1、财务报表信息含量与分析,谢荣 教授 上海国家会计学院 副院长,财务报表信息含量与分析,世通案例引发的思考 财务会计的市场需求 资产负债表与经营能力 利润表与盈余管理 现金流量表与企业经营业绩,世通案例引发的思考,世通公司案,世通公司曾是美国第二大电话服务和数据传输公司。曾经列财富美国500强第25位，全球500强第42位。 2002年6月，世通公司因财务造假被美国SEC起诉，2002年7月，世通公司提出破产保护申请，以1070亿美元的资产、410亿美元的债务创下美国破产案的历史记录。,世通公司的发展,1983年，伯尼.艾伯斯(Bernie Ebbers)同几个合作伙伴决定成立长途电话折扣公司，
2、即世通公司的前身，主营业务被确定为从美国电话电报公司那里以低价购进长途电话服务，然后再以稍高的价格卖给普通消费者。,世通公司的发展,两年之后，埃伯斯便制定了未来发展策略，即通过兼并和收购达到超出寻常的增长速度。一开始，这个计划进行得非常顺利，且收效显著。 1989年公司上市时，任何曾购买100美元该公司股票的投资者都可以获得3000美元以上的股份。,世通公司的发展,此后公司吞并了数十家通信公司。在大多数并购案中，都不需要付现，而是以股票交换来达到控股的目的。 1995更名为世界通信公司，埃伯斯任首席执行官。 1998年，它以400亿美元收购长途电话公司MCI，该宗交易涉及的金额创下当时的企业购
3、并纪录，公司股价势如破竹般上升。,世通公司的危机,1999年6月21日，世界通信公司股票涨至64.50美元的最高峰，市值冲破1960亿美元。 当年，世通决定以1290亿美元的惊人价格收购美国主要电信商Sprint，但最终被美国司法部否决。 世通的命运由此急转直下，盈利和收入增长不断放缓，股价回落；加之电讯网络市场因扩张过度而急速转坏，高速增长阶段所亏欠的高额债务成为世通的巨大财务负担。,世通公司的危机,2001年，世通高额负债的状况引起美国证券监管机构的关注，为此进行调查。 2002年4月，导致埃伯斯被迫辞职。 2002年4月29日约翰西择摩尔（John W. Sidgmore）接任CEO。,
4、世通公司的危机,在2002年2月6日，公司审计委员会与安达信公司讨论2001年年报的审计。安达信与管理层不存在任何分歧，公司所采用的会计政策得到安达信的认可。,世通公司问题发现,2002年5月期间，世通公司内部审计部副总经理，辛西亚库柏（Cynthia Cooper），开始调查公司的资本性帐户。 库柏发现2001年以及2002年第一季度公司的资本性帐户中有几笔可疑的转入。这些转入包括公司向网络服务及设备方所支付的“线路成本”，这些成本在公司以前的财务报表中是作为费用列示的。,世通公司案审计委员会调查,调查结果： 2001年少计费用近31亿美金，2002年第一季度少计费用约8亿美元。线路成本 税
5、前利润2001原报表 147亿 24亿重新公布报表 178亿 亏6.6亿2002Q1原报表 35亿 2.4亿重新公布报表 43亿 亏5.6亿,世通公司案尘埃落定,2004年4月，世通被重组为新的MCI公司。 2005年1月,MCI与Verizon重组合并。 2005年7月13日，世通公司前CEO伯尼艾伯斯因为巨额诈骗，被宣判25年徒刑。这是美国有史以来最大的诈骗犯罪。 2005年8月11日，世通公司前CFO斯考特苏利文因为巨额诈骗，被宣判5年徒刑。,世通公司案连累所有董事,2005年1月与股东原告达成协议，原世通公司的10名外部董事包括独立董事愿赔偿原告1800万美元，占其除住房和养老金外资产
6、的20。,财务会计信息的市场需求,企业与会计,按照科斯的理论，企业是各种契约的集合,企业与会计（续）,会计是反映各种契约财务关系的信息系统。,债务关系,雇佣关系,供销关系,所有权关系,。,财务会计信息的市场需求,财务会计信息是一种商业语言，它反映企业经营活动的成果和财务状况，是企业投资者、债权人等利益相关者进行决策的主要依据,企业利益相关者及其信息需求,投资者：投资安全，投资回收 债权人：债权的安全和回收 供货商：货款的回收和业务的长期发展 企业管理层：经营业绩、报酬和持续发展机会 企业员工：就业的问题、工资和发展机会 客户：质量和持续合作能力 政府机构：税收 社会公众：投资机会，交易机会，就
