1、第一章一、单选题1、 (B) 。二、多选题1、（ABCD）2、（ABCD）3、 (AB)三、名词解释1、账面价值指会计学上依权责发生制的历史成本原则和配比原则对资产与权益的评价。2、清算价值指企业被迫破产停产或其他原因（如合作经营期满），在解散清算时将企业资产部分或整体变现出售的价值。3、现实价值有两方面的性质，一方面为现时变现价值，即当前市场价值；另一方面为现时购价，即重置成本（replacement cast）.重置成本是指重新建造、制造或在现行市场上重新购置全新状态下的资产价值。4、市盈率市盈率又称价格盈利比，即用每股市价除以加权平均每股收益。5、市净率市净率也称为价格面值比，即用每股市
2、价除以每股账面价值。6、市销率市销率也称为价格销售比，即用每股市价除以每股主营业务销售额。7、期权指一种合约，它赋予交易一方按约定价格买入或卖出资产的权利，有时期权又称为选择权，但选择权范围更广泛，它包括所有的明示的与隐蔽的合约。四、问答题1、企业的二重性指的是什么企业的自然属性是指生产力的组织形式，它是分工发展的必然结果。企业的社会属性是指生产资料的所有制形式以及与其相联系的劳动者之间的经济关系和分配关系。2、影响期权价值的因素有哪些？期权的总价值由执行价值与时间溢价所构成。因此，期权价值的影响因素包括：（1）执行价格；（2）基础资产当前市价；（3）执行时间；（4）基础资产价格的变动；（5）
3、无风险利率。3、简述企业价值的内涵首先企业价值与企业的生产组织效率有关。其次，企业价值与组成企业的各相关利益者的利益相联系。第三，企业价值还与创造财富的能力相关。4、企业价值评估包括哪些方法调整账面价值法，投资者要求权法和资产负债法，调整的资产账面价值法。市价法，对于证券公开上市交易的公司来说，其价值评估一个简单的做法即加总公司所有发行在外的证券的市场价值。未来现金流量折现法，如果从现值角度来考虑企业的价值，那么企业价值即其未来收益的折现值。5、如何使用调整账面价值法（1）投资者要求权法和资产负债法。该方法即通过加总投资者要求权的价值，直接计算出公司的价值，或者间接地通过加总资产，再扣除流动负
4、债（非投资人负债）和递延税收来计算。（2）调整的资产账面价值法6、描述企业的价值形式，并简要论述它们相互之间的关系（1）账面价值（Book value）。（2）持续经营价值（ Going-concern Value）。“（3）清算价值（ liquidation value）。（ 4）公平市价（Fair market value）。（5）现时价值（ Current Value）。（6）内在价值（intrinsic value）。企业价值的本质为内在价值，但由于内在价值的难以精确性，通常用企业的 FMV 代表。而企业的 FMV 又常常用它的清算价值与持续经营价值中较高的一个，企业的持续经营价值一般
5、以企业的盈利能力价值为基础。五、计算题1. (1)甲企业前五年的企业实体现金流量如下表：单位：万元第一年 第二年 第三年 第四年 第五年销售额 1050 1155 1270.5 1397.55 1397.55息税前经营利润 42 46.2 50.82 55.90 55.90所得税 10.5 11.55 12.705 13.975 13.975息前税后经营利润 31.5 34.65 38.115 41.925 41.925资本支出减折旧与摊销 510.511.5512.710经营营运资本增加 2.55.255.786.350企业实体现金流量 2418.920.78522.86541.925(2)
6、预期股本资本成本=5%+2%1.93=8.86%预期加权平均资本成本=40%6.7%+60%8.86%=8%企业实体价值=24(P/F，8%，1)+18.9(P/F，8%，2)+20.785(P/F，8%，3)+22.865(P/F，8%，4)+41.925(P/F，8%，5)+ =240.9259+18.90.8573+20.7850.7938+22.8650.7350+41.9250.6806+2222.0250.6806=22.2216+16.2030+16.4991+16.8058+28.5342+1512.3102=1612.5739(万元)。由于其价值 1612.5739 万元大于
