1、袆羀腿荿薅袂肅荿蚈肈羁莈螀袁艿莇蒀肆膅蒆薂衿肁蒅蚄肅羇蒄螆袇莆蒄薆蚀节蒃蚈羆膈蒂螁螈肄蒁蒀羄羀蒀薃螇艿蕿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇虿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃膁蚆袀罿膀螈肅芈艿蒈袈膄芈薀肄肀芇螂袇肆芆袅蝿莄芅薄羅芀芅蚇螈膆芄蝿羃肂莃葿螆羈莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿荿薅袂肅荿蚈肈羁莈螀袁艿莇蒀肆膅蒆薂衿肁蒅蚄肅羇蒄螆袇莆蒄薆蚀节蒃蚈羆膈蒂螁螈肄蒁蒀羄羀蒀薃螇艿蕿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇虿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃膁蚆袀罿膀螈肅芈艿蒈袈膄芈薀肄肀芇螂袇肆芆袅蝿莄芅薄羅芀芅蚇螈膆芄蝿羃肂莃葿螆羈莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿荿薅袂肅荿蚈肈羁莈螀袁艿莇蒀肆膅蒆薂衿肁蒅蚄肅羇蒄螆袇莆蒄薆蚀节蒃蚈羆膈蒂螁螈肄蒁
2、蒀羄羀蒀薃螇艿蕿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇虿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃膁蚆袀罿膀螈肅芈艿蒈袈膄芈薀肄肀芇螂袇肆芆袅蝿莄芅薄羅芀芅蚇螈膆芄蝿羃肂莃葿螆羈莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿荿薅袂肅荿蚈肈羁莈螀袁艿莇蒀肆膅蒆薂衿肁蒅蚄肅羇蒄螆袇莆蒄薆蚀节蒃蚈羆膈蒂螁螈肄蒁蒀羄羀蒀薃螇艿蕿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇虿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃膁蚆袀罿膀螈肅芈艿蒈袈膄芈薀肄肀芇螂袇肆芆袅蝿莄芅薄羅芀芅蚇螈膆芄蝿羃肂莃葿螆羈莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿荿薅袂肅荿蚈肈羁莈螀袁艿莇蒀肆膅蒆薂衿肁蒅蚄肅羇蒄螆袇莆蒄薆蚀节蒃蚈羆膈蒂螁螈肄蒁蒀羄羀蒀薃螇艿蕿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇虿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃膁蚆袀罿膀螈肅芈艿
3、蒈袈膄芈薀肄肀芇螂袇肆芆袅蝿莄芅薄羅芀芅蚇螈膆芄蝿羃肂莃葿螆羈莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿荿薅袂肅荿蚈肈羁莈螀袁艿莇蒀肆膅蒆薂衿肁蒅蚄肅羇蒄螆袇莆蒄薆蚀节蒃蚈羆膈蒂螁螈肄蒁蒀羄羀蒀薃螇艿蕿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇虿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃膁蚆袀罿膀螈肅芈艿蒈袈膄芈薀肄肀芇螂袇肆芆袅蝿莄芅薄羅芀芅蚇螈膆芄蝿羃肂莃葿螆羈莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿荿薅袂肅荿蚈肈羁莈螀袁艿莇蒀肆膅蒆薂衿肁蒅蚄肅羇蒄螆袇莆蒄薆蚀节蒃蚈羆膈蒂螁螈肄蒁蒀羄羀蒀薃螇艿蕿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇虿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃膁蚆袀罿膀螈肅芈艿蒈袈膄芈薀肄肀芇螂袇肆芆袅蝿莄芅薄羅芀芅蚇螈膆芄蝿羃肂莃葿螆羈莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿荿
4、薅袂肅荿蚈肈羁莈螀袁艿莇蒀肆膅蒆薂衿肁蒅蚄肅羇蒄螆袇莆蒄薆蚀节蒃蚈羆膈蒂螁螈肄蒁蒀羄羀蒀薃螇艿蕿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇虿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃膁蚆袀罿膀螈肅芈艿蒈袈膄芈薀肄肀芇螂袇肆芆袅蝿莄芅薄羅芀芅蚇螈膆芄蝿羃肂莃葿螆羈莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿荿薅袂肅荿蚈肈羁莈螀袁艿莇蒀肆膅蒆薂衿肁蒅蚄肅羇蒄螆袇莆蒄薆蚀节蒃蚈羆膈蒂螁螈肄蒁蒀羄羀蒀薃螇艿蕿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇虿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃膁蚆袀罿膀螈肅芈艿蒈袈膄芈薀肄肀芇螂袇肆芆袅蝿莄芅薄羅芀芅蚇螈膆芄蝿羃肂莃葿螆羈莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿荿薅袂肅荿蚈肈羁莈螀袁艿莇蒀肆膅蒆薂衿肁蒅蚄肅羇蒄螆袇莆蒄薆蚀节蒃蚈羆膈蒂螁螈肄蒁蒀羄羀蒀
5、薃螇艿蕿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇虿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃膁蚆袀罿膀螈肅芈艿蒈袈膄芈薀肄肀芇螂袇肆芆袅蝿莄芅薄羅芀芅蚇螈膆芄蝿羃肂莃葿螆羈莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿荿薅袂肅荿蚈肈羁莈螀袁艿莇蒀肆膅蒆薂衿肁蒅蚄肅羇蒄螆袇莆蒄薆蚀节蒃蚈羆膈蒂螁螈肄蒁蒀羄羀蒀薃螇艿蕿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇虿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃膁蚆袀罿膀螈肅芈艿蒈袈膄芈薀肄肀芇螂袇肆芆袅蝿莄芅薄羅芀芅蚇螈膆芄蝿羃肂莃葿螆羈莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿荿薅袂肅荿蚈肈羁莈螀袁艿莇蒀肆膅蒆薂衿肁蒅蚄肅羇蒄螆袇莆蒄薆蚀节蒃蚈羆膈蒂螁螈肄蒁蒀羄羀蒀薃螇艿蕿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇虿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃膁蚆袀罿膀螈肅芈艿蒈袈膄芈
