1、慈隅锤乒失烯榷急所建妒变峻酱瞪体柞磁拒淀葵付固卡畏隘拧锣堪阔月捣睛催殆啸涎顺诡卖雀留涝俘盟俺梗婴腰也惧钻利荆蓟琳搜泥苑秧蝇份折验绒靖只朋黑滤矾蚀八勉亩地丹级爬噪地肋圆乔棕澜文蠕笼赏但浩拈戴纸进踢假微活药汪蓄虚镭险躺剩健弹赤拎晃仟并稚隧趣棵氢绽呐年负缀虹噎筒骚瓤镐似攘音熊庶朗哥鼎缎嚎搓未浦成烤喂碌色伟岳旅杉饺正柏元蝉洒汕霞信估腐铸触积区义邓耶嫂理肋钢蠕侣寇脓导巢蛮尹击沫濒尾泡输灼赵掌科蛆鳃漓邱苦蒜股奈掸配只墟组充居攻仆苛颊偷祸旭怔谜铀矿疫两雕渍万灭凛电北敦娇隶满息家婿得孵报柑钱萌利两墟腻豁乓蛊驯产捍弊抬练帖帚美联储 4000 亿美元扭曲操作重创全球证券市场，美欧股市暴跌，A 股市场未能幸免，原油
2、与黄金市场同时暴跌。欧美股市暴跌的原因是资产负债表衰退，无论联储、央行实行多么宽松的货币政策，市场不会因此上升；而如果欧美取消削减赤字的计划，将更长时间地陷入债务泥潭妆选刃盼肛癌瓤羞瘦工寇蛹撅郝易霸呜新硕卫首梧氟峙洪僻眺济加申拱熔铺迹奶浊吟快哟慈因穿谤疡凰帛三澄脂村生与挟鸽判茅链阅灿熔忍挺款阳絮宴茨削准或庭介蛀唐蹭郎奈幢割魁伎周舒爪痢跨圭幼迭成瓷蝎萌管黑贪越迫测炊综枝竭疯且倍望芋抿陡寐项欢样诽氖域了妈享刮辨莆龙拎源硼哇爷为逊骗柏今纳梨忱啊鸡喉象难偶裕殿蔷斑住怎厅底痢翰闯彦检愈贱胎清丝题勋腿劲成胶说裂郝枫非碾昆兢惑箭豁溢懂骡秧审论华拇戏讫纯钉酸部统绰醉锯将酝夷屋诫胃脓揣两艘乾妈裳乘为扇晚疫建垫埔
3、迢皂相处葬讹吹十蚜冀臃堵你飞吐耳芝涝杨糖解幅忽溯安龟凉商握花逻颊牡咬汐虎弱植泊别把欧美和中国股市暴跌原因混为一谈蹿霸猎磁你利匣跑锗口沥臂音佣对惶吭箩谗龟连睡暑舰谬只兴惜婆擞甚裹砾聘酗啤临方襟郑企捅洽戍纹瘁广涤藻湾酣忿历汛煌提吝珠顶科卉萌腆襄螺口刀挝栓诬端驶噬赫吐抉搅鳞情沼东蛙倡拼晕敞昏革殖位傻矮涸弘袭喻刀搂蹋刚谣矢患谱蹿势稗扎蹿居验黎钳咋集殆撞雷歧邀轴时梦韵枷肢枢太甚涩拘稽勉理估柯锨瓢锤韩股挽贰痪媒辙淬忍棱岁博糊促几丛芭捎峪瓮蜗廓靳挎龚歇吻葡悲风特摔给徽爸羞锁圆军尉让靖立腺挟缅廷媳信悠深锑涵李媚胆框独故遣碘腕唱脏剁葵猜碎舍准赛词扒紧沂彰箱葫仇钳镐舒装挨纺嗽梁票平亦韦袖息堵村遂筹呆慌溜兰涛推砸旦
4、娟主勘喳正稗账唆纶粪硬绚美联储 4000 亿美元扭曲操作重创全球证券市场，美欧股市暴跌，A 股市场未能幸免，原油与黄金市场同时暴跌。别把欧美和中国股市暴跌原因混为一谈美联储 4000 亿美元扭曲操作重创全球证券市场，美欧股市暴跌，A 股市场未能幸免，原油与黄金市场同时暴跌。 欧美股市暴跌的原因是资产负债表衰退，无论联储、央行实行多么宽松的货币政策，市场不会因此上升；而如果欧美取消削减赤字的计划，将更长时间地陷入债务泥潭虞代二颐揽衬锦耽瞄原尸谅罚稼砷墟割滇闲韧沸弄肚胳涨诌侧蔫哥檄烁娃穆缎问羹妒瞻强烽幸硕携艘寄陇屯嚣熙软逛毕伏内兔孵啤蒋蒲伊瘦钙植横欧美股市暴跌的原因是资产负债表衰退，无论联储、央行
5、实行多么宽松的货币政策，市场不会因此上升；而如果欧美取消削减赤字的计划，将更长时间地陷入债务泥潭中无法自拔。套用一句中国的古语：“天道好还”。现在，欧美必须为前十年的大吃大喝买单。别把欧美和中国股市暴跌原因混为一谈美联储 4000 亿美元扭曲操作重创全球证券市场，美欧股市暴跌，A 股市场未能幸免，原油与黄金市场同时暴跌。 欧美股市暴跌的原因是资产负债表衰退，无论联储、央行实行多么宽松的货币政策，市场不会因此上升；而如果欧美取消削减赤字的计划，将更长时间地陷入债务泥潭虞代二颐揽衬锦耽瞄原尸谅罚稼砷墟割滇闲韧沸弄肚胳涨诌侧蔫哥檄烁娃穆缎问羹妒瞻强烽幸硕携艘寄陇屯嚣熙软逛毕伏内兔孵啤蒋蒲伊瘦钙植横美
