1、,1,带你进入香港资本市场 清蓝金融简介及矿业公司香港上市 2010年5月,清蓝金融是中国矿业公司寻求香港资本市场融资 独一无二的最佳合作伙伴,2,我们具备帮助中国矿业公司实现价值增长的杰出能力,随着人们生活水平的提高，逐渐开始使用新产品、接受新消费观念、形成新生活方式，越来越多地追求自然、舒适、个性化的交通工具，“在路上”已经逐渐成为一种生活方式。而中国人固有的家庭观念也将为旅居车带来机会，中国人有牢固的家庭纽带，崇尚家庭和睦，尊老爱幼，举家同欢。旅居车的导入，能和中国人的家庭观念很好的融合。,在科学技术方面，旅居车在国外已经有了几十年的发展，产品非常成熟，国内企业可以采取模仿创新的方式，首
2、先进行技术引进和技术模仿，根据国内消费者的实际需求进行技术的二次开发和创新。,旅居车行业的相关法律和规定还很不完善，对旅居车的生产、销售、使用没有形成有效的保障。 汽车消费政策对行业发展有着一定的限制：一是名目繁多的价外税费使得消费者不得不承受高昂的不合理税费，汽车税费成了一些部门创收的主要来源。二是消费政策不统一，地方保护主义严重。有的地方政府为了保护本地企业，为外地产品制造障碍。,3,我们协助矿业公司登陆香港资本市场,清蓝金融对香港联交所和多伦多证交所均有深入了解，成功帮助南戈壁能源在香港通过18章豁免完成二次上市,成功帮助南戈壁能源完成二次上市,协助南戈壁能源上市的资历,中投的可转债投资
3、,5亿美元,南戈壁财务顾问,2009年11月,交易价值,出售 Mamahak煤炭项目之85%股份,现金+股票,南戈壁财务顾问,2009年12月,交易价值,4.43亿美元,联席全球协调人, 联席簿记管理人, 联席保荐人和联席牵头经办人,2010年1月,全球发行 （国际和加拿大）,交易价值,中国企业对蒙古资产的最大投资 中投公司在蒙古境内的首笔投资,在两个月内完成了竞标销售流程 吸引众多本地和国际煤炭企业,首个于香港交易所进行二次上市的加拿大上市公司 首个根据第18章上市的蒙古煤炭生产商,4,以及成功解决 18 章上市问题的出色往绩,清蓝金融拥有领导联交所第 18 章相关交易的丰富经验,香港矿业公
4、司通过第 18 章的先锋,协助瑞金矿业上市的资历,首次公开募股,1.33 亿美元,联合簿记管理人与 主承销商,交易价值,2009 年 2 月,是首批在联交所通过第 18 章豁免上市的公司之一 克服艰难的市场条件，催生巨大的市场需求 在后续资本筹集中继续为客户提供支持与服务,加速建档配售,1.3 亿美元,联合簿记管理人与配售代理,交易价值,2009 年 9 月,04,选择香港上市及相关技术考虑,04A,香港上市技术考虑 第18章相关豁免,7,何时需要根据第18章寻求豁免,无法满足香港上市规则第8章指定上市测试要求的勘探和开发公司需根据第18章的规定寻求豁免,规则 8.05 (3) 市值/收入测试
5、,规则 8.05 (2) 市值/收入/现金流测试,规则 8.05 (1) 利润测试,第18章为那些侧重于勘探或生产自然资源的企业提供了避开上市规则财务规定的机会,8,如何通过第18章寻求豁免,财务及运营年限的基本规定 上市规则第8.05章,针对采矿企业的豁免 上市规则第18章,9,清蓝金融曾经协助南戈壁能源在准备香港上市时获得相关关键豁免,获得的主要豁免,清蓝金融具有协助客户获得第18章相关豁免的 丰富经验,04B,香港上市考虑 指示性上市时间表,11,香港首次公开发行的指示性时间表,星期,2-3个月,1,2,3,4,5,6,7,8,9,10,11,13,12,14,选择保荐人 提交文件之前与