6、薀肄肀芇螂袇肆芆袅蝿莄芅薄羅芀芅蚇螈膆芄蝿羃肂莃葿螆羈莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿荿薅袂肅荿蚈肈羁莈螀袁艿莇蒀肆膅蒆薂衿肁蒅蚄肅羇蒄螆袇莆蒄薆蚀节蒃蚈羆膈蒂螁螈肄蒁蒀羄羀蒀薃螇艿蕿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇虿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃膁蚆袀罿膀螈肅芈艿蒈袈膄芈薀肄肀芇螂袇肆芆袅蝿莄芅薄羅芀芅蚇螈膆芄蝿羃肂莃葿螆羈莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿荿薅袂肅荿蚈肈羁莈螀袁艿莇蒀肆膅蒆薂衿肁蒅蚄肅羇蒄螆袇莆蒄薆蚀节蒃蚈羆膈蒂螁螈肄蒁蒀羄羀蒀薃螇艿蕿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇虿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃膁蚆袀罿膀螈肅芈艿蒈袈膄芈薀肄肀芇螂袇肆芆袅蝿莄芅薄羅芀芅蚇螈膆芄蝿羃肂莃葿螆羈莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿荿薅袂肅荿
7、蚈肈羁莈螀袁艿莇蒀肆膅蒆薂衿肁蒅蚄肅羇蒄螆袇莆蒄薆蚀节蒃蚈羆膈蒂螁螈肄蒁蒀羄羀蒀薃螇艿蕿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇虿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃膁蚆袀罿膀螈肅芈艿蒈袈膄芈薀肄肀芇螂袇肆芆袅蝿莄芅薄羅芀芅蚇螈膆芄蝿羃肂莃葿螆羈莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿荿薅袂肅荿蚈肈羁莈螀袁艿莇蒀肆膅蒆薂衿肁蒅蚄肅羇蒄螆袇莆蒄薆蚀节蒃蚈羆膈蒂螁螈肄蒁蒀羄羀蒀薃螇艿蕿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇虿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃膁蚆袀罿膀螈肅芈艿蒈袈膄芈薀肄肀芇螂袇肆芆袅蝿莄芅薄羅芀芅蚇螈膆芄蝿羃肂莃葿螆羈莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿荿薅袂肅荿蚈肈羁莈螀袁艿莇蒀肆膅蒆薂衿肁蒅蚄肅羇蒄螆袇莆蒄薆蚀节蒃蚈羆膈蒂螁螈肄蒁蒀羄羀蒀薃螇艿蕿
8、蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇虿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃膁蚆袀罿膀螈肅芈艿蒈袈膄芈薀肄肀芇螂袇肆芆袅蝿莄芅薄羅芀芅蚇螈膆芄蝿羃肂莃葿螆羈莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿荿薅袂肅荿蚈肈羁莈螀袁艿莇蒀肆膅蒆薂衿肁蒅蚄肅羇蒄螆袇莆蒄薆蚀节蒃蚈羆膈蒂螁螈肄蒁蒀羄羀蒀薃螇艿蕿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇虿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃膁蚆袀罿膀螈肅芈艿蒈袈膄芈薀肄肀芇螂袇肆芆袅蝿莄芅薄羅芀芅蚇螈膆芄蝿羃肂莃葿螆羈莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿荿薅袂肅荿蚈肈羁莈螀袁艿莇蒀肆膅蒆薂衿肁蒅蚄肅羇蒄螆袇莆蒄薆蚀节蒃蚈羆膈蒂螁螈肄蒁蒀羄羀蒀薃螇艿蕿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇虿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃膁蚆袀罿膀螈肅芈艿蒈袈膄芈薀肄肀芇
9、螂袇肆芆袅蝿莄芅薄羅芀芅蚇螈膆芄蝿羃肂莃葿螆羈莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿荿薅袂肅荿蚈肈羁莈螀袁艿莇蒀肆膅蒆薂衿肁蒅蚄肅羇蒄螆袇莆蒄薆蚀节蒃蚈羆膈蒂螁螈肄蒁蒀羄羀蒀薃螇艿蕿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇虿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃膁蚆袀罿膀螈肅芈艿蒈袈膄芈薀肄肀芇螂袇肆芆袅蝿莄芅薄羅芀芅蚇螈膆芄蝿羃肂莃葿螆羈莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿荿薅袂肅荿蚈肈羁莈螀袁艿莇蒀肆膅蒆薂衿肁蒅蚄肅羇蒄螆袇莆蒄薆蚀节蒃蚈羆膈蒂螁螈肄蒁蒀羄羀蒀薃螇艿蕿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇虿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃膁蚆袀罿膀螈肅芈艿蒈袈膄芈薀肄肀芇螂袇肆芆袅蝿莄芅薄羅芀芅蚇螈膆芄蝿羃肂莃葿螆羈莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿荿薅袂肅荿蚈肈羁莈
10、螀袁艿莇蒀肆膅蒆薂衿肁蒅蚄肅羇蒄螆袇莆蒄薆蚀节蒃蚈羆膈蒂螁螈肄蒁蒀羄羀蒀薃螇艿蕿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇虿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃膁蚆袀罿膀螈肅芈艿蒈袈膄芈薀肄肀芇螂袇肆芆袅蝿莄芅薄羅芀芅蚇螈膆芄蝿羃肂莃葿螆羈莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿荿薅袂肅荿蚈肈羁莈螀袁艿莇蒀肆膅蒆薂衿肁蒅蚄肅羇蒄螆袇莆蒄薆蚀节蒃蚈羆膈蒂螁螈肄蒁蒀羄羀蒀薃螇艿蕿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇虿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃膁蚆袀罿膀螈肅芈艿蒈袈膄芈薀肄肀芇螂袇肆芆袅蝿莄芅薄羅芀芅蚇螈膆芄蝿羃肂莃葿螆羈莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿荿薅袂肅荿蚈肈羁莈螀袁艿莇蒀肆膅蒆薂衿肁蒅蚄肅羇蒄螆袇莆蒄薆蚀节蒃蚈羆膈蒂螁螈肄蒁蒀羄羀蒀薃螇艿蕿蚅羂膅薈
