1、银行信贷规模、结构、效率与产业结构互动研究基于河北省的实证分析第 16 卷 第 5期 2014年 9月 科 技 与 管 理 Vo116 No5 Science。Technology and Management Sept， 201 4 文章编号：100878133(2014)050l1I 一 05 银行信贷规模、结构、效率与产业结构互动研究 基于河北省的实证分析 李 莉， 朱洪兴 (上海理工大学 管理学院，上海 200093) 摘 要：在对银行信贷与产业结构调整进行研究述评及现状分析的基础上，选取河北省 2004-2013 年 的年度数据 ，运用多元回归方法和基于 CD生产函数下的贡献度差异分
2、析方法 ，从产业结构调整的路径 人手，选择银行信贷规模、信贷结构和信贷效率 3个层面对银行信贷与产业结构升级之间的相关关系 和因果关系进行了实证研究。结果表明，信贷效率对产业结构升级的贡献度最大，其次是信贷结构，最 后是信贷规模。但是整体上河北省银行信贷与产业结构升级并未实现互动发展。在此基础上提出了河 北省银行信贷与产业结构良性互动发展的对策建议。 关 键 词 ：银行信贷；产业结构升级； Granger因果；多元回归分析；CD 生产函数 中图分类号：F 830 文献标志码：A Research into the interaction between bank credit quota，st
3、ructure， effi ciency and industrial LI Li ZHU Hongxing (School of Management，University of Shanghai for Science and Technology，Shanghai China 200093) Abstract：Based on the study review and present situation analysis on the interaction between bank credit and in dustrial structure adjustment，this pap
4、er makes the empirical study of the interrelated relationship and causal rela tionship between bank credit and industrial structure upgrading from tiers of the scale，composition and efficiency of bank credit using data from 2004 to 2013 in Hebei province，using multiple regression method and the base
5、d on CD production function under the contribution of variance analysis methodThe result shows that credit efficiency makes largest contribution to industrial structure upgrading，second is credit structure and the last is credit quota However，the bank credit and industrial structure upgrading in Heb
6、ei province did not realize the interactive devel opment as a wholeBased on this，the paper put forward some corresponding countermeasures and suggestions Key words：bank credit；industrial structure upgrading；granger causal relationship；multiple regression method； C-D production function 文献回顾与评述 产业结构优
