1、银行利润对经济增长影响的实证分析基于中美两国数据的对比区域国别市场国际贸易问题2012 年第 5 期银行利润对经济增长影晌的实证分析一一基于中美两国数据的对比姜瑞刘雪娇摘要:随着中国利率市场化改革的深化，银行拥有更多的经营自主权，但银行在信贷市场中所处的垄断地位却没有随着利率市场化改革而相应改变。运用 VECM 模型对中国 12 家上市银行及同时期美国商业银行的利润增长对经济发展的影响进行了实证研究，结果表明美国的银行利润增长显著促进了经济发展。相比之下，中国银行利润增长对经济发展的长期影响并不显著，而四大国有银行利润增长对经济发展有显著的阻碍作用，非国有银行利润增长则对经济发展有显著的促进作
2、用。四大国有银行在信贷市场中的垄断地位导致其对经济发展产生阻碍，这意味着中国利率市场化改革及资本市场改革仍不彻底。因此，应鼓励非国有股份制银行发展，并进一步深化利率市场化改革及资本市场改革。关键词:银行利润;经济发展 VECM一、引言 2008 年美国次贷危机引发的欧债危机，导致全球性金融市场波动、股市低迷。日本七成上市地方银行净利润下滑，美国银行业盈利能力逐渐复苏但仍然乏力。危机使全球金融遭到沉重打击，也使实体经济遭到重创。2011 年里，中国珠三角、长三角地区中小企业大量倒闭。然而，与此同时，中国四大国有商业银行为代表的中国银行业却获利颇丰，利润增长率达到了 40%-50%，远高于其他实体
3、产业的利润增长率。一些专家认为;虚体经济;的暴利，严重影响了实体经济的发展;而另一种观点则认为银行利润高不一定不利于经济的发展。两种观点针锋相对，银行利润和经济增长的关系显然是一个亟待研究的问题。一直以来，金融系统与经济发展之间的关系都存在着争论。WalterBagehot (1873) oseph A. Schumpeter (1912)的研究强调了银行系统在经济发展中所起的重要作用，并认为银行能够通过识别和募集资金鼓励创新，从而提高科技水平，推动经济发展 Robinson(1952)的研究发现金融业发展是经济发展的结果;基金资助国家社科基金重大项目;我国新一轮对外开放的战略布局、主要目标和
4、政策选择研究;(项目号:1120007)。姜瑞:对外经济贸易大学金融学院;刘雪娇:对外经济贸易大学国际经济研究院 1029 电子信箱:642808673o 43 -区域国别市场国际贸易问题2012 年第 5 期 Goldsmith (1969), Mckinnon (1973)以及 Shaw(1973)认为金融系统对经济增长发挥了重要作用，金融发展通过促进储蓄提高，资本积累，进一步促进经济发展;Robert E. Lucas, Jr. (1988)认为经济学家过度强调了金融系统在经济发展中的作用RossLevine Sara Zervos (1998)研究认为银行的发展与经济发展增速密切相关
5、Saint-Paul(1992)的研究认为金融发展可能会阻碍经济的发展 King Levine (1993a, 1993b)使用了多国数据来分析金融发展和经济增长的关系，结果表明一系列的金融指标都与经济增长存在正相关关系，但政府对金融系统的干预对经济增长产生阻碍作用 Odedokun(1996)使用了 71 个发展中国家的时间序列数据进行研究，得出金融中介的发展会促进经济发展。上述文献均集中于整个金融业的发展与经济增长的关系，近年来，研究领域也细化到了银行以及股票等金融业的子产业 oArestis、Demetriades Luintel (2001)使用了5 个发达国家的季度数据进行研究，其结
6、果为银行业的发展比股票市场的发展对经济的贡献更大 Johansen Juselius (1992)使用 VECM 模型对银行市场和股票市场对经济发展的短期和长期关系进行了研究;他们认为银行发展与股票市场发展无论在短期还是在长期对经济增长的影响都是正向的 LucaDeidda Bassam Fattouh (2008)研究了银行、金融市场和经济增长之间的关系。他们的研究结果表明银行和股市发展对经济增长有正效应但银行发展对经济增长的影响降低了股市发展对经济增长的正向作用。随着中国经济的发展以及金融业的改革，中国金融业的发展对经济发展的影响也成为了炙手可热的话题。ChenHao (2006)使用 G
