1、 前景 更光明 、 市场 乐观但 未来仍 面临 挑战 全球经济活动继续巩固 。 据估计 ， 2017年 全球产 出 增长 3.7%， 比秋季预测高出 0.1个百分点 ， 比 2016年提高了 0.5个百分点 。 此轮经济增长基础广泛 ， 特别是欧洲和亚洲地区出现了令人惊喜的显著增长 。 2018 年和 2019 年的全球增长预测上调了 0.2 个百分点至 3.9%。此次上调反映了全球增长势头 加 强以及 最近批准的 美国 税收政策变化 带来的 预期影响 。 预计美国的税收政策变化将刺激经济活动 ， 短期影响主要来自公司所得税降低带来的投资增长 。 预计在 2020 年之前 ， 税收政策变化对美
2、国经济增长的影响都将是积极的 ， 到 2020年 累计影响 达到 1.2%， 但围绕这一核心预测情景有一系列的不确定性 。 由于一些条款 具有临时性 ， 预计 这一揽子税收政策 将导致 2022 年之后几年的经济增长放慢 。 2018-2019 年全球经济增长累计 上调 的约一半来自一揽子 税改措施 对美国及其贸易伙伴产出 带来 的影响 。 近期内 ， 全球经济增长预测的风险 看似 大致平衡 ， 但在中期内仍偏于下行 。 就上行风险而言 ， 由于经济活动回升和更宽松的金融条件相互促进 ， 短期内的周期性反弹将更强劲 。 就下行风险而言 ， 资产估值过高和 严重 收缩的期限溢价提高了金融市场 调
3、整 的可能性 ， 从而可能 抑制增长 并挫伤 信心 。 一个可能的触发因素是需求 增长 加 快 会导致发达经济体的核心通货膨胀和利率上升快于预期 。 如果全球情绪依然强劲 ， 通货膨胀下降 ， 那么 中期内金融状况可能 仍然宽 松 ， 这会导致发达 经济体 和新兴市场经济体的金融脆弱性加剧 。 内向 型政策 的实施 、 地缘政治 局势 紧张 以及一些国家 的政治不确定性也会带来下行风险 。 目前的周期性上 升 为改革提供了一个理想的 时机 。 所有经济体面临的共同重点 工作 包括实施结构性改革以提高潜在产出 ， 以及提高经济增长的包容性 。 在金融市场乐观的环境下 ，确保金融稳健性至关重要 。
4、 通货膨胀低迷表明 ， 许多发达经济体 的经济 依然 疲软 ， 货币政供发 布 发布 之前 达沃斯 ： 2018年 1月 22日 下午 3:00点 华盛顿 特区 ： 2018年 1月 22日东部时间 上午 9:00点 严格 保密 2 严格保密 世界经济展望最新预测， 2018年月 策应继续保持宽松 。 但是 ， 增长势头增强意味着财政政策应该越来越多地关注中期目标 确保财政可持续性和支持潜在产出 。 多边合作对于确保全球经济复苏仍然至关重要 。 全球复苏加强 自 2016年中期以来，周期性上升势头不断加强。 2017年 ， 约 120个经济体（占全球 GDP的 四 分之三 ） 的 年 同比增
5、速都 出现上 升 ，这是 2010年以来 最广泛的 全球增长 同步上扬 。在发达经济体中， 2017 年第三季度的增长高于秋季 预测 ，特别是德国 、 日本 、 韩国和美国。巴西 、 中国和南非等主要新兴 市场 和发展中经济体 第三季度 的 增长率也高于秋季预测。高频硬 性 数据和情绪指标显示 ， 第四季度继续保持强劲 增长 势头。 在 投资 （ 尤其是发达经济体投资 ）回升、亚洲制造业产 出（ 推出新 型 智能手机 之前）增长 的 支持 下 ，世界贸易 在近几个月 强劲 增长 。采购经理人指数显示，未来 的 制造业活动 将加强 ， 这与强劲的 消费者信心 （预示着健康的 最终 需 求 ）是一
