第六章 企业破产法.ppt

1、第六章 企业破产法,钟镇涛破产,钟镇涛：炒房失败破产,香港演员钟镇涛，在1996年香港楼市处于顶峰时，与前妻短期借款1.54亿港元，“炒买”港湾道会景阁4607室等5处豪宅和其他项目。1997年亚洲金融危机，香港楼市下滑，其所购各项目大幅度贬值。由于部分贷款利率高达24，其所余本息滚至2.5亿港元。2002年10月法院，裁定钟镇涛破产。 “金钱破产并非绝路，人格破产才是绝境”,破产人受到的限制,立即停止使用其所有银行帐户 正在居住的物业只可继续居住不超过一年，然后交由接管人处理； 住宅只可用普通家具。 所有财产、收入要交给受托人处理 由受托人决定破产者每月支取的生活费金额。 每月衣服、剪发费用

2、为500至800港币 每月饮食2000至3000港币 每月住宿4000至8000港币 每天交通费为20至30港币 破产人不能拥有自用车 破产条例中并没有列出破产人不得搭乘出租车，如果破产人遭到举发，必须向破产官解释。 破产人可自由出入境，但须先知会破产受托人。,破产令到期,2006年10月17日钟镇涛终于苦到尽头,钟镇涛急不及待买六合彩,中国大陆，暂无自然人破产制度,优胜劣汰，适者生存,南方证券沉浮始末 中国最大的证券公司破产案,1992年12月21日，南方证券有限公司在深圳特区成立。 1996年12月31日，总资产已经达到149.7亿元人民币。 2000年，南方证券吸收了大量的委托理财业务，

3、并签订大量保底合约，为后来背上包袱埋下伏笔。 2002年,改制为股份有限公司。 2003年南方证券承销的股票数量在全部券商中排名第一。 2003年11月，委托理财、操纵股价、挪用保证金等一系列违法违规行为受到查处，并爆发信用危机，机构客户、个人投资者纷纷撤离，委托理财客户天天上门索债。 2004年1月2日，中国证监会和深圳市政府联合颁发公告,对南方证券实施行政接管。 2004年12月31日，南方证券全部资产总和（含其股票市值总和）为106.31亿元，而其负债总额为228.08亿元，资不抵债金额为121.77亿元，资产负债率高达214.55。 2005年4月29日，证监会宣布关闭南方证券。 20

4、05年11月4日，南方证券的正常客户交接完成之后起自动转入中国建银投资证券有限责任公司（简称中投证券）。,三鹿对患病婴儿的赔偿,安然破产,安然因“会计丑闻”而破产,全球第一大能源交易商 20008安然股价飙升至历史最高值9056美元 在财富500中列美国第七，世界第十六。 连续6年被财富杂志评选为美国最有创意的公司。 被英国金融时报评为“年度能源公司奖”、“最大胆的成功投资决策奖”，美国人最爱任职的百大企业。 01/10/16,安然公布三季度季报，一次冲销10亿美元投资坏帐。还回购5500万普通股，股东权益因此损失12亿美元。媒体和分析师对其关联交易表示怀疑。股价跌至33.84美元。01/11

5、/29,动能收购安然宣告失败，SEC开始展开对安然和安达信的调查。前一天，标准普尔得知此消息后，将安然的债信降为“垃圾级”，安然股价暴跌85%，至0.61美元。 2001年12月2日，安然申请破产保护。,太子奶破产案,太子奶破产案,辉煌时期： 太子奶曾经央视日用消费品类的“标王”、创造过乳酸菌奶类的销售奇迹 2002年开始,为了树立国内NO.1乳酸菌品牌,太子奶集团先后投资了30多亿元,在湖南株洲、北京密云、湖北黄冈、江苏昆山、四川成都兴建了五大乳酸菌奶业基地。 出现危机对赌协议 在最缺钱的2006年前后,李途纯和英联、摩根士丹利、高盛3家投资银行签订了“对赌协议”,协议规定,在收到三大投行联

6、合注资的7300万美元后的3年,如果太子奶集团业绩增长超过50%,就可降低对方股权;如完成不了30%的业绩增长,李途纯将会失去控股权。 对赌协议”3年期满后,由于扩张速度太快,太子奶的资金链再次出现问题。英联、摩根士丹利、高盛以再注资4.5亿元为承诺,让李途纯交出所持有的61.6%股权。,太子奶破产案,辉煌时期： 太子奶曾经央视日用消费品类的“标王”、创造过乳酸菌奶类的销售奇迹 2002年开始,为了树立国内NO.1乳酸菌品牌,太子奶集团先后投资了30多亿元,在湖南株洲、北京密云、湖北黄冈、江苏昆山、四川成都兴建了五大乳酸菌奶业基地。 出现危机对赌协议 在最缺钱的2006年前后,李途纯和英联、摩

