1、.参考答案第一章 绪论1. 技术经济学研究的对象是“技术经济问题” ，即从经济角度来研究技术问题。狭义的技术经济学研究对象具体包括技术实践中的投入产出关系，技术的选择问题及资源的有效利用与节约问题。2. 技术经济学是一门与技术经济分析方法为主体的应用科学，因此，方法论是技术经济学的重要组成部分。其方法体系分为三个层次：第一层次是哲学意义上的方法论，如唯物辩证法，是技术经济学的基本方法论；第二层次分为基本方法和专门方法；第三层次则是一些更具体的方法。基本方法是适用于解决技术经济问题的普遍方法，包括调查方法、预测方法、经济效益评价方法、不确定分析方法、方案制造方法、方案决策方法、系统分析方法等。专
2、门方法是技术经济学某些特定领域或解决某个特定问题的方法，如可行性研究、资产评估、价值工程、投入产出法等。3. 技术经济分析的一般程序是指按照分析工作的时间先后依次安排的工作步骤，包括确定分析目标、调查收集资料、设计备选方案、拟定评价指标、方案分析评价、确定最优方案、完善实施方案。4. 在现代社会生产中，技术与经济是同时存在的统一体，在任何生产过程的实现中都不能彼此分离。经济是技术发展的决定因素，它为技术发展指明方向、创造条件、提出任务；技术是经济发展的手段，是提高社会劳动生产力、节约物质资源最有力的手段。技术是手段，经济是实现技术的物质基础和目的，它们存在于一个相互制约、相互作用、相互促进的社
3、会整体之中。5. 技术经济学是研究技术发展与经济发展相互推动、最佳结合的规律及其实现方法的科学，具有以下五个特点：1) 边缘性2) 应用性3) 预测性4) 综合性5) 数量性第二章 现金流量构成与资金等值计算1. 在技术经济分析中，把各个时间点上实际发生的以货币方式体现的现金流入或现金流出成为现金流量。2. 固定资产值使用期限较长（一般在一年以上） ，单位价值在规定标准以上，再生产过程中为多个生产周期服务，在使用过程中保持原来物质形态的资产。以折旧的方式把固定资产价值转移到产品。折旧是成本的组成部分，折旧期满时，固定资产投资得到回收。 流资金是项目投产前与先垫付，在投产后的生产经营过程中周转使
4、用的资金，它是流动资产与流动负债的差额。在整个项目寿命期内，流动资金始终被占用并且周而复始的流动，到寿命期结束时，全部的流东资金才能退出生产与流通，以货币的形式被回收。.3. 构建固定资产的实际支出（包括建设期借款利息，外币借款汇兑差额及固定资产投资方向调节税）即为固定资产原值。固定资产使用一段时间后，其原值扣除累积的折旧费总额成为当时的固定资产净值。工业项目寿命期结束时固定资产的残余价值为固定资产残值，是一项在期末可回收的现金流入。4. 经营成本是为经济分析方便从总成本费用中分离出来的一部分费用。经营成本=总成本费用-折旧与摊销费-借款利息支出5. 沉没成本是过去已经支出，现在无法得到补偿的
5、成本。例如：已经使用多年的设备，其沉没成本是设备的帐面值与其现实市场价值之差。机会成本是指将一种具有多种用途的有限资源置于特定用途时所放弃的其他各种用途的最大收益。6. 税收是国家凭借政治权力参与国民收入分配的一种方式，具有强制性，无偿性和古寺内个性的特点。收受不仅是国家取得财政收入的主要渠道，也是国家对各项经济活动进行宏观调控的重要手段。增值税征税对象：商品生产，流通和劳动服务各个环节的增值额。资源税征税对象：被开发或者占用的资源。所得税征税对象：单位（法人）或者个人（自然人）在一定时期内的纯所得额。7. 资金等值是指在不同时点上绝对值不等，而从资金的时间价值观点上认为是价值相等的资金。影响
6、资金等值的因素是：金额的大小；金额的发生时间；利率的大小，其中利率是一个关键因素，一般等值计算中是一统一利率为依据的。8. 我们将计息周期实际发生的利率称为计息周期实际利率，计息周期乘以每年计息周期时就得到名义利率。9. P=F2(P/F,i,6)+F1-A(P/A,i,6)(P/F,i,4)A= F2(P/F,i,6)+F1-P(F/P,i,4) (A/P,i,6)10. 乙银行的实际年利率为：i=（1+16% / 12）-1=17.23% 17%乙银行的实际年利率大于甲银行的年利率，所以向甲银行贷款较为经济。11. P=600（P/A，10%，10）(1+10%) -1=3351.3 元现
