我国外贸上市公司企业履行社会责任与经营绩效关系的实证分析.doc

1、我国外贸上市公司企业履行社会责任与经营绩效关系的实证分析经贸管理 我国外贸上市公司企业履行社会责任 与经营绩效关系的实证分析 杨 希 刘传俊 (太原科技大学 经济与管理学院，山西 太原 030024) 摘 要：20 世纪初欧美现代大公司进入快速发展阶段，然而伴随经济繁荣而来的是环境恶化、不正当竞争、 劳资冲突、消费者权益被践踏等一系列社会矛盾，越来越多的社会问题使人们开始意识到企业与社会之间的 密切关系，良好地履行社会责任已成为我国外贸企业进入国际市场必须面对的重要课题。以 2009-2014年 我国沪深两市外贸板块的 16家上市公司为样本，考虑时间效应，研究企业履行社会责任与经营绩效之间的

2、关系。结果表明，我国外贸公司的企业社会责任实践仍处于起步阶段，企业履行社会责任并未对当期经营绩 效产生积极影响 ，但能明显改善后期经营绩效。 关键词：外贸企业；企业社会责任；经营绩效 中圈分类号：F27923 文献标识码：A 文章编号：20953283(2016)040104 04 企业社会责任这一概念起源于西方发达国家，1953 年鲍文在其著作商人的社会责任中正式提出了企业 及其经营者必须承担社会责任这一观点，其实质是要求 企业在谋求利润最大化的同时，承担对其利益相关者的 社会责任?。 我国是贸易大国，2014 年我国外贸总额达 4303 万 亿美元，超过美国成为世界货物贸易第一大国，标志着

3、我 国对外贸易发展到达新高度。作为迄今唯一的发展中第 一 贸易大国，我国外贸企业对全球贸易增长和世界经济 发展做出了巨大贡献，外贸企业经营业绩的好坏直接关 系到我国从贸易大国走向贸易强国的进程。然而，在国 际贸易实践中，我国外贸企业面临一系列企业社会责任 标准的约束。随着经济全球化进程的加快以及世界贸易 自由体系的建立，西方发达国家 El益关注于人类健康与 安全、劳工利益、消费者权益以及对环境、气候变化的影 响等企业社会责任，制定了如 ISO14000、SA8000、BSCI 等 企业社会责任标准，这些标准是外贸企业进入国际市场 的准入证。 一、文献回顾 关于企业社会责任与绩效关系的研究由来已

4、久，在 20世纪 30年代“伯利一多德之争”之后，学者们更多地 是从实证角度来对两者关系进行分析。 随着企业社会责任理论的发展，越来越多的学者认 为企业社会责任与企业绩效正相关，这成为一种主流观 点。Preston(1997)等人选取了 1982-1992年美国 69家 大型企业作为样本，对企业社会责任与财务绩效之间的 关系进行了研究，在变量选择方面，将企业社会名誉调查 作为社会责任水平的代理变量，将总资产利润、净资产利 润以及投资利润选为企业绩效指标。研究结果表明，这 十年间企业社会责任与绩效之间呈正相关 。Chuck 等 (2008)选取了美国履行企业社会责任较好的 56家公司 进行了研究

5、，并分析了 2002-2007年五年期间它们的财 务表现，结果发现这些公司的股票涨幅均大于 101，而 标准普尔 500指数中其他公司的股票涨幅仅为 6607， 其资产回报率也一度达到 38，因此得出结论：企业社 会责任与财务绩效呈正相关关系 。xu 等(2011)选取 了北京、天津、河北三个地 区制造业 138 家公司 2005 2OO9年 4年的均值数据，将企业绩效细分为市场绩效和 会计绩效，并从股东、债权人和政府三个利益相关者角度 来衡量其社会责任水平，运用结构方程模型研究了它们 对会计绩效和市场绩效的影响，结果表明企业履行社会 责任有助于企业提高绩效水平 J。 然而，另一些实证研究表明