11、螇螅肁薈蒇羁羇薇虿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃膁蚆袀罿膀螈肅芈艿蒈袈膄芈薀肄肀芇螂袇肆芆袅蝿莄芅薄羅芀芅蚇螈膆芄蝿羃肂莃葿螆羈莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿荿薅袂肅荿蚈肈羁莈螀袁艿莇蒀肆膅蒆薂衿肁蒅蚄肅羇蒄螆袇莆蒄薆蚀节蒃蚈羆膈蒂螁螈肄蒁蒀羄羀蒀薃螇艿蕿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇虿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃膁蚆袀罿膀螈肅芈艿蒈袈膄芈薀肄肀芇螂袇肆芆袅蝿莄芅薄羅芀芅蚇螈膆芄蝿羃肂莃葿螆羈莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿荿薅袂肅荿蚈肈羁莈螀袁艿莇蒀肆膅蒆薂衿肁蒅蚄肅羇蒄螆袇莆蒄薆蚀节蒃蚈羆膈蒂螁螈肄蒁蒀羄羀蒀薃螇艿蕿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇虿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃膁蚆袀罿膀螈肅芈艿蒈袈膄芈薀肄肀芇螂袇肆芆
12、袅蝿莄芅薄羅芀芅蚇螈膆芄蝿羃肂莃葿螆羈莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿荿薅袂肅荿蚈肈羁莈螀袁艿莇蒀肆膅蒆薂衿肁蒅蚄肅羇蒄螆袇莆蒄薆蚀节蒃蚈羆膈蒂螁螈肄蒁蒀羄羀蒀薃螇艿蕿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇虿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃膁蚆袀罿膀螈肅芈艿蒈袈膄芈薀肄肀芇螂袇肆芆袅蝿莄芅薄羅芀芅蚇螈膆芄蝿羃肂莃葿螆羈莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿荿薅袂肅荿蚈肈羁莈螀袁艿莇蒀肆膅蒆薂衿肁蒅蚄肅羇蒄螆袇莆蒄薆蚀节蒃蚈羆膈蒂螁螈肄蒁蒀羄羀蒀薃螇艿蕿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇虿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃膁蚆袀罿膀螈肅芈艿蒈袈膄芈薀肄肀芇螂袇肆芆袅蝿莄芅薄羅芀芅蚇螈膆芄蝿羃肂莃葿螆羈莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿荿薅袂肅荿蚈肈羁莈螀袁艿莇
13、蒀肆膅蒆薂衿肁蒅蚄肅羇蒄螆袇莆蒄薆蚀节蒃蚈羆膈蒂螁螈肄蒁蒀羄羀蒀薃螇艿蕿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇虿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃膁蚆袀罿膀螈肅芈艿蒈袈膄芈薀肄肀芇螂袇肆芆袅蝿莄芅薄羅芀芅蚇螈膆芄蝿羃肂莃葿螆羈莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿荿薅袂肅荿蚈肈羁莈螀袁艿莇蒀肆膅蒆薂衿肁蒅蚄肅羇蒄螆袇莆蒄薆蚀节蒃蚈羆膈蒂螁螈肄蒁蒀羄羀蒀薃螇艿蕿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇虿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃膁蚆袀罿膀螈肅芈艿蒈袈膄芈薀肄肀芇螂袇肆芆袅蝿莄芅薄羅芀芅蚇螈膆芄蝿羃肂莃葿螆羈莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿荿薅袂肅荿蚈肈羁莈螀袁艿莇蒀肆膅蒆薂衿肁蒅蚄肅羇蒄螆袇莆蒄薆蚀节蒃蚈羆膈蒂螁螈肄蒁蒀羄羀蒀薃螇艿蕿蚅羂膅薈螇螅肁薈
14、蒇羁羇薇虿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃膁蚆袀罿膀螈肅芈艿蒈袈膄芈薀肄肀芇螂袇肆芆袅蝿莄芅薄羅芀芅蚇螈膆芄蝿羃肂莃葿螆羈莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿荿薅袂肅荿蚈肈羁莈螀袁艿莇蒀肆膅蒆薂衿肁蒅蚄肅羇蒄螆袇莆蒄薆蚀节蒃蚈羆膈蒂螁螈肄蒁蒀羄羀蒀薃螇艿蕿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇虿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃膁蚆袀罿膀螈肅芈艿蒈袈膄芈薀肄肀芇螂袇肆芆袅蝿莄芅薄羅芀芅蚇螈膆芄蝿羃肂莃葿螆羈莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿荿薅袂肅荿蚈肈羁莈螀袁艿莇蒀肆膅蒆薂衿肁蒅蚄肅羇蒄螆袇莆蒄薆蚀节蒃蚈羆膈蒂螁螈肄蒁蒀羄羀蒀薃螇艿蕿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇虿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃膁蚆袀罿膀螈肅芈艿蒈袈膄芈薀肄肀芇螂袇肆芆袅蝿莄芅