7、收购价格 1500 万元，故应该收购。第二章第二章：财务目标与治理一、单选题1、 (A)二、多选题1、（ABC）2、 (ACD)三、名词解释1、财务主体对现代企业（公司制）来说，基本的财务主体有两类：一类是企业的利益相关者，另一类就是企业作为一个相对独立的经营实体。2、公司治理公司治理是企业各利益相关者（治理主体）在不同的环境下（治理环境，如文化习俗、伦理道德、政治信仰等宏观环境，以及企业的特征等微观环境）为维护自身利益而达成的一系列法律与合约规定，以形成一种权力制衡与管理激励作用，促使各利益相关者的长期合作和公司管理的效率企业价值最大化。四、简答题1、简述企业财务目标体系企业财务目标有基本目
8、标和具体目标的不同。财务基本目标是对企业财务活动所希望实现的结果的一种高度概括和一般性描述。而在不同的企业、不同的理财环境下，作为评价企业财务活动是否合理的标准的具体财务目标，则可有不同的表现形式。因此，基本目标具有普遍性，而具体目标则具有针对性、从属性，也具有多元性及多层次性。具体来说，企业的基本财务目标有两方面，一方面为企业价值最大化，另一方面为相关者利益最大化。在两方面的基本财务目标下，又可分成许多具体的财务目标。2、简述企业目标的二重性首先，从企业的自然属性来看，企业的目标即企业的效率。所谓效率，即以最少的资源利用达到最大的产出。其次，从企业的社会属性来看，企业是契约的集合，是市场合约
9、的一个“联结点”，因此，企业的目标应当充分考虑到契约各方目标，应是所有参与集团共同作用和妥协的结果，而不能简单地等同于任一“参与者”的个别目标。3、为什么代理人的决策常常不会导致委托人利益的最大化？简述其原因？第一，个人理性。无论委托人、代理人都有其个人利益目标，都首先追求个人利益的最大化。第二，非对称性信息与合同的不完备性。一方面，若订立契约时信息是对称的（因而信息是完全的），签约后代理人选择工作努力还是不努力的行动，但委托人只能观测到结果，而不能直接观测到代理人的行动本身。另一方面是委托人与代理人订立契约时信息就是不完全的。4、简述公司治理与公司管理的区别公司首先通过治理确定一系列的基础制
10、度以规范公司管理的目标与导向，并实施终极的管理绩效评价。同时，公司治理所具有的状态依存性使之会随着公司管理的计划、组织、指挥、控制和协调过程相机而动，也即随着公司管理的日积月累的微观作用，其本身形成的层级制协调功能会调整乃至替代公司治理。5、公司治理与公司治理结构的区别与联系公司治理本质上表现为一种动态的状态依存的过程和相机治理机制，只是在不同的稳定时期（特定的环境下与稳定经营时期）静态上，表现为一种结构公司治理结构；公司治理是一个比公司治理结构含义更为广泛的概念，而公司治理结构则常常仅指公司的内部治理机制所形成的权利制衡关系。6、公司治理的手段包括哪些？外部机制主要指市场治理机制，如产品市场
11、、劳动力市场、经理市场和股票市场、借贷市场对企业经营状况、企业经营业绩以及经营者业绩的评价，并约束与激励企业及企业经营者的行为，这种治理方法是通过市场自发的优胜劣汰机制而实现的。内部治理机制，主要通过进入企业的多元的利益相关者集团代表组成剩余索取权联盟（如股东大会、债权人会议、经理会、职代会等）制约企业的剩余控制权，通过多元的董事会代表制约公司的决策权，通过多元的监事会代表制约公司的监督权，甚至还可以通过董事会下设多种委员会（如财务委员会、经营委员会、任免委员会、红利分配委员会等）制约总经理(CEO)的执行权，以及利益相关者联盟、董事会、监事会、总经理之间权力的相互制衡作用。五、案例分析题略第
12、三章：财务战略管理一、单选题1、（C ）2、（A）二、多选题1、（ABD）2、（ABCD）3、（ACD）三、名词解释1、战略规划就是制定组织的长期目标并将其付诸实施，它是一个正式的过程和仪式。制定企业战略规划的一般程序为：战略环境的分析和预测；要制定目标；确定战略执行过程中的重点；制定行动计划和划分阶段；制定实施战略的措施。2、明星产品是指处于高增长率、高市场占有率象限内的产品群，这类产品可能成为企业的现金牛产品，需要加大投资以支持其迅速发展。3、财务战略财务战略是为适应公司的总体竞争战略而筹集必要资本、并在这种内有效地管理与运用这些资本的方略，是为谋求企业资金均衡、有效的流动和实现企业战略，
