1、1基金从业资格证券投资基金精讲班233 网校名师：赵文君前 言基金从业考试是资产管理行业最为重要的从业资格，基金管理公司、资产管理公司、证券公司、投资公司、各大商业银行、邮政局代理金融业务局、基金评级机构和投资咨询公司从业人员必须具备的从业资格。2基金从业考试说明一、考试由中国基金业协会组织二、基金从业资格考试包含两个科目：科目一：基金法律法规、职业道德与业务规范；科目二：证券投资基金基础知识。1.基金从业考试科目一（法律法规、职业道德和业务规范）包括：第 1-5 章，第 16 章、第 20-25 章等共 12 章内容2.基金从业考试科目二（证券投资基金基础知识）包括：第 6-15 章、第 1
2、7-19 章、第 26 章等共 14 章内容三、考试时长、题型和分值1.考试题型为单选题每科题量为 100 道，每题 1 分，总分 100 分，60 分通过考试。2.单科考试时长为 120 分钟。四、资格管理1.科目一和科目二考试合格后，在四年内可以通过所在机构向基金业协会申请注册基金从3业资格。2.超过四年未通过机构申请注册基金从业资格的，需重新参加从业资格考试或在注册前补齐最近两年的规定后续培训学时。3.已经取得基金从业资格的人员需按照有关规定每年度完成 15 学时的后续培训，并按要求通过所在机构参加协会组织的从业资格年检。具体学习方法1 . 要很好的学好这门课，学习方法很重要。第一，课前
3、预习，找到自己有疑问或看不懂环节；第二，认真听课，解决疑难和理解性知识点；第三，听完课后要当天复习，强化记忆性知识点；第四，做题章节配套练习题，一边做题一边看书，进一步消化知识点；2 . 全部课程学完后，要做综合练习题和模拟题。模拟题做完 2 套后要总结自己在哪些章节存在问题，针对问题章节和知识点重点复习。踏踏实实的听课和学习是通过考试的保证。学习过程中注意事项1按章节全面系统学习基金从业考试相较于证券从业考试难度有所下降，但考试的范围更广，知识点更分散。但所有考点都来源于教材，故教材是一切之本。建议大家在精讲班要全面学习、吃透教材内容；2多做练习强化理解与记忆要想完全掌握教材内容，认真阅读是
4、一方面，另一方面是要做适当的习题，通过练习，4知道自己在哪些知识点上还有所欠缺，之后有针对性的看书，最好进一步参加冲刺班和习题班培训，这样可以起到事半功倍的效果。基金从业资格基金法律法规、职业道德与业务规范精讲班233 网校名师：赵文君 第一篇 基金行业概览第 1 章 金融、资产管理与投资基金第 1 章 金融、资产管理与投资基金本章介绍投资基金在金融市场体系中的定位。共分两节：第一节介绍金融与居民理财需求的产生，金融市场的功能、类型和构成要素，金融资产与资产管理的概念，资产管理行业的外延以及中国资产管理业的现状。第二节讲述投资基金的定义以及主要类别。第一节 金融市场与资产管理行业学习内容 知识
5、点金融与居民理财 居民理财与金融的关系金融市场 金融市场的分类；金融市场的构成要素金融资产的概念，资产管理的概念、特点，资产管理行业的作用，资产管理行业的范围金融资产与资产管理行业我国资产管理业的状况一、金融与居民理财51.所谓金融，简单来讲即货币资金的融通。居民是社会最古老、最基本的经济主体。2.理财指的是对财务进行管理，以实现财产的保值、增值。目前，居民理财主要方式是货币储蓄与投资两类。3.货币储蓄是指居民将暂时不用或结余的货币收入存入银行或其他金融机构的一种存款活动。储蓄的特征是其保值性。4.投资是指投资者当期投入一定数额的资金期望在未来获得回报。二、金融市场金融市场和金融服务机构是现代
6、金融体系的两大运作载体（一）金融市场的分类1按照交易工具的期限分为货币市场和资本市场（1）货币市场又称短期金融市场，是指专门融通一年以内短期资金的场所。主要解决市场参与者短期性的周转和余额调剂问题。（2）资本市场又称长期金融市场，是指以期限在一年以上的有价证券为交易工具进行长期资金交易的市场。广义资本市场包括：一是银行中长期存贷款市场；二是有价证券市场，包括中长期债券市场和股票市场。狭义资本市场专指中长期债券市场和股票市场。2按交易标的物分为票据、证券、衍生工具、外汇和黄金市场等（1）票据市场按交易方式主要分为票据承兑市场和贴现市场。票据市场是货币市场的重6要组成部分。（2）证券市场主要是股票
