1、股票配资软件，18950897888。外汇喊单网，职业操盘手带你赚钱！,股票期貨關鍵密碼理財講座,大華期貨 顧問事業部 專業副總 張嘉成,現階段股票期貨之最適策略:,股票期貨目前交易狀況:股票期貨的節稅應用:趨勢混沌的配對策略:除權旺季的空方功能:,股票期貨交易狀況,標的比較:股票期貨暨股票選擇權,股票期貨的節稅應用,股利發放避稅,What & When 兩稅合一 公司之營利事業所得稅，可依股東可扣除比率計算各股東之可扣抵稅額，作為個人綜合所得稅額之減項 若股東之可扣抵稅額高於其個人綜所稅，則可享受退稅利益(反之?)Who & Why 大股東、中實戶 所得稅率通常高達40% 獲取之現金股利減去
2、扣除額後仍須繳稅How 除息日前申讓(轉讓,轉移)股票 填權填息? 價位攀高? 利用股票期貨，可規避額外稅賦並享受潛在之上漲利益,範例:現金股利,某甲持有A公司股票1,000張(1,000,000股)A公司每股發放2元現金股利假設股東可扣抵比率為17%假設所得稅級距為40%則： A公司現金股利總額為：2*1,000,000=2,000,000(a) 股利所得稅為：(a)*40%=800,000.(b) 可扣抵稅額為：(a)*17%=340,000.(c) 額外稅賦為：(b)-(c)=460,000.(d) 實際稅後利益：(a)-(d)=1,540,000只要可扣抵比率小於所得稅級距，就會有額外
3、稅賦,範例:現金股利,某甲欲規避持有現貨之額外稅賦，但又不想損失未來可能的潛在上漲獲利，則他可以： 暫時出脫A公司持股 做多等值A公司期貨部位 1,000,000/2,000=500口因除權息當日標的股價於開盤即已反應，期貨契約及價格亦同比例調整，故: 持有期貨之效果等同收到全部的股利 期貨無額外繳稅問題 規避持有現貨之額外股利稅賦46萬元 擁有等值之A公司股數,契約調整:契約乘數及開盤參考價,契約乘數 為調整後約定標的物中，標的證券股數開盤參考價 契約調整生效日開盤參考價 = (S-D) / (1+m) S：期貨每日結算價 D：現金股利 m：無償配股率分派現金股利=2000股標的證券+200
4、0股標的證券受配發之現金股利分派股票股利=2000股除權後之標的證券+ 2000股標的證券受配發之無償增資股票或新股權利證書,除息但書:,標的證券受配發之現金股利，以標的證券發行公司股東會決議之日標的證券收盤價計算之現金股利殖利率，符合下列各款之一者，則不予計算： 1.未逾百分之二者。 2.逾百分之二，未逾百分之五，且每股現金 股利達該公司過去三年平均數之百分之八十以上，未逾百分之一百二十者。,契約調整:範例,A股票期貨契約單位原為2,000股A公司股票若A公司每股配發2元股票股利、1元現金股利契約調整後，A股票期貨之約定標的物為2,400股不含權息之A公司股票，加上現金股利2,000元，契約
5、乘數同時調整為2400。 新契約=2400股+2000元若A公司股票期貨前一日結算價為25元，則契約調整生效日開盤參考價為20元舊契約合約價值 25*2000 = 20*2400+2000 新契約合約價值,範例:股票股利,某乙持有B公司股票1,000張(1,000,000股)B公司每股發放1元股票股利(每股以面額10元計)假設股東可扣抵比率為12%假設所得稅級距為40%則： B公司股票股利總額為：1*1,000,000=1,000,000 (a) 股利所得稅為：(a)*40%=400,000.(b) 可扣抵稅額為：(a)*12%=120,000.(c) 額外稅賦為：(b)-(c)=280,00
6、0.(d) 實際稅後利益：(a)-(d)=720,000 只要可扣抵比率小於所得稅級距，就會有額外稅賦,範例:股票股利,同上例，某乙欲規避持有現貨之額外稅賦，但又不想損失未來可能的潛在上漲獲利，則他可以： 暫時出脫B公司持股 做多等值B公司期貨部位 1,000,000/2,000=500口因除權息當日標的股價於開盤即已反應，期貨契約及價格亦同比例調整，故: 持有期貨之效果等同收到全部的股利 期貨無額外繳稅問題 規避持有現貨之額外股利稅賦28萬元 擁有等值之B公司股數,2010年除權息狀況,資料更新日：20100630,2010年除權息狀況,資料更新日：20100630,中實戶避稅:,緯創公司每
7、股發放2.7元的現金股利以及0.5元的股票股利，股東可扣抵比率為16.72%，因此每張緯創股利總額為：2.71,000+(0.5/10)1,000股10元=3,200元(股票股利每股以10元計)，可扣抵稅額則為535元(3,20016.72%)。假設某中實戶持有該公司股票1萬張，則股利收入為3,200萬元 (1)若其個人所得稅率為13%，則不但可領取3200萬元的股利，尚可申請退稅：3,200萬(16.72%-13%)=119萬元實際稅後利益為：3,200萬+119萬=3,319萬元。 (2)若其個人所得稅率為40%，則領取股利3,200萬元的同時，須額外繳稅：3,200萬(40%-16.72