13、为加强企业财务竞争优势，在分析企业内、外环境因素影响的基础上，对企业资金流动进行全局性、长期性和创造性的谋划。四、简答题1、财务战略与企业战略的区别与联系（一）财务战略与企业战略的联系（1）企业战略与财务战略之间是整体与局部的关系。（2）企业战略对财务战略具有指导作用。（3）企业财务战略对企业战略及其子战略起支持作用。（二）财务战略与企业战略的区别企业战略与财务战略之间的区别主要表现在以下几个方面：（1）企业战略虽然居于主导地位，但企业财务战略对企业战略及其职能子战略具有制约作用。（2）企业财务战略关注的重点是营业现金流的状况，而企业制定战略时首先要考虑营业收入和利润的规模。（3）企业战略制定
14、时侧重于企业整体目标，而企业财务战略制定时侧重于企业的财务目标。2、财务战略的特征包括哪些？（一）长期性（二）支持性（三）外向性（四）互逆性（五）动态性（六）全员性3、财务战略管理的含义财务战略管理，或称战略财务管理，指的是对企业财务战略或曰战略性财务活动的管理，是对企业成为战略制定直至实施全过程的管理。企业财务战略管理一般包括战略规划、战略实施和战略评价三个阶段。4、财务战略所应识别的外部环境因素主要包括哪些方面？基于财务战略所应识别的外部环境因素主要包括以下几个方面：（1）经济环境因素（2）政治法律环境（3）金融环境（4）技术环境（5）行业环境（6）社会文化环境（7）经济全球化环境（8）会
15、计准则环境5、财务战略控制的基本特征包括哪些方面？（1）保证适宜性。（2）保证可行性。（3）保证可接受性（4）调节整体利益和局部利益、长期利益和短期利益的不一致性。（5）适应多样性和不确定性。（6）保持弹性和伸缩性。五、论述题1、在进行财务战略规划时，怎样进行财务战略环境分析？战略规划过程中的环境分析，是指分析企业所处的环境要素，明确企业可以利用的内外部资源以及限制条件，从而选择有效的配置资源路径。财务战略环境是指影响财务战略管理的内外部各种因素，财务战略环境的影响具有整体性复杂性不确定性特点。财务战略环境分析是指在确定企业财务管理目标的前提下，分析为达到财务管理目标，企业财务工作所处的外部环
16、境、内部环境，识别、分析内外部环境对实现企业财务管理目标的优势、威胁，从而为通过路径选择来实现利用优势、化解威胁进而实现企业价值目标打好基础。（一）财务战略环境因素识别1、外部环境因素识别（1）经济环境因素（2）政治法律环境（3）金融环境（4）技术环境（5）行业环境（6）社会文化环境（7）经济全球化环境（8）会计准则环境2、内部环境因素识别（1）企业总体战略（2）企业所处的发展阶段（3）企业所提供的产品（服务）特征（4）企业内部治理结构（5）企业内部控制（6）企业现有的资产资源六、计算题1.（1）公司 投资资本回报率与加权平均资本成本之差 可持续增长率 销售增长率与可持续增长率之差运输 8%1
17、0% 2% 6% 8%6%2%餐馆 15% 12% 3% 12% 15% 12% 3%饮料 8%9% 1% 9% 7%9% 2%食品 13% 11% 2% 6% 4%6% 2%提示：表中的可持续增长率是按照“收益留存率 期初权益净利率” 计算的。从上述计算可以看出，四家子公司中，餐馆处于财务战略矩阵的第一象限；食品处于财务战略矩阵的第二象限；饮料处于财务战略矩阵的第三象限；运输处于财务战略矩阵的第四象限。（2）从财务战略矩阵上看，最有可能出售的子公司是运输公司，转而进一步投资的子公司是餐馆公司第四章：财务风险及其分析一、单选题1（A）2（D）3（B ）4（B）二、多选题1、（AB ）2、（AB