7、MM 方法对动态面板数据进行研究，认为中国银行贷款规模的扩张并没有促进经济增长，因为金融中介的贷款分配是无效率的 PhilipC. Chang, Chunxinjia Zhicheng Wang (2010)使用中国四大国有银行的省级数据进行研究，结果显示银行存款再分配与区域经济发展之间没有联系，银行贷款规模扩大与区域经济增长也没有联系。笔者认为在中国是经济增长推动了金融业的发展，而不是金融业的发展推动了中国经济的发展。国内学者对金融业及银行发展对经济增长的影响也进行了研究。谈儒勇(2000)指出中国的金融中介(银行体系)和股票市场对经济增长的作用相当有限;赵振全、薛丰慧(2004)的研究表明
8、我国信贷市场对经济增长的作用比较显著，而股票市场的作用并不明显;何平(2011)研究了我国商业银行存贷利差与经济增长之间的关系，实 iE 结果表明利差和经济增长之间存在着长期稳定的均衡关系，且是正向关系。但是，使用利差和信贷规模只能从一个角度反映银行业的发展状况。笔者认为，银行利润来自于利息收入、非利息收入以及于续费收入，能够反映银行发展情况的全貌。而在现有研究中，研究银行利润对经济发展影响的文献还比较少见。笔者采用向量误差修正模型(VECM)研究银行利润对经济发展的影响，通过对国有四大银行利润对经济发展的影响、非国有银行利润对经济发展的影响进行对比，研究我国银行未来的发展路径;通过对比我国上
9、市银行总利润与美国银行总利润对经济发展的影响，为我国银行体制改革提供新思路。并基于中美数据的结果进 44 国际贸易问题2012 年第 5 期区域国别市场行对比，填补了不完全利率市场化国家与完全利率市场化国家中银行发展对经济发展的影响的研究空白 O二、数据和实证模型由于笔者重点研究银行利润对经济增长的影响，所以实证模型主要用到三类变量 GDP、银行利润以及其他控制变量。这些控制变量主要来源于国民收入恒等式，包括居民消费、政府支出、进出口量、全社会固定资产投资。大部分美国数据来自 IFS 数据库，一些数据来自 bloomberg 数据库以及 BEA 经济报告。大部分中国数据来自 IFS数据库，一些
10、数据来自国家统计数据库和 RESSET 金融研究数据库。银行利润使用 ROE 来衡量，由于我国银行总利润的数据不可得，笔者使用 12 家上市银行的 ROE 指标来衡量银行利润。采用的模型为 VECM 模型，样本是 2002 年 12 月到 2010 年 9 月的季度数据。1民行股份制改革和银行利润 2003 年末，以中央汇金公司分别向中国银行和中国建设银行注资为标志，拉开了中国国有银行股份制改革的序幕。经过一系列财务重组、引进战略投资者、建立现代银行公司治理机制等运作，至 2006 年底，交通银行、中国建设银行、中国银行以及中国工商银行已经先后完成股份制改革，2010 年中国农业银行成功上市，
11、标志着中国国有四大商业银行全部完成了股份制改革。笔者使用 ROE(净资产收益率)作为衡量银行利润的指标。由于中国银行总利润数据的可得性，选择了 12 家上市公司的数据，计算得出中国上市公司银行的 ROE，经过加权计算，得出中国上市银行的平均 ROE 作为中国银行总体 ROE 水平的代理指标。银行总体 ROE 的计算如下:P ROE=EO+NP 72+Ei xMi 7MO-Ej xMj 7MO ROE=Lz 呗 OEj 第 i 家银行资产总额 L;l 资产总额 2.其他控制变量的数据处理美国各种宏观经济指标的季度数据在BLOOMBERG、BEA 以及 IFS 统计中都有官方统计，因此无需进行其他
12、数据处理。中国的固定资产投资季度数据为累计数据，笔者将累计数据进行了差分处理。选取的美国季度数据已经过 X12ARIMA 处由于中国的居民消费、政府支出季度数据不可得，因此在模型中只选择了进出口数据和全社会固定投资数据，因为在中国，消费对经济的拉动作用并不明显，因此，模型估计的偏差在可接受范用之内。美国 2002 年第四季度到在 08 年第四季度银行利润数据来自bloomberg 数据库，宏观经济数据来自 IFSo 2008 年第季度到 2010 年第三季度数据来自 BEA 的经济报告。IFS 数据库是国际货币基金组织统计的国际金融统计数据库。RESSET 数据库源数据来自各上市银行季报、中报
13、、三季报和年报，迸出口和 GDP 季度数据来自 IFS 数据库.GDP 固定资产投资数据来自国家统计数据库。-45 -区域国别市场国际贸易问题2012 年第 5 期理，因此在计量过程中，只需要将中国的季度数据进行 X12ARIMA 处理，以去除时间趋势、季节性与非常规因素的影响。由于 GDP 以及控制变量数据可能存在异方差，为消除影响，对GDP、进出口以及全社会固定投资数据进行对数处理。3.初始检验在给出实证结果之前，需要精确地设定 VECM 模型的之后阶数，确定变量的趋势特征以及变量之间的协整关系和协整方程的数量。(1)单位根检验针对每一个序列进行了 ADF检验及 PP 检验。表 1 和表