7、业机会,企业财务会计信息责任,中国会计法：法人代表、财务负责人会计法第二十一条规定：财务会计报告应当由单位负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章；设置总会计师的单位，还须由总会计师签名并盖章。单位负责人应当保证财务会计报告真实、完整。第五十条说明单位负责人，是指单位法定代表人或者法律、行政法规规定代表单位行使职权的主要负责人。,企业财务会计信息责任,刑法第161条规定，犯提供虚假财会报告罪的，处三年以下有期徒刑或拘役，并处或者单处2万元以上、20万元以下罚金。,企业财务会计信息责任,宁夏银川市中级人民法院2003.9.16对银广夏刑事案作出一审判决，原天津广夏董
8、事长兼财务总监董博因提供虚假财会报告罪被判处有期徒刑三年，并处罚金人民币10万元。 以提供虚假财会报告罪分别判处原银川广夏董事局副主席兼总裁李有强、原银川广夏董事兼财务总监兼总会计师丁功民、 原天津广夏副董事长兼总经理阎金岱有期徒刑二年零六个月，并处罚金3万元至8万元. 以出具证明文件重大失实罪分别判处被告人深圳中天勤会计师事务所合伙人刘加荣、徐林文有期徒刑二年零六个月、二年零三个月，并各处罚金3万元。,企业财务会计信息责任,SOX法案：加强公司CEO和CFO对于财务报告的责任 从源头上防止财务造假行为,要求上市公司的CEO和CFO个人保证上市公司年报和季报的真实准确性，并为此承担个人的法律责
9、任。这种强制性的法律规定，将惯于隐身在财务欺诈案背后的公司CEO和CFO们推到了前台，上市公司的信息披露责任与CEO和CFO的个人责任被紧紧地绑在了一起。,基本财务会计报表,企业的财务会计信息主要通过资产负债表、利润表、现金流量表及相关注释来提供,资产负债表,反映企业的财务状况，资金来源和资金运用，资产及其权益资产权益资产负债表样式,债权人权益 所有者权益,利润表,反映企业的经营业绩和盈利能力 收入费用利润（亏损） 利润表样式,现金流量表,反映企业的现金来源和使用 经营活动产生的现金 融资活动产生的现金 投资活动产生的现金 现金流量表样式,资产负债表与经营能力,资产负债表,什么是资产？ 过去的
10、交易、事项形成的、 由企业拥有或控制的、 预期会给企业带来经济利益的 资源资产的大小反映了一个企业的经营规模和经营能力。资产的结构、计价的可靠性和变现能力是信息使用者最为关心的信息。,中国网通集团( 香港) 有限公司 资产负债表（人民币百万元）,资产负债表比较(百万元),资产的分类,流动资产：指可以在一年或超过一年的一个营业周期内变现或耗用的资产。 长期投资：指除短期投资以外的投资。 固定资产：指使用期限超过一年的房屋、建筑物、机器设备和运输工具等。 无形资产：指企业为生产商品或提供劳务而持有的没有实物形态的非货币性长期资产。,网通香港的资产分类,流动资产 现金及银行存款 短期投资 应收账款
11、存货 预付款及其它应收款 控股公司及附属公司欠款 非流动资产 固定资产 在建工程 无形资产 递延成本 递延税项资产 长期投资 联营公司权益 其它 资产合计,流动资产：现金和银行存款,现金和银行存款的按币种核算 银行存款的风险管理 安全管理: 对帐单, 当面对帐 汇率风险管理 利率风险管理,流动资产：短期投资,短期投资:为交易目的而持有的上市证券 按公允价值列账 在每年资产负债表日，短期投资的公允价值变动而引致的未实现收益或亏损净额均在损益表中确认。 出售短期投资产生的盈利或亏损于发生时在损益表中确认。,流动资产：应收帐款,应收账款：按原值减坏账准备列账 应收帐款的确认：在商品销售实现时确认 如
12、有客观证据证明将不能全部收回到期账款，则须提取坏账准备。 网通规定:对超过3个月的欠费,全额计提坏帐准备应收账款合计 9,055 减：坏账准备 (1,654) 账面净值 7,401 外汇风险管理,流动资产：存货,存货包括：原材料、在产品、产成品和低值易耗品等 成本确定：取得时的实际成本 存货发出时的计价方法：先进先出法、加权平均法、个别认定法。网通采用先进先出法 存货跌价准备：按成本与可变现净值孰低法确认 网通存货主要包括电话手机和易耗品等。,中国网通集团( 香港) 有限公司,固定资产,固定资产特征 为生产商品、提供服务、出租、经营管理所持有 指使用期限超过一年 固定资产种类 房屋、建筑物、机
