1、期 权 合 约 介 绍1、金融期权（1）股指期权沪深 300 指数期权仿真交易合约合约标的 沪深 300 指数合约类型 看涨期权、看跌期权看涨期权（IOYYMM-C-XXXX）交易代码看跌期权（IOYYMM-P-XXXX）交易单位 沪深 300 指数 100 个指数点行权方式欧式。买方可在到期前的每一交易日闭式（15:00）前提交行权指令、撤销行权指令；买方可在到期日规定时间之前提交或撤销指令报价单位 点最小变动价位 0.1 点标的合约月份 合约月份为当月，下两个近月和随后的两个季月到期月份 合约对应月份行权价格数量当月与下 2 个月合约在平值期权合约上下至少各挂出 3 个合约，季月合约在平值
2、期权合约上下至少各挂出 2 个合约行权价格间距合约当月与下 2 个月行权价格间距为 50 点，随后 2 个季月合约的行权价格间距为 100 点每日价格最大波动限制绝对数为上一日沪深 300 指数收盘价的 10%，期权跌停板不低于期权最小变动价位交易时间 与沪深 300 股指期货相同最后交易日 到期月份第三个周五到期日 同最后交易日上市交易所 中国金融期货交易所沪深 300 股指期权合约交易代码为 IO，合约代码为 IOYYMM-C/P-XXXX，其中YYMM 为合约月份，C 为看涨期权，P 为看跌期权，XXXX 为行权价格。以最接近沪深 300 指数当日收盘价的行权价格间距整数倍数值为各月份平
3、值期权的行权价格。若出现两个符合上述条件的数值，则取较小者为平值期权的行权价格。股指期权合约到期日，以其行权价格与交割结算价判断其实值、平值、虚值程度。其中看涨期权实值额为：max（交割结算价-股指期权合约行权价格）合约乘数，0）；看跌期权实值额为：max（股指期权合约行权价格 -交割结算价） 合约乘数，0）。股指期权合约买方无需交纳交易保证金。股指期权卖方交易保证金计算公式如下：每手看涨期权交易保证金=（股指期权合约当日结算价合约乘数）+max（标的指数当日收盘价 合约乘数 股指期权合约保证金调整系数虚值额，最低保障系数标的指数当日收盘价合约乘数股指期权合约保证金调整系数）。每手看跌期权交易
4、保证金=（股指期权合约当日结算价合约乘数）+max（标的指数当日收盘价 合约乘数 股指期权合约保证金调整系数虚值额，最低保障系数股指期权合约行权价格合约乘数股指期权合约保证金调整系数）。其中，沪深 300 股指期权合约保证金调整系数为 15%，最低保障系数为 0.667。看涨期权虚值额为：max（股指期权合约行权价格标的指数当日收盘价）合约乘数，0）；看跌期权虚值额为：max（标的指数当日收盘价股指期权合约行权价格）合约乘数， 0）。股指期权合约的当日结算价以股指期权合约当日最后 1 小时成交价格按照交易量的加权平均价为当日结算价，计算结果均保留至小数点后 1 位；最后交易日结算价以沪深300
5、 指数当日最后两小时成交价格计算算术平均价，计算结果均保留至小数点后 2 位。（2）上海证券交易所个股期权上海证券交易所个股期权仿真合约合约标的 大盘蓝筹股（工商银行、中国平安、中国石油、贵州茅台）与ETF（上证 50ETF、上证 180ETF）合约类型 认购期权、认沽期权*认购期权（600XXX-C-YYMM-M-XXXXX）合约代码+C+到期月份+M+行权价格交易代码认沽期权（600XXX-C-YYMM-M-XXXXX）合约代码+P+到期月份+M+行权价格交易单位 1 张 现价指令单笔申报最大数量 100 张，市价指令单笔申报最大数量 50 张行权方式 欧式最小变动价位 0.001 元到期
6、月份 当月、下月以及连续两个季月（下季与隔季）行权价格数量 3-5 个（1 平值、1 或 2 虚值与 1 或 2 实值）交易时间上午 9：15-11：30 （9 ：15-9：25 为开盘集合竞价时间，最后三分钟随机结束），下午 13：00-15：00最后交易日 9：15-15 ：30到期日 即行权日，到期月份的第四个星期三（遇法定节假日顺延）上市交易所 上海证券交易所*注：认购期权即看涨期权，认沽期权即看跌期权。行权间距：标的证券为股票 行权价格（元）2 或以下 0.12 至 5（含） 0.255 至 10（含） 0.510 至 20（含） 120 至 50（含） 2.550 至 100（含）
