1、二六年八月三十日,本报告仅供收件人参考未经中银国际允许，不得以任何方式复印、分发或传阅他人,上市公司收购管理办法 境內與香港,邵蓓兰,上市公司收购管理办法 境内与香港,境内权益披露： 根据持股量的不同披露要求 5-20% - 简单披露 20-30% - 详细披露,上市公司收购管理办法 境内与香港,境内权益披露(续)：,上市公司收购管理办法 境内与香港,香港权益披露： 分开：权益披露法例 长仓 5% (long)；以后每1%变动 原则：持有或可能会持有的股权即时计算、减持或可能减持的权益成交计算 所有衍生工具都要计算(复杂) 长仓 (long)与短仓(short)不可共算(净长仓与净短仓) 定性
2、资料较少,上市公司收购管理办法 境内与香港,境內拟议的主要改变： 取消收购者持有30%权益后再增持时须进行强制性全面要约的规定，可选择进行部份或全面要约 最低要约价 保证金要求 允许以证券(股份)作为要约收购,上市公司收购管理办法 境内与香港,香港： 收购者持有30%或以上的权益必须进行全面要约收购 没有最低要约价 没有保证金要求 允许用证券作为收购,上市公司收购管理办法 境内与香港,境内最低定价： 可流通股股份，以较高者为准： 在公告以前六个月内要约者支付的最高价；或 在最近三十个交易日的平均收市价 非流通股股份，以较高者为准： 在公告以前六个月内要约者支付的最高价；或 最近期的经审计资产净
3、值 公告以后须以现金缴付20%作为保证金 允许以股代价，除以上市股票以外，股票须留存在结算所,上市公司收购管理办法 境内与香港,香港最低定价 没有最低定价 在收购期间之前 3 个月； 在收购期间；或 证监会认定比 3 个月再早的期间曾用更好的价格/条件买过被收购公司的股权(包括其它可持有股权的证券) 24小時內通知新價格/條件 收购期間可能在公告之前已開始,上市公司收购管理办法 境内与香港,部份要约 境內： 收购者持有30%股权，如再增持要以公开要约 公开要约可以部份，不须全面，不得少于5% 香港： SFC同意50% 成功之后12个月内不可再收购,上市公司收购管理办法 境内与香港,境内部份要约
4、：不能跟大股东完全收购/大股东不能完全减持 最低部份要约(5%)与自由增持(2%),上市公司收购管理办法 境内与香港,境内与香港相同点：“一致行动人”概念 收购要約报告书 申请豁免 间接收购,上市公司收购管理办法 境内与香港,“一致行动人” ：定议：境内第81条，香港“定义” 相同：母公司、子公司、集团内公司、其董事与亲人，持有相当股权的投资者 香港：贷款人(除非银行)、财务顾问(及其集团)、基金经理(及基金),上市公司收购管理办法 境内与香港,要约收购报告书：相同： 要约收购书(第29条)及相关文件(第50条) 被收购公司应聘请独立财务顾问对要约收购发表专业意见境內： 提示公告，如证监会有意
5、见，不得公告香港： 禁止提供新资料给传媒 要约收购书与被收购合并,上市公司收购管理办法 境内与香港,申请豁免境內： 免于以要约方式增持 免于向所有股东发出要约(应该非常特殊情况) 香港： 豁免全面收购要约,上市公司收购管理办法 境内与香港,申请豁免(续)相同： “清洗”，发行新股得到独立小股东同意 财务困难，发行新股，不须小股东同意(境内3年不可转让) 金融机构贷款、承销 境内：国有资产划转、变更、合并 香港：无意的错误，“先旧后新”,上市公司收购管理办法 境内与香港,间接收购境內： 投资者不是被收购公司股东 通过“投资关系”，“协议”或“其它安排”拥有权益 通过“投资关系”取得控制权而受其支
6、配的被收购公司股东所持股份对该股东的资产和利润构成重大影响,上市公司收购管理办法 境内与香港,间接收购(续)香港： 如果投资者收购一家公司控制权，因为这家公司直接或间接控制第二家公司，而因此获得第二家公司的控制权 有以下条件便须进行全面收购： 第二家公司对第一家公司是非常重要，在此有很多因素须考虑，其中为第二家公司的资产或利润为第一家公司60%或以上；或 投资者收购第一家公司的控制权是因为要取得第二家公司的控制权。,上市公司收购管理办法 境内与香港,间接收购(续)例子：,上市公司收购管理办法 境内与香港,部份要约关注点： 全面收购后不一定终止上市(公开配售减持以维持公众持股量) 境内与境外共同上市(A与H股),谢谢!,