7、在必须向银行存入 3351.3 元12. F=500(F/A,8% ,8)(1+8%)=5743.98 元 第 8 年年末可以从银行提取 5743.98 元13. P=A（P/A，i，n+1）(1+i) -1(P/A,12%,n+1)=1200/250*(1+12%)=5.376查系数表有：(P/A,12%,10)=5.651n10 所以企业在第十一年可以还清贷款。14. A=2000（1+12%）+1500（A/P，12%，5）=1037.5134 万元.每年应偿还银行 1037.5134 万元15. P=20000（P/A，8%，8）+1500(P/G,8%，8)=114940+26604
8、.7=141544.7 元16. （1）第一年末偿还 20000 元本金和利息 80000*10%=8000 元共计 28000 元，还欠银行贷款 60000 元。第二年末偿还 20000 元本金和利息 60000*10%=6000 元共计 26000 元，还欠银行贷款 40000 元。 第三年末偿还 20000 元本金和利息 40000*10%=4000 元共计 24000 元，还欠银行贷款 20000 元。第四年末偿还 20000 元本金和利息 20000*10%=2000 元共计 22000 元，欢庆银行贷款。四年总计还款 100000 元。（2）由于每年年末只偿还利息不偿还本金，所以每
9、年所欠银行的利息相等均为：80000*10%=8000 元 四年利息总额为:8000*4=32000 元四年总计还款：11200 元（3）每年年末等额还款 A=80000（A/P，10%，4）=25237.6 元四年总计还款：100950.4 元（4）第四年年末一次还本付息：F=80000（F/P，10%，4）=117120 元17. （1）P=2000(P/A,10%,2)(1+10%) -2+3000(P/A,10%,n)(1+10%)-415000=2000*1.736*0.826+3000*0.683(P/A,10%,n)(P/A,10%,n)=(15000-2867.872)/209
10、4=5.921(P/A,10%,9)=5.759 (P/A,10%,10)=6.144N=10 还清贷款年限为 10+2=12 年P=2000(P/A,10%,2)(1+10%)-2+3000(P/A,10%,9)(1+10%)-4+F1(1+10%)-14所以共计还款 2000*2+3000*9+1253.9=32253.9 万元（2）P=2000(P/A,10%,2)(1+10%) -4+3000(P/A,10%,n)(1+10%)-615000=2000*1.736*0.683+3000*0.5645(P/A,10%,n)(P/A,10%,n)=(15000-2371.376)/1693
11、.5=7.4571(P/A,10%,14)=7.367 (P/A,10%,15)=7.606N=15 还清贷款年限为 15+2=17 年年限变动原因：因为资金是具有时间价值的随着时间的推移，资金的价值会增加，越往后贴现到现在的现值越少。（3）P=1000(P/A,10%,2)(1+10%) -2+2000(P/A,10%,n)(1+10%)-415000=1000*1.736*0.826+2000*0.683(P/A,10%,n)(P/A,10%,n)=(15000-14339.36)/1366=9.931N=52.1 n 取 53还清贷款年限为 53+2=55 年18. （1）43*（1-2
