1、一、合约条款部分选择题1、对合约单位进行调整后，由于价格变动加挂新的合约以及挂牌新月份的合约，采用（A） 。A调整前的合约单位 B价格变动采用调整前的，挂牌新月份采用调整后的C调整后的合约单位D价格变动采用调整后的，挂牌新月份采用调整前的解析：合约单位指单张合约对应的标的证券（股票或 ETF）的数量。由于价格变动加挂新的合约以及挂牌新月份的合约，采用调整前的合约单位。2、个股期权的合约单位设置是（C） 。A对于所有标的都是相同B标的价格越高合约单位越大C标的价格越高合约单位越小D与标的价格无关的解析：根据合约设计条款，股价在 20 元以下（含） ，合约单位为 10000；股价在 20-100
2、元（含） ，合约单位为 5000；股价在 100 元以上时，合约单位为 1000，即标的价格越高合约单位越小。3、工商银行（601398）2013 年 8 月 21 日的收盘价为 3.91，若发行以工商银行为标的的个股期权，其合约单位应为（A ） 。A10000B5000C1000D100解析：根据合约设计条款，股价在 20 元以下（含） ，合约单位为 10000；股价在 20-100 元（含） ，合约单位为 5000；股价在 100 元以上时，合约单位为 1000。4、 ETF 期权的合约单位为：（C）A. 1000B. 100C. 10000D. 与 ETF 最小申购赎回单位相同5、当标的
3、证券发生以下哪种情况时，以该证券作为标的的期权合约无需作相应调整。（D）A. 权益分配B. 公积金转增股本C. 配股D. 停牌解析：当标的证券发生权益分配、公积金转增股本、配股等情况时，会对该证券作除权除息处理，此时期权合约需要作相应调整。 D 选项不包括在内，无需作相应调整。6、某股票昨日收盘价格为 99.8 元，其对应的期权单位是：（B）A. 10000B. 5000C. 1000D. 2000解析：根据合约设计条款，股价在 20 元以下（含） ，合约单位为 10000；股价在 20-100 元（含） ，合约单位为 5000；股价在 100 元以上时，合约单位为 1000。7、工商银行（6
4、01398）2013 年 8 月 21 日的收盘价为 3.91，若发行以工商银行为标的的个股期权，其合约行权间距应为（C） 。A0.05B0.1C0.2D0.5解析：行权价格 行权价格区间1 元或以下 0.051-2 元（含） 0.12-5 元（含） 0.25-10 元（含） 0.510-20 元（含） 120-50 元（含） 250-100 元（含） 5100 元以上（含） 10股价 3.91 元，处于 2-5 元范围，对应行权价格区间为 0.2 元8、中国平安（601318）2013 年 8 月 21 日的收盘价为 34.14，若发行以中国平安为标的的个股期权，其合约行权间距应为（C） 。
5、A0.5B1C2D5解析：行权价格 行权价格区间1 元或以下 0.051-2 元（含） 0.12-5 元（含） 0.25-10 元（含） 0.510-20 元（含） 120-50 元（含） 250-100 元（含） 5100 元以上（含） 10股价 34.14 元，处于 20-50 元范围，对应行权价格区间为 2 元9、在加挂新的期权合约时，其平值期权的价格采用哪种方法确定。 （D）A四舍五入B舍去法C进位法D. 分级靠档解析：平值期权行权价格的确定方法：根据靠档原则（按四舍五入，正中间往价格高靠） ，取挂牌前一交易日标的证券的收盘价最接近的那一档按行权价格间距确定的行权价格。但因合约调整而改
6、变行权价时，调整后的行权价不靠档。10、上海证券交易所个股期权的合约类型名称包括（BD） （多选）A.看涨期权 B. 认购期权 C.看跌期权 D.认沽期权11、上海证券交易所个股期权标的证券可能为（AC） （多选）A.上证 A 股 B. 深证 A 股 C.上证 ETF D.深证 ETF12、认沽期权的买方有权利在规定期限向卖方以协议价格（）指定数量的证券，而认购期权卖方在被行权时，有义务按行权价格（）指定数量的标的证券。 （D）A.买入，卖出 B.买入，买入 C.卖出，买入 D.卖出，卖出解析：认购买方 :有权利买认沽买方 :有权利卖认购卖方 :有义务卖认沽卖方 :有义务买13、上交所期权全真
7、模拟方案中，一共有_个到期月份（ D）A. 1B. 2C. 3D. 4解析：含当月、下月、下季、隔季四个月份。14、期权合约最后交易日为（D）A. 到期月份第三个星期五B. 到期月份第四个星期五C. 到期月份三个星期三D. 到期月份第四个星期三15、合约行权日为（A ）A. 最后交易日B. 最后半天交易日C. 最后交易日后一日D. 最后交易日后两日解析：合约行权日同最后交易日 (E 日 )，合约到期日同最后交易日。判断题1、 合约单位指单张合约对应的标的证券（股票或 ETF）的数量。 （）2、 标的证券发生权益分配、公积金转增股本、配股等情况时，需对期权合约的执行价和合约单位进行调整。 （）3