6、致 的 。 大宗 商品和通货膨胀 。 全球经济增长前景 改善 、美国 的 天气事件 、 OPEC+限制石油产量协议延期 以及中东地缘政治局势紧张 对原油价格起到支持作用。在 2017 年 8 月 （ 2017 年 10 月 世界经济展望 的参考期 ） 与 2017 年 12 月 中旬（ 2018 年 1 月世界经济展望最新预测的参考期）之间， 原油价格上涨了 20%左右， 超过60 美元 /桶 。截至 2018 年 1 月初，油价出现进一步上涨 。市场预 计 未来 4-5 年 油 价 将逐渐 下跌 截至 12月中旬， 中期 期货 价格 大约为 54美元 /桶，略高于 8 月份 的价格 。燃料价
7、格上涨提高了发达经济体的总体通胀水平，但 是， 工资和核心价格通胀依然疲 软 。 在新兴市场经济体， 总体 和核心通胀在 2017年早些时候 经历下滑之后， 最近几个月略有上升 。 债券和股票市场 。 8 月份以来 ， 市场 预计 美联储 的 政策利率走 势 趋于 上升， 表明 12月 份的加息在意料之中。 但 是， 市场 预计 2018年和 2019年 的加息将会是渐进的 。 鉴于产能闲置水平下降、 英镑贬值带动通胀 水平 高于目标， 英 格兰银行 首次上调 了 政策利率 ； 欧洲央行宣布将从1 月份开始减 少 净资产购买。然而，欧洲央行的计划是维持目前 处于 历史低位的政策利率，直到量化宽
8、松结束 ，而且， 如果通货膨胀 低于预期， 则 将增加 资产购买计划的金额 并延长其期限。债券市场对这些变化的反应 减弱 ， 随着短期利率上涨超过长期利率（如美国 、 英国和加拿大），收益率曲线趋于平缓， 这与市场认为 通货膨胀 不太 可能 出现 持续上行意外 的预期是一致 的。 由于 市场 对 盈利前景 普遍看 好 ， 在低 通货膨胀环境下 ，市场预期 货币政策正常化步伐 会非常渐进，并 认 为 基本面 波动 幅度较小，因此，发 达经济体的股票价格继续 上涨 。 在 近期 大宗 商品出口 国 经济 前景改善 的带动 下 ， 8月份以来，新兴市场股票指数进一步 上涨。 在有些 国家 ，长期收益
9、率近几个月有所 回 升，但总体 继续 保持低位，利差继续缩 小 。 汇率和资本流动 。截至 2018年 1月初 ，美元 和欧元的 实际有效 汇率 仍然接近 于 2017年 8月份的水平 。由于利差扩大，日元贬值 了 5%； 英格兰银行 11月份 的 加息以及 对 英国脱欧协议 的预期上 升导致 英镑升值 接近 4%。就 新兴市场货币 而言 ，人民币 升值了 2%左右；在 增长前景好转 、大宗 商品价格走强 的带动下 ，马来西3 严格保密 世界经济展望最新预测， 2018年月 亚林吉特反弹 约 7% ； 鉴于 政治不确定性下降，南非兰特升值接近 6%。与此相反，由于正在进行中的 NAFTA 谈判
10、 再次出现 不确定性 ， 墨西哥比索 贬值了 7%； 而 通货膨胀率上升 导致土 耳其里拉贬值 4.5%。 截至 2017 年第三季度 ，新兴经济体的资本 流 入 保持 弹性 ，非居民 证券投资 流入持续强劲 。 预计 2018年和 2019年全球经济 增长 将进一步上升 根据目前的预计， 2017年全球经济增长 3.7%，比 秋季预测 高 出 0.1 个百分点。欧洲和亚洲 地区出人意料的 经济 上行态势 尤其突出，但 全球增长 基础广泛，发达和新兴市场以及发展中经济体 的增长 均 比 秋季预测 高出 0.1个百分点。 预计 2017 年 出现 的 更强劲 增长 势头将延续到2018 年和 2
11、019 年，两年的全球增长率上调至3.9%（ 比 秋季预测高 0.2个百分点）。 就未来 两年 的 预测 期而 言 ，全球经济 展望 上调主要来自发达经济体，预计 2018 年和 2019 年这 些经济 体 的 增长率将超过 2%。 这一 预测反映了 这样 一 种预期， 即 有利的 全球金融环境 和强劲的市场情绪有助 于保持 近期 需求，特别是投资 的加速 增长 ， 这将 对 有大量 出口 的 经济体的增长 带来显著 影响。此外， 预计 美国的税收改革和相关财政刺激措施会暂时提高美国的增长率， 并对 美国 的 贸易伙伴特别是加拿大和墨西哥 此期间 的需求 带来积极 的 溢出效应。 预计将 对
