1、1、一家房地产公司为了推广他们的商品房，提供了以下几种付款方式供消费者选择： （1）支付 10 万元现金；（2）5 年后支付 15 万元；（3）从购房当天起，每半年支付 10000 元，保持 7 年；（4）从购房当天起，每年年初支付 14000 元，保持 12 年；（5）从购房的第四年年末开始支付 20000 元，直到第 14 年。假定折现率为 10%，假如你是消费者，你将选择哪种支付方式？解：PV1=10 万元PV2=15（P/F，10%，5）=9.32 万元PV3=1（P/A，5%，14）=9.899 万元PV4=1.4（P/A，10%，12-1）+1=1.4（6.495+1）=10.49
2、3 万元PV5=2（P/A,10%,11）（P/F,10%,3）=26.4950.751=9.76 万元PV2 最小，所以应该选择第二种方式付款。2、某企业拟筹资 4000 万元。其中按面值发行债券 1000 万元，筹资费率 2%，债券年利率为 5%；优先股 500 万元，股息率 6%，筹资费率为 3%；普通股 2500 万元，发行价为 10 元/股，筹资费率为 4%,第一年预期股利为 1.2 元/股，以后各年增长 5%。所得税率为 25%。计算该筹资方案的加权平均资本成本。解：（1）债券资本成本=10005%（1-25%）/1000（1-2%）=3.83%优先股资本成本=5006%/500（
3、1-3%）=6.19%普通股资本成本=1.2/10（1-4%）+5%=17.5%（2）平均资本成本=3.83%0.25+6.19%0.125+17.5%0.625=12.67%3、某公司目前发行在外普通股 100 万股（每股 1 元） ，已发行利率 5%的债券 400 万元。该公司打算为一个新的投资项目融资 500 万元，新项目投产后公司每年息税前利润增加到200 万元。现有两个方案可供选择：按 6%的利率发行债券（方案 1） ；按每股 10 元发行新股（方案 2） 。公司适用所得税税率为 25%。要求：（1）计算两个方案的每股利润。（2）计算两个方案的每股利润无差别点息税前利润。（3）判断那
4、个方案更好（不考虑资金结构对风险的影响） 。解：（1）方案 1 的每股利润=（2004005%5006%）（1-25%）/100=1.125（元）方案 2 的每股利润=（200-4005%）（1-25%）/(100+50)=0.9（元）（2）每股收益无差异点的计算 150%)2()(0%)5()( EBITEBITEBIT=110（万元） 。（3）因为预计息税前利润 200 万元大于 110 万元，应选择方案 1 发行债券方案。4、某企业拟建造一项生产设备。预计建设期为 1 年，所需原始投资 310 万元于建设期点一次性投入。该设备预计使用寿命为 5 年，使用期满报废清理时残值收入 10 万元
5、。该设备折旧方法采用直线法。该设备投产后每年增加净利润 40 万元。假定适用的行业基准折现率为10%。要求：（1）计算项目计算期内各年净现金流量。（2）计算项目净现值，并评价其财务可行性。解：（1）年折旧额（31010）560（万元）第 1 年，即建设期的净现金流量为310 万元。第 2 年至第 5 年，即生产经营期第 14 年每年的净现金流量为：净现金流量净利润折旧4060100（万元）第 6 年，即生产经营期第 5 年每年的净现金流量为：净现金流量净利润折旧回收额406010110（万元）（2）计算该项目净现值100（P/A，10%，4）(P/F，10%，1)110（P/F，10%，6）3
6、101003.16990.90911100.564531040.27（万元）因为，净现值大于 0，所以，该项目在财务上是可行的。5、某企业现金收支状况比较稳定，全年的现金需要量为 300000 元，每次转换有价证券的固定成本为 600 元，有价证券的年利率为 10%。要求：（1）最佳现金持有量。（2）转换成本、机会成本。（3）最佳现金管理相关总成本。（4）有价证券交易间隔期。解：（1）最佳现金持有量=元60%1032（2）全年现金转换次数=次56转换成本=5600=3000 元机会成本=元30120（3）最佳现金管理相关总成本=机会成本+转换成本=6000 元或者：最佳现金管理相关总成本= 元60%12（4）有价证券交易间隔期=天753606、某企业年需用甲材料 600000 千克，单价 10 元/千克，每次进货费用为 1200 元，单位存货的年储存成本为 0.1 元。计算：（1）该企业的基本经济订货批量。（2）经济订货批量下购买甲材料平均占用的资金。（3）经济订货批量下发生的年订货次数。（4）经济订货批量的存货相关总成本。解：（1）经济订货批量=千 克120.062（2）经济进货批量平均占用资金=元6（3）经济订货批量下发生的年订货次数=600000120000=5 次（4）存货相关总成本= 元120.602