7、化升级能够有效推动经济增长，但 又离不开银行信贷的发展。 国内外关于银行信贷与 经济增长关系的理论和实证研究成果较多，但对银 收稿日期：20140618 作者简介：李 莉(1989 一)，女，硕士研究生； 朱洪兴(196O 一)，男，副教授，硕士生导师 行信贷与产业结构关系的研究却相对较少，且现有 的研究主要是基于对银行信贷与经济增长关系研究 的基础上展开的。Goldsmith 在金融结构和金融 发展一书中较早地指出了金融发展与产业结构凋 整之间存在相互促进作用。他认为，从动态角度来 看，银行信贷对经济增长、产业结构具有决定性的影 响。这一观点得到了 Levine 和 Zcrvos 的进一步研
8、 112 科 技 与 管 理 第 16卷 究证实。Levine 等 通过构建一整套指标体系，实 证分析表明银行信贷资源的分配与经济增长有很强 的正相关性，银行信贷通过增加储蓄、配置资源、实 施调控、润滑商品和服务等金融功能的发挥，促进产 业结构优化升级进而促进经济增长。 在国内，林毅夫等 认为，银行业结构内生于 经济发展水平和产业结构，但银行信贷会通过金融 发展所带来的产业结构调整效应对金融效率和经济 增长产生决定性的影响。刘梅生。 从金融发展的 规模、效率方面分析了金融发展与产业结构的关系， 结果表明我国金融发展的规模、效率与第一产业以 及第三产业的变动之间不存在长期均衡关系，而与 第二产业
9、变动之间存在着长期的协整互动关系。 与此同时，随着经济形势的变化，我国区域经济 发展的不平衡引起学者们对区域产业结构调整越来 越关注。因此，从区域视角对银行信贷与产业结构 调整关系的研究 日益增多。张云 利用动态均衡 模型，实证分析了我国区域金融发展水平与产业结 构、经济增长之间的非均衡关系，结果表明银行信贷 对区域产业结构的优化升级具有一定的促进作用。 邓光亚等 运用 1978-2008 年的数据实证研究了 我国中部地区金融发展与产业结构调整存在着长期 均衡关系，但两者之间并未实现互动发展。李慧彬 等 利用 1989-2009 年重庆市的相关数据，对金融 发展与产业结构升级之间的因果关系和相
10、关关系进 行了实证研究。结果显示，金融发展与产业结构升 级之间存在相关关系，但仅是单向因果关系，产业结 构升级并没有促进金融发展。 由于研究方法、研究视角、模型设定甚至是数据 选择方面的差异，研究结论不尽相同 J。但是这 些研究主要集中于金融发展推动产业结构调整的效 应，且仅将金融发展作为金融总量的扩张，有关金融 效率、金融系统融资结构与产业结构调整的研究不 够 lI 。因此本文拟从产业结构调整的路径人手， 选择银行信贷规模、信贷结构与信贷效率 3 个层面 更全面地分析河北省银行信贷与产业结构优化升级 如何进行互动，并通过实证分析找出阻碍互动发展 的内在原凶，以期为实现河北省银行信贷与产业结
11、构调整的有效互动提供可选择的对策建议 I_ 。 2 河北省银行信贷与产业结构现状 自从 2003 年国有商业银行实行股份制改革以 来，工 、农、中、建四大商业银行先后完成股份制改革 并在内地及香港资本市场成功上市，各行法人贷款 余额大幅增长。2013 年河北省金融机构本外币存 款余额达 452 万亿元、贷款余额 279 万亿元，同比 增加了 161、154，贷款投向基本符合国家产 业结构调整方向和区域经济发展需要，主要用于基 础设施建设、制造业、服务业、房地产等领域，有力地 推动了区域产业结构调整和基础设施建设。在取得 这些成果的同时，河北省银行信贷与产业结构也存 在一些问题。河北省 1998
12、 年以来三次产业结构的 变化趋势：第一产业比重不断下降，第二产业比重先 上升后保持平稳上升，并始终处于较高水平，第三产 业比重变化不大。20I3 年河北省三次产业结构中 第一产业、第二产业、第三产业产值占比为 122： 534：344，而同期全国平均水平为 101：453： 446，说明河北省当前的“二三一”产业结构仍处在 较低水平，与全国平均产业结构水平还存在较大差 距” ，如图 1 所示 。 产业结构变化趋势 2000 2002 2004 2006 2008 20l0 20I2 2014 CYl 舡 CY2 CY3 图 1 1998-2013 年河北省产 业结构 变化趋 势 依据以上针对现