14、2 分别给出了对美国数据和中国数据的基于无趋势项假设的单位根检验概率和包含趋势项假设的单位根概率。在 5%的显著性水平下，除了中国银行的 ROE 数据，其他变量都不能拒绝存在单位根的原假设。而中国银行的 ROE 数据是平稳的，也即 1(0)，可以与其他非平稳数据构成线性组合，可能存在协整关系。表 1 变量的 ADF 检验和 pp 检验(美国数据)变量 ADF 检验PP 检验 C CT C CT US LNGDP 0.2270 0.7760 0.0921 0.9472 US ROE 0.5806 0.5702 0.6187 0.1100 US LN1M 0.2246 0.7190 0.4037
15、0.7050 US LNEX 。.44690.7992 0.6684 0.7010 US LNFIXINV 0.8266 0.9119 0.6932 0.9119 US LNCS 0.1257 0.9871 0.0882 0.9820 US LNG 0.9556 。.45870.9769 0.4587 注 :原假设存在单位根 C 表示基于截距项假设的单位根检验;CT 表示基于截距项和趋势项假设的单位根检验。表 2 变量的 ADF 检验和 pp 检验(中国数据)变量 ADF 检验 PP 检验 C CT C CT CN LNGDP 0.8751 0.9208 0.4530 0.9998 CN WH
16、OROE 0.0750 0.0098 0.0615 0.0061 CN SDROE 0.7756 0.9508 0.0322 0.0042 CN FSDROE 0.2279 。.86330.0001 0.0000 CN LNIMR 0.7543 0.5821 0.7711 0.4535 CN LNEXR 0.4847 0.7516 0.4082 0.4515 CN LNFIXINV 0.9876 0.245.3 0.0514 0.00 -46 -区域国别市场国际贸易问题2012 年第 5 期注:原假设:存在单位根 C 表示基于截距项假设的单位根检验;CT 表示基于截距项和趋势项假设的单位根检验
17、。基于单位根检验的结果，笔者认为采用 VECM 模型比较适合。(2)协整方程和滞后阶数基于单位根检验，建立四个模型来进行对比。Ml: USLNGDP, = o + l USROE, + ?2USLNFIXIN呐 USLNE+ ?5USLNI +t M2: USLNGDP，=卢。+?PSROE，+?2USLNFIXIN +?3USLNE +?5USLNI +卢6USLNC 乓+卢7USLNGt+t M3: CNLNGDP=?o 呐 CNWHOROE+卢2CNLNFIXIN+乱CNLNE 乓+品 CNLNIMt 呐 t tM4: CNLNGDP=卢。+卢/CNSDROE，十卢2CNLNFIXIN+
18、卢 83CNLNE+卢 5CNLNIMt+ttM5: CNLNGDP 呐+卢/CNFSDROE，+卢 2CNLNFIXIN 民呐 CNLNE 乓呐 CNLNI+rt 首先对上述模型进行 VAR 回归。由于笔者使用的数据样本较小，因此滞后阶数无法取较大值。因此，表 3-表 7 给出了不同模型从 1 到 3 阶的 VAR 模型估计结果表 3M1 基于信息准则的滞后阶数 Lag LogL LR FPE AIC SC HQ 。23.53277 NA 0.000733 一1.5532771.154984 -1.475526 41.44606 25.07861 * 0.000187* 一2.9446062
19、.347167* 一 2.827980*2 45.56643 4.944448 0.000196 -2.956643* 2.160058 一 2.8011423 48.46471 2.898276 0.000242 -2.846471 1.850739 一 2.652094 表 4M2 基于信息准则的滞后阶数 Lag LogL LR FPE AIC SC HQ O 35.10463 NA 0.000353 一 2.3104631.713024 一 2.1938371 49.73193 17.55276* 0.000129 -.3.373193 2.576607* 一 3.2176912 55.
