1、2018年中级会计职称考试辅导 财务管理（第七章）第 1 页第七章 营运资金管理第一节 营运资金管理概述【知识点一】营运资金的基础知识 一、概念营运资金是指在企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。营运资金流动资产流动负债【提示 1】流动资产指可以在 1 年以内或超过 1 年的一个的营业周期内变现或运用的资产； 具有占用时间短、周转快、易变现等特点。【提示 2】流动负债指需要在 1 年或者超过 1 年的一个营业周期内偿还的债务。又称短期负债，具有成本低、偿还期短的特点。占用形态不同 现金、以公允价值计量且变动计入当期损益的金融资产、应收及预付款项和存货 流动资产 在生产经营过程中所处的环节不
2、同 生产领域、流通领域以及其他领域中的流动资产 应付金额是否确定 应付金额确定的流动负债、应付金额不确定的流动负债 是否支付利息 有息流动负债、无息流动负债 自然性流动负债 不需要正式安排，由于结算程序或有关法律法规的规定等原因而自然形成的流动负债； 流动负债 流动负债的形成 人为性流动负债 由财务人员根据企业对短期资金的需求情况，通过人为安排所形成的流动负债 二、特点与管理原则特点 来源具有多样性；数量具有波动性；周转具有短期性；实物形态具有变动性和易变现性。 管理原则 满足合理的资金需求；提高资金使用效率；节约资金使用成本；保持足够的短期偿债能力。【提示】必须把满足正常合理的资金需求作为首
3、要任务。 【知识点二】营运资金管理策略一、流动资产的投资策略（一）流动资产投资策略的类型紧缩 维持低水平的流动资产与销售收入比率；高风险、高收益。宽松 维持高水平的流动资产与销售收入比率；低风险、低收益。 影响因素 说明增加流动资产投资 增加持有成本，降低收益性，提高资产流动性，减少短缺成本； 减少流动资产投资 降低持有成本，增加收益性，降低资产流动性，增加短缺成本。 权衡收益与风险最优的流动资产投资应该是使流动资产的持有成本和短缺成本之和最低。管理者（收益2018年中级会计职称考试辅导 财务管理（第七章）第 2 页性）和债权人（流动性）两个方面。 融资能力 许多企业由于上市和短期借贷较困难，
4、常采用紧缩的投资策略产业因素 在销售边际毛利较高的产业，如果从额外销售中获得的利润超过额外应收账款所增加的成本，宽松的信用政策可能为企业带来更为可观的收益运营经理 通常喜欢高水平的原材料，以便满足生产所需； 销售经理 喜欢高水平的产成品存货以便满足顾客的需要，而且喜欢宽松的信用政策以便刺激销售； 影响企业政策的决策者财务管理人员 喜欢使存货和应收账款最小化，以便使流动资产融资的成本最低 二、流动资产的融资策略【例】雪糕厂生产雪糕，受季节性影响，各个季节产销业务量不同，资产投入也不同。冬季雪糕需求量少，需要投入的流动资产只要满足企业长期最低需求即可，也就是永久性流动资产；夏季雪糕需求量大，在永久
5、性流动资产的基础上，需要投入的流动资产要随雪糕需求量而波动，也就是波动性流动资产。（一）期限匹配融资策略长期融资非流动资产永久性流动资产短期融资波动性流动资产（二）保守融资策略长期融资非流动资产永久性流动资产短期融资波动性流动资产（三）激进融资策略长期融资非流动资产永久性流动资产短期融资波动性流动资产第二节 现金管理【知识点一】持有现金的动机持有现金的三个动机交易性需求 为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额 预防性需求 企业需要维持一定量的现金，以应付突发事件。 企业需掌握的现金额取决于：企业愿冒现金短缺风险的程度；企业预测现金收支可靠的程度；企业临时融资的能力 投机性需求 企业持有
