1、2010 级企业筹资财务期中练习一、单项选择题1、企业筹资动机包括以下三种基本类型：扩张性动机、调整性动机和（ ）。A直接性动机 B间接性动机 C混合性动机 D平衡性动机2、以下哪种资本结构利率认为不存在最佳资本结构（ ）A 代理理论 B 权衡理论 C 有税的 MM 理论 D 无税的 MM 理论3、公司增发的普通股的市价为 12 元/股，筹资费用率为市价的 6，上一年发放股利每股 0.6 元，已知同类股票的预计收益率为 11，则维持此股价需要的股利年增长率为（ ） 。A5% B.5.39% C5.68% D.10.34%4、吸收直接投资按照（ ）不同，可分为吸收现金投资和吸收非现金投资。A投资
2、者出资方式 B投资主体 C投资客体 D投资者出资时间5、某公司目前的债务账面价值 1000 万元，利息率为 5%，普通股 4000 万股，每股价格 1 元，股票和债券的市场价值和账面价值相同，每年的息税前利润为500 万元，且每年将全部税后净利润分派给股东，预计未来增长率为零，公司所得税税率为 15%，假设当前资本市场无风险利率为 4%，市场风险溢价为 5%，则贝塔系数是（ ）A 1.252 B 0.918 C 1.112 D 16、国际上对于新上市公路、港口、桥梁、电厂等基建公司的股价定价方式主要采用（ ）。A.市盈率定价法 B.净资产倍率法 C.竞价确定法 D.现金流量折现法7、在股份公司
3、利润增加时，不仅可以按规定分得当年的定额股息，还有权与普通股股东一起参加公司剩余利润分配的优先股票是（ ）A 参与优先股 B 非参与优先股 C 累积优先股 D 非累积优先股8、为了有利于引入战略投资者和机构投资者，上市公司应采取的发行方式为A.配股 B.公开增发股票 C.非公开增发股票 D.发行债券9、以股票价格指数作为标的物的期货合约是（ ）A 股票期货 B 股指期货 C 货币期货 D 利率期货10、在拍卖过程中，拍卖人宣布拍卖标的的起叫价及降幅，并依次叫价，第一位应价人响槌成交的拍卖方式是（ ） 。A 荷兰式拍卖 B 英格兰式拍卖 C 密封递价拍卖 D 英格兰式与荷兰式相结合的拍卖方式11
4、、交易双方根据市场行情，事先约定在一定时期内相互交换商品、货币或利率的金融交易是指（ ）A 期权合约 B 互换合约 C 期货合约 D 远期合约12、下列说法错误的是（ ）A 股权再融资主要包括向原有股东配股和增发新股融资B 配股是指向原普通股股东按其持股比例、以高于市价的某一特定价格配售一定数量新发行股票的融资行为 C 通常配股股权登记日后要对股票进行除权处理，出现“填权” 或“贴权” 的情形D 公开增发与首次公开发行一样，没有特定的发行对象，股票市场上的投资者均可以认购。13、多种利率并存条件下起决定作用的利率是（ ）A 实际利率 B 套算利率 C 基准利率 D 名义利率14、为了简化股票的
5、发行手续，降低发行成本，股票发行应采取（ ）方式。A.溢价发行 B.平价发行 C.公开间接发行 D.不公开直接发行15、关于资本价值的计量基础说法错误的是（ ）A 市场价值能够反映资本的真实价值，具有时效性B 目标价值波动性大 C 目标价值比较适合资本结构决策的要求D 账面价值容易取得数据进行分析16. 某公司拟发行 5 年期债券进行筹资，债券票面金额为 100 元，票面利率为12%，而当时市场利率为 10%，按复利计算该公司债券发行价格应为（ ）元。A.93.22 B.100 C.105.35 D.107.5817、早期资本结构理论正确的是（ ）A 净收益理论认为公司应当零负债 B 净营业收
6、益理论认为资本结构决策对企业价值提高没有任何作用。C 净收益理论考虑了财务风险的上升因素D 传统折中理论认为不存在最优资本结构18、关于 MM 资本结构理论正确的是（ ）A 无税收情况下的 MM 理论认为在完善资本市场条件下，企业的市场价值与其资本结构有关 B 无税收情况下的 MM 理论认为负债企业的股权资本成本等于同一风险等级中某一无负债企业的股权资本成本 C 无税 MM 理论假设过于脱离实际结论毫无价值 D 修正后的 MM 理论模型认为由于存在所得税及节税利益，在一定范围内企业价值会随负债程度的提高而增加19、如果企业的全部资本中权益资本占 70%，则下列关于企业风险的叙述正确的是( )。
