1、中级会计财务管理第一章预习讲义http:/ 2012.04.07 来源：91up 中级会计资格考试平台第 1 节 财务管理的内容本节大纲要求：掌握财务管理的含义和内容本节具体内容：一、财务管理的含义和内容1.企业财务，是指企业在生产经营过程中客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系。前者称为财务活动，后者称为财务关系。2.财务管理，是企业组织财务活动、处理财务关系的一项综合性的管理工作。【07 单选题】根据财务管理理论，企业在生产经营活动过程中客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系被称为( ) 。A.企业财务管理B.企业财务活动C.企业财务关系D.企业财务答案：D(一) 财务活动企业的财
2、务活动包括投资、资金营运、筹资和资金分配等一系列行为。1.投资活动教材第四章及第五章(1)投资，是指企业根据项目资金需要投出资金的行为。(2)企业投资可分为广义的投资和狭义的投资两种。对外投资-投资购买其他公司股票、债券，或与其他企业联营，或投资于外部项目。广义的投资内部使用资金-购置固定资产、无形资产、流动资产等狭义的投资仅指对外投资。(3)企业投资过程中，必须考虑投资规模、投资方向和投资方式。【03 年单选】下列各项经济活动中,属于企业狭义投资的是( ) 。A.购买设备 B.购买零部件 C.购买专利权 D.购买国库券答案：D【06 年单选】在财务管理中，企业将所筹集到的资金投入使用的过程被
3、称为( ) 。A.广义投资 B.狭义投资 C.对外投资 D.间接投资答案：A2.资金营运活动教材第六章有更详细介绍(1)营运资金：为满足企业日常经营活动的需要而垫支的资金(2)营运活动：因企业日常经营而引起的财务活动。企业在日常生产经营活动中，会发生一系列的资金收付行为。 企业需要采购材料或商品，一边从事生产和销售活动，一边还要支付工资和其他营业费用; 当企业把商品或产品售出后，便可取得收入、收回资金; 如果资金不能满足企业经营需要，还要采取短期借款方式来筹集所需资金。3.筹资活动(1)筹资，是指企业为了满足投资和资金营运的需要，筹集所需资金的行为。(2)筹集资金的性质：权益资金和债务资金。(
4、3)筹资考虑因素：筹资规模;筹资渠道; 筹资方式或工具;筹资结构; 筹资成本和风险【2003 年多选】列各项中，属于企业筹资引起的财务活动有( )A 偿还借款 B 购买国库券 C 支付股票股利 D 利用商业信用答案：ACD解析：B 属于投资活动4.资金分配活动广义的分配是指对企业各种收入进行分割和分派的行为;狭义的分配仅指对企业净利润的分配。(二) 财务关系企业资金的投放在投资活动、资金营运活动、筹资活动和资金分配活动中，与企业各方面有着广泛的财务关系。这些财务关系主要包括以下几个方面：1.企业与投资者之间的财务关系，主要是企业的投资者向企业投入资金，企业向其投资者支付投资报酬所形成的经济关系
5、。2.企业与债权人之间的财务关系，主要是指企业向债权人借入资金，并按合同的规定支付利息和归还本金所形成的经济关系。3.企业与受资者之间的财务关系，主要是指企业以购买股票或直接投资的形式向其他企业投资所形成的经济关系。4.企业与债务人之间的财务关系，主要是指企业将其资金以购买债券、提供借款或商业信用等形式出借给其他单位所形成的经济关系。5.企业与供货商、企业与客户之间的关系，主要是指企业购买供货商的商品或劳务，以及向客户销售商品或提供服务过程中形成的经济关系。6.企业与政府之间的财务关系，政府作为社会管理者，通过收缴各种税款的方式与企业发生经济关系。7.企业内部各单位之间的财务关系，是指企业内部
6、各单位之间在生产经营各环节中互相提供产品或劳务所形成的经济关系。8.企业与职工之间的财务关系，主要是指企业向职工支付劳动报酬过程中所形成的经济利益关系。应用举例：【2008 年单选】企业实施了一项狭义的“资金分配”活动，由此而形成的财务关系是( )。A.企业与投资者之间的财务关系B.企业与受资者之间的财务关系C.企业与债务人之间的财务关系D.企业与供应商之间的财务关系答案：A【2007 年单选】在下列各项中，从甲公司的角度看，能够形成“本企业与债务人之间财务关系”的业务是( )。A.甲公司购买乙公司发行的债券B.甲公司归还所欠丙公司的货款C.甲公司从丁公司赊购产品D.甲公司向戊公司支付利息答案