6、一定量的现金以抓住突然出现的获利机会。这种机会大都是一闪即逝的，企业若没有用于投机的现金，就会错过这一机会 【提示】企业的现金持有量一般小于三种需求下的现金持有量之和，因为为某一需求持有的现金可以用于满足其他需求2018年中级会计职称考试辅导 财务管理（第七章）第 3 页【知识点二】目标现金余额的确定一、成本模型1.思路：最优的现金持有量是使得现金持有成本最小化的持有量。成本模型的公式：最佳现金持有量min（管理成本机会成本短缺成本）2.各种成本定义及与现金持有量的关系成本类别 含 义 与现金持有量的关系 机会成本 持有一定现金余额而丧失的再投资收益 正相关 管理成本 持有一定数量的现金而发生
7、的管理费用 一般认为是固定成本 短缺成本 现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充所给企业造成的损失 负相关 二、存货模型思路：交易成本和机会成本之和最小的每次现金转换量，就是最佳现金持有量。C*应当满足：机会成本=交易成本， （C*/2）K=（T/C*）F，可知：三、随机模型（米勒奥尔模型）随机模型思路：企业可以根据历史经验和现实需要，测算出一个现金持有量的控制范围，制定出现金持有量的上限和下限，将现金量控制在上下限之内。当现金量达到控制上限（H）时，用现金购入有价证券，使现金持有量下降到（R）。当现金量降到控制下限（L）时，则抛售有价证券换回现金，使现金持有量回升到（R）。若现金
8、量在控制的上下限之内，便不必进行现金与有价证券的转换，保持它们各自的现有存量。【提示】适用对象：现金流入、流出不稳定情况下确定现金最佳持有量。所有企业都适用，计算出来的现金持有量比较保守。【例题】设某公司现金部经理决定 L 值应为 10000 元，估计公司现金流量标准差 为 1000 元，持有现金的年机会成本为 14%，换算为 i 值是 0.00039，b150 元。根据该模型，可求得：H316 60721000029 821（元） 该公司目标现金余额为 16607 元。若现金持有额达到 29821 元，则买进 13214 元的证券；若现金持有额降至10000 元，则卖出 6607 元的证券。
9、H316 60721000029 821（元）【知识点三】现金管理模式一、收支两条线管理模式2018年中级会计职称考试辅导 财务管理（第七章）第 4 页目的 减少现金持有成本，加速资金周转，提高资金使用效率；以实施收支两条线为切入点，通过高效的价值化管理来提高企业效益。 资金流向 设置两个账户（收入户和支出户），收入进收入户，由企业资金管理部门（内部银行或财务结算中心）统一管理；支出须从支出户里支付，由收入户划拨而来，严禁现金坐支。 资金流量 确保所有收入的资金都进入收入户，加快资金的结算速度，压缩资金在结算环节的沉淀量；在调度环节上通过动态的现金流量预算和资金收支计划实现对资金的精确调度；在
10、支出环节上，根据“以收定支”和“最低限额资金占用”的原则从收入户按照支出预算安排将资金定期划拨到支出户。 构建 资金流程 关于账户管理、货币资金安全性等规定；收入资金管理与控制；支出资金管理与控制；资金内部结算与信贷管理与控制；收支两条线的组织保障等。 二、资金集中管理模式 司库制度，一般都包括以下主要内容：资金集中、内部结算、融资管理、外汇管理、支付管理等。【提示】其中资金集中是基础。统收统支模式 特点：企业的一切现金收入都集中在集团总部的财务部门，各分支机构或子企业不单独设立账号，一切现金支出都通过集团总部财务部门付出，现金收支的批准权高度集中。有利于企业集团全面收支平衡，提高资金的周转效
11、率，减少资金沉淀，监控现金收支，降低资金成本。不利于调动成员企业开源节流的积极性，影响成员企业经营的灵活性，以致降低整个集团经营活动和财务活动的效率 拨付备用金模式 集团按照一定的期限统拨给所有所属分支机构或子企业备其使用的一定数额的现金。各分支机构或子企业持有关支出凭证到集团财务部门报销以补足备用金 结算中心模式 企业集团内部设立的，办理内部各成员现金收付和往来结算业务的专门机构 内部银行模式将社会银行的基本职能与管理方式引入企业内部管理机制而建立起来的一种内部资金管理机构。内部银行通常具有三大职能：结算、融资信贷和监督控制财务公司模式经营部分银行业务的非银行金融机构。其主要职责是开展集团内