8、、 由于价格变动加挂新的合约以及挂牌新月份的合约，采用调整前的合约单位。 （）4、 合约单位发生调整时，取其整数部分，对剩余尾数由权利方向义务方支付剩余尾数*调整后参考权利金* 张数。 （）解析：由义务方向权利方支付5、 因合约调整而改变行权价时，调整后的行权价不靠档。 （）6、 上海证券交易所个股期权采用实物交割的方式，不会采用现金交割。 （）解析：个股期权采用实物交割的方式，即在行权时，双方进行股票的交割。在出现特殊情况下，可能采用现金交割的方式，具体如下：情形一：最后交易日（ E 日）合约标的正常交易或盘中临时停牌且日终前复牌（当日行权有效） ，但下一交易日（ E+1 日）合约标的全天停
9、牌。 E 日投资者进行行权申报 , E +1 日进行实物交割意向申报 ,无法进行实物交割的， E +1 日日终按照交易所公布的结算价进行现金交割。 若投资者已备有标的证券待交割（备兑开仓者如被指派则必须以实物进行交割） ，则可以选择实物交割。认购期权行权方按照提出行权指令的时间顺序排序，优先者获得实物。情形二：最后交易日（ E 日）合约标的全天停牌或盘中停牌直至收盘。 E 日同时进行行权申报与实物交割意向申报，无法进行实物交割的， E 日日终按照交易所公布的结算价进行现金交割。 若投资者已备有标的证券待交割（备兑开仓者如被指派则必须以实物进行交割），则可以选择实物交割。对认购期权，行权方按照行
10、权订单的时间顺序排序，优先者获得实物；对认沽期权 , 对被行权方按多持仓者优先得、等持仓者按比例。7、上海证券交易所个股期权的标的证券是在上海证券交易所上市的证券。 （）8、上海证券交易所现业务方案中推出的个股期权履约方式是美式。 （）解析：履约方式为欧式。即期权合约的买方（权利方）在合约到期日才能按期权合约事先约定的履约价格提出行权。9、期权合约行权日为 E 日，则行权交割日为 E 日（）解析：合约行权日同最后交易日 (E 日 )，行权交割为 E+1 日（对被行权者， E+1 日可准备标的证券；对行权者，行权证券 E+1 日日终到账， E 2 可卖出） 。10、期权合约行权日为 E 日，则对
11、被行权者，标的证券准备日为 E+1 日（）11、期权合约行权日为 E 日，则对行权者，标的证券到账日为 E+2 日()解析：合约行权日同最后交易日 (E 日 )，行权交割为 E+1 日（对被行权者， E+1 日可准备标的证券；对行权者，行权证券 E+1 日日终到账， E 2 可卖出） ，注意到账日和可卖出日的不同。二、交易部分选择题1 交易所交易系统接到投资者指令后，优先冻结（A ）A 当日买入的证券份额 B 申购的 ETF 份额或赎回的成份股份额C 非当日买入的证券份额D 没有优先关系解析：交易所交易系统接到投资者指令后，优先冻结当日买入的证券份额（冻结之前买入的） ，再冻结申购的 ETF
12、份额或赎回的成份股份额；优先解冻非当日买入的证券份额，再解冻申购的 ETF 份额或赎回的成份股份额。2 （多选）在集合竞价阶段，撮合原则依次有（ABCD）A 最大成交量 B 特定价位订单全部成交C 单边完全成交D 最小剩余量3 （多选）个股期权连续竞价交易按照()的原则撮合成交（ AB）A 价格优先B 时间优先C 挂单数量优先4 （多选）期权交易指令包括（ABCDE）A 限价指令B 市价剩余转限价指令C 市价剩余撤消指令D FOK 限价申报指令E FOK 市价申报指令解析：交易指令包括：（ 1）限价指令：投资者可设定价格，在买入时成交价格不超过该价格，卖出时成交价格不低于该价格。限价指令当日有
13、效，未成交部分可以撤销。（ 2）市价剩余转限价指令：投资者无须设定价格，仅按照当时市场上可执行的最优报价成交（最优价为买一或卖一价） 。市价订单未成交部分转限价（按成交价格申报） 。（ 3）市价剩余撤消指令：投资者无须设定价格，仅按照当时市场上可执行的最优报价成交（最优价为买一或卖一价） 。市价订单未成交部分自动撤销。（ 4） FOK 限价申报指令：立即全部成交否则自动撤销指令，限价（需提供价格）申报。（ 5） FOK 市价申报指令：立即全部成交否则自动撤销指令，市价申报。5 期权合约每日价格涨停价为：（A ）A.该合约的前收盘价（或结算参考价） + 涨跌幅。 B.该合约的前收盘价（或结算参考