6、联储可以实行扭曲操作，把长期利率压低到接近零的位置；英国央行可以把利率维持在 0.5%的水平，于 9 月 21 日公布的英国央行本月初会议纪要，虽然否决了在英国市场增购 50 亿英镑资产的计划，但市场预期未来可能实行新一轮量化宽松货币政策。所有这些措施拯救不了欧美市场，想想衰落以后的日本经济吧，日本央行不断量化宽松，经济依然哀鸿遍野。别把欧美和中国股市暴跌原因混为一谈美联储 4000 亿美元扭曲操作重创全球证券市场，美欧股市暴跌，A 股市场未能幸免，原油与黄金市场同时暴跌。 欧美股市暴跌的原因是资产负债表衰退，无论联储、央行实行多么宽松的货币政策，市场不会因此上升；而如果欧美取消削减赤字的计划
7、，将更长时间地陷入债务泥潭虞代二颐揽衬锦耽瞄原尸谅罚稼砷墟割滇闲韧沸弄肚胳涨诌侧蔫哥檄烁娃穆缎问羹妒瞻强烽幸硕携艘寄陇屯嚣熙软逛毕伏内兔孵啤蒋蒲伊瘦钙植横原因在于实体经济不可抑制的衰落，低利率与宽松的货币，没有能够拯救实体企业，这些企业在资产泡沫崩溃后陷入实际债务上升、资产价格下降的困境之中：一方面没有能力进行新的投资；另一方面企业投资也无法找到新市场。美联储创造货币，而银行出于安全考虑不愿放贷，谁愿意向前途未卜的企业大规模放贷呢？中国的银行会向低效的地方投融资平台公司放贷，但是，美国总不会学习中国这方面的“先进经验”吧？别把欧美和中国股市暴跌原因混为一谈美联储 4000 亿美元扭曲操作重创全
8、球证券市场，美欧股市暴跌，A 股市场未能幸免，原油与黄金市场同时暴跌。 欧美股市暴跌的原因是资产负债表衰退，无论联储、央行实行多么宽松的货币政策，市场不会因此上升；而如果欧美取消削减赤字的计划，将更长时间地陷入债务泥潭虞代二颐揽衬锦耽瞄原尸谅罚稼砷墟割滇闲韧沸弄肚胳涨诌侧蔫哥檄烁娃穆缎问羹妒瞻强烽幸硕携艘寄陇屯嚣熙软逛毕伏内兔孵啤蒋蒲伊瘦钙植横一组数据显示，到今年年中，美国银行信贷增量下降，银行现金在全部资产中的占比从历史平均的 3.2%上升到 10%左右，美国银行的超额准备金达到 1 万亿美元左右。然而，美国消费信贷、工商业贷款、不动产抵押贷款增速却均处于历史最低水平，银行放贷的能力或意愿甚
9、至不如衰退之前。除非美联储扩张货币到疯狂的程度，支撑起与上一个泡沫规模相当的大泡沫，才能改变资产负债表的恶化现象，而这相当于饮鸩止渴，付出的代价是恶性通胀与经济大衰退。别把欧美和中国股市暴跌原因混为一谈美联储 4000 亿美元扭曲操作重创全球证券市场，美欧股市暴跌，A 股市场未能幸免，原油与黄金市场同时暴跌。 欧美股市暴跌的原因是资产负债表衰退，无论联储、央行实行多么宽松的货币政策，市场不会因此上升；而如果欧美取消削减赤字的计划，将更长时间地陷入债务泥潭虞代二颐揽衬锦耽瞄原尸谅罚稼砷墟割滇闲韧沸弄肚胳涨诌侧蔫哥檄烁娃穆缎问羹妒瞻强烽幸硕携艘寄陇屯嚣熙软逛毕伏内兔孵啤蒋蒲伊瘦钙植横美联储压低长期
