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浅谈互联网金融对商业银行的冲击.doc

上传人:weiwoduzun 文档编号:1890006 上传时间:2018-08-29 格式:DOC 页数:7 大小:95.50KB
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1、1对互联网理财的几点思考中国银行总行 汪宁南京农业大学经济管理学院 张靓摘要:2013 年 6 月 17 日上线的余额宝,是第三方支付平台支付宝无缝对接天弘基金增利宝后,为个人用户打造的一项余额增值服务。截止 2014 年 1 月,余额宝规模已突破 4000 亿,用户超过 6100 万,天弘基金也藉此成为我国第一大公募基金。与此同时,腾讯宣布与华夏基金合作的产品理财通于 2014 年 1 月 22 日正式登陆微信,当天募集到的资金就有 8 亿元。而随着余额宝、理财通、百度百付宝、苏宁零钱宝等货币基金类互联网理财产品的热销,新兴的互联网理财迅速吸揽了大量资金,使商业银行存款遭受到一定程度的冲击。

2、本文将通过对比余额宝、理财通与银行存款、理财产品的优劣,进一步挖掘其迅速发展的原因及其对传统银行业的影响。关键词:余额宝 互联网理财 商业银行 服务模式 冲击引言:近些年来,随着互联网的飞速发展和大范围普及,以及人们消费和理财观念的转变,互联网正逐渐向传统金融行业渗透,并与其相结合生成新兴的互联网金融模式。与传统金融模式不同的是,互联网金融代表的是现代信息科技,依托于互联网运营,利用大数据、移动支付、云计算、社交网络和搜索引擎等技术降低市场信息不对称程度、减少信息处理和交易成本、提高资源配置效率,拥有传统金融业所不具有的优势。因此 2013 年阿里巴巴的余额宝一经推出就大获成功,以远高于银行活

3、期存款的收益率吸收了大量资金。余额宝没有最低购买限额、可以随时转入转出、操作简单、同时可用于网上消费支付等优势使其在短短的半年里迅速发展壮大,而与其合作的天弘基金则藉此成为了国内第一大公募基金。余额宝的成功吸引各基金公司、互联网大佬也纷纷推出自己的依托于互联网的理财产品,因此打破传统金融格局,对商业银行造成一定程度的冲击。互联网理财的兴起,有助于加速利率市场化进程、促使商业银行转型创新。正文一、余额宝、理财通等互联网理财与商业银行传统存款业务的比较1、余额宝五年前马云曾说:“如果银行不改变,我们就改变银行。 ”五年后,随着余额宝的异军突起,马云实现了五年前的承诺,互联网金融的悄然走红,打破了商

4、业银行在金融体系中一枝独秀的地位,成为我国金融行业发展的一个重要里程碑。余额宝作为一种全新的理财模式,已经成为互联网金融代表性产品。通过余额宝,用户可将支付宝内闲置资金用于购买基金等理财类产品,以实现余额增值,解决了支付宝内资金不产生利息的问题,并获得年化收益率 6%左右的高收益,实现收益每日结算。不仅如此,余额宝还全面支持网购消费、支付宝转账等几乎所有的支付宝功能,方便用户“一宝多用” 。同时,余额宝对接天弘基金增利宝,不设最低购买限额,一元就能起买,并实现T+0 实时赎回,单笔转帐 5 万元以内,支持中信、光大、平安、招行、邮政卡通实时到账,工行、招行、建行、农行、中行、兴业、平安等银行工

5、作时间内 2 小时到帐;单笔转账 5万元以上,将在次日 24 点前到帐。此外,余额宝操作简单,无需用户到银行办理复杂的手2续,仅需手机或电脑操作即可,目前不收取手续费。同时为防用户资金被盗,支付宝与平安保险合作对被盗资金全额赔付,保证用户资金安全。且基于电子商务的信用支付而起的支付宝具有自己的优势,历史悠久,拥有广泛的客户基础,依托淘宝有两次消费途径,信用支付体系已经较为成熟,为余额宝的推广打下良好基础。虽然相较于银行活期存款有更高的收益,余额宝自身还是存在一些风险与不足。事实上,支付宝并无基金销售牌照,仅靠余额宝向用户销售基金,通过直销模式绕开监管,打了政策的“擦边球” ,在上市 8 天内就

