1、1深 圳 大 学本 科 毕 业 论 文（设计）题 目：中贸网公司的战略设计 【摘要】中贸网是在 20 世纪末的网络经济热潮中崛起的一个互联网企业，在经历了网络经济泡沫的破灭带来的阵痛后，中 贸网近年来进行主营业务 的大转型。在 这种背景下，中贸网急需设计新的发展战略。本文在 对中贸网进行外部、内部 环 境分析、SWOT 分析基础上，提出将中贸网建设成为基于产权电子交易的金融服务平台的战略设想，并设计未来 5 年的战略发展规划。希望能给中贸网一定的启 发，从而提升企 业价 值。【关键词】中贸网公司；战略设计；产权电子交易；资本运作【教师点评】论文以中贸网公司为实证分析的对象，运用 战 略管理的理
2、论和方法， 对该公司的未来 5 年的发展战略进行了较翔实的设计规划， 选题有 现实意义和实用价值。作者深入中贸网公司内部进行深入调查研究，掌握了比 较全面、真 实的第一手数据和 资料，将理论与实践较好地结合起来，所设计的 战略方案有参考价值。文章 结 构合理，研究方法得当， 论点正确，数据资料比较完整，语言亦比较流畅。希望某些内容的分析能更加深入、实用。（指 导教师：刘莉 教授）Strategic Design of Intermost CorporationAbstract: Intermost Corporation an internet enterprise emerging in t
3、he cyber economy upsurge at the end of the 20th century. Intermost Corporation carries on the great transition of its core 2business in recent years after experiencing the pain of the evaporation of cyber economy bubble, and establishes the electronic trade service of property right as its future co
4、re business. Under this kind of background, Intermost Corporation is so urgent to design the new development strategy. Based on the exterior environment，interior environment and the SWOT analysis, this article proposes a new strategic assumption that Intermost Corporation should construct the financ
5、ial service platform based on the electronic trade service of property right，and designs the strategic plan for the future 5 years. The author hopes that this article could give some inspiration to Intermost enterprise, thus promoting the enterprise value. Key words：Intermost Corporation, strategic
6、design, electronic trade of property right, capital operation前言进入信息经济时代，市场竞争趋于白热化，尤其在网络经济领域，市场竞争尤为惨烈，有句话形容其激烈的程度：“一个互联网企业，如果三个月不能成长壮大起来，多半就会死掉。”可见，互联网是个风险很高的行业。互联网企业要生存要发展，战略设计尤其重要。战略设计准确合理的互联网企业，其成功的概率较大，例如亚马逊书店战略定位于网上售书、腾讯战略定位于互联网娱乐服务和即时通讯、盛大网络战略定位于网络游戏、阿里巴巴战略定位于B2B电子商务，等等，它们均成为战略研究和模仿的典范。而因战略设计不合
7、理而夭折的互联网却数不胜数，可以说，互联网领域成功的企业只是极少数。可见，战略管理对于互联网企业的发展具有举足轻重的作用。中贸网公司是一家立足于中国的网络公司，1998年创立，并于同年12月份在美国纳斯达克股市上市。近几年来，该公司经历了网络经济几起几落风云变幻的考验，并站稳了脚跟。该公司现在正处于主营业务大转型的过程中，急需进行新的战略设计。本文从中贸网公司的发展历程和现状分析入手，通过剖析中贸网未来主营业务的宏观环境和中贸网公司的内部能力，对中贸网公司进行未来五年的战略发展规划。文中提出中贸网要在未来发展成为基于产权交易的中国金融服务平台，凭借先发优势，坚持市场领导者战略；依靠中贸网的创新
