1、第六章 合并财务报表分析,第一节 合并报表概述,一）合并报表 指将两个或两个以上具有法人资格的企业因控股和被控股关系所形成的企业集团作为一个会计主体，用以综合反映该主体的整体财务状况、经营成果和现金流量情况的财务报表。 区别于汇总报表： 报表涉及的企业范围不同：行政隶属，控制关系； 报表数据形成的方法不同；,主要是由行政管理部门根据所属的企业报送的报表，各项目进行加总编制的报表。-简单加总的方法进行汇总。,思考： 1、报表合并突破了那项会计基本假设? 会计主体假设2 、编制合并报表是那个会计原则的运用？ 经济实体和法律主体的矛盾使得合并报表具有一系列自身难以克服的缺陷。,（二）合并财务报表主要
2、有以下特征：,第一，编制的目的不同。 合并财务报表的编制目的是为企业集团的会计信息使用者提供信息，同时，避免企业集团利用对子公司的控制人为操作企业集团的利润；,（一）仅公布母公司的财务报表，即使编制合并报表也不公布-巴西，西班牙、洪都拉斯，塞内加尔等；（二）仅公布包括子公司经营情况在内的合并报表-美国、加拿大、巴拿马等；（三）即公布母公司财务报表，也公布公司集团合并报表-英国、澳大利亚、丹麦、法国、德国、日本等； 思考： 那种方式更便于公司利用母子公司的关联交易进行利润的调节？那种不利用维护子公司债权人利益？,1977年前，日本尚没有制定合并财务报表前，在营业淡季时总公司将商品运往子公司作销售
3、处理，同时将工人从总公司转移到子公司，以降低总公司的单位成本，最终提高总公司的总收益；,日本东芝跨国公司在1979年未合并净收益达3 000万美元，但是合并以后净亏损1 300万美元；,第二，反映的对象不同。 合并财务报表反映的对象是由若干个法人组成的会计主体，是经济意义上的会计主体，而不是法律意义上的主体。 第三，编制的单位不同。 从企业集团看，合并财务报表的编制单位是母公司，被控制企业，不必编制合并财务报表。 以上市公司为母公司的合并报表。 第四，编制的基础和方法不同。 合并财务报表有其独特的编表方法。,表：合并资产负债工作底稿,基本程序：调整汇总抵消；为什么要调整？汇总的前提为什么要抵消
4、？哪些业务需要抵消？ 内部交易：投资和被投资业务；内部往来；内部购销等,投资和被投资业务的调整和抵消：,1）调整分录-统一母子公司的计量属性借：资产增值项目贷：资产减值项目资本公积,=,数据来源于 1）母公司的备查账簿， 2）子公司的公允价值和账面价值不一致的项目,资产评估增值额，反应到了合并分录,2）抵消母公司的投资和子公司的所有者权益项目，其基本的抵消分录为： 借： 实收资本资本公积盈余公积未分配利润商 誉 倒挤=投资成本-被投资企业公允价值贷：长期股权投资,数据来源于子公司所有者权益的调整后金额，即子公司的净资产公允价值；其中，资本公积金额由两部分构成；,来源于母公司对子公司的股权投资成
5、本金额,内部债权债务的抵消： 借：债务类帐户贷：债权类帐户思考：除此之外，还会不会需要进一步抵消的？借：应收账款-坏账准备 （为什么不直接用坏账准备？）贷：资产减值准备如果某些交易衍生出其他账务处理，同样也需要将衍生帐户处理抵消掉，如计提减值准备类账务处理。,例：甲公司为A公司的控股子公司，2008年度A公司资产负债表年末应收账款中包含有应收甲公司账款1800万元，该应收账款累计计提的坏账准备余额为200万元，即应收甲公司账款净额为1600万元。抵消分录： 借：应付账款 1800 贷：应收账款 1800借：应收账款-坏账准备 200 贷：资产减值准备 200,连续年份的债权债务的抵消,2005
6、年，母公司期初期末对其控股子公司的应收款项余额分别是250万元和200万元,母公司始终按应收款项余额5%取坏账准备， 1）编制公司本年计提坏账准备的分录； 借：资产减值准备 50*5 %=2.5贷：坏账准备 2.5,2）编制2005年末母公司抵销分录。 借：应付账款 200 贷：应收账款 200 抵消年初的坏账准备计提数： 借：应收账款坏账准备 250*5%=12.5 贷：未分配利润年初 12.5 抵消当年计提的准备 借：应收账款坏账准备 2.5贷：资产减值损失 2.5,内部存货的购销 1）为什么要抵消？包括的未实现内部利润的抵销 母公司向子公司销售产品一批，,母公司： 借：银行存款 贷：主营