7、、债券、基金等有价证券发行和转让流通的市场。（3）衍生工具市场是各种衍生金融工具进行交易的市场。（4）外汇市场是指各国中央银行、外汇银行、外汇经纪人及客户组成的外汇买卖、经营活动的总和。外汇市场包括外汇批发市场和零售市场。（5）黄金市场是专门集中进行黄金买卖的交易中心或场所。黄金国际储备资产之一，在国际支付中占据一定的地位，因此黄金市场仍被看做是金融市场的组成部分。3按交割期限分为现货市场和期货市场（1）现货市场的交易协议达成后在两个交易日内进行交割。由于现货市场的成交与交割之间几乎没有时间间隔，因而对交易双方来说，利率和汇率风险很小。（2）期货市场的交易在协议达成后并不立刻交割，而是约定在某
8、一特定时间后进行交割，协议成交和标的交割时分离的。（二）金融市场的构成要素1市场参与者主要包括政府、中央银行、金融机构、个人和企业居民。首先，金融机构是最重要的中介机构，是储蓄转化为投资的重要渠道。其次，金融机构充当资金的供给者、需求者和中间人等多重角色第三，金融机构作为机构投资者具有支配性的作用。2金融工具（1）金融工具是金融市场上进行交易的载体，最初被称为信用工具（2）金融工具一般具有广泛的社会可接受性，随时可以流通转让73金融交易的组织方式（1）交易所交易方式：有固定场所的组织、有制度、集中进行交易的方式（2）柜台交易方式：在各金融机构柜台上买卖双方进行面议的、分散交易的方式（3）电信网
9、络交易方式，即没有固定场所，交易双方也不直接接触，主要借助电子通信或互联网络技术手段来完成交易的方式。三、金融资产与资产管理行业（一）金融资产1.金融资产是代表未来收益或资产合法要求权的凭证，标示了明确的价值，表明交易双方的所有权关系和债权关系。2.金融资产一般分为债权类和股权类金融资产两类：（1）债权类金融资产以票据、债券等契约型投资工具为主（2）股权类金融资产以各类股票为主。（二）资产管理与资产管理行业1.资产管理一般是指金融机构受投资者委托，为实现投资者的特定目标和利益，进行证券和其他金融产品的投资并提供金融资产管理服务，并收取费用的行为。2.资产管理具有以下特征：（1）从参与方来看，资
10、产管理包括委托方和受托方，委托方为投资者（2）从受托资产来看，主要为货币等金融资产，一般不包括固定资产等实物资产。（3）从管理方式来看，资产管理主要通过投资于银行存款、证券、期货、基金、保险或实体企业股权等资产实现增值。3.资产管理行业功能和作用：（1）资产管理行业能够为市场经济体系有效配置资源，使有限的资源配置到最有效率的8产品和服务部门，提高整个社会经济的效率和生产服务水平。（2）通过资产管理行业专业的管理活动，帮助投资者进行投资决策3.资产管理行业功能和作用：（3）资产管理行业创造出十分广泛的投资产品和服务，满足投资者（4）资产管理行业还能对金融资产合理定价，给金融市场提供流动性，降低交
11、易成本，使金融市场更加健康有效，最终有利于一国经济的发展。4.资产管理行业界定（1）资产管理广泛涉及银行、证券、保险、基金、信托、期货等行业，但是具体范围并无明确界定。（2）从公司层面来看，美国资产管理机构包括银行、保险公司和专业资产管理公司三类。四、我国资产管理行业的状况1.我国传统的资产管理行业主要是基金管理公司和信托公司2.近年银行、证券、保险等各类金融机构纷纷开展资产管理业务3.各类机构广泛参与、各类资产管理业务交叉融合、分处不同监管体系所形成的既相似又不同的混业局面，是我国目前大资产管理的现状。4.基金业协会对资产管理行业的范围进行了解机构类型 资产管理业务基金管理公司及子公司 公募
12、基金和各类非公募资产管理计划私募机构 私募证券投资基金、私募股权投资基金、私募风险/创业投资基金等信托公司 集合资金信托9证券公司及其资管子公司 集合资产管理计划、定向资产管理计划期货公司 期货资产管理业务保险资产管理公司 企业年金、保险资产管理计划、第三方保险资产管理计划、投资联结保险账户管理商业银行 银行理财产品（除资金池业务和贷款通道业务）5.基金业统计数据根据中国证券投资基金业协会的统计数据，截至 2015 年 3 月底，我国境内共有基金管理公司 96 家，其中合资公司 46 家，内资公司 50 家，共有取得公募基金管理资格的证券公司 7 家，保险资管公司 1 家。第二节 投资基金学习