7、 5100 以上 10标的证券为 ETF 行权价格（元）3 或以下 0.053 至 5（含） 0.15 至 10（含） 0.2510 至 20（含） 0.520 至 50（含） 150 至 100（含） 2.5100 以上 5个股期权采用实物交割的方式，即在行权时，双方进行股票或 ETF 的现金与证券的交收。对于认购期权，权利方根据行权价将对应的资金交给义务方，义务方将股票或ETF 交给权利方；对于认沽期权，权利方将股票或 ETF 交给义务方，义务方根据行权价将对应的资金交给权利方。在特殊情况下，可能采用现金结算的方式。2、商品期权（1）郑商所白糖期权郑商所白糖期权仿真合约合约标的 白糖期货合
8、约合约类型 看涨期权、看跌期权看涨期权（白糖期货合约代码+C+行权价格）交易代码 看跌期权（白糖期货合约代码+P+行权价格）交易单位 一手（10 吨）白糖期货合约行权方式美式。买方可在到期前的每一交易日闭式（15:00）前提交行权指令、撤销行权指令；买方可在到期日规定时间之前提交或撤销指令报价单位 元（人民币）/吨最小变动价位 0.5 元/吨标的合约月份 1、3 、5 、7、9、11 月到期月份 白糖期货合约交割月份前二个月及交易所规定的其他月份行权价格数量每个交易日以前一交易日结算价位基准，按行权价格间距挂出 5个实值期权、1 个平值期权和 5 个虚值期权行权价格间距行权价格在 3000 元
9、/ 吨以下时，行权价格间距为 50 元/吨；行权价格在 3000 元 /吨以上，7000 元/吨以下时，行权价格间距为100 元/ 吨；行权价格 7000 元/吨以上时，行权价格间距为 200元/吨每日价格最大波动限与白糖期货合约每日涨跌停板的绝对数相同。其中，期权跌停板不低于期权最小变动价位制交易时间 与白糖期货合约相同最后交易日 期权到期月份的最后 1 个交易日到期日 同最后交易日上市交易所 郑州商品交易所郑商所白糖期权结算价确定期权有成交，该期权合约当日成交价格按照成交量加权平均价计算当日结算价当日无成交，按同月份有成交期权合约的成交量加权隐含波动率计算当日结算价当月无成交，最近一个有成
10、交期权合约（价格月方向有成交的期权合约优先）的成交量加权隐含波动率，计算该月份所有期权合约的当日结算价单个期权保证金收取方式期权买方支付权利金，不交纳交易保证金；卖方收取权利金，交纳交易保证金。期货期权卖方交易保证金的收取标准为以下二者的最大值：（一）权利金期货保证金- 期权虚值额的一半；（二）权利金期货保证金的一半。其中，看涨期权虚值额 =Max（期权合约行权价格- 标的期货合约结算价，0）；看跌期权虚值额 =Max（标的期货合约结算 -期权合约行权价格， 0）组合持仓的交易保证金按照以下规定收取。（一）买入价差组合持仓，不收取交易保证金。（二）卖出价差组合持仓按两个行权价格之差和期权空头部
11、位保证金二者中较小者收取交易保证金。（三）卖出跨式或宽跨式组合，交易保证金收取标准为：卖出看涨期权和卖出看跌期权仿真交易保证金较大者加上另一部位权利金。（2）大商所豆粕期权大商所豆粕期权仿真合约合约标的 豆粕期货合约合约类型 看涨期权、看跌期权看涨期权（MYYMM-C-XXXX）交易代码 看跌期权（MYYMM-P-XXXX）交易单位 1 手豆粕期货合约（10 吨豆粕）行权方式美式。买方可在到期前的每一交易日闭式（15:00）前提交行权指令、撤销行权指令；买方可在到期日规定时间之前提交或撤销指令报价单位 元（人民币）/吨最小变动价位 0.5 元/吨标的合约月份 1、3 、5 、7、9、11 月到
12、期月份 豆粕期货合约交割月前一个月行权价格数量每个交易日以前一交易日结算价位基准，按行权价格间距挂出 5 个实值期权、1 个平值期权和 5 个虚值期权行权价格间距行权价格在 3000 元/ 吨以下时，行权价格间距为 50 元/吨；行权价格在 3000 元 /吨以上，7000 元/吨以下时，行权价格间距为100 元/ 吨；行权价格 7000 元/吨以上时，行权价格间距为 200每日价格最大波动限制与豆粕期货合约每日涨跌停板的绝对数相同，期权跌停板不低于期权最小变动价位交易时间 与豆粕期货合约相同最后交易日 到期月份第十五个交易日到期日 同最后交易日上市交易所 大连商品期货交易所大商所豆粕期权期权