8、和开发能力，积极开发基于产权交易的增值服务，坚持差异化战略；依靠中国产权交易市场的整体良好发展环境，积极与其他产权交易机构合作或参股、兼并之，从而提高中贸网的市场份额，坚持稳定发展战略；不断整合优势资源和提升资本运作能力，提升企业“软实力”的战略。3一、中贸网公司的基本概况1.中贸网公司的发展沿革和组织架构中贸网公司于1998年7月在深圳创立，注册资金100万元，当时主营B2B电子商务服务和为企业提供信息化解决方案；同年9月，中贸网在美国怀俄明州成立了Intermost Corporation（因特模式集团）壳公司，并将在中国的实体公司资本注入美国因特模式集团，在资本市场进行概念包装筹备上市；
9、同年12月，中贸网在美国成功借壳上市，在OTCBB股票市场挂牌交易（股票代码：IMOT）。上市伊始，中贸网以980万股本中的130万股（约13.265的股份）募集资金100万美元。随后，德国股市的交易商主动找到中贸网，提出与中贸网合作，希望中贸网在德国上市，该交易商还自愿出融资费和包揽上市工作。1999 年 4 月，中贸网在德国柏林股票市场挂牌交易（股票代码：ITM）。中贸网在海外一系列成功的资本运作，相继创造了三个第一：第一家在美国上市的中国互联网企业；第一家在德国柏林股票市场挂牌的中国互联网企业；第一家在海外多重上市的中国高科技企业。中贸网走红海外股市的业绩，被国内权威媒体评为1999年中
10、国十大经济事件之一，中贸网在当时与新浪、搜狐、网易、中华网等并列为“五大中国网络股” 1 在主营业务方面，中贸网之前以B2B电子商务服务、网上广告、企业信息化解决方案、软件开发、系统集成等为主。尤其是早在1998年公司成立时就推出了B2B电子商务服务，而阿里巴巴1999年3月才成立。中贸网从事的主营业务在当时是比较新颖的，利润也比较丰厚，并且符合网络经济投资者的口味。中贸网上市后的几年内，利用在资本市场融资的资金，在国内兼并、收购或参股一些实体企业。一部分作为投资收益支持INTERMOST的业绩，一部分收购的企业与中贸网的主营业务整合，从而使中贸网不再只是一个概念网络公司，而是具有较强竞争力的
11、实体公司。随着中贸网经营的蒸蒸日上，IMOT的股票股价从上市之初的0.77美元上涨到2000年初最高时期的7.5美元。4图一：中贸网在纳斯达克上市的股价 K 线图（IMOT.OB） 2在近几年网络经济泡沫破灭的行业大背景下，中贸网又在主营业务上遭遇激烈的市场竞争，导致公司的竞争力减弱，走了一段下坡路。但是中贸网投资参股或控股的下属子公司仍然给中贸网带来了良好的投资收益，从而不断给中贸网输血。这些兼并战略和资本运作使中贸网公司保住了企业命脉。以下是中贸网及其下属公司的架构图：图二：中贸网及其下属公司架构图2.中贸网公司经营现状及战略设计背景最近几年来，全球网络经济几起几落，行业境况也今非昔比。中
12、贸网以前从事的B2B5电子商务在相当长一段时期内盈利微薄，并且遭遇了慧聪网和阿里巴巴的激烈竞争，中贸网公司当时的CEO有一个理念，即“中贸网不提供免费服务”，所以中贸网在这一领域逐渐失去了竞争力，后来逐渐淡出了市场。主营业务方面，随着企业信息化解决方案和网络增值服务（包括虚拟主机、网站技术支持、域名注册、网站建设和升级改造等）越来越普及，整个互联网的企业信息化建设行业进入微利时代，中贸网的盈利空间在市场竞争不断加剧的环境下被逐渐压缩。但是因为中贸网的企业规模小，具有“船小好掉头”的优势。公司的员工数量虽不多，成立以来一直维持在100名员工以下，但是素质较高，形成了高效、精干、扁平式管理结构使得
13、管理效率较高，所以在不利的竞争环境下公司仍然取得了较好的收益。中贸网在2003年开始酝酿主营业务的转型，全面推出了网络电子商务服务，缩编企业信息化服务的团队，并将资源投入到产权交易领域，参股部分产权交易机构。中贸网目前持有深圳国际高新技术产权交易中心（深圳高交所）15的股份，为第三大股东；持有海南产权交易中心21的股份，为第二大股东。进军产权交易服务领域，给中贸网带来了较为丰厚的收益。以下是中贸网近年来的财务数据，从中可以看出中贸网自从2005年度开始扭亏为盈，利润增幅较大，财务状况逐渐好转。表一：中贸网近 3 个财政年度的财务报表年度 2005.6.30 2004.6.30 2003.6.3
14、0营业总收入 134,672,000 14,616,000 3,568,000营业总成本 91,504,000 11,728,000 2,936,000营业总利润 43,168,000 2,888,000 632,000营业费用 25,560,000 -7,048,000 -8,728,000营业净利润/损失 4,336,000 -6,488,000 -8,632,000股东权益 4,336,000 -6,488,000 -8,632,000虽然中贸网的财务状况逐渐好转，但大部分的盈利来自于投资收益。作为上市公司，终归要有自己的主营业务和核心竞争力。所以，中贸网开始酝酿进行主营业务的转型，现已