13、器设备和运输工具等 固定资产计价 固定资产初始应以成本减累计折旧及累积减值列账 网通：独立估值师每隔三年进行一次重估。估值增加应计入重估储备，估值减值应首先与同一项目过往的重估储备抵销，然后超过重估储备部分在经营利润中扣除。日后产生的增值计入经营利润，但以先前在经营利润中扣除的数额为限。,固定资产折旧,折旧方法 直线法：网通：预计可使用年限 土地按照租用年限十至五十年 楼宇八至三十年 电信网络及设备五至十年 家具、装置、机动车辆及其它设备五至十年,固定资产减值准备,固定资产的减值准备：按帐面价值与可收回金额孰低法予以确认 网通2004年固定资产重估减值113亿；2003年258亿，导致当年度亏
14、损111亿。,固定资产的风险管理,市场竞争与规模扩张 固定资产的利用率 技术进步与固定资产的减值,在建工程,在建工程包括：施工前期准备、正在施工的建筑工程、安装工程、技术改造工程、大修理工程等 成本确定：实际发生的支出及贷款利息 在建工程的完工结转：工程完工并已达到可使用状态时，应转入固定资产； 在建工程减值准备：按帐面价值与可收回金额孰低法予以确认 在建工程指兴建中的楼宇或未完成安装的电信网络机房、传输及交换设备，按成本减去减值亏损列账。,无形资产,无形资产包括： 专利权、非专利权、商标权、著作权、软件等； 土地使用权在中国列作无形资产，在香港列作国定资产 商誉、负商誉（合并报表） 商誉 指
15、收购成本超出应占被收购的附属公司、共同控制实体或联营公司净资产公允价值之数额。 负商誉 指收购净资产之公允价值超出收购成本之数额。 负商誉在资产负债表内与商誉合并列示。,无形资产摊销,无形资产的摊销： 自取得当月起在预计使用年限内分期平均摊销，无形资产不考虑残值； 购入软件在其预计可用年限内摊销，一般为三年至五年。 收购产生的商誉在预计可用年期以直线法按不多于20年摊销。 低于所收购非货币资产公允价值的负商誉应在该资产的剩余可用年限内，分期于损益表中确认； 超出所收购非货币资产的公允价值的负商誉立即在损益表中确认。,无形资产减值准备,无形资产的减值准备：按帐面价值与可收回金额孰低法予以确认。,
16、长期投资,长期股权投资成本确定：初始投资成本 长期股权投资核算方法：成本法、权益法 成本法 投资所占股权比例一般小于20，不具重大影响； 收益确认：被投资企业派发的股利或利润，作为当期投资收益。,长期投资,权益法 投资所占股权比例一般大于20，并具有重大影响； 在“长期股权投资”帐户下设置“投资成本”和“股权投资差额”两个明细帐户； “长期股权投资投资成本”被投资企业所有者权益投资持股比例 “长期股权投资股权投资差额”初始投资成本被投资企业所有者权益投资持股比例，股权投资差额在一定期限内平均摊销。 收益确认：按被投资企业当年实现的净利润（亏损）及持股比例确认为当期投资损益，并调整“投资成本”的
17、帐面价值。 收到股利或利润：直接冲减“投资成本”的帐面价值。,长期投资减值准备,长期投资减值准备：按帐面价值与可收回金额孰低法予以确认，冲减“投资收益”,中国网通集团( 香港) 有限公司,负债与所有者权益之间的关系,负债与所有者权益都反映企业资金的来源，也反映了企业资产的索取权。 但由于负债与所有者权益是两种不同的权益，所以享有不同的资产索取权。如公司清算，应首先偿付债权人，然后在公司所有者中进行分配。 负债：是指过去的交易、事项形成的现时义务，履行该义务预期会导致企业经济利益流出。 所有者权益：是指所有者在企业资产中享有的经济利益，其金额为资产减去负债后的余额。,负债与所有者权益之间的关系
18、（续）,企业选择负债或所有者权益筹措资金的区别,负债流动负债,流动负债的含义：指将在一年内或超过一年的一个营业周期内偿还的债务。 短期借款：按期计提利息；注意借款到期日及还款资金的准备； 应付帐款：债务到期日的现金流量控制；无法支付的应付帐款进“资本公积”； 预提费用：按权责发生制，属于当期的费用，例如预提租金、保险费、借款利息、大修理费用等； 一年内到期的长期借款：在当年到期的长期借款应列入流动负债；,中国网通集团( 香港) 有限公司,负债长期负债,长期负债的含义：指偿还期在1年或超过1年的一个营业周期以上的负债。 长期借款 长期借款利息的资本化：为购建固定资产所借入的专门借款，发生的利息和
