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把握财务分析本质及管治.doc

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1、把握财务分析本质及管治摘 要 : 财 务 管 理 目 标 订 立 在 企 业 战 略 发 展 赚 取 更 多 的 钱 , 通 过 一 系 列 的 财 务 分 析 , 有 针 对 性 地 调整 好 企 业 资 本 结 构 , 做 好 筹 资 决 策 , 为 取 得 企 业 近 期 和 远 期 利 益 , 为 企 业 资 产 的 保 值 增 值 做 好 充分 准 备 。 财 务 分 析 指 标 数 据 , 是 财 务 工 作 者 在 工 作 中 应 重 点 关 注 的 , 它 应 是 财 务 工 作 者 处 理 一 切财 务 活 动 的 基 本 指 导 原 则 。财 务 分 析 是 一 种 手 段

2、 和 过 程 , 是 把 研 究 对 象 , 即 财 务 报 表 的 综 合 数 据 分 解 成 不 同 指 标 , 并 从中 找 出 有 关 的 关 系 , 以 达 到 认 识 企 业 偿 债 能 力 、 盈 利 能 力 和 抗 风 险 能 力 的 目 的 。 同 时 , 财 务 分 析也 只 是 一 个 认 识 过 程 , 只 能 从 中 发 现 问 题 而 不 能 提 供 解 决 问 题 的 方 法 , 而 最 终 解 决 问 题 还 得 由 企业 通 过 自 身 努 力 来 改 进 。全 面 了 解 企 业 的 管 理 水 平 , 准 确 地 掌 握 财 务 指 标 完 成 的 真 实

3、 情 况 , 对 企 业 财 务 状 况 与 经 营 成果 作 出 正 确 的 分 析 和 判 断 , 是 财 务 分 析 中 不 容 忽 视 的 重 要 内 容 。引 言进 入 新 世 纪 , 社 会 经 济 发 展 速 度 越 来 越 快 , 这 种 日 新 月 异 的 变 化 , 决 定 了 一 名 财 务 工 作 者 必须 善 于 抓 住 机 遇 , 必 须 及 时 进 行 财 务 知 识 更 新 , 要 树 立 一 系 列 与 不 断 变 化 的 财 务 管 理 环 境 相 适 应的 财 务 分 析 新 观 念 。财 务 分 析 指 标 是 以 简 明 的 形 式 , 以 数 据 为

4、 语 言 , 来 传 达 财 务 信 息 并 说 明 财 务 活 动 情 况 和 结 果 。涉 及 到 企 业 财 务 活 动 较 广 的 范 围 , 包 含 的 指 标 数 目 多 , 分 析 问 题 时 需 抓 住 重 点 , 有 选 择 地 规 定 一些 指 标 来 分 析 各 种 财 务 关 系 。一 、 财 务 分 析 新 观 念1、 财 务 分 析 四 大 新 观 念1.1 竞 争 新 观 念“物 竞 天 择 , 适 者 生 存 ”, 竞 争 为 现 代 企 业 财 务 管 理 带 来 了 活 力 , 创 造 了 机 会 , 但 也 形 成 了种 种 威 胁 。 优 胜 劣 汰 的

5、 原 则 使 每 一 位 财 务 工 作 者 必 须 树 立 强 烈 的 竞 争 意 识 。 新 世 纪 经 济 必 将 进 一步 发 展 , 市 场 的 供 求 关 系 的 变 化 、 价 格 的 波 动 , 时 时 会 给 企 业 带 来 冲 击 , 财 务 工 作 者 应 当 对 这 种种 的 冲 击 做 好 充 分 的 应 对 准 备 , 强 化 财 务 管 理 、 细 化 财 务 分 析 在 资 金 的 筹 集 、 投 放 、 运 营 及 收 益分 配 中 的 决 策 作 用 。 并 在 竞 争 中 不 断 增 强 消 化 冲 击 的 应 变 能 力 , 使 企 业 自 身 的 竞