18、CD）三、名词解释1、风险风险是指特定环境下由于未来各种不确定性因素的影响，使利益主体产生损失的可能性。2、风险暴露是指企业在各种业务活动中容易受到风险因素影响的资产和负债的价值。3、财务风险狭义的财务风险，是指由于企业举债筹资而给股东收益带来不确定性，甚至导致企业破产的可能性。广义的财务风险，是指企业财务活动中由于各种不确定性因素的影响，导致企业价值增加或减少的可能性，从而使各利益相关者的财务收益与期望收益发生偏离。4、经营风险是指在企业的生产经营过程中，供、产、销各个环节不确定性因素的影响所导致企业资金运动的迟滞，产生企业价值的变动。5、筹资风险筹资风险是指企业筹资时存在的不确定性因素而给
19、企业价值以至利益相关者带来损失的可能性。6、流动性风险是指企业资产不能正常和确定性地转移为现金，或企业债务和付现责任不能正常履行的可能性。7、投资风险是指企业投资时存在的不确定性因素而给企业价值以至利益相关者带来收益的可能性。作为风险规避者，投资风险与投资收益成正比。8、经营杠杆经营杠杆度（DOL）表示经营风险的杠杆效应，反映销售量的既定变化对税息前收益（EBIT）的影响，因此在基础的财务管理课程中都把 DOL 当作预测不同销售水平上 EBIT 的变动状况的工具。四、简答题1、构成风险的要素有哪些（一）按风险结果可分为纯粹风险与投机见险。（二）按风险的对象可分为财产风险、人身风险和责任风险。（
20、三）按风险的原因，可分为主观风险与客观风险。2、广义的财务风险与侠义的财务风险的区别狭义的财务风险，是指由于企业举债筹资而给股东收益带来不确定性，甚至导致企业破产的可能性。在这里，财务风险与负债有关，若没有债务，企业则不存在财务风险。该定义是与企业财务目标为“股东财富最大化”相一致的。广义的财务风险，是指企业财务活动中由于各种不确定性因素的影响，导致企业价值增加或减少的可能性，从而使各利益相关者的财务收益与期望收益发生偏离。广义财务风险的定义是与企业财务目标为“企业价值最大化”和“相关者利益最大化”相一致的。3、财务风险有哪些表现形式？（一）经营风险。（二）流动性风险。（三）筹资风险。（四）投
21、资风险。（五）其它财务风险表现形式，如灾害风险、企业责任风险、内部控制风险及政治风险所导致的纯粹财产损失等。4、如何理解与分析企业的杠杆效应（一）经营杠杆综合效应分析。通常人们用经营杠杆度（DOL）表示经营风险的杠杆效应，反映销售量的既定变化对税息前收益（EBIT）的影响，因此在基础的财务管理课程中都把DOL 当作预测不同销售水平上 EBIT 的变动状况的工具。（二）财务杠杆的运用对财务风险的影响有两种情形：第一，在 EBIT 一定的前提下，如果息税前利润率（息税前利润除以总资本）大于债务利率，则运用财务杠杆，利用利息可于所得税前扣除的好处而取得节税效果，使 EPS 因为企业借债而获得额外收益
22、。第二，由利息费用在一定时期内是固定的，因此，如果 EBIT 增长，则单位 EBIT 所负担利息费用会相对减少，给税后利润或 EPS 带来快速递增（超过 EBIT 的增长速度）的效果。5、反应企业偿付能力的指标有哪些（1）平均现金加现金等价物余额/流动负债。（2）经营活动现金流量/流动负债。（3）（现金+现金等价物+ 应收帐款）/当期现金费用。前两个比率意义相同，都可称为超速动比率，只是一个分子用静态指标，另一个用动态指标，测定短期偿债能力。第三个比率测定当期营业最坏可能下的支付能力。五、论述题1、试论述财务风险的影响因素（一）外部环境因素1、不可预料的灾害。2、国际、国内政治和法律、法规因素
23、。3、市场的波动。4、企业经营对外部环境的敏感度。（二）内部管理因素。1、企业是否建立了健全的内部控制制度。2、供、产、销环节控制是否合理。3、企业管理者素质。4、企业的资产结构状况。5、企业的现金流量状况。6、企业的财务结构状况。7、资产结构与财务结构是否合理配比8、投资决策状况。2、论述性用评级机构应从哪些方面进行企业信用评价信用评级机构一般从企业素质、资产质量、信用状况、经营状况、管理水平、盈利能力、发展前景等方面进行评价。AAA 级：AAA 级是最高资信等级的工商企业。该类工商企业盈利能力一直保持非常高的水平；短期债务的支付能力和长期债务的偿还能力极强；企业经营处于良性循环状态，不确定
