1、关于港口企业集团资产结构优化的思考2006 年度中国总会计师优秀论文关于港口企业集团资产结构优化的思考大连港集团有限公司总会计师张凤阁/黪?j-b0i0:BNPPII 瀑一翟辫l 教错静 l-I原属中央企业的全国各大港口.自2002 年起全部下方到地方政府管理以来已先后实施政企分开,组建港口集团公司,成为真正的经营实体.在港口集团公司的模式下.如何通过深化改革改制实施体制机制创新,不断优化其资产结构.进而做强做大,已成为港口企业集团管理者所必须关注的重要课题.一,目前我国主要港口的基本情况全国沿海各主要港口在组建集团公司之后,按照中央关于深化国有企业改革实现投资主体多元化和地方政府关160 中
2、国总会计 J 月刊于加快港口发展,促进区域经济振兴的要求.结合各自的实际情况进行了积极而有益的探索.(一)设立股份有限公司 ,实现部分或整体上市运营上海国际港务(集团) 有限公司:上海港是我国最大的港 E:I.在成立了集团公司之后即确立了通过集团整体上市,实现股权多样化及体制机制创新的目标.上港集团作为国有独资,授权经营的公司.先于 2004 年 12 月 29 日.通过上海市国资委,招商局国际有限公司,上海同盛(集团 )有限公司 ,上海国有资产经营有限公司,上海大盛资产有限公司五家尚港作长任业习有管,疆暖田正翻隧-张风阁,男 1954 年出生,硕士,级套计师 1972 年 1 月至今在大连集
3、闺有限公司(原大连港务局)工,历任工人,科 5,副科长,副处,时务处处长兼资金结算中心主,期间在上海海事大学水运财会专,东北财经大学会计学研究生班学2002 年 1 硝至今,任大连港集团哏司总会计师兼委派财务负责人埋中心主任/企业共同发起设立了上海国际港务(集团)股份有限公司:后采取与“上海集箱“(A 股上市公司) 换股方式, 实现了上港集团整体上市的目标.天津港(集团)有限公司:国有独资公司.下属上市公司为天津港股份有限公司.该公司前身是天津港储运股份有限公司,于 1996 年 6 月 14 日在上交所挂牌交易,股本总额 6.6 亿元.天津港(集团)有限公司现持有 5O.8%的股权.厦门港务
4、集团有限公司:于 2004 年9 月整体改制为厦门国际港务股份有限公司,注册资本 1799 亿元.2005 年 5 月通过内部股权变更后.于当年 12 月 6 日在香港 H 股成功上市,发行 H 股 8.5 亿元港币.厦门国际港务股份有限公司持股 55.13%.营口港集团有限公司:国有独资公司.下属上市公司为营口港务股份有限公司,设立于 2000 年 3 月,注册资本 15亿元.2002 年 1 月在上交所发行 1 亿元普通股票,价格为每股 590 元.日照港(集团)有限公司:国有独资公司.其持股 5442%的日照港股份有限公司 A 股股票于 2006 年 10 月 18 日正式在上交所挂牌交
5、易.本次募集资金总额为 108 亿元,发行后每股净资产为 336元.日照港成为上交所的第 820 家上市公司也是山东省首家上市的港口企业.(二)组建国有独资集团有限公司实施政企分开下放地方后,陆续改名为集团有限公司的港口占大多数.其企业性质仍为国有独资.地方国资委授权经营.如秦皇岛港务集团有限公司.成立于 2002 年 9 月.前身是秦皇岛港务局.以秦皇岛港务集团有限公司为母公司,以集团公司全资,控股企业为成员单位组成.此外.广州港集团有限公司,青岛港(集团 )有限公司 ,宁波港集团有限公司,连云港港口(集团) 有限公司等均为国有独资公司.集团公司以资产为纽带与参控股企业建立产权关系.(三)大
6、连港集团实现部分业务香港上市2003 年 5 月大连港集团成立,设立以大连港集团有限公司为母公司.所投资的全资,控参股企业为子公司的集团公司,定性为国有独资,授权经营.大连港集团组建后,重新修订了经营发展战略,即“港口经营国际化 ,港口服务物流化,港口管理数字化“;确立了开发建设以大孤山半岛和大窑湾,鲇鱼湾,大连湾为核心港区的“六大中心 “,“四大系统“ 的发展规划 ;提出了“集团化管理,专业化经营“核心业务专业化,辅助业务市场化,后勤服务社会化“和“ 把集团建成国有控股,多元化投资的有限责任公司“的改革改制思路和定位 .经过 3 年多的努力,大连港集团的改革改制工作取得了显着的成效,并且以集
7、装箱,油品等主营业务为主发起设立了大连港股份有限公司,注册资本 29.26 亿元,大连港集团有限公司控股比例为 620g%.于 2006 年 4 月 28 日在香港 H 股成功挂牌交易,共募集资金 25 亿元港币.(四)目前面临的主要问题综上所述表明.目前港口企业集团绝大部分是国有独资性质.按照中央关于体制改革的总体要求,国有企业必须深化改革改制工作,最终实现投资主体多元化和体制机制创新,彻底转换经营机制.港口企业下放地方以来,各地政府以前所未有的热情.关心和支持港口的发展.营造了良好的经营发展环境.各港口企业集团同样以高度的事业心和责任感研究制定其进一步增强核心竞争力,加快建设改造的步伐不断