6、曾因流程不合规遭证监会公开“点名” ,接连遭证监会和央行风险警示,随时有可能会被叫停。另外,虽然余额宝合作的增利宝货币基金主要用于投资国债、银行协议存款等收益稳定、风险极低的金融工具,但由于毕竟是购买货币型基金,收益并不稳定,且存在流动性风险,一旦基金严重缩水或出现巨额赎回,投资者将面临一定的风险。2、理财通继余额宝之后,覆盖超过 6 亿用户的微信平台日前也推出了自己的线上理财产品理财通。腾讯公司为理财通选择的首批合作伙伴包括华夏、易方达、广发以及汇添富四家基金公司,但目前试运行阶段理财通仅对接华夏财富宝货币基金。作为余额宝强有力的竞争对手,理财通上线首日就募集到 8 亿资金,而余额宝首日募集

7、资金为 3.5 亿元。相较于余额宝,理财通同样操作简单在手机微信客户端上绑定银行卡即可转入转出;同样资金安全有保障由中国人保财险(PICC)提供赔付服务;同样具有高收益 1 月 22 日上线首日 7.394%的 7 日年化收益,直逼信托产品收益率。且微信用户超过六亿,支付宝钱包用户仅为 1 亿,这给理财通的推广提供了便利。为进一步招揽用户,春节期间 1 月 22 日起,拥有强大的客户资源的微信进行微信理财通向参与体验理财通业务的用户提供总金额逾 1000 万的红包,这种创意营销抢红包活动,收效显著,用户一度挤瘫微信抢红包系统。根据腾讯对外公布的数据可以看到,除夕至大年初一 16 时参与抢微信红

8、包的用户超过 500万,总计抢红包 7500 万次以上。不过相关市场人士预计,春节期间微信红包参与总用户在两亿上下,绑定银行卡约 1 亿左右,而这之前微信的绑定银行卡支付用户不过 1000 万同时,通过微信红包这个小游戏,微信抢红包活动一个晚上干了支付宝 8 年的活,而且还不花腾讯一分钱根据腾讯对外公布的数据可以看到,除夕至大年初一 16 时参与抢微信红包的用户超过 500 万,总计抢红包 7500 万次以上不过相关市场人士预计,春节期间微信红包参与总用户在两亿上下,绑定银行卡约 1 亿左右,而这之前微信的绑定银行卡支付用户不过1000 万左右。腾讯通过这种方式用近乎于 0 的推广成本,迅速抢

9、到了个人移动支付市场的制高点,给了支付宝狠狠一击,众多红包活动中绑定银行卡的客户更是成为了理财通的潜在购买者。未来理财通是否能撼动余额宝的地位,与其一争高下还不得而知,不过就短期而言,两大互联网企业的竞争日趋白热化。3、其他产品除阿里和腾讯外,同样也是互联网 BAT 三巨头之一的百度推出了类余额宝的理财产品百发和百赚;多功能的苏宁零钱宝也成为热门的现金理财产品之一;2013 年 9 月基金公司汇添富的产品现金宝再次重大升级,功能收益直逼余额宝;平安银行推出平安盈;易方达基金分别与广发银行、交通银行联手打造“智能金账户”和“快溢通”金融理财从线下走到线上已是大势所趋。总之,目前我国互联网金融还处

