1、基于企业生命周期理论的财务战略管理-经济基于企业生命周期理论的财务战略管理王岩 管同雯摘要：随着经济生活水平的不断提高，企业生命周期阶段与财务战略管理的关系更加紧密，不同的企业生命周期阶段带来不同的财务特点，制定符合企业各生命周期阶段的财务战略，才能加强企业核心竞争力并使企业朝着确定的目标发展壮大。本文对企业生命周期各阶段的财务特点及财务战略管理的适用进行了具体分析，总结出基于企业生命周期与可持续发展的企业的财务战略，认为在成熟期阶段通过合理的布局可以使企业进入新的生命周期。关键词：生命周期财务战略管理可持续发展引言企业生命周期理论的理念是将企业看成一个动态发展的有机体，把企业的发展分为特征明
2、显的几个阶段，即企业的生命周期都包括有初创期、成长期、成熟期和衰退期如图（1）所示，但每个阶段的各种风险危机也可能会导致企业衰退甚至衰亡，不过企业是能通过改革、创新来延长某个阶段或者使企业在某个阶段发生蜕变，从而达到进入新的生命周期阶段的可持续发展的目的。财务战略管理是运用各种评价矩阵等财务战略管理的分析方法来确定企业在竞争中得到生存的方法，并对企业运营中资本的筹集、营运以及分配进行科学、合理的谋划。同时要求企业不断加大随机应变能力，随着企业所处环境变化做出及时的调整，这对企业的可持续发展有着重要的统领作用，也为企业的核心竞争力提供基础和动力。企业生命周期各阶段的财务特点及财务战略管理的适用分
3、析（五）初创期初创期阶段的企业，往往还没有占领足够的市场，此时的市场还比较小，销售收入也不大，开支成本却比较大，所以此时一般经营活动现金流入小于经营活动现金流出，呈现负值；由于企业刚进入开发市场的这一阶段，此时选择特定的客户来进行不断的开拓就显得尤为重要，同时要将一些好的创意和技术转化为现实的生产能力，就极其需要大量资金的投入，此时可用的来源就是筹集资金，筹资活动现金流量流入大于筹资现金流出量，呈现正值。此时的企业应该了解自身的独特优势，明确所处行业的发展趋势，培养自身的核心竞争力。与此同时，一定要建立起管理体系和系统化的制度，为企业进入下一阶段做好铺垫。因而，初创期为了实现企业财务绩效的稳定
4、增长和资产规模的平稳扩张可采用稳健型财务战略，即稳定增长的投资规模，保留部分利润，内部留利与外部筹资相结合的战略。四、成长期成长期阶段的企业往往发展迅速，因此筹资活动现金流入很可能大于筹资活动现金流出，呈现正值；产品的销量和利润都会有明显的提高，经营活动现金流入量大于经营活动现金流出量，呈现正值；此时的产品或服务市场逐渐扩大，企业一般都要扩大生产能力和规模，投资活动现金流量流入小于投资活动现金流出，呈现负值，但此时竞争也开始趋于激烈。与初创期企业不同，此时的企业在整体公司战略上，可选择成本领先或者差别化的战略，扩大生产规模的同时为获取利润要尽可能的降低成本，同时，企业也可通过改进生产技术、增加
5、产品品种等有创意的方法，提高产品差异化程度。为了实现企业规模快速扩张的目的，此时适宜采用扩张型财务战略，即迅速扩大投资规模，全部或大部分保留利润，大量筹措外部资本。3.成熟期成熟期阶段的企业产品的生产销售都很稳定，各项目也已进入正常工作或回报阶段，所以此时的筹资现金流入小于筹资活动现金流出，呈现负值；成本管理也会得到进一步完善，经营活动现金流入大于经营活动现金流出，呈现正值；以前的投资项目往往也有所获利，投资活动现金流入大于投资活动现金流出，多数情况下呈现正值。在成熟期制定的企业财务战略往往比其他阶段的财务战略都更有利于企业发展，因为成熟期的企业，无论从资金还是公司的发展情况，都往往拥有更多适