19、汇兑差额，如果资产支出已发生、借款费用已发生、购建活动已开始，则可资本化，计入该项资产的成本。当所购建的固定资产达到预定可使用状态时，停止借款费用资本化；以后发生的借款费用计入当期的财务费用。 一年内到期的长期借款应转入流动负债。 企业应滚动编制长期借款的还款计划。,中国网通集团( 香港) 有限公司,股东权益股本,普通股：是指在公司的经营决策和盈利及财产的分配上享有普通权利的股份，代表了对企业盈利和剩余财产的索取权，它构成公司资本的基础，是股票的一种基本形式。目前在上海和深圳证券交易所中交易的股票，都是普通股。,股东权益股本,优先股：优先股是公司在筹集资金时，给予投资者某些优先权的股票，这种优
20、先权主要表现在两个方面： 优先股有固定的股息，不随公司业绩好坏而波动，并可以先于普通股股东领取股息； 当公司破产进行财产清算时，优先股股东对公司剩余财产有先于普通股股东的要求权。 但优先股一般不参加公司的红利分配，持股人亦无表决权，不能借助表决权参加公司的经营管理。因此，优先股与普通股相比较，虽然收益和决策参与权有限，但风险较小。,股东权益股本,注册资本与实收资本的区别 注册资本：企业在工商登记的法定资本； 实收资本：投资者实际已投入的资本；当投资者缴足认缴的资本后，实收资本等于注册资本；但股份公司溢价发行股票时，溢价部分不作为实收资本处理，而是作为资本公积。,股东权益资本公积,资本公积 资本
21、(或股本)溢价：是指投资者投入的资金超过其股票面值的部分； 股权投资准备：是指企业对被投资单位的长期股权投资采用权益法核算时，因被投资单位接受捐赠等原因增加的资本公积，企业按其持股比例计算而增加的资本公积； 资产重估增值：资产重估价时的增值。,股东权益留存收益,未分配利润：企业利润分配后的余额，即净利润中尚未指定用途的部分。 盈余公积：从净利润中提取的、具有特定用途的资金，包括法定盈余公积、任意盈余公积。,中国网通集团( 香港) 有限公司,股权结构比较,讨论,阅读了网通香港2005.12.31的资产负债表后： 您认为网通香港的财务状况如何? 存在什么风险? 需加强哪些方面的关注和控制?,企业财
22、务状况分析的主要指标,短期清偿能力（Short-term Liquidity）：流动负债到期时的清偿能力 短期清偿能力是企业偿付下一年到期的流动负债的能力，是衡量企业财务状况是否健康的重要标志。企业债权人、投资者、原材料供应单位等使用者通常都非常关注企业的短期偿债能力。,长期偿付能力（Long-term Solvency）：企业产生现金支付长期债务的能力 长期偿付能力是公司按期支付债务利息和到期偿还本金的能力。在企业正常生产经营的情况下，企业不能依靠变卖资产从而偿还长期债务，而需要将长期借款投入到回报率高的项目中得到利润来偿还到期债务。长期偿债能力主要从保持合理的负债权益结构角度出发，来分析企
23、业偿付长期负债的能力。,企业财务状况分析的主要指标,财务状况分析常用的财务指标 短期清偿能力,流动比率流动资产流动负债 网通案例：流动比率14,499 / 98,399=0.15 (上年：0.23) 该指标表示企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还的准备，反映企业可用在一年内变现的流动资产偿还到期流动负债的能力。该指标值越大，企业短期偿债能力越强，企业因无法偿还到期的短期负债而产生的财务风险越小。 但是，该指标过高则表示企业流动资产占用过多，可能降低资金的获利能力。 该指标值，一般以2为宜，但应该参考同行业的平均水平。,财务状况分析常用的财务指标 短期清偿能力（续）,速动比率速动资产流动负债
24、 速动资产现金+短期投资+应收账款 网通案例：速动比率(4,895+2+7,401)/98,399=0.12 (上年：0.19) 流动资产中的存货可能由于积压过久等原因无法变现或者变现价值远远低于账面价值；待摊费用一般也不会产生现金流入。因此，仅以流动资产中变现能力最强的部分与流动负债的比值计算速动比率。 速动比率越高，表明企业未来的偿债能力越有保证。但是速动比率过高，说明企业拥有过多的货币性资产从而可能降低资金的获利能力。 该指标值，一般以1为宜，同时参考行业平均水平。,财务状况分析常用的财务指标 短期清偿能力（续）,现金比率（现金等价物短期投资）流动负债 网通案例：现金比率(4,895+2