12、0%）=34.4 万元为银行贷款。年利率为 5.04% 月利率为 5.04%/12=0.42%.A=P(A/P,0.42%,240)=2285 元（2）等额本金：344000/240=1433.3 元第一个月利息为：344000*0.42%=1444.8 元第一个月共还款：1433.3+1448.8=2878.1 元由于每个月偿还等额本金，所以每个月总欠款就减少 1433.3 元欠款利息就减少 1433.3*0.0042=6.02 元第二个月总共还款：2878.1-6.02=2872.08 元第 239 个月共还款：1433.3+6.02*2=1445.34 元第 240 个月共还款：1433
13、.3+6.02=1439.32 元19. 将复利期由季度换算为年，是复利期和支付间隔相同。季度利率为：i=12%/4=3%(季)实际年利率为：i=(F/P，3%，4)-1=1.1255-1=12.55%（F/A，12.55%，10）=（F/A，12%，10）+（12.55-12）/（13-12） （F/A，13%，10）=18.02805F=A(F/A,12.55%,10)=1000*18.02805=18028 元20. F1=P（1+3i）=1500(1+3*15%)=2175 万元F2=F1(1+12%)5=2175*1.762=3832.35 万元21. 贷款：1800（1-30%）=
14、1260 元设每年年末付款 A 元 1260=A（P/A，1%，30）A=48.8 元22. 半年计复利一次 年实际利率 I=(1+12%/2)2-1=12.36%四年实际利率 i=（1+12.36%） 4-1=59.38%P=12000*（P/A，i，5）=18242.67 元23. 设年金为 A,由题意可得：元9.3573%,8/210,8/AAPF每年应向银行存入 3557.9 元24. 设实际投资为 F,每年应偿还的金额为 A万 元万 元 37.160%,8/1423,0PAF25. 第二种付款方式的总高费用为：万 美 元5.18,/40522 C.由于第二种付款方式总费用大于第一种付
15、款方式所以选择第一种付款方式。26. 前 25 个月每个月还款为元163%215048,2/ 48PA付完 25 个月后，一次付款为元2.0463%,/ 2故共还款元2.715632.04127. 设其周利率为 i469.1512.20,/66iiAP利用差值法：计算 16i78.41%,6ii 30.5,5.016ii9.,3.16ii%4.0340.5.5i故名义年利率为 %82实际年利率为 7.1.1528. 设每年生活费为 A元06.14802,/2,/AFP.29. 设债券现在的价格为 P元元 537.05312.04%,8/4,8/FAP如果投资者要求的收益率为 8%，则该债券现在
16、的价格低于 533 元时，投资者才会购买。第三章 经济效果评价方法 1. 静态投资回收期 TpTp=T-1+第（T-1）年的累计净现金流量的绝对值/第 T 年的净现金流量=4-1+0.5=3.5 年净现值：NPV(i 0=10%)NPV=-50-80（1+10%） -1+40（1+10%） -2+60(P/A,10%,4)（1+10%） -2=67.6净年值：NAV=NPV（A/P，10%，6）=15.5内部收益率：设 i1=25%，i 2=30%，分别计算净现值：NPV1=2.30 NPV2=10.970%87.259.103.%5305IR净现值指数： 5.0712681KpNPVI动态投
17、资回收期：Tp*年 0 1 2 3 4 5 6净现金流量 -50 -80 40 60 60 60 60折现值 -50 -72.7 33.1 45.1 41.0 37.3 33.9累计折现值 -50 -122.7 -89.6 -44.5 -3.5 33.8 67.7年 当 年 现 金 流 量 的 折 现 值上 年 累 计 折 现 值年 数累 计 折 现 值 出 现 正 值 的4.137.51*Tp图略2.计算项目的净现值： 可 行 的认 为 该 项 目 在 经 济 上 是万 元,01.76 %128,/1450%21502 NPV AP.计算内部收益率：设 分别求 NPV%25,01ii的该 项