8、做强做大的发展策略和规划,以适应区域经济发展对港口服务的需求.但就港口企业集团自身而言,除体制不新,机制不活,专业化程度不高,核心竞争力不强等诸多问题需要在不断深化内部改革的进程中加以解决外.其现有资产结构不合理的问题.也是制约港口企业集团不断发展壮大的重要因素.因此如何进一步优化港口企业集团资产结构问题,应提到管理者的议事日程.i一,港口企业集团的资产结构分析港口企业属于交通运输服务行业,具有基础设施投资大建设周期长投资回收缓慢,社会效益高等特点.这就决定了港口企业的资产构成不同于一般的工业,商业等企业以大连港集团有限公司为例(2006 年 6 月 3O 日报表数):资产总额 15O 亿元,
9、负债总额 53 亿元.所有者权益 97 亿元.资产负债率为 35%.总资产的构成如下:流动资产 22 亿元.占总资产的 146%:长期股权投资 42 亿元.占资产总额的 28%:固定资产净值(含在建工程)86 亿元,占资产总额的 573%无形资产 014 亿元,占资产总额的 01%.2006 年度中国总会计师优秀论文从资产结构上看.长期股权投资和固定资产净值两项,就占了总资产的 853%,因此,大连港集团把这两项作为资产结构优化的重点.实践表明,港口企业集团的固定资产正在转向长期股权投资,随着港口企业集团改制工作的推进和投资主体多元化将加大转移的比例.长期股权投资收益占利润总额的比例也将随之上
10、升.优化这两项资产的关键问题,是合理控制固定资产投资规模的增加和科学论证长期投资项目的效益性,确保集团规模与效益同步增长.三如何进一步优化资产结构的思考通过对港口企业集团资产结构的简要分析.揭示了优化资产结构的关键点.在此基础上.应进一步研究优化港口企业集团的资产结构,努力提高资产质量的相关问题.(一)合理控制固定资产投资增长规模.确保其在核心业务上的聚集效应港口企业的总资产中固定资产占有举足轻重的作用.如大连港集团 2006年 6 月末的 240 亿元的资产中固定资产为 164 亿元.随着我国经济的稳定持续增长.十五“期间我国港口建设进入了第二个高峰期.在这五年里.仅大连港集团就投资 123
11、 亿元.2006 年预计完成投资仍将达到 5O 亿元相当于“九五“ 以前投资的总和.按照国家港口规划布局的要求,建成了一大批规模化专业化的集装箱油品散矿和煤炭泊位及配套设施.大大提升了港口的通过能力和适应能力,并达到了适度超前建设的要求.进入“ 十一五“ 期后,港口建设将以完成已开工的跨年项目为主.新开项目应以港口集疏运系统建设为重点.促进已陆续建成投产码头能力的充分发挥.港口建设将进入平稳期.应以挖掘现有码头能力和提高作业效率,提升管理和改善服务为工作重点.港口企业资产规模做大的基础是要做强,即核心业务资产质量要高.因此,2006?11 总第 4O 期 41842006 年度中国总会计师优秀
12、论文新一轮港口大规模建设改造过后.除应科学决策新增项目外.充分利用和挖掘已形成固定资产的盈利能力应是优化港口企业集团资产结构的重要工作之一.(二)合理设计投资股权的结构.强化投资股权的管理港口企业的行业特点决定了其在核心业务发展上的固定资产投资数额是巨大的.随着港口企业集团经营的逐步市场化,投资主体的多元化.资产结构中的长期投资资产.特别是长期股权投资资产将逐步增加.如大连港集团有限公司的长期投资已由组建集团公司前的 158亿元.增加到 2006 年 6 月末的 41+8 亿元.且全部是长期股权投资.因此,合理设计投资股权的结构.强化投资股权的管理同样十分重要并应成为港口企业集团财务管理的重要
13、战略之一.港口企业集团投资股权的设计应从集团财务战略的角度出发,以便于实施有效管理和调控为着眼点以集团公司股东利益最大化为目标.合理安排股权结构.这里应主要遵循三条原则:1.必须符合集团整体发展战略且随之不断调整.由于集团各成员企业的成长性,业务关联度以及与集团整体业绩之间的关系等客观因素的存在.集团对投资股权的要求必须是满足集团发展战略的需要必须是动态的调整过程.不能一成不变.在这一点上,企业集团可被看成是一个通过股权结构调整而不断调整的投资组合.它所谋求的目标是组合价值最大化.2.必须控制股权投资链条的长度.努力实现投资关系与管理关系在“扁平化“ 上的统一.组织“ 扁平化 “是企业集团组织
14、结构调整所追求的有效形式,其核心目的是要缩短管理链条,明确组织责任,降低组织成本,强化组织沟通.但现实的管理实践中,要想真正的实现组织“ 扁平化 “往往不可回避集团内部各成员企业的法律地位及其权责关系问题.只有强化集团管理的力度并通过缩短投资股权链条保证对收益能力较强的成员企业的收益在集团总部完整实现162 中国总会计师月刊从而有效解决集团母公司与少数股东之间的收益倒置问题.3 必须保证企业集团投资股权结构的清晰化.企业集团股权结构的清晰化包括两个方面:一是成员企业股权主体的清晰化,主要涉及多元投资主体中各股东的身份确认问题.即关联身份股东与非关联身份股东;二是投资股权链条的清晰化.投资股权结构的具体设计.则需要综合考虑内外部的相关综合因素后权衡确定.一般而言,参股企业只能作为集团战略联盟的成员.要构成真正意义上的企业集团必须实现控股.企业集团应通过强化其控股权地位.实现有效的管理控制权.(三)盘活存量资产 ,处置低效资产,剥离公共职能资产港口企业的性质决定了它的资产构成.它的历史沿革决定了其资产的配置形成了典型的企业办社会.港口企业固定资产所占比例及所拥有的资产种类,也是