13、状的分析数据，河北省银行信 贷与产业结构调整取得了一定的成果，但是产业结 构不合理与金融发展滞后问题却仍然并存，改善效 果并不明显。鉴于此，本文对河北省银行信贷 与产 业结构调整是否实现有效互动提 了质疑，并分别 运用多元回归方法和基于 CD 生产函数下的贡献 度差异分析法进行定量研究，通过对两种方法得出 的结论进行比较分析，来验证结论是否一致、合理。 3 变量选择与样本数据说明 31 产业结构指标 产业结构是指各产业的构成及各产业之间的联 系和比例关系。根据配第 一克拉克定理，产业结构 变动表现为经济中第二产业和第三产业产值比重上 升、第一产业产值比重的下降，而第三产业产值比重 最终上升超过
14、第二产业产值比重。因此，选取产业 结构升级率 ISU(第三产业产值第二产业产值)来 衡量产业结构调整状况。 32 银行信贷指标 本文从规模、结构和效率 3 个层面对银行信贷 I_ 4 O 0 0 O 0 O 第 5期 李 莉等：银行信贷规模、结构、效率与产业结构互动研究 113 进行综合考察。其中，信贷规模 CQ(金融机构各项 贷款余额GDP)，用以反映银行为产业结构优化升 级可提供的资金规模 ；信贷结构 Cs(短期信贷中长 期信贷)，用以反映银行信贷发展中结构变化的主 要方面与发展趋势；信贷效率 CE(金融机构本外币 贷款余额金融机构本外币存款余额)，即用金融机 构本外币存贷比反映银行系统将
15、储蓄转化为贷款进 而促进产业结构优化升级、服务经济增长的能力与 效率 。 33 样本数据说明 时间序列分析法能够克服横界面数据分析法过 于简单化的一般性结论 ，更加精确地反映诸如银行 系统的结构、政策制度和政府的有效管理等环境因 素。鉴于此，本文选取河北省 2004-2013 年的数 据，运用时间序列分析法研究区域银行信贷与产业 结构之 间的关 系。数据来 源于中国统计年鉴 (2012) 、 河北经济年鉴(2013) ，2013 年数据来 自国家统计局网站、中国人民银行网站以及河北统 计局网站所公布的相关数据。 实证分析采用 EViews60 软件实现。为平滑时 间序列间的指数关系和消除异方差
16、，对各变量进行 对数处理，记为 LISU、LCQ、LCS、LCE。 4 实证检验结果与分析 41 平稳性检验 在进行时间序列分析时，要求所采用的时间序 列必须是平稳的或者至少是同阶单整的，否则将会 产生“伪回归”问题 。为此首先应用 ADF 检验法 (Augmented Dickey-Fuller Test)对变量 LISU、LCQ、 LCS、LCE 进行单位根检验，滞后阶数 以 AIC 准则 为准。 由 ADF检验结果可知，LISU、LCQ、LCS、LCE 均 存在单位根，是非平稳序列。但 LISU、LCQ、LCE 的 一 阶差分为平稳序列，即这 3 个序列是 I(1)序列； LCS的二阶差
17、分为平稳序列，即 LCS 是 I(2)序列 ， 如表 1 所示。 表 1 ADF 检验结果 注：d 代表差分；检验类型(c，n)中的 c，t，n 分别表示常数项、时间趋势和滞后阶数； 、 、 分别表示在 1、5和 10的显著性水平下 拒绝原假设；滞后期数由 AIC和 sc 准则确定。 42 Granger 因果关系检验 所谓因果关系是指变量之间的依赖性，作为结 果的变量是由作为原因的变量决定的，原因变量的 变化引起结果变量的变化，因果关系有单向因果关 系和互为因果关系之分。Granger 从预测的角度给 出了因果关系的一种定义，为避免变量间的伪相关， 用 EViews 60 对变量进行格兰杰因