25、)/98,399=0.05 (上年0.13)现金比率是在速动比率的基础上进一步修正而得。在速动资产的基础上扣除了应收账款和应收票据。这是最保守的短期偿债能力指标。,财务状况分析常用的财务指标 短期清偿能力（续）,应收帐款周转率销售收入应收帐款平均余额 网通案例： 11.50次 (上年：11.03次)应收帐款周转天数365应收帐款周转率 案例：应收账款周转天数365/11.5=31.7(上年：33.1),存货周转率销售成本存货平均余额存货周转天数365存货周转率 一般情况下，存货周转率越高越好。存货周转率高，说明存货的流动性较好，存货的管理也具有较高的效率，销售形势也好。,财务状况分析常用的财务
26、指标 短期清偿能力（续）,应付账款周转率购买成本/应付账款或销售成本/应付账款 这一指标对网通分析的难度（无法分清购置固定资产和存货的应付账款）,财务状况分析常用的财务指标 长期偿付能力（财务杠杆）,资产负债率负债总额资产总额 网通案例：139,830/202,840=68.9% (上年: 70.2%) 资产负债比率又称财务杠杆系数，该指标反映了企业总资产来源于债权人提供的资金的比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度。在生产经营状况良好的情况下，还可以利用财务杠杆的正面作用，得到更多的经营利润。 预警：如果资产负债率1，说明企业已经资不抵债。,财务状况分析常用的财务指标 长期偿付能力（财务杠
27、杆）,权益负债率=负债总额股东权益 网通案例：139,830/63,010=2.22 (上年: 2.35) 又称产权比率，反映所有者权益对债权人权益的保障程度。从另一个角度反映企业的长期偿债能力。与资产负债率、股东权益比率两个指标可以相互印证。,财务状况分析常用的财务指标 长期偿付能力（财务杠杆）,附息债务短期附息债务长期附息债务 47,3416,84618,14372,330 股东权益+递延收入63,0107,97510,92581,910 债务对权益的比率附息债务/(股东权益+递延收入*)72,330 / 81,91088.3 净债务附息债务现金及有价证券 72,330（4,8952）67
28、,433 净债务对权益比率（附息债务现金及有价证券）/（股东权益递延收入*）67,433 / 81,91082.3% 债务对资本比率附息债务/（附息债务股东权益递延收入*）72,330 / (72,330+81,910）46.9% 净债务对净资本比率 净债务 / （净债务股东权益递延收入*）67,433 /（67,433+81,910）45.2% *递延收入:这是行业特色,其它行业没有这项内容.,财务状况分析常用的财务指标 长期偿付能力（财务杠杆）,利息保障倍数税息前利润利息费用 网通案例： (17,317+3,374)/3,374=6.13(上年：1.60) 利息保障倍数是衡量企业偿付到期利
29、息能力的指标。企业生产经营所获得的息税前利润相对于本期所需要支付利息费用越多，说明企业支付到期利息的能力越强，债权人的利益就越有保障。该指标通常越高越好。 预警：如果利息保障倍数1,说明企业存在严重的债务危机，不但没有还本的能力，连偿还分期利息都有困难。,利润表与盈余管理,利润表反映了一个企业的经营业绩，也反映一个企业的盈利能力。 企业经营活动的价值链：筹资 购货 生产 销货 售后服务 在企业经营活动的价值链中，虽然每一项环节都在为价值创造作贡献，但最终的价值是通过顾客愿意为企业的产品或劳务所支付的货币量来计量的，如果这种价值超过了完成所有活动的总成本，企业就获得利润。 从价值链分析可看出：收
