1、对证券市场的思考与总结 投资方法与实践、以及实践过程中的思考,马 仁 辉Email: 电 话：13981986698二一年六月,交流的目的,如何抓住复杂证券市场的核心，将复杂问题简单化？什么是好的交易系统与方法？如何构建并不断优化？交易本质是什么？总结证券市场成功之道。如何把握机遇，防范风险，提高交易质量。发现各自的比较优势，并不断强化与提高。,专业,证券市场中最需要的专业是具备常识不去犯低级错误。(常识与低级错误的范畴)更专业则是在正确道路上比别人快一步。取得相关的知识、界定操作的哲学。建立管理方法，严格遵守明确的规则，实现长期稳定的赢利。建立并采用一套经过历史检验，并确认胜率很大的筛选与操
2、作标准。(操作一套系统，而不是操作一支喜爱的股票，也不是操作支持买卖背后的意见。),时间,时间的本质是一个描述事件过程长短。(有限投资生涯与无限市场发展。) 投资者是在用时间换得财富，而财富则产生于企业本身。通过对时间理解，第一是去选择理想的投资标的，可以把时间作为价值投资选择的核心：凡是极大限度缩短人类时空距离(从当年汽车、飞机到现在互联网、地球村)或者延长人类生命(医药、保健、消费)都与时间直接相关，都是值得长期跟踪与关注并且未来发展空间巨大的行业。第二个层面是实际操作过程中时间的机会。(后面用图表来解释会更快捷),投资过程中的时间观,看着每天分时图炒股票相当于看着手表上的秒针来判断时间。
3、看着股价趋势图炒股票相当于看手表上的分针来判断时间。根据公司基本情况来炒股票相当于看手表上的时针来判断时间。结合国内外政治、经济情况，在总结历史规律与行业周期的基础上来炒股票，则相当于是在看日历来判断时间。,趋势,“跟着走”-邓小平走完长征后的经典总结趋势的定义：向某一方向延伸，服从某一个过程，显示某一种倾向。如果不能证明趋势已终结，那么它仍将延续。道氏将趋势划分为三类：长期、中期与短期的趋势。唯有真正了解趋势的意义，才可能判断趋势何时发生变化。趋势在形成后会不断被自我强化。资金性质与体量，决定观察市场角度与操作以及对趋势不同的确定方法。趋势有时会与“价值”冲突，在操作中最难把握。最简单明确表
4、达市场“趋势”方向的是均线。趋势线是用划线的方法将低点或高点相连，利用已经发生事例，来推测后市的一种有用图表分析方法。,趋势确定,股市在股价涨的时候把人吓死了，跌的时候把人逼死了，盘的时候把人磨死了。市场涨时重势，跌时重质。观察趋势要讲究流程，从形态、k线组合、均线、成交量、不同周期另加两种常用技术指标，根据既定的战略与战术，再去对照是几比几就可以来权衡未来趋势。金融投机的操作过程中对趋势确定基本程序包括：走势判断、性质判断、幅度测量、时间周期、真伪、决策、资金管理。,泡沫,资本市场中的泡沫就是“价格增加引起进一步的价格增加” 。泡沫是表面上繁荣、兴旺而实际上虚浮不实的成分。证券市场泡沫的特点
5、形成时成本极低，破灭时代价极高。泡沫的大小及力度只有破灭后才知道。泡沫是资本市场的一个重要属性，是市场经济中的自然产物，它会不以人们意志为转移存在。作为投资者应该在初期去分享低成本的泡沫，只是在分享的同时防范它的风险。识别与防范泡沫的方法是问题核心。,买与卖,证券市场中买入更多是属于发展的范畴，而卖出更多是属于生存的范畴。买入更侧重于发现价值，卖出更多是侧重于把握时机。理解买与卖中的快慢关系，在买股时勿冲动，卖股时要果断。注意买入与卖出的节奏问题。 预计能够进一步上涨是买入股票唯一的理由。买入股票就是为了卖出，所有的买入只是为寻找更有利的机会卖出。投资前提被推翻、股价达到预期目标、回避系统风险