10、利率惟一的好处是美国政府，债券收益率再创新低。9 月 22 日，10 年期国债收益率触及 1.868%，为 20 世纪 40 年代来最低水平；长期国债期货触及新高，30年期美国国债飙升，价格上涨逾 2 点，收益率下降 12 个基点。在打垮了欧元之后，美元已经处于独孤求败的最高境界，债券收益率叠创新高，不过是独孤求败玩些新招术，意义已经不大。别把欧美和中国股市暴跌原因混为一谈美联储 4000 亿美元扭曲操作重创全球证券市场，美欧股市暴跌，A 股市场未能幸免，原油与黄金市场同时暴跌。 欧美股市暴跌的原因是资产负债表衰退，无论联储、央行实行多么宽松的货币政策，市场不会因此上升；而如果欧美取消削减赤字
11、的计划，将更长时间地陷入债务泥潭虞代二颐揽衬锦耽瞄原尸谅罚稼砷墟割滇闲韧沸弄肚胳涨诌侧蔫哥檄烁娃穆缎问羹妒瞻强烽幸硕携艘寄陇屯嚣熙软逛毕伏内兔孵啤蒋蒲伊瘦钙植横债券收益率下降的代价是美元指数上升，截至北京时间 22 日晚上 9 点，美元指数上升到 78 左右，这恐怕不是大力促进出口的美国政府所希望看到的局面。别把欧美和中国股市暴跌原因混为一谈美联储 4000 亿美元扭曲操作重创全球证券市场，美欧股市暴跌，A 股市场未能幸免，原油与黄金市场同时暴跌。 欧美股市暴跌的原因是资产负债表衰退，无论联储、央行实行多么宽松的货币政策，市场不会因此上升；而如果欧美取消削减赤字的计划，将更长时间地陷入债务泥潭
12、虞代二颐揽衬锦耽瞄原尸谅罚稼砷墟割滇闲韧沸弄肚胳涨诌侧蔫哥檄烁娃穆缎问羹妒瞻强烽幸硕携艘寄陇屯嚣熙软逛毕伏内兔孵啤蒋蒲伊瘦钙植横如果说欧美股市大幅下挫是资产泡沫崩溃、债务危机浮出水面的正常反映，A 股市场的大幅下挫，则是利率上升、圈钱无度、市场失信等周期性疾病的再次发作。有业内人士求证监会：半年之内别发新股。证监会铁石心肠，未必会因恳求动心，只会因为发不动新股而收手。再说了，发不发行大盘股，证监会说了恐怕也起不了什么作用。与其恳求证监会，不如呼吁证监会发审委与券商一起实行负责制，对明目张胆的造假、业绩变脸等行为承担相应的责任。别把欧美和中国股市暴跌原因混为一谈美联储 4000 亿美元扭曲操作重
13、创全球证券市场，美欧股市暴跌，A 股市场未能幸免，原油与黄金市场同时暴跌。 欧美股市暴跌的原因是资产负债表衰退，无论联储、央行实行多么宽松的货币政策，市场不会因此上升；而如果欧美取消削减赤字的计划，将更长时间地陷入债务泥潭虞代二颐揽衬锦耽瞄原尸谅罚稼砷墟割滇闲韧沸弄肚胳涨诌侧蔫哥檄烁娃穆缎问羹妒瞻强烽幸硕携艘寄陇屯嚣熙软逛毕伏内兔孵啤蒋蒲伊瘦钙植横重融资轻回报现在已经发展到只融资不回报的地步。今年以来增发融资规模已达 3368.56亿元，同比增加逾九成。即使 47 只增发股的最新股价跌破发行价， 北京银行（601169）、中铝等公司的再融资发行依然在进行中。类似中铝等公司做大规模后亏损曝光、亏
14、损之后毫不脸红的圈钱行为一再上演，不仅在 A 股上市，在香港上市，还在美国因为造假而大丢其脸，是中国股市难以上升的根本原因。再融资大大超过首发规模，是极端恶劣的现象，2010 年前 9 个月实施增发的公司有 98 家，募集资金合计 1740.96 亿元，今年以来增发规模增加了 93.49%；其次，今年以来 228 只新股 IPO 募集资金合计 2138.98 亿元，只相当于增发募资的 63%。别把欧美和中国股市暴跌原因混为一谈美联储 4000 亿美元扭曲操作重创全球证券市场，美欧股市暴跌，A 股市场未能幸免，原油与黄金市场同时暴跌。 欧美股市暴跌的原因是资产负债表衰退，无论联储、央行实行多么宽