10、于初始阶段,多种多样的互联网理财产品的出现打破了银行垄断,引入竞争机制,解决传统经济活动中信息不对称问题,进一步优化资源配置,提高效率。但与此同时互联网金融模式还不够成熟,信用体系不够完善,相关政策不够健全,存在安全性风险和合规性风险,未来发展将面临种种问题。34、银行存款和理财不可否认的是,余额宝的推出让许多人第一次认识到理财的重要性。相比于银行活期存款 0.35%的利率,余额宝、理财通高达 6%7%的利息(实则是投资货币基金的收益)显然更具有吸引力,势必会大量分流银行活期存款。最新数据显示余额宝的规模已突破 4000 亿,且 1 月货币基金规模净增 2053 亿,达到9532 亿,直逼万亿

11、大关。虽然相较于银行 40 万亿的活期存款,货币基金万亿的规模还不算太大,但借鉴美国的经验可以预见我国货币基金市场还有很大的发展空间。从 1999 年美国第三方支付先驱 PayPal 创立第一支货币市场基金 MMF(Money Market Fund)开始,到2008 年美国货币基金规模达到 3.75 万亿美元,超过了股票和债券基金的总和,以及存款总量。可见我国货币型基金的普及才刚刚开始,若无严格的管制其规模还会不断扩张。然而货币基金膨胀式增长的背后仍存在一定隐患。互联网理财产品虽然支持 T+0 实时赎回,且一般投资于国债、银行协议存款等,但安全性、流动性较银行存款仍有一定差距,投资者不能将其

12、直接等同于高息活期存款。2008 年金融危机时,美国大量货币基金流动性就不能得到保证,且一度跌破面值。同理我国经济形势一旦恶化,挤兑必然会发生,投资者有可能收不回或损失部分本金、收益。就目前来说,各种“宝”类产品的大热增加了银行保住存款的压力,为提高吸储竞争力,银行方面已展开反击。部分银行将利率“一浮到顶” ,对定期存款的利率在央行规定的基准利率的基础上上浮 10%。然而一年期定期存款利率上浮 10%后为 3.3%,收益仍照各种“类余额宝”产品有较大差距,因此一味上调存款利率并不能解决问题。5、对比直接将余额宝等理财产品与银行存款相比是不合适的,前者是货币基金,与之更相似的是各类银行短期货币基

13、金和无固定期限的开放式理财产品。从投资产品及其风险性上看,二者都具有一定的风险。互联网理财产品不保本,但与之结合的货币基金主要以投资短期的银行存款和固定票息的债券等安全性高、收益稳定的金融工具为主,投资风险较低。而银行理财产品投资范围更加广泛,不同产品根据其投资方向风险不同,其中投向股票、基金等金融工具的风险更高,保本收益型产品风险最低,与银行存款相近。在流动性上,余额宝等产品一般支持 T+0 实时赎回,部分还可用与消费和支付,与银行活期存款相差无几,但如果真的面临短期大量赎回,其集中兑付流动性风险不容小觑。而银行理财产品中可实时到账的开放式理财产品数量较少,占比较大的是封闭式产品,具有固定的

14、投资期限,在投资期间内不能随时申购赎回。在收益性上,余额宝、理财通的收益都是每日发放,其年化收益率较高,但其未来收益并不稳定,随着市场变化以及同类产品竞争近期已经明显下降。而银行理财产品只有在投资结束时才能获得投资收益,大部分时间段内收益率比货币基金高,近期数据显示最近发售的非结构性人民币理财产品的平均预期收益率在 5.50%,新增理财产品期限在 3 个月以内的所占比重增大。针对各种宝类大热,银行已展开反击。去年 12 月平安银行旗下的理财产品 “平安盈”上线;随后,工商银行携手工银瑞信推出了一款“工银薪金宝”业务;日前,中行推出货基中银活期宝,上线首日的七日年化收益率为 6.758%;而建行