18、 目 在 经 济 上 是 可 行万 元万 元%12 2.17.401.52007.4521IRNPV3. 解：年 元元设 1495.6%,0/3, 0,1/28%4.578.45.1437,622nAPnIRNPVii4. 解：设制造商统一支付的最高金额为 P元1408235.*2.01853 1,/*2niGAP5. 解：该项目为寿命不等的互斥项目，用费用年值比选： 年 才 选 择 它泵 要 至 少 使 用 将 上 式 代 入 经 过 计 算 得就 必 须 使泵要 选 择 万 元 110,%,/78. %,10/72305.78.93104.935.16.0 2,/8.5333BnACnPA
19、 nPACBBA .6. 解：层 楼 。应 建 好投 资 小 的 方 案 经 济 效 果增 量 投 资 不 可 以 接 受 ， 通 过 绝 对 效 果 检 验均 大 于， 验 ， 不 予 考 虑 。， 没 有 通 过 绝 对 效 果 检均 小 于，由 于 万 元 不 考 虑以 购 置 土 地 费 用由 于 土 地 价 值 不 变 ， 所4042.8NPVP0 01.4%,15/6,15/4238 289043.7,/,/50 953642.140%,15/454542 APAVPNPiAn7. 解：我们只能从 A,B,C 三个方案中选择一个，而不能选择方案组合。否则就会超预算。分别计算每个方案
20、的 NPV方 案选 择 ， 方 案 不 可 行 。没 有 通 过 绝 对 效 果 检 验方 案 万 元万 元万 元B0C02.391%,/7584.70,/03ABANPV8. 解：(1)资金无限制，计算每个方案的 NPV方 案 最 佳 最 大方 案 的 万 元万 元万 元万 元DNPV84.17%,0/138503542.,/920ANPVCBA(2)设折现率为 i,B 方案在经济上最佳需要满足下列不等式：.方 案 最 佳 。时 ，当经 计 算 得 ： B%06.2395.14257,/0iiAPNVPDBCAB(3) 若 i0=10%，实施 B 方案企业在经济上的损失是 万 元4.362.
21、184.7DNV9. 解：采用互斥方案组合法，共有 个组合方案，保留投资额不超过投资限额且净现值大于6等于 0 的组合方案，淘汰其余组合方案。保留的组合方案中净现值最大的即为最优方案组合。最优组合为 A+B+C+E.10. 解：第一种方案： 选 择 第 一 种 方 案第 二 种 方 案 ：万 元 12 20102 1010 10101947.35 1%525%150,/8054.65%2 %552%3,/3PCAAPC11. 解： 变 压 器选 择 万 元万 元 万 元元的 年 电 费 万 元元的 年 电 费 ：A68.109%5127.05,1/07.81 323365 18.07.7896
22、%924.:B 3.65.1862091071508.0A BAPC.12. 解：计算费用年值： 年 最 经 济该 设 备 使 用最 小 万 元万 元万 元万 元万 元 万 元万 元5 8.27%,15/152.%1312. %156.4.6 36,/5.5. 71.2,/ 152156.154.15264.%,5/ %4%0912.3,/ 158.2152.15.6 289.3,/35. 3.4,/6.305 77 47 6 46 43 434312 116 ACPAAPCAPAC13. 解：(1)计算两种漆的费用年值：设寿命为 5 年的漆为 AC1,寿命三年的为 AC2选 择 寿 命 长
