1、第三章 股票的交易市场与股票价格指数,第一节 股票的交易市场,一、什么是股票交易市场股票的交易市场，又称二级市场或流市场，是投资者在发行市场上认购取得股票后，再次进行买卖的市场。,二、股票流通市场的构成,（一）股票流通市场的构成要素 股票 股票的买卖当事人 证券商,（二）股票流通市场的类型,证券交易所市场 场外交易市场 第二版市场,三、股票流通市场的作用,股票市场具有优化配置资源的功能 股票市场是获得经济信息的重要渠道 股票市场对促进企业改善经营管理有重要作用 股票市场有利于资本的国际间流动,四、证券交易所,（一）证券交易所的交易程序 开户 委托 竞价成交 交割 过户 （二）政府对证券交易所的
2、管理 （三）世界主要的证券交易所,第二节 股票价格指数,一、股票价格指数的计算 （一）算术平均法,（二）加权算术平均法,二、股票价格指数的作用和意义,股票价格指数能及时全面地反映股市行情变化，从中看出股票价格变化和变动的趋势。 股票价格指数是国民经济发展变化的“温度计”和“晴雨表” 股票价格指数是分析、观察企业的主要讲述指标。,三、世界主要价格指数,道琼斯30种工业股票价格指数 普尔股票价格综合指数（500多种股票） 伦敦金融时报的股票价格指数 日经平均价格指数（日经指数） 香港恒生股票指数,第三节 股票市场常用数语,一、什么是多头和空头？ 多头：投资者对股市前景看好，认为股价将上涨，于是先用
3、低价买进，特价而沽。这种先买后卖的人称为多头。 空头：投资者对股市前景看跌,认为股价现在太高,先卖掉股票，和以股价跌到预期程度时再买进，以赚以差价。这种先卖后买的人称为空头。,二、什么是牛市和熊市？,牛市：指较长一段时间里处于上涨趋势的股票市场。牛市中，求过于供，股价上涨，对多头有利。 熊市：指较长一段时间里处于下跌趋势的股票市场。熊市中，供过于求，股价下跌，对空头有利。 牛皮市：走势波动小，陷入盘整，成交及低。,三、股票交易有哪些费用,我国的证券投资者在委托买卖证券时应支付各种费用和税收，这些费用按收取机构可分为证券商费用、交易场所费用和国家税收。 目前，投资者在我国券商交易上交所和深交所挂
4、牌的股、基金、债券时，需交纳的各项费用主要有：委托费、佣金、印花税、过户费等。,委托费：这笔费用主要用于支付通讯等方面的开支。一般按笔计算，交易上海股票、基金时，上海本地券商按每笔元收费，异地券商按每笔元收费；交易深圳股票、基金时，券商按元收费。 佣金：这是投资者在委托买卖成交后所需支付给券商的费用。上海股票、基金及深圳股票均按实际成交金额的千分之三点五向券商支付，上海股票、基金成交佣金起点为10元；深圳股票成交佣金起点为元；深圳基金按实际成交金额的千分之三收取佣金；债券交易佣金收取最高不超过实际成交金额的千分之二，大宗交易可适当降低。,目前施行浮支佣金制度，根据交易量的不同而不同，一般在千分
5、之二点五,印花税：投资者在买卖成交后支付给财税部门的税收。上海股票及深圳股票均按实际成交金额的千分之一支付，此税收由券商代扣后由交易所统一代缴。债券与基金交易均免交此项税收。 2007年5月30日起，股票交易印花税由1调整为3之后，中国印花税收入大幅增加。国税总局的统计显示，2007年我国股票交易印花税收入达到2005亿元，比2006年增长了10.2倍。,历次印花税调整后股市大盘走势,回顾证券交易印花税调整的历史，无论是印花税的下调还是上调，从历史数据看，股市表现一般为熊牛互现，对熊、牛市场的基本态势没有根本影响。1991年10月，深市将印花税率从6调整到3，牛市行情启动，后上证指数从180点
6、升至1992年5月的1429点，升幅达694%。1992年6月12日，国家税务总局和原国家体改委联合发文明确按3的税率缴纳印花税，指数在盘整一个月后掉头向下，一路从1100多点跌到300多点，跌幅超过70%。深市盘整4个月后，从2517点下调到1538点，2002年11月23日到2003年2月22日，深市从1538点回升的3422点，升幅超过220%。1996年初至1997年5月，印花税依然为3，深市呈现大牛市行情，指数上涨660%多。1997年5月12日，证券交易印花税率由3提高到5，沪指半年内下跌近500点，跌幅达到30%多。,历次印花税调整后股市大盘走势,1998年6月，证券交易印花税率