12、全球 产生 的 宏观经济影响 占 2018年和 2019年全球增长预测累计上调的一半 左右 ，但围绕基线预测有一系列的不确定性。 鉴于 2017年的经济活动强于预期， 外部需求预期上升以及税制改革 对 宏观经济的预期影响，尤其是公司税率 降低以及暂时允许全额投资作为 支出 处理，对 美国经济增长 的 预测 作出 上调。预测假设税收收入下降不会被近期的支出减少抵消。 因此， 预计税 收 改革将刺激美国近期的经济活动。 附 带 影响是 ，预计国内需求增强将 带动进口 增加 ， 导致 经常账户 逆差扩大 。总 体 而言， 直 到 2020年政策变化 都 将 促进增 长 ， 因此， 2020 年美国
13、的 实际 GDP将比没有 税收 政策变化 的预测高 出 1.2%。 对 美国 2018 年 的 经济增长 预测 从 2.3%提高到 2.7%， 2019 年的 预测 从 1.9%提高到 2.5%。鉴于财政赤字增加 （因此未来需 财政调整 ） ，以及一些条款 是 临时 的 ，预计 2022年 之后的增长率将低于之前的预测， 从而 抵消早期的一些增长收益。由于核心价格压力对近年来的 经济 疲软 程度 变化敏感度较低， 以及 美联储 政策利率上调 的预期速度略快于秋季， 通胀对 内需回升的反应 预计 将放缓， 期限 溢价 将 适度收缩 ，美元 不会 发 生 大幅升值。根据美国国会税务联合委员会的报告
14、，税 制 改革 预计将使美国高收入家庭的平均税率相对于中 低 收入 家庭 的平均税率下降，中期 内尤其如此 （ 惠及 中 低收入 家庭的一些条款 到期 ）。 欧元区 许多 经济体的增长率 上调 ，特别是德国 、 意大利和荷兰， 这 反映了 内需增长 势头 增强 及 外部需求 上升 。 对于 远远高于潜在水平 的 西班牙 ，其 2018年 的经济 增速略有下 调 ，反映 出 政治不确定性 加剧 对信心和需求的影响 。 主 要 由于 亚洲 发 达 经济体的强劲增长（ 对全球贸易和投资前景尤其敏感 ），还 上调了 其他 发达经济体 2018年和 2019年的增长预测。 对 日本 2018 年和 20
15、19年的经济增长预测 作出上调 ， 这 反映 了4 严格保密 世界经济展望最新预测， 2018年月 对 外部需求 的 上调 、 2018 年 的 补充预算以及近期活动强于预期 的后续影响。 对 2018 年和 2019 年新兴市场和发展中经济体的 总体增长预测不变， 但 是， 各地区前景差异明显 。 2018-2019 年，新兴亚洲发展中国家将增长 6.5%左右，与 2017 年 的增速 基本持平。该地区继续 对 全球增长 贡献 一半以上。 预计 中国经济增速将逐渐 放缓（尽管 由于 外部需求 增强， 相对于秋季预测 ，略微 上调了 对 2018 年和 2019 年的预测 ） ， 印度 经济将
16、 出现回升， 东盟五 国 地 区 将 基本保持稳定 。 在新兴和发展中欧洲，预计 2017年的增长率将超过 5%， 2018 年和 2019 年的 经济 活动将 继续 强于先前的预期， 主 要带动因素 是 波兰 ， 尤其是土耳其 高 于 预期的 增长。这些修 正 反映了有利的外部环境 、宽松 的 金融条件 、 欧元区出口需求更 加 强劲 以 及 土耳其宽松的政策 态势。 预计 拉丁美洲 的 经济复苏将加强， 2018年（ 如 秋季所 预计 的 ） 将 增长 1.9%，2019 年增长 2.6（上调 了 0.2 个百分点）。这一变化主要反映了墨西哥前景改善 （ 受益于美国需求增强 ） 、 巴西经