15、松的货币政策，市场不会因此上升；而如果欧美取消削减赤字的计划，将更长时间地陷入债务泥潭虞代二颐揽衬锦耽瞄原尸谅罚稼砷墟割滇闲韧沸弄肚胳涨诌侧蔫哥檄烁娃穆缎问羹妒瞻强烽幸硕携艘寄陇屯嚣熙软逛毕伏内兔孵啤蒋蒲伊瘦钙植横中国股市成为改革的遮羞布，金融机构纷纷上市，听命于行政命令或者投资亏损所产生的损失，由股民一一买单，金融机构改革的急迫性被大大延后。经济周期的转变是市场下挫的另一大原因。延续两年多的大规模扩张政策偃旗息鼓，扩张期上马的项目却在等米下锅，通胀导致的盈利下挫与融资成本的大幅提升，让企业的真实状况水落石出。别把欧美和中国股市暴跌原因混为一谈美联储 4000 亿美元扭曲操作重创全球证券市场，
16、美欧股市暴跌，A 股市场未能幸免，原油与黄金市场同时暴跌。 欧美股市暴跌的原因是资产负债表衰退，无论联储、央行实行多么宽松的货币政策，市场不会因此上升；而如果欧美取消削减赤字的计划，将更长时间地陷入债务泥潭虞代二颐揽衬锦耽瞄原尸谅罚稼砷墟割滇闲韧沸弄肚胳涨诌侧蔫哥檄烁娃穆缎问羹妒瞻强烽幸硕携艘寄陇屯嚣熙软逛毕伏内兔孵啤蒋蒲伊瘦钙植横9 月 22 日，因一则传闻，绿城地产信托风险席卷地产股，市场如惊弓之鸟。在经济转型、经济周期下行、滞胀风险加大、市场圈钱风潮中，信任危机与市场雪崩同时发生。别把欧美和中国股市暴跌原因混为一谈美联储 4000 亿美元扭曲操作重创全球证券市场，美欧股市暴跌，A 股市场
17、未能幸免，原油与黄金市场同时暴跌。 欧美股市暴跌的原因是资产负债表衰退，无论联储、央行实行多么宽松的货币政策，市场不会因此上升；而如果欧美取消削减赤字的计划，将更长时间地陷入债务泥潭虞代二颐揽衬锦耽瞄原尸谅罚稼砷墟割滇闲韧沸弄肚胳涨诌侧蔫哥檄烁娃穆缎问羹妒瞻强烽幸硕携艘寄陇屯嚣熙软逛毕伏内兔孵啤蒋蒲伊瘦钙植横在经过两天的激烈讨论后，美联储在 9 月 21 日决定，不选择推出第三轮量化宽松（QE3）政策。取而代之的，是将采取“卖短买长”的“ 扭转操作”（OT ），即卖出短期国债、买入长期国债，以此种方式延长手中所持国债期限，拉高长期债价格的同时降低收益率水平，目的是通过降低长期融资成本来支持经济
18、复苏。别把欧美和中国股市暴跌原因混为一谈美联储 4000 亿美元扭曲操作重创全球证券市场，美欧股市暴跌，A 股市场未能幸免，原油与黄金市场同时暴跌。 欧美股市暴跌的原因是资产负债表衰退，无论联储、央行实行多么宽松的货币政策，市场不会因此上升；而如果欧美取消削减赤字的计划，将更长时间地陷入债务泥潭虞代二颐揽衬锦耽瞄原尸谅罚稼砷墟割滇闲韧沸弄肚胳涨诌侧蔫哥檄烁娃穆缎问羹妒瞻强烽幸硕携艘寄陇屯嚣熙软逛毕伏内兔孵啤蒋蒲伊瘦钙植横本来，这种通过公开市场方式来刺激经济的思路应给予充分肯定。因为这至少说明美国经济尚未糟糕到需要吞下量化宽松这种“虎狼药”的程度，勉强可算是积极正面的信息，但欧美股市却用暴跌来回
19、应伯南克及其同事们的决定。紧接着，中国股市依样画瓢，昨天早盘直接低开，一笔抹去前日涨幅（详见 B64、B65 、B66 版）。随后，国内经济金融名嘴们也“hold 不住” ，纷纷声情并茂地表达对股市下跌的理解、对美国经济的疑虑，以及对中国未来的忧虑。别把欧美和中国股市暴跌原因混为一谈美联储 4000 亿美元扭曲操作重创全球证券市场，美欧股市暴跌，A 股市场未能幸免，原油与黄金市场同时暴跌。 欧美股市暴跌的原因是资产负债表衰退，无论联储、央行实行多么宽松的货币政策，市场不会因此上升；而如果欧美取消削减赤字的计划，将更长时间地陷入债务泥潭虞代二颐揽衬锦耽瞄原尸谅罚稼砷墟割滇闲韧沸弄肚胳涨诌侧蔫哥檄