15、形成了产权电子交易为主，中小企业海外上市融资服务和企业信息化解决及其他增值服务为辅的经营业务格局。中贸网在主营业务大转型的背景下，急需制定新的战略发展规划，这对于一个上市企6业集团来说是十分必要的。二、中贸网公司的战略分析企业的战略设计离不开对企业所处外部环境、内部条件的分析，所以，综合分析和兼顾企业发展环境的各主要方面是十分必要的。1.外部环境分析公司的外部环境包括宏观的经济、社会、法律、市场、技术环境，行业内部的供应商讨价还价能力、消费者讨价还价能力、替代品、竞争对手等五种力量。如下图所示：图三：企业外部环境组成模型图（1）产权交易市场的宏观环境分析经济环境产权的概念是指，一定经济产体对特
16、定经济客体（资产）所有、使用、处分并获得相应利益的权利。产权按历史发展形态的不同，可划分为：物权债权和股权；按归属和占有主体不同可划分为：原始产权、法人产权；按产权占有主体性质不同可划分为：私有产权、政府产权和法人产权；按产权客体流动方式可划分为：流动资产产权和固定资产产权；按产权客体形态方式可划分为：有形资产产权和无形资产产权。目前，产权交易市场还处于孕育阶段，主要以国有产权转让、非上市股份公司股权转7让和知识产权（包括新知识、新技术、发明、专利等）、私有产权（包括私有的非上市股份公司股权、农林矿产权等）交易为主。据国家发改委、国资委和部分产权交易所的不完全统计，2004年全国产权交易额约为
17、6000亿元，而2005年交易额则超过1万亿元， 3现在产权交易市场已发展为国内继股市、期货市场、外汇市场之后的第四大资本市场，2004年上海产权市场的融资额甚至超过了上海证券市场。据有关资料显示，目前中国已有非上市企业30万家，中国累计超过200个股东发行股票的公众公司已经超过1万多家。而深圳，上海证券交易所正在交易的股票总数也不到2000家。因此，产权交易市场的潜力和规模极大。8法律和规则我国的产权交易市场最早出现在1988年。90年代初掀起过一阵热潮。90年代后期，因亚洲金融危机爆发和大量不规范的交易活动，有些交易所被视为“场外非法股票交易”而明令关闭，产权交易市场由此进入低潮。而自从2
18、002年开始慢慢回暖，劫后重生的产权市场经过调整后，逐渐进入规范化经营。2006年2月，中国国务院发布国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006年2020年）。纲要指示，中国将在未来几年，“建立支持自主创新的多层次资本市场。在有条件的地区，地方政府应通过财政支持等方式，扶持发展区域性产权交易市场，拓宽创业风险投资退出渠道。” 4该纲要的发布，从国家政策的层面，确定了产权交易市场作为中国多层次资本市场的一个重要组成部分的地位。6人口因素中贸网的主营业务瞄准产权电子交易市场，这是以网络为依托的产权电子交易平台。而中国高速发展的互联网环境，也对中贸网的未来主营业务提供了强有力的支持。据2006年1月
19、发布的第十七次中国互联网发展状况统计报告显示，截至去年底，我国网民达到1.1亿，比上一年增长18；而在网上从事金融活动的网民约有1565万人，约占网民总数的14.1。这些活跃于网上的投资者，是中国资本市场上的生力军，中贸网提供的产权电子交易平台将能比较容易的被这些投资者接受。社会价值和生活模式随着我国国有企业改革的深入，为了在公有资产保值增值的基础上盘活国有存量资产，配合国家进行产业结构调整、合理配置资源、增强企业活力和提高企业竞争力的目标，中央政府实施了大规模的国有企业所有制改革，包括上市公司的国有股减持和非上市公司的国资退出，这就是“国退民进”。尤其是非上市公司的国资转让和拍卖，使得产权交
20、易市8场迅速崛起，并成为国资退出非上市公司的重要方式。据国家发改委统计，截止到2004年初，我国国有及国有控股企业约有15万户，国有资产总额为19.7万亿元，净资产为8.36万亿元。国家发改委宏观经济研究院教授常修泽曾公开宣称，15万家国有企业经过调整后，可能最后只留下1000家。这么多国资要退出，直接推动了产权交易市场的迅猛发展。2006年1月1日，我国颁布实施的新公司法和证券法，为企业的发展开拓了巨大的空间。其中对科技企业和创业投资界最大的事情就是股份制公司改造的机会。新的公司法为股份公司开拓了非常宽的发展空间：第一，改变了设立方式，由特别审批变成了注册登记，原来股份公司改造是省级以上人民