7、：A【2006 年单选】假定甲公司向乙公司赊销产品，并持有丙公司债券和丁公司的股票，且向戊公司支付公司债利息。假定不考虑其他条件，从甲公司的角度看，下列各项中属于本企业与债权人之间财务关系的是( ) 。A.甲公司与乙公司之间的关系 B.甲公司与丙公司之间的关系C.甲公司与丁公司之间的关系 D.甲公司与戊公司之间的关系答案：D【2004 年单选】在下列经济活动中，能够体现企业与投资者之间财务关系的是( )A. 企业向职工支付工资 B. 企业向其他企业支付货款C. 企业向国家税务机关缴纳税款 D. 国有企业向国有资产投资公司支付股利【答案】D【2004 年判断】民营企业与政府之间的财务关系体现为一
8、种投资与受资关系( )答案：解析：民营企业与政府之间的财务关系体现为一种强制与无偿分配关系二、财务管理的环节(1)规划和预测财务战略规划是企业整体战略规划的具体化，财务人员要根据企业财务活动的历史资料，考虑现实的要求和条件，对企业未来的财务活动做出较为具体的预计和测算。(2)财务决策是财务管理的核心，财务决策的方法包括：经验判断法 (淘汰法、排队法、归类法)和定量分析法(数学分析法、数学规划法、概率决策法、效用决策法、优选对比法)(3)财务预算教材第十章，财务预算应纳入到企业全面的预算体系中去。(4)财务控制教材第十一章(5)财务分析、业绩评价与激励教材第十二章，在财务分析的基础上建立经营业绩
9、评价体系是企业建立激励机制和发挥激励作用的依据和前提，而激励机制的有效性又是企业目标实现的动力和保证。一般来说，经营业绩评价体系应该是一个以财务指标为基础，并包括非财务指标的完整体系。非财务指标主要包括企业的战略驱动因素，如客户关系、学习和成长能力、内部经营过程等。第 2 节 第二节 财务管理的目标本节大纲要求：掌握财务管理的目标了解相关利益群体的利益冲突及协调方法本节具体内容：一、企业财务管理目标的含义和种类企业财务管理目标是企业财务管理活动所希望实现的结果。它是评价企业理财活动是否合理有效的基本标准。财务管理目标的设置，必须要与企业整体发展战略相一致，符合企业长期发展战略的需要，体现企业发
10、展战略的意图。财务管理目标还应具备相对稳定性和层次性。企业财务管理目标模式包括：利润最大化目标、每股收益最大化目标、企业价值最大化目标。目标含义优点缺点利润最大化假定在投资预期收益确定的情况下，财务管理行为将朝着有利于企业利润最大化的方向发展。(1)直接反映企业创造剩余产品的多少(2)从一定程度上反映出企业经济效益的高低和对社会贡献的大小。(3)利润是企业补充资本、扩大经营规模的源泉。(1)利润是指企业一定时期实现的税后净利润，它没有考虑资金的时间价值;(2)没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系;(3)没有考虑风险因素，高额利润的获得往往要承担过大的风险;(4)片面追求利润最大化，可能会导
11、致企业短期行为，与企业发展的战略目标相背离。每股收益最大化每股收益，是企业实现的归属于普通股股东的当期净利润同当期发行在外普通股的加权平均数的比值。可以反映投资者投入的资本获取回报的能力。能说明企业的盈利水平，可以在不同资本规模的企业或同一企业不同期间之间进行比较，揭示差异。(1)没有考虑资金的时间价值和风险因素(2)不能避免企业的短期行为，会导致与企业发展的战略目标相背离。企业价值最大化企业价值就是企业的市场价值，是企业所能创造的预计未来现金流量的现值。反映企业潜在的或预期的获利和成长能力(1)该目标考虑了资金的时间价值和投资的风险;(2)该目标反映了对企业资产保值增值的要求;(3)该目标有