23、的 漆 元元21 9.142%,0/3374ACP(2)寿命为 3 年的漆降价：选 择 寿 命 短 的 漆 。 21 129631051 %02204P14. 解：年值法：.4.5cmAC359.7410%,8/5730866.9,/ 2543.701,8/250113选 择最 小 ， PACP现值法： 3cm9.8325701%,8/1041466.5,/945.7982015,8/0316,/14732选 择最 小 PCAP内部收益率法：。厚 度 的 绝 热 层 最 为 经 济或 者得 到以 此 类 推 小 的 方 案投 资 大 的 方 案 由 于 投 资4.5c3,8IR,1P/-:25
24、c.IR15. 解：方案 A：该项目净现金流量序列的正负号又多次变化，是一个非常规项目。试算出一个内部收益率的解，i *=12.97%,将有关数据代入递推公式检验结果见下表：年份 0 1 2 3 4 5Ft -100 -52.97 -9.85 -211.12 -88.52 0计算结果满足判别条件，故 12.97%就是项目的内部收益率。方案 A 能使用内部收益率指标进行评价。方案 B：该项目净现金流量序列的正负号又多次变化，是一个非常规项目。试算出一个内部收益率的解，i *=28.6%,将有关数据代入递推公式检验，结果见下表：年份 0 1 2 3 4 5Ft -100 -48.6 -17.5 -
25、177.5 78.26 0.6计算结果不满足判别条件，方案 B 不能使用内部收益率指标进行评价。.16. 根据题意列出互斥组合方案：（单位：万元）方案组合 投资 1-4 年净收入 净现值A 500 200 134B 300 120 80.4B+C 440 160 67.2B+D 450 170 88.9B+C+E 550 230 179.1(1)资金无限制：最优组合是 B+C+E(2)资金限制为 500 万元：最优方案是 A17. 要选择 B 需要满足：以 接 受 第 二 种 方 案 。应 在 第 五 年 之 前 改 进 可5%10420%1320nPCnnAB18. 解：元年 收 入年 净
26、收 入 元64350364208.2,8/210ACPAC19. 解： A5.798160%,15/702,/,4 3%,15/,/应 该 选 择 设 备 元 元BABACPFFPA20. 冲床 B 的使用寿命为 9 年，而研究期 6 年，仍有 3 年未使用价值。冲床的年成本为：元年 后 未 使 用 价 值 是 ：使 用冲 床 元 元1943%,5/9,1/4062860,/ 27505.,/03 APACBA此价值可以看作研究期冲床 B 的残值上述计算表明：冲床 B 经济效果优于冲床 A21. 解：（1）设需要捐款的金额为 P 元元93.621,/1502,6/30GAP.（2）设必须有 元
27、捐款1P元26.95%60122. 解： 方 案选 择 元 元A,PC6.453.01274.0932 )2,1%9(,/),9/( 2.171 3,/,/3A 510BA APP 23. 插值法：设使现金流量现值为 0 时的报酬率为 i%2.145.3012%512.,021 iNVii24. 设初始投资为 K，各年相等的净收益为 NB，投资建设期 =0KT静态投资回收期为 PTNBKTP3已知各年净现金流量，求出累计净现值，根据公式 当 年 净 现 金 流 的 折 现 值 值上 年 累 计 折 现 值 的 绝 对年 数累 计 折 现 值 出 现 正 值 的 1*p即可算出25. 购买计算机
28、的费用为： 万 元67. %128.05,12/.0451APC租赁计算机的费用为： 万 元40.5,/2由于租赁计算机的费用小于购买计算机的费用，那么公司租赁计算机比较经济。26. 安装运送带的费用：.元475632 10%,/10901APPC人力搬运的费用： 2108%,/PCA元值得安装此套运送带来代替人力搬运27. 加入购买一台微机，其净现值为 万 元318.06.23)%,20/(36ANV由于净现值大于零，所以购买微机经济合理。28. 方案的净现值（NPV）是指方案在寿命期内各年的净现金流量为 ，按tCOI一定的折现率 折现到初期时的现值之和。经济含义：项目的超额收益。0i29.