24、因素对企业经营与发展的影响极小。AA 级：AA 级工商企业的盈利水平很高；短期债务的支付能力和长期债务的偿还能力很强；企业经营处于良性循环状态，不确定因素对企业经营与发展的影响很小。A 级：A 级工商企业的盈利水平较高；短期债务的支付能力和长期债务的偿还能力较强；企业经营处于良性循环状态；但企业的经营与发展易受企业外部不确定因素的影响，从而使企业的盈利能力和偿债能力产生波动。BBB 级：BBB 级工商企业的盈利水平在同行业中处于平均水平；具有足够的短期债务支付能力和长期债务偿还能力；企业经营处于良性循环状态，但企业的经营与发展易受企业内部不确定因素的影响，从而使企业的盈利能力和偿债能力产生较大
25、波动。BB、B、CCC 和 CC 级：BB、B 、CCC 和 CC 级工商企业的盈利水平一般不高于行业平均水平，其中 BB 级工商企业的盈利水平相对较高，CC 级工商企业的盈利水平相对较低，甚至出现亏损；这些级别企业的短期债务支付能力和长期债务偿还能力一般不高，其中 BB 级工商企业的短期债务支付能力和长期债务偿还能力相对较强，CC 级工商企业的短期债务支付能力和长期债务偿还能力不足，经营状况不好。促使 BB 级工商企业经营与发展走向良性循环的内外部因素较多，促使 CC 级工商企业经营与发展走向良性循环的内外部因素较少。C 级： C 给工商企业经常出现亏损；短期债务支付困难，长期债务偿还能力极
26、差；企业经营状况一直不好，基本处于恶性循环状态，促使 C 级工商企业经营与发展走向良性循环状态的内部因素极少，企业濒临破产。D 级：D 级工商企业亏损严重，基本处于资不抵债的状态，属于破产企业。六、计算题解之得：EBIT=1455（万元）或：甲方案年利息=10008%=80 （万元）乙方案年利息=10008%+250010%=330（万元）解之得：EBIT=1455（万元）（2）乙方案财务杠杆系数（3）因为：预计息税前利润=1200 万元EBIT=1455 万元所以：应采用甲方案（或增发普通股）（4）因为：预计息税前利润=1600 万元EBIT=1455 万元所以：应采用乙方案（或发行公司债券
27、）（5）每股盈余增长率=1.2910%=12.9%七、案例分析题（1） EBIT299.85（万元）（2）方案 1 的每股自由收益7.27（元/股）方案 2 的每股自由收益5.64（元/股）应选择方案 1。（3）方案 1：期初余额 50加：现金流入：40020420减现金支出：原材料采购支出 100工薪支出 150利息支出 60014 84纳税支出 （10084）355.6其他支出 70期末余额 60.4方案 2：期初余额 50加：现金流入： 40020420减现金支出：原材料采购支出 100工薪支出 150利息支出 20011 22纳税支出 （10022）3527.3其他支出 70期末余额
28、100.7（4）综合上述计算应选择方案 1，即可以获得较高的每股盈余，又能维持现金流量。第五章1. C2.C3.D4.A5.A6.B7.B8.C9.D10.C11.C12.B13.A14.B15.C16.B17.A18. C19. D20.B21. D22.C23.D24. C25. D1.ABCD2.AB3.CD4.ABC5. AB6. ABCD7.ABCD8.AC9.AD10.ABCD11.ABCD12.ABCD13. AB14. ABCD15. ABCD16. ABCD17. ABCD第六章1.D2. C3.D4. B5.D6. C7. B8. B9.D10.D11. D12. D13.
29、 D14.C15.B16.B17.A18.A19.C20.B21.A22.D23.B24.C25.D26.D27.D28.D1.ABCD2. ABCD3.BD4.ABCD5. ACD6. ACD7. ABCD8. ABCD9. ABC10. ACD11. ABCD12.ABCD13. ABCD14. ABCD15. ABCD16. ABCD17.ACD18AB19. ABCD20.ABCD21.ABCD22. ABCD23. ABCD24.ABCD25.ABD26.BD27.ABCD28. ABCD29. ABCD30. ABC31. ABC32. BD33. ABCD第七章1. A2.D3.