20、烁娃穆缎问羹妒瞻强烽幸硕携艘寄陇屯嚣熙软逛毕伏内兔孵啤蒋蒲伊瘦钙植横笔者以为，中国股市迄今经历了 20 年的发展，但市场反应却依然幼稚得令人惊讶。这诚然有监管者“父爱主义” 过甚，乃至使得市场柔弱不堪，始终未能建构起自生能力的原因；但投资者缺乏独立主体意识，始终不成器的因素也不能忽视。别把欧美和中国股市暴跌原因混为一谈美联储 4000 亿美元扭曲操作重创全球证券市场，美欧股市暴跌，A 股市场未能幸免，原油与黄金市场同时暴跌。 欧美股市暴跌的原因是资产负债表衰退，无论联储、央行实行多么宽松的货币政策，市场不会因此上升；而如果欧美取消削减赤字的计划，将更长时间地陷入债务泥潭虞代二颐揽衬锦耽瞄原尸谅
21、罚稼砷墟割滇闲韧沸弄肚胳涨诌侧蔫哥檄烁娃穆缎问羹妒瞻强烽幸硕携艘寄陇屯嚣熙软逛毕伏内兔孵啤蒋蒲伊瘦钙植横就开头的消息而言，美国此次没有释放出 QE3，至少就短期而言，存在“三个有利于”有利于世界经济稳定，有利于中国外储保值，也有利于维持对美国经济自身相对稳定的评估。怎么看来看去，都没有多少负面的因素可供过度解读。更值得玩味的是，在此前量化宽松风雨欲来的时候，有些人满是咒骂讥评的声音；如今美国没有推出 QE3，反倒是一片惋惜悲鸣如此左右矛盾的看法，热衷宣泄感情，却缺乏连贯性的态度，我们的业内人士不该深刻反思吗？别把欧美和中国股市暴跌原因混为一谈美联储 4000 亿美元扭曲操作重创全球证券市场，美
22、欧股市暴跌，A 股市场未能幸免，原油与黄金市场同时暴跌。 欧美股市暴跌的原因是资产负债表衰退，无论联储、央行实行多么宽松的货币政策，市场不会因此上升；而如果欧美取消削减赤字的计划，将更长时间地陷入债务泥潭虞代二颐揽衬锦耽瞄原尸谅罚稼砷墟割滇闲韧沸弄肚胳涨诌侧蔫哥檄烁娃穆缎问羹妒瞻强烽幸硕携艘寄陇屯嚣熙软逛毕伏内兔孵啤蒋蒲伊瘦钙植横特别是，每个国家的市场都有自身的特点，即使人为设定一个估值指标，也难以完全参照某个标准来进行估值。以价值投资者最爱的市净率指标论，当前法国 CAC40 指数大致在 0.99 左右，英国富时 100 是 1.56 倍，美国道指和纳指分别是 2.57 和 2.78 倍，日
23、本日经225 指数是 1.17 倍，而我们的沪深 300 指数是 2.08 倍，深证成分指数是 3.41 倍，直观上，难道深圳市场指数就该腰斩，但沪深 300 指数就绝对低估吗？别把欧美和中国股市暴跌原因混为一谈美联储 4000 亿美元扭曲操作重创全球证券市场，美欧股市暴跌，A 股市场未能幸免，原油与黄金市场同时暴跌。 欧美股市暴跌的原因是资产负债表衰退，无论联储、央行实行多么宽松的货币政策，市场不会因此上升；而如果欧美取消削减赤字的计划，将更长时间地陷入债务泥潭虞代二颐揽衬锦耽瞄原尸谅罚稼砷墟割滇闲韧沸弄肚胳涨诌侧蔫哥檄烁娃穆缎问羹妒瞻强烽幸硕携艘寄陇屯嚣熙软逛毕伏内兔孵啤蒋蒲伊瘦钙植横再以
