1、第三章 信用结构,一、信用结构 信用的基本要素： 主体：授信双方包括：政府、企业、金融机构、居民个人 客体：商品、货币、服务 内容：权利、义务三要素的不同组合形成不同的信用形式不同信用形式在整个信用体系的比重即信用结构信用结构就是经济运行中信用活动形成的均衡状态。它表现的是包括宏观与微观在内的各类信用活动的有机关系以及形成的信用活动的布局和正在变化的动态布局。 说明：由于信用交易都会形成某种债权、债务关系，债权体现在资产的一方，债务体现在债务的一方，二者金额相等。在量化各层次各类型信用活动时使用的信用规模，既可以从资产的角度考虑，也可以从负债的角度考虑，结果都是一样的，我们是从负债的角度来考虑
2、的。,信用规模的四个层次,1、信用总规模一定时期内能够计量一个地区或一国的全部信用交易额。信用总规模=政府部门的负债+金融部门负债+非金融企业部门负债+居民部门负债 政府部门负债：债券+政府部门应付账款 金融部门负债：发行的货币、存款、金融债券等 非金融企业部门负债：非金融企业应付款、货款、公司债券 居民部门负债：消费信贷、商品赊销等具体的说，总信用是国内各个部门，包括政府部门、金融部门、非金融部门和居民信用规模的综合，是各类信用工具，包括债券，贷款，商业赊购款，货币，存款余额的合计。总信用涵盖了能够计量的一国或地区的全部信用交易。,2、金融部门信用和非金融部门信用 说明：为什么要分为金融部门
3、和非金融部门的信用金融部门在信用交易中是一个特殊部门，既是信用中介机构又是信用创造机构，在其经营活动中自己负债，并用自己的负债创造其他部门负债，金融部门信用规模的变化就会在总信用规模中被双倍反映。因此，在第二个信用规模层次上，将金融部门和非金融部门的信用规模分开，二者并列共同构成信用规模的第二个层。,（1）金融部门信用 信用规模是金融部门通过发行货币、吸收存款等方式进行信用交易的规模。其数量在资产反映为国内信贷；在负债方，反映为货币、准货币和金融债券（其中，准货币极为货币用供应量M0、M1、 M2）。 公式： 金融部门信用规模=金融部门负债=货币+准货币+金融机构债券=通货+企业存款+居民存款
4、+金融企业债券,（2）非金融部门信用 非金融部门的信用是指一国或地区非金融部门全部信用规模，换句话说，非金融部门的信用是政府部门、企业部门和居民负债总和。 公式非金融部门信用=总规模-金融部门信用=政府部门负债+非金融企业负债+居民负债,换个角度说：非金融部门的信用是信用总规模中，剔除了金融部门信用规模后的社会信用规模的净额，即剔除了金融部门的自我负债金融部门为了向其他部门融资而自己融资的部分。 举例：银行购买公司债券，或向企业贷款，这类信用交易形成了其他部门的负债，但为了这些信用交易，银行需要先自己负债，最典型的就是吸收存款。 银行为了购买企业债券或发放贷款而吸收的存款的这部分，在非金融部门
5、不被反映。,3、公共部门信用规模与私人部门信用规模 （1）这个层次是在非金融部门信用规模之下的进一步细分。在单独考虑非金融部门的信用规模时，将其划分为公共部门（政府部门）信用和私人部门信用。 说明：之所以这样划分是因为这两个部门的信用特点完全不同。政府部门的信用交易及其所形成的规模可以说是外生的，是可控的，而私人部门包括非金融企业部门和居民部门的信用规模是内生的，可控性比较弱，甚至不可控,（2）公式 公共部门信用=政府信用=中央政府负债+地方政府负债+政府职能部门负债=债券+应付帐款+向银行的借款透支私人部门的信用=非金融企业信用+个人信用,4、非金融企业信用与个人信用 （1）第四个层次是非金
6、融企业信用和个人信用规模，这个层次是在私人信用规模下的进一步细分。 （2）公式 非金融企业信用=非金融企业部门负债=公司债券+商业赊购款+银行贷款+抵押个人信用=居民负债=消费信贷+抵押+商业赊购及分期付款,说明： 在社会信用活动及其统计中，信用总规模、金融部门信用规模与非金融部门信用规模、公共部门信用规模与私人部门信用规模，非金融企业信用规模和个人信用规模四个层次，每个层次的规模能说明其相应层次的信用交易水平，具有一定的可比性，同时每个层次规模的加总就是社会信用活动的总水平，世界各国可比。,5、主要部门信用活动特点： （1）公共部门 公共部门既是受信者又是授信者。主要为受信机构，从财政收支看
7、，一般收小于支。 作为受信者，通常采用的信用交易方式，分为：发行政府债券，政府借款、有偿吸收的存款，以第一种方式为主作为授信者：财政周转金，各项财政资金的有偿投资，各级政府财政部门在金融部门的存款政府部门信用，主要以国家宏观经济目标来转移，不以盈利为目的，具有鲜明的政治性。,（2）金融部门 非银行金融机构的信用活动： 主要是以投资交易有关，交易主体：保险公司、信托投资公司各种基金、证券经营机构等。交易对象：一切自然人及法人，也可为政府。 属于直接融资性质的交易，即非信用中介的交易，一般通过金融市场来完成，所以与金融市场的发展有密切关系，信用非中介化进程与金融市场的发达程度相吻合。,银行部门的信