18、果检验。根据 AIC(Akaike Information Criterion)信息准则，最优滞 后阶数为 2，格兰杰因果检验结果，如表 2 所示。 由检验结果可知，只有银行信贷规模 LCQ 与产 业结构 L1SU 存在双向因果关系，而信贷结构 DLCS、 信贷效率 LCE 与产业结构并不存在双向的因果关 系。这说明在所考察的时间区间内河北省银行信贷 规模推动了产业结构优化升级，产业结构调整对信 贷规模也有一定的促进作用。但是整体上河北省银 行信贷与产业结构调整并没有体现出互动发展态 势，这也回应了本文的质疑。 表 2 格兰杰因果检验结果 43 多元回归分析 为进一步分析河北省银行信贷与产业结
19、构没有 114 科 技 与 管 理 第 16卷 互动发展的原 因，对 LISU、LCQ、DLCS、LCE 进行 OLS回归，运用广义差分法消除自相关性，得到回归 结果 ： LISU=一 0938 1+0283 7LCO 一 0179 1DLCS+ (49156 6) (一 16422 4) 0205 4LCD 一 1548 9AR(1)一 1124 OAR(2)， (7089 3) (一 17687 9) (1 1381 6) = 0998 7：F=158359 7。 其中：()内数值为 t检验值。 从检验的结果分析得知，信贷规模 cO 和信贷 效率 CE 对产业结构均存在正向的促进作用，但是
20、 信贷结构的差分形式 DLCS(即信贷结构增长率)对 产业结构升级却表现为负相关关系。这表明银行信 贷结构不合理或者信贷资源投放的不合理使得河北 省整体上银行信贷与产业结构调整并没有体现出互 动发展态势。 5 基于 CD 生产函数下贡献度的差异分析 为进一步探讨银行信贷规模、结构、效率对产业 结构调整的影响程度，拟采用 CD 生产函数形式， 将反映银行信贷的 3个指标纳入模型中，分别考察 银行信贷不同维度的指标与产业结构调整之间的贡 献度差异： Y= F，A，B) 其中：Y 代表产业结构；A、B 为控制变量 ，分别代表 影响产业结构调整的物质资本要素和劳动资本要素 的发展水平。其中物质资本要素
21、用全社会固定资产 投资率 MC 表示，劳动资本要素用从业人数比例 HC 表示。根据本文选择的相关指标，建立模型如下： ISU =ccQ Mc Hc ， ISU =C cs c 日 c ， ISU,=CxCE MC HC t， 其中：t 为时间序号， 是随机扰动项。将上述非线 性模型函数两边取对数，得到： log =C+ Ilog cO+Ol2log MC+ 3og HC +占， log8 =C+OLIlog CS+ 2log MC +Ol3log HCf+占 ， logSU =C+ 1og CE+Ol2logMC 十 OL3logHC+占。 运用最小二乘法对参数进行估计，得到回归 结果： lo
22、g ：一 1479 3 十 n 263 3log 十 O o786logMC一 n 859 5logHCt， (5215 9)(2783 3) (一 3131 4) = 0881 2 log =一 19177+O 351 6log +n 3193logMC,一 26907logHC,， (2688 4)(4028 0) (一 2907 8) R =0871 8 loglS乙 t=一日 8384+ 5134logCE,+ -2185logMC,一 1255 3logHe,， (2931 7)(28529) (-21466) 3 =0657 7。 由回归分析结果可知：判定系数 =0881 2、 R
23、；=0871 8、R；=0657 7，说明模型的拟合优度很 好。河北省银行信贷规模 cO、信贷结构 cs、信贷 效率 CE 与产业结构均存在正向作用。由回归系数 0513 40351 60263 3，可知信贷效率对产业结 构调整的贡献度最大，其次是信贷结构，最后是信贷 规模。如此看来，银行把储蓄资源高效地转化为投 资，确实对产业结构升级起到重要的推动作用；信贷 结构增长率的正作用表明短期信贷较中长期信贷对 产业结构升级起到更为重要的促进作用。虽然银 行信贷的单个指标对产业结构均存在明显的促进作 用，但考虑到河北省 目前的产业结构现状及信贷投 放的政策导向问题，在一定程度上造成信贷对产业 结构的