30、入是逐渐实现的，但究竟在哪一时点确认收入？对外报告与对内报告的要求是不一样的。,收入的确认,销售商品收入的确认条件： 企业已将商品所有权上的主要风险和报酬转移给购货方； 企业既没有保留通常与所有权相联系的继续管理权，也没有对已售出的商品实施控制； 与交易相关的经济利益能够流入企业； 相关的收入和成本能够可靠地计量。,成本与收入配比原则,成本的含义：指企业为生产产品和提供劳务而发生的各种耗费。 生产成本：为生产产品或提供劳务而耗费的材料、人工和制造费用，须按每一种产品予以核算； 销售成本：已销售产品的生产成本； 收入与成本的配比原则：当确认销售产品或劳务的收入时，必须同时确认与其相关的销售成本。
31、 网通的递延收入与递延成本,主营业务利润,主营业务利润主营业务收入（主营业务成本主营业务税金及附加）,其他业务利润,其他业务收入：指企业除主营业务以外的其他销售或其他业务收入，如材料销售、代购代销、包装物出租等； 其他业务支出：指与其他业务收入相关的成本、费用、相关税金和附加等； 其他业务利润其他业务收入其他业务支出 在利润表中，其他业务直接以其利润列示。,期间费用,含义：指企业当期发生的必须从当期收入中得到补偿的费用，包括营业费用、管理费用和财务费用。 营业费用：指企业在销售商品过程中发生的费用，包括运输费、装卸费、包装费、保险费、展览费和广告费，以及专设的各类销售机构的各项费用。,期间费用
32、（续）,管理费用：指企业为组织和管理企业生产经营所发生的管理费用，包括企业的董事会和行政管理部门的公司经费(包括工资和福利、修理费、物料消耗、办公费和差旅费等)、工会经费、董事会费、聘请中介机构费、咨询费、诉讼费、业务招待费、房产税、车船使用税、土地使用税、印花税、无形资产摊销、职工教育经费、研究与开发费、存货盘亏或盘盈、计提的坏账准备和存货跌价准备等。,期间费用（续）,财务费用：指企业为筹集生产经营所需资金等而发生的费用，包括应当作为期间费用的利息支出(减利息收入)、汇兑损失(减汇兑收益)以及相关的手续费等。 企业必须分清本期成本、费用和下期成本、费用的界限，不得任意预提和摊销费用；必须分清
33、各种产品成本的界限；分清在产品成本和产成品成本的界限。,营业利润,指主营业务利润加上其他业务利润，减去营业费用、管理费用和财务费用后的金额。,投资收益,指企业对外投资所取得的收益，减去发生的投资损失和计提的投资减值准备后的净额。 投资收益的确认 成本法：收到派发的利润或股利时； 权益法：当期期末，被投资公司收益确定后。,营业外收入和支出,指企业发生的与其生产经营活动无直接关系的各项收入和各项支出。 营业外收入：包括固定资产盘盈、处置固定资产净收益、处置无形资产净收益、罚款净收入等。 营业外支出：包括固定资产盘亏、处置固定资产净损失、处置无形资产净损失、债务重组损失、计提的无形资产减值准备、计提
34、的固定资产减值准备、计提的在建工程减值准备、罚款支出、捐赠支出、非常损失等。 营业外收入和营业外支出应当分别核算，并在利润表中分列项目反映。,利润总额,反映企业在一定会计期间内全部经营活动的成果。 利润总额营业利润投资收益补贴收入营业外收入营业外支出,所得税,指企业应计入当期损益的所得税费用。 财务会计与税务会计在计算企业当年利润方面的区别 财务会计：按会计准则要求 税务会计：按税法要求，例如职工工资(限额)、坏帐准备（0.5%）等,少数股东权益,在编制合并报表时，子公司少数股东的权益。,中国网通集团( 香港) 有限公司2005年度合并损益表,2005 2004 收入(含初装费） 83,827
35、 83,494 初装费 3,405 4,346 收入（不含初装费） 83,827 79,148 经营费用折旧及摊销 (25,049) (25,180)网络、营运及支撑成本 (14,417) (13,973)人工成本 (12,333) (11,950)销售、一般及行政管理费用 (13,438) (12,877)其它经营费用 (1,490) (1,993) 利息收入，股息收入及固定资产重估减值前的经营利润 20,505 17,521 利息收入 157 87 股息收入 29 17 固定资产重估减值 (11,318) 经营盈利 20,691 6,307 财务费用 (3,374) (3,930) 应占盈