6、或有更好投资标的是卖出的理由。决定买进或卖出的标准不是数字，而是对其了解与信心程度。会买是徒弟，会卖是师傅，严格说起来，股票技术分析，是以探讨股票卖出时机为主要目的。,顶与底,重要的顶部与底部都是在心理因素推动下形成的产物。证券市场就是不断演绎讲故事，听故事，信故事的过程。(辩证看待故事会)顶部与底部的基本面：当在高点，不是消息变得好，而是消息不再变得更好；当在低点，不是消息变得坏，而是消息不再变得更坏。逆向思考顶与底的操作：在顶不买入，在底不卖出。认定底部与头部、主要和次要的波动，就是股票投机的一切。是最坏的时光， 也是最好的时光。（顶和底都可能成为最好与最坏，它取决于投资者当时的观点。）辩
7、证看待并区分“低”和“底”。,认识市场,长期看市场是有效的，在市场中存在即是合理。进入股市根据重要性排序的五个要素：知识、耐性、胆识、健康、资金，做投资必须先求知。 (先求知再求财。为什么耐性位列第二？资金位列第五？)在成功的道路上，如果你没有耐心去等待成功的到来，那么，你只好用一生的耐心去面对失败。 证券市场最大特点是“知易行难”与“险高利大”。股市是“有经验的人获得很多金钱，有金钱的人获得很多经验”的地方。市场从来不会错，自己的想法倒是常常在出错，犯错误的只能是我自己。纠错最好办法是先做好观察者后才是跟随者，最后才是参与者。,认识股票,股票的迷惑性不在于股票所基于的价值，而在于它给炒股者提
8、供的幻想。(在以投机为主的中国证券市场中，此点更为突出。)记住：股市中没有所谓的好股票除非它涨了，否则就是坏股票。好的企业比好的价格更重要，最终决定公司股价的是公司的实质价值。投资与投机之区别不在于持有股票时间之短长，而在于持有前是否做研究。在公司发展或经济周期的不同阶段，不同的股票会有不同的表现。投资价值股票的过程就是在用交易的时间去求证“是金子迟早会发光，老不发光怎么能够证明它就是金子？”,谋略,在市场的初段是勤奋和技艺，中段是智慧和心态，高段是人性和道德。不谋万世者，不足谋一时，不谋全局者，不足谋一域。把握胜算的好方法是能够精确地解释当时的状况，掌握胜算，知道如何下注，保证自己即使在输的
9、情况下，仍能参与下一盘赌局，遵守心理纪律，执行客观事实的结果，而不是由情绪所主导的决策。在拟定交易决策时，必须绝对相信自己正确。在被市场证明你是错误的之前，你是绝对正确的。一旦市场证明你错了，你就要迅速认赔。根据自身情况，最合适自己的投资方法就是最好的。聪明加技术等于赚小钱，智慧加戒律等于发大财。,风险,风险的特点：1、客观性 2、偶然性 3、损害性 4、不确定性 5、相对性（或可变性）。风险最大特点是不确定性与不能被量化。风险总是在没有意识到时悄悄降临的（也可以说凡是意识到的都不能称为风险）通常对行业与企业了解的越多，对一家企业关注越深，其风险越低，收益越高。 生活中每个人无法准确预测上天是
10、否会下雨，但随时带着雨伞总能够让自己避免暴雨的威胁。在市场中随时要有风险意识，构建自己风险预警系统，当系统发生预警时，那怕这个预警事后证明是多余的，也必须采取相应的防范措施。(很难想象：军队中雷达发现敌机后，战机不起飞迎战，尽管可能后面敌机没作战又飞回去了。),止损,避免发生系统性风险。盯住止损，止损是自己控制的事；不考虑利润，因为利润是由市场控制的。长远看在市场中比的是谁活得久，而非谁赚的钱多。止损具有两方面功效：抛出错误的股票同时买入正确的股票。(当手中抓住一件东西不放时，只能拥有这件东西，如果肯放手，就有机会拥有更多东西。要意识到亏损是交易的一个组成部分。如果方向错了，停止也就意味着是在
11、前进。不怕因为止损少赚钱，即使出现这样的情况一百次也不要紧，后面还有机会，就怕该止损的没有止损，一次就受不了。,贪婪与恐惧,在别人贪婪的时候要恐惧，在别人恐惧的时候要贪婪。(地球人都知道的名言)贪婪与恐惧是资本市场永久的话题。有恐惧，才不会浅套变深套；只有贪婪，才能赢了再赢。其实贪婪是好的，贪婪是对的，贪婪是管用的。贪婪是人类进化本质的最好描述。（ 电影华尔街的经典台词）“贪婪”在语言文学中是贬义词，在市场中实际上是中性词，每个投资者都具备贪婪之心，否则不会进入市场。关健是如何在市场中理性去实践“贪婪”？我对此的理解是在机会来临时需要贪婪，风险来临时必须得恐惧。（如何界定风险与机会才是问题的核