29、 内部收益率是指项目在计算期内各年净现金流量现值累计（净现值）等于零时的折现率。经济含义：在项目的整个寿命期内，按利率 计算，会始终存在未能回收的投资，IRi只有在寿命期结束时投资才能全部回收。换句话说，在寿命期内各个时点，项目始终处于“偿还”未被回收的投资的状态，只有到了寿命期结束的时点，才偿还全部投资。由于项目的“偿还”能力完全取决于项目内部，故有“内部收益率”之称。第四章 不确定性分析1. 由于每月固定成本为 1450000 元，单位变动成本为 930 元/吨，故单位固定成本和每月变动成本为月产量的函数，画图如下：每 月 固 定 与 变 动 成 本01000000200000030000
30、004000000500000060000000 2000 4000 6000 8000月 产 量成本每 月 变 动 成 本每 月 固 定 成 本.单 位 固 定 与 变 动 成 本020040060080010001200140016000 2000 4000 6000 8000月 产 量单位成本单 位 变 动 成 本单 位 固 定 成 本月产量的盈亏平衡点：吨91.380145*CvPfQ生产能力利用率的盈亏平衡点： %65.49.%Ec若按设计生产能力进行生产，售价的盈亏平衡点：元7.160493*QcCfvP假设售价已定，按设计生产能力进行生产，可变成本的盈亏平衡点位：元/吨3.581
31、cfv2. 解：(1)设年产量为 Q 件 比 较 有 利件 时 ， 选 择 设 备有 利 需 要 满 足 ： A1064. 8%,12/3:820PCAPCBB（2）基准折现率为 i.比 较 有 利时 ， 选 择 设 备有 利 需 要 满 足 ： A%20846.3,/ 08,/10:2iiAPPCiCBABA（3） 设设备使用年限为 n 年为设 备 的 使 用 年 限 足 以 多有 利 需 要 满 足 ： 550%,12/6: 58nPCAnPCBAB3. 根据题意，年固定成本 Cf等与年等额投资（万元）2981.70%,1/50PACf盈亏平衡的临街交通量为：（辆/年）256.3879Q昼
32、 夜 ）（ 辆 /54最低年过路费收入为： 元607980PB若该道路设计通行能力为 6000 辆/昼夜，且交通量达到这一数值，则最低收费标准是： 辆元 /78.23650911.maxmin QCfv4. 设 x 与 y 分别是 X 与 Y 的月销售量，各设备生产的平均每月盈利分析分别为CBAG,7051632327yxCB三个方案分别进行两两比较，当方案优劣平衡时，即两方案设备生产的月平均盈利相等，可以求得两方案的优劣平衡方程.506472,yxGCBACB带 入 并 简 化 ， 得上述方程作成下图的优势平衡线。B 有利区域指的是：当不确定性因素 x 与 y 落在该区域时，由于此时 ，AB
33、CBG,采用 B 设备最优。同样道理，A 有利区域是指采用 A 设备最优；C 有利区域是指采用 C 设备最优。x0B 有利区域A有利区域C 有利区域y66678333.5. 投资方案：74.081.2597.0352351 2AAANPVEq 万 元万 元不投资方案： 方 案 风 险 大 。说 明 投 资 方 案 比 不 投 资获 得 较 大 的 收 益投 资 方 案 比 不 投 资 方 案 万 元万 元,0 075.1502.15.2BABBqNPVE 6. 解：39.246,8.300xzPx净现值大于或等于 0 的概率8276.08276.0945. 9450.139.41NPVzPzP
34、z的由 标 准 正 态 分 布 表 可 查同样道理：净现值小于-100 万元的概率： 85.NV净现值大于或等于 500 万元的概率： 1392.0P7. 解：设初始投资和节省的生产费用，使用年限的变动程度分别是 x,y,z则：对初始投资进行单因素分析 xiAPNPV102.84314.630,/0.xNPV=843.21000xNPV对节省的生产费用进行单因素分析 2.843.1.1010,/0yyiAPNPVNPV=1843.2y+843.2yNPV.对使用年限进行单因素分析 zzziAPNPV11.3021.0,/30NPV=2000-3000*1.1-1-zNPVz.对初始投资和节省的