7、业务收入 借：主营业务成本 贷：产成品,子公司： 借：原材料 贷：银行存款,从集团角度来看，母公司实现的销售利润是一种末实现销售利润；-如何理解？,2、销售当年的抵销分录：借：营业收入 （ 售出公司）贷：营业成本 （售出公司）存货 （购入公司） 除此之外还可能有什么抵消分录？ 借：存货 贷：资产减值损失,四、合并范围的变动和上市公司的盈余管理,（三）合并财务报表的范围 合并范围，指纳入合并会计报表编报的子公司的范围，主要是为了明确哪些子公司应包括在合并会计报表的编制范围内，哪些子公司应被排除在合并会计报表的编报范围之外。 纳入合并范围的标准：以控制为标准进行确定；,国际会计准则第27号中将“控
8、制”定义为“具有支配一个企业的财务和经营政策，以从其经营活动中获取利益的能力”。“控制”就是一个企业能够决定另一个企业的财务和经营政策，并能据以从另一个企业的经营活动中获取利益的权力,定量标准： 母公司直接或直接拥有被投资单位半数以上的表决权，表明母公司能够控制被投资单位，则应当将该其纳入合并范围；,关注：合并范围的变动和盈余管理,一个公司是否是另一个公司的子公司，事实上存在着一个时点的问题，只有在12月31日这一编制合并会计报表的时点仍受控制的公司才是子公司。目前 子公司的变动超过一定程度会导致母公司这一会计主体的变动，而不同会计主体的财务信息之间是有很大区别的。 上述为上市公司通过在年度之
9、间收购或出售等手段，增加新的子公司或减少原有的子公司，改变合并会计报表年报编报的合并范围，操纵公司当年或以后年度的合并利润表，为实现盈余管理打开了方便之门。,案例1：购买子公司,PT凯地：部分资产浙江英特药业有限公司：99的股权 PT凯地在2001年年报中披露：公司换出置入英特药业99的股权。年报同时称未将英特药业2001年利润表纳入公司合并利润表的范围。 公司2001年合并利润表中，主营业务收入24,025,261元，主营业务利润-5,328,626元，净利润9,458,477元。英特药业上述三项财务数据分别是1，148，199，821元、61,080,88l元、5,942,772元。,置换
10、,2002年，公司在第1季度报告中披露：主营业务收入30,316万元，比2001年同期1,009万元递增29.05倍；主营业务利润1,787万元，比2001年同期-221万元增加2,008万元；净利润15万元，比2001年同期-955万元增加970万元。 公司明确表示这种变化是由于英特药业的利润表纳入合并利润表的范围所致。 同年5月13日，凯地公司发布公告，称深交所决定受理公司恢复股票上市的申请。6月30日，凯地公司2001年年度股东大会正式审议通过将公司名称变更为“浙江英特集团股份有限公司”。,案例2：出售子公司,天津磁卡于2001年共实现主营业务收入615,872,506元，净利润84,3
11、58,309元，最主要的销售收入和利润均来自于13万台第五套人民币静态验钞机和2,800台动态验钞机的销售，这两类产品的销售收入共计226,171,093元，销售毛利共计131,607,869元，分别占天津磁卡2001年度合并主营业务收入36.72，合并主营业务利润54.56。,公司2001年中报披露，上述13万台静态验钞机在2001年上半年就已经销售,其销售对象为天津环球高新技术投资有限公司，该公司曾经是天津磁卡拥有90股权的控股子公司。 2001年6月27日，天津正信投资有限公司对环球高科进行增资，天津磁卡对其的持股比例降为45。2001年12月29日，天津磁卡又与天津大通投资发展有限公司
12、签订股权转让协议，将该公司仍持有的环球高科股权悉数转让给天津大通投资发展有限公司，从而在2001年12月31日天津磁卡已不再持有环球高科的任何股权。,公司给出的股权转让理由是“为了集中精力组织好验钞机生产及新产品的研发和升级换代”。 在2001年年底编制合并会计报表时，原作为关联方交易一方的环球高科早已经从90控股的子公司变成了只存在购销关系的外部公司；原存在于彼此之间的关联方交易也随之转变为与外部的正常购销交易，从而原本需在年底编制合并会计报表时应予调整抵销的巨额销售收入和利润可以合法确认了。,案例3：,2002年厦航： 净利润：4.4亿 净资产：28.7亿,2002年厦航： 净利润：0.7