12、部资金集中结算，同时为集团成员企业提供包括存贷款、融资租赁、担保、信用鉴证、债券承销、财务顾问等在内的全方位金融服务 【提示】实质上是集团管理是集权还是分权管理体制的体现。【知识点四】现金收支日常管理一、现金周转期经营周期存货周转期应收账款周转期现金周转期经营周期应付账款周转期现金周转期存货周转期应收账款周转期应付账款周转期存货周转期存货平均余额/每天的销货成本应收账款周转期应收账款平均余额/每天的销货收入应付账款周转期应付账款平均余额/每天的购货成本2018年中级会计职称考试辅导 财务管理（第七章）第 5 页【提示】如果要减少现金周转期，可以从以下方面着手：加快制造与销售产成品来减少存货周转
13、期；加速应收账款的回收来减少应收账款周转期；减缓支付应付账款来延长应付账款周转期。二、收款管理1.收款成本收款成本包括浮动期成本，管理收款系统的相关费用（例如银行手续费）及第三方处理费用或清算相关费用。2.收款浮动期收款浮动期是指从支付开始到企业收到资金的时间间隔。有下列三种类型；（1）邮寄浮动期：从付款人寄出支票到收款人或收款人的处理系统收到支票的时间间隔。（2）处理浮动期：是指支票的接收方处理支票或将支票存入银行以收回现金所花的时间。（3）结算浮动期：是指通过银行系统进行支票结算所需的时间。3.收款方式的改善 电子支付方式对比纸基（或称纸质）支付方式是一种改进。电子支付方式提供了如下好处：
14、（1）结算时间和资金可用性可以预计；（2）向任何一个账户或任何金融机构的支付具有灵活性，不受人工干扰；（3）客户的汇款信息可与支付同时传送，更容易更新应收账款；（4）减少或消除了收款浮动期，降低了收款成本，收款过程更容易控制，并且提高了预测精度。 三、付款管理主要任务是尽可能延缓现金的支出时间（必须是合理合法的），早收晚付。1.使用现金浮游量现金浮游量是指由于企业提高收款效率和延长付款时间所产生的企业账户上的现金余额和银行账户上的企业存款余额之间的差额。2.推迟应付款的支付3.汇票代替支票4.改进员工工资支付模式5.透支6.争取现金流出与现金流入同步7.使用零余额账户企业与银行合作，保持一个主
15、账户和一系列子账户。企业只在主账户保持一定的安全储备，而在一系列子账户不需要保持安全储备。当某个子账户签发的支票需要现金时，所需要的资金立即从主账户划拨过来，从而使更多的现金可以用作他用。第三节 应收账款管理【知识点一】应收账款的基础知识一、功能1.增加销售2.减少存货 二、成本机会成本 因投放于应收账款而放弃其他投资所带来的收益 管理成本 调查顾客信用状况的费用、收集各种信息的费用、账簿的记录费用、收账费用等 坏账成本 债务人由于种种原因无力偿还债务而发生的损失 三、管理目标1.发生原因：商业竞争、销售和收款的时间差距。 2.管理的目标是求得利润。2018年中级会计职称考试辅导 财务管理（第
16、七章）第 6 页公式：利润=收入-成本费用 判定：增加的收益大于增加的成本，可行。【知识点二】信用政策的确定一、相关概念信用标准：是指信用申请者获得企业提供信用所必须达到的最低信用水平，通常以预期的坏账损失率作为判别标准。 【提示】如果企业执行的信用标准过于严格，可能会降低对符合可接受信用风险标准客户的赊销额，减少坏账损失，减少应收账款的机会成本，因此会限制公司的销售机会。如果企业执行的信用标准过于宽松，可能会对不符合可接受信用风险标准的客户提供赊销，因此会增加随后还款的风险并增加应收账款的管理成本与坏账成本。表示方法举例：1/10，n/20 信用条件 销货企业要求赊购客户支付货款的条件，由信
17、用期间、折扣期限和现金折扣三个要素组成。 信用期间 企业允许顾客从购货到付款之间的时间，或者说是企业给予顾客的付款期间。 折扣条件 包括现金折扣和折扣期，其中，现金折扣是企业对顾客在商品价格上的扣减。 二、信用标准的确定（一）5C 信用评价系统品质 个人申请人或企业申请人管理者的诚实和正直表现。品质反映了个人或企业在过去的还款中所体现的还款意图和愿望 能力 经营能力，分析生产经营能力及获利情况 资本 如果企业或个人当前的现金流不足以还债，他们在短期和长期内可供使用的财务资源 抵押 当企业或个人不能满足还款条款时，可以用作债务担保的资产或其他担保物 条件 影响申请者还款能力和还款意愿的经济环境