21、政府的特别审批事项，大多数小的科技公司基本上没有希望获批；第二，降低了注册的门槛，由原来的注册资本一千万降低为五百万；第三，发起人股东锁定期由原来的三年变成了一年；第四，无形资产投资比例大幅增加，现在最高可达70%；第五，是允许私募，就是向特定的投资人进行募集。这些政策体现了立法机构的立法趋向：鼓励更多的公司采用股份公司的组织方式，鼓励更多的投资人向股份公司投资，鼓励更多的资源向股份公司聚集。由于股份制企业的门槛越来越低，将会有更多的股份制企业改制和设立，而这些股份制企业大多是还没有上市的公司，其股权有流通的需求，因此，产权交易市场规模越来越大。而另一方面，知识产权和其他产权交易也日益活跃，深
22、圳一年一度的高交会和广州一年一度的广交会是典型的知识产权集中交易盛事。技术环境虽然我国的产权交易市场发展迅猛，交易额巨大，但是因为近年来产权交易市场的发展速度远远超过大众的预料，所以市场还没有来得及对这个市场交易手段的进步做技术储备。目前来说，全国两百多家产权交易机构的绝大多数产权交易都是用人工的方式，在产权交易中心柜台完成的，产权市场的自动化和电子化水平也远远不像证券市场这么发达。产权市场交易额的激增，使得各产权交易机构服务压力大增，市场对产权交易的技术渴求比任何一个时候都要强烈。（2）波特五力分析美国学者麦克尔波特（MichaelEPorter）认为，企业所选择及所处的行业的竞争激烈程度行
23、业结构，对行业内部企业的获利水平具有决定的意义，行业的竞争强度与主要由供应商讨价还价的能力、顾客的讨价还价能力、现有竞争者之间的竞争、潜在的9行业新进入者的威胁、替代品和服务的威胁这五种力量决定的，并且还与其他利益相关者有关系。图四：波特五力模型（改进型）模型图供应商讨价还价的能力中贸网作为产权电子交易服务的提供商，合作的供应商主要是产权登记服务公司、产权交易所和中间交易商（俗称“黄牛”）。中贸网公司本身目前还不具备产权交易和过户的资格，主要依托产权交易所和产权登记服务公司完成交易，然后从收益中提取分成。随着产权交易市场的竞争的加剧，未来登记服务公司和产权交易所、黄牛有可能要求更多的利益，从而
24、压缩中贸网的利润空间。顾客的讨价还价能力产权交易市场现在还处于初步发展的时期，随着产权交易的规模不断扩大，新的竞争者加入，客户的选择更加多样化，登记过户和交易的手续费有可能降低，从而压缩这个行业的经营利润。现有竞争者之间的竞争产权电子交易领域目前还很少高科技公司涉足，所以竞争相对还不是很激烈。目前，中贸网的中国产权竞价交易网络平台的最大竞争者是北京金点拍和天津产权交易所联合开发的中国产权综合网络竞价系统。但是该系统技术上相对简单而实用，也仅仅只是提供一10个拍卖竞价系统，而没有信息发布和资金结算等增值服务的功能。潜在的行业新进入者的威胁潜在的行业新进入者是行业竞争的一种重要力量，这些新进入者大
25、都拥有新的生产能力和某些必需的资源，期待能建立有利的市场地位。新进入者加入该行业，会带来生产能力的扩大，带来对市场占有率的要求，这必然引起与现有企业的激烈竞争，使产品价格下跌；另一方面，新加入者要获得资源进行生产，从而可能使得行业生产成本升高，这两方面都会导致行业的获利能力下降。产权交易市场也不例外，未来有可能进入产权电子交易服务领域的企业主要有：有实力的原本从事一板市场交易服务的证券服务商和期货交易商；有实力的互联网企业拓展产权网上交易服务；新兴的直接针对这一市场的互联网服务企业。新的竞争者加入，有可能使得原本很高利润的产权网上交易服务，像证券市场的交易手续费一样逐渐降低；同时，新的竞争者将
26、与中贸网在融资和人才方面展开争夺。替代品和服务的威胁产权电子交易（也叫“产权网上交易”）和产权柜台交易都是产权交易的形式，两者之间可以互相代替，这是直接的竞争。中国目前有200个左右的产权交易市场，遍布国内各地区。但是由于在产权交易所大厅交易的经营成本比网上交易要高的多，所以，与其说产权柜台交易代替电子交易，还不如说是产权电子交易方式代替柜台交易。伟大的博弈华尔街金融帝国的崛起一书详细介绍了华尔街资本市场走过的轨迹，从中可见，资本市场的交易方式日趋自动化和网络化是一种潮流。 5今年初，以电子交易为核心竞争力的纽约证券交易所收购老牌的伦敦证券交易所就是明证。其他利益相关者中贸网进入产权电子交易服
27、务，离不开其他利益相关的合作伙伴的支持。与中贸网有直接利益关系的对象主要有：产权交易机构、产权登记服务机构、交易商、合作银行等。中贸网现在正在构建新的商业模式，力求达到各合作伙伴之间的利益平衡。综上所述，总体来说，中贸网公司进入产权交易市场的外部环境是比较好的。一方面，目前这个市场正在逐步获得国家政策的倾斜，而且发展潜力巨大；另一方面，目前这个市场竞争还不十分激烈，中贸网已经在三年前就进入产权交易市场并做技术储备。该市场广阔的发展前景和中贸网的先发优势，为中贸网在产权电子交易服务领域的发展奠定了基础。在未来几年，对中贸网经营的产权电子交易服务影响较大的外部因素有：A政策法律因素。虽然政府的规划有利于产权交易市场发展，但是目前我国还没有
