1、第14章 项目融资,14.1 项目融资概述 14.2 项目融资的模式 14.3 项目融资的风险,14.1 项目融资概述,一、项目融资的定义及特征定义 项目融资(Project Financing)是一种与公司融资(Corporate Financing)方式相对应的，以项目公司为融资主体，以项目未来收益和资产为融资基础，由项目的参与各方分担风险的具有有限追索权性质的特定融资方式。,14.1 项目融资概述,一、项目融资的定义及特征特征 项目导向 无追索权或有限追索权 风险分担 非公司负债型融资 持续时间长 融资成本高 贷款技术复杂,14.1 项目融资概述,二、项目融资的定义及特征原则 主体效益原
2、则 有限追索原则 成本降低原则 风险分担原则 长短期融资结合原则 融资结构优化原则,14.2 项目融资模式,产品支付和预先购买,14.2 项目融资模式,融资租赁,14.2 项目融资模式,BOT所谓BOT是Build(建造)-Operate(营运)一Transfer(转让)的缩写。这种融资方式的特点是借助私人投资建设原来要由政府开发的基础设施。BOT的一般做法是：政府部门与投资者签订投资项目的特许权协议，使投资者具有建造经营的权利。项目公司在项目经营特许期内，利用项目收益偿还投资及营运支出，并获得利润。特许期满后，投资者将该项目无偿交还给当地政府。 BOO(建设一经营一拥有) BOOT(建造一经
3、营一拥有一转让) BLT(建造一租赁一转让) BTO(建造一转让一经营),14.2 项目融资模式,资产证券化ABS(AssetBacked Security，资产证券化)是以项目所属的资产为支撑的证券化融资方式，即它是以项目所拥有的资产为基础，以项目资产可以带来的预期收益为保证，通过在资本市场发行债券来筹集资金的一种项目融资方式。目前资产证券化的资产以金融资产为主，如美国资产类型主要有：住宅抵押贷款、汽车贷款、信用卡贷款、应收账款等。,14.3 项目融资风险,一、项目融资风险划分为系统性风险和非系统性风险 二、系统性风险是与客观环境有关，超出了项目自身的范围，主要包括政治风险、法律风险、经济风险。 三、非系统性风险指可以由项目公司控制和管理的风险，包括完工风险、生产风险、技术风险、经营风险等一系列与项目建设和生产经营有直接关系的风险。,