7、根士丹利、高盛3家投资银行签订了“对赌协议”,协议规定,在收到三大投行联合注资的7300万美元后的3年,如果太子奶集团业绩增长超过50%,就可降低对方股权;如完成不了30%的业绩增长,李途纯将会失去控股权。 2006年11月，更名为中外合资“中国太子奶（开曼）控股有限公司” 在三大投行联合注资后,花旗银行于2007年9月向太子奶提供了无抵押、无担保的低息3年期信用贷款。 对赌协议”3年期满后,由于扩张速度太快,太子奶的资金链再次出现问题。英联、摩根士丹利、高盛以再注资4.5亿元为承诺,让李途纯交出所持有的61.6%股权。,转机： 2009年1月,湖南省株洲市政府决定注资1亿元,由新成立的高科奶

8、业以租赁经营的方式,托管太子奶。并与3大投行达成协议,将李途纯所持的61.6%股权交回,由李途纯抵押给高科奶业代为行使权利。 债权人申请重整: 2010年株洲中院收到湖南顺天建设集团有限公司、湖南高岭建设集团股份有限公司、青岛人民印刷有限公司、陈辉跃等5方债权人申请书，申请对太子奶集团进行破产重整。2010年7月23日株洲中院裁定太子奶集团进入破产重整程序，并通过竞争方式选定北京市德恒律师事务所为破产重整管理人。暂定明年初截止 。,债权人申请重整：株洲中院收到湖南顺天建设集团有限公司、湖南高岭建设集团股份有限公司、青岛人民印刷有限公司、陈辉跃等5方债权人申请书，申请对太子奶集团进行破产重整。2

9、010年7月23日株洲中院裁定太子奶集团进入破产重整程序，并通过竞争方式选定北京市德恒律师事务所为破产重整管理人。暂定明年初截止 。,转机： 2009年1月,湖南省株洲市政府决定注资1亿元,由新成立的高科奶业以租赁经营的方式,托管太子奶。并与3大投行达成协议,将李途纯所持的61.6%股权交回,由李途纯抵押给高科奶业代为行使权利。 积重难返，被申请破产： 3大投行的问题虽已解决,但2007年太子奶向花旗银行借贷的信用贷款,却未能偿还完毕。最终, 花旗银行向开曼群岛法院申请太子奶破产。,2010年4月12日香港保华顾问有限公司接受开曼群岛大法庭委任，担任太子奶的临时清盘人。,2010年4月12日香

10、港保华顾问有限公司接受开曼群岛大法庭委任，担任太子奶的临时清盘人。 随后太子奶在声明中指出，经审计太子奶集团实际资产50.9亿元（其中商标无形资产20亿元，房产土地30.9亿元），负债21亿元（其中银行10亿元，其他债务11亿元）；“李途纯本人及太子奶集团对公司21亿元债务终身负责”。,7月23日，太子奶集团创始人李途纯已经检察机关批准逮捕，涉嫌的罪名是非法吸收公众存款罪。 原定2010年10月25日召开的“湖南太子奶”第一次债权人会议，受台风“鲇鱼”影响而延期，这让太子奶是否会最终形成破产的决议悬而未决。 公司第一大股东&创始人李途纯取保候审遭拒，其代理律师翟玉华代为行权的请求也被当地法院驳

11、回,意味着李途纯反对破产的意见被彻底封杀。,世通公司破产案,世通,美国第二大长途电话和互联网数据传输公司 成立后吞并70多家公司，包括创造小鱼吃大鱼（MCI）的奇迹 拥有2千万个人顾客、数千个团体客户 资产总值曾高达1153亿美元，股价曾高达64美元 2002年6月26日，股票停牌前，股价仅为0.83美元，市值只剩下10亿美元 2002年7月21日，申请破产保护,安达信,曾是全球收入总额最高且最有影响的会计师事务所和财务咨询公司，收入过200亿美元 2001年收入总额仍达93亿美元，在全球有480多个分支机构、8.5万员工 2001年底，一家著名的英国评估公司还将其评为最领先的企业 1989年

12、，在上海首创市长国际企业家咨询会上海“99财富全球论坛”的主要赞助商，在中国证券市场发展史上也曾留下辉煌的业绩： 第一家间接上市企业：华晨金杯 第一家B股：电真空 第一家H股：青岛啤酒 第一家进入香港创业版的大陆企业：浩伦农业 第一家N股：山东华能 第一家L股：大唐发电 第一家在伦敦发行可转债：镇海炼化 2002年6月15日，美国联邦大陪审团裁定安达信妨碍司法罪成立。 8月底，安达信宣布，停止在美国市场上承担上市公司审计业务,通用破产案 克莱斯勒破产案,视频,第一节 破产法概述,一、破产&破产法的概念破产是在债务人不能清偿到期债务时，由法院主持强制执行其全部财产，公平清偿全体债权人的法律制度。