30、C4.D5. C6. D7. A8. B9. B10. C)11. D1. ABCD2. ABCD3. ABCD4. ABCD5. ABCD6. ABCD7. ABCD8. ABCD9. ABCD10. ABCD11. ABC12. ABCD13. ABCD14. ABC15. ABC16. ABCD17. ABCD18. ABCD19. ABCD20. ABCD21. ABCD22. ABC23. ACD24.ABCD25.ABCD26.ABCD27.ABCD28.ACD29.ACD第九章 IPO 与再融资一、单选一1、（C）2、（B）3、（B ）4、（C ）5、（A）6、（A ） 7、（D
31、 ）8、（D ）9、（C）10、 (A )二、多选1、（AE）2、（ABCD ）3、（ABCDE）4、（AC）5、（ABCE）6、（AC）7、（ABD）8、（ABC）9、（ABCD）10、（BCD）11、（BD）三、判断1、（对）2、（对）3、（对）4、（对）5、（对）6、（错）7、（对）8、（错）9、（对）11、（错）12、（对）四、解释1、战略投资者所谓战略投资者是指与发行公司业务联系紧密且欲长期持有发行公司股票的法人2、股票首次公开发行是指公司以募集资金和上市为目的，第一次面向不特定的社会公众投资者公开发行股票，从而由私人公司转变为公众公司3、信息不对称潜在证券投资者掌握的信息比管理者少
32、，管理者往往在市场对其证券的估价高于其自身估价时出售证券。所以当再融资发生时，无异于向证券市场传递了证券价格偏高的信息，市场会对偏高的证券价格做出消极反应。4、发行公告是承销商对公众投资者做出的事实通知，其主要内容包括提升、发行额度、面值与价格、法学方式、发行对象、发行时间和范围、认购股数的规定、认购引资、认购程序和承销机构等5、市盈率市盈率是根据拟发行上市公司的每股净收益和所确定的发行市盈率来决定发行价格一种新股定价方法。6、股票再融资我国证券市场上市公司再融资的主要方式有配股和增发新股，其中，配股是指上市公司向原股东配售股份，增发新股是指上市公司向社会公开募集股份。7、股票上市是指股份有限
33、公司公开发行的股票经批准在证券交易所挂牌交易。五、问答1、股票发行的条件(1)设立股份有限公司申请公开发行股票，应当符合下列条件：生产经营符合国家产业政策；发行的普通股限于一种，同股同权；发起人认购的股本数额不少于公司拟发行股本总额的 35%；在公司拟发行的股本总额中，发起人认购的部分不少于人民币 3000 万元，但是国家另有规定的除外；向社会公众发行的部分不少于公司拟发行的股本总额的 25%；公司拟发行的股本总额超过人民币 4 亿元的，证监会按照规定可以酌情降低向社会公众发行的部分的比例，但是最低不少于公司拟发行的股本总额的 10%；发起人在近 3 年内没有重大违法行为；国务院证券监督管理机
34、构规定的其他条件(2)原国有企业改组设立股份有限公司申请公开发行股票，除应当符合以上所列条件外，还应当符合下列条件：发行股票前一年末，净资产在总资产中所占比例不低于 30%，无形资产在净资产中所占比例不高于 20%，但是国务院证券监督管理机构另有规定的除外；近3 年连续盈利；国有企业改组设立股份有限公司公开发行股票的，国家拥有的股份在公司拟发行的股本总额中所占的比例由国务院或者国务院授权的部门规定。2、简要叙述股票发行的程序(1)选聘中介机构。(2)股票发行上市前的辅导工作。(3)股票发行文件的准备。3、股票上市的利弊分析（一）股票上市的好处股份公司申请股票上市，一般来说可给公司带来如下好处：
35、(1)为公司的持续发展获得稳定的长期的融资渠道(2)提升股票的价值与此同时，公司通过公开上市而进行股票融资还具有以下显著的利益：首先，公开上市能够改善公司的形象，从而增强上市公司的市场竞争力。其次，公司的客户、供应商或者合作伙伴可以通过公开市场购买公司股票的方式实现经营前向或后向一体化，从而将其自身的利益和公司的发展紧密联系在一起，这种战略联盟的关系有助于稳定公司的经营，并获得战略联盟提供的各种优惠条件。再次，上市公司还可以获得更强的政治影响力和社会声誉此外，通过股票融资公开上市的公司将给公司创始人和管理人员带来巨大的好处。(二)股票上市的缺陷股票上市在给公司带来好处的同时，也会给公司带来一定