13、内容 知识点投资基金的定义 投资基金的定义投资基金的主要类别 证券投资基金、私募股权基金、风险投资基金、对冲基金、另类投资基金一、投资基金的定义1.投资基金是资产管理的主要方式之一，是一种组合投资、专业管理、利益共享、风险共担的集合投资方式。2.投资基金所投资的资产既可以是金融资产，也可以是房地产、大宗能源、林权、艺术品等其他资产。3.投资基金主要是一种间接投资工具，基金投资者、基金管理人和托管人是基金运作中的10主要当事人。二、投资基金的主要类别1.投资基金按照资金募集方式，可以分为公募基金和私募基金两类。2.投资基金按照法律形式，还可以分为契约型、公司型、有限合伙型等形式；按照运作方式，还
14、可以分为开放式、封闭式基金。3.人们日常接触到的投资基金分类，主要是按照所投资的对象的不同进行区分的。（一）证券投资基金1.证券投资基金依照利益共享、风险共担的原则，将分散在投资者手中的资金集中起来委托专业投资机构进行证券投资管理的投资工具。2.基金所投资的有价证券主要是在证券交易所或银行间市场上公开交易的证券，包括股票、债券、货币、金融衍生工具等。3.证券投资基金是投资基金中最主要的一种类别，又可分为公募证券投资基金和私募证券投资基金等种类。（二）私募股权基金私募股权基金（PE）指通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购
15、或管理层回购等方式出售持股获利。（三）风险投资基金风险投资基金（VC） ，又叫创业基金，投向于那些不具备上市资格的初创期的或者是小型的新型企业，尤其是高新技术企业，股票上市转让股权而收回资金，采用私募方式。（四）对冲基金1.对冲基金原意为“风险对冲过的基金” ，它是基于投资理论和极其复杂的金融市场操作技11巧，利用杠杆效用，承担高风险、追求高收益的投资模式。2.对冲基金一般也采用私募方式，广泛投资于金融衍生产品。对冲基金起源于 20 世纪 50年代初的美国。3.经过几十年的演变，对冲基金的操作策略已经要比最初诞生时利用空头对冲多头风险的方法复杂很多倍，但人们还都习惯于称这类基金为“对冲基金”
16、。（五）另类投资基金1.另类投资基金，是指投资于传统的股票、债券之外的金融和实物资产的基金，如房地产、证券化资产、对冲基金、大宗商品、黄金、艺术品等。2.另类投资基金一般也采用私募方式，种类非常广泛，外延也很不确定，有人将私募股权基金、风险投资基金、对冲基金也列入另类投资基金范围。第 2 章 证券投资基金概述本章内容概述本章分六节对证券投资基金作了概要介绍。第一节至第三节主要阐述了证券投资基金的基本概念、参与主体、法律形式和运作方式等。第四节至第六节介绍了证券投资基金起源发展历史和在我国的发展历程，并总结了基金业在金融体系中的地位与作用。第一节 证券投资基金的概念与特点学习内容 知识点基金的定
17、义主要关系人和运作图示证券投资基金的概念基金在不同国家、地区的不同称法：共同基金，单位信托，集合投资计划，证券投资信托12证券投资基金的特点 五个主要特征基金与股票、债券的差异证券投资基金与其他金融工具的差别 基金与银行存款的差异一、证券投资基金的概念1.概念证券投资基金是指通过发售基金份额，将众多不特定投资者的资金汇集起来，形成独立财产，委托基金管理人进行投资管理，托管人进行财产托管，由基金投资人共享投资收益，共担投资风险的集合投资方式。2.运作方式基金管理机构和托管机构分别作为基金管理人和托管人，一般按照基金的资产规模获得一定比例的管理费收入和托管费收入。如图 2-1.3.证券投资基金的本
18、质证券投资基金是一种间接透过基金管理人代理投资的一种方式，投资人通过基金管理人的专业资产管理，以期得到比自行管理更高的报酬。4.各国对证券投资基金的称谓（1）在美国被称为“共同基金” ，（2）在英国和我国香港特别行政区被称为“单位信托基金 ”13（3）在欧洲一些国家称为“集合投资基金”或“集合投资计划 ”，（4）在日本和台湾地区称为“证券投资信托基金” 。5.证券投资基金界定本书论述的“证券投资基金” ，非特别指出均指公开募集证券投资基金，亦简称为公募基金，下文不再说明。共同基金从广义上泛指美国的证券投资基金，但是狭义上共同基金专指开放式公司型的投资基金。二、证券投资基金的特点（一）集合理财、