7、从5下调至4，股指不升反降，两个月内震荡走低400点。1999年6月1日为了活跃B股市场，国家税务总局再次将B股交易税率降低为3，上证B指一个月内从38点拉升至62.5点，涨幅高达50%多。2001年11月16日印花税率再度调低至2，股市又产生一波100多点的下行波段行情。2005年1月23日，财政部又将证券交易印花税税率由2下调整为1，股市轻微拉升后随即呈震荡下行趋势。2001年4月至2005年末，股市基本表现为熊市。2007年5月30日，财政部调整证券(股票)交易印花税税率，由现行1调整为3。受此消息影响，A股市场连续5个交易日内最大跌幅高达21.45%。随后，沪指从6.05号的3404点
8、到10.16号的6124点，三个月大涨逾2700点或79.9%。,过户费：这是指股票成交后，更换户名所需支付的费用。由于我国两家交易所不同的运作方式，上海股票采取的是“中央登记、统一托管”，所以此费用只在投资者进行上海股票、基金交易中才支付此费用，深股交易时无此费用。此费用按成交股票数量（以每股为单位）的千分之一支付，不足元按元收。,四、什么是外盘、内盘,在技术分析系统中经常有“外盘”、“内盘”出现。委托以卖方成交的纳入“外盘”，委托以买方成交的纳入“内盘”。“外盘”和“内盘”相加为成交量。分析时，由于卖方成交的委托纳入外盘，如外盘很大意味着多数卖的价位都有人来接，显示买势强劲；而以买方成交的
9、纳入内盘，如内盘过大，则意味着大多数的买入价都有人愿卖，显示卖方力量较大。如内盘和外盘大体相近，则买卖力量相当。,例如：深康佳股票行情揭示如下： 委买价 委托数量 委卖价 委托数量 25.07 27 25.17 562 由于买入委托价和卖出委托价此时无法撮合成交，深康佳此刻在等待成交，买与卖处于僵持状态。 这时，如果场内买盘较积极，突然报出一个买入25.17元的单子，则股票会在25.17元的价位成交，这笔成交被划入“外盘”。 或者，这时如果场内抛盘较重，股价下跌至25.10元突然报出一个卖出价25.07元的单子，则股票会在25.07元的价位成交，这笔以买成交的单被划入“内盘“。,五、集合竞价和
10、连续竞价,目前上海、深圳证券交易所同时采用集合竞价和连续竞价两种竞价方式。即对每个交易日上午9：15至9：25撮合系统接受的全部有效委托进行集合竞价处理，对其余交易时间的有效委托进行连续竞价处理。,集合竞价,1、系统对所有买入有效委托按照委托限价由高到低的顺序排列，限价相同者按照进入系统的时间先后排列；所有卖出有效委托按照委托限价由低到高的顺序排列，限价相同者按照进入系统的先后排列。2、系统根据竞价规则自动确定集合竞价的成交价，所有成交均以此价格成交；集合竞价的成交价的确定原则是，以此价格成交，能得到最大成交量。3、系统依序逐步将排在前面的买入委托和卖出委托配对成交，即按照“价格优先、同等价格
11、下时间优先“的成交顺序依次成交，直到不能成交为止，即所有买委托的限价均低于卖委托的限价。未成交的委托排队等待成交。,连续竞价,对新进入的一个买入有效委托，若不能成交，则进入买委托队列排队等待成交；若能成交，即：其委托买入限价高于或等于卖委托队列的最低卖出限价，则与卖队列顺序成交，其成交价格取卖方叫价。对新进的饿一个卖出有效委托，若不能成交，则进入卖委托队列排队等待成交；若能成交，即：其委托卖出限价低于或等于买委托队列的最高买入限价，则与买委托队列顺序成交，其成交价格取买方叫价。这样循环往复，直至收市。,六、委比是什么意思 ？,委比是衡量一段时间内场内买、卖盘强弱的技术指标。它的计算公式为：委比
12、（委买手数委卖手数）（委买手数委卖手数）100。从公式中可以看出，“委比”的取值范围从100至100。若“委比”为正值，说明场内买盘较强，且数值越大，买盘就越强劲。反之，若“委比”为负值，则说明市道较弱。,举例说明（委比是什么）,上述公式中的“委买手数”是指即时向下三档的委托买入的总手数，“委卖手数”是指即时向上三档的委托卖出总手数。如：某股即时最高买入委托报价及委托量为1500元、130手，向下两档分别为1499元、150手，1498元、205手；最低卖出委托报价及委托量分别为1501元、270手，向上两档分别为1502元、475手，1503元、655手，则此时的即时委比为4854。显然，此时场内抛压很大。 通过“委比”指标，投资者可以及时了解场内的即时买卖盘强弱情况。,第四节、技术分析的理论基础,一、技术分析的定义技术分析是对证券市场的市场行为所作的分析。其特点是通过对市场过去的行为，应用数学和逻辑上的方法，归纳总结出典型的行为，从而预测证券市场的未来的变化趋势。,二、技术分析的三大假设,（一）市场行为涵盖一切信息 （二）价格沿趋势移动，并保持趋势 （三）历史会重演,三、常用的技术分析方法,K线法 指标法 切线法 形态法 波浪法 周期法,四、技术分析的要素,价 量 时 空,
