1、从汇源收购案探讨成熟企业的横向合并动机汇源果汁 2009 年 9 月 3 日发布公告称,荷兰银行将代表可口可乐公司全资附属公司,以约 179.2 亿港元收购汇源果汁集团有限公司股本中的全部已发行股份及全部未行使可换股债券,可口可乐提出的每股现金作价为 12.2 港元。消息一经传出，外界猜测关于朱新礼卖掉汇源的动机也五花八门，如资本压力、财务压力、管理问题、甚至被 PE 威胁等。成熟企业之间横向合并的动机：（一）通过横向合并增加收入1.增强市场力量。在相同市场中销售产品的两个公司之间的横向合并能够增加市场份额，由此厂商可以通过提高了的市场力量对价格施加影响或在非价格方面更有竞争力。那些产品富有价
2、格弹性的公司可以通过降低价格增加收入。那些维持产品价格弹性不变的公司，通过合并增加市场力量并通过市场占有率的大幅度增加也能增加收入。2.网络外部性。对单个消费者来说， 当产品价值依靠其他使用者的数量时，网络外部性（NWEs）就会存在。这为横向合并之间的相互作用和加入安装基础提供了激励，反过来，又为消费者购买提供了激励。3.杠杆化营销资源和能力。合并公司可以开发和利用彼此的营销资源和能力（R&C）,包括品牌管理、扩大每一种产品的销售额。每家公司建立的分销渠道可以用来出售其他公司的产品， 因而合并可以增加两家公司产品的总吞吐量， 从而更有效地利用每家公司的销售能力来提高收入。（二）节约成本成本节约
3、来源于许多功能性领域内、收购企业和被收购企业的联合行动，例如生产、营销、研发和总公司运作等，并且能够产生效率储蓄。同样活动的执行成本将比任何一个公司单独执行的成本要低。公司通过横向合并节约成本的途径有四条：减少产能过剩；规模经济；范围经济；学习型经济。（三）新的增长机会在横向合并中，通过新增长机会创造价值的途径有两个， 即创造新的产品、市场、流程和创造新的能力和资源。问题：1. 网络外部性（NWEs） ，指的是什么？2. 规模经济、范围经济、学习型经济各自的定义分别是什么？它们之间有何区别？3. 如何通过横向并购有效减少产能过剩？4. 汇源的多元化扩张过程中，存在哪些产业瓶颈？5. 汇源的规模扩张，还面临哪些瓶颈？