6、两者之间存在负相关甚 至不相关的关系。李伟(2012)采用 2009年我国交通运 输行业的数据，以利益相关者财务指标衡量社会责任，以 BOA和 ROE评价企业绩效并对两者进行回归分析，研究 结果表明，从可持续增长角度来看，企业社会责任与企业 绩效指标之间存在不显著正相关关系；若不考虑可持续 增长的情况，则企业社会责任与企业绩效的关系则呈现 负相关 。Abram 等(2012)评价了企业对环境的社会 责任(ECSR)与企业财务绩效的关系，ECSR 指标选用 KLD指数，财务绩效指标选用 BOA 与托宾 Q 值，以 作者简介杨希(1989 一)，男，汉族，湖北孝感人，硕士研究生，研究方向：企业社会

7、责任；刘传俊(1970 一)，男， 汉族，山西孝义人，太原科技大学经济与管理学院副院长，副教授，研究方向：企业社会责任。 基金项目太原科技大学研究生科技创新项目(项目编号：20145011)。 经贸管理 2。1 6 年第 4期 l 105 17465家企业 1991-2007 年的数据为样本进行回归分 析，结果表明，ECSR 与 ROA呈显著负相关，ECSR 与托宾 Q值也呈显著负相关 。 由此看来，学者们对二者之间关系的研究仍未取得 一 致的研究结论。通过梳理文献发现，关于两者关系的 研究之所以得出完全相反的结论，其原因在于：一是研究 企业社会责任与绩效的过程中，对企业绩效的衡量已较 为成熟

8、，而企业社会责任的度量尚未有统一权威的方法， 这也是制约企业社会责任研究的因素之一；研究背后隐 藏的时间效应可能是导致企业社会责任与绩效研究结论 不统一的另一关键原因，Barnett(2007)强调指出，企业社 会责任不可能在所有时间段内产生一致的、统一的有利 回报 ;。 此外，关于企业社会责任与企业绩效的相关研究较 多，但针对外贸公司经营绩效的研究几乎没有，给出的政 策建议不具有行业针对性，这正是本文的写作初衷。本 文遵循先行学者们较为成熟的研究方法，以外贸上市公 司作为样本 ，选取恰当的企业社会责任和经营绩效的度 量变量，并充分考虑时间效应对企业社会责任和经营绩 效关系的影响，以期能够理清

9、二者之间的关系。 二、研究设计 (一)样本选择 外贸上市企业是指我国主营进出口贸易及其相关业 务的上市企业。笔者检索发现不同网站外贸板块的上市 公司略有差别，通过比较锐思数据库、和讯网外贸板块选 出公认的外贸上市企业，并对财务状况异常、数据不完整 的样本予以剔除，共得到 16 家上市公司作为有效的研究 对象，研究时间为 20o92014年，样本容量为 88个。 (二)数据来源 润灵环球责任评级是国内先进和权威的评级体系， 评分结果具有广泛的认可度。其自主研发的 MCT 企业 社会责任报告评级体系是国内首个针对上市公司独立 CSR报告的评级系统，采用专家打分法，从整体性、内容 性和技术性三个零级

10、指标出发，包括 l6 个“战略有效 性” 、 “责任管理” 、 “编写规范”等一级指标，7O 个二级指 标，相对客观、科学。本文以润灵环球责任评级提供 2009-2014年上市公司社会责任履行状况评级数据作为 衡量企业社会责任 CSR的依据，对我国外贸上市企业社 会责任表现和经营绩效进行分析。 从经济学角度来看，绩效是用以评价企业运营成败 的各项评定标准，这里的绩效通常包括经营绩效、组织绩 效和个人绩效。经营绩效 CMP 在企业管理中通常被称 为“效益” ，是指能够反映企业运营管理结果的一系列指 标的完成情况，包括销售收入、资产利润率、资产回报率、 净利润、总成本费用、存货周转率、货款回收率、

