1、第4章 企业信用信息的财务分析,3,企业财务信息反映企业的哪些情况？,导读案例,4,4.1 财务分析的主要内容 4.2 财务状况的分析与评价 4.3 信用信息财务分析报告 本章小结 关键词语 思考问题,教学纲目,5,4.1 财务分析的主要内容,应收账款存货固定资产投资,6,4.1 财务分析的主要内容,主要是看其账龄长短、金额大小和来源如何。 如果应收账款集中于少数大客户，贷款不还的内在风险就会比它们分布于众多中小客户时大得多； 如果许多应收账款都是过期的，对这些逾期应收账款必须进行详细分析，并建立相关的足额的坏账准备； 如果应收账款已作抵押或已被作为诉讼的对象，就存在着或有损失的可能性。,应收
2、账款,7,4.1 财务分析的主要内容,要注意存货存库时间的长短、其流动性、价格的稳定性、变陈旧或变质风险的程度、是否投保、企业存货所采取的会计方法等，还应特别了解企业对存货是否进行实地盘查、计价方法以及企业存货数量是否过多和成本是否高于售价等情况。,存货,8,4.1 财务分析的主要内容,在正常情况下，企业是不期望出售固定资产以作偿还贷款资金来源的。 但是，如果贷款是中长期的，而且固定资产又用作贷款的担保品，固定资产分析就显得比较重要。首先，应分析固定资产的生产效益与能力；其次，应确认固定资产净值，分析固定资产是否已提足折旧且已足额保险；再次，应考虑各项财产的可售性。,固定资产,9,4.1 财务
3、分析的主要内容,企业进行联营投资以及购买股票和债券，这就构成了企业投资的内容。要注意企业购买的有价证券的市场行情、信用等级及其流动性。同时，也要注意该企业与所投资企业之间的相互关系，并从这些关系中分辨出哪些是可能影响借款人偿债能力的财务关系或约定义务等。,投资,10,4.1 财务分析的主要内容,首先应看企业是否有优先债权人，如果有，再看企业对这些债权人的负债额有多大。 其次应将企业的应付账款等和它的经营规模相比较 或有负债也是要注意的，企业或有负债往往产生于诉讼中的财产、担保抵押的财产、保证别人的债务和申报中的应税收益等，应尽可能分析这种或有负债的潜在风险。,11,4.1 财务分析的主要内容,
4、首先需要查明其是否真实，有无虚假成分；企业是否虚列资产或少计一些应计负债，从而夸大所有者权益数额等。其次要考虑的资源共享本结构，亏损企业会吞食企业的资本，应引起足够的重视。,所有者权益,12,4.2 财务状况的分析与评价,趋势分析法又称水平分析法，是将两期或连续数期财务报告中相同指标进行对比，确定其增减变动的方向、数额和幅度，以说明企业财务状况和经营成果的变动趋势的一种方法。,重要财务指标的比较 会计报表的比较 会计报表构成的比较,13,4.2 财务状况的分析与评价,用于进行对比的各个时期的指标，在计算口径上必须一致； 剔除偶发性项目的影响，使作为分析的数据能反映正常的经营状况； 应用例外原则
5、，应对某项有显著变动的指标作重点分析，研究其产生的原因，以便采取对策，趋利避害。,14,4.2 财务状况的分析与评价,比率分析法是指利用财务报表中两项相关数值的比率揭示企业财务状况和经营成果的一种分析方法。,15,4.2 财务状况的分析与评价,计算简便，计算结果容易判断，而且可以使某些指标在不同规模的企业之间进行比较，甚至也能在一定程度上超越行业间的差别进行比较。,优点,16,4.2 财务状况的分析与评价,对比项自的相关性。计算比率的子项和母项必须具有相关性，把不相关的项目进行对比是没有意义的。 对比口径的一致性。计算比率的子项和母项必须在计算时间、范围等方面保持口径一致。 衡量标准的科学性。
6、,17,4.2 财务状况的分析与评价,因素分析法也称因素替换法、连环替代法，它是用来确定几个相互联系的因素对分析对象一一综合财务指标或经济指标的影响程度的一种分析方法。 采用这种方法的出发点在于，当有若干因素对分析对象发生影响作用时，假定其他各个因素都无变化，顺序确定每一个因素单独变化所产生的影响。,18,4.2 财务状况的分析与评价,比较分析法是为了说明财务信息之间的数量关系与数量差异，为进一步的分析指明方向。这种比较可以是将实际与计划相比，可以是本期与上期相比，也可以是与同行业的其他企业相比。,19,4.2 财务状况的分析与评价,短期偿债能力是指企业偿还短期债务的能力。短期偿债能力不足，不
7、仅会影响企业的资信，增加今后筹集资金的成本与难度，还可能使企业陷入财务危机，甚至破产。一般来说，企业应该以流动资产偿还流动负债，而不应靠变卖长期资产，所以用流动资产与流动负债的数量关系来衡量短期偿债能力。,20,4.2 财务状况的分析与评价,流动资产与流动负债的平衡,营运资金=流动资产-流动负债,影响因素：营业周期、应收账款数量、存货周转速度,21,4.2 财务状况的分析与评价,流动资产与流动负债的平衡,速动资产=流动资产-存货-待摊费用,22,4.2 财务状况的分析与评价,流动资产与流动负债的平衡,23,4.2 财务状况的分析与评价,流动资产与流动负债的平衡,货币资金=现金+现金等价物,25