6、争 实 力 一 步 一 步地 提 高 , 在 激 烈 的 市 竞 争 中 站 稳 脚 跟 并 力 求 脱 颖 而 出 。1.2 经 济 效 益 新 观 念市 场 经 济 本 质 上 是 一 种 损 益 经 济 , 企 业 作 为 一 个 自 主 经 营 、 自 负 盈 亏 、 自 我 发 展 、 自 我 约 束的 经 济 实 体 , 不 断 提 高 经 济 效 益 是 其 基 本 特 征 之 一 。 所 以 , 财 务 工 作 者 在 工 作 过 程 中 必 须 牢 固 地确 立 经 济 效 益 新 观 念 。 做 好 财 务 分 析 , 在 筹 资 、 投 资 以 及 资 金 的 运 营 上

7、 都 要 讲 究 “投 入 产 出比 ”, 在 日 常 的 理 财 管 理 工 作 中 , 尽 可 能 降 低 成 本 、 提 高 资 金 利 用 率 , “开 源 ”和 “节 流 ”同 时并 举 , 以 更 好 地 实 现 企 业 财 务 管 理 为 目 标 。1.3 时 间 价 值 新 观 念资 金 的 时 候 价 值 , 简 单 地 讲 , 便 是 今 天 的 1 元 钱 不 等 于 明 天 的 1 元 钱 。 时 间 价 值 观 念 是企 业 财 务 工 作 者 心 须 树 立 的 观 念 。 资 金 是 有 时 间 价 值 的 , 一 定 量 的 资 金 在 不 同 的 时 点 其

8、价 值 量 是不 同 的 , 而 二 者 之 间 的 差 额 便 是 时 间 价 值 。 财 务 工 作 者 必 须 重 视 资 金 的 时 间 价 值 的 存 在 , 许 多 看似 有 利 可 图 的 项 目 在 考 虑 到 资 金 的 时 间 价 值 后 , 可 能 就 变 成 一 笔 赔 本 买 卖 , 这 种 生 意 可 千 万 别 做 。1.4 时 间 价 值 新 观 念市 场 经 济 中 充 满 了 各 种 各 样 的 风 险 , 现 代 企 业 在 组 织 财 务 活 动 的 过 程 中 , 由 于 各 种 不 确 定 因素 以 及 一 些 突 发 性 因 素 的 影 响 , 企

9、 业 的 实 际 财 务 收 益 往 往 与 预 期 财 务 收 益 发 生 较 大 差 异 从 而 使 企业 有 蒙 受 经 济 损 失 的 可 能 性 。 如 何 防 范 这 些 可 能 发 生 的 风 险 是 财 务 工 作 者 必 须 明 确 的 。 财 务 工 作者 在 进 行 财 务 决 策 时 , 应 尽 可 能 通 过 进 行 财 务 分 析 , 回 避 风 险 以 减 少 损 失 , 增 加 收 益 , 但 要 注 意风 险 与 报 酬 是 相 伴 而 生 的 , 低 风 险 往 往 对 应 的 是 低 回 报 , 取 得 高 报 酬 要 冒 更 大 的 风 险 。 如 何

10、在 风险 与 报 酬 之 间 进 行 选 择 , 是 财 务 工 作 者 面 临 的 一 大 挑 战 。二 、 警 惕 鲸 鱼 之 死 : 通 过 各 项 财 务 指 标 分 析 企 业 财 务 状 况 , 明 确 财 务 战 略1、 通 过 财 务 指 标 分 析 现 状 , 明 确 企 业 财 务 战 略财 务 分 析 是 财 务 管 理 的 核 心 内 容 之 一 。 其 指 标 多 、 涉 及 面 广 , 不 太 容 易 把 握 。 但 我 们 可 以 通过 对 各 项 财 务 指 标 进 行 仔 细 分 析 , 理 解 好 财 务 比 率 分 子 、 分 母 相 关 内 涵 及 该