8、用活动： 信用中介职能，使银行既是授信者又是受信者。大多数情况下，由银行的经营特点所决定的银行在社会的角色为授信人（提供信用者），作为受信人主要包括吸收存款，各种借款，发行金融债券，所以银行对宏观经济活动有影响。 信用创造职能：现代信用活动中银行发挥的职能，该职能扩大整个信用规模，同时为整个信用交易提供丰富的金融工具，信用创造与收缩的基本职能是央行进行调控的基础，反过来又受央行的影响和调节。,（3）企业部门 银行贷款、公司债券除预付外的商业信用，该信用既发生在企业间，也发生在企业与金融机构、个人、政府部门之间是整个信用活动的基础。 信用交易主要发生在企业之间（包括金融企业）。 信用交易活动主要
9、以盈利为目的，更多地属于企业微观决策的范畴。 信用交易活动交易对手广泛，一般工商企业、金融部门、政府部门。工商企业与政府部门信用活动包括：企业购买政府债券、财政资金有偿投资 企业部门信用活动往往有较严格的方向，主要体现在产业链上，从这来看，交易范围较窄。,（4）居民个人 信用活动主要发生在银行金融机构之间，意味着信用交易活动范围较小。 不是主要以盈利为目的，而是以生活消费为目的。 由于居民信用活动主要属消费需求，对经济增长的拉动力作用较明显。 居民部门信用活动，更多地以住房、汽车及大宗消费品为交易对象，交易品种有较明确的范围。,三、信用非中介化率新经济条件下，信用活动发生了很大的变化，新经济下
10、信用活动非中介化加深，信用非中介率提高，已经成为现代信用活动的信特征之一。 1、 信用中介率 （1）信用净额剔除了金融部门信用规模后的信用净额。鉴于金融部门在信用交易中的特殊关系性，这部分研究的起点就是剔除金融部门信用规模后的信用净额下，研究金融部门与非金融部门在信用活动中的均衡。 公式： 信用净额=总信用-金融部门信用规模=非金融部门信用规模=政府部门负债+非金融企业部门负债+居民部门负债,（2）信用中介率 一般情况下，可以把通过金融部门的信用交易称为金融中介信用交易，并且可以认为是间接交易，在统计分析中，这部门交易的规模在数量上等于金融部门信用规模。 金融部门信用规模在信用净额中所占的比重
11、称为中介率。 信用中介化率=金融部门信用规模/信用净额=国内信贷/（政府部门负债+非金融部门负债+居民负债） 指标含义：整个社会信用活动通过中介机构的信用规模大小，体现经济活动对金融中介的依赖程度。该指标越高,则整个社会信用活动通过金融中介部门的份额越大,说明社会信用活动越依赖于金融部门。,（3）信用非中介率 非中介信用交易（直接信用交易）不通过金融部门进行的信用交易。这部分信用交易的规模，在数量上等同于非金融部门的信用规模减去金融部门的信用规模，其在信用净额中所占的比重，可以称之为信用非中介率。 从流量上看，一国在一定时期内非金融部门接受的由非金融部门提供的信用，占非金融部门接受的全部信用的
12、比。即由政府、居民、非金融企业相互提供的信用占其所接受信用的比重（包括从金融部门获得的）。从存量上看，一国在某一时点上非金融部门接受的来自非金融部门授信的余额占非金融部门全部未清偿信用余额的比例。,公式在计算中，非金融部门提供的信用主要包括政府、企业、个人三个部门之间和企业部门内部企业与企业之间提供的全部信用。 信用非中介化率 =（非金融部门的信用规模-金融部门信用规模）/信用净额 =（政府部门负债+非金融企业部门负债+居民部门负债-金融部门负债）/（政府部门负债+非金融企业部门负债+居民部门负债） 指标含义：信用非中介率指标反映非中介性的信用活动在整个社会信用中所处的地位及其作用。该指标越高
13、，则说明整个社会信用活动不通过金融部门中介的份额越大，说明社会信用活动对金融中介部门的依赖性越低。,金融非中介化全社会的信用，不是通过某一部门集中交易完成的，而是在社会公众之间，企业与企业之间，企业与银行之间，企业与个人之间，银行与个人之间交易完成的。发达国家的经济活动是信用化的，而信用活动又是非中介化的，不完全通过金融中介，而是直接进行的。50年代末，美国经济活动通过非金融部门进行的达到70%，到2000年就已经达到了90%了，即通过金融中介的很少，都是社会直接进行交易，即美国信用活动非中介化了，社会信用对金融中介部门的依赖大大减弱。信用非中介程度提高，直接信用活动得到快速发展，表明银行在社会信用分配活动中地位在下降，支配和分配的社会信用活动规模在收缩，与此同时，金融市场在社会信用活动中的分配地位上升，通过各种各类信用工具进行融资和支付结算的活动日益增长，并且越来越广泛，这种直接信用交易规模在整个社交易总额中的比例有所上升。,