20、58384 5.851907 0.000119* 一 3.558384*2.562652 -3.364006* 3 57.77063 1.749437 0.000170 -3.377063 -2.182185 -3.143811 表 5M3 基于信息准则的滞后阶数 Lag LogL LR FPE AIC SC HQ 。54.08198 NA 0.342085 4.598665 4.982617 4.712834 -30.81257 36.19686 0.082962 3.171302 3.747229 3.342555 2 -17.40098 18.87557 0.042215 2.47414
21、7 3.242050 2.702485 3 9.621419 34.02821* 0.007962* 0.768784* 1.728663* 1.054206* -47 一区域国别市场国际贸易问题2012 年第 5 期的各种信息准则，最小信息准则用串标注。根据以上信息准则可以确定模型的滞后阶数，Ml 可以建立 l 阶VECM 模型，M2 可以建立 2 阶 VECM 模型，M3-M5 可以建立 3 阶 VECM 模型。表 8报告了各模型的协整检验 O 从表 8 可知，模型各变量之间都存在协整关系，其中模型五的变量间存在大于表 7M5 基于信息准则的滞后阶数 Lag LogL LR FPE AIC
22、 SC HQ 。-58.55243 NA 0.476374 4.929809 5.313761 5.043978 l 25.82826 50.90425 0.057350 2.802094 3.378021 2.973347 2 2.549297 32.76299 0.014050 1.374022 2.141925 1.602360 3 22.95404 32.11531* O.)2966* 0.218818* 0.741062* 0.066605* 表 6M4 基于信息准则的滞后阶数Lag LogL LR FPE AIC SC HQ 。30.87349 NA 0.338094 4.5733
23、52 4.965452 4.612327 4.272793 34.42443 0.024776 1.914446 2.502597 1.972910 2 17.53188 23.08730 0.003363 0.180221 0.603979 0.102270 3 32.58971 12.40056* 。.001103*1.481142* -0.500891 * 1.383703* 表 8 各模型基于最大特征值的协整秩检验 Model Hypothesized no. of CE (s) Eigenvalue Trace statistics 0.05 critical value Prob
24、None* 。.61126529.34725 15.49471 。 .0002l At most 1 0.281874 7.615549 3.841466 0.0058 None* 0.866848 40.49788 15.49471 0.0000 2 At most 1 0.008593 0.173607 3.841466 0.6778 None* 0.647432 33,2262 25.87211 0.0051 3 At most 1 0.171459 5.0784 12.51798 0.5852 None* 0.760428 25.82754 15.49471 0.0010 4 At m
25、ost 1 0.169162 3.965123 3.841466 0.0851 None* 0.536437 25.13582 15.49471 0.0013 5 At most 1* 0.149681 4.377867 3.841466 。.0364 注*表示在 0.05 的显著性水平下拒绝原假设。一 48 一国际贸易问题2012 年第 5 期区域国别市场 1 个协整关系。这为笔者采用 VECM 模型对其进行分析奠定了基础。三、实证结果和分析 1.VECM 模型估计结果回归结果显示所有模型的核心变量与被解释变量之间存在长期均衡关系。表 9 报告的模型结果显示了银行利润与经济增长的长短期关系，
