1、1WorldCom 会计欺诈案详解7/1/2002 苏哲弘WorldCom Inc.对其违规会计行为供认不讳成为有史以来最大的公司会计丑闻之一。WorldCom称公司在过去 5 个季度的财务报表中虚增利润 38 亿美元。 该公司过去的利润现在成了亏损而根据联邦破产法目前公司正处在申请破产保护的边缘。到底发生了什么事又是如何发生的我们为此咨询了达特茅斯大学 Tuck 商学院的工商管理访问教授罗伯特A.霍威尔请他把这些不可思议的事件更清晰地展示在我们面前。霍威尔教授精通企业财务他解释了 WorldCom 帝国是如何因 40 亿美元的会计欺诈而崩溃的。据 WorldCom 称公司由于疏忽把常规费用计
2、为“资本支出”因此公司利润被虚增。这是如何发生的霍威尔教授这一事件的背景是长途电话运营商如美国电话电报公司斯普林特和WorldCom以及地区性电信公司如西南贝尔公司和 Verizon Communications Inc. (VZ)在建设和维护各自的电话线网络转接站和变压器时花费甚巨。在过去 10 年中这些公司花费了几十亿美元进行技术升级（从铜线升级到光纤电缆）并满足不断增长的需求（从最初的语音通讯升级到数据通讯）。这些都是为了争夺额外的市场占有率及增加容量以适应未来的发展。然而不幸的是电信市场的发展速度低于这些公司最初的预期。在通常的会计事务中这些公司如何对此类支出进行分类取决于这些支出的实
3、质。如果一项支出是用于扩容或者取代现有设备从而相应地增加现有设备的使用寿命美国一般公认会计准则则将该项支出作为资本支出，计为一项资产并对此项资产的使用寿命进行折旧。而如果一项支出是为了维护现有设备那它应该被计为支出发生时的费用。这是基本的会计准则。然而必须承认的是要区别这两者之间的差异并不总是那么轻而易举。假设一场龙卷风来袭造成许多地方的电话线路被切断信号站倒塌变压器被损坏等等。工作人员前往事故地点维修这些设备。一些设备被修复了而这些费用应该被计为公司的常规成本其它一些设备则被新的设备所替换这样便增加了这些资产的使用寿命这些费用应被计为一项资产也许同时新设备还增加了系统的运营容量。这些也应该被
4、变为资本（被计为一项资产） 。在有些情况下比如酷热下雨或者战争人们就无法完全分清一些费用属于哪类支出因此会发生一些错误。这就是说要区分哪些应该被计为资本支出（对系统的改善）而哪些应该被计为常规费用（处理业务的成本）有时候是很复杂的。而这一点非常重要这是因为随着时间的流逝资本支出可以被分期摊销而业务费用必须立即处理。这就是发生在 WorldCom 的事吗WorldCom 是否被这些复杂的选择所迷惑霍威尔教授情况完全不是这样。在 2001 年WorldCom 公布的资本支出略低于 80 亿美元。而我们现在发现该数据被夸大了 30 亿美元。换句话说该公司财务报表中接近一半的资本支出应被计为费用。这并
5、不是一笔或几笔会计事项的结果。据我猜测这完全是该公司的许多会计的数千笔会计事项造成的。我认为（这只是个人观点）这些人并不是刚刚才决定采取如此激进的会计原则的。2像 WorldCom 这样的大公司有一套内部会计程序和监管规则以确保会计事项被正确地纪录下来。那么支出项目呢这些支出在发生前是否经过审批在发生后是否经过核准这些支出应被记在哪个帐目之下包括应被计为资产还是费用如何处理这些问题公司的会计们并非自行其是而是以清晰明确的准则为依据特别是对于那些重大支出。一个资本支出庞大的企业如 WorldCom当然建立了有关费用分类的相关准则。大多数大型公司都有相当数量的内部审计人员以确保公司相关政策和规则的
6、贯彻执行。他们工作的焦点应集中在主要资产分类上以确定相关帐目的准确性。当时WorldCom 内部审计师在哪里他们在做什么还有外部审计师他们来自安达信会计师事务所(Arthur Andersen LLP)。同样他们应该关注价值（资产）和风险等主要分类。固定资产也应是他们审计的一个重要内容。另外我还要谈到的是公司首席执行长和董事会不可能对公司的支出相关会计问题视而不见。我认为在首席执行长和高级财务官员的指导下董事会不得不通过年度计划其中包括资本支出。2001 年WorldCom 公布的资本支出约为 80 亿美元。我们现在发现这一数字被夸大了 30 亿美元。因此该公司 2001 年的资本支出应为 5
7、0 亿美元左右。看起来这个数字应与 2001 年的年度计划中的数字相近。当财务报表中的数字达到 80 亿美元时如此巨大的差异似乎非常明显而很难被忽视除非这些人都睡着了或者共同参与了这个“计划” 。这两种选择都不是明智之举。许多投资者疑惑他们是否能在 WorldCom 公布以前就发现这一问题。是否有可能在 WorldCom 承认前就发现其会计欺诈问题霍威尔教授发现这类欺诈行为的最佳渠道是通过阅读公司的财务报表特别是 10-K 报告。而在 WorldCom 事件中人们要发现其会计问题并不容易。2000 年WorldCom 的资本支出为 110 亿美元。到了 2001 年该公司的资本支出为 80 亿
8、美元。正如人们所预料的那样这一数字大幅下降。原因是早几年该公司的资本支出维持在高水平上而且电讯业的容量过剩。难道一个局外人将会或应该知道真实的资本支出其实更低并一路下降到 50 亿美元也许不是除非这个人非常了解这个行业并且知道资本支出水平的下降超过了 50%。难道投资者应该密切关注 WorldCom 2001 年的财务报表甚至在该公司作出调整之前是的这也许解释了为什么当这个消息传来时WorldCom 的股价已跌至 1 美元以下。WorldCom 现在所作的调整对现金流没有任何作用，而该公司现金流的情况已非常糟糕。根据我的计算该公司在向优先股股东支付利息和强制性债务之前其“自由现金流”在 10 亿美元左右。而 WorldCom 的利息成本（税后）和强制性债务超过了 10 亿美元因此该公司在 2001 年并没有为其债权人和股东创造任何现金。一个人要获得这样的“现金流”需要花多少钱很明显并不多。因此WorldCom 的股票实际上毫无价值也就不足为奇了。