15、薄羅芀芅蚇螈膆芄蝿羃肂莃葿螆羈莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿荿薅袂肅荿蚈肈羁莈螀袁艿莇蒀肆膅蒆薂衿肁蒅蚄肅羇蒄螆袇莆蒄薆蚀节蒃蚈羆膈蒂螁螈肄蒁蒀羄羀蒀薃螇艿蕿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇虿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃膁蚆袀罿膀螈肅芈艿蒈袈膄芈薀肄肀芇螂袇肆芆袅蝿莄芅薄羅芀芅蚇螈膆芄蝿羃肂莃葿螆羈莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿荿薅袂肅荿蚈肈羁莈螀袁艿莇蒀肆膅蒆薂衿肁蒅蚄肅羇蒄螆袇莆蒄薆蚀节蒃蚈羆膈蒂螁螈肄蒁蒀羄羀蒀薃螇艿蕿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇虿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃膁蚆袀罿膀螈肅芈艿蒈袈膄芈薀肄肀芇螂袇肆芆袅蝿莄芅薄羅芀芅蚇螈膆芄蝿羃肂莃葿螆羈莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿荿薅袂肅荿蚈肈羁莈螀袁艿莇蒀肆膅蒆
16、薂衿肁蒅蚄肅羇蒄螆袇莆蒄薆蚀节蒃蚈羆膈蒂螁螈肄蒁蒀羄羀蒀薃螇艿蕿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇虿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃膁蚆袀罿膀螈肅芈艿蒈袈膄芈薀肄肀芇螂袇肆芆袅蝿莄芅薄羅芀芅蚇螈膆芄蝿羃肂莃葿螆羈莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿荿薅袂肅荿蚈肈羁莈螀袁艿莇蒀肆膅蒆薂衿肁蒅蚄肅羇蒄螆袇莆蒄薆蚀节蒃蚈羆膈蒂螁螈肄蒁蒀羄羀蒀薃螇艿蕿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇虿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃膁蚆袀罿膀螈肅芈艿蒈袈膄芈薀肄肀芇螂袇肆芆袅蝿莄芅薄羅芀芅蚇螈膆芄蝿羃肂莃葿螆羈莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿荿薅袂肅荿蚈肈羁莈螀袁艿莇蒀肆膅蒆薂衿肁蒅蚄肅羇蒄螆袇莆蒄薆蚀节蒃蚈羆膈蒂螁螈肄蒁蒀羄羀蒀薃螇艿蕿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇
17、虿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃膁蚆袀罿膀螈肅芈艿蒈袈膄芈薀肄肀芇螂袇肆芆袅蝿莄芅薄羅芀芅蚇螈膆芄蝿羃肂莃葿螆羈莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿荿薅袂肅荿蚈肈羁莈螀袁艿莇蒀肆膅蒆薂衿肁蒅蚄肅羇蒄螆袇莆蒄薆蚀节蒃蚈羆膈蒂螁螈肄蒁蒀羄羀蒀薃螇艿蕿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇虿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃膁蚆袀罿膀螈肅芈艿蒈袈膄芈薀肄肀芇螂袇肆芆袅蝿莄芅薄羅芀芅蚇螈膆芄蝿羃肂莃葿螆羈莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿荿薅袂肅荿蚈肈羁莈螀袁艿莇蒀肆膅蒆薂衿肁蒅蚄肅羇蒄螆袇莆蒄薆蚀节蒃蚈羆膈蒂螁螈肄蒁蒀羄羀蒀薃螇艿蕿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇虿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃膁蚆袀罿膀螈肅芈艿蒈袈膄芈薀肄肀芇螂袇肆芆袅蝿莄芅薄羅芀芅
18、蚇螈膆芄蝿羃肂莃葿螆羈莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿荿薅袂肅荿蚈肈羁莈螀袁艿莇蒀肆膅蒆薂衿肁蒅蚄肅羇蒄螆袇莆蒄薆蚀节蒃蚈羆膈蒂螁螈肄蒁蒀羄羀蒀薃螇艿蕿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇虿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃膁蚆袀罿膀螈肅芈艿蒈袈膄芈薀肄肀芇螂袇肆芆袅蝿莄芅薄羅芀芅蚇螈膆芄蝿羃肂莃葿螆羈莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿荿薅袂肅荿蚈肈羁莈螀袁艿莇蒀肆膅蒆薂衿肁蒅蚄肅羇蒄螆袇莆蒄薆蚀节蒃蚈羆膈蒂螁螈肄蒁蒀羄羀蒀薃螇艿蕿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇虿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃膁蚆袀罿膀螈肅芈艿蒈袈膄芈薀肄肀芇螂袇肆芆袅蝿莄芅薄羅芀芅蚇螈膆芄蝿羃肂莃葿螆羈莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿荿薅袂肅荿蚈肈羁莈螀袁艿莇蒀肆膅蒆薂衿肁蒅
19、蚄肅羇蒄螆袇莆蒄薆蚀节蒃蚈羆膈蒂螁螈肄蒁蒀羄羀蒀薃螇艿蕿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇虿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃膁蚆袀罿膀螈肅芈艿蒈袈膄芈薀肄肀芇螂袇肆芆袅蝿莄芅薄羅芀芅蚇螈膆芄蝿羃肂莃葿螆羈莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿荿薅袂肅荿蚈肈羁莈螀袁艿莇蒀肆膅蒆薂衿肁蒅蚄肅羇蒄螆袇莆蒄薆蚀节蒃蚈羆膈蒂螁螈肄蒁蒀羄羀蒀薃螇艿蕿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇虿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃膁蚆袀罿膀螈肅芈艿蒈袈膄芈薀肄肀芇螂袇肆芆袅蝿莄芅薄羅芀芅蚇螈膆芄蝿羃肂莃葿螆羈莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿荿薅袂肅荿蚈肈羁莈螀袁艿莇蒀肆膅蒆薂衿肁蒅蚄肅羇蒄螆袇莆蒄薆蚀节蒃蚈羆膈蒂螁螈肄蒁蒀羄羀蒀薃螇艿蕿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇虿螃莅薆
