1、1金融控股公司风险类型及风险管理体系建设摘要:金融控股公司是一种金融机构的制度创新,在经营管理上具有一定的优越性,但其结构与经营比一般金融机构复杂,金融控股公司在风险管理方面面临较单一业务金融机构更大的风险。文章在剖析金融控股公司面临的风险的基础上,提出了相应的风险管理体系建设的具体构想。 关键词:金融控股公司;风险;监管 一、引言 随着金融全球化浪潮的兴起、市场竞争加剧以及各国金融监管逐步放开,从 20 世纪 70 年代开始,国际金融市场和金融机构发生了巨大变化,主要市场经济国家的金融业开始由分业经营向综合经营转型,混业经营成为全球金融业发展的新趋势。在中国现有“分业经营、分业监管”的金融体
2、制下,金融控股公司成为中国实行综合经营的现实选择。2005 年中共中央在十一五规划建议中首次提出稳步推进金融业综合经营试点,金融控股公司在未来一段时间内将成为中国金融业综合经营的主导方式。金融控股公司作为金融组织制度的一种创新,它带来了经营效率的提高,但其组织结构的复杂性以及金融业务的内在关联性导致管理难度加大,也使风险管理更加复杂化。金融控股公司集团内部2实体之间因为关联交易、资金流、信息流以及资源共享等内在联系,必将导致其内在的风险传导具有客观性、特殊性。二、中国金融控股公司的发展现状 根据 1999 年 2 月国际上三大金融监管部门巴塞尔银行监管委员会、国际证监会组织、国际保险监管协会联
3、合发布的对金融控股公司的监管原则,金融控股公司(Financial Holding Company,FHC)是指“在同一控制权下,所属的受监管实体至少明显地在从事两种以上的银行、证券和保险业务,同时每类业务的资本要不同” 。在中国目前金融分业监管的体制下,通过设立金融控股公司,由控股公司持有证券、银行、保险和其他金融资产的股权,能够实现由分业经营向混业经营模式的转型;同时能够以控股公司作为资本运作平台,通过兼并收购或设立新的子公司以开展其他金融业务,构建金融服务平台,建立全功能金融服务集团。金融控股公司的脱颖而出,改变了金融的内涵和外延,并正在深刻影响着现代金融的本质和功能。 中国目前有名有实
4、的金融控股集团仅有光大集团一家,但实际上已按照金融控股集团模式运作和正在向金融控股公司战略调整的金融企业逐渐增多,如中信集团、平安集团,以及四大国有资产管理公司转型所形成的综合性金融机构,这些属于准金融控股集团。此外还有次准金融控股集团,如商3业银行在境内外以合资或独资形式设立投资银行、保险公司、基金公司、信托公司等非银行金融机构,如 1995 年中国建设银行与摩根士丹利等境外企业,合资成立中国国际金融有限公司。 三、金融控股公司面临的风险分析 金融控股公司的集团化经营能够形成规模经济、范围经济和协同效应等好处,能够增强经营的灵活性,拓展盈利空间。但由于其组织结构的复杂性以及金融业务的内在关联
5、性导致管理难度加大、风险形式的异化和影响程度的深化等也会带来一系列的特殊风险。金融控股公司面临的风险除了各种专业金融业务所具有的一般风险,如市场风险、信用风险、操作风险、资本风险、环境风险和法律风险等,还有可能由于金融集团的业务整合,各子公司之间建立的密切联系,从而衍生出来的新的整体性的特殊风险。本文基于金融控股公司复杂的组织结构和关联交易的共生性,对金融控股公司的特有风险进行深入剖析的同时,结合金融环境和业务发展的变化趋势,对这一问题展开研究。 (一)不稳定性或丧失偿付能力的风险 1、风险传递。所谓的风险传递又称传染性风险或骨牌效益风险,是指某一集团成员发生的经营事故可能引发另一个成员的流动