14、价）- 涨跌幅。 C.该合约的开盘价（或结算参考价）+ 涨跌幅D.该合约的开盘价（或结算参考价） - 涨跌幅6 认沽期权涨跌幅为：(B)A. max0.001，min （2正股价行权价） ，正股价 10B. max0.001，min （2行权价正股价） ，正股价 10C. max0.001，min （2行权价正股价） ，正股价 5D. max0.001，min （2正股价行权价） ，正股价 5解析：认购期权涨跌幅 = max 0.001， min （ 2正股前收盘价行权价格） ，正股前收盘价 10认沽期权涨跌幅 =max 0.001， min （ 2行权价格正股前收盘价） ，正股前收盘价 10
15、7 以开盘集合竞价价格作为第一个参考价格（没有开盘价的取前一交易日结算价，上市首日取交易所公布的参考价格） ，盘中相对参考价格涨跌幅度达到（ C ）时（参考价格低于 0.01 元时为 100%） ，进入 5 分钟的集合竞价交易，产生的价格为最新参考价格A.10%B.20%C.30%D.40%解析：属于交易制度中关于断路器的规定。8 当期权合约标的资产为股票时，限价单笔申报最大数量为（D ）张A. 25 张B. 50 张C. 75 张D. 100 张解析：标的资产为股票时，限价单笔申报最大数量为 100 张。 市价单笔申报最大数量为50 张。9 以下哪一项不属于交易所提供的提醒信息（C）A距离到
16、期日不足 10 个交易日的期权合约信息。B当日停牌及复牌的期权合约信息。C行权日行权可以盈利的合约信息。D近期进行合约调整的期权合约信息（持续到调整后 10 个交易日） 。解析：交易所提供的提醒信息包括：（ 1）距离到期日不足 10 个交易日的期权合约信息。（ 2）当日停牌及复牌的期权合约信息。（ 3）近期进行合约调整的期权合约信息（持续到调整后 10 个交易日） 。C 选项，交易所显然不会对具体盈利机会进行提示。10 交易申报价格的最小变动单位是 ( D ) A0.1B0.2C0.01D0.00111 个股期权交易采用（ C ）交易制度。A竞价交易制度B做市商制度C以竞价交易为主的混合交易制
17、度D以做市商为主的混合交易制度解析：个股期权交易采用在竞价制度下引入竞争性流动性服务商的混合交易制度。个股期权交易以竞价交易为主体。本着审慎、公平竞争、分散风险、优化市场、信息透明的原则，允许一个标的证券有多个流动性服务商。12 （多选）以下关于“开盘价”的说法正确的有（AD）A当集合竞价有效时，期权合约的开盘价为当日该合约集合竞价产生的价格。B期权合约的开盘价为前一日的合约收盘价C期权合约的开盘价由交易所利用隐含波动率通过 BS 公式计算给出D集合竞价未产生开盘价的，连续竞价的第一笔成交价为开盘价。判断题：1 买卖类型包括买入开仓/买入平仓 /卖出平仓/卖出开仓/备兑开仓 (正确)2 卖出开
18、仓指的是投资者卖出认购期权或认沽期权 (正确)3 当认购或认沽期权涨跌幅为 0.001 元时，不设置跌停价。 (正确)4 当期权合约标的资产为 ETF 时，市价单笔申报最大数量为 50 张。 (正确)5 一个标的证券只能有一个做市商。 (错误)解析：本着审慎、公平竞争、分散风险、优化市场、信息透明的原则，允许一个标的证券有多个流动性服务商。6 针对流动性服务商的服务情况，交易所会根据平均最小报价数量、参与率、成交量等统计指标每年对其进行评级，并向其公布评级结果。 (错误)解析：交易所每季度对流动性服务商进行评级，并向其公布评级结果。每年 12 月份对流动性服务商在上一年度 12 月 1 日至本
19、年度 11 月 30 日的流动性服务情况进行综合评级，并向市场公布综合评级结果。三、风控部分选择题：1.会员应根据投资者风险承受能力和专业知识情况，对投资者交易的权限和规模进行分级管理。一级投资人，在持有股票时，可进行（ A）A. 备兑开仓（卖认购 期权） ；B. 买入期权的权限；C. 卖出开仓的权限；解析：结算参与人应根据投资者风险承受能力和专业知识情况，对投资者交易的权限和规模进行分级管理。一级投资人：持有股票时，可进行备兑开仓（卖认购 期权）二级投资人：在一级投资人的交易权限基础上增加买卖期权的权限（买入开仓，卖出平仓）三级投资人：在二级投资人的交易权限基础上增加允许卖出开仓 、买入平仓
20、2合格投资人准入标准中规定：个股期权模拟交易经历需满足（C）：A1 个月，10 笔B10 天，20 笔C3 个月，10 笔3.（A）保证金可用合约标的冲抵A备兑开仓B买入期权C卖出期权解析：除备兑开仓保证金用合约标的证券充抵外，在试点初期，其他开仓只能用现金充当保证金；备兑开仓需用全额合约标的充当保证金。4. 在期权交易中，卖出开仓必须按照一定规则缴纳（B） ；收市后(或盘中) ，登记公司根据价格波动情况对持有短仓头寸投资者计收（A ） 。A维持保证金B初始保证金C结算保证金5.会员单位在客户开立期权账户时不需要了解的是（D ）A. 财产与收入状况B证券投资经验C. 投资目标D. 业余爱好6.