6、香港联交所的沟通 起草文件 尽职调查/ 验证,完成审计及盈利预测 向香港联交所提交A1表格,获得全部所需的审批 上市委员会聆讯,交付、上市、交割 股票开始交易,投资者教育,香港公开发行开始 定价，股票分配,估值,承销团组织、推介及路演,上市文件,重要步骤,一般香港上市需要六个月左右，资源类公司应当结合对资本市场和商品市场的预期考虑上市时间的选择,路演 启动簿记建档,定价和股票分配,04C,香港上市考虑 指示性上市成本,13,注：基于1 港币 = 0.13 美元的汇率,指示性上市成本,未计入承销费用之前，在香港联交所进行首次公开发行通常需要380万 500万美元的成本,05,环球经济、资本市场及
7、商品市场展望,15,全球经济正在复苏,全球股市出现强劲反弹,各项经济数据表示，全球经济将在2010年进行全面复苏,全球GDP增长速度趋于稳定，亚洲地区，尤其是大中华区完全有可能呈现最高反弹速度和最大反弹幅度 其中大中华区有望在2010年上半年实现9.1%的增长，东南亚市场在2010年上半年将以5.8%的速度增长 近期全球贸易活跃性增强，将推动经济复苏步伐 从政策支持力度来看，大中华区完全有可能呈现最高反弹速度和最大反弹幅度 由于近期欧洲债务危机升级，以及美国申请失业救济金人数超过市场预期，引发了 “全球金融危机第二波”的担忧。虽然当前经济基本面远远优于2009年经济危机期间，本次恐慌性抛售的主
8、要推动力源于投资者的信心缺失 波动性：波动率指数（VIX）大幅回落，从两周前高达45.79的水平降低至目前的32.97。主要原因来源于与欧洲债务危机的相关担忧在中国重申支持后缓解，从而对全球经济前景和商品价格前景带来正面效应。市场人士认为，目前市场价格已经反映出了欧洲债务危机等坏消息。良好的企业盈利以及宏观经济状况证明，欧洲债务问题不会波及全球经济的基本面,全球GDP有望复苏,资料来源：清蓝金融研究 大中华区包括中国大内地、中国香港和中国台湾 东南亚包括印尼、马来西亚、菲律宾、新加坡和泰国,资料来源：彭博资讯，截至10年5月28日,全球贸易活跃性增强,波动整体正在减缓,资料来源：彭博资讯，截至
9、10年5月28日,资料来源：彭博资讯，截至10年5月28日,由于希腊的主权债务危机急剧升级，引发了金融市场剧烈波动，然而上周波动性迅速降低,16,亚洲（除日本）股市展望,亚洲（除日本）出现资金正流入 ,对亚洲（除日本）市场的展望乐观,在金融危机期间，企业盈利状况并为受到太大程度的影响，市场预计直到2011年，企业盈利状况都会呈现持续增长态势 资金流入量：亚洲（除日本）地区在2010年至今资金流入量为27亿美元，其中大中华地区为资金流入的主要目的地。整体来说，投资者对大中华区及香港资本市场仍然呈现出浓厚的兴趣。2010年整体资金流入量与2009年上半年相比有大幅度提升，其中香港地区在3月中旬录得
10、了2.29亿美元的一周净资金流入值，为自2007年9月份以来最高的净资金流入值 近期金融市场新闻: 由于上周欧洲的债务危机担忧得到缓解后，且中国重申对此的支持态度，因此亚洲股市上周呈现上涨态势，同时也推动了全球经济前景和商品价格。由于市场认为在自4月份以来的市场下滑幅度过度，且欧洲债务危机的影响言过其实，因此投资者逐渐返回市场进行投资 亚洲货币也在上周录得了近两个月最大周涨幅，由于经济报告显示美国经济正在改善且投资者对于欧洲的债务危机所带来的担忧有所减弱,主要指数出现强劲反弹 ,资料来源：清蓝金融研究,虽然近期资金流入量有所放缓，但是整体资金流入量与2009年上半年相比有大幅度提升,市场对企业
