1、第三章 利率及利息,刘飞雨,本章内容,利息的概念（Interest）,利息的来源及本质,利息的本质“剩余价值论”,利息是剩余价值的特殊形式； 体现着借贷资本家和职能资本家共同剥削雇佣工人的经济关系 体现着借贷资本家和职能资本家之间共同瓜分剩余价值的经济关系,资本生产力论,节欲论,时差利息论,流动偏好理论,本质：剩余价值论,利率的定义,练习： 你参与某公司集资10万元，该公司承诺每月支付利息680元，请问这笔借款每年的利率为多少？答：（680*12）/100000=8.16%,利率的类型,按信用行为期限长短,按期限单位划分,按利率真实水平,按利率的决定方式,按利率是否浮动,按利率制定和作用,按照
2、利率期限单位来划分,年利率、月利率、日利率年利率(annual interest):以年为单位计算利息时的利率，通常%表示 月利率(monthly interest):以月为单位计算利息时的利率，通常表示 日利率(daily interest):以日为单位计算利息时的利率，通常以0表示 年、月、日利率之间可以换算年利率=月利率X12=日利率X360,练习,日利率为3 0 ，存入500元，每日获利几何？每月获利几何？每年获利几何？ 日0.15元，月4.5元，年54元,按照利率的制定和作用划分,基准利率、差别利率基准利率(basic rate)是指在多种利率并存的条件下起决定性作用的利率，当基准利
3、率变动时，其他利率也相应发生变化。 中国人民银行基准存款利率 中国人民银行基准贷款利率 西方国家央行的再贴现率或者同业拆借利率 差别利率(differential rate)是指金融机构对不同客户的存、贷款实行的不同利率，试图体现限制或鼓励的取向,金融机构人民币存款基准利率,金融机构人民币贷款基准利率,按照信用行为长短来划分,长期利率和短期利率短期利率是指借贷期限时间在1年以内的各种有价证券利率 长期利率则是指借贷时间在1年以上的各种有价证券利率。 一般来讲，短期利率长期利率,按照利率真实水平来划分,名义利率和实际利率名义利率(nominal interest rate)是指包括了通货膨胀因素
4、的利率，通常金融机构公布或采用的利率都是名义利率。 实际利率(real interest rate)是指货币购买力不变条件下的利率，通常用名义利率减去通货膨胀率即为实际利率。 实际利率=名义利率-通货膨胀率 i = r p 正利率和负利率:当名义利率高于通货膨胀率、实际利率大于0时，即为正利率；反之则为负利率,负利率 在过去一年中，你的爷爷奶奶既没有买房又没有炒股，连基金也没有买一份，而只把钱存在了银行里，到了年底的时候，爷爷奶奶却发现自己的财富不但没有增加，反而随着物价的上涨缩水了（本来存了100万可以买得起房，可是一年下来物价上涨买不起房了，自己的财富相应的减少了），这就是负利率。,按贷期
5、内利率是否浮动划分,固定利率、浮动利率固定利率(fixed rate)是指在整个借贷期间内按事先约定的利率计息而不作调整的利率。 适用于短期借款或市场利率稳定时 面临通胀风险时，长期债权人可能承担较大损失；而面临通缩风险时，长期债务人将承担较大损失浮动利率(floating rate)是指在借贷期间内随市场利率的变化而定期进行调整的利率,按利率决定方式划分,官定利率、公定利率、市场利率官定利率(official interest rate)又称“法定利率”，是由一国货币管理部门或中央银行所规定的利率，各金融机构必须执行。 如：存款准备金率，再贴现率，再贷款率 公定利率(pact interes
