1、-3%,1%,-11%,-7%,-15%,-19%,原材料行业深度报告差别化粘胶纤维：高壁垒高利润投资要点：近年国内粘胶纤维产能扩张较快，发展差别化纤维成为趋势；莫代尔纤维、阻燃纤维、竹纤维、洁净高白度纤维，具有较好前景；重点关注公司有三友化工、ST 吉纤、山东海龙等。报告摘要：近年粘胶产能扩张较快，出路在于发展差别化纤维。 2001-2011 年，中国粘胶纤维的产能总量扩张较快，产量年均增长率达 12.45%，2011年粘胶纤维产量增长至 206.9 万吨，其产量约占世界总产量的 60%。虽然中国粘胶纤维产量很大，但是其品种多为普通粘胶纤维，高强力粘胶纤维和高湿模量粘胶纤维产量相对较低。根据
2、以上经济形势以及政策趋势，行业的出路在于大力发展差别化纤维，提高产品附加值。莫代尔纤维：高水平纤维素纤维的代表。莫代尔(Modal)是奥地利兰精(Lenzing)公司开发的高湿模量粘胶纤维的纤维素再生纤维，目前国际上可以生产莫代尔纤维的厂商还有印度兰博公司，国内仅有三友化工股份有限公司下属子公司兴达化纤可以规模化生产该纤维产品。莫代尔产品价格比普通粘胶产品高约 500010000 元/吨，是高水平纤维素纤维的代表品种。,2012 年 09 月 21 日增持化工行业研究组分析师：祖广平(S1180510120011)电话：88085610Email：张延明(S1180510120009)电话：0
3、10-88085223Email：市场表现2011-9-212012-9-21Sep-11 Jan-12 May-12,阻燃纤维：防火性能好，已在欧美广泛应用。粘胶纤维的强度、模量较低，遇火极易燃烧引发火灾，因此对于粘胶纤维产品的阻燃性能已经受到各国的高度重视。目前，国内规模化生产阻燃粘胶纤维的公司仅有三友化工。竹纤维：原料丰富，缓解棉花供应瓶颈。竹纤维是从竹类中提取出来的一种再生植物纤维，是继棉、麻、毛、丝之后人类应用的第五大天然纤维。竹纤维最突出的性能是具有天然的抗菌功能。国内竹纤维生产企业有：河北吉藁化纤有限公司、唐山三友公司、山东龙海等。洁净高白度纤维：高技术壁垒，需求量大供应有限。洁
4、净高白度粘胶,上证指数行业数据股票家数（家）总市值（亿元）流通市值（亿元）重点公司（家）重点公司占行业市值比重,原材料,短纤维广泛应用于化妆品、卫生用品及医疗卫生行业。根据相关统计数据，今年国内洁净高白度粘胶短纤维消耗量将近 7 万吨，而进口量约 3 万吨。目前国内的主要生产企业有唐山三友、赛得利（江西）两家。由此可见国内对洁净高白度粘胶短纤维的需求量缺口较大。,相关研究宏源证券公司深度报告三友化工（600409）业绩弹性高，业务亮点多 600409 化 工 行 业 祖 广 平 ，2012.9宏源证券公司动态跟踪保定天,代码600409000420000687,重点公司三友化工ST 吉纤保定天
5、鹅,股价5.432.804.36,11EPS0.100.010.05,12EPS0.330.050.17,13EPS0.400.120.23,PEG0.160.560.26,评级增持增持增持,鹅（000687）定增项目将明显改善公司业绩000687化工行业祖广平，2012.5,请务必阅读正文之后的免责条款部分,原材料行业深度报告目录一、粘胶短纤维发展现状 . 4（一）近年行业发展：产能扩张较快 . 4（二）产品价格走势：有逐步上移可能 . 5（三）未来行业趋势：出路在于发展差别化纤维 . 6二、差别化：粘胶短纤发展的大趋势. 7（一）莫代尔纤维：高水平纤维素纤维的代表 . 8（二）阻燃纤维：防