17、济复苏进一步巩固 、大宗 商品价格走强和部分 大宗 商品出口国融资条件更为有利。这些上 调 抵消了对委内瑞拉 经济预测的 进一步下调 。 中东 、 北非 、 阿富汗和巴基斯坦地区的增长预计在 2018 年和 2019 年也会有所回升，但仍然保持在 3.5%左右 的低迷水平 。 虽然石油价格上涨正在帮助石油出口国 （包括沙特阿拉伯）的 国内需求 复苏，但仍需进行的财政调整将 对 增长前景 产 生 不利 影响 。 目前 预计 撒哈拉以南非洲地区的增长率（从 2017年的 2.7%上 升 到 2018年的 3.3%和 2019 年的 3.5%） 与 秋季预测 大致 保持一致 ， 对 尼日利亚 的增长
18、预测有小幅提高， 但 南非的经济增长前景 将 更加低迷 ， 目前 预计 2018-2019 年的增长率 仍将 在 1%以下， 原因在于 政治上 不确定性 加大给 信心和投资 带来 不 利 影响 。 由于 对俄罗斯 2018年增长前景 略 微上调 ，预计 独联 体 国家 今年和 明年 的 经济 增 速仍 将 高于 2%。 风险 前景风险在近期大体平衡，但 正如 2017 年 10月世界经济展望预测的，风险 在中期 内仍然 偏 于 下 行 。增长 面临 的一个 显著 威胁是全球融资条件从目前 宽松状态 收紧，无论是在近期还是之后 均 将如此。 短期内， 如果 不 发生 金融市场调整 （ 资产价格持
19、续上涨，波动非常小， 且 近几个月似乎没有受到政策或政治不确定性的影响 ）， 全球经济可能保持 增 长势头 。如果对全球前景 的信心 和宽松的 金融环境持续相互 加 强，这种势头可能会在短期内 意外 上 行。 迄今 为止， 长期债券收益率和美元对美国税收政策变化的反应似乎有限，目前市场预计货币政策 收紧 的步 伐 将比 世界经济展望 基 线预测 更为缓慢。例如，美国通货膨胀 企 稳迹象可能会引发金融市场调整，因为需求增长 将 对已经非常低的失业率造成下行压力。较高的通货膨胀压力加上美联储 提高 政策利率速度 快 于 基线 预测， 可能导致美国的期限溢价较大幅度地收缩 ，美元走强 和 股价下跌。
20、全球金融状况 趋5 严格保密 世界经济展望最新预测， 2018年月 紧将影响全球资产价格和资本流动，导致拥有较高的债务再融资需求 和 未 对冲美元负债的经济体 尤其 可 能陷入 金融 困境 。 就 下 行 风险而言 ，美国投资对税收政策变化的反应可能比基线设想 更加 温和， 并对美国主要贸易伙伴强劲的外部需求带来连带 反应 。 在中期内， 如果金融环境 仍然 宽松 ，潜在的脆弱性 将累积 ，可能采 取 的 内向型政策以及非经济因素 会 带来 明显的下行风险 。 金融 脆弱性累 积 。 如果金融宽松 状况 持续 到中期 ，利率 长期 处于非常低的水平，资产价格 预期 波动 较低 ，脆弱性可能累积
21、，因为寻求收益的投资者 会 增加对较低评级公司 、 主权借款人 和 信用 较差家庭 的 风险 敞口 。正如 2017 年 10 月 全球金融稳定报告 指出的， 投资级别 评级较 低 的 公司 在发达经济体债券指数 中的 占比近年来 大幅 上 升。一些新兴市场非 金融 企业债务增长迅速， 需 采 取 相应政策加以 解决 。中国当局近期收紧了对非银行中介 机构 的监管， 开启了 令人 欢迎 的局 面 。这些风险敞口的信用风险可能 被 隐藏起来， 同 时近期 全球经济增长势头保持不变，再融资需求依然 较 低。缺少 短期 警告信号反过来可能会加强寻求收益的行为，并放大中期内 积累 的 金融脆弱性 。
22、内向 型 政策 。重要的长期商业协议，如“ 北美自由贸易协定 ” 和 英国 与其他欧盟 国家 之间的经济安排正在重新谈判 之中 。 在 这些谈判或其他 类似安排的背景下， 贸易壁垒 增加 和监管 调整 都 将 给 全球投资 造成 压力 ， 导致 生产效率 下降 ，从而 拖累发达经济体 、 新兴市场和发展中经济体的潜在增长。 如 不能 实现更具包容性 的增 长 ， 以 及 包括美国在内的一些国家对外 失衡 扩大 都 可能 会 导致 采 取内向 型 政策的压力 增加 。 非 经济 因 素 。 由于 地缘政治局势紧张，特别是东亚和中东地区， 这给 全球中期前景蒙上阴影。政治上的不确定性 ， 包括几个