19、专业管理（二）组合投资、分散风险（三）利益共享、风险共担：除分级基金外都是按照投资比例分享收益的；除基金合同规定管理人收取浮动管理费或业绩报酬外都是按固定比例收取管理费。（四）严格监管、信息透明（五）独立托管、保障安全三、基金与其他金融工具的比较（一）基金与股票、债券的差异1反映的经济关系不同（1）股票反映的是一种所有权关系，是一种所有权凭证，投资者购买股票后就成为公司的股东；（2）债券反映的是债权债务关系，是一种债权凭证，投资者购买债券后就成为公司的债权人；（3）基金反映的则是一种信托关系，是一种受益凭证，投资者购买基金份额就成为基金14的受益人。2所筹资金的投向不同（1）股票和债券是直接投
20、资工具，筹集的资金主要投向实业领域；（2）基金是一种间接投资工具，所筹集的资金主要投向有价证券等金融工具或产品。3投资收益与风险大小不同（1）通常情况下，股票是一种高风险、高收益的投资品种；（2）债券是一种低风险、低收益的投资品种；（3）基金是一种风险相对适中、收益相对稳健的投资品种。（二）基金与银行储蓄存款的差异1性质不同（1）基金是一种受益凭证，管理人只是受托管理投资者资金，不承担投资损失的风险。（2）银行储蓄存款表现为银行的负债，是一种信用凭证；银行对存款者负有法定的保本付息责任。2收益与风险特性不同（1）基金收益具有一定的波动性，存在投资风险；（2）银行存款利率相对固定，投资者损失本金
21、的可能性也很小。3信息披露程度不同（1）管理人必须定期向投资者公布基金的投资运作情况；（2）银行吸收存款之后，不需要向存款人披露资金的运用情况。第二节 证券投资基金的运作与参与主体学习内容 知识点15证券投资基金的运作 市场营销、投资管理、后台管理基金当事人：基金份额持有人、管理人与托管人基金市场服务机构：基金销售机构、基金注册登记机构、律师事务所、会计师事务所、基金投资咨询机构、基金评级机构基金市场参与主体基金监管机构与自律组织：中国证监会、证券交易所、基金业协会基金运作关系 图 62一、证券投资基金的运作1.基金的运作包括基金的募集、基金的投资管理、基金资产的托管、基金份额的登记交易、基金
22、的估值与会计核算、基金的信息披露以及其他基金运作活动在内的所有相关环节。2.基金的运作活动从管理人的角度看，可以分为基金的市场营销、基金的投资管理与基金的后台管理三大部分。二、证券投资基金的参与主体基金市场的参与主体分为基金当事人、基金市场服务机构、基金监管机构和自律组织三大类。（一）基金当事人包括持有人、管理人与托管人1基金份额持有人（1）基金份额持有人即基金投资者，是基金的出资人、基金资产的所有者和基金投资回报的受益人。（2）我国基金份额持有人享有以下权利：分享收益，分配清算财产，转让份额，召开基金份额持有人大会，表决权，查阅资料，诉讼，其他权利。162管理人管理人最主要职责就是按照基金合
23、同的约定，负责基金资产的投资运作，在有效控制风险的基础上为基金投资者争取最大的投资收益；管理人在基金运作中具有核心作用；在我国，管理人只能由依法设立的基金管理公司担任。3托管人证券投资基金法规定，基金资产必须由独立于管理人的托管人保管。托管人的职责主要体现在基金资产保管、基金资金清算、会计复核以及对基金投资运作的监督等方面。在我国，托管人只能由依法设立并取得基金托管资格的商业银行或其他金融机构担任。（二）基金市场服务机构1.主要服务机构：管理人、托管人既是基金的当事人，又是基金的主要服务机构。2.其他机构主要包括基金销售机构、销售支付机构、份额登记机构、估值核算机构、投资顾问机构、评价机构、信