21、会员应当根据综合评估情况填写自然人投资者适当性综合评估表 ，投资者申请开立衍生品合约账户该表综合得分必须高于（B ）A. 60 分B. 70 分C. 80 分D. 90 分7.投资者申请开立衍生品合约账户时证券账户资产不低于人民币(C )A.30 万元B.40 万元C.50 万元D.60 万元8. 会员可为符合投资者申请开立衍生品合约账户,投资者必须拥有个股期权模拟交易经历（只开户无交易记录不算） ，并且模拟交易时间达到( )个月以上，交易笔数( )笔以上；同时参与了认购、认沽期权交易，进行了有效行权申报；(A ) A. 3,10B. 3,100C. 30,10D. 30,1009.下列哪项操
22、作不属于二级投资人的交易权限：（D ）A、备兑开仓 B、买入开仓 C、卖出平仓 D、卖出开仓解析：结算参与人应根据投资者风险承受能力和专业知识情况，对投资者交易的权限和规模进行分级管理。一级投资人：持有股票时，可进行备兑开仓（卖认购 期权）二级投资人：在一级投资人的交易权限基础上增加买卖期权的权限（买入开仓，卖出平仓）三级投资人：在二级投资人的交易权限基础上增加允许卖出开仓 、买入平仓10.如果结算参与人未能在下一交易日开盘前将结算准备金补足至交易所和中登公司规定的最低余额，并且该结算会员结算准备金余额大于零时，交易所会对该结算会员实施下列哪项措施：（B）A、禁止交易 B、禁止开新仓 C、强行
23、平仓 D、以上都不用解析：结算参与人结算准备金必须是现金，且设臵最低余额（初期设臵为 200 万，此部分资金应由结算参与人自有资金承担） 。结算参与人必须在下一交易日开市前将结算准备金补足至最低余额，未补足的，若结算准备金余额大于零而低于结算准备金最低余额，禁止开新仓；若结算准备金余额小于零，则交易所和登记公司将按有关规定对该结算参与人实施强行平仓。11.关于对客户强行平仓的原则，以下哪条说法不正确：（A）： A、优先选择客户的备兑开仓进行平仓； B、 先平需要保证金多的、持仓量大的以及近月流动性好的合约； C、强行平仓执行到客户的保证金足够或持仓符合要求即可停止解析：强行平仓遵循以下原则：（
24、 1）先平期权合约再平现货担保品，备兑开仓的合约不进行平仓。（ 2）先平需要保证金多的、持仓量大的以及近月流动性好的合约。（ 3）强行平仓执行到客户的现货担保品或者保证金足够担保期权合约即可停止。12.下列风控措施中，需要会员单位进行前端控制的是：（D）A、客户买入期权的开仓规模 B、客户持仓数量C、客户交易权限D、以上都需要13.个股期权交易实行限仓制度，某券商对于个人投资者的股票期权限额是 1000 张。在 8月 16 日，A 投资者仓位里有标的同为 XYZ 的买入看涨期权 560 张，买入看跌期权 840 张，卖出看涨期权 100 张，卖出看跌期权 120 张，请问此时，A 投资者最多能
25、买入标的为 XYZ的看涨期权多少张？（C）A、440 B、160 C、 320 D、780解析 : 个股期权交易实行限仓制度，即对结算参与人和投资者的持仓数量进行限制，规定投资者可以持有的、按单边计算的某一标的所有合约持仓（含备兑开仓）的最大数量。按单边计算是指：对于同一合约标的的认购或认沽期权的各行权价、各到期月的合约持仓头寸按看涨或看跌方向合并计算。具体而言，认购期权权利方与认沽期权义务方为看涨方向，认购期权义务方与认沽期权权利方为看跌方向。据此，要计算能够买入看涨期权数量，需考虑目前持有的买入看涨期权数量和卖出看跌期权数量，即 1000-560-120=320.14.以下有关强行平仓的说
26、法不正确的是：（A ）A、优先选择客户的备兑开仓进行平仓B、先平需要保证金多的、持仓量大的以及近月流动性好的合约C、强行平仓执行到客户的保证金足够或持仓符合要求即可停止D、以上说法均不正确解析：强行平仓遵循以下原则：（ 1）先平期权合约再平现货担保品，备兑开仓的合约不进行平仓。（ 2）先平需要保证金多的、持仓量大的以及近月流动性好的合约。（ 3）强行平仓执行到客户的现货担保品或者保证金足够担保期权合约即可停止。15.个股期权交易实行限仓制度，某券商对于个人投资者的股票期权限额是 1000 张。在 8月 16 日开盘时，A 投资者仓位里有标的同为 XYZ 期权，股票 XYZ 昨天收盘价为 50