23、国家（如巴西 、 哥伦比亚 、 意大利和墨西哥）即将举行的选举 可能给 改革实施 带来 风险 ， 并可能引 起 政策议程的方向发 生转变 。最近的极端天气事态发展 ，包括 大西洋飓风 、 撒哈拉以南非洲地区和澳大利亚的干旱 均 表明 发 生 经常 性 严重 气候事件的风险， 这些 事件 给受 影响 地区 造成 毁灭性的人道主义代价和经济损失。 它 们 还 可能 导致 移民流动增加 ， 进一步使 已经脆弱的 移民接受 国更加 不稳定 。 政策 两个共同的政策目标将发达 经济 体 、新 兴经济体和发展中经济体联 系 在一起 。首先，需实施提高生产 率 的结构性改革 ，从而 提高潜在的产出增长，特别
24、是在人口老龄化的发达经济体 ；提高劳动力参与率，同时确保增长带来 的好处得到广泛分享。其次，必须提高抵御 风险 的 能力，包括通过 实施 积极的金融监管以及 在 必要时 修复 资产负债表 和加强财政缓冲 。在 可能 导致破坏性的资产组合调整和资本流动逆转 的 低利率 和 低波动 性 环境下， 采取 行动尤其重要。当前的周期性上 升 为结构和治理改革提供了 难得 的机会 。 尽管各国 面临 共同 的优先 任务 ， 但 由于所处的周期性 状况及 可 采 用的政策空间 各异， 各国的最佳政策组合 会 有所不同 ： 6 严格保密 世界经济展望最新预测， 2018年月 在发达 经济体 ， 由于 产 出
25、接近潜 在水平 ，工资和价格压力 仍然较 低， 这 要求 采 取谨慎 的、以 数据 为支持 的货币政策正常化路径。但是， 在 失业率低， 并 预计会进一步下 降的 国家 ，如 美国，如果通货膨胀率超过目前预期，则可能需 加快 政策正常化 的 速度 。在 仍然 存在产出缺口和通货膨胀低于中央银行目标 水平 的发达经济体， 继续 实施宽松 的 货币政策是可取的。在这两种情况下，财政政策 均应侧重于中期目标，包括 进行 公共投资，以提高潜在产出， 并采 取举措以提高 存在差距 国家 的劳动力参与率，同时确保公共债务动态可持续， 并 减少过度的外部失衡。在需要财政 整顿 的 国 家 ，应 调整 步伐，
26、避免 给 经济增长 带来较大 的拖累 ，同时 将 政策 重点转向 提高公共卫生和教育质量 、 保护弱势群体 方面 ，包括那些可能受结构 性 转型不利影响的群体 。 在新兴市场经济体 ，改善的货币政策框架有助于降低核心通货膨胀率， 如果经济 活动减弱， 这将 为利用货币政策支撑需求 提供空间 。逐步重建缓冲 的必要性总体上使 财政政策 更加受到制约 ，特别是依赖 大宗 商品的新兴市场和发展中经济体。随着 大宗 商品价格周期性反弹提供了近期 的 喘息机会，决策者应该防 范推迟 进行 改革和预算调整的诱惑。 通过防止相对价格 持续失 调、 加快 针 对冲击的 调整 步伐 ， 以及 减少金融和外部失衡
27、积累 ，实施灵活的 汇率 制度 可以 对 国内的政策环境 起到补充作用。 低收入国家 面临 的 政策挑战尤为复杂，因为它们涉及多个有时相互冲突的目标。这些目标 包括支持近期活动 ； 实现经济多样化 、 提高潜 在 产 出以保持 在 “ 实现可持续发展目标 ”方面 取得进展 ； 建 立缓冲 提高抵御 风险 能力， 特别是 在大宗商品价格前景疲软 环境 下 依赖 大宗商品的 经济体，以及 许多国家还需应对 居高不下的 负债水平。政策举措应继续 侧重于 扩大税基 、 调动 收入 、 改善债务管理 、减少针对性不高的补贴以及将支出转 向可提高潜在增长和改善所有人生活 水平的领域（基础设施 、 健康和教
