1、现金与有价证券管理 应收账款管理 存货管理,第7章 流动资产管理,了解企业持有现金的动机、现金成本、现金管理的目标和现金日常管理方法，掌握现金最佳持有量的确定方法及模型；了解企业应收账款的成本及其管理的目标，掌握信用政策与信用条件、收账政策的制定；熟悉应收账款的日常管理内容、存货成本、存货管理的目标，掌握存货经济批量控制的模型及其扩展并能运用合适的方法及模型，确定存货经济批量。,教学目的与要求：,7.1 现金与有价证券管理,7.1.1现金管理的目的与内容 1企业持有现金的动机 （1）交易性需要。是指企业持有现金以满足日常业务的现金支付需要，也可称之为支付性需要。 （2）预防性需要。是指企业持有
2、现金以满足发生意外的支付需要。 （3）投机性需要。是指企业持有现金用于不寻常的购买机会的需要。,2.现金的成本,（1） 机会成本 。也叫现金持有成本，是指企业因持有现金而丧失的再投资收益。 （2） 管理成本。是指企业因持有一定数量的现金而发生的管理费用， （3） 短缺成本。是指企业在发生现金短缺时，由于不能应付业务开支所需，而使企业蒙受的损失或为此付出的代价。 （4）转换成本。是指企业用现金购买有价证券，或将有价证券转换为现金时所发生的交易费用。,7.1.2现金日常管理,1力争现金流量同步 2运用现金浮游量 3加速收款 集中银行法锁箱法 4推迟应付款的支付,7.1.3现金最佳持有量的确定,1、
3、成本分析模式,机会成本线,现金持有量,总成本,成本分析模式的最佳现金余额,2、现金周转模式现金周转期应收账款周转期应付账款周转期存货周转期 现金周转率计算期天数/现金周转期 （若以年为计算期，则应为360天。） 最佳现金持有量 年现金需求总量/现金周转率 【例】某企业年现金需求量为750万元，应收账款平均周转期为60天，应付账款的平均周转期为40天，存货平均周转期为100天，则：现金周转期6040100120（天）现金周转率3601203（次）最佳现金持有量7503250（万元）,3、存货模式现金持有量存货模式下的现金存量与成本关系图,4、因素分析模式 最佳现金持有量（上年现金平均占用额不合理
4、占用额）（1预计销售收入变化的百分比） 5、随机模式,7.2应收账款管理,7.2.1应收账款管理的目标应收账款的成本 机会成本管理成本坏账成本在应收账款信用政策所增加的盈利和这种政策的成本之间做出权衡，正确衡量信用成本和信用风险，合理确定信用政策，及时收回账款，尽可能降低应收账款的成本，最大限度地发挥应收账款的投资效益。,7.2.2信用政策 1信用标准,两种信用标准基本情况表,【例】东方公司目前所采用的信用标准是对预计坏账损失率在10%以下的客户提供商业信用，管理者中有人提出将其放宽到15%，以扩大其客户群。该公司的销售利润率为25%，同期有价证券的市场利率为12%，其他有关资料如表所示，请判
5、断该公司是否需要更改信用标准。,两种信用标准方案对利润影响计算表 单位：元,2信用条件 信用期限折扣期限现金折扣3收账政策,例一：某企业计划年度销售收入7 200万元，全部采用商业信用方式销售，2/10，1/20，n/30。预计客户在10天内付款的比率为50%，20天内付款的比率为30%超过20天在30天内付款的比率为20%，同期有价证券年利率为10%，变动成本率70%。要求： 1、计算企业收款平均间隔天数。 2、计算每日信用销售额 3、计算应收账款余额。 4、计算应收账款机会成本。,参考答案：,1、收款平均间隔天数 =1050%+2030%+3020% = 17（天） 2、每日信用销售额=7
6、 200/360=20（万元） 3、应收账款余额 =7 20017/360=340（万元） 4、应收账款的机会成本=34070%10%=23.8（万元）,例二、A公司赊销期为30天，年赊销量为40万件，售价为1元/件，单位变动成本为0.7元，现有两种现金折扣方案，甲方案“2/10，n/30”；乙方案“1/20，n/30”。两方案都有1/2的客户享受现金折扣，公司的坏账损失为未享受现金折扣赊销余额的3%，资金成本率为10%。要求： 计算A公司应选择哪种折扣方案。,参考答案：,增加的利润：400 000（10.7）=120 000（元） 甲方案： 平均收账期=1/210+1/230=20（天） 增