15、也正在筹备代销渠道 T+0 业务的上线。表一为余额宝、理财通与各银行版升级余额宝的对比。表一:余额宝、理财通与银行短期理财产品对比产品名称 余额宝 理财通 平安盈 中银活期宝 工银薪金宝收益率 最近七日年化收益率5.7440%最近七日年化收益率5.8850%最近七日年化收益率5.4600%最近七日年化收益率5.3500%最近七日年化收益率4.6450%4起售金额1 元 0.01 元 0.01 元 1 元 100 元赎回/提现方式5 万以下,部分银行实时到帐,部分银行 2 小时到帐;5 万以上次日到帐单次赎回最高额度 5 万元0:00-7:00 赎回 10:00 前到帐;7:00-17:50赎回

16、,2-4 小时到帐;17:50-0:00 赎回,次日 10:00 前到帐T+0 实时赎回单日上限为100 万元,7x24 小时中行卡 T+0 快速赎回,即时到账,单笔及单日上限均为30 万元,7x24小时T+0 实时赎回,每日购买赎回金额无上限,7x24 小时起息日 T 日 15:00 前申请,T+1 日开始计算收益,遇节假日顺延风险 低手续费 无手续费其他功能网上消费、支付宝转账等彩票、嘀嘀打车、电影票、新年红包等购买理财产品、基金;信用卡还款等定期定额投资等无说明:数据来源为天弘基金、华夏基金和各大银行官方网站二、对互联网理财迅速发展的几点思考:1、互联网理财实现的只是销售渠道和销售模式的

17、创新余额宝、理财通等互联网理财,只是为大众提供了低起点、更为便捷的理财网络销售渠道,其仅仅是一种销售渠道和销售模式的创新,而非理财产品本身的创新,这类互联网理财内嵌的是货币基金,而其所投资的产品也并未超出基金既有投资范围。2、理财通生逢其时,利差是推动各类宝余额迅速上升的核心动力由上图可以看出,余额宝、理财通的年化收益率水平与货币市场的利率水平是密切相关的,而巨大的利差则是推动各类宝余额迅速上升的核心动力因余额宝收益率持续在54%以上的较高水平,从而也推动其余额在不到一年的时间内迅速超过 4000 亿元;而理财通更是凭借其上线以来高达 6%以上的收益率水平牢牢吸引了大众眼球,成立之初就大有与余

18、额宝一争高下之势。未来如果市场利率与法定利率逐步接轨,各类理财宝的收益率与银行存款或理财的收益率相差不大,预计各类宝理财的余额势必也将大幅缩水。3、各类互联网理财客观上加速了国内利率市场化进程表面上看,的确是“余额宝”们推高了存款利率,但它们只是利用管制利率与非管制利率的价差,拉平了批发与零售的差价把个人存款转化为同业存款,由法定存款利率变成同业市场利率,而非重新创造了什么东西。同时,低至一元甚至一分钱的超低起点,则更是直接把银行推到了利率市场化的终极目标。由于各类互联网理财直接瓜分的是商业银行的既有市场,新兴的各类机构自然是不遗余力,客观上就不可避免地加快了中国利率市场化的进程。在这方面,银

19、行自己其实早就在革自己的命了,锦标赛式的银行理财收益率竞争,便是更早些时候的实际利率市场化的表现。只不过,之前银行的高收益理财产品起点较高,便利性更是谈不到了;而沾了互联网后,这一过程被更多的人所熟知,门槛也更低了。换言之,实际利率市场化已经成为中国经济不可逆转的趋势,银行业需要积极应对,主动转型,而非想着借助监管者的力量予以干预。这并非通过行政手段就可以管制得了的,而且还会开历史的倒车。4、互联网理财推动银行负债成本趋势性上升互联网理财分流存款导致商业银行存款规模萎缩,不得不成为资金的拆入方,承担更高的同业拆借利率。互联网理财对中国银行业的冲击正在显现,直接推高了银行负债成本。截止 2014