13、其目的：通过破产的程序使债权人获得公平受偿、保护债权人的合法权益。企业破产法于2007/6/1起施行,破产对于债权保护的意义：,迫使债务人以其最大的偿债能力偿债 能保护各个债权人公平受偿 能够使不同性质的债权获得不同的清偿效果 将同一个债务人的所有债务合并到一起解决，从而终止了债务的拖延,二、破产原因（）,破产原因，也称为破产界限。企业法人不能清偿到期债务，并且资产不足以清偿全部债务或者明显缺乏清偿能力 企业法人不能清偿到期债务，并且资产不足以清偿全部债务； 企业法人不能清偿到期债务，明显缺乏清偿能力。,三鹿对患病婴儿的赔偿,A为有限责任公司 其对外负债300万元 欠B银行150万元 欠C企业

14、100万元 欠D企业50万元 尚存全部资产270万元 流动资金60万元 固定资产折价210万元（已抵押给B银行） 资产负债，属于资不抵债其是否已经具备了破产原因? 还要具体分析,若欠D企业的50万已到期，而欠B银行和C企业的债务尚未到期，A公司是否具备破产原因？ 若欠C企业、D企业的债务已到期，但欠B银行的债务尚未到期，A公司是否具备破产原因？ 若所有债务均已到期，B银行和C企业没有对A公司提起追债诉讼，但D企业已申请人民法院强制执行，此时A公司是否具备破产原因？ 其他情况同，但A公司的母公司以其充足资产就A公司欠C企业的全部债务提供了连带保证，A公司还是否具备破产原因？,若欠D企业的50万已

15、到期，而欠B银行和C企业的债务尚未到期，A公司是否具备破产原因？ 若欠C企业、D企业的债务已到期，但欠B银行的债务尚未到期，A公司是否具备破产原因？ 若所有债务均已到期，B银行和C企业没有对A公司提起追债诉讼，但D企业已申请人民法院强制执行，此时A公司是否具备破产原因？B银行、C企业或者A公司是否可以向人民法院提出A公司破产的申请？ 其他情况同，但A公司的母公司以其充足资产就A公司欠C企业的全部债务提供了连带保证，A公司还是否具备破产原因？,破产流程图,受理,申请,申报期满,破产宣告,终结,债权申报,债权人会议,管理人存续期间,重整、和解阶段 （成功，不破产）,清算阶段,1、申请主体：债权人、

16、债务人、负有清算责任的人 2、管辖法院： 哪里工商机关登记，哪里法院管辖,三、破产申请的提出,1、申请主体：债权人、债务人、负有清算责任的人 2、管辖法院： 哪里工商机关登记，哪里法院管辖 3、申请撤回：法院受理破产申请前，申请人可以请求撤回,三、破产申请的提出,三鹿破产案,石家庄市中级人民法院于2008年12月18日作出民事裁定，受理申请人（债权人）石家庄市商业银行和平西路支行对被申请人（债务人）三鹿集团的破产清算申请。 法院指定的管理人为三鹿商贸公司。三鹿将由法院指定的管理人来管理，管理人将对三鹿资产进行拍卖，然后偿还给债权人。这一过程在六个月内完成。,（1）至破产程序终结之日，债务人的有

17、关人员承担5项义务。 （2）债务人对个别债权人的债务清偿无效。 （3）债务人的债务人或者财产持有人应当向管理人清偿债务或者交付财产。 （4）管理人对破产申请受理前成立而债务人和对方当事人均未履行完毕的合同有权决定解除或者继续履行，并通知对方当事人。但是，对方当事人有权要求管理人提供担保。管理人不提供担保的，视为解除合同。,（二）破产受理的法律效力（）,债务人的有关人员承担下列义务：,妥善保管其占有和管理的财产、印章和账簿、文书等资料 根据人民法院、管理人的要求进行工作，并如实回答询问 列席债权人会议并如实回答债权人的询问 未经人民法院许可，不得离开住所地 不得新任其他企业的董事、监事、高级管理

18、人员,假设A企业和B企业签订100万元的买卖合同，在双方均未履行时，人民法院4月1日受理了A企业的破产案件 对于该买卖合同，管理人有权决定解除或者继续履行。 特殊情况，可视为解除合同：,管理人自破产申请受理之日起“2个月”内未通知B企业的，视为解除合同。 自B企业催告之日起“30日”内未答复的，视为解除合同。 管理人决定继续履行合同的，B企业应当履行；但是，B企业有权要求管理人提供担保。管理人不提供担保的，视为解除合同。,（5）有关债务人财产的保全措施应当解除，执行程序应当中止。 （6）已经开始而尚未终结的有关债务人的民事诉讼或者仲裁应当中止；在管理人接管债务人的财产后，该诉讼或者仲裁继续进行