6、火性能好，已在欧美广泛应用 . 9（三）竹纤维：原料丰富，缓解棉花供应瓶颈 . 11（四）洁净高白度纤维：高技术壁垒，需求量大供应有限 . 13三、重点上市公司 . 15（一）三友化工（600409）：多种差别化纤维领先业内 . 15（二）ST 吉纤（000420）：国内竹纤维先行者. 15（三）保定天鹅（000687）：涉足莫代尔、Lyocell 产品 . 16,请务必阅读正文之后的免责条款部分,第 2 页 共 17 页,原材料行业深度报告插图图 1：国内粘胶纤维产量及增速.4图 2：原油价格与 PTA、涤纶长丝价格 .5图 3：原油价格与 PTA、涤纶短丝价格 .5图 4：国内棉价与粘胶短
7、纤价格走势（元/吨）.6图 5：国内棉花产量及消费量（万吨） .6图 6：LENZING 的 MODAL 标志.8图 7：95%奥地利兰精超细莫代尔上衣 .8图 8：阻燃粘胶纤维.10图 9：竹纤维生产工艺流程.12图 10：国内棉花产量及净进口量.13图 11：洁净高白度纤维部分用途.13图 12：国内无纺布产量及增长速度.14表格表 1：几种纤维性能比较.8表 2：阻燃纤维的几种处理方法.9表 3：公共场所阻燃织物的燃烧性能技术要求 .11表 4：国内主要阻燃纤维生产厂商.11表 5：重点关注公司.16,请务必阅读正文之后的免责条款部分,第 3 页 共 17 页,原材料行业深度报告一、粘胶
8、短纤维发展现状（一）近年行业发展：产能扩张较快粘胶纤维是以天然纤维素（木材、竹片、棉短绒等）为原料，经碱化、老化、磺化等工序制成可溶性纤维素磺酸酯，再溶于稀碱液制成粘胶，经湿法纺丝而制成。采用不同的原料和纺丝工艺，可以分别得到普通粘胶纤维，高湿模量粘胶纤维和高强力粘胶纤维等。粘胶纤维是世界上最早投入工业化生产的化学纤维品种，包括粘胶长丝和粘胶短纤两类，其中粘胶短纤产量较大，约占粘胶纤维总产量的 90%左右。近些年来，全球粘胶纤维产量增长相对缓慢，年均增长率为 5%左右。2011 年全球粘胶纤维总产量约 340 万吨；印度博拉集团和奥地利兰精公司是全球粘胶纤维的两大巨头，2010 年二者粘胶纤维
9、产能分别为 74.4 万吨和 71 万吨，二者产能之和约占全球粘胶纤维总产能的 30%左右。其中奥地利兰精公司在 Lyocell 纤维、Modal 纤维方面具有垄断地位。图 1：国内粘胶纤维产量及增速资料来源：WIND 资讯，宏源证券近年中国粘胶纤维的产能总量扩张较快，粘胶纤维产量增长速度远高于其它国家。2001-2011 年，中国粘胶纤维产量年均增长率达 12.45%，2011 年粘胶纤维产量增长至 206.9万吨，其产量约占世界总产量的 60%。另一方面，中国粘胶纤维产量很大，但是其品种多为普通粘胶纤维，高强力粘胶纤维和高湿模量粘胶纤维产量相对较低。中国粘胶纤维行业集中度较高，2011 年
10、排名前 10 的粘胶纤维生产企业的产能之和约占中国粘胶纤维总产能的 76%。其中富丽达是中国最大的粘胶纤维生产企业，2011 年其粘胶纤维产能达到 48 万吨，位居世界第三位；丝丽雅集团和新乡化纤是中国最大的粘胶长丝生产企业，粘胶长丝产能均为 6 万吨/年，2011 年二者粘胶长丝产能之和占中国粘胶长丝总产能的 38.4%。,请务必阅读正文之后的免责条款部分,第 4 页 共 17 页,原材料行业深度报告（二）产品价格走势：有逐步上移可能近期国际油价逐步回升，价上涨，将影响到合成纤维相关原料价格，进而推动各类合成纤维（如腈纶、涤纶等等）价格上涨；这将使得更多市场需求转向非石油产业链的棉、人造纤维