24、扭曲作用，这与前面多元回归得出的河北省 银行信贷与产业结构调整整体上并没有体现出互动 发展态势结论基本一致。 6 结论与对策建议 通过以上对多元回归方法和基于 CD 生产函 数下的贡献度差异分析法这两种方法得出实证结果 的对比分析，可得出以下结论： 河北省银行信贷 规模 cp、信贷结构 cs、信贷效率 CE与产业结构均 存在正向作用。信贷效率对产业结构调整的贡献度 最大，其次是信贷结构，最后是信贷规模(0513 4 035l 60263 3)。 虽然银行信贷的单个指标 对产业结构均存在明显的促进作用，但考虑到河北 省目前的产业结构现状及信贷投放的政策导向问 题，在一定程度上造成信贷对产业结构的
25、扭曲作用， 最终导致河北省银行信贷与产业结构调整整体上并 没有体现出互动发展态势。 基于以上分析，为促进河北省银行信贷与产业 结构有效互动进而提升经济水平，结合实际情况提 出以下对策建议。 (1)实施区域化信贷管理，提升信贷效率。 2014年两会政府报告将京津冀协同发展上升为国 家重大战略，由于河北省特殊的地理位置，决定了她 在承接京津功能疏解和产业转移方面有着其他地区 无法比拟的独特优势。根据河北省的资源和经济社 会发展特点，尤其是当前严重的雾霾天气，信贷管理 应实施分类指导的差别化区域信贷政策，进一步提 升银行将储蓄转化为投资的效率。 (2)积极优化银行信贷结构，防止信贷投放极 第 5期
26、李 莉等：银行信贷规模 、结构、效率与产业结构互动研究 1 15 端化。合理配置信贷资源，加大对短期信贷的投放， 用以支持第三产业以及有发展潜力的中小企业等实 体经济发展；秉持“有保有压” 、 “区别对待”的信贷 原则，扶优限劣，抑制高污染、高能耗、产能过剩，严 格控制中长期信贷的投放领域。 (3)建立中小企业风险准备金制度。近年来， 河北省实体经济投资信心减弱，尤其是中小企业长 期贷款需求不足。因此，需要建立一种制度来帮助 具有良好发展前景但现金流暂时不足的企业。比如 建立中小企业的社区信用协会和社区担保机构，对 中小企业的贷款以加人协会为前提，并建立一项专 门用于中小企业现金流无法覆盖偿债
27、成本的统筹资 金池发展风险准备金，由国家、地方政府、相关 企业与银行共同承担风险，采取发行优先股的形式， 实行有偿使用原则。 参考文献： 2 3 GOLDSMITH RFinancial structure and economic development MNew Haven：Yale University Press，1969：52108 LEVINE R，ZEROS S Stock markets，banks and economics growthJAmerican Economic Review，1998，88(3)：537 558 林毅夫，姜烨发展战略、经济结构与银行业结构：来自中
28、国的 经验J管理世界，2006(1)：294O 4 刘梅生我国银行信贷与产业结构变动关系的实证研究J 南方金融 ，2009(7)：2427 5 张云区域金融发展与经济增长 、产业结构调整的关系：以上 海经济为例J上海经济研究，2008(12)：2429 6 邓光亚，唐天伟中部区域金融发展与产业结构调整互动研 究：基于 VAR 模型的实证分析J经济经纬，2010(5)：l7 21 7 李惠彬，张丽阳区域金融发展与产业结构升级的相互作用机 制：基于重庆市的实证分析J技术经济，2011(6)：6973 8 李连发，辛晓岱银行信贷、经济周期与货币政策调控：l984 201 1J经济研究，2012(3)
29、：102 一 l14， 9 王小平，贾锐西部地区信贷与经济增长相关性的个案研究 J金融研究，2003(1)：98103 1O 程凤朝，李莉十二五期间如何优化商业银行信贷结构Jj 金融论坛，2012(1)：1622 11 曹源芳中国信贷规模 、结构 、效率与经济增长关系的经验分 析J上海金融，2011(1)：2226 12 国晓丽金融发展与产业结构调整关系的实证研究：以北京 为例J技术经济与管理研究，2011(7)：9497 13 郭明，钱筝筝我国银行信贷对三次产业增长贡献度的差异 研究J产业经济研究，2009(1)：2632 14 孙敬水中级计量经济学M上海：上海财经大学出版社， 2009：233323 f编辑：王劲松 1