27、元，具体如下：买入的执行价格为 45 元 9 月份到期的看涨期权 560 张；买入的执行价格为 50 元 9 月份到期的看跌期权 330 张；卖出的执行价格为 55 元 12 月份到期的看涨期权 220 张；卖出的执行价格为 50 元 12 月份到期的看跌期权 110 张；请问此时，A 投资者最多能买入标的为 XYZ 的看跌期权多少张？(C)A、440 B、560 C、 450 D、780解析 : 个股期权交易实行限仓制度，即对结算参与人和投资者的持仓数量进行限制，规定投资者可以持有的、按单边计算的某一标的所有合约持仓（含备兑开仓）的最大数量。按单边计算是指：对于同一合约标的的认购或认沽期权的
28、各行权价、各到期月的合约持仓头寸按看涨或看跌方向合并计算。具体而言，认购期权权利方与认沽期权义务方为看涨方向，认购期权义务方与认沽期权权利方为看跌方向。据此，要计算能够买入看跌期权数量，需考虑目前持有的买入看跌期权数量和卖出看涨期权数量，即 1000-330-220=450。16.8 月 15 日 XYZ 收盘价为 52 元，XYZ 的 9 月 50 看涨期权收盘价为 5 元，投资者股票期权资金账户有资金 200000 元，问投资者最多可以卖出开仓多少张 XYZ 的 8 月 50 看涨期权？(B)A、1 B、 2 C、 3 D、 4解析：认购期权初始保证金权利金前结算价 +Max（ 25%合约
29、标的前收盘价 -认购期权虚值，10%标的前收盘价） ，认购期权虚值 =max（行权价 -合约标的前收盘价， 0） 。据此计算，认购期权虚值 =max（ 50-52， 0） =0，认购期权初始保证金 5+max(25%*52-0,10%*52)=18根据合约设计条款，股价在 20 元以下（含） ，合约单位为 10000；股价在 20-100 元（含） ，合约单位为 5000；股价在 100 元以上时，合约单位为 1000。据此，单张合约需保证金18*5000=90000 元， 200000 元可最多卖出开仓 2 张合约。17.客户保证金是结算参与人向客户收取的，收取比例由结算参与人规定，其值一般
30、（）登记公司对结算参与人收取保证金的水平。A 高于 B 低于 C 等于 D 低于或等于答案：A解析：个股期权保证金的收取分级进行，登记公司向结算参与人收取保证金，结算参与人向客户收取保证金，结算参与人向客户收取的保证金不低于登记公司向结算参与人收取的保证金。18.关于试点初期保证金的计算原则，下列原则不正确的是（）A 以较大可能性覆盖连续两个交易日的违约风险B 对实值期权在收取保证金时考虑减掉实值部分C 同时平衡违约风险和市场爆炒风险D 结算参与人向投资者收取的保证金不得低于登记公司向结算参与人收取的保证金数量答案：B解析：试点初期，保证金计算原则：原则一 :以较大可能性覆盖连续两个交易日的违
31、约风险。原则二 :对虚值期权在收取保证金时考虑减掉虚值部分，提高资金效率。原则三 :结算参与人向投资者收取的保证金不得低于登记公司向结算参与人收取的保证金数量。原则四 :同时平衡违约风险和市场爆炒风险。保证金的收取直接影响出现卖方违约的风险，间接影响市场爆炒的风险。保证金收取高，则违约风险小，但深度虚值期权的卖方成本高可能导致供给不足，市场爆炒风险大；保证金收取低，卖方力量充足市场不易爆炒，但卖方违约成本低，违约风险大。设计时同时平衡这对矛盾。19.关于期权合约保证金的收取，下列说法不正确的是（）A 行权日前一周，登记公司和交易所将提高到期合约的维持保证金和初始保证金收取比例B 备兑开仓时，交