7、A只存在经营风险 B只存在财务风险 C同时存在经营风险和财务风险 D财务风险和经营风险都不存在20、关于资本结构理论错误的是（）A 权衡理论认为，财务拮据成本和代理成本对企业价值的负效应与负债带来的抵税利益对企业价值的正效应，应存在一个最佳状态，此时企业价值最大B 现代资本结构理论的中心议题是企业市场价值是否与资本结构有关C 啄食顺序理论企业偏好于首先采用外部筹资方式。D 信号传递理论中罗斯认为，资本结构中杠杆比率的上升是一个积极信号，它是向投资者表明经营者对企业未来收益的期望较高，有利于企业价值的提高二、判断改错题1、直接筹资的筹资效率高，筹资费用低。 （ ）2、期货合约买卖双方的权利不对称
8、，卖方只是义务，买方拥有权利。 （ ） 3、同业拆借市场按照拆借交易的性质分为头寸市场和同业借贷两类。 （ ）4、如果发行债券时经济形势不佳，利率不稳定且有增长趋势，企业应发行浮动利率债券。 （ ）5、余额包销方式，反映了发行人与承销商之间的纯粹的委托代理关系。 （ ）6、次级信用债券持有人的求偿权顺序居于优先股之后。 （ ）7、凭证式国债只面向个人投资者发行，机构投资者不能购买。 （ ）8、市场价值法最适用于难以确定收益，市场上又很难找到参照物的评估对象。9、新股破发是指股票发行价格低于上市价的情况。 （ ）10、一级市场发行抑价程度越高，说明股票越受欢迎，定价越有效。 （ ）二、计算题1.
9、丙公司发行流通在外的普通股为 40000 股，每股面值 20 元，优先股 6000股，每股面值 40 元，约定的股利率为 8%，优先股为累积优先股，且有两年未发放优先股股利。现假设公司宣布发放股利 150000 元，如果按照优先股不参与、部分参与(约定优先股股利最高为 10%)、全部参与剩余股利分配 3 种方式分配股利，其计算和分配应该如何？2、某公司拟向银行借入 1000 万元长期借款，年利率为 10%，期限是 4 年，每年付息一次，到期一次还本，假定筹资费用率为 2%，公司所得税税率为25%，要求计算不考虑资金时间价值和考虑资金时间价值情况下的资本成本？3.某公司 2010 年度的有关资料
10、如下：税前利润 1000 万元，所得税率 40%，预期普通股报酬率 15%，总负债 800 万元，均为长期债券，平均利息率 10%，税后资本成本为 6%，普通股股数 100 万股。上一次支付的股利为 1.2 元/股，预计可以持续增长，增长率为 5%，假定股票价格与其内在价值相等，长期债券的市场价值与其账面价值相等。要求：（1）计算该公司每股收益及股票价格；（2）计算该公司的加权平均资本成本（假设权益资本成本=普通股成本） ；（3）计算该公司的财务杠杆系数；（4）如果总杠杆系数为 1.296，计算固定成本；（5）如果 2011 年息税前利润为 1296 万元，计算 2011 年每股收益（假设其他
11、的条件不变） 。4.某公司拟采用配股的方式进行融资。2010 年 2 约 28 日为配股除权登记日，以公司 2009 年 12 月 31 日总股本 8000 万股为基数，拟每 10 股配 2 股。配股价格为配股说明书公布前 20 个交易日公司股票收盘平均价 20 元/股的 75%。要求计算：(1)所有股东均参与配股的情况下，配股的除权价格(保留四位小数)？(2)若配股后的股票市价与配股的除权价格一致，计算每一份优先配股权的价值(保留四位小数)，及股东参与配股对股东财富的影响(取整)？(3)若配股后的股票市价高出配股除权价格的 10%，计算每一份优先配股权的价值，及股东参与配股对股东财富的影响？
12、5、光华公司目前的资本结构为：总资本 1000 万元，其中债务资本 400 万元（年利息 40 万元） ，普通股资本 600 万元（600 万股，面值 1 元，市价 5 元） 。企业由于扩大规模经营，需要追加筹资 800 万元，所得税税率 20%，不考虑筹资费用。有三个筹资方案： 甲方案：增发普通股 200 万股，每股发行价 3 元；同时向银行借款 200 万元，利率保持原来的 10%。 乙方案：增发普通股 100 万股，每股发行价 3 元；同时溢价发行债券 500 万元面值为 300 万元的公司债券，票面利率 15%。 丙方案：不增发普通股，溢价发行 600 万元面值为 400 万元的公司债券，票面利率 15%；由于受到债券发行数额的限制，需要补充向银行借款 200 万元，利率为 10%。 要求：根据以上资料，对三个筹资方案进行选择。