28、育）。努力加强宏观审慎框架和提高汇率的灵活性，可以改善资源分配，减少脆弱性，并 增强 经济韧性 。 多边合作 努力 对 于 维护近期全球 经济 活动势头 、加强中期前景，确保技术进步和全球经济一体化的 好处 得到更广泛分享 仍然 至关重要 。 重点领域包括继续执行金融监管改革议程 ； 避免 竞相 降低 税 率、 劳工和环境标准 ；实现 基于规则的多边贸易框架现代化 ； 加强全球金融安全网 ；保持代理银行关系； 遏制跨境洗钱 、 有组织犯罪和恐怖主义 ； 以 及 缓解和适应气候变化 。7 严格保密 世界经济展望最新预测， 2018年月 估计估计2016 2017 2018 2019 2018 2
29、019 2017 2018 2019世界产出 3 .2 3 .7 3 .9 3 .9 0 .2 0 .2 3 .9 3 .9 3 .8发达经济体 1 .7 2 .3 2 .3 2 .2 0 .3 0 .4 2 .4 2 .3 2 .0美国 1 .5 2 .3 2 .7 2 .5 0 .4 0 .6 2 .5 2 .7 2 .4欧元区 1 .8 2 .4 2 .2 2 .0 0 .3 0 .3 2 .4 2 .1 2 .0德国 1 .9 2 .5 2 .3 2 .0 0 .5 0 .5 2 .8 2 .1 2 .1法国 1 .2 1 .8 1 .9 1 .9 0 .1 0 .0 2 .2 1 .
30、8 1 .9意大利 0 .9 1 .6 1 .4 1 .1 0 .3 0 .2 1 .5 1 .4 0 .9西班牙 3 .3 3 .1 2 .4 2 .1 0 .1 0 .1 3 .0 2 .2 2 .0日本 0 .9 1 .8 1 .2 0 .9 0 .5 0 .1 2 .0 0 .9 0 .3英国 1 .9 1 .7 1 .5 1 .5 0 .0 0 .1 1 .3 1 .5 1 .5加拿大 1 .4 3 .0 2 .3 2 .0 0 .2 0 .3 3 .0 2 .2 1 .9其他发达经济体 3 / 2 .3 2 .7 2 .6 2 .6 0 .1 0 .1 2 .7 2 .5 2 .9
31、新兴市场和发展中经济体 4 .4 4 .7 4 .9 5 .0 0 .0 0 .0 5 .2 5 .3 5 .3独立国家联合体 0 .4 2 .2 2 .2 2 .1 0 .1 0 .0 2 .2 2 .1 1 .7俄罗斯 0 .2 1 .8 1 .7 1 .5 0 .1 0 .0 2 .3 1 .9 1 .6俄罗斯以外的独联体国家 1 .9 3 .1 3 .4 3 .5 0 .1 0 .0 . . . . . . . . .新兴和发展中亚洲 6 .4 6 .5 6 .5 6 .6 0 .0 0 .1 6 .8 6 .5 6 .5中国 6 .7 6 .8 6 .6 6 .4 0 .1 0 .1
32、 6 .7 6 .5 6 .4印度 4 / 7 .1 6 .7 7 .4 7 .8 0 .0 0 .0 7 .9 7 .4 7 .8东盟五国 5 / 4 .9 5 .3 5 .3 5 .3 0 .1 0 .0 5 .4 5 .4 5 .3新兴和发展中欧洲 3 .2 5 .2 4 .0 3 .8 0 .5 0 .5 4 .0 4 .8 3 .7拉美和加勒比地区 0 .7 1 .3 1 .9 2 .6 0 .0 0 .2 2 .2 2 .3 2 .6巴西 3 .5 1 .1 1 .9 2 .1 0 .4 0 .1 2 .5 2 .2 2 .0墨西哥 2 .9 2 .0 2 .3 3 .0 0 .4