35、生产费用进行双因素分析 yxNPVxiAPy8432.1.0,0 10,/1令xy.方案的可行性区域为 的左上部分。yx8432.1.0对初始投资，节省的生产费用和使用年限进行三因素分析 zyx ziAPNPV10.13010 ,/ 当 z=-20%, 5.6. 35.3yx当 z=-10%, 7.2.1709.10yxNPV当 z=0, .843. 4.6当 z=10%, 5.9.1095.10yxyNPV当 z=10%, 2.4.284.6.yZ=-20%Z=-10%Z=0Z=10%Z=20%x8. 解：共 27 种可能情况;投资，寿命，净收益各有三种可能，假设投资用 T 表示，寿命用 S
36、 表示，净收益用 J 表示，乐观、最可能、悲观状态分别用下标 1、2、3 表示。%)0)(,2/(SAPJTNV状态 发生概率初始投资（万元） 寿命期（年） 年净收益（万元） NPV（万元）T1S1J1 00049 900 10 500 846.6667T1S1J2 0019 900 10 400 497.3333T1S1J3 0019 900 10 250 -26.6667T1S2J1 0019 900 7 500 602.0833T1S2J2 0074 900 7 400 301.6667.T1S2J3 0019 900 7 250 -148.958T1S3J1 00049 900 4 5
37、00 177.5T1S3J2 0019 900 4 400 -38T1S3J3 00049 900 4 250 -361.25T2S1J1 0019 1000 10 500 746.6667T2S1J2 0074 1000 10 400 397.3333T2S1J3 0019 1000 10 250 -126.667T2S2J1 0074 1000 7 500 502.0833T2S2J2 0287 1000 7 400 201.6667T2S2J3 0074 1000 7 250 -248.958T2S3J1 0019 1000 4 500 78.75T2S3J2 0074 1000 4 4
38、00 -137T2S3J3 0019 1000 4 250 -460.625T3S1J1 00049 1200 10 500 546.6667T3S1J2 0019 1200 10 400 197.3333T3S1J3 00049 1200 10 250 -326.667T3S2J1 0019 1200 7 500 302.0833T3S2J2 0074 1200 7 400 1.666667T3S2J3 0019 1200 7 250 -448.958T3S3J1 00049 1200 4 500 -121.25T3S3J2 0019 1200 4 400 -337T3S3J3 00049
39、1200 4 250 -660.6259. 解： 1， 2， 3三种情况的概率分别是：50%，40%，10%。b1 为两年后出现换代产品，b 2 为不出现换代产品的概率，w 1 为现有产品畅销的情况，w 2 为现有产品滞销的情况。 1.004.9056.1.09.45.05.2211221231221bPwbPwbPw假设决定投资建厂，两年后改造，以第二年末为基准点出现换代产品，现有产品畅销的情况发生时， （万元）73.02NPV出现换代产品，现有产品滞销的情况发生时， （万元）.（万元） 73.024.730256.7302NPVE两年后不改造， 以第二年末为基准点出现换代产品，现有产品畅销
40、的情况发生时， （万元）8.4NPV出现换代产品，现有产品滞销的情况发生时， （万元）16不出现换代产品，现有产品畅销的情况发生时， （万元）7（万元） 9.304.1675.08274NPVE所以在二级决策点应该选择不改造。 （万元）16PVE假如现在不建厂，两年后建厂生产换代产品出现换代产品，现有产品畅销的情况发生时， （万元）38.4N出现换代产品，现有产品滞销的情况发生时， （万元）（万元）2.358.4615.038NPVE假如现在不建厂，两年后建厂生产现有产品出现换代产品，现有产品畅销的情况发生时， （万元）90.47PV不出现换代产品，现有产品畅销的情况发生时， （万元）N（万元