13、8亿 净资产：12亿,第二节 合并报表分析,一、合并财务报表蕴含的财务信息二、合并财务报表分析中存在的主要问题,一、合并报表中包含的财务状况质量信息分析,（一）合并报表可以展示以 上市公司为母公司所形成的纳入合并报表编制范围的企业集团所存在的资源规模及其结构；,（二）合并报表可以揭示内部关联方交易的程度,内部关联方：以上市公司为母公司所形成的纳入合并报表编制范围的有关各方； 内部关联方交易在进行合并报表编制时均需要剔除，在合并报表中不予反映； 如何判断关联方交易程度？内部交易形成的对应账户有哪些？,母公司数和合并数之间的差额反映了内部交易程度；,投资和被投资项目； 存货项目； 固定资产项目；等
14、等,特变股份2007年报 p39 找出受到关联方交易影响的资产项目，并试着分析是由哪些经济业务造成的？,（三）通过比较相关资源的相对利用效率来揭示企业集团内部管理的薄弱环节,通过比较合并报表和个别报表的固定资产、存货、货币资金、营业收入、营业成本等项目，可以了解在上市公司和上市公司以外的其他纳入合并报表编制范围的公司之间，那一部分资产的利用效率更高一些。,康佳集团股份有限公司资产负债表（1999）千元,总体来看，该企业的存货，流动资产，固定资产等在年初，年末的结构基本相同；,进一步来看，在以上市公司为母公司的企业集团内，存货主要集中在上市公司，而产生存货的技术装备-固定资产，则主要集中在上市公
15、司以外的子公司。这就说明，从资产的管理效率来说，上市公司对固定资产的利用是高效的，而子公司对固定资产的使用则相对较低；,企业集团中非全资子公司可能采取的融资方式：采用母公司提供担保子公司取得贷款：母公司主导集团债务融资；母公司从银行获得贷款后在转贷给子公司：母公司集中进行集团融资、投资管理的模式思考： 如何从合并报表和母公司的个别报表中识别两种融资方式？,（四）通过比较合并报表和母公司报表，可以识别企业集团的融资模式；,案例：泛海建设（2 0 0 7）资产负债表(资产万元）,利用上述公司的合并报表和个别公司报表，思考如下问题： 1、该公司采取的是那种融资方式，你是如何判断的？ 2、如果判断上市
16、公司向其控股子公司提供巨额资金（通过那个项目）？ 3、上市公司向控股子公司提供的巨额资金转化为子公司的那些经营性资产？其他应收款，短期借款，财务费用“三高”,（五）通过比较母公司利润表和合并利润表主要项目之间的差异，比较和分析评价母、子公司的基本获利能力和费用的比较效率,如，我们可以比较两个报表的毛利率的差异，可以确定母子公司基本的获利能力； 通过比较各项经营性费用的绝对额以及费用率，可以分析母子公司费用发生的特点与相对效率。,（六）分析和判断以母公司为控制主体的整个集团与集团外的现金流转状况和资本运作状况,主要依据合并现金流量表中经营活动现金流量净额，对外投资现金流量，筹资活动中对子公司活动
17、吸收的少数股东资本，贷款带来的现金流量等信息；特变股份2007年报 p42 通过对投资活动部分的现金流量表的分析，你可以得出哪些信息？,2007年合并数和母公司一致，说明什么问题？ 2006年合并数和母公司数不一致，差额表示什么？,二、合并财务报表分析中存在的主要问题,1、企业集团偿债能力分析中存在的问题尽管母公司具有控制力，但是能随心所欲对子公司的财务进行调配？ 汇总时尽管进行了调整，但是不同行业的公司进行了汇总，此时还有意义吗？,2、企业集团财务风险分析中存在的问题,企业集团中非全资子公司可能采取的融资方式：采用母公司提供担保的形成取得贷款：母公司主导集团债务融资；母公司从银行获得贷款后在
18、转贷给子公司：母公司集中进行集团融资、投资管理的模式思考： 编制抵消分录后会不会存在差异？ 对债权人而言，这两种方式的影响是否一致？,3、企业集团营运能力分析中存在的问题 不同行业的纳入合并范围，不同质的行业已纳入了合并范围；此时合并数据失去了其鲜活性。 4、企业集团的利润分配能力分析 合并报表具备利润分配的动能吗？合并报表能不能提供母公司和子公司将来的股利分配提供依据？,结论：合并报表难以满足债权人的信息需求； 合并报表不具备利润分配的动能； 合并报表和个别公司报表能够满足投资者的不同需求；-双重披露的原因,合并财务报表分析案例： 特变电工（600089）2007年合并财务报表分析,分析要点