19、。 （7）有关债务人的民事诉讼，只能向受理破产申请的人民法院提起。,破产程序优先,法院不得主动宣告破产受理案件的人民法院获悉债务人不能清偿到期债务时，应当告知债务人可以向所在地人民法院申请破产，但债务人不申请破产的，人民法院不得依职权宣告债务人破产，原诉讼程序或执行程序应继续进行。,第二节 债务人的财产与管理人,一、债务人财产 （一）破产财产的范围 破产申请受理时属于债务人的全部财产 破产申请受理后至破产程序终结前债务人取得的财产。,债务人财产范围： 有形财产、无形财产、货币和有价证券、投资权益和债权； 不论境内或境外的财产； 已设置担保物权的财产也属于债务人财产。 在破产宣告前，已设置担保物

20、权的财产，不能被债权人处分。其中的未转移占有的抵押财产，还可以被用于继续营业。,任何保护债务人财产？,（二）管理人的撤销权&无效行为,可撤销行为 人民法院受理破产申请前1年内，债务人的下列行为，管理人有权请求人民法院予以撤销： 无偿转让财产的； 以明显不合理的价格进行交易的； 对没有财产担保的债务提供财产担保的； 对未到期的债务提前清偿的； 放弃债权的。 人民法院受理破产申请前6个月内，债务人符合破产条件的，仍对个别债权人进行清偿的，管理人有权请求人民法院予以撤销。但是，个别清偿使债务人财产受益的除外。,三鹿管理人诉石家庄市商业银行撤销案,2008.12.18，法院受理三鹿破产案 2007.1

21、2.25，三鹿向石商行借款3000万（一年期） 2008.9.14，石商行扣划3000万元 2008.8.20，三鹿又向石商行借款6000万（一年期） 2008.12.12，石商行扣划2852451.05元 三鹿管理人申请法院撤销石商行的扣划行为，要求石商行返还扣划的全部资金。 三鹿管理人的申请能得到法院的支持吗？,无效行为： 为逃避债务而隐匿、转移财产的； 虚构债务或者承认不真实的债务的。 管理人的追回权： 由可撤销行为、无效行为处分的财产 董事、监事和高级管理人员利用职权从企业获取的非正常收入和侵占的企业财产,（三）管理人的追回权： 由可撤销行为、无效行为处分的财产 董事、监事和高级管理人

22、员利用职权从企业获取的非正常收入和侵占的企业财产,（三）别除权（有担保的债权）破产宣告前依法成立的对破产人的特定财产享有担保权的债权人享有的不依破产程序，就该特定财产优先受偿的权利。,例：甲2007年4月8日贷款100万元给债务人乙（破产企业），甲、乙之间的贷款合同约定了以乙的一套厂房作抵押，2008年5月11日乙被法院宣告破产，则乙的该厂房不能作为破产财产用以共同清偿债务，而是将该厂房卖得的价款优先清偿甲的100万元。,2、行使别除权的条件： （1）破产宣告前依法成立，并申报 （2）属于物权担保：抵押、质押、留置等 3、别除权的选择行使债权人选择别除权的，自法院裁定和解和破产清算之日起可以行

23、使债权人放弃别除权的，转为普通债权,（四）取回权：一般取回权和出卖人取回权 一般取回权：如，某人存放在债务人的财产。 2. 出卖人取回权： 出卖人 债务人 取回在运输途中的标的物,特殊权利人的权利,（五）抵销权 条件： 在破产申请受理前对债务人负有债务 债权人债权依法申报并得到确认 不能主张抵销的情形（见P78）,根据企业破产法的规定，下列情形中，债权人可以行使抵销权的是（ ）。 甲享有债务人120万元的债权，同时又是债务人股东，在债务人破产时，甲尚有100万元的分期出资额未缴纳 乙享有债务人120万元的债权，但在听说债务人申请破产后，购买了债务人100万元的货物并拒绝支付货款而形成债务 丙应

24、付债务人100万元的货款，在债务人破产申请被受理后，从另一债权人手中以六折的价格买入了100万元的债权 丁应付债务人100万元的货款，在债务人的破产申请被受理后，继续向债务人提供了100万元的货物，未能及时收到货款而形成债权,参考答案,参考答案：D 答案解析： 股东的破产债权，不得与其欠付的注册资本金相抵销；因此选项A错误。 债权人已知债务人有不能清偿到期债务或者破产申请的事实，对债务人负担债务的，不得抵销；但是，债权人因为法律规定或者有破产申请一年前所发生的原因而负担债务的除外；选项B没有“除外事由”，该选项错误。 债务人的债务人在破产申请受理后取得他人对债务人的债权的，不得抵销，选项C错误

25、。 选项D，债务人的债务人，并不是恶意取得对债务人的债权，可以抵销。,破产费用是为了破产程序的进行而发生的费用。 下列费用，为破产费用： 诉讼费用； 管理、变价和分配债务人财产的费用； 管理人执行职务的费用、报酬和聘用工作人员的费用。,二、破产费用与共益债务,共益债务：为了全体债权人利益而发生的债务。 包括： 因管理人请求对方当事人履行双方均未履行完毕的合同所产生的债务 破产债务人财产受无因管理产生的债务 债务人不当得利产生的债务 为债务人继续营业而应支付的劳动报酬和社会保险费用以及由此产生的其他债务。 管理人或其他相关的人员执行职务而致人损害产生的债务 债务人财产致人损害产生的债务,无因管理