36、亏 0 (1) 除税前盈利 17,317 2,376 税项 (3,429) (323) 除税后盈利 13,888 2,699 除税后盈利 (不含初装费） 10,483 (1647),损益表比较(百万元),损益表比较（百万元）,盈余管理,企业盈余管理是指企业管理层利用会计法规、会计准则的漏洞以及会计原则特别是计量原则的可选择性，有目的的选择会计程序和方法，对会计信息进行加工，以达到其目的的会计行为。一旦超过会计准则及制度的规定范围，则称之为利润操纵。,盈余管理动因,高层管理人员奖金等收入最大化 根据委托代理理论，委托人股东与代理人企业管理当局两者的目标不一致。往往通过签订管理合约使两者的目标趋同
37、。企业收益成为衡量企业总价值变动的最适当的指标。信息不对称和监督成本的存在决定了企业管理当局有能力和条件进行盈余管理。,盈余管理动因（续）,上市公司首发股票及上市后配股 公司法规定，股份有限公司申请发行新股和股票上市必须具备一定条件，如“公司必须在最近三年内连续盈利”，“公司预期利润率可达同期银行存款利率”等。 2001年证监会规定了新的配股条件：要求上市公司最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6。 ST、PT等制度的存在，实际亏损的上市公司为逃避陷入困境，调节利润，使亏损变为微利。,盈余管理动因（续）,债务合同中的保护性条款的履行 以会计数据定义的保护性条款，如流动负债率、利息保障
38、倍数、营运资本、固定资产、现金流动等方面的限制。为避免违约，贷款被收回，管理当局会进行盈余管理。 即使暂时没有债务合同，但出于将来为扩大生产能比较顺利的筹集到资金的目的考虑，仍有可能采取有利于增加收益的会计政策。,盈余管理动因（续）,高层管理人员的更迭 高层管理人员即将退休时，为载誉而归往往采用收益最大化的会计政策； 有升迁的可能性时，将采取使自己任期内收益逐年增加的盈余管理行为。 企业发生经营困难，甚至面临破产时，会采取尽量提高利润，美化财务状况的盈余管理行为，以避免被解雇或被免职的命运。 新上任的高层管理人员，为增加企业未来预期的盈利能力，提高自己的经营业绩，往往会注销一笔“不良资产”。,
39、盈余管理手段,资产重组 股份转让：上市公司将其持有的其他公司股权予以高价转让的行为。 资产置换：将上市公司将不良资产与其他公司的优质资产置换，同时确认资产增值收益。 对外收购兼并：廉价收购非上市企业盈利较高的下属企业。 对外转让资产：由上市公司以外的企业（如大股东或同属母公司的其他子公司等关联企业）高价购买上市公司的劣质资产。,盈余管理手段（续）,利用时间差调节利润如年底虚开发票，次年初再以不合格（销货退回）为由冲回。又如与第三方先签定“卖断”收益权的协议，然后通过租赁方式向第三方支付定额利润。例如，世通案,盈余管理手段（续）,会计政策变更 权益法与成本法之间的选择 合并范围的确定与变更 固定
40、资产折旧政策,现金流量表与企业经营业绩,案例：香港百富勤 问题：香港百富勤经营得很不错，为什么垮台了？现金流量！,百富勤案例,1997年6月至8月期间，百富勤向印尼SS公司贷出一笔2.65亿美元的无担保短期贷款，并计划替SS公司配发新股，以筹集一笔资金来偿付这笔贷款。 1997年底，东南亚金融风暴来临，印尼盾迅速贬值，97年底的汇率还是1美元兑5000印尼盾，至98年1月8日就跌至1：9600，最低纪录为1：11000。,百富勤案例,由于汇率大跌，股市疲弱，SS股价下跌35%，配股计划落空，SS无法到期偿付这笔巨额贷款。 为了应对金融风暴的影响，百富勤于1997年11月就计划引进瑞士苏黎世保险
41、集团作为战略投资者，投资2亿美元，认购其可转换优先股，并定于98年1月9日批准此交易，1月13日付款。,百富勤案例,这时，百富勤正好有一笔6000万美元的短期贷款于1月9日到期，为此，百富勤与一家美资银行安排了一笔6000万美元的短期贷款作为过渡，定于1月9日到帐。 恰在此时，SS公司因遭交易所拒绝筹资而向百富勤明确表示2.65亿美元的短期贷款无法偿还，财务黑洞暴露无遗。 闻此消息，美资银行拒绝安排过渡贷款，百富勤无法偿付1月9日到期的贷款。,百富勤案例,1月9日下午5时，百富勤被迫宣布停业，1月12日中午宣布自动清盘。 1月14日记者招待会上，董事长杜辉廉在分析百富勤走向破产的原因时说：这令