24、息技术系统服务机构以及律师事务所、会计师事务所等。（三）基金监管机构和自律组织1基金监管机构基金监管机构通过依法行使审批或核准权，依法办理基金备案，对管理人、托管人以及其他从事基金活动的服务机构进行监督管理，对违法违规行为进行查处，因此其在基金的运作过程中起着重要的作用。2基金自律组织（1）证券交易所是基金的自律管理机构之一。我国的证券交易所是依法设立的，不以营利为目的，为证券的集中和有组织的交易提供场所和设施，履行相关职责，实行自律性管理的法人。一方面上市基金通过证券交易所募集和交易，必须遵守证券交易所的规则；另17一方面证券交易所对基金的投资交易行为承担着重要的一线监控职责。（2）我国的基
25、金自律组织是由管理人、托管人及服务机构于 2012 年 6 月 7 日成立的中国证券投资基金业协会。此前，我国基金行业的自律组织一直隶属于中国证券业协会。三、证券投资基金运作关系基金投资者、管理人与托管人是基金的当事人；中介服务机构通过自己的专业服务参与基金市场；监管机构则对基金市场上的各种参与主体实施全面监管。图 22 是我国证券投资基金运作关系图。第三节 证券投资基金的法律形式和运作方式学习内容 知识点按照法律形式划分 契约型基金、公司型基金契约型基金与公司型基金的区别法律主体资格不同；投资者的地位不同；基金营运依据不同按照组织运作方式划分 封闭式基金、开放式基金封闭式基金与开放式基金的区
26、别期限不同；份额限制不同；交易场所不同；价格形成方式不同；激励约束机制与投资策略不同一、契约型基金与公司型基金18（一）证券投资基金依据法律形式的不同，基金可分为契约型基金与公司型基金。我国的证券投资基金均为契约型基金，公司型基金则以美国的投资公司为代表。（二）契约型基金与公司型基金区别：1.法律主体资格不同契约型基金不具有法人资格，公司型基金具有法人资格。2.投资者的地位不同契约型基金依据基金合同成立。契约型基金持有人大会赋予基金持有者的权利相对较小。3.基金营运依据不同（1）契约型基金依据基金合同营运基金；公司型基金依据投资公司章程营运基金。（2）公司型基金的优点是法律关系明确清晰，监督约
27、束机制较为完善，但契约型基金在设立上更为简单易行。两者之间的区别主要表现在法律形式的不同，并无优劣之分。二、封闭式基金与开放式基金（一）依据运作方式分为封闭式基金与开放式基金。1.封闭式基金是指基金份额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券交易所交易，但基金份额持有人不得申请赎回的一种基金运作方式。2.开放式基金是指基金份额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所进行申购或者赎回的一种基金运作方式。这里所指的开放式基金专指传统的开放式基金，不包括ETF 和 LOF 等新型开放式基金。（二）开放式基金与封闭式基金的比较项目 开放式基金 封闭式基金期限不同 不确定，理论上可以
28、无限期存续 确定，到期转开放份额限制不同 不固定 固定19交易场所不同 一般不上市，通过向基金管理公司和代销机构进行申购赎回上市流通价格形成方式不同 按照单位净值交易，单位净值每日公布，每季度公布资产组合。每6 个月公布变更的招募说明书根据市场行情变化，可能折价或溢价，多为折价。每周公布单位净值，每季度公布资产组合投资策略 强调流动性管理，基金资产中要保持一定现金及流动性资产全部资金可进行长期投资第四节 证券投资基金的起源与发展学习内容 知识点证券投资基金的起源 第一只公认的证券投资基金英国“海外及殖民地政府信托 ”证券投资基金的发展 第一只开放式公司型基金美国“马萨诸塞投资信托基金”截至 2
29、013 年年底，美国基金业资产净值规模达到 18.1 万亿美元证券投资基金的发展截至 2013 年底，全球基金业资产净值规模达到 30.03 万亿美元全球基金业发展的趋势与特点美国基金居于主流；开放式基金远超过封闭式基金；基金业竞争加剧，行业集中度高；基金资金来源以养老计划等为主一、证券投资基金的起源与早期发展1.世界上第一只公认的证券投资基金“海外及殖民地政府信托诞生在 1868 年的英国。2.投资基金真正的大发展却是在美国。1924 年成立的“马萨诸塞投资信托基金”被公认为美国开放式公司型共同基金的鼻祖。3.1933 年美国证券法要求基金募集时必须发布招募说明书，对基金进行描述。204.1