11、市场占有 率等。本文通过数据调查，归纳总结了上市公司财务报 表中相对有代表性的财务指标，并出于稳健性考虑，同时 选取其中资产净利率(ROA)和投入资本回报率(ROIC) 等两项指标来衡量企业的经营绩效。 此外，本研究还选取了样本公司年底总资产(AS SET)，以其自然对数作为反映各上市公司企业规模的控 制变量。考虑到外贸企业的独特性，本文选择了人民币 对美元汇率(USD)作为反映国际经济情况的控制变量。 以上财务数据及总资产信息来源于 WIND 金融数据 库，汇率数据来源于中国统计局官网。 (三)研究假设 本文在 RussoFouts(1997)，ChoiLi(2008)等学者 研究企业社会责

12、任与企业绩效关系时所采用的研究思 路、方法及成果基础上 I9j，考虑时间效应，设定相应的 研究假设与模型假设。 为验证企业社会责任与当期企业绩效的关系，提出 假设 1。 假设 1：外贸上市企业良好的企业社会责任有助于 提高当期的经营绩效。 为验证企业社会责任与后期企业经营绩效的关系， 提出假设 2。 假设 2：外贸上市企业良好的企业社会责任有助于 提高后期的经营绩效。 基于假设 l和假设 2，分别构建两个模型 CMPt=o【+plCSRt+B2Assett+B3USDl+8 (1) CMPt：仅+pICSRt1+ 2Assett+ 3USD。+8 (2) 其中模型(1)是为了验证假设 1，模型

13、(2)是为了验 证假设 2，下标 t 表示当年，t 一 1表示前一年。 三、实证检验 (一)描述性分析 表 I 显示了样本的基本描述统计。ROA 和 ROIC的 均值分别为 358 和 632，说明外贸上市企业整体的经营 绩效表现较好，然而 ROA和 ROIC的最小值出现负值，反 映出外贸企业之间经营绩效波动较大。企业社会责任 CSR均值为 3142，该值反映我国上市外贸企业社会责任 实践处于起步阶段，还需要以更积极的态度来履行企业 社会责任。对美元汇率标准差达到 2559，历年汇率的变 动也是影响企业经营绩效的因素之一。 表 1 我国外贸上市企业描述性分析结果 变量 ROA ROIC CSR

14、 ASSET USD 均值 35851 63212 314239 232605 6425352 中间值 34O51 54O31 280850 236247 631250o 最大值 l98996 235872 65980o 252614 68310oO 最小值 一 l_6524 20847 l724oO 204370 6143l0o 标准差 27734 445l8 108896 12193 2559868 (二)企业社会责任对当期经营绩效的影响 1相关性分析 对外贸上市企业 2009-2014 年企业社会责任变量 经贸管理 CSR与当期经营绩效变量 ROA 和 ROIC进行相关系数分 析，发 现

15、 CSR 与 ROA、ROIC 的相关 系 数分 别 为 一 00099、00064，相关程度较低 ，而且 CSR 与 ROA、RO- Ic相关系数在统计学意义上显著，这初步说明，企业社 会责任与经营绩效之间并不存在明显的线性关系。 表 2 模型 (1)相关性分析结果 变量 ROA ROIC CSR ASSET USD R0A 1o()oO ROIC 08423? 1Oo()0 CSR 一 0oo99 0o064 1O0o0 ASSET OO75O 00705 04129” 1o()oO USD 02635? O056o 3O9l? O2182 1OO00 注：? 表明在 0O1 水平上显著相

16、关 ， ”表明在 005 水平上 显著相关 ， 表明在 01 水平上显著相关 ，下同。 2回归分析 对模型(1)进行回归分析，结果见表 3。ROA 的系数 为负，但在统计学意义上不显著，ROIC 的系数为正，在 01 水平上显著。两个回归方程调整的 R 普遍较低，最 大的为 01699，说明总体解释程度较低。从 F 值伴随概 率来看 ，只有 ROA 回归方方程的 F 值在 01 水平上显 著，说明回归方程的拟合程度不高。从控制变量的归结 果来看，企业规模、汇率与企业经营绩效显著正相关，与 同类研究企业经营绩效的相关文献保持一致。整体来 看，企业社会责任对外贸上市企业当期经营绩效并未产 生显著的