8、,4.2 财务状况的分析与评价,偿债能力与信用状况的平衡,反映总资产中有多大比例是通过借债得来的。,26,4.2 财务状况的分析与评价,偿债能力与信用状况的平衡,利润总额=净利润+所得税+利息费用,考察企业的营业利润是否足以支付当年的利息费用，它从企业经营活动的获利能力方面分析其长期偿债能力。一般来说，这个比率越大，长期偿债能力越强。,27,4.2 财务状况的分析与评价,反映所有者提供的资本在总资产中的比重，反映企业的基本财务结构是否稳定。 一般来说比率高是低风险、低报酬的财务结构，比率低是高风险、高报酬的财务结构。,权益乘数=1/股东权益比率,28,4.2 财务状况的分析与评价,判断企业债务
9、状况的一个指标。它不会增加到企业的短期偿债压力，但是它属于资本结构性问题，在经济衰退时会给企业带来额外风险。,29,4.2 财务状况的分析与评价,公司在降低负债率方面，应当重点减少有息负债，而不是无息负债，这对于利润增长或扭亏为盈具有重大意义。,30,4.2 财务状况的分析与评价,营运能力是以企业各项资产的周转速度来衡量企业资产利用的效率。 周转速度越快，表明企业的各项资产进入生产、销售等经营环节的速度越快，那么其形成收入和利润的周期就越短，经营效率自然就越高。,31,4.2 财务状况的分析与评价,赊销收入净额=销售收入-现销收入-销售退货-销售扣让-销售折扣,应收账款平均余额=（期初应收账款
10、+期末应收账款）/2,表示年度内应收帐款转为现金的平均次数。如果周转率太低则影响企业的短期偿债能力。,32,4.2 财务状况的分析与评价,存货周转次数越高，表明企业的销货成本增多产品销售数量增长，企业销售能力增强。,33,4.2 财务状况的分析与评价,营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数,34,4.2 财务状况的分析与评价,流动资产周转次数越多，表明以相同的流动资产完成的周转额越多，流动资产利用效果越好。,35,4.2 财务状况的分析与评价,固定资产周转次数越多，表明固定资产利用充分；同时也表明固定资产投资得当，固定资产结构合理，能充分发挥其效率。,36,4.2 财务状况的分析与评价,总资
11、产周转次数越低，表明全部资产进行经营的效率较差，最终会影响企业的获利能力。,37,4.2 财务状况的分析与评价,调整后每股净资产 = （股东权益三年以上的应收帐款待摊费用待处理财产净损失递延资产）/ 普通股股数,38,4.2 财务状况的分析与评价,39,4.2 财务状况的分析与评价,三项费用增长率 =（上期三项费用合计本期三项费用合计）/ 本期三项费用合计三项费用合计 = 营业费用管理费用财务费用,40,4.2 财务状况的分析与评价,盈利能力是各方面关心的核心，也是企业成败的关键，只有长期盈利，企业才能真正做到持续经营。因此无论是投资者还是债权人，都对反映企业盈利能力的比率非常重视。,41,4
12、.2 财务状况的分析与评价,毛利率=（销售收入成本）/ 销售收入100% 营业利润率 =营业利润 / 销售收入=（净利润所得税利息费用）/ 销售收入100% 净利润率 = 净利润 / 销售收入100% 总资产报酬率 = 净利润 / 总资产平均值100% 权益报酬率 = 净利润 / 权益平均值100% 每股利润=净利润/流通股总股份,42,4.2 财务状况的分析与评价,现金流的数量现金流的质量企业所处的经营环境,43,4.2 财务状况的分析与评价,市盈率：市盈率 每股市场价每股净利润 净资产倍率：净资产倍率 每股市场价每股净资产值 资产倍率 每股市场价每股资产值,44,4.2 财务状况的分析与评
13、价,销售商品收到现金与主营业务收入比率 销售商品、提供劳务收到的现金主营业务收入100。,正常周转企业该指标应大于。如果指标较低，可能是关联交易较大、虚构销售收入或透支将来的销售，都可能会使来年的业绩大幅下降。,45,4.2 财务状况的分析与评价,经营活动产生的现金流量净额与净利润比率 经营活动产生的现金流量净额净利润100,净利润直接现金保障倍数 （营业现金流量净额其他与经营活动有关的现金流入其他与经营活动有关的现金流出）/主营业务收入100,46,4.2 财务状况的分析与评价,营业现金流量净额对短期有息负债比率 = 营业现金流量净额（短期借款一年内到期的长期负债）100 每股现金及现金等价
14、物净增加额 = 现金及现金等价物净增加额股数,47,4.2 财务状况的分析与评价,每股自由现金流量 = 自由现金流量股数自由现金流量净利润折旧及摊销资本支出流动资金需求偿还负债本金新借入资金,48,4.2 财务状况的分析与评价,为了让投资者清晰地看到利润表里面的利润构成，应由股份有限公司会计制度规定必须有的损益项目对净利润的比率列一个利润构成表。,49,4.3 财务分析报告,按内容和范围：综合分析报告、专题分析报告、简要分析报告按分析时间：定期分析报告、不定期分析报告,50,4.3 财务分析报告,提要 说明 分析 评价 建议,财务分析报告,51,主要内容是信用信息财务分析的内容和主要方法，重点是财务指标的比率分析及应用。 重点内容是财务报表比率分析，各项比率的准确计算和应用。 难点内容是如何写好一份合格的财务分析报告。,本章小结,52,趋势分析法 比率分析法 因素分析法 比较分析法 偿债能力指标 营运能力指标 盈利能力指标,关键词语,53,财务信用信息分析的主要内容有哪些？ 信用信息财务分析的方法有哪些？ 财务指标体系是如何构成的？ 财务报表之间的钩稽关系是怎样的？ 撰写财务分析报告的基本格式是怎样的？拟定过程中应注意哪些问题？,思考问题,54,撰写财务分析报告,案例分析,大江工业财务状况分析,