30、934 年美国证券交易法要求共同基金的销售商要受证券交易委员会（SEC）的监管，5.1940 年投资公司法和 1940 年投资顾问法是美国关于共同基金的两部最重要的法律。二、证券投资基金在美国及全球的普及型发展1.在 1970 年以前，大多数共同基金是股票基金，只有一些平衡型基金在其组合中包括一部分债券。2.1971 年，第一只货币市场基金建立，货币市场基金提供比银行储蓄账户更高的市场利率，并且具有签发支票的类货币支付功能。三、全球基金业发展的趋势与特点（一）美国占据主导地位，其他国家和地区发展迅猛（二）开放式基金成为证券投资基金的主流产品（三）基金市场竞争加剧，行业集中趋势突出（四）基金资产
31、的资金来源发生了重大变化个人投资者一直是传统上证券投资基金的主要投资者，但目前已有越来越多的机构投资者，特别是退休养老金成为基金的重要资金来源。在近 30 年中，美国共同基金业的迅速发展壮大与退休养老金的快速增长紧密相关。第五节 我国证券投资基金业的发展历程学习内容 知识点境外“中国概念基金” ，天骥基金萌芽和早期发展时期老基金的问题21首两只封闭式基金：基金金泰、基金开元；成立时间：1998.3.27老十家基金公司；老基金改制；第一只封转开基金兴业基金试点发展阶段2001 年 9 月，第一只开放式基金 华安创新诞生；到 2003 年年底，我国开放式基金在数量上已超过封闭式基金，成为证券投资基
32、金的主要形式证券投资基金法于 2004 年 6 月 1 日施行行业快速发展阶段快速发展的表现和存在的问题修订后的证券投资基金法于 2013 年 6 月 1 日正式实施行业平稳发展及创新阶段 基金行业的改革与探索一、我国证券投资基金业发展线索其一，主管机构从人行过渡为中国证监会；其二，监管法规从地方行政法规起步，到国务院行政条例，到基金法及配套规则；其三，基金品种从不规范的老基金到规范的封闭式基金，开放式基金和基金创新产品；其四，基金成为家庭金融理财工具时的主要对象。二、我国基金业发展阶段（一）萌芽和早期发展时期（1985 1997 年）1.1992 年 11 月，经中国人民银行总行批准的国内第
33、一家投资基金淄博乡镇企业投资基金（简称“淄博基金” ）正式设立，并于 1993 年 8 月在上海证券交易所挂牌上市，成为我国首只在证券交易所上市交易的投资基金，该基金为公司型封闭式基金，募集规模 1 亿元人民币，60投向淄博乡镇企业，40投向上市公司。2.探索阶段存在三个问题：一是由于缺乏基本的法律规范，基金普遍存在法律关系不清、无法可依、监管不力的22问题。二是“老基金”资产大量投向了房地产、企业法人股权等，因此实际上可算是一种产业投资基金，而非严格意义上的证券投资基金。三是“老基金”深受 90 年代中后期我国房地产市场降温、实业投资无法变现以及贷款资产无法回收的困扰，资产质量普遍不高。（二
34、）证券投资基金试点发展阶段（1 998-2002 年）1.1997 年 11 月当时的国务院证券委员会颁布了证券投资基金管理暂行办法 ，为我国证券投资基金业的规范发展奠定了法律基础2.1998 年 3 月 27 日设立 “基金开元”和“基金金泰” ，3.2000 年 10 月 8 日，中国证监会发布并实施了开放式证券投资基金试点办法4.2001 年 9 月，我国第一只开放式基金华安创新诞生5.2003 年年底，我国开放式基金在数量上已超过封闭式基金成为证券投资基金的主要形式，6.2002 年 12 月，首家批准筹建的中外合资基金公司国联安基金管理有限公司成立（三）行业快速发展阶段（2003 2
35、008 年）1.基金业绩表现异常出色，创历史新高2.基金业资产规模急速增长，基金投资者队伍迅速壮大3.基金产品和业务创新继续发展4.基金管理公司分化加剧、业务呈现多元化发展趋势5.强化基金监管，规范行业发展（四）行业平稳发展及创新探索阶段（2008 年至今）1.放松管制、加强监管2.基金管理公司业务和产品创新，不断向多元化发展233.互联网金融与基金业有效结合4.股权与公司治理创新得到突破5.专业化分工推动行业服务体系创新6.混业化与大资产管理的局面初步显现第六节 证券投资基金业在金融体系中的地位与作用学习内容 知识点为中小投资者拓宽了投资渠道优化金融结构，促进经济增长有利于证券市场的稳定和健