11、等等产品，因此对粘胶纤维也构成利好。图 2：原油价格与 PTA、涤纶长丝价格资料来源：WIND 资讯，宏源证券另外，国家发改委、财政部、农业部等八部门于今年 3 月 1 日联合发布 2012 年度(2012年 9 月-2013 年 8 月)棉花临时收储预案，明确 2012 年度棉花临时收储价为 20400 元/吨，比上年提高 600 元/吨。近期国内棉价一直在 1800019000 元/吨左右，随着临时收储开始实施，棉花价格将获得较强支撑，相关化纤等产品价格也将有所上涨。图 3：原油价格与 PTA、涤纶短丝价格资料来源：WIND 资讯，宏源证券,请务必阅读正文之后的免责条款部分,第 5 页 共
12、 17 页,原材料行业深度报告图 4：国内棉价与粘胶短纤价格走势（元/吨）资料来源：WIND 资讯，宏源证券（三）未来行业趋势：出路在于发展差别化纤维在几方面因素的影响下，粘胶纤维生产企业盈利水平在逐步下降。首先是近年中国粘胶纤维行业的产能急速扩张，产品同质化竞争激烈；近年来国内粘胶纤维产能扩张年均复合增长率高达 12.45%，扩张速度过快。图 5：国内棉花产量及消费量（万吨）资料来源：WIND 资讯，宏源证券第二，近年来国内棉花价格一直高于粘胶短纤产品价格，企业成本压力较大。再有，全球农耕地数量有限，粮食、燃料、衣料（棉、麻等）互相争夺耕地资源，随着全球人口逐步上升，对谷物种植面积也要求相应
13、扩大，这就影响到棉花的种植量及产量。因此从长期发展趋势看，棉花价格可能处于上升通道中，这将给粘胶企业带来长期的成本压力。,请务必阅读正文之后的免责条款部分,第 6 页 共 17 页,原材料行业深度报告第三，近年我国实施的行业政策表明，普通粘胶产品的发展将受到限制，差别化粘胶纤维产品将有较好的发展空间。第十一个五年计划中纤维素纤维的发展目标如下。1、进行里约赛尔溶剂纺丝等环保型纤维的商业生产，寻求技术、设备的国产化；2、开发细旦、中空变形、阻燃性、医疗用、传导性、高卷曲、粘胶活性碳纤维等差别化、功能化纤维，进行用途开拓，提高国际竞争能力；3、进行以竹、麻、桉树等成长速度快的树木为原料的新型纤维素
14、纤维的开发 4、进行新型纤维素纤维的开发和用途开拓，结合市场鼓励醋酯纤维等纤维素纤维的商业生产。2010 年 4 月份发布的粘胶行业准入条件，也提出了粘胶纤维差别化的要求。1、新建和改扩建粘胶纤维项目要符合产业结构调整指导目录的要求，采用产污强度小、节能环保的工艺和设备，鼓励生产差别化、功能化、高性能、绿色环保型产品；2、改扩建粘胶纤维项目总生产能力要达到：连续纺粘胶长丝为年产 10000 吨及以上；粘胶短纤维为年产 80000 吨及以上，产品差别化率高于 30%。3、对现有年产 2 万吨及以下粘胶短纤维生产线实施限期逐步淘汰或技术改造，鼓励有条件的企业通过技术改造后，形成差别化、功能性、高性
15、能的粘胶纤维生产线，差别化、功能性产品占全部产品的比重高于 50。根据以上经济形势以及政策趋势，粘胶纤维企业的出路在于大力发展差别化纤维，提高产品附加值。二、差别化：粘胶短纤发展的大趋势近年来粘胶纤维的差别化，呈现以下几个特征。原料的多样化。传统的粘胶纤维多以棉短绒、木材等为原料进行加工而成，但随着木材的大量砍伐以及棉花产量的不稳定，粘胶纤维的传统原料资源日渐匮乏。因此，依靠传统的棉短绒与木材已经不能满足粘胶纤维工业发展对原料的需求。近几年，粘胶纤维生产企业已经开始寻求新的原料资源，如竹子、海藻等。生产过程更加注重环保。粘胶纤维生产的环境污染较大，这为其发展带来了不利影响，近年围绕减少污染、对