26、,甲公司和乙公司为邻居。一天，乙公司的厂房起火，甲公司奋力救火，并为此支出2000元的费用，该2000元，应谁负担？,不当得利,去银行取3600，给了你4000,三鹿对患儿赔偿款是普通债权or共益债务？,若是普通债权，破产清算时才可清偿 若是共益债务，可优先清偿 事实：在法院受理破产前，三鹿支付患儿赔偿款 把社会影响面较大的患儿赔偿款安置妥当后再裁定破产，显示了三鹿破产案的“政府主导性”,破产费用与共益债务优先、随时、足额清偿。 不参与破产分配,三、破产管理人制度 （一）管理人的资格与指定 管理人由人民法院指定，但可以更换。 管理人：清算组或者依法设立的律师事务所、会计师事务所、破产清算事务所

27、等社会中介机构担任 下列情形之一的，不得担任管理人： 因故意犯罪受过刑事处罚； 曾被吊销相关专业执业证书； 与本案有利害关系； 人民法院认为不宜担任管理人的其他情形。个人担任管理人的，应当参加执业责任保险。,多选,5、根据企业破产法的规定，下列注册会计师中，不得担任管理人的有（ ）。 A.注册会计师甲曾担任债务人公司的独立董事，至法院受理破产申请2年前卸任 B.注册会计师乙的父亲是债务人公司的控股股东 C.注册会计师丙因个人原因负债数额巨大，但与债务人公司无关 D.注册会计师丁最近3年一直为债务人公司作审计工作，熟悉该企业情况,ABD,第三节 债权人会议,一、债权人会议的组成 1、由全体债权人

28、组成. 2、债权人的类别： 有财产担保的债权人无表决权 无财产担保的债权人有表决权 兼有财产担保和无财产担保的债权人对无财产担保部分有表决权 代替债务人清偿债务后的债务人的保证人有表决权 3、债权人会议主席由人民法院从有表决权的债权人中指定。,第三节 债权人会议,一、债权人会议的表决权 ： 依法申报债权的债权人皆有权参加债权人会议，享有表决权。 债权尚未确定的债权人，除人民法院能够为其行使表决权而临时确定债权额的外，不得行使表决权。 对债务人的特定财产享有担保权的债权人，未放弃优先受偿权利的，对通过“和解协议和破产财产的分配方案”的事项不享有表决权。,【举例】A企业向B银行贷款100万，A以本

29、企业的一台设备提供抵押，如果A企业被宣告破产的，那么B银行属于有财产担保的债权人，有优先受偿的权利。B银行在债权人会议中对两项事项不享有表决权，一是和解协议，二是破产财产的分配方案。,三鹿破产案之第一次债权人会议,三鹿集团破产案第一次债权人会议于2009年2月12日上午在石家庄市中级人民法院举行，破产管理人宣读了工作报告，法院指定了债权人会议主席，会议通过了三鹿集团破产的资产管理方案和财产变价方案。,根据破产清算组的统计，截止至债权申报期届满日，共有404家债权人申报普通债权，另劳动债权申报涉及1366人，申请取回权的有60家，申报债权的总额共计人民币35225575516元，申请取回权的涉及

30、金额近30亿元。,南方证券破产案举行首次债权人会议,根据破产清算组的统计，截至债权申报期届满日，共有404家债权人申报普通债权，另劳动债权申报涉及1366人，申请取回权的有60家，申报债权的总额共计人民币35,225,575,516元，申请取回权的涉及金额近30亿元。 2006年10月27日 ，南方证券股份有限公司破产案第一次债权人会议在深圳市中级人民法院第一审判庭召开。 会议仅通过了一个大纲性质的破产企业财产处置方案；一些债权人对债权优先等级的甄别等问题存在异议,南方证券破产案举行第二次债权人会议,2007年11月23日，南方证券股份有限公司破产案第二次债权人会议在深圳市公交大厦会议室召开。

31、当天到会的债权人共计199家。根据会议议程，本次债权人会议听取了破产清算组的阶段性工作报告以及审议了第一次破产财产分配方案。经债权人会议表决，该分配方案获得债权人会议的高票通过。,1、职权：11项 2、债权人会议的决议： 由出席会议有表决权的债权人过半数通过，并且其所代表的债权额，必须占无财产担保债权总额的半数以上。 债权人会议的决议，对全体债权人具有法律约束力。但是，有财产担保的债权人享有的优先受偿权，不受债权人会议的决议约束。,二、债权人会议的职权与决议,思考题,甲、乙、丙、丁是A企业的债权人，债权数额相等，其中甲对A的所有车辆享有抵押权 问题： 在债权人会议上讨论破产财产变价方案，谁享有