42、人伤感，但这确是事实，集团业务是有盈利的，我们不过需要一笔十分断暂的应急贷款。 一位资深金融评论家说：百富勤的破产经过，就像一位精力旺盛的小伙子，由于一口痰卡在喉咙里，自己无法吐出，又没有人帮助吸出，最后窒息而死。,现金流量表的意义,现金流量表原来只是企业内部了解现金流量的报表，由于其对投资者、债权人具有非常重要的参考意义，现在已成为一张对外报告的报表。 编制现金流量表的目的，是为会计报表使用者提供企业一定会计期间内现金和现金等价物流入和流出的信息，以便于会计报表使用者了解和评价企业获取现金和现金等价物的能力，并据以预测企业未来现金流量。,现金与现金等价物,现金：指企业库存现金以及可以随时用于
43、支付的存款。 现金等价物，指企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资（以下在提及“现金”时，除非同时提及现金等价物，均包括现金和现金等价物），如短期证券等。,现金流量的分类,经营活动产生的现金流量； 投资活动产生的现金流量； 筹资活动产生的现金流量；,经营活动产生的现金流量,经营活动：指企业投资活动和筹资活动以外的所有交易和事项。 经营活动流入的现金 销售商品、提供劳务收到的现金； 收到的税费返还； 收到的其他与经营活动有关的现金。 经营活动流出的现金 购买商品、接受劳务支付的现金； 支付给职工以及为职工支付的现金； 支付的各项税费； 支付的其他与经营活动有关
44、的现金。,投资活动产生的现金流量,投资活动：指长期资产的购建和不包括在现金等价物范围内的投资及其处置活动。 投资活动流入的现金 收回投资所收到的现金； 取得投资收益所收到的现金； 处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额； 收到的其他与投资活动有关的现金。 投资活动流出的现金 购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金； 投资所支付的现金； 支付的其他与投资活动有关的现金。,筹资活动产生的现金流量,筹资活动：指导致企业资本及债务规模和构成发生变化的活动。 筹资活动流入的现金 吸收投资所收到的现金； 取得借款所收到的现金； 收到的其他与筹资活动有关的现金。 筹资活动流出的现金
45、偿还债务所支付的现金； 分配股利、利润或偿付利息所支付的现金； 支付的其他与筹资活动有关的现金。,中国网通集团( 香港) 有限公司 2005年度 合并现金流量表,现金流量表比较(2005),现金流量与企业经营业绩的关系,企业经营业绩主要通过利润表来反映，但利润表是建立在权责发生制基础之上的，实现的利润并不一定表示有相应的现金流入，而现金流量对一个企业来说是至关重要的，是判断一个企业是否健康发展的一个重要标志，因而，只有将利润表与现金流量表结合在一起分析时，才能对企业的经营业绩作出正确的评价。,企业盈利能力分析,利润是企业的血液，盈利能力判断的是企业的造血能力 收益的质量对企业盈利能力分析的影响
46、 收益的来源是主营利润还是营业外收入 会计政策是否稳健，有时会计准则提供几种可供选择的计量方法，虽然它们都符合会计准则要求，但稳健性不一样，需与同行业其他企业相比较。例如折旧、摊销、减值准备等。,会计政策比较,会计政策比较折旧和摊销确认,固定资产减值确认,财务报表分析比较的方式,将当年与去年（或以前年度）比较，以确定经营成果是在不断改善还是趋于恶化 将当年的经营业绩与同行业的类似企业进行比较，以确定公司的业绩是否优于竞争者 将当年的经营业绩与“标准”或“理想”指标进行比较，以确定公司预定目标的实现情况,损益表比较(百万元),损益表比较（百万元）,企业盈利能力分析,经营报酬率指标 毛利率：反映主营业务最基本的盈利能力，它受销售产品的价格、结构和成本的影响。 毛利率主营业务利润*主营业务收入 网通案例：毛利率57,077*83,82768.09 （上年：67.25）*根据网通报表判断主营业务利润=收入-网络运营成本-人工成本=83,827-14,417-12,333= 57,077,销售利润率：反映主营业务的盈利能力 销售利润率净利润主营业务收入 网通：销售利润率10,483/83,827=12.5% 电信：销售利润率21,131/162,529=13.0%,