20、 年 1 月,余额宝规模已突破 4000 亿,用户超过 6100 万。阿里巴巴的对手香港上市的腾讯控股,以及百度都已经推出类似金融产品,也受到市场追捧。这为银行业带来了不小的压力。互联网理财使商业银行存款结构发生实质变化。目前中国银行业的 104 万亿存款中,近 40 万亿元为活期存款,其中居民户的活期超过 16 万亿元。银行活期利率为 0.35%。意味着银行为此支付的总成本不过 1400 亿元。但余额宝把活期存款变成了年化收益 6%的东西,吸收了大量普通存款。其对接的货币基金 92%以上投向银行协议存款,这意味着这部分资金又以更高的价格回到银行,如果类似产品规模达到 3 万亿,以春节前后 6

21、%以上的协议存款价格计算,银行这部分存款的成本就上升近 1800 亿元。这对于银行业而言,将是惨重的打击。在这种情况下,银行若对互联网产品规模的增长无动于衷,存款流失会更加严重;而若推广自己的高收益、超短期理财产品,就会导致活期存款减少,资金成本大幅提高,因此商业银行正面临两难境地。当然,考虑到目前余额宝等高达 90%的银行协议存款,商业银行如果真的想降低互联网理财对自身负债业务的影响,也并非只能被动应对、束手就擒。5、互联网金融挑战的是商业银行的服务理念和创新模式余额宝、理财通等互联网理财高收益率的背后,折射出的是商业银行以规模扩张为核心动力的粗放式经营模式难以为继。互联网理财的便捷性、低门

22、槛有利于业务普及,满足更多金融服务需求。可以预见未来在互联网理财的冲击下,银行与互联网金融、银行同业间的竞争会更加剧烈,银行利润空间减少,传统的经营模式和盈利方式不得不改变。互联网理财对银行短期的冲击固然很大,但其长远意义还在于商业银行现有的服务理念和创新模式必须改变。银监会龚明华认为:“互联网金融是传统金融行业与互联网精神相结合的新兴领域。互联网金融与传统金融的区别不仅仅在于金融业务所采用的媒介不同,更重要的在于金融参与者深谙互联网开放、平等、协作、分享的精髓,通过互联网、移动互联网等工具,6使得传统金融业务具备透明度更强、参与度更高、协作性更好、中间成本更低、操作上更便捷等一系列特征。 ”

23、我们也要认识到,移动互联网不只是延伸,而是颠覆。互联网金融正从简单的互联网理财和单纯的支付业务,向转账汇款、跨境结算、小额信贷、现金管理、资产管理、供应链金融、基金和保险代销、信用卡还款等传统银行业务领域渗透,虽然这种新兴的金融模式还存在网络安全、产品同质化严重、监管不完善等诸多问题有待解决。但不可否认,这种新技术的出现打破了传统金融服务的局限性,不断压缩银行的利润空间。包括现在最热的互联网理财在内,传统行业每一个细分领域都大有潜力可挖。每个行业都可把移动互联网变成为工具,也会衍生出很多新的机会。将一切人、物、钱、服务都连接。现在人除了睡觉几乎 16 个小时都在上网,比 PC 端多出十倍以上的

24、使用时间,发展空间无比巨大。移动互联网时代,每个看似牢不可破的企业其实都有大的危机,稍微把握不住这个趋势都可能令数年的积累灰飞烟灭。如果搞不懂年轻人,搞不定产品服务,就要丢失市场、甚至失去竞争力。互联网企业团队的创新能力很强,跟不上时代就看不到最新的需求和机会,必然会被其他人所取代。互联网金融对于银行来说是挑战也是机遇。随着经济发展方式的转变、利率市场化的推进和监管层对于金融机构去杠杆化的要求,银行单纯通过规模扩张追求利润的外延式发展模式已不适用。银行势必要根据未来金融行业发展趋势转变经营管理思路,整合互联网技术与银行核心业务,拥抱大数据。同时应加强客户体验,积极创新,细分客户市场,推出多样化