18、（二）信用的定量分析企业进行商业信用的定量分析可以从考察信用申请人的财务报表开始。通常使用比率分析法评价顾客的财务状况。考核指标类别 典型指标流动性和营运资本比率 流动比率、速动比率以及现金对负债总额比率债务管理和支付比率利息保障倍数、长期债务对资本比率、带息债务对资产总额比率，以及负债总额对资产总额比率盈利能力指标 销售回报率、总资产回报率和净资产收益率三、信用政策的选择本质：收益与成本的博弈。涉及到信用期间和折扣条件两个方面。1.信用期间 2.折扣条件（一）信用期间【因素一】延长信用期：会使销售额增加，产生有利影响；应收账款、收账费用和坏账损失增加，会产生不利影响。【结论】当前大于后者时，
19、可以延长信用期，否则不宜延长。如果缩短信用期，情况与此相反。2018年中级会计职称考试辅导 财务管理（第七章）第 7 页（1）收益（延长信用期间的收益）收益的增加销售量的增加单位边际贡献销售量的增加（单价单位变动成本）【提示】如果突破了固定成本的相关范围，此时需要考虑固定成本的增加问题。在计算信用成本税前收益的时候，需要扣除增加的固定成本。 （2）应收账款的机会成本应收账款占用资金的应计利息应收账款占用资金资本成本应收账款占用资金应收账款平均余额变动成本率应收账款平均余额日销售额平均收现期应收账款占用资金的应计利息日销售额平均收现期变动成本率资本成本应收账款占用资金的应计利息增加新信用政策占用
20、资金的应计利息原信用政策占用资金的应计利息【提示 1】赊销业务所需的资金，是应收账款平均余额中的变动成本部分，因为应收账款中包括固定成本、变动成本和利润，固定成本在相关的业务量范围内是不变的（与决策无关），利润没有占用企业的资金，只有应收账款中的变动成本才占用企业资金。【提示 2】平均收现期（周转天数）的确定：如果题中没有给出平均收现期，没有现金折扣条件的情况下，以信用期作为平均收现期；有现金折扣条件的情况下，则用加权平均数作为平均收账天数。【提示 3】日销售额的确定：用未扣除现金折扣的年赊销额除以一年的天数得到。即不考虑现金折扣因素。（3）管理成本及收账费用企业对应收账款进行管理而耗费的开支
21、。包括对客户的信用状况调查费用、收账费用和其他费用。（4）坏账成本应收账款基于商业信用而产生，存在无法收回的可能性，由此而给应收账款持有企业带来的损失，即为坏账成本。坏账成本 赊销额预计坏账损失率（5）存货占用资金应计利息增加存货占用资金应计利息增加存货增加量单位变动成本资金成本（6）应付账款增加导致的应计利息减少（增加成本的抵减项）应付账款增加导致的应计利息减少应付账款平均余额增加资金成本 （二）折扣条件【因素二】不同的信用政策，现金折扣不同，成本也不同。现金折扣的主要目的在于吸引顾客为享受优惠而提前付款，缩短企业的平均收款期。另外，现金折扣也能招揽一些视折扣为减价出售的顾客前来购货，借此扩
22、大销售量。现金折扣成本增加新的销售水平享受现金折扣的顾客比例新的现金折扣率旧的销售水平享受现金折扣的顾客比例旧的现金折扣率【知识点三】应收账款的监控 一、应收账款的监控实施信用政策时，企业应当监督和控制每一笔应收账款和应收账款总额。 （一）应收账款周转天数平均逾期天数应收账款周转天数平均信用期天数2018年中级会计职称考试辅导 财务管理（第七章）第 8 页（二）账龄分析表账龄分析表将应收账款划分为未到信用期的应收账款和以 30 天为间隔的逾期应收账款，这是衡量应收账款管理状况的另外一种方法。账龄分析法可以确定逾期应收账款，随着逾期时间的增加，应收账款收回的可能性变小。信用期为 30 天，账龄分