32、易所直接冻结现货证券账户中的合约标的做保证金，不再涉及现金保证金的冻结操作C 待将来期权市场发展成熟后，可实施保证金冲减制度D 未来，个股期权交易允许使用交易所上市证券按一定比例折算后充当保证金答案：A解析： A 选项应为行权日前一交易日（ E-1 日）日终与行权日（ E 日） ，登记公司和交易所将提高到期合约的维持保证金和初始保证金收取比例。判断题：1.结算参与人不得为适当性综合评估得分低于规定标准的投资者申请开立个股期权交易权限。 （正确）2.合格投资者准入标准规定，投资者申请开立个股期权交易权限，需具有融资融券业务资格或股指期货交易资格。(正确 )3.会员开展个股期权业务须向上海证券交易
33、所申请，但是不用建立专门的风险控制部门。 （ 错误）4.期权交易风险较高，会员应当通过多种形式和渠道向客户告知期权市场投资者适当性管理的具体要求，做好针对性的风险揭示、客户培训、投资者教育等工作。 （正确 ）5.期权初始保证金是在权利金前收盘价基础上进行上浮。（错误） 解析：认购期权初始保证金权利金前结算价 +Max（ 25%合约标的前收盘价 -认购期权虚值， 10%标的前收盘价）认沽期权初始保证金 Min权利金前结算价 +Max25%合约标的前收盘价 -认沽期权虚值， 10%行权价 ，行权价 即应在前结算价基础上进行上浮6.备兑开仓需要足额标的做担保，不需再额外收取保证金。（正确） 。7.限
34、开仓制度是指任一交易日,同一标的证券相同到期月份的未平仓合约所对应的合约标的总数超过合约标的流通股本的 30%（含备兑开仓持仓头寸）时，除另有规定外，本所自次一交易日起限制该类认购期权卖出开仓。 （错误）解析：任一交易日 ,同一标的证券相同到期月份的未平仓合约所对应的合约标的总数超过合约标的流通股本的 30%（含备兑开仓持仓头寸）时，除另有规定外，本所自次一交易日起限制该类认购期权卖出开仓。8.投资者进行备兑开仓操作时，可以用现金做保证金。 （错误）解析：备兑开仓指的是投资者在拥有标的证券（含当日买入）的基础上，卖出相应的认购期权（百分之百现券担保，不需现金保证金）9.在期权交易中，期权义务方
35、必须按照规则缴纳保证金；每日收市后（或盘中） ，登记公司根据价格波动情况对期权义务方计收维持保证金。 （正确）10.备兑开仓可以按照全额合约标的的一定比例收取保证金。 （错误）解析：备兑开仓指的是投资者在拥有标的证券（含当日买入）的基础上，卖出相应的认购期权（百分之百现券担保，不需现金保证金）四、运作管理选择题1、个股期权试点初期，新增合约标的的合约新挂包括认购、认沽， （）个到期月份。 （C）A. 两 B. 三 C. 四 D. 五解析：含当月、下月、下季、隔季四个月份。2、个股期权试点初期，新增合约标的的合约新挂（）个行权价（平值、实值、虚值）组合共（）个合约。 （A）A. 三个或五 24
36、个或 40 B. 三个或七 24 个或 56 C. 三个或五 28 个或 44 D. 五个或七 40 个或 56解析：对于新增合约标的进行合约新挂。试点初期，新增合约标的的合约新挂包括认购、认沽，四个到期月份，三或五个行权价（平值、实值、虚值）组合共 24 个（ 2*4*3）或 40个（ 2*4*5）合约。3、下列个股期权代码正确的是：（多选） （A 、D 、E）A. 601398C1309M00360 B. 600036M1310P01100C. XD600519C1312M25000 D. 600028P1403M00400E. 601318C1406M03500 F. 600016P13
37、1122M01000解析： （ 1）期权合约代码共 19 位（ 2）第 1 至第 6 位为数字，取标的证券交易代码，如工商银行 601398，取 “601398”；（ 3）第 7 位为 C(Call)或者 P(Put)，分别表示认购期权或者认沽期权；（ 4）第 8、 9 位表示到期年份；（ 5）第 10、 11 位表示到期月份；（ 6）第 12 位为 “M”，表示月合约；（ 7）第 13 至 17 位表示期权行权价格；（ 8）第 18、 19 位为预留，例如 “600000C1308M05600”B 选项第 12 位应为 M，表示月合约； C 选项证券交易代码前不应加 XD； F 选项 12、