6、宜企业发展的条件，所以此时企业的高层管理者一定要把握好为数不多的时机。要实现企业财务绩效的稳定增长，并未下一步的可持续性发展做铺垫，成熟期的企业可采用防御型战略，即保持现有投资规模和投资收益水平，保持或适当调整现有资产负债率和资本结构水平，维持现行的股利政策。4.衰退期衰退期阶段的企业会逐渐丧失市场客户，产品的市场占有率也会下降，但是基于前期的投资回报，投资现金流入大于投资活动现金流出，呈现正值；可销售的市场也会慢慢变小，销售收入下降，成本的不变或降低都很难达到开发市场的目的,经营活动现金流入小于经营活动现金流出，呈现负值；此时企业也可能会遇到财务危机，而且很难筹得资金来继续维持企业的稳定经营
7、，此时企业筹资现金流入量小于流出量，呈现负值。衰退期的企业，其市场产品大多已经很难满足客户的要求，其相应的技术也会逐渐被社会淘汰。此时企业的发展最好是能够通过创新变革求得企业再一次的发展机遇。处于这一生命周期阶段的企业，应培养各部门之间的团队意识和合作意识，继续维持企业内部的稳定发展，为使企业通过创新变革获得重生，摆脱处于被动地位的不利局面打下稳定的基础。同时，要加大力度增强企业的灵活性，使新的想法和措施能够得到更好、更快的实施。处于衰退阶段这种不利地位的企业，要想长久生存发展下去，一方面要在技术、市场、管理等统领全局的关键点上进行不断的开拓创新，采取集中化战略，使得企业能够在现有情况下焕发生
8、机，打破僵局。另一方面可以引入新产品，采用多元化发展战略。与此同时，在这个阶段选择的财务管理战略要保证现金能够正常流转，企业能够可持续发展，所以这个时候要尽最大努力减少不必要的资金和财产损失，有效利用企业闲置资产，开发新产业新产品和延长企业的寿命，增加企业收益。除此之外还要加强各个部门的沟通和协作的能力，共同为帮助企业渡过瓶颈，实现第二次发展而努力。所以，为了预防出现财务危机和求得生存及新的发展，此时最好采用收缩型财务战略，即维持或缩小现有投资规模，分发大量股利，减少对外投资。结束语本文对企业生命周期和财务战略管理两者关系仅仅是一般性的分析，在实际运用中还要注意行业发展趋势和经济环境以及其他可
9、能导致生命周期急剧变化的因素，如现实社会中的经济周期大环境、经济增长方式、企业核心竞争力都需要与其相匹配。一般情况下如图（2）所示，在企业初创期，产品刚刚进入市场，销售收入也比较少，这一时期以打开目标市场为主，有可能成本价促销，所以利润也比较少。此时的企业有规模增长率大、市场占有率小的特点，所以适用稳定型财务战略。在成长期，因为企业发展迅速，市场也有了一定程度的开拓，企业发展情况会发生明显好转。成长期的企业有规模增长率大、市场占有率大的特点，扩张型财务战略更加适合企业的发展。在成熟期，企业的高级管理者更多的关注企业战略性与全局性的问题。此时企业的市场竞争往往更加激烈，甚至进入白热化的阶段，价格
10、大战和市场份额的争夺是这一阶段的特征。此时成熟的企业就一定要有忧患意识，为避免进入衰退期的被动局面，应做好全局性的谋划，如果能在成熟期这一阶段通过合理的布局使企业进入新的生命周期，那么便可以在相对有利于企业发展的情况下，更加顺利的进入新的生命周期，从而真正实现企业的可持续性发展，这足以体现企业整体性布局的重要性，以及在企业发展时间的选择的关键性。在此阶段的企业市场占有率大但规模增长率降低，所以适合防御型财务战略。衰退期的企业最好是能够通过创新变革求得企业再一次的发展机遇，继续维持企业内部的稳定发展，为使企业通过创新变革获得重生，摆脱处于被动地位的不利局面打下稳定的基础。衰退期的企业市场占有率和规模增长率都在降低，正逐渐被市场淘汰，所以适合收缩型财务战略。参考文献1栾巧茹.生命周期视角下企业财务管理战略研究J. 企业改革与管理，2016， 3：117-1182邱昕.企业可持续增长下的财务战略模式研究 以 A 文化产业公司为例D,北京：首都经济贸易大学，2013：1-2（作者单位：哈尔滨商业大学会计学院黑龙江哈尔滨市 150076）