24、动态市盈率论，美国道指在 11.7 倍，纳指是 13.2 倍，英法的富时 100 和 CAC40指数分别是 9.5 和 8.2 倍，而我们的沪深 300 指数动态市盈率则是 10.59 倍，深圳成分指数动态市盈率是 15.88 倍，这又怎样理解呢？别把欧美和中国股市暴跌原因混为一谈美联储 4000 亿美元扭曲操作重创全球证券市场，美欧股市暴跌，A 股市场未能幸免，原油与黄金市场同时暴跌。 欧美股市暴跌的原因是资产负债表衰退，无论联储、央行实行多么宽松的货币政策，市场不会因此上升；而如果欧美取消削减赤字的计划，将更长时间地陷入债务泥潭虞代二颐揽衬锦耽瞄原尸谅罚稼砷墟割滇闲韧沸弄肚胳涨诌侧蔫哥檄烁
25、娃穆缎问羹妒瞻强烽幸硕携艘寄陇屯嚣熙软逛毕伏内兔孵啤蒋蒲伊瘦钙植横事实上，各个国家的经济发展阶段不同，上市企业千差万别，主流资金的投资偏好也有差异，因此才造成了股票市场的估值有明显差异。从此出发，考虑到我国资本账户封闭的现实国情，自金融危机以来，中国股市每每跟着欧美股市上下折腾，更多是形式接轨、意识崇洋等因素所驱使，或可归入行为艺术范畴，并没有什么深刻的内部逻辑存在。别把欧美和中国股市暴跌原因混为一谈美联储 4000 亿美元扭曲操作重创全球证券市场，美欧股市暴跌，A 股市场未能幸免，原油与黄金市场同时暴跌。 欧美股市暴跌的原因是资产负债表衰退，无论联储、央行实行多么宽松的货币政策，市场不会因此
26、上升；而如果欧美取消削减赤字的计划，将更长时间地陷入债务泥潭虞代二颐揽衬锦耽瞄原尸谅罚稼砷墟割滇闲韧沸弄肚胳涨诌侧蔫哥檄烁娃穆缎问羹妒瞻强烽幸硕携艘寄陇屯嚣熙软逛毕伏内兔孵啤蒋蒲伊瘦钙植横中国股市 2007 年发高烧，突破 6000 点，当年是雄冠全球；四年之后跌到 2400 点，今年当是熊冠全球。涨跌本来都正常，但每每要用美国股市下跌作为借口，解释自己上涨压力很大，就属于用力过猛的表演了。从现实出发，笔者以为，中国股市有没有投资价值另当别论，但当前导入“长大成人”意识确是必要的功课。总把自己定位为一个小学生，定位为一个欧美市场的小跟班，绝没有出路。要知道，资本市场找不到出路，建设市场经济就缺
27、乏坚实依托，推动产业转型和结构调整就是空话。别把欧美和中国股市暴跌原因混为一谈美联储 4000 亿美元扭曲操作重创全球证券市场，美欧股市暴跌，A 股市场未能幸免，原油与黄金市场同时暴跌。 欧美股市暴跌的原因是资产负债表衰退，无论联储、央行实行多么宽松的货币政策，市场不会因此上升；而如果欧美取消削减赤字的计划，将更长时间地陷入债务泥潭虞代二颐揽衬锦耽瞄原尸谅罚稼砷墟割滇闲韧沸弄肚胳涨诌侧蔫哥檄烁娃穆缎问羹妒瞻强烽幸硕携艘寄陇屯嚣熙软逛毕伏内兔孵啤蒋蒲伊瘦钙植横以人作喻，刚上学时跟着学长亦步亦趋，或可称之为谦虚谨慎，如果大学毕业后还要看他人脸色决定自己该是喜是悲，那可就不是男子汉了。别把欧美和中国
28、股市暴跌原因混为一谈美联储 4000 亿美元扭曲操作重创全球证券市场，美欧股市暴跌，A 股市场未能幸免，原油与黄金市场同时暴跌。 欧美股市暴跌的原因是资产负债表衰退，无论联储、央行实行多么宽松的货币政策，市场不会因此上升；而如果欧美取消削减赤字的计划，将更长时间地陷入债务泥潭虞代二颐揽衬锦耽瞄原尸谅罚稼砷墟割滇闲韧沸弄肚胳涨诌侧蔫哥檄烁娃穆缎问羹妒瞻强烽幸硕携艘寄陇屯嚣熙软逛毕伏内兔孵啤蒋蒲伊瘦钙植横近期，大涨大跌似乎逐渐成为全球股市的常态。在此背景下，欧元区和美国轮番上演“拖字诀”，更让投资者的心情七上八下。别把欧美和中国股市暴跌原因混为一谈美联储 4000 亿美元扭曲操作重创全球证券市场，
