 曾凡惠.中小企业融资难的成因分析J.2010科技信息第（ 23）期. 12 张立新.中小企业融资困难问题分析J.2011(9). 13 吴卫红 章喜为.浅析我国中小企业的融资问题J. 科技与经济 , 2011(8).18致 谢
