1、知识经济模式下企业价值评估的特点经济合作与发展组织OCED)将知识经济定义为建立在知识和信息的生产,分配和使用之上曲经济.知识的更新,科学技术的研究开发曰益成为经济的重要基础,信息和通讯技术在经济的发展过程中处于中心地位,人力素质和技能成为知识经济实现的先决条件.知识在经济中已具有关键的作用,园此,作为传统经济理论外生变量的知识在新经济理论中应转变为内生变量,相应,企业价值评估也带来了一些新的特点.一,“无摩擦性“ 成为企业价值的重要源泉以科斯为代表的新制度经济学者认为:市场交易是要花费成本的,要完成一笔交易,需要获取和处理市场信息,需要市场谈判和签定契约,并需要监督契约的实施,这些都要花费费
2、用.在传统经济模式下这些交易费用是相当大的,而且会带来很大的时间成本,机会成本在知识经济模式下,信息和通讯技术处于中心地位.互联网技术广泛运用,信息高速传播.使企业扩大了经营空间,同时又缩短了企与市场,企业与企业的距离,减少了交易各方之间的环节,极大地降低了经济活动中的交易成本,也能捷企业节约时间,抓住商机.这样就提高了资源配置效率,使传统经济模式下的价值消耗辕变为知 t 腿济模式下的价值增量,构成知识经济企业的重要价值源泉.据统计,美国 GNP 的花在中间成本上,通过降低这部分中间成本,知识经济企业可以获得规模巨大的价值增量.因此,尽管有些互联网技术 1 共应商在自身并不赢利甚至亏损的情况下
3、,其股票仍能维持较高的价格,不能说没有相应的价值基础.但是.怎样比较准确地评估这一价值源泉,如何在企业间划分这块潜在的价值,却是知识经;齐】羹式下企业价值评估有持解决的难题.二,“ 知识效应“ 扩散.知识和人力资产价值成为企业价值的重要部分在传统经济模式下,知识提供者的构思,想法或设计,管理专家的管理方案,技术专冢的工程技术咨询等知识产品的生产由物质生产单位直接生产,直接注入物质产品,很少用于猛立交易,很难成为独立的商品,其价值一般以具体的物质商品形式表现出来.而在知识经济中,知识产品可以脱离物质商品成为一通.而且在知识经济中社会分工更为细密,知识形态为主体的企业非常多,有的企业如咨询公司,策
4、划公司专门生产知识产品,有的企业既生产物质产品又生产知识产品.知识供应者通过知识的提靛与转让可获取较大比例的企业控权,可见对知识.介值的评估已成为知识经济模式下企业 f 升值评估的重要内容.产品的生产离不开入.而知识产品的生产对人的液赖性更大.在企业中,几个关键人员的更换可对企业的髟响极大可使企业走向辉煌,也可能捷企业跌入低谷,甚至破产.有些咨询公司,策划公司,互联网企业只有几个具有高水平的人员,但其所产生的价值却相当高.因此,人力资产价值的评估已成为企业价值评估不可忽视的重要内容.知识曲价一一.FACTORYMANAGEMENT 工厂 f 曩 23幻识经矫横式置霞麓值,人 7=商产的价 l
5、百里 何估己成为目朗正茌三前港课题.三,“ 注意力效应“ 成为企业价值评估的重要内容汪耄 7 二经济是矩识经济的重要特赢匠喜 7 二对企价值的影晌也是很重要.很多企业亳设立时只有一个吸引人胡概念或一套论证严密的蓝图,其目匏是吸弓投癸者蜘注意刀,靠这种万式持取资很多网络企业还特别重观吸弓月户的注意力,提高网络的点击匏企,几乎只有投 A,没有产,匠丽辐着寂入的增加,亏损扩大.当投 A 凑化为产品,开始现营业坦以后,总成本增幅趋缓,u 旦入增幅快速提高,尽管还表现为净亏损,亘亏损匏僵耍开始减小.此时,企业亳获导继续发晨所需要蜩爵金看,营业嘘入可能会以更高的速度省长,很映就会实现盈亏平衡,并最终扭亏为
6、盈,然 E,收入会持续保持高增长.平舟成本迅速下降,赢利开始激增.同时,知识经模式的企业也具有高衰退的点,企业进入短暂的成熟期后,市场份额定性更强,因为知识经济是一种高速变异,高速流动的经.在知识经济环境下,科技识以惊人胡固期发展和更新,科技知识成果运用于生产的周期越来越短,更新速度越来越快,企业经济活动突碗了区,国际范围,知识经济以其高速变异,高速流动,高度开放的特性使其成为迄今为止风险性最强的经济.风险性越强,企业成功与失嫂的机会就更多,既有可能获得很大的风险收益又可能蒙受很大的风险损失调查研究表明.世界上成功的技术创新比例不到 10%,1997 年率和汪册用户数量,以期增乃电子商务的业务
7、量,占领市场扮额,获得更多的风险投资,最终实现赢利.这种注意的1 也是一肆畦事.四,“ 高成长 ,高衰退性 “成为企业价值评估的重要考虑因素识经济模式下的企业.管是高科接企业还是其他类吐企业.嚣有共同特点:高成长,高衰退.高成长是新企业 M 翘创到成熟必须经历的一个快速发展阶段的特性.处于这发展_竹段初期24 工厂管理,ACTORYMANAGEMEHr会由于其他企业的跟进而很快降低,企业开发的产品也会很快被淘汰,提其他新产品替代.在此阶段企业 Il 奠入迅速减少,利润迅速降低甚至亏损.对这类当蓟诬不赢利,但各项增长指标趋势好的企业价值评估,即要有前瞻性,考虑到企业夫来的高成长性又要考虑到其高衰退的特点才行.五,“ 高风险性“ 是企业价值评估应考虑的突出特点与专统经;齐相比,知识经济匏不确美国每一千个寻求风险资本投资的项目只有一个得到投资;而在每一万个得到风险投资的项目中,只有一个可以成功地占有 10%的市场,一旦成功,企业价值巨大,一旦失败.价值为零.传统经济模式下,企业所面临的风险更带规律性而知识经济模式下,企业所面临的风险更难以捉摸,这就给企业价值评估带来一个难题.(作者单位分别为四川大学工商管理学院,四川隆昌县委)(责任蝙辑末子)