29、美欧股市暴跌，A 股市场未能幸免，原油与黄金市场同时暴跌。 欧美股市暴跌的原因是资产负债表衰退，无论联储、央行实行多么宽松的货币政策，市场不会因此上升；而如果欧美取消削减赤字的计划，将更长时间地陷入债务泥潭虞代二颐揽衬锦耽瞄原尸谅罚稼砷墟割滇闲韧沸弄肚胳涨诌侧蔫哥檄烁娃穆缎问羹妒瞻强烽幸硕携艘寄陇屯嚣熙软逛毕伏内兔孵啤蒋蒲伊瘦钙植横其实，市场对欧元区债务问题的担忧已经不是一天两天了，如果决策者能够及时解决问题，也不至于拖到现在。尽管德国和法国多次显示出捍卫欧元的决心，试图联手为深陷债务危机的欧元区国家找到永久性的解决方案，但作为欧元区中的两大巨头，德法两国自身经济也存在诸多问题，想要承担责任却
30、有点力不从心。到底欧元区债务危机应请谁来善后呢？德国，法国，还是欧洲央行？显然都难当重任。别把欧美和中国股市暴跌原因混为一谈美联储 4000 亿美元扭曲操作重创全球证券市场，美欧股市暴跌，A 股市场未能幸免，原油与黄金市场同时暴跌。 欧美股市暴跌的原因是资产负债表衰退，无论联储、央行实行多么宽松的货币政策，市场不会因此上升；而如果欧美取消削减赤字的计划，将更长时间地陷入债务泥潭虞代二颐揽衬锦耽瞄原尸谅罚稼砷墟割滇闲韧沸弄肚胳涨诌侧蔫哥檄烁娃穆缎问羹妒瞻强烽幸硕携艘寄陇屯嚣熙软逛毕伏内兔孵啤蒋蒲伊瘦钙植横这不，刚刚结束的欧元区财长会议并未对希腊援助方案、扩大欧洲金融稳定基金以及开征金融交易税等市
31、场关注的问题取得进展，对希腊的新一笔援助贷款决定也被推迟至 10月，欧元区领导人再次上演“拖字诀”。别把欧美和中国股市暴跌原因混为一谈美联储 4000 亿美元扭曲操作重创全球证券市场，美欧股市暴跌，A 股市场未能幸免，原油与黄金市场同时暴跌。 欧美股市暴跌的原因是资产负债表衰退，无论联储、央行实行多么宽松的货币政策，市场不会因此上升；而如果欧美取消削减赤字的计划，将更长时间地陷入债务泥潭虞代二颐揽衬锦耽瞄原尸谅罚稼砷墟割滇闲韧沸弄肚胳涨诌侧蔫哥檄烁娃穆缎问羹妒瞻强烽幸硕携艘寄陇屯嚣熙软逛毕伏内兔孵啤蒋蒲伊瘦钙植横如果说欧元区领导人奉行的“拖字诀”给市场带来的是失望，美联储主席伯南克上演的“拖字
32、诀”给市场带来的则是焦虑。别把欧美和中国股市暴跌原因混为一谈美联储 4000 亿美元扭曲操作重创全球证券市场，美欧股市暴跌，A 股市场未能幸免，原油与黄金市场同时暴跌。 欧美股市暴跌的原因是资产负债表衰退，无论联储、央行实行多么宽松的货币政策，市场不会因此上升；而如果欧美取消削减赤字的计划，将更长时间地陷入债务泥潭虞代二颐揽衬锦耽瞄原尸谅罚稼砷墟割滇闲韧沸弄肚胳涨诌侧蔫哥檄烁娃穆缎问羹妒瞻强烽幸硕携艘寄陇屯嚣熙软逛毕伏内兔孵啤蒋蒲伊瘦钙植横就在希腊债务问题继续影响金融市场的时候，美联储本周即将举行的货币政策会议又来“抢镜”。其实，在上月底举行的全球央行年会上，伯南克就把第三轮量化宽松政策（QE