38、 13 位多增加了到期日，应只有到期年份和月份。4、下列个股期权简称正确的是：（多选） （ B、 C、 D、 F）A. 工商银行购 13 年 10 月 380 B. 招商银行沽 1 月 1100C. XD 石化购 12 月 400 D. 贵州茅台沽 1 月 25000E. DR 中国平安购 11 月 4500 F. 民生银行购 2 月 1000解析： （ 1）期权合约简称共 20 个字符，按以下顺序填写（无分隔符或空格）：（ 2）合约标的简称 (直接取合约标的证券简称 ,不超过 8 个字符 )；（ 3） “购 ”（认购期权）或 “沽 ”（认沽期权） ；（ 4）到期月份；（ 5） “月 ”；（
39、6）行权价格（不超过五位）（ 7）标志位，缺省为空，合约调整时修改为 “A”。（ 8）除权除息日：期权合约简称行权价格修改为调整后行权价格。除权除息日期权合约简称随证券简称调整，主要有三种情况：XR：证券简称前被冠以 XR 的表示该证券当日除权（送股或配股） ，购买这样的股票后将不再享有分红的权利；除权后第二个交易日恢复原简称。XD：证券简称前被冠以 XD 的表示该证券当日除息（分红派息） ，购买这样的股票将不再享有派息的权利，除息后第二个交易日恢复原简称。DR：证券简称前被冠以 DR 的表示该证券当日除权除息（送股或配股，同时又分红派息），购买这样的股票不再享有分红派息的权利，除权除息后第二
40、个交易日恢复原简称。A 选项中多加了年份， E 选项标的证券除权除息，证券简称通常为两个字的中文。5、标的证券停牌，交易所需要在停牌证券复牌前（）日确定是否加挂。 （C）A. 两 B. 三 C. 一 D. 五解析：标的证券停牌，则在复牌前一日确定是否加挂；如要加挂，于复牌当日加挂。6、合约到期日（）个交易日内（含（）个交易日） ，则该月份合约不加挂。 （D）A. 两 B. 三 C. 一 D. 五解析：合约到期日五个交易日以内（含 5 个交易日） ，则该月份合约不加挂。7、以下哪些情况会致使个股期权合约停牌？（A 、B、C、D、E）A. 标的证券停牌，对应期权合约交易停牌。标的证券复牌后，对应期
41、权合约交易复牌。 B. 交易所有权根据市场需要暂停期权交易。 C. 当某期权合约出现价格异常波动时，交易所可以暂停该期权合约的交易，并决定恢复时间。 D. 标的证券非全天临时停牌，期权合约的行权申报可照常进行。E. 最后交易日或次日停牌异常情况处理。8、当合约标的发生摘牌或退市，合约标的对应的所有期权合约自动摘牌。交易所通过会员提前提醒投资者进行平仓，未平仓者按合约标的的最后交易日最后（）均价进行现金结算（具体方法待定） （A）A. 半小时 B. 一小时 C. 两小时 D. 十五分钟解析：两个关键词：最后交易日、最后半小时判断题1、标的证券价格发生较大变化，以致不存在实值合约或虚值合约时，需要
42、增挂新的实值或虚值合约。 （正确）2、若标的证券在除权除息日波动幅度较大，则继续加挂新的期权合约。 （错误）解析：加挂情况共有三种：（ 1）当月合约到期摘牌，需要挂牌新月份合约。（ 2）标的证券价格发生较大变化，以致不存在实值合约或虚值合约时，需要增挂新的实值或虚值合约。（ 3）当合约标的不在最新公布合约标的范围之内时，不加挂合约。题目中 “证券在除权除息日波动幅度较大 ”不一定等于 “标的证券价格发生较大变化，以致不存在实值合约或虚值合约 ”。3、合约单位调整时采取四舍五入的方式取整数股数，余数部分采用现金结算。 （正确）4、当合约标的发生摘牌或退市，未到期的该标的期权合约继续在交易所上市交
43、易直至其到期摘牌。 （错误）解析：当合约标的发生摘牌或退市，合约标的对应的所有期权合约自动摘牌。交易所通过会员提前提醒投资者进行平仓。五、结算部分选择题1.行权指派按照“对冲优先” 、 “比例分配” 、 “零股按尾数大小分配”的原则，对有效行权申报与被行权方进行行权指派。现总净空头数为 10000，行权数为 8000，客户甲持有 1000张净空头，试计算客户甲将有多少张合约被行权：A.1000 B.600 C.750 D.800答案：D解析： X/1000=8000/10000， X=800.2.结算参与人资金划出根据其衍生品保证金账户可划款余额办理，资金划出实时生效，办理时间为：A.8:00