16、生产工艺进行的创新与改进也有较大的进展。如采用二次浸渍技术控制磺化副反应，减少二硫化碳使用量；采用大容量全封闭生产设备来减少废气排放等。这方面最典型的成果便是 Lyocell 纤维的开发。Lyocell 纤维采用溶剂纺工艺，用无毒、无腐蚀的有机溶剂 N 一甲基吗琳氧化物(NMMO)直接溶解纤维素，整个工艺是一种物理作用，无污染性物质释出。由于不使用二硫化碳，从而彻底消除了 CS2 的污染。更重视功能性纤维的开发。国外在开发差别化纤维方面一个重要趋势就是要使其具有某种功能，如抗菌、抗静电、阻燃等，以迎合消费者对功能性纺织品的追求。如通过粘胶纤维上接枝一定的吸水性化合物或者基团，如丙烯酸、甲基丙烯
17、酸甲酯、丙烯酸胺等，制得高吸湿性粘胶纤维。另一种方法是用硫酸盐对粘胶进行处理，使其内部结构呈交联状，其液体吸收能力至少约为 4gg。高吸湿纤维可用作药棉、揩布、绷带、婴儿尿布、止血纱布等卫生用品。而集多种功能于一身的差别化纤维更是一个新的发展方向，如阻燃纤维，除具有阻燃功能外，还兼有抗静电、抗起球、抗菌和防霉等功能。,请务必阅读正文之后的免责条款部分,第 7 页 共 17 页,原材料行业深度报告（一）莫代尔纤维：高水平纤维素纤维的代表莫代尔(Modal)是奥地利兰精(Lenzing)公司开发的高湿模量粘胶纤维的纤维素再生纤维，该纤维的原料采用欧洲的榉木，先将其制成木浆，再通过专门的纺丝工艺加工
18、成纤维.。该产品原料全部为天然材料，对人体无害，并能够自然分解，对环境无害。由于其原料是产自欧洲的灌木林，制成木质浆液后经过专门的纺丝工艺制作而成，是一种纤维素纤维，所以与棉一样是纯正的天然纤维。表 1：几种纤维性能比较,纤维性能纤度/分特调湿强度 CN/dtex调湿深长%湿强度%伸长%BISFA 湿模量钩接强力 CN/tex原纤化吸湿性,普通粘胶纤维1.22.42.42.6182050212337*90,Modal 纤维1.03.3.43.6121460131568*6070,Lyocell 纤维0.96.74.04.215178517191020*6070,资料来源：互联网络，宏源证券,图
19、 6：LENZING 的 MODAL 标志资料来源：互联网络,图 7：95%兰精超细旦莫代尔上衣资料来源：互联网络,莫代尔纤维的主要优点如下。细度为 1dtex，而棉纤维的细度为 1.52.5tex，蚕丝细度为 1.3dtex；莫代尔纤维柔软、光洁，色泽艳丽，织物手感特别滑爽，布面光泽亮丽，悬垂性均比现有的棉、涤、人棉好，有真丝般的光泽和手感，是一种天然的丝光面料。莫代尔纤维具有合成纤维的强力和韧性，其强度高于纯棉、涤棉。吸湿性能方面，莫代尔纤维吸湿能力比棉纤维高出 50%，这使莫代尔纤维织物可保持干爽、透气，是理想的贴身织物和保健服饰产品，有利于人体的生理循环和健康。稳定性方面，莫代尔纤维与
20、棉纤维相比，具有良好的形态与尺寸稳定性，使织物具有天然的抗皱性和免烫性，使穿着更加方便、自然。另外，莫代尔纤维的染色性能较好且经过多次洗涤仍保持鲜艳如新，且吸湿透彻，色牢度好，与纯棉相比，穿着更舒适，没有纯棉服装易退色，发黄的缺点；因此织物色彩鲜艳、面料服用性能稳定，与棉织物一起经过 25 次洗涤后，棉织物手感将越洗越硬，而莫代尔纤维面料则越洗越柔软，颜色越洗越亮丽。,请务必阅读正文之后的免责条款部分,第 8 页 共 17 页,原材料行业深度报告莫代尔(Modal)最早奥地利兰精(Lenzing)公司开发成功。20 世纪 60 年代兰精在高湿模量纤维的基础上开发了莫代尔纤维。上世纪 80 年代