26、Ml 模型的调整后 R 平方达到 52%，其他模型的调整后 R 平方都达到 80%以上，说明模型拟合较好，具有较强的解释力。2.模型结果分析表 9 显示，在长期，美国银行利润对经济增长的影响与中国银行利润对经济增长的影响存在差异。为了模型的可比性，笔者对比了具有相同控制变量的 Ml 和 M3 模型的长期均衡系数。结果显示，在长期，美国银行净资产收益率与美国 GDP 之间的长期均衡系数为正且显著，说明美国银行发展对经济增长有显著的推动作用。而中国银行净资产收益率与中国 GDP 之间的长期均衡系数为负但不显著，说明中国银行发展对经济增长可能没有影响或不明显的阻碍作用。中美两国银行利润来源的差异在于
27、，美国银行有将近 50%的利润来自中间业务，美国银行业几乎处于近似完全竞争的市场，加之美国资本市场比较发达，融资渠道多样，使得资金借贷双方所处的市场地位对等，从而使银行资金的分配更有效率。而中国银行利润有将近 70%来自于利息收入，且中国资本市场和金融体系并不完善，融资渠道单一，使银行能够处于资本市场中的垄断地位，使银行攫取垄断利润成为可能。而银行在资本市场的垄断利润是通过剥削储蓄者、提高融资者成本所得，会影响投资者的积极性，造成资金分配的无效率。中国四大国有商业银行的净资产收益率与经济增长之间存在显著的负相关关系，说明中国四大国有商业银行发展对经济增长有明显的阻碍作用。其原因在于中国银行业呈
28、现;垄断为主，竞争不足;的局面，而国有商业银行的;垄断实质上属于行政垄断，即政府机构出于特定目的，运用行政权力对竞争做出限审制。0 这种垄断使得国有商业银行具有很强的;公共性压制了市场上自由的资本积聚，而同时也使得银行本身改革动力不足。然而，中国非国有商业银行净资产收益率与经济发展却存在显著的正相关关系，说明中国非国有商业银行发展对经济增长有显著的推动作用。中国非国有股份制商业银行处于竞争程度较高的资本市场之中，改革动力强。随着银行市场的竞争和发展，未受到国家权力影响的非国有股份制商业银行逐渐建立自身的专业优势，以特色凸显竞争力。他们从创建开始，就是以一个企业的角色定位于市场，独立核算，自负盈
29、亏，产权明晰。非国有股份制商业银行紧紧以市场为导向并以客户需求至上为经营理念，这使他们的资金能够得到有效地利用，也能够提高资本市场的运作效率。中美的银行净资产收益率短期内与经济增长呈负相关关系，但几乎都不显著。因此，可以认为银行净资产收益率对经济增长在短期内几乎没有影响。一 49-区域国别市场国际贸易问题2012 年第 5 期表 9VECM 模型估计结果 US LNGDP CN_LNGDP 飞解释变量被解粹党茧飞可fLMl M2 M3 M4 M5 长期均衡0.4487 -0.0012 -0.044 US ROE CN WHOROE 4.3467凸卜 1.29)-1.54) 0.0545 CN
30、SDRClE -2.1717) 。o 与 06CN FSDROE 3.608) 短期修正 D (lJS_LNGDP) D (CN LNGDP) Ml M2 M3 M4 M5 丁古 L 丁 tL0.003 可-0.75 0.043 0.332 0.2415 Cointeql Cointeq1 0.6 日 8)-3.039) 3.82.1091 -6.21) 817 -0.235 0.431 -0.961 0.699 1.154 D (US l.NGDP (-1) ) D (CN_LNGDP ( 1) ) -0.776) 0.201) -10.41 -5.62 号 l-9.421) ).8996
31、0.059 0.761 -0.7856 Il (US_LNGDP (-.2) D (CN_LNGIlP (-2) 0.31) -9.345) -5.091) -7.011 斗 J.782 号-0.788 0.3069 II (CN_LNGDP (-3) ) -9.61) -9.468) -2.394) -0J04 -O.OOC 巧-0.J17 -0.0171 0.0078 II (lIS_Ror: (-1) D (CN Wb: H) ) 0.826) -1.9 钉 l-0.545) -3.137) -2.2077) -0.0 丁 010.0018 -0.0114 斗 J.00196D D (C