33、 0 .7 1 .4 2 .9 2 .8中东、北非、阿富汗和巴基斯坦 4 .9 2 .5 3 .6 3 .5 0 .1 0 .0 . . . . . . . . .沙特阿拉伯 1 .7 0 .7 1 .6 2 .2 0 .5 0 .6 1 .4 2 .5 2 .2撒哈拉以南非洲 1 .4 2 .7 3 .3 3 .5 0 .1 0 .1 . . . . . . . . .尼日利亚 1 .6 0 .8 2 .1 1 .9 0 .2 0 .2 . . . . . . . . .南非 0 .3 0 .9 0 .9 0 .9 0 .2 0 .7 1 .2 0 .5 1 .1备忘项低收入发展中国家 3
34、.6 4 .7 5 .2 5 .3 0 .0 0 .1 . . . . . . . . .按市场汇率计算的世界经济增长 2 .5 3 .2 3 .3 3 .2 0 .2 0 .2 3 .3 3 .3 3 .0全球贸易量（货物和服务） 6 / 2 .5 4 .7 4 .6 4 .4 0 .6 0 .5 . . . . . . . . .发达经济体 2 .6 4 .1 4 .3 4 .2 0 .6 0 .7 . . . . . . . . .新兴市场和发展中经济体 2 .3 5 .9 5 .1 4 .8 0 .4 0 .2 . . . . . . . . .大宗商品价格（美元）石油 7 / 1 5
35、 .7 2 3 .1 1 1 .7 4 .3 1 1 .9 5 .0 1 9 .0 0 .9 3 .9非燃料商品（根据世界商品出口权重计算的平均值） 1 .6 6 .5 0 .5 1 .0 1 .0 1 .5 1 .2 1 .2 1 .0消费者价格发达经济体 0 .8 1 .7 1 .9 2 .1 0 .2 0 .1 1 .6 2 .1 2 .1新兴市场和发展中经济体 8 / 4 .3 4 .1 4 .5 4 .3 0 .1 0 .2 3 .7 3 .9 3 .6伦敦银行同业拆借利率（百分比）美元存款（6 个月） 1 .1 1 .5 2 .3 3 .4 0 .4 0 .5 . . . . .
36、. . . .欧元存款（3 个月） 0 .3 0 .3 0 .3 0 .1 0 .0 0 .1 . . . . . . . . .日元存款（6 个月） 0 .0 0 .0 0 .0 0 .1 0 .2 0 .1 . . . . . . . . .注：假设实际有效汇率保持在 2017 年 11 月 13 日至 12 月 11 日的水平不变。经济体按照其经济规模进行排序。 加总的季度数据经季节调整。 1/ 差异是基于当前和 2017 年 10 月世界经济展望预测的四舍五入后的数据。按照购买力平价衡量，相较 2017 年 10 月世界经济展望的预测，预测更新的国家占到全球 G D P 的 94% 。
37、 2/ 对于世界产出，季度估计和预测占按购买力平价权重计算的世界年产出的 90% 左右。对于新兴市场和发展中经济体，季度估计和预测占按购买力平价权重计算的新兴市场和发展中经济体年产出的 80% 左右。3 / 不包括七国集团（加拿大、法国、德国、意大利、日本、英国、美国）和欧元区国家。4 / 对于印度，数据和预测是按财政年度列示， 2011 年及以后年份的 G D P 基于按市场价计算的 G D P ， 2 0 1 1 / 2 0 1 2 财年作为基年。5 / 印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、泰国和越南。6/ 进出口量（货物和服务）增长率的简单平均。7/ 英国布伦特、迪拜法塔赫和西德克萨斯中质原油的简单平均。 2017 年以美元计算的石油平均价格为 5 2 . 7 美元 / 桶；根据期货市场情况（截至 2017 年 12 月 11 日），假设 2018 年和 2019 年的石油价格分别为 5 9 . 9 美元 / 桶和 5 6 . 4 美元 / 桶。8 / 不包括阿根廷和委内瑞拉。 与 2017 年 10 月世界经济展望预测的差异 1 /第四季度同比 2 /表 1 . 世界经济展望预测概览预测 预测年同比（ 百分比变化，除非另有说明 ）