6、t rate)，由非政府金融行业自律性组织确定的利率，各成员机构必须执行。 市场利率(market interest rate)是指按市场规律自由变动的利率，它是资金供求状况的标志。,单利,单利的计算公式为：利息（I）= 本金（P） 利率（i） 计息期数（n） 本利（S）= P + P*i*n = P (1+in）优点：计算简单，适用于短期贷款,若一笔为期5年，年利率为6%的10万元贷款，利息总额为？本利和为多少？(单利法计算),练习,第二年本利和是多少？第五年本利和是多少？,你准备在三年后购买价值2万的液晶电视，年利率为3.6%，现在需要存多少钱？20000=P x (1+0.036x3)，
7、P18050.54元,复利,国王下棋的故事,一个爱下象棋的国王棋艺高超，从未碰到敌手。于是，他下了一个诏书，诏书中说无论是谁，只要击败他，国王就会答应他任何一个要求。一天，一个年轻人来到皇宫与国王下棋，并最终赢了国王。国王问这个年轻人要什么样的奖赏，年轻人说他只要一个小小的奖赏，就是在棋盘的第一个格子中放上一颗麦子，在第二个格子中再放进前一个格子的一倍，依此重复向后类推，一直将棋盘每一个格子摆满。国王觉得很容易就可以满足他的要求，于是就同意了。但很快国王就发现，即使将国库所有的粮食都给他，也不够其要求的百分之一。因为，第64格要放2的63次方等于18,446,744,073,709,551,6
8、16颗麦子。,国际象棋棋盘,一张纸的威力,一张纸如果能对折64次，其高度可从地球到月球！26418446744073709551616假设存在可以无限折叠的一张纸，其厚度为1微米，那么，由上式知，纸的厚度为：18,446,744,073,709,551,616微米，换算成千米（公里）为 184亿公里我们知道，地球距太阳的距离不过1.5亿公里，而上面的数却为184亿公里，是地球距太阳的距离122倍多，最远的冥王星（我们暂且还把它当作第9大行星），他距离太阳也仅仅有约40天文单位，也就是说，这张纸的厚度已经超过了太阳系的范围！,你如何选择？,“你是愿意每天得到一万块钱连续三十天，还是只在第一天给你
9、一分钱然后每天翻倍一直翻30天？”,一天一分钱的故事,第1天 1分钱 第2天 2分钱 第3天 4分钱 第4天 8分钱 第5天 1毛6分钱 第6天 3毛2分钱 第7天 6毛4分钱 第8天 1.28元 第9天 2.56元 第10天 5.12元 第11天 10.24元 第12天 20.48元 第13天 40.96元 第14天 81.92元 第15天 163.84元 第16天 327.68元 第17天 655.36元 第18天 1310.72元 第19天 2621.44元 第20天 5242.88元 第21天 10485.76元 第22天 20971.5元 第23天 41943.04元 第24天 82
10、886.0元 第25天 167772.16元 第26天 335544.32元 第27天 671088.64元 第28天 1342177.28元 第29天 2684354.56元 第30天 5368709.12元,你知道吗？,如果你现在30岁，投入股市10万元，假如每年赚20%，到60岁时你能拥有多少金钱？,复利计算,复利的计算公式：,复利产生力量的源泉有两个：一是收益率；二是时间,若一笔为期5年，年利率为6%的10万元贷款，利息总额为？本利和为多少？(复利法计算),S=10000*（1+0.06）5=133822.56元 利息=S-100000=33822.56元,利率决定理论,流动性偏好利率
11、理论,古典利率理论,马克思利率决定理论,马克思利率决定理论,马克思利率决定理论建立在对利息来源与本质的分析基础上；,利息量的多少取决于利润总额，利率取决于平均利润率,马克思认为平均利润率是利率的上限，下限应该是大于零的正数，利率总是在零和平均利润率之间受供求关系影响波动,古典利率理论,也叫储蓄投资理论。该理论认为：利率由储蓄与投资所决定，即由资本的供给和资本的需求决定。储蓄（S）为利率（i）的递增函数，投资（I）为利率的递减函数当SI时，利率会下降当S I时，利率会上升当S=I时，利率便达到均衡水平,利率 r,S、I,0,re,S,I,投资I,储蓄S,E,流动性偏好利率理论,凯恩斯主张利率由货