11、盈利增长预测仍然乐观,接下来该队亚洲基本利率开始关注,资料来源：彭博资讯，截至10年5月28日,资料来源：彭博资讯，截至10年5月28日,资料来源：清蓝金融研究,17,钢铁市场展望 中国产量屡破记录、其他国家出现复苏迹象,前景,全球钢产量：2009下半年开始，全球去库存化趋势 逐渐扭转,全球热轧钢卷价格 (美元/吨)： 短期价格预测上扬,全球钢消费量：中国目前占据全球45%以上的钢铁消费,中国钢铁需求和亚洲出口市场保持强劲增长 生产水平恢复到2008年相近水平 中国钢铁需求主要受到基建和房地产版块的支撑 除中国外，世界其他地区的需求自2009年底开始复苏，该趋势预期将继续保持 清蓝金融对中国近
12、期的钢铁需求增长保持乐观估计 市场在2010年下半年可能出现紧张的供需形势 钢铁需求一直维持在历史平均水平以上，抑制了任何价格下滑的风险 原材料价格的增长会通过更强的钢铁价格增长转嫁给消费者 钢铁企业的利润率预期不会下降，甚至有可能上升 由于存货水平持续走低，国内热轧钢卷价格自春节以来已经上涨超过20% 中国有望受益于亚洲强劲的出口价格 (鞍钢近期提高了出口日本的钢材价格，每吨到岸价增加20美元) 自2010年下半年起，板材将成为市场焦点，热轧和冷轧钢卷的需求及价格也将保持增长 在亚洲及中国地区，市场需求已经推动钢铁生产的产能利用率上升至钢铁厂商可具备相当定价权的程度；较高的钢铁产能利用率将使
13、价格稳定在650美元/吨以上 钢铁板块在2010年上半年的强劲表现有望在下半年中延续,资料来源：清蓝金融证券研究，2010年5月,18,铁矿石市场展望 钢产量回升、铁矿石市场前景乐观,需求预测 中国目前占据全球60%以上的海运铁矿石需求,铁矿石价格 保持高于历史平均水平,供给/需求 市场仍将保持从紧态势,供求关系基本面的从紧态势及中国需求量的快速增长推动了市场价格 2009年铁矿石价格受到中国钢铁生产和铁矿石进口的推动 世界其他地区的铁矿石需求在一轮去库存化过程中，正全面而强劲的复苏 主要生产商逐渐开始将矿石分配由中国转向其传统铁矿需求市场 中国国内成本的迅猛结构性增长 4月初，必和必拓已与主
14、要日本客户达成2010年4-6月季度的铁矿石供应价格协议 定价机制已经由年度协议价格变为季度协议价格 含铁62%粉矿离岸价为每干公吨120美元，年同比上涨99.7% 块矿离岸价为每干公吨135美元，年同比上涨88% 巴西淡水河谷已经和多家亚洲钢铁厂商达成2010年4月-6月季度的铁矿石供应价格协议，Southern System 粉矿价格为每吨105.5美元，年同比上涨85%,资料来源：清蓝金融证券研究，2010年5月,前景,19,炼焦煤市场展望 中国对优质炼焦煤需求强劲,展望,2008年至2012年全球炼焦煤供需状况,炼焦煤价格预测 (美元/吨),中国生铁产量预测 钢铁生产带动炼焦煤需求,2
15、009年下半年主要粗钢生产地区的产量上升，推动了炼焦煤需求的飞跃式增长 产量提升：日本 (+39%)，拉丁美洲 (+41%)，西欧 (+22%) 中国成为炼焦煤进口大国，使炼焦煤海运市场出现结构性改变 供给可进一步提升的空间非常有限 更大型更新式的高炉需要高品质的炼焦煤，必须由优质硬焦煤作为原材料 高品质焦煤在中国非常短缺，同时炼焦炭使用硬焦煤的比例亦逐渐增加 中期内价格继续呈上行趋势 伴随着中国对进口的依赖性，市场将继续保持从紧态势,资料来源：清蓝金融证券研究，2010年5月,20,动力煤市场展望 市场稳健、前景看好,中国与印度推动海运动力煤需求长期增长,2009年中国第一次成为动力煤净进口