32、表决权？ 经多少表决权支持，破产财产变价方案形成决议？ 形成决议后，可约束谁？,答案,在债权人会议上，甲、乙、丙、丁享有表决权 经其中至少三个人同意，且其代表的债权额占无财产担保的债权总额的1/2以上，破产财产变价方案形成决议。 形成决议后，对所有债权人都有约束力。,1、组成：债权人委员会由债权人代表和一名职工代表or工会代表组成，不得超过9人。债权人委员会成员应当经法院书面决定认可。2、债权人委员会职权：（1）监督债务人财产的管理和处分；（2）监督破产财产分配；（3）提议召开债权人会议；（4）债权人会议委托的其他职权。,三、债权人委员会（了解）,破产的社会成本： 一是保障失业劳工的利益 二是

33、顺利清理债权债务关系 三是解决公司产品与品牌等方面的后遗症。,破产的危害,安置失业职工,社会提供就业岗位的能力有限,三鹿对患病婴儿的赔偿,也许“让他活着比让他死了好”,破产保护,希望企业实现凤凰涅槃： 破产保护方式：重整与和解 破产保护既能保证企业照常运营，其股票和债券可以继续交易，而原有的债权债务关系还能保持不变。,太子奶破产案,2010年1月26日，高科奶业的相关负责人一再表示,太子奶的前途关乎众多企业职工的利益,如果破产,将在株洲当地造成巨大社会影响。,破产重整的其他相关规定,上市公司由于是公众公司，进入法院破产程序的上市公司并不是以破产死亡为目的，而是以破产重整为目的，重整会涉及引入新

34、的股东（战略投资者）等问题。 证监会： 上市公司重大资产重组管理办法 关于破产重整上市公司重大资产重组股份发行定价的补充规定,第四节 重整、和解制度,一、重整制度的概念是指濒临破产或已经发生破产原因但又有挽回希望的企业，通过与企业所有利害关系人的协调，通过法律手段强制进行营业重整，以避免破产而重回新生的法律制度。适用于企业法人。,通用资产重组后股权结构图,从2006年5月起，东星航空在深圳机场7.72 0.65%开始运作，至2009年3月停航，因为资金链断裂，东星航空被通用电气商业航空服务公司(GECAS)等六家债权人起诉并申请破产。2009年3月30日，武汉中院受理该案立案，从而启动了东星航

35、空的破产清算程序。东星航空的“破产管理人”是由武汉市法制办、市交通委员会、市公安局等行政单位组成的20多人小组。是破产清算，还是探讨重整或和解的可能？东星航空最大债权人中航油没有放弃东星，而是愈发坚定了重整东星的决心。4月8日，中航油及若干家债权人提出对东星航空的重整申请。6月12日，重整申请被武汉中院裁定驳回。,A公司向B银行贷款500万元，约定当年12月31日还款。6月1日，A公司的一项对外贸易合同发生纠纷，对方拒付一笔250万美元的货款。对此，A公司提起国际仲裁，并确信年底以前不可能结案。 在这种情况下，A公司根据其未来的现金收支情况，预计年底无法偿付对B银行的贷款，请求B银行延展偿债期

36、，遭到拒绝。同时，A公司的其他债权人得知A公司面临的困境，纷纷提起追债诉讼。如果A公司的所有流动资金被冻结和执行，它将无法支付国际仲裁费用。此时有厂房、机器设备价值1000万 问题： A公司可否向法院提出重整申请？,案例分析,此时，A公司虽不具备破产原因，仍不妨碍以具备重整原因为由向人民法院申请重整。,重整程序,申请重整 提出重整计划草案 表决通过重整计划 法院裁定认可重整计划 执行重整方案,（一）重整申请申请主体： 直接申请债务人or债权人 间接申请债务人or出资额占债务人注册资本1/10以上的出资人,二、重整申请与重整期间,（二）重整期间： 经债务人申请，人民法院批准，债务人可以在管理人的

37、监督下自行管理财产和营业事务。 对债务人的特定财产享有的担保权暂停行使。 债务人的出资人不得请求投资收益分配。 债务人或者管理人为继续营业而借款的，可以为该借款设定担保。 债务人的董事、监事、高级管理人员不得向第三人转让其持有的债务人的股权。但是，经人民法院同意的除外。,世通公司重整,世通公司称，重组方案已经得到90%债权人的同意，世通公司首席执行官卡佩拉斯踌躇满志地宣讲世通前景,债务人or管理人应当自人民法院裁定债务人重整之日起6个月内，同时向人民法院和债权人会议提交重整计划草案。有正当理由的，人民法院可以裁定延期3个月的提交期。,三、重整计划草案的提出,重整计划草案的内容,（一）债务人的经