41、）5.12690.471.034所以在二级决策点应该选择建设新厂生产换代产品。在一级决策点，以第一年初为基准点若立即建厂， 万 元 ）(0.1758,.0157,.012.0 2,936,. FPAPFPNV若暂不建厂， （万元）4.264.35故应选择立即建厂。.D73.02NPV.82.74NPV1.6.47NPV38.61.4NPV9027.4现有产品滞销，P=0.444现有产品畅销，P=0.556现有产品畅销，P=0.556现有产品滞销，P=0.444不出现换代产品现有产品畅销，P=0.5现有产品畅销，P=0.5现有产品滞销，P=0.4现有产品滞销，P=0.4出现换代产品.综合决策：选
42、择立即建厂，两年后不改造方案。10. 当达到盈亏平衡点， 件利 润 最 大 时 的 产 量 为该 了 项 目 可 实 现 盈 利 件 范 个 围 内件即 当 产 量 处 于 件件解 上 述 方 程 可 得， 即 3125. ,4651784,:032504. 2.6.32QQQCB第五章 投资项目的财务分析1. 可行性研究是指在项目建设前，对拟建项目在技术上是否先进适用、经济上是否合理.有利、工程建设是否可行所进行的全面、详细、周密的调查研究和综合论证。其目的是避免和减少工程项目的决策失误，提高投资的综合效果。可行性研究的意义具体体现在以下几个方面：1) 项目决策的依据2) 项目融资的依据3)
43、 编制设计方案和施工图的依据4) 作为商谈合同、签订协议的依据5) 环保部门审查项目对环境影响的依据2. 共有 4 点：回收流动资金不同；投资额不同；借款本金的偿还不同（全投资现经流量表不列出本金偿还，自有资金现金流量表需要列出本金偿还） ；利息处理不同。第六章 设备更新的技术经济分析1. 设新，旧设备的平均年费用分别为 0,ACN。， 所 以 旧 设 备 应 该 更 换因 为 元 元0 432 101.6574 4%,2/1260%153.4,/8 675203ACPPNN 保留一年： 元 ， 应 保 留6475 3012.65,12/5810 P保留两年： 元 ， 应 保 留280 4.%
44、,/0AAC保留三年： 元 ， 应 更 换6471 5012.3,12/350 P旧设备应继续保留使用 2 年，于第 2 年年末更换。2. 设备的有形磨损 %4370/31KRP设备的无形磨损 0I设备的综合磨损 601IP设备综合磨损后的净值 元437RK.3. 由于设备 A 的原始价值是 4 年前发生的，是沉没成本。目前的价值是 600 元。元均 每 年 可 以 节 约 成 本应 改 采 用 设 备 更 新 ， 平 济方 案 二 比 方 案 一 更 加 经 元元2.153.8640.310%,5/3024 57266BACP 4. 解：（1）不考虑资金的时间价值（单位：元）使用年限 运行成
45、本初始值与其劣化值之和 年末残值运行成本及其劣化值的年平均值年平均设备费用 年平均费用1 600+0=600 5500 5000 2500 75002 600+200=800 4500 2500 1750 42503 600+400=1000 3500 1666.67 1500 3166.674 600+600=1200 2500 1250 1375 26255 600+800=1400 1000 1000 1400 2400通过计算使用设备的年平均总费用使用年限为 5 年的时候最低为 2400 元故该设备的经济寿命为 5 年。（2）考虑资金的时间价值（单位：元）使用年限 1 2 3 4 5运
46、行成本劣化值 0 200 400 600 800运行成本初始值 600 600 600 600 600现值系数 0.9091 0.864 0.7513 0.683 0.6209运行成本劣化值现值 0 172.8 300.52 409.8 496.72运行成本劣化值现值的累积 0 172.8 473.32 883.12 1379.84资金回收系数 1.1 0.57619 0.40211 0.31547 0.2638运行成本劣化值的年平均值 0 99.57 190.33 278.60 364.00年平均设备费用 8800 4609.52 3216.88 2523.76 2110.4年末残值 5500 4500 3500 2500 1000偿债基金系数 1 0.47619 0.30211 0.21547 0.1638年平均残值回收 5500 2142.86 1057.39 538.68 163.8年平均总费用 3900 3166.23 2949.82 2863.68 2910.60通过计算使用设备的年平均总费用使用年限为 4 年的时候最低为 2863.68 元故该设