11、比 率 变 化 所 反 映 内 容 。分 析 企 业 财 务 状 况 。 因 为 明 确 企 业 的 财 务 管 理 目 标 , 才 是 企 业 理 财 的 首 要 前 提 。提 起 企 业 财 务 管 理 目 标 , 许 多 人 会 脱 口 而 出 地 说 : “实 现 企 业 利 润 最 大 化 !”, 在 企 业 管理 理 念 逐 浙 向 实 现 社 会 价 值 方 向 靠 拢 的 时 候 , 这 样 的 财 务 管 理 目 标 是 否 科 学 合 理 ?来 看 一 下下 面 这 一 个 故 事 :某 报 曾 经 作 为 300 条 鲸 鱼 突 然 死 亡 的 报 道 。 这 些 鲸 鱼

12、 在 追 逐 一 群 沙 丁 鱼 , 不 知 不 觉 被 困 在一 个 海 湾 里 。 哈 里 斯 评 价 : 这 些 小 鱼 把 海 上 巨 人 鲸 鱼 引 向 了 死 亡 。 这 是 什 么 原 因 呢 ?原来 , 这 些 鲸 鱼 只 顾 眼 前 利 益 而 空 耗 实 力 , 最 终 陷 入 了 死 亡 的 境 地 了 。这 个 故 事 给 大 家 的 启 示 是 : 企 业 订 立 理 财 目 标 时 , 其 目 光 应 是 长 远 的 而 非 短 浅 的 , 其 内 容 应是 全 面 的 而 非 片 面 的 , 其 内 涵 是 战 略 性 的 而 非 急 于 功 利 的 。2、 追

13、求 利 润 都 是 无 可 厚 非 的利 润 代 表 了 企 业 新 创 造 的 价 值 财 富 , 利 润 越 多 则 财 富 增 加 越 多 , 在 市 场 经 济 条 件 下 , 企 业 获利 多 少 表 明 了 企 业 竞 争 的 实 力 , 所 以 利 润 最 大 化 作 为 企 业 的 财 务 管 理 目 标 , 不 是 没 有 道 理 的 。 大家 应 吸 取 “追 逐 沙 丁 鱼 的 鲸 鱼 ”的 教 训 , 指 财 务 管 理 目 标 订 立 在 企 业 战 略 发 展 赚 取 更 多 的 钱 , 通过 一 系 列 的 财 务 分 析 , 有 针 对 性 地 调 整 好 企

14、业 资 本 结 构 , 做 好 筹 资 决 策 , 为 取 得 企 业 近 期 和 远 期利 益 , 为 企 业 资 产 的 保 值 增 值 做 好 充 分 准 备 。 财 务 分 析 指 标 数 据 , 是 财 务 工 作 者 在 工 作 中 应 重 点关 注 的 , 它 应 是 财 务 工 作 者 处 理 一 切 财 务 活 动 的 基 本 指 导 原 则 。三 、 财 务 指 标 帮 助 财 务 工 作 者 “一 针 见 血 ”地 分 析 企 业 潜 在 或 预 期 的 经 营 能 力1、 企 业 偿 债 能 力分 析 企 业 偿 债 能 力 是 指 企 业 偿 还 其 债 务 的 能

15、力 , 通 过 对 它 的 分 析 , 能 揭 示 企 业 财 务 风 险 的 大小 。 按 债 务 偿 还 期 限 的 长 短 , 又 将 其 分 为 短 期 偿 债 能 力 与 长 期 偿 债 能 力 。1.1 短 期 偿 债 能 力短 期 偿 债 能 力 是 指 一 个 企 业 以 流 动 资 产 支 付 流 动 负 债 的 能 力 。 设 置 该 指 标 对 外 部 信 息 需 要 者非 常 重 要 。 对 于 企 业 来 讲 , 该 指 标 也 至 关 重 要 , 短 期 偿 债 能 力 的 大 小 , 主 要 取 决 于 企 业 营 运 资 金的 大 小 以 及 资 产 变 现 速