38、营方案； （二）债权分类； （三）债权调整方案； （四）债权受偿方案； （五）重整计划的执行期限； （六）重整计划执行的监督期限； （七）有利于债务人重整的其他方案。,1、各类债权人分组表决：（1）担保债权；（2）劳动者债权；（3）国家债权；（4）普通债权。 2、表决通过： 各组均通过重整计划草案时，重整计划通过。,三、债权人会议的表决,每组通过的条件,出席会议的同一表决组的债权人过半数同意重整计划草案，并且其所代表的债权额占该组债权总额的2/3以上的，即为该组通过重整计划草案。,小组通不过该怎么办？,部分表决组未通过重整计划草案的，债务人或者管理人可以同未通过重整计划草案的表决组协商。该表决

39、组可以在协商后再表决一次。双方协商的结果不得损害其他表决组的利益。,四、经法院裁定,重整计划草案经法院裁定认可后，生效。,效力对债务人和全体债权人均有约束力。 执行债务人负责 监督管理人负责按照重整计划减免的债务，自重整计划执行完毕时起，债务人不再承担清偿责任。,五、重整计划的执行,重整计划的过程,提出草案 债权人会议表决通过 法院裁定认可 执行,重整在任何位置中断的法律结果？,未按期提出重整计划草案 重整计划草案未获得通过 已通过的重整计划未获得批准的 债务人不能执行或者不执行重整计划的 经管理人或者利害关系人请求，人民法院应当裁定终止重整，并宣告债务人破产。,债务人的经营状况和财产状况继续

40、恶化，缺乏挽救的可能性； 债务人有欺诈、恶意减少债务人财产或者其他显著不利于债权人的行为； 由于债务人的行为致使管理人无法执行职务。,其他导致终止重整程序的情形,资产重组是减少成本的重要环节。在通用的债务重组过程中，美国纳税人出资500亿美元获得60%的股权，成为通用的控股股东，而包括共同基金和上千名个人投资者在内的通用债券持有人将债权换股权，以入股新通用公司的方式，抵消目前通用公司约270亿美元的债务。这减少了社会震荡的范围，阻止负面影响传递到债券与股权市场。 股权成为保障员工利益的最后手段，工会获得公司17.5%的股权，这样工会必须提高企业的效率、增加产品的销量，使手中的股权增值。 通用破

41、产造成的失业打击是可怕的。通用作为美国中西部多个州的支柱产业，直接雇工约9万人。根据美国汽车研究中心的统计，通用申请破产保护将额外导致相关产业链上130万人失业，可能将美国失业率推高一个百分点。(新华社6月2日电),中显公司破产和解案,中显公司简介： 生产安装160中国收回香港、澳门的倒计时牌 郑州火车站213 LED大屏幕 “亚洲第一大屏“ 故被称为“中华第一屏”破产和解案,郑州火车站213 LED显示屏,武汉的超大显示屏,中显公司破产申请受理时的财产状况,2008.3.3，中显公司向郑州高新区法院申请破产 负债1.12亿余元 资产： 货币资金仅3514元 国外的应收账款（超过诉讼时效） 4

42、8多亩土地、厂房、机械、员工宿舍 （土地尚未拿到使用权证）,如果中显公司破产，导致的不良后果,中显公司的无形财产将付之东流 绝大多数资产已经抵押；未抵押的资产在支付破产费用后，还不足以支付拖欠的职工工资，破产清算的话，普通债权人的利益将无从保障 一大批职工将丢掉饭碗,中显公司的债权人,河南裕华资产管理公司 农行河南分行 思达科技发展股份有限公司 中国长城资产管理公司郑州办事处 国投资产管理公司 郑州市商业银行,和解方案：,企业名称、商标使用权、机器设备中显公司 其他资产战略收购投资人购买 最大债权人河南裕华资产管理公司以2000多万元购买中显公司的土地和厂房。 扣减掉裕华公司享有的优先受偿权的

43、债权1700余万元后，剩余款项将被分发给其余6家债权人还债。还债比例为0.57。,和解协议的生效及执行,2010年3月26日，三分之二以上的债权人陆续向法院和管理人提交了同意和解的表决意见 法院裁定确认了和解协议。 在债权人、管理人及法院的共同努力下，债权人豁免了中显公司1.3亿余元的债务。,绝处逢生后的中显公司,开发全国第一个“3D”立体显示大屏幕，在上海世博会天津馆安家落户 广州亚运会向其定做90 的3D立体显示大屏幕,广州亚运会或将实现3D立体电视赛事直播,指达到破产界限的债务人，为了避免破产清算，与债权人会议达成和解协议，按照和解协议减免的债务，自和解协议执行完毕时起，债务人不再承担清