12、利于克服管理上的片面性和短期行为;(4)该目标有利于社会资源合理配置。(1) 资本市场效率低下的情况下，股票的价格很难反映企业所有者权益的价值(2) 法人股东对股票市价的敏感程度较低(3) 企业价值的确定比较困难，特别是对于非上市公司。注：(1)上述表内重点把握利润最大化的缺点、每股收益最大化的优缺点、企业价值最大化的优点。(2)关于企业价值最大化目标的其他内容：股东作为所有者在企业中承担着最大的义务和风险，债权人、职工、客户、供应商和政府也因为企业而承担了相当的风险。在确定企业的财务管理目标时，不能忽视这些相关利益群体的利益。企业价值最大化目标，就是在权衡企业相关者利益的约束下，实现所有者或
13、股东权益的最大化。企业价值最大化目标的具体内容：(1) 强调风险和报酬的均衡：将风险控制在企业可以接受的范围内。(2) 强调股东的首要地位(3) 加强对企业代理人即经理人或经营者的监督和控制，建立有效的激励机制(4) 关心本企业一般职工的利益(5) 不断加强与债权人的关系(6) 关心客户的长期利益(7) 加强与供应商的合作(8) 保持与政府部门的良好关系【03 年单选】以每股收益最大化作为财务管理目标,其优点是( ) 。A.考虑了资金的时间价值B.考虑了投资的风险价值C.有利于企业克服短期行为D.反映了投入资本与收益的对比关系答案：D【07 年单选】在下列各种观点中，既能够考虑资金的时间价值和
14、投资风险，又有利于克服管理上的片面性和短期行为的财务管理目标是( ) 。A.利润最大化B.企业价值最大化C.每股收益最大化D.资本利润率最大化答案：B【08 年多选】以“企业价值最大化”作为财务管理目标的优点有( )。A.有利于社会资源的合理配置B.有助于精确估算非上市公司价值C.反映了对企业资产保值增值的要求D.有利于克服管理上的片面性和短期行为答案：ACD二、财务管理目标的协调(一) 所有者与经营者的矛盾与协调经营者和所有者的主要矛盾在于，经营者希望在提高企业价值和股东财富的同时，能更多地增加享受成本;而所有者或股东则希望经营者以较小的享受成本带来更高的企业价值或股东财富。为了协调这一矛盾
15、，通常可以采用解聘、接收、激励等措施。1、解聘：是一种通过所有者约束经营者的办法。所有者对经营者予以监督，如果经营者未能使企业价值达最大，就解聘经营者。2、接收：是一种通过市场约束经营者的办法。如果经营者经营决策失误、经营不力，未能采取一切有效措施使企业价值提高，该公司就可能被其他公司强行接收或吞并，相应经营者也会被解聘。为此，经营者为了避免这种接收，必须采取一切措施提高股票市价。3、激励：是指将经营者的报酬与其绩效挂钩，以使经营者自觉采取能满足企业价值最大化的措施。激励有两种基本方式：(1)“股票选择权“方式。它是允许经营者以固定的价格购买一定数量的公司股票，当股票的价格越高于固定价格时，经
16、营者所得的报酬就越多。经营者为了获取更大的股票涨价益处，就必然主动采取能够提高股价的行动;(2)“绩效股“形式。它是公司运用每股利润、资产收益率等指标来评价经营者的业绩，视其业绩大小经营者数量不等的股票作为报酬。如果公司的经营业绩未能达到规定目标时，经营者将部分丧失原先持有“绩效股“ 。这种方式使经营者不仅为了多得 “绩效股“而不断采取措施提高公司的经营业绩，而且为了使每股市价最大化，也采取各种措施使股票市价稳定上升。(二) 所有者与债权人的矛盾与协调1、所有者与债权人的矛盾主要表现在：(1)所有者可能未经债权人同意，要求经营者投资于比债权人约定的风险高的项目，这会增大偿债的风险。(2)所有者
17、或股东未征得现有债权人同意，而要求经营者发行新债券或举借新债，致使旧债券或老债的价值降低。2、通常可采用的协调方式有：限制性借债、收回借款或停止借款等。(1)限制性借债是指在借款合同中加入某些限制性条款，如规定借款的用途、借款的担保条款和借款的信用条件等。(2)收回借款或停止借款是指当债权人发现公司有侵蚀其债权价值的意图时，采取收回债仅和不给予公司增加放款，从而保护自身的权益。【2008 年单选题】下列各项中，能够用于协调企业所有者与企业债权人矛盾的方法是( )。A.解聘 B.接收 C.激励 D.停止借款答案：D【2005 年单选题】下列各项中,不能协调所有者与债权人之间矛盾的方式是( )A.