12、心。）,弥补劣势,如果不能将正确予以扩张，成功就永远只能是有限的；而如果不能把错误压缩在最小，成功是几乎是根本不可能的。谁都有劣势，要发展就得不断弥补。投资是一个比较过程，比较得越详细、越客观，投资业绩就越好。基本面是源，技术面是流，技术面服从于基本面。如何根据自身特点将基本面与技术面有机结合？ 把优势发挥到极致固然重要，而更重要的是对劣势的弥补。(对于相对收益中的短板效应会对业绩影响更明显，这其中涉及到个人性格与团队精神。),股票价格,影响股价的决定性因素是公司前景，其他一切均属次要。长期看股价最终依附于它的内在价值。股票价格是一个很奇特的符号，一件物品的价格是由其价值而定，在股市中一只股票
13、的价格则是由最后一位买家决定，而且他常会以趋势来作为决定的标准，这也是自己经过很多失败后对股票价格的理解。股价就是股价，无论你认为这只股票值多少钱，无论你认为股价和股值是如何脱节，股价永远是对的。首先必须做好观察者，通过观察来感受股价的走向，通过观察来寻找机会，再投入资金来实现这个机会。在证券市场中首选要考虑的是未来股价的涨与跌，而不是目前的股价的高与低 。(强弱重要性远胜于股价高低),价格与价值,价格是你现在付出的，价值是你未来得到的。眼前的价格就是它的价值。如果被低估，只是未来企业的价值未能够在这么短的时间里充分体现出来。有内在价值的公司，迟早会体现出来，仅仅是时间的问题。所以说时间是有价
14、值股票的好朋友。股票价格代表着市场最民主、最具代表性的选择，代表股市的参与者在今天收市时对该股票的认同。无论你对价值的判断是多么基于科学的分析，如果股市的大多数参与者不认同你的看法，股价将随大多数人的意志而动。盈利多少是公司效益的重点，资产负债好坏则是关系企业生存的头等大事，应多从这个角度分析价值，因为在市场中应生存往往比盈利更重要。,确定性,确定性、安全性、成长性、个股特性。在市场中唯一可以确定的就是“不确定”。（确定性的背后就是风险与机会，市场就是因为有不确定性才有其特别的魅力。）如何从有限的已知推测无限的未知？市场最大特点：变化。最难点：选择在确定的盈利与不确定的盈利之间，投资者偏爱确定
15、的；但在确定的亏损与不确定的亏损之间，投资者则偏爱不确定的。,潜力公司。,在“低成本快速复制”与“不可复制”的属性中选择。价格涨得越高而市盈率越低；大牛股！价格跌得越低而市盈率越高；大熊股！ 牛市与熊市基本面的分析：牛市就是发现上市公司优点的过程，熊市就是寻找上市公司缺点的过程。基本面是根本，公司的利润和未来赢利的前景最终决定着股票的价值与长期走势,公司业绩不断的超预期才会出现股价上涨超预期的超级牛股。结合国际、国内历史发展的进程，可以更快、更好的发现潜力公司。发现与参与为投资之源，重仓把握机会为投资之果。选择投资标的时，需要确定是否为朝阳行业、优秀管理者、具有市场认同度。具有巨大上涨潜力公司
16、需要天时、地利、人和三者有机配合。,信息,所有人知道的信息，不值得再去知道了。重要的不是信息的多少，而是信息的准确性与有效性。市场中炒作的是信息不对称性，越容易得到的信息越没有价值。在市场中最重要的是过滤信息的机制并正确评估信息的价值。在得到信息进行投资时，首先评估自己是不是最先知道消息和最先采取行动的人。构建信息平台，提高交易质量。,快速变化的世界与金融信息,法国经济学家George Anderla曾经测量过我们人类必须应付的信息流速度的变化。他的结论是：从耶稣时代到莱昂纳多达芬奇时代的1500年之间信息流增加了一倍。到1750年，也就是250年之后，信息流又翻了一番。下一个翻倍只花了150