36、的弊端。股票上市给公司带来的负而效应可概括为以下三个方面：(1)信息披露及其他义务(2)稀释公司原有股东的控制权(3)高昂的上市费用4、为什么存在首次发行定价偏低的现象首次发行定价偏低的现象理论家有许多解释：一种通行的理论表明这种定价偏低可能是由于在公司、投资银行家以及信息灵通程度不等的投资者之间存在着信息不对称造成的。5、新股发行定价方法有哪些？我国新股发行中采用何种方法？(1)市盈率法。市盈率是根据拟发行上市公司的每股净收益和所确定的发行市盈率来决定发行价格一种新股定价方法。(2)议价法。议价法是指由股票发行人与主承销商协商确定发行价格。(3)竞价法。竞价法是由各股票承销商或投资者以投票的
37、方式相互竞争确定股票的发行价格。自 2005 年 1 月 1 日起，我国股份有限公司首次公开发行股票均应通过向询价对象询价的方式确定发行价格。发行人及其主承销商通过初步询价确定发行价格区间，在发行价格区间内通过累计投标询价确定发行价格。由于网上发行时发行价格尚未确定，参与网上发行的投资者应当按价格区间上限申购，如果最终确定的发行价格低于价格区间上限，差价部分退还给投资者。第十章 财务危机管理一、单选1、 （A）2、（B）3、（D） 4、（B ）5、（C）6、（D）7、（C）8、（C ）9、（B）10、（A）二、多选1、（ABCD）2、（ABD ）3、（ABC）4、（ABD）5、（ABCD）6、
38、（BCD）7、（ABCD）8、（ABC ）9、（ABD）10、（ABCD）11、（ABD）12、（ABCD）13、（ABC）14、（ABC ）15、（ABC ）三、判断1、（对）2、（对）3、（错）4、（对）5、（错）6、（错） 7、（错）8、（对）9、（对）10、（对）四、解释1、危机是指能够潜在地给企业的声誉或信用造成负面影响的事件或活动，其可以分为两种情况：失去控制和即将失去控制。2、技术性失败也称为无偿付能力，是指公司的总资产虽然超过总负债，但由于资产配置的流动性差，无法转变为足够的现金，用于偿付到期债务3、企业财务危机管理是指组织或个人在财务运作过程中通过危机监督、危机预控、危机决策
39、和危机处理等手段，达到避免和减少危机产生的危害，直至将危机转化为机会的过程。4、财务危机预警系统就是通过设置并观察一些敏感性财务指标的变化，而对企业可能或将要面临的财务危机事先进行预测预报的财务分析系统。5、财务危机预处理方案系统是指对企业各方面的风险、威胁和危险进行识别和分析，并对每一种风险进行分类管理，准确地预测企业所面临的各种风险和机遇，根据这些预测预先制定对应财务危机的预处理方案的系统。6、管理评分法美国学者仁翰阿吉蒂调查了企业的管理特性及可能导致破产的公司缺陷，按照几种缺陷、错误和征兆进行对比打分，还根据这几项对破产过程产生影响的大小程度对它们作了加权处理，构建了著名的管理评分表7、
40、破产型财务危机是企业最严重的危机，它是亏损型财务危机和偿付型财务危机的不但没有得到扼制，反而在此基础上发展、恶化，直接威胁企业的生存。8、债务转移是在与受让方协商一致的前提下取得债务人同意，将企业到期或己逾期末还的债务，转移到受让单位，通常主要是通过债权债务等额置换的方式进行五、问答1、 财务危机与财务风险的区别与联系（一）财务危机与财务风险的区别1、定义表述不同。2、对企业的影响不同。3、二者的管理出发点不一致。（二）财务危机与财务风险的联系1、财务危机、财务风险都是在财务范畴下对经济现象的描述。2、从本质上讲，财务风险是财务危机的诱因。3、财务危机的发生扩大了企业面临的财务风险。2、 简述
41、财务危机预警系统的功能和作用财务危机预警系统具备以下几项基本功能：（1）信息收集功能（2）监测功能（3）预报功能（4）诊断功能（5）治疗功能（6）辅助决策功能（7）健身功能3、 怎样理解财务危机处理策略（一）亏损型财务危机处理策略1、常规策略2、非常规策略（二）偿付困难型财务危机处理策略1、对间接融资的第三方可采取的策略2、对直接融资的第三方可采取的策略3、提升企业偿债能力的策略（三）破产型财务危处理策略1、破产重整与和解2、破产性财务危机的终结-破产清算4、 财务危机处理的流程怎样。其业务流程如下：（1）立即启动财务危机应急分队。（2）迅速开展统一、公开的信息发布活动。（3）迅速调查财务危机