25、的理财方式来迎合大众需求,提供更多人性化、有竞争力的资金增值渠道以适应金融市场的转变。总之,练好内功、不断丰富银行服务内容、提升银行服务质量和服务效率,才是商业银行未来发展的立业之本。6、平衡好风险与收益、效率的关系是未来金融健康可持续发展的重中之重我们必须认识到,互联网技术与金融服务的融合仍存在种种问题和风险:目前有关部门和相关法律还没有对互联网金融的属性做出明确的界定,互联网金融的合法合规性存在风险;部分企业内部管理混乱,存在经营风险;监管体制不健全,资金流向和安全缺乏保障。最重要的是,互联网金融没有正式的金融牌照,只做渠道,很难获得持久的核心竞争力。与之相比,商业银行具有得天独厚的优势:

26、资金实力雄厚,认可度高,拥有广泛的客户资源,是可以信赖的合作伙伴;营销网络健全,网点遍布各地,方便客户业务办理;资源整合能力更强,渠道多样化:监管体制健全。银行服务三性中,安全性是首位的。互联网理财在带动社会资金高收益、高效率的同时,其潜在的流动性风险和网络安全性风险也不容小觑。无论互联网金融,还是金融互联网,都要高度重视产品安全和网络安全与高收益、高效率之间的平衡关系,构建安全专业的金融环境。当然,新兴的互联网理财也对监管提出了更新、更高、更细的要求。结论一直以来,由于我国体制和政策因素,商业银行处于金融体系的核心和强势地位,然而互联网理财的高速发展使传统银行业正面临着前所未有的挑战:今年

27、1 月,工农中建四大行新增放贷 4400 亿元,而我国银行存款流失共计 9402 亿元,其中四大行流失近 7000 亿元。减少的存款大部分流向理财产品、信托产品,券商资管等,由此可见以余额宝为代表的互联网理财分流银行存款趋势十分明显,同时制约了银行负债规模的增长。由于存款“搬家”压力太大,部分银行已将利率上浮到顶,但“吸储”效果并不明显。存款大量流失主要是因为目前我国正处于利率市场化初期,普通个人投资者没有与银7行“谈判”甚至确定价格的能力,存款市场利率远低于货币市场。而余额宝、理财通等产品可以通过互联网渠道汇集这些零散的、小额的资金,投资基金公司的货币基金,进而大规模购买银行间市场的同业存款

28、、大额存单等获取高收益。余额宝的高收益实质上是资金市场利率走高的反映,从长期趋势来看,社会融资成本提高是必然的。因此余额宝、理财通等产品只是货币基金销售渠道上的创新,并没有影响资金市场利率的能力,更不会抬高社会融资成本。但互联网理财这种创新无疑加快了利率市场化的脚步,当存款市场和货币市场的利率差异逐渐缩小时,互联网理财的规模也会下降。虽然,这些“余额宝”们将绝大多数募集得来的资金又投回了银行系统以“余额宝”为例,90%以上的资金用于协议存款,但相比于此前 0.35%的活期存款和 3%(浮动到顶后 3.3%)的一年期定期存款, 6%的协议存款价格无疑高了许多。在互联网金融的倒逼之下,银行已没有退

29、路,只能跟进,然而这对传统银行业来说既是冲击也是机遇。商业银行应积极面对,转变经营理念、加快金融创新、提高服务效率,拓宽业务渠道,以获得新的发展动力。互联网金融平台与传统银行业的相互融合,有利于加快我国金融市场体系的完善,为广大消费者提供更好的服务。参考文献:1 朱小群. “余额宝”搅局银行业J. 中国经济报告.2013(8)2 冯娟娟. 互联网金融背景下商业银行竞争策略研究J. 现代金融.2013(4)3 邱勋. 余额宝对商业银行的影响和启示J. 新金融.2013 (9)4 谢平,邹传伟. 互联网金融模式研究J. 金融研究. 2012(12)5 宫晓林. 互联网金融模式及对传统银行业的影响J. 南方金融 . 2013(5)6 罗明雄,丁玲. 互联网金融六大模式深度解析J. 中国科技财富 . 2013(9)

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