1、 hy12 报告类别： 金融类 早 评 外汇： （张毅） 周四外汇市场上，美元指数走低，欧元兑美元走强，关于爱尔兰债务问题缓解的消息刺激欧元回升。日元则继续近期的回升行情，美元兑日元升至六周来高位。消息面上，美国最新公布的经济数据向好，美国费城联邦储备银行周四公布的数据显示，美国大西洋中部地区 11 月制造业活动指数为 22.5，创下去年 12 月来最高。周五亚洲时段，美元指数78.56，欧元兑美元 1.3642，美元兑日元 83.51。关于爱尔兰债务问题的忧虑缓解导致欧元走强，美元指数则出现回落，美元走弱及美国较好的经济数据也推动了商品市场自此前的大跌中回升， 铜价及豆类价格均有所回升。 近
2、期总体来看，各国货币政策节奏不一，关注在诸多因素的综合影响下，商品市场震荡加剧的可能。汇市上，近期仍要重视美元指数及欧元兑美元的动向，评估欧洲债务问题的影响程度是否会明显弱化。 报告日期： 2010 年 11 月 19 日 金属类 制作人： 铜和锌： （曾超） 受欧洲债务担忧缓解，美经济数据向好影响，欧元延续反弹，美元继续走软，美股大幅反弹促进风险偏好回升，金属反弹强劲。虽然美联储量化宽松政策在国际国内广受诟病，近期虽因爱尔兰债务危机及短期利空出尽而反弹，但政策对美元的长期压力并未改变。周四 LME 铜库存减少 525 吨，锌库存增加 2725 吨；国内交易所铜注册仓单减少 4635吨，锌注册
3、仓单减少 147 吨。预期本周国内铜库存可能减少，锌库存继续增长。国内市场周四因股市止跌回升，外盘上涨而回升，今日受周边市场改善影响将延续涨势，但短期政策紧缩预期对市场的影响并未解除，价格仍然可能会出现一定震荡。建议铜多单少量持有，锌短线交易。 唐 嘉 宾 黄金： （胡燕燕） 伦敦金大幅反弹至 1360 一线，商品普遍反弹，美元下跌。但当晚国际主要 ETFs 基金出现逆势减持现象，持金量减少4 吨多。操作上，暂时观望不建议追反弹。美联储进行第二次银行系统压力测试，若情况稳定，美国方面的加息愈发临近。 联系方式: 22169060*235 铝锭： （吕肖华） 上周国内库存大幅下降 ,现货基本面尚
4、可 .但众多传闻导致 LME 价格大幅下挫 ,铝锭短期价格跟随外盘走势 .近期政策变化频繁 ,一旦利空出尽 ,价格可能出现上涨 ,但上涨幅度有限。 钢材： （吕肖华） 上周钢材库存继续下降 ,现货追随期货下跌 ,市场出现现货升水 .外围股市及商品的大跌影响螺纹走势 ,经销商多数较悲观 ,行业中清库严重 .传闻近期国内第二次加息 ,关注政策面变化。 农产品类 期市有风险 入市须谨慎 豆类： （赵燕） 周四豆类宽幅震荡 ,跌至新低后随股市和其它市场大幅反弹 .但反弹时减仓明显，市场恐慌心理仍未完全缓解，但进一步下跌动能开始放缓。昨晚美豆大幅反弹。随着中国调控和欧元区债务危机缓解，市场暂时由恐慌状
5、态企稳。但经历连续暴跌后，市场信心难以马上恢复。在出现新利多消息前价格仍难以出现大涨。近日市场仍将围绕全球金融环境变化及美元走势保持宽幅震荡。国内豆类将跟随美豆高开高走，重点关注盘面资金动态。在国内政策调控压力仍未完全释放情况下资金仍可能继续离场，反弹幅度仍将受限。美豆阻力位 1250-1275，支持位周三低点 1175。国内豆类短期阻力位为周三跳空缺口。维持震荡思路，日内短线操作，中长线多单可尝试少量介入。重点关注美盘、美元及政策动态。 玉米： （王娜） 周四，受国内股市尾市收高影响，国内农产品期价探底回升。值得注意的是，玉米主力合约继续大幅减仓，当日玉米5、 9 月合约累计减仓约 6.6
