1、离岸金融 “走出去”形式下的理财嫁衣改革开放以来，中国企业国际化进程加速，但不少“走出去”的企业因为管理水平落后，融资能力差、风控能力弱、缺乏技术和品牌，暴露出盈利能力普遍较差，海外投资效率低的问题。英国著名出版社机构（长尾出版社）国际出版人庄恩在中国企业境外投资指南投资离岸市场须知新书发布会上表示，中国产业资本在国际金融危机的背景下开始展开全球扩张，如何实现跨国经营、并购，以及如何通过离岸金融实现全球扩张，必将成为“走出去”企业所关注的核心问题。 “企业海外并购将会遇到诸多问题，一旦海外业务中止或失败，可能导致投资者的灾难性损失。离岸金融中心无疑是许多西方国家商业组织海外并购的绝佳武器” 。
2、案例：资料显示，2010 年 12 月 2 日，来自大洋彼岸的百慕大与中国国家税务总局签署了一项税务信息交换协议。世界各离岸中心的定位有所区隔，除了合理避税、再保险产品、财富理财增值、以及成为我国企业在香港上市的“重要跳板”等优势外，世界各大离岸中心也在不断扩张中。事实上，早在 20 年前百慕大就开始在中国企业的海外发展道路上扮演重要的角色。1992 年 6 月，华晨汽车在百慕大注册离岸公司， 4 个月后，华晨汽车成为中国首个登陆美国纽交所的私营企业。公司股票上市当日即成为交易量最活跃的股票，在大市走低的情况下逆势上涨 25%。业内人士认为，华晨汽车借道百慕大成功上市为中国企业融入并利用国际资
3、本市场创造了一个崭新模式。百慕大另一个为人所津津乐道并有历史意义的案例则是大型国企中国网通在 2002 年通过境外公司成功收购海底电缆运营巨头亚洲环球电讯，这也是中国国有电信企业完成的首次跨国收购。透晰离岸金融核心价值离岸金融中心拥有合适的双边协定及低税甚至零税率的税收环境，往往使国际投资免除了海外纳税负担。这就意味着有更多的资金可用于再投资，也可能拥有相当充足的现金流。在税赋较高的欧盟地区投资或设立企业时，此种合理避税方式尤为重要。全球数万亿元的资金以及世界顶级企业都将投股公司设立在像加勒比海的开曼群岛或英属维尔群岛以及百慕大群岛这样的离岸金融中心，许多西方大企业，包括跨国银行和电信业巨头，
4、在其跨国并购活动中都使用了离岸金融中心。利用成功的投资结构，他们可以避缴不必要的大额税款，节约大笔开支。这样就为成功拓展海外市场的机会获得了更大的机会。 近些年，为谋求海外上市、并购，也有一部分国内企业开始通过离岸金融中心进行投资。据调查，在世界各地离岸金融中心注册的企业约有数万家与我国内地相关，如新浪、平安、金蝶、联通、华晨、联想、娃哈哈等国内大公司在离岸金融中心均有注册，主要与谋求海外上市和资本合作有关。 对于离岸金融中心企业的规模，目前有关方面开展了几次估测。国际货币基金组织（）年报告显示，离岸金融中心拥有全球大约的跨国资产。而据境外媒体报道，几乎全球的国内生产总值（）和一半的货币存量在
5、某一阶段与离岸金融中心有关。 归结离岸金融的优势有以下几个方面：1管制较松这个市场的货币当局，对银行及金融机构从事境外货币的吸存贷放，一般管制都很松。例如，一国政府机构或企业筹集资金，在美国纽约市场发行美元债券或借款等，美国有关当局对此审查相当严厉，一般中小国家或企业很难获准；而它们在欧洲货币市场发行美元债券或借款，审查的手续则较简单，不如美国市场严格，比较容易获得批准。因此，一些发展中国家政府或企业常常在此借取资金，原苏联、东欧国家也在此借取资金，以适应其经济发展的需要。2.资金调拨方便这个市场，特别是以英国伦敦为中心的境外货币市场，银行机构林立，业务经验丰富，融资类型多样，电讯联系发达，银