23、析表反映出 30%的应收账款为逾期账款。账龄（天） 应收账款金额（元） 占应收账款的百分比（%） 030 1750000 70 3160 375000 15 6190 250000 10 91 以上 125000 5 合计 2500000 100 【提示】当各个月之间的销售额变化很大时，账龄分析表和应收账款周转天数都可能发出类似的错误信号。 （三）应收账款账户余额的模式1.应收账款账户余额：反映一定期间（如一个月）的赊销额，在发生赊销的当月月末及随后的各月仍未偿还的百分比。2.用途：进行应收账款金额水平的计划，衡量应收账款的收账效率以及预测未来的现金流。【提示】公司收款的历史决定了其正常的应收
24、账款余额的模式。（四）ABC 分析法 ABC 分析法是现代经济管理中广泛应用的一种“抓重点、照顾一般”的管理方法，又称重点管理法。它是将企业的所有欠款客户按其金额的多少进行分类排队，然后分别采用不同的收账策略的一种方法。A 类：逾期金额比重大,占客户数量的比例低C 类：逾期金额比重小,占客户数量的比例高B 类：介于 AC 之间对这三类不同的客户，应采取不同的收款策略。例如，对 A 类客户，可以发出措辞较为严厉的信件催收，或派专人催收，或委托收款代理机构处理，甚至可通过法律解决；对 B 类客户则可以多发几封信函催收，或打电话催收；对 C 类客户只需要发出通知其付款的信函即可。 二、应收账款日常管
25、理（一）调查客户信用定义：信用调查是指收集和整理反映客户信用状况的有关资料的工作。是企业应收账款日常管理的基础，是正确评价客户信用的前提条件。直接调查 调查人员通过与被调查单位进行直接接触，通过当面采访、询问、观看等方式获取信用资料的一种方法间接调查 以被调查单位以及其他单位保存的有关原始记录和核算资料为基础，通过加工整理获得被调查单位信用资料的一种方法（二）评估客户信用含义 采用“5C”系统来评价，并对客户信用进行等级划分 三类九等 分为 AAA（最优）、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C 九等 两种信用等级 三级制 分为 AAA、AA、A 三个信用等级 （三）应收账款保理保付代理
26、的简称，是指保理商与债权人签订协议，转让其对应收账款的部分或全部权利与义务，并收取一定费用的过程。 卖“应收账款”！分类标准 类别 含义 有无追索权 有追索权保理 指供应商将债权转让给保理商，供应商向保理商融通货币资金后，如果购2018年中级会计职称考试辅导 财务管理（第七章）第 9 页（非买断型） 货商拒绝付款或无力付款，保理商有权向供应商要求偿还预付的货币资金 无追索权保理（买断型） 指保理商将销售合同完全买断，并承担全部的收款风险 明保理 指保理商和供应商需要将销售合同被转让的情况通知购货商，并签订保理商、供应商、购货商之间的三方合同 保理是否让告知购货商 暗保理 指供应商为了避免让客户
27、知道自己因流动资金不足而转让应收账款，并不将债权转让情况通知客户，货款到期时仍由销售商出面催款，再向银行偿还借款 折扣（融资）保理 在销售合同到期前，保理商将剩余未收款部分先预付给销售商，一般不超过全部合同额的 7090% 保理是否提前预付款 到期保理 保理商并不提供预付账款融资，而是在赊销到期时才支付，届时不管货款是否收到，保理商都必须向销售商支付货款 应收账款保理作用：融资功能； 减轻企业应收账款的管理负担；【提示】企业把应收账款让与专门的保理商进行管理，使企业从应收账款的管理之中解脱出来，使企业减轻财务管理负担，提高财务管理效率。减少坏账损失、降低经营风险；改善企业的财务结构。【提示】应
28、收账款与现金之间的转换，增强了企业资产的流动性，提高了企业的债务清偿能力。 第四节 存货管理【知识点一】存货的管理目标及成本一、存货管理的目标1.保证生产正常进行；2.有利于销售；3.便于维持均衡生产，降低产品成本；4.降低存货取得成本；5.防止意外事件的发生。二、存货的成本（1）取得成本是指为取得某种存货而支出的成本，通常用 TCa来表示，分为订货固定成本和订货变动成本。（2）储存成本指为保持存货而发生的成本，包括存货占用资金所应计的利息、仓库费用、保险费用、存货破损和变质损失等，通常用 TCc来表示，分为变动储存成本和固定储存成本。（3）缺货成本指由于材料供应中断造成的停工损失、产成品库存