18、市场对公司强行接收或吞并 .B.债权人通过合同实施限制性借款C.债权人停止借款.D.债权人收回借款答案：A解析：为协调所有者与债权人之间矛盾，通常采用的方式是：限制性借债;收回借款或停止借款。A 可以解决所有者和经营者之间的矛盾【04 年多选题】为确保企业财务目标的实现，下列各项中，可用于协调所有者与经营者矛盾的措施有( )A. 所有者解聘经营者 B. 所有者向企业派遣财务总监C. 公司被其他公司接收或吞并 D. 所有者给经营者以“股票选择权”【答案】ABCD【解析】可用于协调所有者与经营者矛盾的措施包括解聘、接收和激励。激励有两种基本方式：( 1)“股票选择权”方式;(2)“绩效股”形式。选
19、项 B 的目的在于对经营者予以监督，为解聘提供依据。 第三节 财务管理的环境本节大纲要求：熟悉财务管理的经济环境、法律环境和金融环境本节具体内容：财务管理环境又称理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外各种条件的统称。【06 年判断】财务管理环境是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业各种外部条件的统称。( )答案：解析：财务管理环境又称理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外各种条件的统称。一、经济环境财务管理的经济环境主要包括经济周期、经济发展水平和宏观经济政策。经济周期复苏繁荣衰退萧条增加厂房设备扩充厂房设备停止扩张建立投资标准实行长期租赁继
20、续建立存货出售多余设备保持市场份额建立存货提供产品价格停产不利产品压缩管理费用开发新产品开展营销规划停止长期采购放弃次要利益增加劳动力增加劳动力削减存货削减存货停止扩招雇员裁剪雇员二、法律环境财务管理的法律环境，主要包括企业组织形式及公司治理的规定和税收法规。(一) 企业组织形式(二) 公司治理和财务控制公司治理，是有关公司控制权和剩余索取权分配的一套法律、制度以及文化的安排。它涉及所有者、董事会和高级执行人员等之间权力分配和制衡关系。(1)公司治理结构：是明确界定股东大会、董事会、监事会和经理人员职责和功能的一种企业组织结构(2)公司治理机制：是公司治理结构在经济运行中的具体表现，包括内部治
21、理机制和外部治理机制(3)财务监控：有效的公司治理体系必须有完整的财务监控来支持。(4)财务信息披露：一般而言，信息披露受内部和外部两种制度的制约。(三) 税法税法，是由国家机关制定的、调整税收征纳关系及其管理关系的法律规范的总称。我国税法的构成要素主要包括：征税人、纳税义务人、课税对象、税目、税率、纳税环节、计税依据、纳税期限、纳税地点、减税免税、法律责任等。【07 年判断】从财务管理的角度看，公司治理是有关公司控制权和剩余索取权分配的一套法律、制度以及文化的安排。( )答案：解析：公司治理，是有关公司控制权和剩余索取权分配的一套法律、制度以及文化的安排。它涉及所有者、董事会和高级执行人员等
22、之间权力分配和制衡关系。三、金融环境财务管理的金融环境，主要包括金融机构、金融工具、金融市场和利率四个方面。(一) 金融机构社会资金从资金供应者手中转移到资金需求者手中，大多要通过金融机构。金融机构包括银行业金融机构和其他金融机构。其他金融机构包括金融资产管理公司、信托投资公司、财务公司和金融租赁公司等。(二) 金融工具1、 金融工具的含义：金融工具，是能够证明债权债务关系或所有权关系并据以进行货币资金交易的合法凭证，它对于交易双方所应承担的义务与享有的权利均具有法律效力。2、金融工具的特点：金融工具一般具有期限性、流动性、风险性和收益性四个基本特征。其中：流动性是指金融工具在必要时迅速转变为