6、行网遍布世界各地，资金调拨非常方便。由这个市场取得资金融通后，极容易调成各种所需货币，可以在最短的时间内将资金调拨世界各地。3税费负担少这个市场税赋较轻，银行机构各种服务费平均较低，从而降低了融资者的成本负担。4可选货币多样这个市场所提供的资金不仅限于市场所在国货币，而几乎包括所有主要西方国家的货币，从而为借款人选择借取的货币提供了方便条件。5资金来源广泛这个市场打破了资金供应者仅限于市场所在国的传统界限，从而使非市场所在国的资金拥有者也能在该市场上进行资金贷放。与此同时，借款人也不受国籍限制。离岸市场的形成不以所在国强大的经济实力和巨额的资金积累为基础，只要市场所在国家或地区政治稳定、地理方
7、便、通讯发达、服务周到，并实行较为突出的优惠政策，就有可能发展为新型的国际金融市场。中企海外投资足与不足 年前，我国对外直接投资几乎为零。从年起，我国政府开始正式实施旨在推动国内企业参与国际资本市场和海外投资的“走出去”战略，自此，这一数字和交易额开始陡升。商务部、国家外汇管理局最新公布的数据显示，我国年全年对外直接投资达到亿美元。对我国企业来说，这一数字蕴含着深刻的意义和巨大的挑战，他们必须采用西方通行的做法在海外拓展业务，正如外国企业在我国也要入乡随俗一样。 而此时正是中国与西方的经济金融关系的一个新开端。中国人和中国企业在国际商业中扮演着越来越重要的角色。许多中国人已经意识到，国际专业实
8、践经验和技能的匮乏以及对外了解的不足，阻碍了其成功开拓海外市场的进程。此时中国企业若要成功进军海外，必须在几个关键领域有所进展，比如调研并详尽了解目标市场、听取专业建议、文化换位准备、交流能力、内部架构改组、明确的营销和品牌战略、利用媒体的能力等等，中国公司的海外扩展需要学习一整套新规则。对中国企业而言，离岸金融中心的好处一是合理避税，中国企业在离岸金融中心赚的钱在汇入国内前不用付任何税金；二是节省时间，在离岸金融中心交易手续办理迅速，也可以为企业节省成本。目前中国企业逐渐了解到外国专家收费高昂，在美国聘请一个律师，每小时可能要付万元，因而快速交易可以节约很大一笔开支；此外，离岸中心的另一个好
9、处是安全。目前全球很多国家政府并不稳定，合资企业设在离岸金融中心相对安全。离岸创造不菲价值汤森路透(Thomson Reuters)的统计数据显示，今年以来，离岸人民币计价定息产品包括俗称“点心债”的离岸人民币债券及离岸人民币存款证的发行量，已达到人民币443 亿元，较去年同期增加 52%。汤森路透周五发出的报告称，今年以来合计的离岸人民币定息产品新发行宗数达 98 宗，去年同期则为 32 宗。当中，由于中资银行发行了大量存款证，金融板块占离岸人民币定息产品新发行量最多，达到人民币 236 亿元。报告称，汇丰(HSBC)保持其在离岸人民币定息产品承销业务上的优势，继续保持其最大承销商的地位，排
10、第二及第三名的分别为渣打银行(Standard Chartered Bank)及中国银行(Bank of China)。离岸其实离我们一点也不远事实上，任意一个内地的居民在香港特别行政区开一个银行账户或者是证券账户就算是离岸业务了，显然这和犯罪毫无关系。还有，假设一个加拿大友人不远万里来到中国，爱上了这里并决定于此定居，于是，他向中国建设银行申请了房贷，并成功取得。这样一来，这笔贷款业务就是建行的“离岸业务”了。所以，离岸业务其实是一个金融业务的常态，之所以如此声名大噪是因为“离岸工具在财产的保值、增值和转移三方面，均有优化和完善财富管理整体效果的作用”。 从保值的角度讲，私人银行客户可以利用
11、离岸工具克服国内的物权保护缺陷，还可以化解可能遭遇的系统风险。当然，私人银行可以提供的离岸金融服务并没有这样简单。未来：2015 年中国有望成为全球金融保险服务业离岸外包中心2011 年 9 月，由社会科学文献出版社出版的 2011 年服务外包蓝皮书中国服务外包发展报告（20102011） 日前在京发布。该蓝皮书深入分析了 全球服务外包发展情况和中国服务外包的总量、结构、监管、面临风险和发展趋势等，并提出了提升中国服务外包竞争力的对策。蓝皮书指出，20 世纪 90 年代以来，随着国际金融业前后台加快分离和后台分工不断细化，近年来金融服务外包发展势头迅猛，已从早期以“利用外部的技术和资源弥补自身