21、中期，在兰精集团的帮助下，莫代尔纤维作为一种纤维学名在 BISFA1 注册，自此，兰精在纺织产业创立了莫代尔纤维。莫代尔产品本身具有很好的柔软特性、吸湿特性，因此在内衣领域应用广泛；另外基可染性能优越、染色后色泽鲜艳，在外衣及装饰用布领域的应用也快速增加。除了单独使用，莫代尔纤维也可与其它纤维混纺。莫代尔与羊毛混纺可生产高档精纺呢绒面料，其手感滑爽、穿着舒适，悬垂性好；莫代尔与涤纶、氨纶混纺，生产的面料吸湿透气。莫代尔纤维的强度高，因此也适合生产超细纤维，细量莫代尔纤维纱线可以织造成仿真丝、桃皮绒等高档面料。由于莫代尔纤维的各种优越性能，其下游市场空间迅速增长。过去 10 年间，兰精公司的 M
22、ODAL 纤维产能扩张 3 倍，由最初的 3 万吨扩张到 2012 年的 10 万吨。目前国际上可以生产莫代尔纤维的厂商还有印度兰博公司，国内仅有三友化工股份有限公司下属子公司兴达化纤可以规模化生产该纤维产品。莫代尔产品价格比普通粘胶产品高约 500010000 元/吨，是高水平纤维素纤维的代表品种。（二）阻燃纤维：防火性能好，已在欧美广泛应用近年来，世界各国因纺织品引起的火灾不断增加。我国这十几年来，平均每年发生的火灾次数为 3-4 万起，死亡人数 2-3 千人，火灾损失折款 2-3 亿人民币，其中很多事故都是因纺织品燃烧引起的。粘胶纤维的强度、模量较低，遇火极易燃烧引发火灾，因此对于粘胶纤
23、维产品的阻燃性能已经受到各国的高度重视。制造阻燃粘胶纤维的方法大致有后处理法、接枝共聚法、共混法等几种方法。表 2：阻燃纤维的几种处理方法,处理方法后处理法,工艺流程纺丝成形后的初生纤维浸渍在含,产品特点操作简单，成本低，纤维的强,缺点耐洗性差，阻燃剂易流失，阻燃,有阻燃剂的溶液中，而后经压榨、 力损失小，阻燃效果明显干燥、热定型,性不持久,接枝共聚法,在纤维素大分子上接枝上一些能起阻燃作用的反应性基团,阻燃剂能长期而稳定地存在于纤维表面，阻燃效果耐久,工艺方便，生产的成本低，但是，接枝反应会产生大量的均聚物，,从而导致纤维各项物理机械性能明显下降,共混法,将纺丝原液中混入添加阻燃剂进行纺丝,
24、应用广泛，工艺简单，机械性能、手感、耐洗性，耐光性、,对阻燃剂的要求较高,皮肤接触毒性等较其他方法优越资料来源：宏源证券国际上，最早推出阻燃粘胶纤维的厂家有奥地利兰精、芬兰赛德利的复合阻燃纤维VISIL、日本大和纺。我国的纺织品阻燃技术始于上世纪 50 年代，以研究棉织物暂时性阻燃整理起步，但发展缓慢。上个世纪 60 年代才出现耐久性纯棉阻燃纺织品。上个世纪 70 年代开发了阻燃剂后开始了对合成纤维及混纺织物阻燃技术研究阶段。上世纪 80 年代，我国阻燃织物进,请务必阅读正文之后的免责条款部分,第 9 页 共 17 页,原材料行业深度报告入了新的发展时期，许多单位开发了棉、涤及混纺织物的阻燃剂
25、及整理技术和阻燃合成纤维。国内最早生产阻燃粘胶的厂家是山东海龙股份有限公司；另外，唐山三友集团兴达化纤有限责任公司、吉林化纤集团有限责任公司也是阻燃粘胶纤维的代表厂家。图 8：阻燃粘胶纤维资料来源：互联网目前阻燃纤维主要有以下几种用途。日用领域，可用做航空、铁路、家庭以及宾馆床上用品和室内装饰用品，还可做老人、儿童的内衣等。工业领域，阻燃纤维具有优良的抗静电性、良好的隔热性、不易产生火花，可用作石油化工行业、高温作业环境、电力工程作业等特殊行业的工作服。消防领域，阻燃纤维遇火燃烧时不熔滴落而只发生炭化，且有助熄效果，炭化后保持纤维原状，不会致人烫伤，可广泛应用于消防领域中。阻燃纤维在国外已经得