17、年的时间，也就是到19世纪末20世纪初。计算机时代的开始又把信息流的翻倍时间减小到了5年，并且由于今天的计算机提供电子公告板、光盘驱动器、光缆以及国际互联网等等，我们当前面临的信息流量在大约一年内就可以翻一番。在信息爆炸社会背景下培养收集、处理信息的技巧。,蚂蚁与跳蚤运动方式,在绝大多数时间里，股价是以蚂蚁爬行的方式运行，但在少数时间也会以跳蚤的方式运行，这将导致超额收益与巨大风险。观察、分析并理解股价以蚂蚁或跳蚤的运动方式以及特点。在1950年到2000年的1.45万个交易日里，标准普尔500指数从17点涨到1470点，如果去掉涨幅最高的40个交易日，标准普尔500指数仅仅为288点。中国股
18、市从1990年到2010年的4787个交易日里，上证指数上涨了2397%，如果在跌幅最大的40个交易日持有股票，100万投资变为21759元，跌幅97.82%。如果把握涨幅最大的40个交易日，100万投资变为2.39亿元，收益达238倍。其实投资是在很少的日子会决定很多的事情。,中国股市历史上涨跌最大的40个交易日，图中红色圆圈标识位置是上涨，蓝色标识为下跌。投资就是在很少的日子会决定很多的事情。,对与错,市场的赢亏并不取决于运气的好坏，而是取决于默默的收集资料，对市场出现的各种情况进行消化，耐心地捕捉战机，排斥各种诱惑全身心地投入自己独到的思维中。 如果某件事情你没办法做得比别人好，那就不要
19、去做。投资是一门艺术，而非一门科学。并不是非对即错。只要认识总结到位，错也可能会变成为对。对与错的事情在市场里经常发生，明白是对还是错固然重要，而更重要是搞明白对的时候能赚多少钱？错的时候会亏多少钱？这才是最重要的。,学习提高,反复阅读名著，培养独立思考。出现错误时学习总结的效率更高。带着问题去学习、思考效率更高。向更有水平的人请教后效率更高。基本面分析与技术分析之外的市场心理分析，是更重要也更难的事。理解买入与卖出操作的方法与节奏。研究制定好战略与切实可行的战术。搞明白什么是该做与不该做的事情。,好的方法,在股市中行之有效的方法：定性选股、理性操作、突破买入、止损保护。最大的利好是跌过头，最
20、大的利空是涨过头。作为投资人未来在股市盈利，需要在“识大势、懂政策、选品种、抓时机、做波段”这十五字的真经上多下内功。公司基本面是框架与方向，决定未来股价的空间；股价技术面是辅助，帮助判断趋势与进退时机。成功的投资需要基本面与技术面相互配合。,根据人性的弱点而设计出的市场,证券市场又可以说是根据人性的弱点而设计的，其中充满了机遇与风险，可以说每一个机遇后面都有一个风险。这是一个随时都有可能让人犯错误的地方，只要我松懈就有可能有错误在旁边等我。尽管市场中存在着各种各样的竞争对手，但真正的敌人是我自己，就是我自己所涉及到利益中的贪婪与恐惧。在市场里错误这个家族成员非常庞大，因此当可能做什么蠢事时，
21、总有一个错误在你旁边。做正确的事比知道正确要难很多。,进入市场是被市场包围，还是被自己所包围？,几个百分比率,在判断正确率不到50%时，依然能够赚钱的方法，这需要铁的纪律来执行。（掌握好这个方法，自然能够在市场中生存与发展。）二.八定律(成功的投资者用时间学习研究，用时间实际操作。) 投资活动与生活中的二、八定律随处可见。需要在一套成熟交易系统中进行交易。一套交易系统的重要性如果一定要量化，可以认为买入只占20%；保障资金安全的止损占30%；选择介入时机的仓位控制与资金管理占50%。(资金管理是成功交易的核心，最难做好。),两个10%其中的不同逻辑,买入股票后下跌10%：代表着你对公司基本面或