6、性困难,或者大幅地影响后者的业务量。金融控股公司并未消除单一企业面临的各种风险,在获取收益的4同时也将单一企业的风险集中在自己名下。由于金融控股公司是投资银行、商业银行以及保险公司等金融机构组成的有机整体。在这样的体制下,一旦某一个或几个业务部门出现财务问题,那可能会传递到公司内部其他的业务部门,导致风险传递。风险传递造成的后果有两个方面:一是由于金融控股公司各部门之间存在的直接或间接的财务联系,进而会导致整个集团的财务危机;二是由于客户一般将金融控股公司当成一个整体来看待,即使在各业务部门之间通过建立防火墙的情况下,如果公司内部某一部门出现问题,也会使整个公司的形象和信用能力受到损害,从而导
7、致整个金融控股公司的稳定性下降。 2、资本重复计算,导致资本充足率偏低。金融控股公司与外部监管者之间的关系具有不透明性,影响监管的有效性。金融控股公司为了使资本充足率符合监管部门的要求,并且实现资金利用效率的最大化,金融控股公司可能会在母公司和子公司之间多次使用同一笔资本。这样就会造成公司的净偿付能力远远低于金融控股集团成员名义上的偿付能力之和,进而对金融控股公司的监管和资本充足率的检查造成了难度,加大了其由于资本充足率不足引起风险的概率。3、增加整体业务的风险。由于金融控股公司的子公司在经营时将会面对许多共同的风险,如果其内部的各种金融5业务风险不是相互对冲的,那极有可能便是相互叠加的,进而
8、造成集团风险的集中效应。换一种说法,就是说当金融控股公司内部各某一个子公司发生了亏损,会通过风险的叠加影响整个控股公司的经营运作,导致损失进一步扩大。如果对这种情况不加以控制,便会造成整个市场对该公司的其他业务部门失去信心,断绝其资金来源,影响金融集团的流动性导致整个金融控股公司的破产。金融控股集团作为混业经营的载体规模较大、涉足领域较多、监管难度大,从而导致发生风险的概率增加。 (二)金融势力集中的风险 由于金融控股公司的形式集中了投资银行、商业银行和保险公司等多种金融机构,从而实现了综合的经营目标。已具雏形的各金融集团资金雄厚、管理能力强,在竞争中不断壮大。企业集团既注重发展自身又并购其他
9、企业,扩张市场,致使强者愈强。而市场上的一些中小金融机构就有可能面临被金融控股公司收购兼并的局面。同时金融控股公司也可能会利用其在金融体系中的举足轻重的地位限制竞争,影响市场在金融资源配置方面的作用,导致金融控股公司滥用权力,不利于金融市场的自由竞争。 (三)不透明结构的风险 1、金融监管风险。由于不同的专业金融监管体系之间存在着差异,金融控股公司为了逃避监管,会通过公司内部6进行资产转移,使得其资产更多地集中于受监管较为宽松的金融子公司,进而规避其他严格的监管部门的监管。这样会使得整个金融控股公司的经营风险提高,并且不利于资金在整个金融控股公司内部的流动,增加了金融监管当局在监管过程中的困难
10、。 2、贷款使用风险。因为金融控股公司的结构过于复杂,使得贷款人很难把握贷款的使用状况和方式。一旦金融控股公司的某一业务部门出现经营亏损,公司就有可能隐藏该业务部门的损失,造成金融监管部门难以准确判断资金的来源,影响及时采取有效风险防范的措施。 3、不透明结构风险。金融控股公司内部的复杂使得公司内部各部门之间的协调和沟通变得更加困难,使得危机发生无法事先预警,同时复杂的结构也导致金融控股公司在经营过程中所面临的经营风险难以得到有效的监管。 四、对金融控股公司的监管建议 目前,中国实行的是“分业经营,分业监管”的管理体制,形成了有中国银监会、证监会、保监会组成的中国金融监管“三套马车” 。金融控