19、：,（一）合并资产负债表分析 首先比较上市公司自身的资产负债表和合并资产负债表之间的差异。上市公司的长期股权投资规模不大，但其子公司在资源方面表现出如下主要特征： 1、子公司保有较高的货币资金存量。 母公司年末5亿多，但是子公司却有15亿左右。这就可能意味着控股子公司的现金较为充裕，也可能是个别子公司由于行业特点而保有相对规模的现金存量。有必要进一步对货币资金的使用效率进行下一步分析。,2、合并中的其他应收款期末虽仅为上市公司的一半。这一差额意味着什么？ 这一差异部分应该是上市公司为自己的子公司提供资金所形成的债权； 特变公司的差额为1.7亿元左右，在一定程度上说明上市公司为子公司提供了部分资
20、金；,3、集团内子公司保有较大存货，子公司平均存货周转速度较慢，但整体质量尚好； 子公司的存货有15亿元多，是母公司规模的5倍多； 结合母公司利润表，合并利润表信息等母公司的存货周转率约为6次，子公司的存货周转率约为4次，可以初步判断子公司的存货周转较慢； 但是，另一方面，企业集团年末存货较年初有较大增加，而减值准备计提并不多，这从另一方面说明企业集团整体的存货质量尚好；,4、上市公司的长期股权投资以控制性投资为主，且大部分已经纳入合并范围； 为什么？ 合并资产负债表的长期股权投资规模远远小于上市公司资产负债表的长期股权投资规模，相差近14亿。 这说明，上市公司长期股权投资以控制性投资为主，且
21、大部分已纳入合并范围，在编制合并报表时均予以了抵消。,5、集团内子公司保有更大规模的固定资产，固定资产质量较高； 集团内子公司比母公司保有17亿元多的固定资产。 同样，附注显示，企业集团年末固定资产规模较年初有所增加，而减值准备计提并不大。 母公司数据和合并数据均显示，公司当年在固定资产总规模增长幅度并不大的情况下，营业收入却得到了显著增长，这表明，母子公司各自保有的固定资产处于较好的使用状况，利用率和周转率较为理想；,6、集团的账面无形资产主要集中在子公司。 集团内子公司保有约4.6亿元的无形资产。 附注信息显示，企业集团年末无形资产规模较年初有大幅度增加，且增加的项目主要为土地使用权，火烧
22、山探矿权，将军戈壁探矿权和采矿权等，这表明，企业正在积极开拓其他业务发展新空间，业绩有望得到进一步提升。,7、集团内部采取预付这一结算较为普遍。 无论是母公司还是子公司的预付账款规模较相对较大。这可能说明，企业在与供应商的谈判方面的能力较弱，或者是所从事行业的结算惯例导致的额预付账款占有相当大的比例，或者是企业为了和供应商建立稳定的业务联系而主动地支付预付款，等等。 但是，这种方式对于企业而言，相对于免费提供了无息贷款，在一定程度上影响整体集团的资金使用效率；,从利润表来看： 1、特变集团的对外销售活动主要集中在子公司。 母公司的营业收入仅占合并报表收入的32.6%。 此外，母公司资产负债表的
23、应收账款和应收票据之和远远小于合并资产负债表的应收账款和应收票据的之和，差额为12亿元，这意味着，整体集团的对外销售活动集中在子公司，而且子公司的应收账款周转情况值得关注；,3、合并利润表中的净利润和母公司利润表中净利润之间的差额大致可以揭示出子公司的盈利水平。 子公司盈利数在3亿多，表明子公司具有相当的盈利能力；,现金流量表分析： 从合并现金流量表自身的经营活动现金流量，投资活动现金流量和筹资活动现金流量的规模以及与公司的现金流量表相应项目的比较结果来看，整体集团范围中，经营活动产生的现金流量的能力，投资方向性和筹资作为等，均与上市公司的自身报表的状况极为相似。这说明，整体集团的对外盈利能力和产生现金流量的能力均保持在较好状态；,需要说明的有： 第一，构建”固定资产“项目中，合并数远远大于母公司数，相差近4亿元，这说明，年内固定资产等的主要集中在子公司，子公司在整个集团的经营活动中占有越来越重要的地位； 第二，在”投资所支付的现金“项目中，合并现金流量的数据小于母公司的数据，这说明，上市公司年内的主要投资方面主要以控股股东方式实现的。,