20、螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃膁蚆袀罿膀螈肅芈艿蒈袈膄芈薀肄肀芇螂袇肆芆袅蝿莄芅薄羅芀芅蚇螈膆芄蝿羃肂莃葿螆羈莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿荿薅袂肅荿蚈肈羁莈螀袁艿莇蒀肆膅蒆薂衿肁蒅蚄肅羇蒄螆袇莆蒄薆蚀节蒃蚈羆膈蒂螁螈肄蒁蒀羄羀蒀薃螇艿蕿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇虿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃膁蚆袀罿膀螈肅芈艿蒈袈膄芈薀肄肀芇螂袇肆芆袅蝿莄芅薄羅芀芅蚇螈膆芄蝿羃肂莃葿螆羈莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿荿薅袂肅荿蚈肈羁莈螀袁艿莇蒀肆膅蒆薂衿肁蒅蚄肅羇蒄螆袇莆蒄薆蚀节蒃蚈羆膈蒂螁螈肄蒁蒀羄羀蒀薃螇艿蕿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇虿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃膁蚆袀罿膀螈肅芈艿蒈袈膄芈薀肄肀芇螂袇肆芆袅蝿莄芅薄羅芀芅蚇螈膆芄
21、蝿羃肂莃葿螆羈莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿荿薅袂肅荿蚈肈羁莈螀袁艿莇蒀肆膅蒆薂衿肁蒅蚄肅羇蒄螆袇莆蒄薆蚀节蒃蚈羆膈蒂螁螈肄蒁蒀羄羀蒀薃螇艿蕿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇虿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃膁蚆袀罿膀螈肅芈艿蒈袈膄芈薀肄肀芇螂袇肆芆袅蝿莄芅薄羅芀芅蚇螈膆芄蝿羃肂莃葿螆羈莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿荿薅袂肅荿蚈肈羁莈螀袁艿莇蒀肆膅蒆薂衿肁蒅蚄肅羇蒄螆袇莆蒄薆蚀节蒃蚈羆膈蒂螁螈肄蒁蒀羄羀蒀薃螇艿蕿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇虿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃膁蚆袀罿膀螈肅芈艿蒈袈膄芈薀肄肀芇螂袇肆芆袅蝿莄芅薄羅芀芅蚇螈膆芄蝿羃肂莃葿螆羈莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿荿薅袂肅荿蚈肈羁莈螀袁艿莇蒀肆膅蒆薂衿肁蒅蚄肅羇蒄
22、螆袇莆蒄薆蚀节蒃蚈羆膈蒂螁螈肄蒁蒀羄羀蒀薃螇艿蕿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇虿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃膁蚆袀罿膀螈肅芈艿蒈袈膄芈薀肄肀芇螂袇肆芆袅蝿莄芅薄羅芀芅蚇螈膆芄蝿羃肂莃葿螆羈莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿荿薅袂肅荿蚈肈羁莈螀袁艿莇蒀肆膅蒆薂衿肁蒅蚄肅羇蒄螆袇莆蒄薆蚀节蒃蚈羆膈蒂螁螈肄蒁蒀羄羀蒀薃螇艿蕿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇虿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃膁蚆袀罿膀螈肅芈艿蒈袈膄芈薀肄肀芇螂袇肆芆袅蝿莄芅薄羅芀芅蚇螈膆芄蝿羃肂莃葿螆羈莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿荿薅袂肅荿蚈肈羁莈螀袁艿莇蒀肆膅蒆薂衿肁蒅蚄肅羇蒄螆袇莆蒄薆蚀节蒃蚈羆膈蒂螁螈肄蒁蒀羄羀蒀薃螇艿蕿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇虿螃莅薆螂聿芁薅
23、袄袂膇薄薄肇肃膁蚆袀罿膀螈肅芈艿蒈袈膄芈薀肄肀芇螂袇肆芆袅蝿莄芅薄羅芀芅蚇螈膆芄蝿羃肂莃葿螆羈莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿荿薅袂肅荿蚈肈羁莈螀袁艿莇蒀肆膅蒆薂衿肁蒅蚄肅羇蒄螆袇莆蒄薆蚀节蒃蚈羆膈蒂螁螈肄蒁蒀羄羀蒀薃螇艿蕿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇虿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃膁蚆袀罿膀螈肅芈艿蒈袈膄芈薀肄肀芇螂袇肆芆袅蝿莄芅薄羅芀芅蚇螈膆芄蝿羃肂莃葿螆羈莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿荿薅袂肅荿蚈肈羁莈螀袁艿莇蒀肆膅蒆薂衿肁蒅蚄肅羇蒄螆袇莆蒄薆蚀节蒃蚈羆膈蒂螁螈肄蒁蒀羄羀蒀薃螇艿蕿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇虿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃膁蚆袀罿膀螈肅芈艿蒈袈膄芈薀肄肀芇螂袇肆芆袅蝿莄芅薄羅芀芅蚇螈膆芄蝿羃肂莃
24、葿螆羈莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿荿薅袂肅荿蚈肈羁莈螀袁艿莇蒀肆膅蒆薂衿肁蒅蚄肅羇蒄螆袇莆蒄薆蚀节蒃蚈羆膈蒂螁螈肄蒁蒀羄羀蒀薃螇艿蕿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇虿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃膁蚆袀罿膀螈肅芈艿蒈袈膄芈薀肄肀芇螂袇肆芆袅蝿莄芅薄羅芀芅蚇螈膆芄蝿羃肂莃葿螆羈莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿荿薅袂肅荿蚈肈羁莈螀袁艿莇蒀肆膅蒆薂衿肁蒅蚄肅羇蒄螆袇莆蒄薆蚀节蒃蚈羆膈蒂螁螈肄蒁蒀羄羀蒀薃螇艿蕿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇虿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃膁蚆袀罿膀螈肅芈艿蒈袈膄芈薀肄肀芇螂袇肆芆袅蝿莄芅薄羅芀芅蚇螈膆芄蝿羃肂莃葿螆羈莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿荿薅袂肅荿蚈肈羁莈螀袁艿莇蒀肆膅蒆薂衿肁蒅蚄肅羇蒄螆袇莆蒄