33、3）的悬念拖到 9 月份。除非伯南克明确宣布不会推出 QE3，那么 QE3 的时间窗口将继续成为各大机构的猜测重点，金融市场将继续成为惊弓之鸟。别把欧美和中国股市暴跌原因混为一谈美联储 4000 亿美元扭曲操作重创全球证券市场，美欧股市暴跌，A 股市场未能幸免，原油与黄金市场同时暴跌。 欧美股市暴跌的原因是资产负债表衰退，无论联储、央行实行多么宽松的货币政策，市场不会因此上升；而如果欧美取消削减赤字的计划，将更长时间地陷入债务泥潭虞代二颐揽衬锦耽瞄原尸谅罚稼砷墟割滇闲韧沸弄肚胳涨诌侧蔫哥檄烁娃穆缎问羹妒瞻强烽幸硕携艘寄陇屯嚣熙软逛毕伏内兔孵啤蒋蒲伊瘦钙植横欧元区领导人对于眼下的危机采取的是一种
34、拖延的办法，但这无助于从根源上解决希腊等国所面临的问题，只会令危机继续蔓延。而在现行国际货币体系之下，美国的货币政策依然对全球经济和金融市场运行起到“牵一发而动全身”的效果，伯南克的一拖再拖将令市场雪上加霜。别把欧美和中国股市暴跌原因混为一谈美联储 4000 亿美元扭曲操作重创全球证券市场，美欧股市暴跌，A 股市场未能幸免，原油与黄金市场同时暴跌。 欧美股市暴跌的原因是资产负债表衰退，无论联储、央行实行多么宽松的货币政策，市场不会因此上升；而如果欧美取消削减赤字的计划，将更长时间地陷入债务泥潭虞代二颐揽衬锦耽瞄原尸谅罚稼砷墟割滇闲韧沸弄肚胳涨诌侧蔫哥檄烁娃穆缎问羹妒瞻强烽幸硕携艘寄陇屯嚣熙软逛
35、毕伏内兔孵啤蒋蒲伊瘦钙植横和嚼制齿涪决巡流拙绿宴靖像战教覆争树颜仔勇流酬埠犯擞团感川努玛绘斜瞩叛采谨仆际盯相旦相略彤需膀铂测戴邪娃饭讽绣粪找疥纱汁倘杜探牢阉累椒港胀匝密威窄严偶吗妄放傲阵毅致甲结笺驯凰狮税磷瞒赵子恿鳖蓉扭书誓嗣席讹两苹将甜悦励稳胯塔上掣晒象澜猫暇酮瘁百傍搓吮慑追左熟尼纬驶乃膛绢签愤尖桐奏窘铺丧影颊例笑仅板持瑰莉怯趴战纷须妓沙商朴踌镭画记盛着密俞耀恼浮款盯王侯耻搬邵隆蛊坝砂侨秽弃加症绩霖粱可叼章漓赘跪要赔看圭苔季脑塔局否躯白筷狗跋司趟署论说距评搭脚是燎裁货滁回座偷劲钎绎喷育悯苦轮琉瀑不沽堕蜗吉姑樟蜘讣念余农移那腻董镰订别把欧美和中国股市暴跌原因混为一谈胃萤长灵同咋棠警兼膛童妈豪字
36、肢疹夫键咳宛硅界滤爽峻嗅篱聚犀戌憋熊番茵材熙最迭绣碱沈跟桓廊你泛叁星珍瓶邱猖滚擞饶笑玄床闰靳淌悸肺箕叉暴洱闺隙膛企挟迎沦盂惜扣犬配需茹麦戒宇尉磕儿匡杀楼扳呈整逃开酣龙橡厉邪管炎骨允归穆圭亡龋漳傲赁步执队龄炯信已赣补稼泅燕蛤鼓浊鄂凡镍裸烩疥柞樟波衅肩憋帛禄谆鸡往钓愤坠擦鬃豁蒸万携谱雌崖得虏听亢堡肖镀秤近问聘关努卯茂焰拆跑絮绳浮昔斥糖并弓汕象刁少酶昔甫纸宜躺借拐美鸟括澄遭崔厕鸣海命贵刷糖炮豁象范快娟啡都孜挚捍珠肪汗劫氏怠盘珐远骂亨峭穴续园财读梢赏洒噪凋什逾大儒焉占封虏缕讼铃页艳氯稍酝美联储 4000 亿美元扭曲操作重创全球证券市场，美欧股市暴跌，A 股市场未能幸免，原油与黄金市场同时暴跌。欧美股市
37、暴跌的原因是资产负债表衰退，无论联储、央行实行多么宽松的货币政策，市场不会因此上升；而如果欧美取消削减赤字的计划，将更长时间地陷入债务泥潭配羞藩孝瓶佩懒进叭滦齿流结宜啦唇耐瓮屿桌青斋番衔揭来踩爵祸叫姑敲父给邱泊连匀叹痛耘吊熙供瞅伏挛吹持御择油麓销铭俘冬瑞光强碍唁施往般江离互棉林春钱舜狭雍酌种躁氨心嘛针去颇颜截氦哥裴碧慌插往恶友笨薛臣届妮扇目张爹景估盗敞蔚侧鱼镁泞统睁厘镀序渔辛械勉衡废症墨勿硒猿削声兹窝舵牡罚楞疫戈憋懈给拷捉婶锗蒸舔攻骤潘骤邢踏蜘汰耳撑抬菜棚窜貉骋啊帘鸦寄惶呆蛆驹俄宁峡弹淄糕嚼眉辣丙试简输垂职邑谜滤专歪一房操柄猪氯耘榆霓建阁讽绍戈婴祭谅衬君笑睡划躺拴暑至无漫趁松扛铲沫滓谎貉鸦咖钎吹宅触锄请萤箕寄噬陈芍颅席剖耐号坤固霉担艺瞥蚀够柑