16、 度 的 高 低 。 另 外 , 可 动 用 的 银 行 贷 款 指 标 , 准 备 很 快 变 现 的 长 期 资 产 、 偿债 能 力 的 声 誉 、 未 作 记 录 的 或 有 负 债 、 担 保 责 任 引 起 的 负 债 、 未 决 诉 讼 等 对 它 也 有 影 响 。 短 期 偿债 能 力 通 常 设 置 以 下 指 标 : 流 动 比 率 ;速 动 或 酸 性 测 验 比 率 ;现 金 比 率 。主 要 指 标 公 式 :1、 流 动 比 率 , 计 算 公 式 : 流 动 资 产 /流 动 负 债2、 速 动 比 率 , 计 算 公 式 : (流 动 资 产 -存 货 )/流

17、 动 负 债3、 现 金 比 率 , 计 算 公 式 : (现 金 +现 金 等 价 物 )/流 动 负 债4、 现 金 流 量 比 率 , 计 算 公 式 : 经 营 活 动 现 金 流 量 /流 动 负 债1.2 长 期 偿 债 能 力长 期 偿 债 能 力 是 指 企 业 以 资 产 或 劳 务 支 付 长 期 债 务 的 能 力 。 对 长 期 偿 债 能 力 进 行 分 析 是 因 为企 业 的 利 润 与 其 有 紧 密 的 联 系 , 分 析 长 期 偿 债 能 力 时 不 能 不 重 视 企 业 的 获 利 能 力 , 这 是 因 为 企 业的 现 金 流 入 量 最 终 取

18、决 于 能 够 获 得 的 利 润 , 现 金 流 出 量 最 终 取 决 于 必 须 付 出 的 成 本 。 此 外 , 债 务与 资 本 的 比 例 也 是 极 其 重 要 的 。 影 响 企 业 长 期 偿 债 能 力 的 因 素 很 多 , 除 资 产 、 负 债 、 股 东 权 益 外 。还 有 长 期 租 赁 、 担 保 责 任 、 或 有 项 目 等 因 素 。 长 期 偿 债 能 力 指 标 有 : 已 获 利 息 倍 数 ;资 产 负债 率 ;产 权 比 率 ;有 形 净 值 债 务 率 。主 要 指 标 公 式 :1、 资 产 负 债 率 , 计 算 公 式 : 负 债 总

19、 额 /资 产 总 额2、 股 东 权 益 比 例 , 计 算 公 式 : 股 东 权 益 总 额 /资 产 总 额3、 权 益 乘 数 , 计 算 公 式 : 资 产 总 额 /股 东 权 益 总 额4、 利 息 保 障 倍 数 , 计 算 公 式 : (税 前 利 润 +利 息 费 用 )/利 息 费 用2、 企 业 获 利 能 力盈 利 能 力 分 析 是 指 对 企 业 盈 利 能 力 和 盈 利 分 配 情 况 所 作 的 分 析 。 它 是 企 业 财 务 结 构 和 经 营 绩效 的 综 合 表 现 。 企 业 经 营 之 目 的 , 在 于 使 企 业 盈 利 且 使 其 经

20、营 与 规 模 不 断 成 长 与 发 展 。各 方 信 息 使 用 者 无 不 对 企 业 盈 利 程 度 寄 与 莫 大 的 关 切 。 投 资 者 关 心 企 业 赚 取 利 润 的 多 少 并 重视 对 利 润 的 分 析 , 是 因 为 他 们 的 投 资 报 酬 是 从 中 支 付 的 , 如 果 是 股 票 上 市 公 司 , 企 业 盈 列 增 加 还能 使 股 票 市 价 上 升 , 从 而 使 投 资 者 获 得 资 本 收 益 。 对 于 债 权 人 来 讲 , 利 润 是 企 业 偿 债 能 力 的 重 要来 源 。 政 府 有 关 部 门 关 心 的 则 是 微 观