32、N_RClE (-2) (US RClE (-2) ) -0.721 -0.624) -:l.104) -0.5357) -0.18 -0.0041 -0.00039 D (CN_ROE (-3) -0.6381 -1.606) -0.151) 斗 J.05;与 0.072 -0.1597 O.C 与 69 一 0.339CN LNFXINV lIS LNFIXINv -2.676 1.555) -4.987) -1.8169) -6.2089) 。1140.003 0.2118 0.0301 0.3782 I!S LNM CN l.NIMR 1 锁)5)0.06) 2.487) 0.37C
33、巧4.7021 0.066 刊).0240.0432 0.2941 一 0.0981US LNEX CN LNEXR; -0.(89) 0.5308 2.8512) -1.3486) -1.31 0.6 丁 04lJS LNCS 5.37) 0.159 US LNG 1.981 调整后的 R 平方 0.5248 0.88 调整后的 R 平方 0.981 0.996 0.989 Ff 直 5.86 16.56 F 值 135.66 4 口).39236.84 为系数的 T 值。在本表中统称 CN_ROE，其中M3 对应的是 CN_WHOROE，M4 对应的是 CN_SDROE，M5 对应的是 C
34、NSDROE，分别指银行总 ROE.四大国有商业银行 ROE 以及非四大国有银行 ROEo在本表中，IMR 和 EXR 分别指换算成人民币为单位的进口数额和出口数额，其处理方式为11 季进口额或出口额乘以当季人民币兑美元汇率平均价，汇率平均价由国家外汇管理局月度汇率数据取季度平均计算而得。-50 一国际贸易问题2012 年第 5 期区域国别市场四、结论及政策建议笔者测算了中美两国银行净资产收益率对经济增长的影响，回归结果显示中美两国的银行净资产收益率在短期内对经济增长没有影响。但在长期均衡方程中，美国银行净资产收益率对经济增长呈现显著的推动作用，中国银行总体净资产收益率对经济增长几乎没有影响，
35、中国四大国有银行净资产收益率对经济增长有显著的阻碍作用，中国非国有银行净资产收益率对经济增长有显著推动作用。基于上述结果，提出以下政策建议。1.进一步推进利率市场化，深化资本市场改革，健全法律和监管体制由于美国银行对经济发展有促进作用，而中国银行对经济发展具有不显著的阻碍作用。说明从总体上来看，中国银行业仍处于资本市场的优势地位。近期，受到欧美债务危机和国内宏观调控政策的影响，实体经济发展受到制约，企业亏损，通胀加剧，负利率严重，而此时银行却利用紧缩之机直接提高或变相提高代扣款利率，收取各种手续费。银行 ROE 与实体经济的背离说明了中国资本市场和金融系统的不完善。因此，中国政府应进一步推动利
36、率市场化改革，深化资本市场改革，加快金融体系改革步伐 O2.调整银行利润结构，促进盈利模式多元化银行利润背离实体经济的主要原因在于中国银行利润来源的单一及盈利模式的单一。目前银行收入的 70%仍然是存贷差，这使中国的银行业正面临着日益加大的资本约束压力。银行盈利模式多元化已经成为了一种必然趋势。通过银行盈利模式的多元化可以促进银行利润结构的合理化，有助于推进资本市场的改革。3.鼓励非国有股份制商业银行发展，拓宽投融资渠道从银行净资产收益率指标来看，中国非国有股份制商业银行的盈利能力高于国有商业银行的盈利能力，其净资产收益率在国有商业银行进行股份制改革后逐渐趋同，因此继续推进股份制改革势在必行。
37、此外，鼓励非国有股份制商业银行发展能够加剧银行业的竞争，促进银行业管理体制的完善和经营模式的多样化，从而提高资本的利用效率。政府帮助中小企业拓宽投融资渠道，可以降低中小企业对银行的依赖性，使民间资本能够更自由地流动，从而减少实体经济的融资约束，提升资本市场中贷款者的议价筹码，逐渐实现利率完全市场化。参考文献高清霞、马天楠，(2011) ;美国次贷危机对我同资产证券化路径的影响分析，;国际商务一一对外经济贸易大学学报第 2 期。何平，(2011) ;我国商业银行存贷利差、全社会固定资产投资与经济增长的关系研究，;北方经济第 6 期。谈儒勇，(2000) 金融发展理论与中国金融发展，中国经济出版社
38、。赵振全、薛丰慧，(2004) ;金融发展对经济增长影响的实证分析，;金融研究第 8 期。Arestis, P., Demetriades, P. 0., Luintel, K. 8., (2001) ;Financial Development and Economic Growth: the Role of Stock Markets,; JoumaJ of Mone 只 Credit，and Banking 33, 16-41. Chen Hao, (200Development of Financial Intermediation and Economic Growth: The C