6、万手，显示市场对宏观调控政策趋紧的恐慌性出逃心里。现货市场，受调控政策影响，市场贸易心态发生转变，其中黑龙江产区农户销售积极性逐渐恢复，据初步统计约有 1/3 的农户已经售出玉米，预计未来至春节前黑全省将有 2/3 的农户会出售玉米。近日，期市大幅波动，已经导致部分需求商转为观望态度。期货操作，预期短期调控趋紧品种仍将继续震荡下行，建议短期维持逢高抛空思路，新趋势性行情需等待政策进一步明朗。 油脂： （王娜） 周四，受国内股市尾市收高影响，国内农产品期价探底回升。豆油主力合约收于黄金分割 0.382 技术支撑，同时，棕油、菜油走势较为相似，均为跟盘波动特征。但从期货持仓来看，国内三大油脂品种持
7、仓均保持稳定，表明新进资金目前仍较为谨慎保持观望，市场政策性恐慌心里仍未消散。国内现货，受政策调控恐慌性心里影响，国内部分地区贸易商低位放量，昨日山东油脂贸易商成交价已降至 9200 元、吨，目前贸易商手中前期豆油低价库存正在逐步减少，政策恐慌性心里导致其补货进度放缓。期货操作，短期调控措施对国内市场的利空影响仍在蔓延，建议维持短线操作思路，等待政策进一步明朗。 白糖： （许爱霞） 爱尔兰债务危机缓解， ICE 原糖周四大幅飙升。柳州中间商报价 6600-6700 元 /吨，报价较前一日略有上调，部分销区报价已经将到七千元以下，经过连日的下跌，从昨天盘面上看，郑糖有止跌企稳的迹象，下方 630
8、0 支撑明显，但是近期的国家政策及下周一的放储不支持再次大幅拉升，短期走势以反弹对待，操作上 1109 合约关注 6600 压力。 棉花： （许爱霞） 美元走弱带动商品价格上涨，美棉周四触及涨停。棉企出货意愿强烈 ,现货市场不稳造成成交清淡，籽棉价格调幅较大，有价无市， 18 日中国棉花价格指数 28852 元 /吨，跌 555。郑棉昨日触底反弹，日内有望继续反弹走高，有望冲击 20 日线 28900 附近压力，操作上反弹多单可逢高平仓。 小麦和早籼稻：（李琦） 早籼稻昨日再次显现一定的强势，盘中曾触及涨停，最终以 3.37%涨幅结束行情，增仓明显，有资金介入，但从之前经验看，早籼稻行情不具有
9、持久性，若其他品种走好，资金往往会撤离籼稻，因而，密切关注其他品种的走稳情况 ,不可追高，短线操作。小麦昨日受籼稻影响，表现良好，但是成交量依旧萎靡，昨夜美元大幅回落，美股大涨，会给今日商品行情一定的提振，但仍需要时间来恢复多头受挫心理，预计强麦今日仍将以震荡整理为主 ,注意风险，谨慎操作。 化工类 大连塑化： （胡燕燕） 周四大连塑化期货走出预期性反弹行情， PVC 和塑料均稳定了较大的涨幅。但期现价差比较上看 PVC1101 继续贴水现货，现货报价 8800，塑料 1101 平水现货，现货报价 10900。期货仓单方面塑料增加， PVC 减少。操作上，持有空塑料 1101，多 PVC1101 的套利头寸。 本报告由光大期货有限公司研究所编写，以合法地获得尽可能可靠、准确、完整的信息为基础，但不保证所载信息之精确性和完整性。光大期研 究所将随时补充、修订或更新有关信息，但未必发布。本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发，供投资者参考。光大期货有限公司不对投资者买卖有关期货 合约而产生的盈亏承担责任。 光大期货有限公司 研究所