7、加的机会成本 =400 000120/3600.7/110% =1 555.56（元） 增加的坏账成本=400 00011/23% =6 000（元） 增加的折扣成本=400 00011/22% =4 000（元） 增加的净收益 =120 000-（1 555.56+6 000+4 000）=108 444.44（元）,乙方案：,平均收账期=1/220+1/230=25（天） 增加的机会成本 =400 000125/3600.7/110% =1 944.44（元） 增加的坏账成本=400 00011/23% =6 000（元） 增加的折扣成本=400 00011/21% =2 000（元） 增
8、加的净收益=120 000-（1 944.44+6 000+2 000）=110 055.56（元）甲乙两方案的净收益，乙方案的净收益110 055.56元大于甲方案的净收益108 444.44元，所以选择乙折扣方案。,例三、假设某公司应收账款原有的收账政策和拟改变的收账政策如下表： 要求：假设资金利润率为12%，计算原收账政策和拟改变的收账政策的有关指标并进行决策。,参考答案：,现行收账政策：增加的利润=520（160%） =208（万元） 增加的机会成本=52090/36060%12%=9.36（万元） 增加的坏账成本=5203%=15.6（万元） 增加的管理成本=8（万元） 增加的净收益
9、=208 -（9.36+15.6+8 ）=175.04（元）,拟改变的收账政策：,增加的利润=520（160%）=208（万元） 增加的机会成本=52060/36060%12%=6.24（万元） 增加的坏账成本=5202%=10.4（万元） 增加的管理成本=12（万元） 增加的净收益=208 -（6.24+10.4+ 12）=179.36（元） 现行收账政策的净收益是175.04万元小于拟改变的收账政策的净收益是179.36万元，所以应采用拟改变的收账政策。,7.2.4应收账款日常管理1对客户的信用调查 直接调查法间接调查法 2对客户的信用评估 “五C”评估法 信用评分法 3应收账款的账龄分析
10、,7.3 存货管理,7.3.1存货管理的目标 1存货的功能 保证生产或销售的顺利 进行节约企业购货成本2存货的成本 存货的取得成本 订货成本购置成本存货的储存成本 存货的缺货成本,7.3.2存货经济批量 经济订货量基本模型需要设立的假设条件： （1） 企业能够及时补充存货，货源充足； （2）能集中到货，而不是陆续入库； （3）不允许缺货，即缺货成本为零，因为良好的存货管理本不应该出现缺货成本； （4）企业所生产产品的需求量稳定，并且能预测，即为已知常量； （5）存货单价不变，不考虑现金折扣，即为已知常量； （6）企业现金充足，不会因现金短缺而影响进货； （7）所需存货市场供应充足，不会因买不到
11、需要的存货而影响其他。,经济批量 ：经济批量下的存货总成本：最佳订货次数：最佳订货周期：经济批量占用的资金：,存货总成本1200储存成本 600 订货成本0 400 Q,存货成本与订货批量关系图,7.3.3存货管理基本模型的扩展 1存货陆续供应和使用,2有数量折扣的经济批量模型 3订货点的控制（1）企业对该种存货的平均每天正常消耗量； （2）交货时间，也叫提前订货时间，就是从企业发出订单到货物验收入库所用的时间； （3）预计每天最大耗用量； （4）最长提前订货时间，即当企业遇到非常情况所需的提前订货时间； （5）保险储备，是指企业为了防止存货耗用量突然增加，或者由于供货方交货延误等情况的发生而增加的存货储备数量。,本章小结：,企业持有现金的动机、现金成本、现金管理的目标和现金日常管理方法，现金最佳持有量的确定方法及模型； 企业应收账款的成本及其管理的目标，应收账款的日常管理内容，信用政策与信用条件、收账政策的制定。 存货成本、存货管理的目标，存货经济批量控制的模型及其扩展并能运用合适的方法及模型，确定存货经济批量。,