23、现金而不遭受损失的能力。3、金融工具的分类：金融工具按其期限不同可分为货币市场工具和资本市场工具。货币市场工具主要有商业票据、国库券(国债) 、可转让大额定期存单、回购协议 ;资本市场工具主要是股票和债券等。(三) 金融市场1、金融市场的概念：金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过金融工具进行交易的场所。2、金融市场主要功能：3、金融市场要素：金融市场的要素主要有市场主体、金融工具、交易价格和组织形式。4、金融市场的分类(1)按期限分为短期金融市场和长期金融市场，即货币市场和资本市场;(2)按证券交易方式和次数分为初级市场和次级市场，即发行市场和流通市场，或称一级市场和二级市场;(3)按金
24、融工具的属性分为基础性金融市场和金融衍生品市场。(4)按交割方式分为现货市场、期货市场和期权市场(5)按交易对象分为票据市场、证券市场、衍生工具市场、外汇市场、黄金市场(6)按交易双方在地理上的距离分为地方性的、全国性的、区域性的金融市场和国际金融市场。(四) 利率1、利率的含义及影响因素：利率也称利息率，是利息占本金的百分比指标。从资金的借贷关系看，利率是一定时期内运用资金资源的交易价格。利率主要是由资金的供给与需求来决定。但除这两个因素之外，经济周期、通货膨胀、国家货币政策和财政政策、国际政治经济关系、国家对利率的管制程度等，对利率的变动均有不同程度的影响。2、利率的分类：(1)按利率之间
25、的变动关系，分为基准利率和套算利率;其中：基准利率是在多种利率并存的条件下起决定作用的利率，我国是中国人民银行对商业银行贷款的利率(2)按利率与市场资金供求情况的关系，分为固定利率和浮动利率;注：受通货膨胀的影响，实行固定利率会使债权人利益受到损害。(3)按利率形成机制不同，分为市场利率和法定利率。3、利率的一般计算公式利率通常由纯利率、通货膨胀补偿率和风险收益率三部分构成。利率的一般计算公式可表示如下：利率=纯利率+ 通货膨胀补偿率+ 风险收益率=无风险收益率+ 风险收益率(1)纯利率是指没有风险和通货膨胀情况下的社会平均资金利润率;(2)通货膨胀补偿率是指由于持续的通货膨胀会不断降低货币的
26、实际购买力，为补偿其购买力损失而要求提高的利率;(3)风险收益率包括违约风险收益率、流动性风险收益率和期限风险收益率。其中， 违约风险收益率是指为了弥补因债务人无法按时还本付息而带来的风险，由债权人要求提高的利率; 流动性风险收益率是指为了弥补因债务人流动不好而带来的风险，由债权人要求提高的利率; 期限风险收益率是指为了弥补因偿债期长而带来的风险，由债权人要求提高的利率。【06 年多选】在下列各项中，属于企业财务管理的金融环境内容的有( ) 。A.利息率 B.公司法 C.金融工具 D.税收法规答案：AC【07 年多选】在下列各项中，属于财务管理经济环境构成要素的有( ) 。A.经济周期B.经济发展水平C.宏观经济政策D.公司治理结构答案：ABC解析：影响财务管理的经济环境因素主要包括：经济周期、经济发展水平、宏观经济政策。【05 年单选】在没有通货膨胀的条件下，纯利率是指( ) 。A. 投资期望收益率 B. 银行贷款基准利率C. 社会实际平均收益率 D. 没有风险的均衡点利率答案：D解析：纯利率是指没有风险、没有通货膨胀情况下的均衡点利率。