26、到广泛应用。国外一些发达国家在上个世纪六十年代就制订了使用阻燃产品的法律和法规，欧美等发达国家对酒店、宾馆、医院等公共场所的窗帘、床上用品、及特殊行业服装等都有“阻燃纺织品检测标准”。在出口到美国的纺织品中，需要对纺织品的燃烧性能进行检测，纺织品阻燃性检测的主要执行标准是 16CFR1610，该标准对纺织品有三个级别燃烧性能的要求。一级：表面不起毛的织物平均燃烧时间大于等于 3.5 秒，起毛织物平均燃烧时间大于等于 7 秒，或者起绒部分在 7 秒以内燃烧完，但基布没有火花或者熔融。二级：表面起毛织物平均燃烧时间为 4 秒到 7 秒。三级：表面不起毛的织物平均燃烧时间小于 3.5 秒，起毛织物平
27、均燃烧时间小于 4 秒。针对纺织品的不同用途，美国的阻燃法规也已由飞机内饰纺织材料、地毯和建筑装潢材料逐渐扩大到睡衣、家具沙发套、床垫和室内装饰物等。美国还以法律形式规定：妇女、儿童、老年人、残疾人的服装以及睡衣必须是具有阻燃功能的，且须在产品上标明。因而在出口此类纺织品到美国时，需要特别注意。2004 年由中国阻燃学会、中国纺织科学研究院等单位共同起草了强制性国家标准GB20286-2006公共场所阻燃制品及组件燃烧性能要求和标识，公安部制定的阻燃制品标识管理办法也于 2007 年正式实施。,请务必阅读正文之后的免责条款部分,第 10 页 共 17 页,原材料行业深度报告表 3：公共场所阻燃
28、织物的燃烧性能技术要求,阻燃性能等级阻燃 1 级（织物）阻燃 2 级（织物）,依据标准GB/T5454GB/T5455GB/T8627GB/TXXXXGB/T5455GB/TXXXX,判定指标a）氧指数32.0；b）损毁长度150mm，续燃时间5s，阴燃时间5s；c）燃烧滴落物未引起脱脂棉燃烧或阴燃；d）烟密度等级（SDR）15；e)产烟毒性等级不低于 ZA2 级a）损毁长度200mm，续燃时间15s，阴燃时间15s；b）燃烧滴落物未引起脱脂棉燃烧或阴燃；c）产烟毒性等级不低于 ZA3 级,资料来源：GB202862006，宏源证券表 4：国内主要阻燃纤维生产厂商,厂商山东海龙唐山三友新乡化纤
29、,原料粘胶纤维、无机阻燃剂粘胶纤维、硅系阻燃剂粘胶纤维、氮系阻燃剂,特性采用溶胶凝胶技术，使无机高分子阻燃剂在粘胶纤维有机大分子中以纳米状态或以互穿网络状态存在，既保证了纤维优良的物理性能，又实现了低烟、无毒、无异味、不熔融滴落等特性。纤维具有良好的可纺性、永久的阻燃性，适合与多种纤维混纺，可广泛应用在特种作业环境、家居物品、工业、军事等领域。具有天然棉花的特性，吸湿性好、穿着舒服、可降解，极限氧指数可达 29%,以上，该产品适合于作纯纺、混纺，也可以作阻燃填充物，尤其适合于飞机、汽车、宾馆、歌厅、网吧等公共场所和消防服使用。资料来源：宏源证券目前，国内规模化生产阻燃粘胶纤维的公司仅有三友化工
30、（600409），其它企业产量规模较小；国际上阻燃粘胶纤维厂商也仅有一两家。（三）竹纤维：原料丰富，缓解棉花供应瓶颈竹纤维是从竹类中提取出来的一种再生植物纤维，是继棉、麻、毛、丝之后人类应用的第五大天然纤维。再生竹纤维的生产工艺与粘胶相类似，经过一定的工艺处理水解、碱法，先提取竹子中的纤维素，经人工催化，将纤维素含量提高到一定标准以上，制成适合纺丝的竹浆粕，接着用碱和二硫化碳处理竹浆粕，使其溶解在 NaOH 溶液中制成粘胶溶液，然后经湿法纺丝获得竹纤维。竹纤维有很多优良的性能，如具有良好的吸湿性和透气性，混纺性强，悬垂感好，舒适凉爽，其中最特殊的是竹纤维具有天然的抗菌功能。抗菌性能好。据测试，