44、 至 15:00 B.8:00 至 15:30 C.8:30 至 15:00 D.8:30 至 15:30答案：C解析：入金时间 8： 30-16:30；出金时间 8： 30-15:00；资金划入划出实时生效3.为提高每日无负债结算的处理效率，设立直接扣款制度，该制度通过结算参与人、 （ ）和中国结算签订三方协议来实现。A.投资者 B.证券公司 C.上海证券交易所 D.结算银行答案：D解析：每日日终完成权利金的交收和维持保证金资金冻结后，当结算参与人衍生品保证金账户结算准备金余额小于结算准备金最低余额时，登记公司直接从结算参与人在登记公司规定的结算银行开立的银行账户中扣款。扣款条件满足后，登记
45、公司向结算银行发送直接扣款通知，结算银行根据登记公司通知在规定时间内进行扣款并反馈登记公司。由此可知，结算参与人、 中国结算登记公司、结算银行需签订三方协议。4.衍生品保证金账户的功能有（多选）：A.权利金的交收 B.行权资金的交收 C.结算互保金的存放 D.个股期权等衍生品保证金的存放答案：ABD解析：结算参与人保证金是登记公司向结算参与人收取的，存放于结算参与人在登记公司开立的衍生品保证金账户，收取标准由登记公司规定，属于结算参与人及其客户所有，用于结算参与人的交易结算，严禁将保证金挪作他用。个股期权实行结算参与人互保金制度。结算互保金是指由结算参与人向登记公司缴存的，用于应对结算参与人违
46、约风险的共同担保资金。故衍生品保证金账户不能用于结算互保金存放5、下列哪个不是申请成为中国结算期权业务一般结算参与人的条件：A. 以现价缴纳期权结算互保金 500 万元B. 属证监会分类评级在 A 级以上的证券公司C. 具有合资格的期权结算业务人员D. 具备完善的期权交易结算内控制度和技术系统答案: B6、对于权利金资金交收的违约行为，如违约参与人未在 T+1 日几点前补足资金，中国结算将提请交易所对违约参与恶人进行强行平仓？A. 9:00B. 11:00C. 15:00D.15:30答案 A解析：（ 1）参与人在 T+1 日 9 点前补足资金。（ 2）若不补足，通知参与人 11： 30 前自
47、行平仓（3 ） 12： 30 前未补足维持保证金，实行强行平仓7、下列哪个是个股期权保证金计算原则（多选）：A以较大可能性覆盖连续三个交易日的违约风险B对虚值期权在收取保证金时考虑减掉虚值部分，提高资金效率C结算参与人向投资者收取的保证金不得低于中国结算向结算参与人收取的保证金数量D同时平衡违约风险和市场爆炒风险答案：BCD解析： A 选项应为两个交易日8、下列关于保证金的陈述有哪些是错误的（多选）：A. 行权临近日的维持保证金和初始保证金将会提高，中国结算在平日初始保证金基础上，按照股票期权增加 10%*标的合约收盘价、 ETF 期权增加 7%*合约标的收盘价的比例收取E 日到期合约的维持保
48、证金。B. 认沽期权短仓维持保证金可以大于行权价格C. 认沽期权虚值=max(行权价- 合约标的前收盘价，0)DETF 认沽期权短仓维持保证金=权利金前结算价+Max(15%*合约标的收盘价- 认购期权虚值，7%*合约标的收盘价)答案 ABC解析：行权日前一交易日（ E-1 日）日终与行权日（ E 日） ，登记公司和交易所将提高到期合约的维持保证金和初始保证金收取比例。 E-1 日和 E 日日终，登记公司在平日初始保证金基础上，按照股票期权增加 10%合约标的收盘价、 ETF 期权增加 5%合约标的收盘价的比例收取 E 日到期合约的维持保证金，其中，认沽期权的维持保证金收取仍不超过行权价。认沽期权虚值 =max（合约标的前收盘价 -行权价， 0）9、当结算参与人、投资者出现下列哪个情形时，中国结算、交易所有权对其相关持仓进行强行平仓（多选）：A. 因违规、违约被交易所和中国结算要求强行平仓B. 根据交易所的紧急措施应予强行平仓C结算参与人结算准备金余额小于零，且未能在规定时间内（次一交易日上午 11:30 前）补足;D. 应予强行平仓的其他情形答案 ABCD判断题1.衍生品合约账户的基础架构只能支持个股期权的持仓管理，不
