1、第四章 财务分析,第一节 财务分析的意义 第二节 财务报表与信息资料 第三节 企业偿债能力分析 第四节 企业营运能力分析 第五节 企业盈利能力分析 第六节 上市公司信息披露 第七节 杜邦分析系统,第一节 财务分析的意义,一、财务分析,财务分析是依据财务报表以及其他有关财务资料，对企业的财务状况、经营成果和现金流量状况进行分析研究的过程。,二、财务分析的目的,（一）评价企业的经营业绩 （二）分析企业财务状况和经营成果产生的原因 （三）预测企业未来的发展趋势,三、财务分析的步骤,(一)收集与选取分析资料 (二)评价财务信息的真实性 (三)选用一定的方法进行财务分析 (四)分析原因，总结评价,第二节
2、 财务报表与信息资料,一、基本财务报表,(一)资产负债表,(二)利润表,1资产负债表的基本结构 2资产负债表的作用,1利润表的基本格式 2利润表的作用,(三)现金流量表,(二)财务情况说明书,(一)财务报表附注,1现金流量表的基本结构 2现金流量表的作用,二、财务报表附注及财务情况说明书,三、企业内部财务报表,(一)资产减值准备明细表,(二)所有者权益(或股东权益)增减变动表,(三)应交增值税明细表,(四)利润分配表,(五)分部报表,第三节 企业偿债能力分析,一、短期偿债能力分析,(一)流动比率,(二)速动比率,流动比率= 流动资产 流动负债,速动比率= 速动资产流动负债,(三)现金流动比率,
3、(四)现金到期债务比率,现金流动比率=现金流动负债,现金到期债务比率=经营活动产生的现金流量净额 到期债务额,二、长期偿债能力分析,(一)资产负债率,资产负债率=总负债总资产,威海公司全部资本 2000 000元，利润率15%，利润300 000元,其中： 借入资本 1000 000元，利息率10%，利息 100 000元,威海公司全部资本 2000 000元，利润率8%，利润160 000元,其中： 借入资本 1000 000元，利息率10%，利息 100 000元,则： 股权资本 1000 000元，可获利60 000元。,则： 股权资本 1000 000元，可获利200 000元。,二、
4、长期偿债能力分析,(一)资产负债率,(二)已获利息倍数,资产负债率=总负债总资产 产权比率=总负债总权益 权益乘数=总资产总权益,已获利息倍数=息税前利润利息费用,权益乘数=产权比率+1,(二)已获利息倍数,已获利息倍数=息税前利润利息费用,A公司2006年的财务费用为301.07万元，其中的利息支出为1862.37万元，其他支出为1.57万元，利息收入为1562.87万元。该公司的在建工程中，无资本化利息支出。则该公司的已获利息倍数为：,第四节 企业营运能力分析,一、应收账款周转率,应收账款周转率= 赊销收入净额平均应收账款 赊销收入净额=赊销销售收入销售折扣与折让 平均应收账款=（期初应收
5、账款期末应收账款）2 平均收现期= 360天应收账款周转率,A公司2006年的销售收入为22751万元，其中赊销比例为75%，应收账款年初数为：8735.01万元，应收账款年末数为：17607.86万元。,二、存货周转率,三、流动资产周转率,存货周转率= 销售成本平均存货 平均存货=（期初存货+期末存货）2 存货周转天数=360天存货周转率,流动资产周转率= 销售收入净额平均流动资产 平均流动资产=（期初流动资产+期末流动资产）2 流动资产周转天数= 360天流动资产周转率,四、固定资产周转率,五、总资产周转率,固定资产周转率= 销售收入净额平均固定资产净值 平均固定资产净值=(期初固定资产净
6、值+期末固定资产净值)2 固定资产周转天数= 360天固定资产周转率,总资产周转率= 销售收入净额 平均总资产 平均总资产=（期初资产总额+期末资产总额）2 总资产周转天数=360天总资产周转率,一、销售利润率,销售净利润率=净利润销售收入 销售毛利率= 毛利 销售收入 销售息税前利润率=息税前利润销售收入,第五节 企业盈利能力分析,二、资产利润率,三、权益资本净利润率,资产净利润率=净利润 平均总资产 资产息税前利润率 =息税前利润 平均总资产,权益资本净利润率= 净利润平均所有者权益 平均所有者权益=(期初所有者权益+期末所有者权益)2,第六节 上市公司信息披露,一、每股收益,(二)加权平