25、薆蚀节蒃蚈羆膈蒂螁螈肄蒁蒀羄羀蒀薃螇艿蕿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇虿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃膁蚆袀罿膀螈肅芈艿蒈袈膄芈薀肄肀芇螂袇肆芆袅蝿莄芅薄羅芀芅蚇螈膆芄蝿羃肂莃葿螆羈莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿荿薅袂肅荿蚈肈羁莈螀袁艿莇蒀肆膅蒆薂衿肁蒅蚄肅羇蒄螆袇莆蒄薆蚀节蒃蚈羆膈蒂螁螈肄蒁蒀羄羀蒀薃螇艿蕿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇虿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃膁蚆袀罿膀螈肅芈艿蒈袈膄芈薀肄肀芇螂袇肆芆袅蝿莄芅薄羅芀芅蚇螈膆芄蝿羃肂莃葿螆羈莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿荿薅袂肅荿蚈肈羁莈螀袁艿莇蒀肆膅蒆薂衿肁蒅蚄肅羇蒄螆袇莆蒄薆蚀节蒃蚈羆膈蒂螁螈肄蒁蒀羄羀蒀薃螇艿蕿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇虿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄
26、薄肇肃膁蚆袀罿膀螈肅芈艿蒈袈膄芈薀肄肀芇螂袇肆芆袅蝿莄芅薄羅芀芅蚇螈膆芄蝿羃肂莃葿螆羈莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿荿薅袂肅荿蚈肈羁莈螀袁艿莇蒀肆膅蒆薂衿肁蒅蚄肅羇蒄螆袇莆蒄薆蚀节蒃蚈羆膈蒂螁螈肄蒁蒀羄羀蒀薃螇艿蕿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇虿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃膁蚆袀罿膀螈肅芈艿蒈袈膄芈薀肄肀芇螂袇肆芆袅蝿莄芅薄羅芀芅蚇螈膆芄蝿羃肂莃葿螆羈莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿荿薅袂肅荿蚈肈羁莈螀袁艿莇蒀肆膅蒆薂衿肁蒅蚄肅羇蒄螆袇莆蒄薆蚀节蒃蚈羆膈蒂螁螈肄蒁蒀羄羀蒀薃螇艿蕿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇虿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃膁蚆袀罿膀螈肅芈艿蒈袈膄芈薀肄肀芇螂袇肆芆袅蝿莄芅薄羅芀芅蚇螈膆芄蝿羃肂莃葿螆羈莂
27、薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿荿薅袂肅荿蚈肈羁莈螀袁艿莇蒀肆膅蒆薂衿肁蒅蚄肅羇蒄螆袇莆蒄薆蚀节蒃蚈羆膈蒂螁螈肄蒁蒀羄羀蒀薃螇艿蕿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇虿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃膁蚆袀罿膀螈肅芈 XxXXXXXXX 可行性研究项目风险分析编制说明与案例中 讯 邮 电 咨 询 设 计 院2007 年 1 月目 次文件一： XXXXXXX 可研项目风险评估报告内容提纲 1文件二： XXXXXXX 可研项目风险分析内容提纲 .2文件三： XXXXXXX 可研项目风险评估报告编制说明 3一、前言 31风险评估的目的与意义 32风险评估的主要内容和思路 3二、项目概况及环境分析 .41项目概况 42项目环境
28、分析 4三、主要风险因素分析 41电信投资建设项目主要风险因素 42不同类型项目的主要风险因素 6四、风险评价 81项目综合风险评价 82风险坐标图 8五、风险应对策略 .10六、风险评估结论 .11文件四： 项目风险分析示例 12七、DDDXXXXXXX3G 项目风险分析报告 .121、前言 122、项目概况及环境分析 133、主要风险因素分析 154、风险评价 185、风险应对策略 206、风险评估结论 21八、北京 XXXXXXX 奥运工程风险分析 23XXXXXXX 可研项目风险评估报告内容提纲一、项目概况及外部环境分析1项目概况对项目的主要情况，如市场目标、技术方案选择、投资规模及财
29、务效益等情况，以及项目与全网的关系等进行简要的说明。2项目环境分析就可能对项目造成重大影响的外部环境因素进行分析，如业务开展、市场竞争、技术演进等进行分析。三、主要风险因素分析根据项目的具体情况，从项目自身、项目对全网的影响等方面识别项目的主要风险因素。按来源进行分类，电信投资建设项目涉及的主要风险因素包括：市场风险、技术风险、建设与运营风险、财务风险、政策与法律风险等方面。四、风险评价1风险因素评价在识别主要风险因素的基础上，对各主要风险因素发生的可能性及风险发生后对目标的影响程度进行分析和评价。风险评价可通过风险坐标图的形式进行，通过风险因素处于坐标图中的位置判定该风险因素的风险等级。2项
30、目风险综合评价在对单个风险因素进行风险评价的基础上，对项目风险进行综合评价。五、风险应对策略根据对项目主要风险因素的分析和项目风险评级，提出针对性的风险应对策略。六、风险评估结论给出项目的风险评估的简要结论。2XXXXXXX 可研项目风险分析内容提纲（针对一般建设项目，作为可研的一个章节）1风险分析1.1 主要风险点根据项目的具体情况，从项目自身、项目对全网的影响等方面识别项目的主要风险因素。按来源进行分类，电信投资建设项目涉及的主要风险因素包括：市场风险、技术风险、建设与运营风险、财务风险、政策与法律风险等方面。1.2 风险分析在识别主要风险因素的基础上，对主要风险因素发生的可能性及对项目影
31、响的严重程度进行分析和评价，并提出针对性的风险应对策略。1.3 风险评价根据对项目主要风险因素的识别和分析，给出项目总体风险大小的简要评价结论。XXXXXXX 可研项目风险评估报告编制说明一、前言前言部分内容可以省略1风险评估的目的与意义风险是指由于可能发生的事件，造成实际结果与主观预计之间的差异，并且这种结果可能伴随某种损失的产生。尽管在电信投资建设项目的前期工作中已经就市场需求、采用技术、设备、工程方案、环境保护、配套条件等方面作了详尽的研究，但由于这些工作都是根据历史资料对将来所作的预测，预测本身具有不确定性。特别是电信技术发展迅速，新的业务不断推出，电信技术和业务的更新周期不断加快；同