31、同样数量的细菌在棉、木纤维制品中能够大量繁衍，而在竹纤维面料上 24 小时后可被杀死 95%左右。再有，竹纤维的紫外线穿透率为 0.6%，远低于棉纤维。竹纤维的这种天然功能与其它织物在后处理中加入的抗菌剂、抗紫外线剂有着本质的区别，因此比其它功能性纤维节省了大量成本。另外，竹纤维经反复洗涤、日晒也不会失去其抗菌、抑菌、抗紫外线功能。,请务必阅读正文之后的免责条款部分,第 11 页 共 17 页,原材料行业深度报告图 9：竹纤维生产工艺流程资料来源：宏源证券，互联网络吸湿透气性能高。竹纤维的横截面凹凸变形，布满了近似于椭圆形的孔隙，呈高度中空，毛细管效应极强，可以瞬间吸收并蒸发大量的水分。在温度
32、 20，相对湿度 65%时的回潮率为 12%，在温度 20，相对湿度为 95%时回潮率为 45%，居多数纤维之首。而且竹纤维吸湿速率特别快，从 8.75%的回潮率到 45%的回潮率仅用约 6 小时，相同条件下，其他纤维的回潮率及吸湿的速率远不如竹纤维。竹纤维的透气性比棉强 3.5 倍，被美誉为“会呼吸的纤维”。因此更适合于制作运动衣、夏季服装及贴身衣物。悬垂性和飘逸性好。竹纤维的悬垂系数为 41%，静摩擦系数为 0.198，动摩擦系数为0.177，且比重为 1.52，由此可以看出，竹纤维比重比较大，赋予了其织物较好的悬垂性；较小的摩擦系数，赋予了其织物光滑的手感，满足了消费者对服饰飘逸性的追求
33、。符合环保趋势。竹子是栽种成活后 23 年即可成林砍伐，生长速度快，可再生能力强，而且生长过程中基本不用农药，因此具有无毒、无害、无污染等特点。竹纤维在泥土中可以完全分解，对周围环境不造成损害，属于可降解纤维，环保性能优越。我国竹类资源丰富，竹材产量高。我国是世界上竹类资源最丰富的国家，拥有 40 多属 500 余种竹子，竹林面积占世界竹林总面积的 1/5。据第六次全国森林资源清查统计，全国有竹林面积为 7264 万亩，并以年均 189 万亩的速度增加。发展竹纤维，可以减少耕地的占用与石油资源的消耗。利用竹材生产纤维浆粕，实现“以竹代棉、以竹代木”，可以减少树木、棉花的使用量，有利于对森林资源
34、的综合保护、节约可耕地资源。根据 WIND 数据，2011 年国内棉花产量 660 万吨，而净进口量已经达到 333 万吨，即全国棉花总需求量的 1/3 需要进口。据测算，生产 1 吨棉花需要 10 亩耕地，按 1 吨竹纤维代替 1 吨棉花计算，按目前我国竹纤维总产能近 8 万吨，已经节约了80 万亩可耕地资源。“以竹代棉”不仅可以缓解对天然纤维需求，而且为竹子的合理利用开辟了一条新途径。另外竹纤维产品的规模化、产业化发展，对以石油化工原料生产的纤维也有一定的替代作用，减少了我国石油等不可再生资源的消耗。,请务必阅读正文之后的免责条款部分,第 12 页 共 17 页,原材料行业深度报告图 10：国内棉花产量及净进口量资料来源：宏源证券，WIND 资讯目前，国内竹纤维生产企业有：河北吉藁化纤有限公司、唐山三友公司、山东龙海公司等。（四）洁净高白度纤维：高技术壁垒，需求量大供应有限洁净高白度粘胶短纤维是以优质棉浆、木浆、竹浆为原料的新型环保纤维，该产品白度、洁净度高，广泛应用于化妆品、卫生用品及医疗卫生行业。图 11：洁净高白度纤维部分用途资料来源：宏源证券，互联网络近几年来，我国粘胶短纤维得到高速发展，已成为世界第一粘胶短纤维生产大国。然而，洁净高白度粘胶短纤维还有相当部分依赖进口，国内目前只有几家厂商能够批量生产，究其原因主要是没有真正掌握其关键指标的生产控制。,