39、hinese Experience; EU 电 EA区域国别市场国际贸易问题2012 年第 5 期 China Economic Review 17, 347-362 Deidda, Luca and Bassam Fattouh, (2008) ;Banks, Financial Markets and Growth,; Jouma1 of Financia1 Intermed?ation 17, 6-36. Johansen, S., Juselius, K., (1992) ;Testing Structural Hypoth创 esin a Multivariate Cointegra
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42、ment,; European Economic Review 36, 763-781 (责任编辑王泯)An Empirical Analysis on Bank Profit and Economic Growth: Analysis Based on Data of U.S. and China JIANG Ru LiU Xue-j ao Abstract: As the reform of market-or ented interest rate deepens, China s banks have more right on deciding the interest rate o
43、f mortgage, but they still re?main monopolistic in the credit market. VECM model is introduced in this essay to explore the impact of the profit of 12 listed banks in China on China s econ?omy, as well as the relationship between the profit of U.S. commercial banks and its economy. The results show
44、that the profit of U.S. commercial banks has positive relationship with its economy in the long run. Compared with that, the long-term impact of China s general banking profit on the economy is not sig?nificant, while the four state-owned banks profit significantly hindered China s economy, other ba
45、nks profit notably promote the economy. Being monopolistic in the Chinese credit market, the four state-owned banks are holding back the economic development of China. The reason lies in the incomplete reform of mar?ket-oriented interest rate and the asset market. It is concluded that Chinese gov?emment should encourage the development of non-state-owned commercial banks and further compel the reform of market-oriented interest rate and the asset mar?ket. Keywords: Bank profit; Economic growth; VECM Fhu 门 L