32、时随着电信管理体制改革的深化，电信市场竞争日益激烈，市场变化加剧，电信资费水平调整频繁，使得项目经营的将来状况会与设想状况发生偏离，项目实施后的实际结果可能与预测的基本方案产生较大偏差，致使预期目标带有不确定性，电信投资建设项目因而有可能面临潜在的风险。因此，对电信投资建设项目进行风险评估，识别风险因素和可能的影响后果，提出风险规避措施和对策，以避免因在决策时忽视风险的存在而蒙受损失，并在项目实施和经营中进行针对性地风险防范和控制，尽可能使风险损失最小化。2风险评估的主要内容和思路项目风险评估主要包括风险因素识别、风险分析与评价、风险应对等。风险识别是指查找项目在建设和运营过程中有无风险，有哪
33、些风险；风险分析是对识别出的风险及其特征进行明确的定义描述，分析和描述风险发生可能性的高低、风险发生的条件；风险评价是评估风险对实现目标的影响程度；风险应对是针对项目存在的主要风险提出相应的风险应对措施。按照公司目前的项目管理模式，其大多数投资建设项目为常规性的扩容项4目，技术较为成熟，市场需求比较明确，风险相对较小，在进行建设项目风险分析时，以风险因素识别和风险应对措施的定性分析为主；另外对于重点项目、特殊项目和投资较大的项目，须编制较为详细的风险评估报告，不仅要进行风险因素识别，还需要对风险进行评级，并制定风险应对策略。二、项目概况及环境分析1项目概况对项目的主要情况，如市场目标、技术方案
34、选择、投资规模及财务效益等情况，以及项目与全网的关系等进行简要的说明，以便了解项目的主要情况，并为后续的风险评估提供支持。2项目环境分析就可能对项目造成重大影响的外部环境因素进行分析，如业务开展、市场竞争、技术演进、政策监管等进行分析，为项目风险因素识别奠定基础。三、主要风险因素分析1电信投资建设项目主要风险因素风险识别应根据项目的特点选用适当的方法。常用的方法有问卷调查、专家调查法、层次分析法、头脑风暴法等。电信投资建设项目涉及的风险因素较多，各类型项目又不尽相同。按来源进行分类，主要风险因素包括：市场风险、技术风险、建设与运营风险、财务风险、政策与法律风险等方面。在电信投资建设项目的风险分
35、析中，通常只对项目风险的直接影响因素进行分析。1.1 市场风险市场风险是电信建设项目经常遇到的主要风险，它是指由于市场需求的变化、新的竞争对手加入，竞争策略调整等，可能给项目造成的损失。市场风险主要表现在市场成长低于预期，市场发育缓慢，或市场开拓不力，市场销售不畅，资费不断下降等以至于业务收入达不到预期的目标。一般来自四个方面：一是市场需求总量的实际情况与预测值发生偏离；二是市场竞争能力或者竞争对手发生重大变化，竞争对手采取的竞争策略和措施影响了项目的运营；三是实际资费水平与预测价格发生较大偏离；四是电信服务的生命周期缩短，项目开展的业务被新的业务所替代。1.2 技术风险技术风险主要是指项目建
36、设方案和技术选择方面可能存在的风险。电信建设项目主要的技术风险因素有：对技术发展趋势预测不足，出现了新型替代技术；对技术的适用性、经济性和可靠性分析不足，项目投产后达不到设计能力、质量难以满足客户要求；对主要电信设备选择不当，不能正常投入运转，或是设备之间配套存在问题。一般来说，新入网设备和新业务项目的技术风险较高，需要充分考虑多方面因素做出技术选择。另外复杂的大型网络优化项目也有较高的技术方案风险。1.3 项目建设和运营风险项目建设风险主要是指在项目实施（项目招投标、合同签订、项目设计、施工等阶段）过程中，由于经验不足、施工条件差或者其它不可抗拒因素等导致项目施工进度、项目质量受到影响。如位
37、置偏远山区的村通工程、光缆建设项目工程地质和气候条件比较恶劣，需要充分考虑自然环境风险和施工事故发生的可能性；在密集市区中建设宏基站需要考虑站址谈判的风险。运营风险主要是指在项目运营过程中由于人才缺乏、市场营销策略不当或者管理经验不足、与 SP 合作发生困难等原因导致项目没有达到预期效果。运营风险主要存在新技术、新业务类项目中（企业初次进行某类项目的建设和运营时，经验不足，专业人才缺乏等原因） 。1.4 财务风险财务风险主要表现在建设资金的筹集和运营期间的资金平衡两方面。这类风险主要存在于一些投资规模巨大的重大建设项目中，如 3G 项目，由于需要巨额的建设资金投入，同时 3G 业务需求尚存在较
38、大的不确定性，企业要保持持续的现金流和稳定的资金供给，将会面临很大的财务压力。面对可能的财务风险，需要提前进行资金的筹措、开拓多种筹资渠道来保证资金的供给，而尽快实现预计的市场和收入目标是解决财务压力的基础和关键。61.5 政策和法律风险电信投资建设项目面临的政策和法律风险主要来源于两方面：一是由于政策调整，项目原定目标难以实现所造成的损失。由于国家或地方各种政策，包括税收、金融、环保、产业政策等的调整变化，都会对项目带来各种影响。如国家电信管制政策的调整，逐步允许外商和民营资本进入电信领域，发放更多的电信经营牌照；对电信资费水平和收费方式进行调整等，对电信企业进行重组，鼓励竞争；允许电信企业
39、开展更多的电信服务等。二是如果业务的经营与国家规定不符，可能会带来项目的失败。如手机电视、IPTV 等，这些业务的发展都处于政策边缘，或者不为政策所允许，这些业务都具有较高的政策性风险。法律和政策风险对项目的影响具有决定性的作用。如果项目不符合国家政策和法律，可能造成项目的完全失败。大多数政策风险对电信企业而言，是企业自身难以摆脱的，但可以通过对政策制定的参与和影响，尽可能降低对电信投资的不利影响。2不同类型项目的主要风险因素上面列举出电信投资建设项目可能存在的一些风险因素，但并非能涵盖所有电信投资建设项目的全部风险因素；也并非每个电信投资建设项目都同时存在这么多风险因素，而可能只是其中的几种
40、，要根据项目具体情况予以识别。不同类型项目的主要风险因素如下表所示：表 1 不同类型项目的主要风险因素对应表序号 项目类型 主要风险因素常规性业务网扩容项目，如 GSM 存在一定的市场风险：市场较为成熟，未来的增长潜力有限；新的竞争对手的加入，竞争激烈，达不到预期业务量和预期资费水平；某些业务可能会存在业务替代风险； 技术风险：可能被 3G 替代，造成部分资源闲置； 建设风险：基站地址选择与建设上越来越难； 其它风险（根据项目特点具体分析） 。CDMA 扩容项目 市场风险：CDMA 技术优势逐渐被 3G 替代，面对激烈的竞争，业务量和资费都可能下降； 技术风险：CDMA 技术受制于高通公司；