16、国，且很可能将在未来继续扮演重要动力煤进口国的角色 2010年截至2月份进口已达1,060万吨（按年计算为6,390万吨/年） 同期出口下降至280万吨（按年计算为1,670万吨/年） 中国对动力煤的强劲需求抵消了其他地区的疲软需求 除中国外，印度亦是市场增长的重要因素 Richards Bay 海岸对印度的出口量于2009年增长180% 中期价格预期依然看好 中国在一段时间内仍将是主要动力煤进口国，原因来自国内生产成本的上升和人民币的升值趋势 同时印度亦带来需求支撑，其发电项目快速增长 4月初，Xstrata 和 Bumi Resources 分别敲定了2010年合同价格为98 美元/吨和1
17、04美元/吨，较2009年价格上升了逾40%,资料来源：清蓝金融证券研究，2010年5月,展望,2008年至2012年全球动力煤供需状况,动力煤价格预测 (美元/吨),2008-2015 年复合平均增长率 = 17.2%,21,基础金属市场展望 基本面再现供给紧张,基本金属往年价格 2006到2008年到达最高点后在2009年出现大幅下滑，2010年以来迅速反弹,清蓝金融价格预测： 整体趋势看好,基本金属全球需求趋势 中国因素,清蓝金融预计在未来的3-6个月内，铝、铜、镍及锌金属的市场价格将存在10-30%的上涨空间 清蓝金融预期全球经济将在整个2010年上半年中延续复苏的趋势 未来12个月中
18、，铜市场基本面将不断改善，并推动价格继续上涨 鉴于强劲的中国消费增长及全球范围内的需求复苏，铜市场预期在2010年中出现少量供应不足并在2011年中出现相当规模的供不应求 锌价格将在中期内得到中国市场需求增长及精矿供给紧张的有效支撑 铅市场将继续保持供应紧张，价格上涨趋势明确 即使考虑全球范围的需求复苏及产能控制，铝市场仍将出现轻微供应过剩，但电力成本的上升能够对价格形成支撑 总体来讲，清蓝金融对2010年下半年的预期显示铜金属继续看涨，锌、铅及镍金属价格将较为平稳，铝价则可能出现调整,资料来源：彭博资讯（指数基于铜、铅、锌、镍和铝的平均价格）,注释*：长期价格为2010年实际价格 资料来源：
19、清蓝金融证券研究，彭博资讯，截至2010年5月28日,综述,22,贵金属市场展望 成本呈上升趋势,综述,清蓝金融价格预测： 预期上调,2009年价格表现强劲,地区产量预测,注释*：长期价格为2010年实际价格 资料来源：清蓝金融证券研究，彭博资讯，截至2010年5月28日,黄金价格于2010年5月12日冲击历史新高每盎司1,243美元，这一强劲上行走势是由多方面因素构成，包括： 欧元区债务危机 近期市场对主权债务危机的蔓延和扩大充满担忧，尤其是希腊，葡萄牙和西班牙 黄金在不明朗的经济形势中被视为投资避险工具； 交易型开放式指数基金（ETF）的持有量自年初至今已增长33吨，受此推动近几个月来黄金需求上涨明显 全球工业生产增长的推动 大宗商品价格如铁矿石和煤炭等的价格增长已经推动了商品价格在2010年中的全面上涨趋势 开采供给成本持续增加 全行业均处于整体成本上升的趋势中 鲜有新的矿产发现，且现有大部分矿产的矿山寿命相对较短,