44、偿责任。,五、 和解,和解是指达到破产界限的债务人，为了避免破产清算，与债权人会议达成和解协议，按照和解协议减免的债务，自和解协议执行完毕时起，债务人不再承担清偿责任。 【举例】：甲欠A、B、C三个银行各600万元贷款，但此时甲的全部财产为60万，债权人会议达成了和解协议，每个债权人只清偿10%。如果进入清算，还有清算费用要给法院钱，还分不到10%，所以进入和解。,五、 和解,和解的提出 直接申请：债务人直接向法院申请 间接申请：债务人在法院受理破产申请后、宣告债务人破产前 债务人在提出和解申请时，提交和解协议,和解程序,提出和解协议 表决通过 法院认可 执行,和解协议生效程序,债务人提出和解

45、协议 债权人会议通过和解协议由出席会议的有表决权的债权人过半数同意，并且其所代表的债权额占无财产担保债权总额的2/3以上。 和解协议人民法院裁定认可、公告后生效 生效的和解协议对债务人和全体和解债权人均有约束力。 和解债权人对债务人享有无财产担保债权的人。,和解协议“夭折”的法律后果,和解协议草案经债权人会议表决未通过，或者已经债权人会议通过的和解协议未获得人民法院认可的，债务人不能执行或者不执行和解协议的，人民法院应当裁定终止和解程序，并宣告债务人破产。 。,和解协议的效力,对债务人的特定财产享有担保权的权利人，自人民法院裁定和解之日起可以行使权利。 按照和解协议减免的债务，自和解协议执行完

46、毕时起，债务人不再承担清偿责任。 和解债权人对债务人的保证人和其他连带债务人所享有的权利，不受和解协议的影响。,和解与重整的区别,启动原因不同： 和解企业法人不能清偿到期债务； 重整企业法人不能清偿到期债务+明显丧失清偿能力可能 提出申请的主体不同： 和解限债务人 重整债权人、债务人、占债务人注册资本1/10以上的出资人 债权人地位不同： 和解和解协议生效后，债权人只能等待债务人按协议清偿 重整债权人积极参与，并与债务人共同完成重整计划 效力不同：重整程序的效力优于和解程序 破产申请、和解申请和重整申请并存时，法院应首先受理重整申请。 重整程序一旦开始，和解程序则不得开始或必须中止。 和解程序

47、可以转化为重整程序，但重整程序则不得转化为和解程序。,在破产宣告前，有下列情形之一的，人民法院应当裁定终结破产程序，并予以公告：（1）第三人为债务人提供足额担保或者为债务人清偿全部到期债务的；（2）债务人已清偿全部到期债务的。,破产保护,第五节 破产宣告和破产清算,一、破产宣告及其法律效力 （一）破产宣告是人民法院依据当事人的申请或法定职权裁定宣告债务人破产以清偿债务的活动。,（二）破产宣告的效力破产企业自即日起应当停止作到产经营活动，但人民法院或清算组认为确有必要继续生产经营的除外。债务人 破产人债务人财产 破产财产受理破产申请时对债务人享有的债权 破产债权,二、破产企业财产的变价变价出售破

48、产财产应当通过拍卖进行。但是，债权人会议另有决议的除外。,三、破产财产的分配破产费用和共益债务所欠职工的工资和医疗、伤残补助、抚恤费用，所欠的应当划入职工个人账户的基本养老保险、基本医疗保险费用，以及补偿金欠缴的除前项规定以外的社会保险费用和破产人所欠税款普通破产债权 破产财产不足以清偿同一顺序的清偿要求的，按照比例分配。破产企业的董事、监事和高级管理人员的工资按照该企业职工的平均工资计算。,三鹿对患儿赔偿款是普通债权or公益债务？,若是普通债权，破产清算时才可清偿 若是共益债务，可优先清偿 事实：在法院受理破产前，三鹿支付患儿赔偿款 把社会影响面较大的患儿赔偿款安置妥当后再裁定破产，显示了三

49、鹿破产案的“政府主导性”,南方证券的破产财产分配,股票、实物、货币分配相结合 破产财产：现金7.03亿元+哈飞股份1.07亿A股+S哈药4.12亿股A股 普通债权：197亿元 劳动债权和税款债权以现金全额清偿 普通债权以股票和现金按比例进行分配，每100元普通债权可分得哈飞股份股票0.54股、S哈药股票2.09股、现金3.53元。,（一）破产程序的终结管理人申请法院裁定申请注销登记 （二）遗留的处理自破产程序终结之日起2年内，有下列情形之一的，债权人可以请求人民法院按照破产财产分配方案进行追加分配：（1）破产人有可追回的财产的；（2）发现破产人有应当供分配的其他财产的。对有这些情形的，但财产数量不足以支付分配费用的，不再进行追加分配，由人民法院将其上交国库。,五、破产程序的终结与遗留事务的处理,南方证券第二次分配 四川长虹再获1004万元,长虹对南方证券享有债权金额合计2亿元 公司收到过两次南方证券破产财产分配 受偿资产包括哈药股份420万股、哈飞股份109万股、现金708万元 受偿资产为现金1004万元（2010年1月25日 ）,