11、股公司带来金融综合经营,这种必然趋势对当前的分业监管格局一定会造成影响。金融控股公司还缺乏法律上的定性,从目前的分业监管的分工来看,不属于任何一家监管机构监管,因此要尽快建立健全金融控股公司的监管体系,以维护金融体系的稳定。 7(一)建立超然独立的金融控股公司监管架构 虽然金融控股公司本身不直接从事银行,证券,保险业务,但由于大部分资本投资于金融企业,使得其经营决策行为对金融市场有着直接的影响,所以必须把金融控股公司纳入到金融监管部门的监管中去。在目前分业监管的情况下,有关部门应该注重建立不同监管机构之间的高效率协调沟通机制,加强对金融控股公司内部如商业银行等核心公司的监管。在现有的银监会、证
12、监会、保监会联席会议制度的基础上,逐步将三者合并成为综合金融监管机构以更好地适应金融业发展的趋势。即在一个统一的金融监管委员会的架构下分设银监会、证监会、保监会等相关监管机构进行分别监管。 (二)建立有效的金融控股公司内部“防火墙” “防火墙”作为一种制度安排,旨在割断各种业务之间的风险传递。通过“防火墙”,在多元化金融集团内部某一部门中的某些人所掌握的信息不会直接或间接地被集团其他部门的人所掌握或利用。由于金融控股公司内部会出现风险传递,为了减小这种风险的发生,对于有利益冲突的金融业务应由不同的子公司经营,同时控制一些信息在控股公司内部不同子公司之间的传递。每一个部门的经营按照“道德准则”和
13、“自由竞争”的原则制定和实施,从而保证8每一个部门不是依靠牺牲本部门或其他部门客户和股东的利益获得盈利。 (三)对金融控股公司的资本充足率及其波动状况进行严格监管 在金融控股公司的体制下,母公司和子公司会出现资本重复计算的情况以及复杂的持股关系,这些问题可能会造成在资本充足问题上隐藏风险,一旦有一家子公司由于经营不善出现较大的经营风险的时候,该风险就会传播到金融控股公司或其他子公司。所以必须将资本充足率的监管作为监管金融控股公司的重要内容,特别对银行子公司的监管。 (四)加强对金融控股公司高级管理人员的资格审查 在分业管理的体制下,分业管理机构关注的是对金融控股公司子公司的运作状况,但往往缺乏
14、对于金融控股公司的高级管理人员的关注。为了保证金融控股公司的正常经营,应当对金融控股公司的高级经营管理人员的任职资格进行审查,在公司治理方面做出制度性的风险防范安排。 (五)建立金融控股公司的有效治理结构 现代金融控股公司是一种复杂的利益结合体,面对众多内部利益主体,如经理层、员工和股东,同时也面对许多外部利益相关者,如政府、债权人、客户和消费者等。能否处理好控股公司与这些利益主体的关系,关键在于建立有效的公司法人治理结构,其中包括合理的产权结构、有效的监督9和制衡机制及激励机制。 五、结论 各国必须根据自身的社会经济发展水平,金融混业经营程度,金融控股公司发展现状等一系列因素设计安排符合本国
15、国情的金融控股公司的监管体制。中国应该顺应世界金融控股公司监管体制的发展趋势,从结构性监管转向功能性监管,注重对金融控股公司监管中的分权和制衡。使得这套监管机制既有利于规范金融领域的发展,又能为金融控股公司提供一个活动空间和运营的自主机会,进而发挥金融控股公司的效率优势和成本优势。 参考文献: 1、李文沁.金融控股公司风险防范与公司治理的策略J.财经论坛,2005(8). 2、吴卫平.论金融控股公司的风险管理J.金融观察,2009(10). 3、姚宁,郝鹏.我国银行业金融控股公司风险影响因素研究J.现代管理科学,2009(9). 4、王涛生.金融控股公司的风险及其防范机制研究J.特区经济,2006(5). 5、李坚强.金融控股公司的风险类型及防范手段J.时代金融,2009(7). (作者单位:南京审计学院金融学院) 10