12、业务所需资源的不足”为目的发展到“将核心业务以外的部门尽可能外包”的趋势，并表现出日益明显的向亚太地区转移和相对集聚的态势。据 FSO 研究显示，2008 年，全球金融离岸外包市场规模以近 5 年 40%的增速，增加到 1700 亿美元，其中在 43 起全球大额金融服务外包交易中，离岸外包交易的比例高达 63%。从行业分布情况看，银行业服务外包占据主导地位，占比高达 61%，证券业和保险业分别为 23%和 16%。美国、英国、德国和法国是全球最重要的金融服务外包发包地，印度是金融服务外包的最大受益者，在金融离岸外包市场中，印度的市场占有率达 80%，并以20%的年增长率持续增长。同时，蓝皮书指
13、出，目前，中国已经迈开了向全球金融保险外包服务中心前进的步伐，形成了独特的金融保险服务外包的企业结构和特点，预计到 2015 年，中国将可能成为全球金融保险服务业离岸外包中心。尽管中国的金融服务外包始于 20 世纪 90 年代的 IT 外包，与发达国家相比，由于受到政策限制、内部体制、金融信息安全等因素制约，中国金融服务外包的发包市场发展较为缓慢，但随着中国银行业与国际接轨，部分国内银行开始效仿外资银行将部分业务外包出去的做法，外包业务主要集中在金融 IT 服务外包、银行卡外包、灾难备份和灾难恢复外包以及呼叫中心四个方面。2011 年市场规模达到 77 亿元以上。同时，蓝皮书指出，保险服务外包
14、将成为金融外包潜力最大的领域。从外包的业务内容来看，中国保险服务外包企业以承接国内外保险机构信息技术外包为主、业务流程外包为辅；承接的外包业务层级较低，目前正逐步向高端业务迈进。蓝皮书认为，造成中国保险业务外包企业承接外包的业务层级较低的原因：一是受制于我国外包提供商整体水平较低、市场竞争力不强，使我国大多数服务外包企业缺乏直接从欧美发包商手中接单的能力。二是受制于主要发包商的发包结构。在承接离岸保险服务外包方面，发包方大多来自日本和韩国，而他们是很少将高端项目外包出去的，即使是高端项目，也要以很低的价格层层分包。三是我国在岸保险服务外包市场的初级阶段决定了国内保险业的外包业务层级较为低端。最
15、后，蓝皮书指出，值得一提的是，目前，我国部分制造业内的优秀企业也开设涉足于服务外包领域，如华为、联想等，有的甚至已经建构了全球范围布局的研发能力，极大地增强了我国承接国际服务外包的竞争实力和发展潜能。政策：离岸是否看上去很美 早在 1989 年， 招商银行（600036）就在全国率先试办离岸银行业务。由于亚洲金融危机的影响，1999 年，我国停办了离岸银行业务。随着国家外汇储备的逐年增加和金融监管体系的逐步健全，为推动人民币国际化，2002 年 6 月，经中国人民银行批准，招商银行、 交通银行（601328） 、 浦发银行（600000） 、深圳发展银行等四家银行重新取得离岸银行业务经营资格。
16、 2009 年 12 月 31 日，国务院办公厅发布了国务院关于推进海南国际旅游岛建设发展的若干意见 ，提出探索开展离岸金融业务试点，这也是继深圳、上海、天津试点离岸金融业务后，海南是中央批准的第四个开展离岸金融业务地区。 早在 1989 年，招商银行（600036）就在全国率先试办离岸银行业务。由于亚洲金融危机的影响，1999 年，我国停办了离岸银行业务。随着国家外汇储备的逐年增加和金融监管体系的逐步健全，为推动人民币国际化，2002 年 6 月，经中国人民银行批准，招商银行、交通银行（601328） 、浦发银行（600000） 、深圳发展银行等四家银行重新取得离岸银行业务经营资格。 2009 年 12 月 31 日，国务院办公厅发布了 国务院关于推进海南国际旅游岛建设发展的若干意见 ，提出探索开展离岸金融业务试点，这也是继深圳、上海、天津试点离岸金融业务后，海南是中央批准的第四个开展离岸金融业务地区。