17、影响， 表 3 模型(1)回归分析结果 变量 ROA R0IC C 一 134272 67251 CSR 一 00o39 00291 ASSET 0O291 02268 USD 00277” 00175 Adjusted R2 01699 00676 Prob(Fstatistic) OO955 01034 (三)企业社会责任对后期经营绩效的影响 1相关性分析 对外贸上市企业 2009m2014年企业社会责任变量 CSR与后期经营绩效变量 ROA、ROIC 进行相关系数分 析，发现 CSR 与 ROA、ROIC 的相关系数分别为 01087、 00648，都呈现正相关关系，而且 CSR 与 R

18、OA、ROIC 相 关系数在 01 水平上显著，说明企业社会责任与经营绩 效之间存在一定程度的线性关系(见表 4)。 表 4 模型(2)相关性分析结果 变量 R0A R0IC CSR ASSET USD 【 ROA 1 ROIC 08661? 1 CSR 01087 OO648 l ASSET 00913 O0847 03651” l USD O3O07 01084 一 02531” 01189 l 2回归分析 对模型(2)进行回归分析，结果见表 5。经营绩效变 量 ROA、ROIC 的系数均为正，在 01 水平上显著。两个 回归方程调整的 R 普遍较低，最大的为 02080，总体解 释程度比

19、模型(1)的回归方程有所提高。从 F 值伴随概 率来看，ROA 回归方方程的 F 值在 O05 水平上显著， ROIC回归方方程的 F值在 01 水平上显著，说明回归方 程的拟合程度基本满足要求。从控制变量的归结果来 看，企业规模、汇率与企业经营绩效显著正相关，与同类 研究企业经营绩效的相关文献保持一致。整体来看，企 业社会责任对外贸上市企业后期经营绩效已表现出正向 影响，但这种影响还十分有限。 表 5 模型(2)回归分析结果 变量 R0A R0lC C 一 132127 312894 CSR 00139 00305 ASSET 01052 02835 USD 00292 OO702 Adju

20、sted 1t2 01939 O208O Pob(Fstatistic) OO467 OO953 四、研究结论及建议 1我国外贸上市企业 良好地履行社会责任还没有 对当期的经营绩效产生积极影响，这与本文的假设 1 相 反。从前面的描述性分析中可以看出，我国外贸上市企 业整体履行社会责任表现较差，企业在社会责任实践初 期往往需要大量的人力、物力、财力，可能并不会给当期 经营绩效带来积极影响甚至会带来负面影响。 2我国外贸上市企业 良好地履行社会责任有利于 后期的经营绩效的改善，本文的假设 2成立。企业社会 责任与经营绩效之间的确存在着一种超前一滞后的关联 性，考虑时间效应，企业社会责任与企业经营

21、绩效并不矛 盾，企业社会责任对企业绩效有着长期正向的影响，这一 结论为外贸企业积极履行社会责任提供了理论支撑。当 前我国外贸企业的社会责任实践仍处于起步阶段，而国 际市场的企业社会责任约束越来越大。为此，提出以下 建议 ： 一 是政府要通过积极引导和舆论宣传来增强外贸企 业社会责任观念，重视国际通行的社会责任标准在国外 不同背景下的最基本要求，并将其纳入国内相关法律之 中，建立惩罚制度 ，加大执法力度；二是企业应充分了解 (下转第 109 页) 经贸管理 2。16 年第 4期 l 1o9 以及项目完成的效果等进行评估。 2建立严格的监督体系和科学的评价体系 在公共服务购买过程中，黑龙江省应建立

22、严格的监 督制度，对出现的问题及时进行研究和反馈。另一方面 还应建立科学的评价体系，对社会组织服务质量进行科 学评估。公共服务购买的监督体系主要分为外部监督和 内部监督。外部监督机制主要包括三个层面：第一，独立 的第三方监督机构。第三方监督机构不仅需要对社会组 织提供公共服务的质量进行监督，还需要对政府相关部 门进行监督，以确保公共服务购买能够沿着正确的轨道 良性发展。第二，社会公众监督。第三，媒体的监督。内 部监督机制主要包括两个方面：第一，政府相关部门对公 共服务购买的数量与质量进行监督。第二，政府相关部 门对公共服务购买资金的使用情况进行监督。 (二)完善政府购买公共服务的保障措施 1健