12、币量的供求关系决定利率水平主要取决于货币供求数量，而货币需求量又是取决于人们的流动性偏好 如果人们偏好强，愿意持有的货币数量就增加，当货币的需求大于货币的供给时，利率上升,流动性偏好：人们持有货币以获得流动性的意愿程度,流动性偏好理论示意图,流动性偏好,中央银行,利率,货币需求,货币供给,利率的决定与影响因素,其它因素,政策因素,经济因素,国际因素,制度因素,利率的功能,推动社会经济发展的内在动力,中介功能,分配功能,调节功能,控制功能,动力功能,宏观经济活动微观经济活动,合理的利率水平可以保证国民经济良性循环,格林斯潘的“魔棒”,1987年10月19日，这一天对华尔街的投资人来说是“黑色星期
13、一”，道琼斯指数在三个小时内暴跌22.6%，六个半小时后股市市值缩水5000多亿美元，38名富豪当天告别了“福布斯富豪榜”，亿万富翁亚瑟凯恩在绝望中饮弹自尽。 第二天早上，格林斯潘立刻采取行动，宣布降低联邦基金利率，随后，市场长期利率也随之下降。此后经过数个月的调整，华尔街的投资者逐步获得了金钱和信心，美国经济平稳地度过一场经济泡沫破裂的浩劫。格林斯潘从此赢得了美国人民的信任。 在此后的18年里，他把利率变成了一根神奇的“魔棒”，根据经济运行的情况，适时、适度地调整利率，美国经济数次化险为夷，创造了连续八年低通胀、高增长、高就业的的神话。,美国前联邦储备委员会主席格林斯潘 （1987-2006
14、）,利率的作用,调节社会资本供给 调节投资 调节社会总供求 对经济的导向和传递 稳定物价：调节货币供应量调节需求总量3增加有效供给,促进企业加强经济核算，提高经济效益 影响个人储蓄行为，形成合理资产结构,宏观方面,微观方面,利率作用的环境,利率 管制,授信 限量,经济开放 程度,利率 弹性,国家对融资活动中的利率进行统一管理，根据宏观经济的要求或者是社会的需求指定相应的利率，这种手段控制性强，约束性强，同时作用力大，但也会出现一种利率制定不完美的现象，从而制约经济的发展,一些国家中，如果借贷出现供不应求的现象，而银行又不愿或难以用提高利率的方式组织过度需求时，通常可以采用“授信条件和限量”的措
15、施。,利率弹性表示利率变化后，其他经济变量对利率变化的程度。,资金流动自由度 市场分割,利率作用的条件,利率体系的介绍,利率体系,利率 体系,1,2,3,中央银行利率（再贴现率）商业银行存贷款利率,同业拆借利率国债利率,一级市场利率 二级市场利率,中央银行再贴现率,贴现率 贴现：指企业将未到期的票据转让给银行，银行在扣除按贴现利率计算的贴现利息后，将其差额支付给贴现企业的行为。 贴现率=预扣贴现利息票面金额再贴现率(Rediscount Rate) 再贴现：商业银行将其贴现的未到期票据向中央银行贴现 三大货币市场工具之一：提高再贴现率，央行紧缩意向；降低再贴现率，央行扩张意向,同业拆借利率,同业拆借利率就是银行及金融机构之间的短期资金借贷利率。期限较短，最短半天，1天，1个月，3个月，不超过1年LIBOR 、SIBOR、HIBORSHIBOR 2007年1月4日开始正式运行 每个交易日11:30对外发布 SHIBOR报价银行由16家商业银行组成：工、农、中、建行，交行、招商、光大、中信、兴业、浦发，北京银行、上海银行、南京银行、 “德意志上海”、“汇丰上海”、“渣打上海” 隔夜、一周、两周、1个月、3个月、6个月、9个月和一年,SHIBOR走势图隔夜拆借利率,Thank You !,