13、合约买方无需交纳交易保证金；期权卖方交易保证金的收取标准为下列两者中较大者：（一）权利金+标的期货合约交易保证金1/2* 期权虚值额；（二）权利金+1/2*标的期货合约交易保证金。看涨期权的虚值额=Max（期权合约执行价格- 标的期货合约当日结算价， 0）；看跌期权的虚值额=Max( 标的期货合约当日结算价 -期权合约执行价格，0 ）。（3）上期所铜、黄金期权上期所铜期权仿真合约合约标的 铜期货标准合约合约类型 看涨期权、看跌期权看涨期权（CxxxxCUyymm）*交易代码 看跌期权（PxxxxCUyymm）*交易单位 手（1 手期货期权合约同 1 手标的期货合约）行权方式美式，为交易日 T
14、起至最后交易日（含最后交易日）内可行权，T由交易所另行规定。报价单位 同标的铜期货合约最小变动价位 1 元/ 吨标的合约月份 最近六个自然月到期月份 合约对应月份行权价格数量 一个平值期权，最少两个实值期权、最少两个虚值期权行权价格间距当行权价格低于每吨 50000 元时，行权价格步长取为 500 元；当行权价格在每吨 50000 元到 80000 元之间时，行权价格步长取为1000 元；当行权价格高于每吨 80000 元时，行权价格步长取为2000 元每日价格最大波动限制标的期货合约每日价格最大波动额度的两倍交易时间 上午 9:00-11:30 下午 13:30-15:00 及交易所规定的其
15、他时间最后交易日 标的期货合约交割月前第一月的倒数第五个交易日到期日 同最后交易日上市交易所 上海期货交易所*注：正式规则中为看涨期权： CUyymmCxxxxx；看跌期权： CUyymmPxxxxx上海期货交易所黄金期权仿真合约合约标的 黄金期货标准合约合约类型 看涨期权、看跌期权看涨期权（CxxxxAUyymm ）*交易代码 看跌期权（PxxxxAUyymm ）*交易单位 手（1 手期货期权合约同 1 手标的期货合约）行权方式美式，为交易日 T 起至最后交易日（含最后交易日）内可行权，T由交易所另行规定。报价单位 同标的黄金期货合约最小变动价位 0.01 元/ 克标的合约月份 最近三个连续
16、月份的合约以及最近 11 个月以内的双月合约到期月份 合约对应月份行权价格数量 一个平值期权，最少两个实值期权、最少两个虚值期权行权价格间距当行权价格低于每克 300 元时，行权价格步长取为 10 元；当行权价格在每克 300 元到 500 元之间时，行权价格步长取为 15 元；当行权价格高于每克 500 元时，行权价格步长取为 20 元。每日价 标的期货合约每日价格最大波动额度的两倍格最大波动限制交易时间 上午 9:00-11:30 下午 13:30-15:00 及交易所规定的其他时间最后交易日 标的期货合约交割月前第一月的倒数第五个交易日到期日 同最后交易日上市交易所 上海期货交易所*注：
17、正式规则中为看涨期权： AUyymmCxxxxx；看跌期权： AUyymmPxxxxx上期所铜、黄金期权期权合约买方无需交纳交易保证金；期权合约卖出方单位期权合约的交易保证金为Delta 风险值与单位标的期货合约保证金的乘积，再加上期权合约收盘价与结算价的较大值，且不低于期权最小保证金。Delta 风险值是标的期货合约价格发生涨跌停板波动以及波动率发生k%幅度的变化时，Delta 绝对值的最大值。期权合约的 Delta 风险值不大于 1，由交易所每日公布。Delta 是标的期货合约价格发生单位变化时，期权合约价格所发生的变化，k 值由交易所另行公布。期权最小保证金由交易所另行公告，交易所有权根据市场情况对期权最小保证金标准进行调整。在期权合约上市交易首日，期权合约卖出方单位期权合约的交易保证金为 Delta 风险值与单位标的期货合约保证金的乘积加上期权合约挂盘基准价，且不低于期权最小保证金。期权合约卖方保证金为以下二者的较大值：1（标的期货合约结算价 标的期货合约保证金率Delta 风险值期权合约持仓量）+（期权合约收盘价与结算价的较大值期权合约持仓量）2. 期权最小保证金 期权合约持仓量