23、全相关法律法规体系 与西方发达国家相比，我国公共服务购买相关法律 法规较为陈旧且基础薄弱，不利于指导和规范我国政府 公共服务购买行为。因此，应加快立法进程，为黑龙江省 政府购买公共服务提供法律支撑。首先，规范公共服务 购买的程序和方式、招投标方法等，确保公共服务购买流 程规范、透明。其次，明确非营利组织、私营企业等承接 公共服务的市场主体的资质认证办法。第三，完善公共 服务购买的财政预算管理制度。 2加强社会组织能力建设 许多西方发达国家都非常重视社会组织的能力建 设，因为社会组织的能力直接影响其提供的公共服务质 量。而黑龙江省的社会组织数量少且专业化程度不高， 因此政府应通过多种途径培育社会

24、组织，需做好以下几 个方面工作：第一，了解社会组织在公共服务购买中的作 用和地位，为社会组织的发展创造有益的环境。第二，建 立健全社会组织相关的法律法规，完善适合社会组织发 展的制度环境。第三，健全社会组织登记管理制度，放宽 准入条件，创造有利于社会组织发展的环境。第四，加大 对社会组织的监管力度，对社会组织行为进行严格规范。 第五，提高社会组织的能力和素质，扩大社会组织的规模 和数量。 参考文献 1许光建，吴茵政府购买公共服务国际经验比较 与借鉴J人民论坛，2013(32)：2425 2於乾英政府购买公共服务机制研究J现代 商贸工业，2014(10)：2628 3金强公共财政向社会组织购买公

25、共服务的机 制研究J经济研究导刊，2015(1)：9193 4周正发达国家的政府购买公共服务及身借鉴 与启示J西部财会，2008(5)：1418 (责任编辑：马琳 陈鸿鹏) (上接第 106页) 履行社会责任与经营绩效关系，增强企业社会责任感，积 极申请通过企业社会责任国际标准认证并履行社会责 任，从而在国际市场获得认可，扩大市场份额，提升企业 形象和国际竞争力。 参考文献 1殷格非企业社会责任管理基础教程M中国 人民大学出版社，2008 2Preston，Lee E，and 0Bannon，Douglas PThe Corporate SocialFinancial Performance

26、Relationship：A Ty- pology and AnalysisJBusiness and Society，1997，36 (4)：419429 3McPeak Chuck，Tooley NinaDo Corporate Social Responsibility Leaders Perform BeRer FinanciallyJJour- nal of Global Business Issues，2008，2(2)：16 4Xu Hong，Weidong Li，Xihuai YangAn Empirical Research on the Relationship betwe

27、en Corporate Social Re sponsibility and Performance in Beijing一 TianjinHebei Region：A Case Study of Listed Companies in Shan ghai and Shenzhen Stock ExchangesJAdvances in Computer Sci- ence，Environment, Eeo informatiCS and Education，201 1 (3)：506513 5李伟企业社会责任与财务绩效关系研究 基于交通运输行业上市公司的数据分析J财经问题研 究，2012(

28、4)：8994 6Lioui Abraha，Sharma ZenuEnvironmental Corpo rate Social Responsibity and Financial Perform ance：Disen tangling Direct and Indirect EffectsJEcological Econom- ics，2012，78(3)：100111 - 7Barnett，ML Stakeholder Influence Capacity and the Variability of Financial Returns to Corporate Social Re -

29、sponsibilityJThe Academy of Management Review， 2007，32(3)，794816 8Russo，MV bouts， AA ResourceBased Perspective onCorporate Environmental Performance and Prof- itabilityJAcademy of Management Journal，1997，59 534 9Choi，THJung，JEthical Commitment，Finan- cial Perform an ce，an d Valuation：An Empirical Investigation of Korean CompaniesJJournal of Business Ethics，2008， 81(2)，63447 (责任编辑；董博雯)