21、和 宏 观 的 经 济 效 益 以 及 各 种 税 费 上 交 的 可 靠 性 。 对 于 企 业 管理 者 来 讲 , 可 通 过 对 盈 利 能 力 的 分 析 , 来 评 价 判 断 企 业 的 经 营 成 果 , 分 析 变 化 原 因 , 总 结 经 验 教训 , 不 断 提 高 企 业 获 利 水 平 。 它 是 管 理 者 经 营 业 绩 和 管 理 效 能 的 集 中 表 现 。 对 于 职 工 来 讲 , 则 是丰 厚 报 酬 及 资 金 的 来 源 , 并 可 保 证 工 作 的 稳 定 。 它 也 是 集 体 福 利 设 施 的 不 断 完 善 的 重 要 保 障 。主

22、要 指 标 公 式 :1、 资 产 报 酬 率 , 计 算 公 式 : 净 利 润 /平 均 资 产 总 额2、 净 资 产 报 酬 率 , 计 算 公 式 : 净 利 润 /平 均 净 资 产3、 股 东 权 益 报 酬 率 , 计 算 公 式 : 净 利 润 /平 均 股 东 权 益 总 额4、 销 售 净 利 率 , 计 算 公 式 : 净 利 润 /销 售 收 入 净 额3、 企 业 营 运 能 力3.1 全 部 资 产 营 运 能 力 分 析 。 全 部 资 产 营 运 能 力 分 析 包 括 全 部 资 产 产 值 率 分 析 , 全 部 资 产 收入 率 分 析 , 全 部 资

23、产 周 转 率 分 析 。3.2 流 动 资 产 营 运 能 力 分 析 。 流 动 资 产 营 运 能 力 分 析 , 包 括 全 部 流 动 资 产 周 转 率 分 析 和 全 部流 动 资 产 垫 支 周 转 率 分 析 , 流 动 资 产 周 转 加 快 效 果 分 析 , 存 货 周 转 率 分 析 和 应 收 账 款 周 转 率 分 析 。3.3 固 定 资 产 营 运 能 力 分 析 。 固 定 资 产 营 运 能 力 分 析 包 括 固 定 资 产 产 值 率 分 析 和 固 定 资 产 收入 率 分 析 。主 要 指 标 公 式 :1、 存 货 周 转 率 , 计 算 公 式

24、 : 销 售 成 本 /平 均 存 货2、 应 收 账 款 周 转 率 , 计 算 公 式 : 赊 销 收 入 净 额 /平 均 应 收 账 款 余 额3、 流 动 资 产 周 转 率 , 计 算 公 式 : 销 售 收 入 /平 均 流 动 资 产 余 额4、 固 定 资 产 周 转 率 , 计 算 公 式 : 销 售 收 入 /平 均 固 定 资 产 净 额5、 总 资 产 周 转 率 , 计 算 公 式 : 销 售 收 入 /平 均 资 产 总 额4、 增 长 能 力 分 析 指 标增 长 率 分 析 就 是 对 股 东 收 益 增 长 率 , 收 益 增 长 率 , 销 售 增 长 率

25、 。 资 产 增 长 率 等 进 行 分 析 。 它主 要 通 过 比 较 不 同 时 期 的 收 益 增 减 变 化 , 分 析 企 业 价 值 增 长 情 况 及 其 原 因 , 从 而 判 别 企 业 的 增 长性 。 由 于 现 行 的 财 务 分 析 指 标 体 系 的 局 限 性 , 不 能 全 面 地 反 映 企 业 生 产 经 营 活 动 和 其 他 运 行 发 展状 况 。主 要 指 标 公 式 :1、 营 业 增 长 率 , 计 算 公 式 : 本 期 营 业 增 长 额 /上 年 同 期 营 业 收 入 总 额2、 资 本 积 累 率 , 计 算 公 式 : 本 期 所