36、康发展基金业的地位和作用完善金融体系和社会保障体系一、为中小投资者拓宽投资渠道二、优化金融结构，促进经济增长三、有利于证券市场的稳定和健康发展四、完善金融体系和社会保障体系第 3 章 证券投资基金的类型本章介绍本章分为九节第一节介绍了基金的分类标准和不同类别，第二节至第九节对股票基金、债券基金、混合基金、货币市场基金、保本基金、ETF、QDII 基金和分级基金等品种进行了介绍和分析。24第一节 证券投资基金分类概述一、证券投资基金分类的意义1对投资者而言：科学合理的分类有助于投资者加深对各种基金的认识与风险收益特征的把握，有助于投资者做出正确的投资选择与比较；2对基金公司而言：基金业绩的比较应
37、该在同一类别中进行才公平合理；3对基金研究评价机构而言：基金的分类则是进行基金评价的基础；4对监管部门而言：明确基金的类别特征有利于对不同基金的特点实施更有效的分类监管。二、基金分类的困难性：1基金产品创新从未停止，没有任何一种分类方法能够满足所有的需要，不同分类方法之间还存在重合与交叉。2基金分类：（1）美国投资公司协会将美国的基金分为 33 类。（2）我国 2004.8.8公募基金证券投资基金运作管理办法 将我国的公墓基金分为股票基金、债券基金、混合基金、货币市场基金以及基金中的基金等类型。三、基金分类标准和分类介绍1.根据法律形式分类（1）契约型基金：依据基金合同设立的基金，我国目前的基
38、金就是这种类型。（2）公司型基金：依据公司法设立，美国的基金主要就是这种基金。2.根据运作方式不同（1）封闭式基金是指经基金份额总额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法25设立的证券交易所交易，份额持有人不得申请赎回基金（2）开放式基金是指基金份额总额不固定，基金份额可以在基金合同约定时间和场所申购或者赎回的基金3.根据投资对象不同（1）股票基金：基金资产 80%以上投资于股票的为股票基金；（2）债券基金：基金资产 80%以上投资于债券的为债券基金；（3）货币市场基金：以货币市场工具为投资对象；（4）混合基金：根据证监会基金分类的标准，投资于股票、债券和货币市场工具，但股票投资和债券投
39、资的比例不符合股票基金、债券基金规定。4.根据投资目标不同（1）增长型基金：是指以追求资本增值为基本目标，较少考虑当期收入的基金，主要以具有良好增长潜力的股票为投资对象。一般而言，增长型基金的风险大、收益高；（2）收入型基金：是指以追求稳定的经常性收入为基本目标的基金，主要以大盘蓝筹股、公司债、政府债券等稳定收益证券为投资对象。收入型基金的风险小、收益低；（3）平衡型基金则是既注重资本增值又注重当期收入的一类基金。平衡型基金的风险、收益则介于增长型基金与收入型基金之间。5.根据投资理念不同（1）主动型基金：是一类力图取得超越基准组合表现的基金；（2）被动（指数）型基金：并不主动寻求取得超越市场
40、的表现，而是试图复制指数的表现。一般选取特定的指数作为跟踪的对象，又被称为指数基金。6.根据募集方式不同（1）公募基金特点：面向社会公众公开发售基金份额和宣传推广，募集对象不固定；投26资金额要求低，是一种小投资者参与；接受监管部门的严格监管。（2）私募基金：采取非公开方式发行，面向特定投资者募集发售的基金。7.资金来源和用途的不同（1）在岸基金：是指在本国募集资金并投资于本国证券市场的证券投资基金。易于监管（2）离岸基金：是指一国的证券投资基金组织在他国发售基金份额，并将募集的资金投资于本国或第三国证券市场的证券投资基金。8.特殊类型基金（1）系列基金（伞形基金）：多个基金共用一个基金合同，
41、子基金独立运作但可以进行相互转换；特点：第一，简化管理，降低成本；第二，强大的扩张功能8.特殊类型基金（2）基金中的基金：是指以其他证券投资基金为投资对象的基金。2014.8 公募基金运作管理办法规定 80%以上资产投资于其他基金份额的基金为基金中的基金；（3）保本基金：是指通过一定的保本投资策略进行运作，同时引入保本保障机制，以保障持有人在保本周期到期时可以获得投资本金的基金；8.特殊类型基金（4）交易型开放式指数基金：称为交易所交易基金（ETF） ，是一种交易所上市交易、基金份额可变的一种开放式基金；ETF 产生于加拿大，发展成熟于美国；一般采用被动式投资策略跟踪某一标的的市场指数，具有指