29、缺货造成的拖欠发货损失和丧失销售机会的损失及造成的商誉损失等。如果生产企业以紧急采购代用材料解决库存材料中断之急，那么缺货成本表现为紧急额外购入成本。缺货成本用 TCs表示。2018年中级会计职称考试辅导 财务管理（第七章）第 10 页（4）如果以 TC 来表示储备存货的总成本，它的计算公式为：TCTC a+TCc+TCs企业存货的最优化，就是使企业存货总成本 TC 值最小。【知识点二】最优存货量的确定一、经济订货基本模型1.假设：（1）存货总需求量是已知常数（D 已知）；（2）订货提前期是常数；（3）货物是一次性入库（不存在陆续供应的情况）；（4）单位货物成本为常数，无批量折扣（单价一定）；
30、（5）库存储存成本与库存水平呈线性关系（单位储存变动成本一定）；（6）货物是一种独立需求的物品，不受其他货物影响；（7）不允许缺货，即无缺货成本。2.经济订货批量：能够使存货的相关总成本达到最低点的进货数量（1）相关成本包括变动订货成本和变动储存成本。无关成本包括购置成本、固定订货成本、固定储存成本和缺货成本。【结论】企业存货的最优化，就是使企业存货相关总成本最小。（2）相关总成本min（存货总成本）min（变动订货成本变动储存成本）变动订货成本年订货次数每次订货成本（D/Q）K变动储存成本年平均库存量单位变动储存成本（Q/2）K c（3）经济订货批量（D/Q）K（Q/2）K c【提示】这里的
31、最小存货成本，应理解为最小的相关存货成本，不包括不相关成本。二、经济订货基本模型的扩展（一）再订货点RLd 【提示】订货提前期对经济订货量并无影响，每次订货批量、订货次数、订货间隔时间等与瞬时补充相同。2018年中级会计职称考试辅导 财务管理（第七章）第 11 页（二）存货陆续供应和使用模型假设每批订货数为 Q，每日送货量为 P，则该批货全部送达所需日数即送货期为：送货期Q/P 假设每日耗用量为 d，则送货期内的全部耗用量为：送货期耗用量Q/Pd存货陆续供应和使用的经济订货量公式为: 将这一公式代入 TC（Q）公式，可得出存货陆续供应和使用的经济订货量相关总成本公式为： 三、保险储备1.含义：
32、在交货期内，如果对存货的需求量很大，或交货时间由于某种原因被延误，企业可能发生缺货。为防止存货中断，再订货点应等于交货期内的预计需求与保险储备之和。即：再订货点预计交货期内的需求保险储备 2.决策原理：最佳的保险储备应该是使缺货损失和保险储备的储存成本之和达到最低：保险储备的储存成本保险储备单位变动储存成本缺货成本一次订货期望缺货量年订货次数单位缺货损失相关总成本保险储备的储存成本缺货损失【知识点三】存货的控制系统一、ABC 控制系统ABC 控制系统就是把企业种类繁多的存货，依据其重要程度、价值大小或者资金占用等标准分为三大类。类别 性质 品种数量比 价值比 管理方法 A 高价值 10%15%
33、 50%70% 重点控制、严格管理 B 中等价值 20%25% 15%20% C 低价值 60%70% 10%35% 重视程度依次降低，采取一般管理 二、适时制库存控制系统制造企业事先和供应商和客户协调好：只有当制造企业在生产过程中需要原料或零件时，供应商才会将原料或零件送来；而每当产品生产出来就被客户拉走。零库存管理，看板管理系统优点：库存持有水平大大下降，提高企业运营管理效率。要求：稳定而标准的生产程序以及诚信的供应商。 第五节 流动负债管理【知识点一】短期借款一、信用条件（一）信贷额度借款企业与银行在协议中规定的借款最高限额。【注意】银行并不承担必须贷款的义务。（二）周转信贷协议银行具有
34、法律义务地承诺提供不超过某一最高限额的贷款协定。企业通常要对贷款限额的未使用部分付给银行一笔承诺费用。（三）补偿性余额银行要求借款企业在银行中保持按贷款限额或实际借用额一定比例（通常为 10%-20%）计算的最低存款余额。对借款企业来说，补偿性余额则提高了借款的实际利率。2018年中级会计职称考试辅导 财务管理（第七章）第 12 页（四）借款抵押银行根据抵押品面值的 30%90%发放贷款，具体比例取决于抵押品的变现能力和银行对风险的态度。（五）偿还条件有到期一次偿还和在贷款期内定期（每月、每季）等额偿还。企业希望前者，而银行希望后者。二、短期借款的成本短期借款的成本包括利息、手续费等。（一）收