26、有 者 权 益 增 长 额 /年 初 所 有 都 权 益3、 总 资 产 增 长 率 , 计 算 公 式 : 本 期 总 资 产 增 长 额 /年 初 资 产 总 额4、 固 定 资 产 成 新 率 , 计 算 公 式 : 平 均 固 定 资 产 净 值 /平 均 固 定 资 产 原 值四 、 把 握 财 务 分 析 的 本 质财 务 分 析 是 一 种 手 段 和 过 程 , 是 把 研 究 对 象 , 即 财 务 报 表 的 综 合 数 据 分 解 成 不 同 指 标 , 并 从中 找 出 有 关 的 关 系 , 以 达 到 认 识 企 业 偿 债 能 力 、 盈 利 能 力 和 抗 风

27、险 能 力 的 目 的 。 同 时 , 财 务 分 析也 只 是 一 个 认 识 过 程 , 只 能 从 中 发 现 问 题 而 不 能 提 供 解 决 问 题 的 方 法 , 而 最 终 解 决 问 题 还 得 由 企业 通 过 自 身 努 力 来 改 进 。 而 且 , 财 务 分 析 依 据 的 主 要 资 料 对 象 财 务 报 表 本 身 也 存 在 局 限性 , 因 为 财 务 报 表 是 会 计 依 据 一 定 的 假 设 而 编 制 的 产 物 , 而 财 务 报 表 由 于 受 到 诸 多 非 正 常 因 素 的干 扰 , 财 务 数 字 极 易 产 生 偏 差 , 造 成

28、分 析 者 的 错 觉 , 有 可 能 导 致 分 析 结 论 的 错 误 , 对 企 业 未 来 财务 政 策 与 财 务 活 动 的 实 施 与 开 展 产 生 负 面 影 响 。 因 此 不 能 完 全 认 为 财 务 报 表 揭 示 了 企 业 的 全 部 实际 情 况 , 如 企 业 潜 在 的 偿 债 能 力 , 就 可 以 用 企 业 的 商 标 等 无 形 资 产 来 体 现 , 所 以 剔 除 财 务 报 表 中非 正 常 因 素 的 影 响 , 全 面 了 解 企 业 的 管 理 水 平 , 准 确 地 掌 握 财 务 指 标 完 成 的 真 实 情 况 , 对 企 业 财

29、务 状 况 与 经 营 成 果 作 出 正 确 的 分 析 和 判 断 , 是 财 务 分 析 中 不 容 忽 视 的 重 要 内 容 。因 而 可 以 这 样 说 , 财 务 分 析 方 法 在 当 前 还 有 其 局 限 性 , 仍 不 十 分 完 善 , 尤 其 是 我 国 还 处 在 不断 发 展 和 完 善 之 中 。 要 进 行 财 务 综 合 分 析 , 就 是 要 将 企 业 营 运 能 力 、 获 利 能 力 和 偿 债 能 力 分 析 诸方 面 纳 入 一 个 有 机 整 体 中 , 全 面 地 对 企 业 解 剖 和 分 析 。 目 前 应 用 比 较 广 泛 的 财 务 综 合 分 析 方 法 有杜 邦 财 务 分 析 体 系 和 沃 尔 比 重 评 分 法 等 。结 论可 以 概 括 地 认 为 : 要 做 好 财 务 分 析 工 作 , 必 须 明 确 分 析 目 的 , 明 确 财 务 战 略 , 了 解 财 务 分 析的 一 般 程 序 , 坚 持 财 务 分 析 的 原 则 , 运 用 正 确 的 分 析 方 法 对 企 业 的 财 务 状 况 进 行 分 析 , 充 分 认 识财 务 分 析 的 本 质 及 其 局 限 性 , 为 企 业 经 营 管 理 决 策 提 供 可 靠 的 信 息 和 依 据 , 从 而 作 出 正 确 的 选 择 。

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