8、%)=745萬元實際稅後利益為：3,200萬-745萬=2,455萬元。 (3)欲規避(2)的股利所得稅，可暫時出脫緯創持股並作多等值的期貨部位：10,000張2,000股/口=5,000口,？,利用聯發科規避現金股利稅範例,假設某人持有1000張聯發科股票，今年配發現金股利26元則現金股利收入= 261,0001000張=2,600萬元。(1).假設其稅率為0%可扣抵稅率(3.22%)不但可領取2,600萬元，尚可退稅：2,600萬(3.22%-0%)=83.72萬元實際稅後利益：2,600萬+83.72萬=2683.72萬元。,利用聯發科規避現金股利稅範例,(2).假設其稅率為40%可扣抵
9、稅率(3.22%)領取2,600萬元股利同時須額外繳稅：2,600萬(40%-3.22%)=956.28萬元實際稅後利益：2,600萬-956.28萬=1643.72萬元。,利用聯發科規避現金股利稅範例,(3).利用聯發科期貨規避額外的股利稅負：1,000張 2,000股/口=500口出脫1000張股票，同時作多500口聯發科期貨除息後平倉並買回原部位，即無額外稅負問題。,趨勢混沌的配對策略,進階交易:無風險套利,假設台積電股票市價60元附近，台積電期貨價格61元，出現價差可進行無風險套利交易(以1口期貨對2張股票為例) 進場:出現價差時(本例價差1元=61-60)買進2張台積電股票+放空1口
10、台積電股票期貨 出場:價差收斂時(假設現貨=期貨價格=61)賣出2張台積電股票+回補1口台積電股票期貨交易成本=711+110=821股票=711期貨=110動用資金=120,000+16,470+821=137,291股票=2601,000=120,000期貨=612,00013.5%=16,470報(次)酬率=(61-60) 2,000-821137,291=0.85%,進階交易:風險性套利,覺得台積電與國泰金將出現一強一弱的趨勢，但大盤趨勢不明。假設台積電股票與國泰金市價皆為60元，投資人覺得大盤混沌不明，但台積電走勢有可能比國泰金強，遂進行買進台積電期貨同時放空國泰金期貨的強弱勢對沖策
11、略，一段時間之後，台積電股價來到62附近，國泰金仍在60元附近。 進場:60元買進台積電期貨1口+60放空國泰金期貨1口 出場:62元賣出台積電期貨1口+60回補國泰金期貨1口 多空部位曝露:602,000(台積電多頭部位)-602,000(國泰金空頭部位)=0 交易成本=110+110=220台積電期貨=50+602,0000.004%+50+622,0000.004%=55+55=110國泰金期貨=50+602,0000.004%+50+602,0000.004%=55+55=110 損益=(62-60) 2,000+(60-60) 2,000=4,000 動用資金=16,200+16,2
12、00+220=32,620台積電期貨=602,00013.5%=16,200國泰金期貨=602,00013.5%=16,200報(次)酬率=(4,000-220)/32,620=11.59%,風險性套利:實例(鴻海vs群創),鴻海期貨,群創期貨,除權(息)旺季的空方功能,除權息的時間點與避險規劃,除息交易日,最後過戶日,停止過戶日,除權除息基準日,權、息發放日,5天,領取日,1.高稅率者(避稅者)賣持股+作多期貨 2.低稅率者(套稅者)買高扣抵率股+作空期貨,1.避稅者已無股利買回原股+期貨平倉 2.套稅者未來可領股息賣出持股+期貨平倉,針對息,針對權,範例:圖說,股票期貨的優勢:1口=2,0
13、00股,假設投資人交易國泰金股票2,000股買進價位60元賣出價位61元證券手續費為1.425，股票期貨每口手續費50元證券交易稅為0.3%，期貨交易稅為0.004%融資交易自備成數4成，融資利率為5.975% 融券交易自備成數9成，融券利率為0.1%，融券手續費為0.1%假設股票期貨保證金為契約價值13.5% 持有部位10天,股票期貨的優勢:,股票期貨的優勢:實例(旺宏),旺宏現貨,旺宏期貨,基礎交易:投機操作的運用,從現在開始，投資人要把股票期貨列入工具選項，當買點出現時，除了想到現股買進、融資買進之外，還要立刻想到可以用股票期貨買進，更別忘了賣點出現時，只想到融券放空而忘記了完全沒有限制的股票期貨，可以輕鬆放空。. 多一個短線操作可用標的資金效率佳成交效率佳多空雙向靈活 部位限制少,股票配资软件，18950897888。外汇喊单网，职业操盘手带你赚钱！,Q&A,