35、款法借款到期时向银行支付利息，贷款实际利率就是名义利率。【总结】利随本清。（二）贴现法贴现法又称折价法，银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，而到期时借款企业再偿还全部本金，从而提高了贷款的实际利率。【总结】利息先从本金拿，本金归还全额计。 （三）加息法银行发放分期等额偿还贷款时采用的利息收取方法。负担的实际利率高于名义利率大约 1 倍。 【知识点二】短期融资券一、相关规定1.发行人为非金融企业。2.发行和交易的对象是银行间债券市场的机构投资者，不向社会公众发行和交易。3.由符合条件的金融机构承销，企业不得自行销售融资券，发行融资券募集的资金用于本企业的生产经营。4.融资券采用实名记账
36、方式在中央国债登记结算有限责任公司（简称中央结算公司）登记托管，中央结算公司负责提供有关服务。5.债务融资工具发行利率、发行价格和所涉费率以市场化方式确定，任何商业机构不得以欺诈、操纵市场等行为获取不正当利益。 二、种类发行人 金融企业的融资券和非金融企业的融资券。 【提示】在我国，目前发行和交易的是非金融企业的融资券 发行方式 经纪人承销的融资券和直接销售的融资券。 【提示】非金融企业发行融资券一般采用间接承销方式进行，金融企业发行融资券一般采用直接发行方式进行 三、特点1.相对于公司债券，筹资成本较低2.相对于银行借款，筹资数额比较大3.发行条件比较严格【知识点三】商业信用企业在商品或劳务
37、交易中，以延期付款或预收货款方式进行购销活动而形成的借贷关系，是企业之间的直接信用行为，也是企业短期资金的重要来源。【提示】是一种“自动性筹资”包括：应付账款、应付票据、应计未付款和预收货款。 2018年中级会计职称考试辅导 财务管理（第七章）第 13 页一、应付账款1.供应商给企业提供的一个商业信用。商业信用条件常包括以下两种：（1）有信用期，但无现金折扣。如“N30”表示 30 天内按发票金额全数支付。（2）有信用期和现金折扣，如“210，N30”表示 10 天内付款享受现金折扣 2%，若买方放弃折扣，30 天内必须付清款项。供应商在信用条件中规定有现金折扣，目的主要在于 加速资金回收。企
38、业在决定是否享受现金折扣时，应仔细考虑。通常，放弃现金折扣的成本是很高的。 【提示】放弃现金折扣的信用成本。倘若买方企业购买货物后在卖方规定的折扣期内付款，可以获得免费信用，这种情况下企业没有因为取得延期付款信用而付出代价。【提示】放弃现金折扣的信用成本率与折扣百分比大小、折扣期长短和付款期长短有关系，与货款额和折扣额没有关系。2.放弃现金折扣的信用决策的原因：（1）可能是企业资金暂时的缺乏；（2）可能是基于将应付的账款用于临时性短期投资，以获得更高的投资收益。企业将应付账款额用于短期投资，所获得的投资报酬率高于放弃折扣的信用成本率，则应当放弃现金折扣。二、应付票据指企业在商品购销活动和对工程
39、价款进行结算中，因采用商业汇票结算方式而产生的商业信用。三、预收货款销货单位按照合同和协议规定，在发出货物之前向购货单位预先收取部分或全部货款的信用行为。【提示】购买单位对于紧销商品往往乐于采用这种方式购货；销货方对于生产周期长，造价较高的商品，往往采用预收货款方式销货，以缓和本企业资金占用过多的矛盾。四、应计未付款企业在生产经营和利润分配过程中已经计提但尚未以货币支付的款项。主要包括应付职工薪酬、应缴税金、应付利润或应付股利等。五、特点商业信用容易获得 企业一般不用提供担保 优点 企业有较大的机动权（还款和延期方便） 商业信用筹资成本高 容易恶化企业的信用水平（期限短，还款压力大） 缺点 受外部环境影响较大（受商品和资金市场的影响） 4 流动负债的利弊经营优势 容易获得、具有灵活性，能有效地为季节性信贷需要进行融资。另外，短期借款一般比长期借款具有更少的约束性条件经营劣势 需要持续地重新谈判或滚动地安排负债