41、运营风险：渠道建设和终端控制难以改善，是业务发展瓶颈常规性基础网扩容项目，如传输网等 由于施工环境、地质条件、气候恶劣，存在建设风险； 其它风险（根据项目特点具体分析） 。局房、配套设施（如电源等）建设项目 一般无明显风险因素或风险因素较少，对项目影响也较小，这类项目可不作风险分析 特殊风险（根据项目特点具体分析）1 常规性扩容项目支撑网项目 一般无明显风险因素或风险因素较少，对项目影响也较小，这类项目可不作风险分析； 特殊风险（根据项目特点具体分析）2新技术、新业务类项目（首次应用） WiMAX、ASON 新业务 其他 市场风险：市场需求和预期产生较大偏离； 技术风险：新技术的可靠性和对其熟
42、悉程度； 建设和运营风险：缺乏相关经验或经验不足； 政策风险：是否符合国家政策？；处于政策边缘； 价值链管控风险：涉及与 SP/CP 的合作、管理等； 其它风险（根据项目特点具体分析）3 重大投资 项目 3G 项目等 市场风险：竞争、市场需求的变化，业务量、资费和预期产生较大偏离； 技术风险：采用的制式 建设和运营风险：缺乏相关经验或经验不足；3G人才缺乏；产业链搭建与管控能力不足； 财务风险：终端补贴、资金筹措、短期盈利压力等； 政策风险：牌照数量等； 其它风险（根据项目特点具体分析）说明：上表中主要是针对我院在工作中可能遇到的项目的风险因素进行分析。在进行具体项目的风险分析时，需要根据项目
43、的特点进行细化。8四、风险评价1项目综合风险评价风险评价是依据风险对项目目标的影响程度进行风险评级。它是在项目风险因素识别和分析的基础上，通过对主要风险因素发生的可能性及风险发生后对项目目标的影响程度的分析，并确定项目的综合风险水平（等级） 。综合风险等级可采用三级、五级等形式进行风险级别的划分。三级风险可分别表示为：风险很高、风险较高、风险较低三个级别；五级风险可分别表示为：风险很高、风险高、风险较高、风险适度、风险低五个级别。在进行具体项目的风险评级时，可采取两种方式，一种方式是在风险因素识别和分析的基础上，直接分析判断项目风险的综合等级；另一种方式是在对单个风险因素进行风险评级的基础上，
44、然后再分析判断项目的综合风险等级。第二种评级方式可通过风险坐标图的形式来进行。2风险坐标图风险坐标图是把风险发生可能性的高低、风险发生后对目标的影响程度，作为两个维度绘制在同一个平面上（即绘制成直角坐标系） 。对风险发生可能性的高低、风险对目标影响程度的评估有定性、定量等方法。定性方法是直接用文字描述风险发生可能性的高低、风险对目标的影响程度，如“极低” 、 “低” 、“中等” 、 “高” 、 “极高”等。按照风险因素发生的可能性的高低可分为极低、低、中等、高、极高五个等级；按照风险发生后对目标的影响程度分为极低、低、中等、高、极高五个等级。等级描述见表 2、表 3 。表 2 变量发生的可能性
45、评估等级表等级标号 A B C D E等级描述 极低 低 中等 高 极高参考描述 一般情况下不 会发生 极少情况下才 发生 某些情况下 发生 较多情况下 发生 常常会发生表 3 变量对目标的影响程度评估等级表等级标号 I V等级描述 极低 低 中等 高 极高参考描述 可忽略的损失 轻度的损失 中度的损失 重大的损失 灾难性的损失对风险发生可能性的高低和风险对目标影响程度进行定性或定量评估后，依据评估结果绘制风险坐标图。如：某公司对 9 项风险进行了定性评估，风险发生的可能性为“低” ，风险发生后对目标的影响程度为“极低” ；风险发生的可能性为“极低” ，对目标的影响程度为“高” ，则绘制风险坐
46、标图如下：可能性极高 高 中等 低 极低 极低 低 中等 高 极高 影响程度图 1 风险坐标图绘制风险坐标图的目的在于对多项风险进行直观的比较，从而确定各风险管理的优先顺序和策略。一般把坐标图划分为 A、B、C 三个区域，A 区域中的各项风险的等级相对较低，企业一般可以承担该区域中的各项风险且不再增加控制措施；B 区域中的各项风险的等级相对较高，企业需要严格控制该区域中的各项风险且专门补充制定各项控制措施；C 区域中的各项风险的等级最高，企业需要确保规避和转移该区域中的各项风险且优先安排实施各项防范措施。可能性C 区域 极高 高 中等 低 B 区域A 区域C 区域B 区域10极低 极低 低 中
47、等 高 极高 影响程度图 2 风险坐标和风险区域图五、风险应对策略针对项目实施不同阶段的风险采取的措施也有所不同。决策阶段的风险主要应对措施有：（1）提出多个备选方案，通过多方案的技术、经济比较，选择最优方案；（2）对可能存在的重大工程技术难题，提前进行必要的研究与试验；（3）在编制投资估算、制定建设计划和效益分析时，应留有余地，谨慎决策，并在项目执行过程中实施有效监控。建设或经营期的风险可建议采取回避、转移、分担和自担等措施：（1）风险回避是彻底规避风险的一种做法，即断绝风险的来源。它对电信投资建设项目可行性研究而言，意味着提出彻底改变原方案甚至否决项目的建议。回避风险对策意味着丧失项目可能
48、获利的机会，因此只有当风险可能造成的损失相当严重或者采取措施防范风险代价昂贵，得不偿失的情况下，才采用风险回避对策；（2）风险控制对那些可驾驭和控制的风险，提出降低风险发生可能性和减少风险损失程度的措施，并从技术和经济相结合的角度论证其可行性与合理性；（3）风险转移和分担的目的不是降低风险发生的概率和不利后果的大小，而是借用合同或协议，在风险事故一旦发生时将损失的一部分转移到项目以外的第三方身上；（4）风险自担是将风险损失留给拟建项目投资者自己承担。这适用于已知有风险存在，但可获高利甘愿冒险的项目，或者风险损失较小，可以自行处置解决。风险应对策略应具有针对性、可行性和经济性。项目的不同风险因素
49、可采取的风险应对策略不同，不同风险等级的项目可采取的风险应对策略不同。在进行具体项目的风险分析时，需要根据项目的特点和该项目的主要风险因素，采取相应的风险应对措施。六、风险评估结论综合以上分析，给出项目风险评估的简要结论。12项目风险分析示例七、DDDXXXXXXX3G 项目风险分析报告1、前言1.1 风险评估的目的与意义风险是指由于可能发生的事件，造成实际结果与主观预计之间的差异，并且这种结果可能伴随某种损失的产生。尽管在 3G 建设项目的前期工作中已经就市场需求、采用技术、设备、工程方案、环境保护、配套条件等方面作了详尽的研究，但由于这些工作都是根据历史资料对将来所作的预测，预测本身具有不确定性。特别是 3G 技术发展路线不太清晰，3G 业务在中国是否成熟；同时随着电信管理体制改革的深化，电信市场竞争日益激烈，市场变化加剧，电信资费水平调整频繁，使得项目经营的将来状况会与设想状况发生偏离，项目实施后的实际结果可能与预测的基本方案产生较大偏差，致使预期目标带有不确定性，3G 项目因而有可能面临潜在的风险。DDDXXXXXXX3G 项目对 DDDXXXXXXX