42、事件，对财务危机进行积极应对。（4）财务危机善后处理。（5）财务危机总结。5、 财务危机管理的基本职能是什么财务危机管理有两大基本职能，即事前的预防职能和事后的处理职能。（一）预防职能（二）处理职能第十一章 企业税收筹划一、单选1、 （C）2、（A）3、（C） 4、（C ）5、（C）6、（A）7、（C）8、（C）9、（D）10、（A）二、多选1、（ACD）2、（AD）3、（ ABCD）4、（AB）5、（ABCD）6、（ABC）7、（ABC）8、（ABCD）9、（ABCD ）10、（ABCD ）11、（ABCD ）三、判断1、（错）2、（对）3、（错）4、（对）5、（错）6、（对）7、（对）8、
43、（对） 9、（对）10、（对）四、解释1、税收筹划是指纳收人或其代理机构在遵守税收法律法规的前提下，通过对企业或个人涉税事项的预先安排，实现合理减轻税收负担目的的一种自主理财行为。与税收征管部门的征收管理权相对应，税收筹划是纳税人的一项重要权利。2、税法陷阱所谓“税法陷阱”是税法漏洞的对称，通常指税法中看似税负较轻，而实际上纳税人所承担的税收负担更重的有关规定。3、偷税是以非法手段逃避税收负担，即纳税人缴纳的税少于他按规定应纳的税收。愉税可能匿报应税所得或应税交易项目，不提供纳税申报，伪造交易事项，或者采取欺诈手段隐瞒收入数额”。从上述定义可以看出，“偷税”的基本特征有两个：一是非法性，即偷税
44、是一种违法行为；二是欺诈性。4、逃避追激欠税罪逃避追激欠税罪是指纳税人欠缴应纳税款，采取转移或者隐匿财产的手段，致使税务机关无法追缴欠缴款数额较大的行为。5、绝对收益筹划原理是指使纳税人的纳税总额绝对减少，从而取得绝对收益的原理，它又分为直接收益筹划原理和间接收益筹划原理。6、相对收益筹划原理是指纳税人定时期内的纳税总额并没有减少，但某些纳税期的纳税义务递延到以后的纳税期实现，取得了递延纳税额的时间价值，从而 所取得了相对收益。7、避税一类是不可以接受的避税（Illegitimate Avoidance）也即狭义的避锐，是指纳税人违背国家的课税意图，利用税法上的漏洞和含糊之处，曲解税法，规避纳
45、税义务。在实际工作中所讲的避税就是指这种情况，这种行为是国家反对的，也是国家反避税的目标。另一类是可接受的避税（Legitimate Avoidance），是指纳税人根据国家的税收政策导向，通过对纳税方案进行优化选样，精心安排自己的经济事务，以减轻税收负担，取得正当的税收利益。8、涉税零风险就是纳税人账簿设置、记录符合税法要求，纳税申报正确，税款缴纳及时，不会出现任何涉税行政处罚，即在涉税方面没有风险或风险极小。五、问答1、 简述纳税成本与纳税风险特征。纳税成本包括直接纳税成本和间接纳税成本。前者是纳税人为履行纳税义务而付出的人力、物力和财力，即在计税、缴税、退税及办理有关税务凭证、手续时发生
46、的各项成本费用；后者是纳税人在履行纳税义务过程中所承受的精神负担、心理压力等。直接纳税成本容易确认和计量，间接纳税成本则需要估算或测算。涉税风险包括多缴税的风险少缴税的风险两方面。在产生环节和形式上，企业交易行为、对税收政策的理解、企业员工等因素都可能给企业带来纳税风险。企业的纳税风险是企业的净损失。税收筹划往往是游走在税法的边缘，蕴含着极大的风险，难免成为税收机关稽查、评估的对象。名为税收筹划方案很可能就是偷逃税行为，今天成功，明日可能不被税务机关认可，招致补税罚款、加收滞纳金还有名誉上的损失。2、 简述纳税现金流量预算编制的基本内容。投资者和债权人根据未来的现金流量及其风险，用贴现的方式计
47、算股票和债券的现值，计算公司的总体价值来决定是否向企业投资。投资者和债权人的决策实际上是对公司现金流转情况的综合评价的表现。投资者之所以愿意投资，说明企业现金流转状况良好；反之，投资者就会避而远之。税金对企业的现金流量是种“刚性”约束。前已述及，企业对营业性债务的本息支付，以及对所有者的股息和红利的分派都具有较大的弹性。如通过债权人的同意可延期偿债，通过债务调换可用商品以旧换新，债权债务相互转账可以冲销，对股息和红利企业是否具有特定的义务，可视具体情况而定。作为理财工作者必须要权衡利弊，充分认识到税金是企业现金流量的重要组成部分，并且与其他流出量相比，具有不可回避的强制性。在企业进行现金流量的预测时，必须充分筹划这一部分流量的影响。3、 简述税收筹划的意义（一）税收筹划有助于推进税收的法制化进程（二）税收筹划可以提高纳税人依法税收的意识（三）税收筹划有助于实现纳收人经济利益最大化（四）税收筹划有助于提高企业的经营曾理水平（五）税收筹划有助于优化社会经济资源配置4、 税收筹划的目的和原则有哪些？（一）实现涉税零风险（