42、数基金的特点。8.特殊类型基金（5）上市开放式基金（LOF）是一种既可以在场外市场进行申购赎回，又可以在场内（交27易所）进行交易和申赎的开放式基金。是我国本土化的创新，一般不会出现大幅折价交易的现象。8.特殊类型基金（6）QDII 基金：在一国境内设立，经批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券投资的基金。2007 年我国推出了首批 QDII 基金。8.特殊类型基金（7）分级基金是指通过事先约定基金的风险收益分配，将基础份额分为预期风险收益不同的子份额，并可将其中部分或全部份额上市交易的结构化证券投资基金。 例题 1：关于封闭式基金的陈述，正确的是（ ） 。A、基金份额持有人可申请赎回B、
43、不可在依法设立的证券交易所交易C、基金份额可在基金合同约定的时间和场所进行申购或赎回D、基金份额在合同期限内固定不变233 网校名师答案：D例题 2：对于申购、赎回来说， （ ）要求的数额较大，在 50 万份以上。A、LOF B、股票基金 C、ETF D、 QDII 基金233 网校名师答案：C例题 3：根据中国证监会对基金的分类标准，基金资产（ ）以上投资于债券的基金为债券基金。28A、40%B、50%C、70%D、 80%233 网校名师答案：D第二节 股票基金一、股票基金在投资组合中的作用1适合长期投资；2风险较高、预期收益也较高；3提供了应付通货膨胀最有效的手段。二、股票基金与股票的不
44、同1股价随时变动；股票基金每个交易日只有 1 个价格；2股价受成交量的影响；股票基金价格不受申购、赎回的数量的影响；3股价高低的合理性可以作出判断；不能对股票基金净值的合理性进行判断；4单一股票风险较大；股票基金由于采取投资组合，风险相对较低。三、股票基金的类型（一）按投资市场分类1国内股票基金以本国股票市场为投资场所，投资风险主要受国内市场的影响；2国外股票基金以非本国的股票市场为投资场所，由于币制不同，存在一定的汇率风险；国外股票基金可进一步分为单一国家型股票基金、区域型股票基金、国际股票基金三种类型；29（一）按投资市场分类3全球股票基金以包括国内股票市场在内的全球股票市场为投资对象，进
45、行全球化分散投资，可以有效克服单一国家或区域投资风险，但由于投资跨度大，费用相对较高。（二）按股票规模：大盘股、中盘股和小盘股基金1依据市值绝对值划分：市值小于 5 亿元人民币的归为小盘股；超过 20 亿元人民币的归为大盘股2依据相对规模划分：将全部上市公司按市值大小排名并累加。市值较小、累计市值占市场总市值 20%以下的为小盘股；市值排名靠前，累计市值占市场总市值 50%以上的为大盘股。（三）按股票性质分类1价值型股票基金专注于价值型股票投资的股票基金；包括蓝筹股基金和收益型基金；2成长型股票基金专注于成长型股票投资的股票基金，包括持续成长型基金和趋势增长型基金；成长型股票的投资者往往会进行
46、短线操作，价值型股票的投资者更倾向于长期投资3平衡型基金同时投资于价值型股票与成长型股票的基金则称为平衡型基金。四、按基金投资风格分类风格变化现象是指基金根据市场环境对投资风格进行不断调整，以期获得更好的投资回报。30五、按行业分类1基础行业基金；2资源类股票基金；3房地产基金；4金融服务基金；5科技股基金等。例题 1：股票基金与股票的不同之处表现在（ ） 。A、投资者可以对股票价格高低的合理性作出判断，而不能对基金净值作出判断B、股票价格受投资者买卖数量的大小和强弱的的影响，而股票基金则不受买卖数量的影响C、单一股票风险集中，而股票基金进行分散投资降低了投资风险，却增加了委托代理风险D、股票价格在一个交易日内始终处于变化中，而股票基金每天只有一个价格233 网校名师答案：ABCD第三节 债券基金一、债券基金在投资组合中的作用1.债券基金被投资者认为是收益、风险适中的投资工具，2.组合投资中时常常能较好的分散投资风险。二、债券基金与债券的不同1债券基金的收益不如债券的利息固定；2债券基金没有确定的到期日；