7、均法,(一)全面摊薄法,每股收益=净利润发行在外的普通股股份,每股收益净利润/年末普通股股份总数,每股收益净利润/发行在外的加权平均普通股股数,2006年A公司实现净利润4315.84万元。股份变动情况表如下表所示：,股份变动情况表 单位：万股,按全面摊薄法计算：,每股收益=4315.8413650=0.32（元）,加权平均法下：,每股收益=4315.8412337.5=3.30（元）,市盈率=普通股每股市价 普通股每股收益,二、市盈率,三、每股股利,每股股利 =现金股利总额 年末普通股股份数,四、股利支付率,六、股利收益率,股利支付率 =每股股利 每股收益100,股利收益率 =每股股利 每股
8、市价,五、留存收益比率,留存收益比率 =(净利润支付的全部股利)净利润,七、每股净资产,八、净资产收益率,净资产收益率 =净利润 平均所有者权益,每股净资产 =年末股东权益 年末普通股股份总数,(一)全面摊薄法,(二)加权平均法,第七节 杜邦分析系统,资产净利润率权益乘数,销售净利润率总资产周转率,销售净利润率总资产周转率权益乘数,第一，要提高权益资本净利润率，就要提高资产净利润率和权益乘数。 第二，从资产净利润指标的分解总可以看出，要提高企业资产的盈利能力，不仅要提高销售利润率，而且要提高资产的营运能力。 第三，要提高销售利润率，关键是要提高企业的销售收入，降低成本、费用支出，通过税收筹划合
9、理避税。 第四，要提高总资产周转率，就是要减少资产占用，包括流动资产、固定资产和其他资产的占用，加速资金周转，提高资金的使用效率。 第五，要提高权益乘数。权益乘数提供的信息是，企业应合理负债，充分发挥财务杠杆的作用。,1.财政部企业经济效益评价指标体系的10个指标,1.销售利润率(权重为15% )=销售利润/销售净收入 2.总资产报酬率(权重为15% )=净利润/总资产平均值 3.资本收益率(权重为15% )=净利润/总资本平均值 4.资本保值收益率(权重为10% )=期末净资产值/期初净资产值 5.资产负债率(权重为5% )=总负债/总资产 6.流动比率(权重为5% )=流动资产总值/流动负
10、债总值 7.应收帐款周转率(权重为5% )=赊销净销售额/应收帐款平均值 8.存货周转率(权重为5% )=销货成本/存货平均值 9.社会贡献率(权重为10% )=社会贡献额/总资产平均值注:社会贡献总额=工资+利息费用+劳保退休金及其他福利+税+ 净利润 10.社会累计率(权重为15% )=上交财政总额/社会贡献总额,2.财政部企业财务通则规定的企业评价的8个指标,1.资产负债率 2.流动比率 3.速动比率 4.应收账款周转率 5.存货周转率 6.资本金利润率 7.营业收入利润率 8.成本费用利润率,3.中国股份制企业评价中心上市公司综合实力排名指标,1.企业资产总额 2.净资产 3.营业收入
11、 4.利润总额 5.净资产利润率 6.每股税后利润,4.国家统计局、国家计委、国家经贸委对工业经济效益 评价考核规定7个指标,1.总资产贡献率总资产贡献=(利润总额+税金总额+利息支出)/平均资 产总额 2.资本保值增值率资本保值增值率=报告期期末所有者权益/上年同期期末所有者权益 3.资产负债率资产负债率=负债总额/资产总额 4.流动资产周转率流动资产周转率=销售收入/流动资产平均余额 5.成本费用利润率成本费用利润率=利润总额/成本费用总额,4.国家统计局、国家计委、国家经贸委对工业经济效益 评价考核规定7个指标,6.全员劳动生产率全员劳动生产率=工业增加值/全部职工平均人数 7.产品销售
12、率产品销售率=工业销售产值/工业总产值(现价) 权数是根据前述各项指标在综合经济效益中的重要程度 由专家调查法确定的。其中: (1)总资产贡献率20; (2)资本保值增值率16; (3)资产负债率12; (4)流动资产周转率15; (5)成本费用利润率14; (6)全员劳动生产率10; (7)产品销售率13.,案例分析： 如果你是一位银行信贷员，现在MC公司打算从你的银行借款200万美元。你发现他的流动资产为160万，流动比率是4，行业平均流动比率是1.9。问：你是否会向该公司提供贷款？,答：不会。因为贷款后该公司的流动比率将变为1.5。,复习思考题,2.为什么说存货周转天数越短越好？,4.为什么要编制管理型的资产负债表、利润表和现金流量表，它对企业的管理有什么用处？,3.你对资产负债率指标是怎么看的？请分别站在企业、投资人和债权人的角度谈谈你对资产负债率指标高低的认识。,1.财务报表常用的分析方法有哪几种？为什么说比率分析法是财务财务分析中的重要方法？,