22、市场走势的分析出现错误，亏损本身就是对所犯错误最直接的表达，在市场中对于所犯错误不应该有任何的宽容。买入股票后在上涨过程中出现10%的回调：在买入后能够上涨，代表着它的趋势是向上的，而在向上的趋势过程中出现10%的调整是正常现象。此时，可以对股价走势给予更多一些包容。,股票交易,只注意两点：A.买什么股票；B.买入价格。要选择简单、自然、决策果断而不需要依靠太多数据的方法。不要向下摊低成本。第一次入场后，帐面上如没有利润，不要加码。第一次入场帐面上有利润，表示你的判断正确，那么可以扩大战果，适当加码。用唯心的说法来讲是所看中的股票能否赚钱可看出与你有缘无缘。有缘则聚，缘尽则散。即时止损离场，另
23、寻机会是交易重点。投资者应渴望牛市，精于熊市。相信理论并总结别人与自己成功的经验。,成功投资为何难？,处理问题要化复杂为简单；考虑问题要化简单为复杂。 谁都会出错。不愿意承认自己做错是人类天性，做错时不愿意改正才是真正的错误。因此以开放的心态尊重不同意见，尊重的不是结论，而是对方的投资逻辑与哲学。股市中成功的人之所以成功，是因为他们总在想如何能够不失败；失败的人之所以失败，是因为他们太想成功！痛则不通，通则不痛。,发现、分析、跟踪、操作、资金管理的每一个环节都相当于从树根到某个树顶位置的行径路线，在每个小叉路口都可能因其它诱惑而出错误入歧途。,大牛股共同特征：,低成本复制与不可复制性，外加垄断
24、和龙头的品牌公司是牛股最大特征。一流企业做标准，二流企业做品牌，三流企业做产品。(优秀公司包含好的商业模式、经营设想、发展战略和高效管理层。)在行业领先或有技术专利的中小型企业更具成长性与潜力。未来投资成功的关键是精心选择出公司治理结构良好、管理机制关系顺畅（如股权激励、注重长远战略）具有明显竞争优势如品牌效应、技术壁垒、市场进入壁垒、规模优势、新技术、新产品等的上市公司。一定是被市场普遍认同的才能发展成为未来的大牛股。真实的业绩与分红回报是支持股价长期上涨的原动力。业绩不断超预期才会带来股价超预期的上涨，从而成为大牛股。,股权结构与公司管理团队很关键,三位一体：企业创业者、股权持有者、目前公
25、司管理者。(公司股权结构必须重视，这样管理者具有专业性、可靠性，企业会走得更远、发展得更好。)考查公司管理层要素：是否为行业专家？是否具有创业精神、敬业精神和合作精神？管理者本人：正直、敬业、自信却不自大。对工作或从事行业十分狂热，能长时间、全身心投入到工作中，追求高效业绩与杰出表现。(优秀企业管理者如此，优秀股票作手亦是如此。)考查上市公司重点一是诚信，二是发展战略，三是细节。观察公司核心领导在讲什么？想什么？原来讲了什么？曾做了什么？未来会怎么做？,市盈率的误区,投资的目的是赢利，而不是低市盈率。市盈率代表已发生的事，它无法准确推测此后的未来。市盈率低并不代表安全，其实持有不涨的股票本身就
26、意味着风险。1953-1985年，道琼斯股票市盈率为15倍，在此期间表现最佳股票市盈率是25-50倍，平均市盈率为36倍。(1990年到1995年则是50-80倍。)信奉低市盈率投资者几乎错过了所有这些表现惊人的股票。公司成长性远胜于股票的市盈率。,日经指数涨跌过程中与市盈率关系图(趋势起决定性作用),尊重市场,需要发自内心的尊重并敬畏市场。不论在生活还是在市场中，畏法度是一种美德。用“市场先生”这种形式可以说明市场行为的一切。“市场先生”每天都决定作一个新价格，投资者则只有什么时间成交的权利。股票市场运作的基础，不全是基本面，而是心理面，讲得更精确些，是群众本能。,经常分析自己,股市就是每个
27、人都希望通过分析别人来挣别人的钱的地方，每个人都是你的对手，你也是每个人的对手。在做股票交易时越客观越好，花在分析自身行为的时间不能少于分析股市的时间。成功的投资者必须学会独立思考，必须能独立地分析市场和做决定。独立思考是心理成熟和抗干扰力强的标志。投资者最需要的是从错误中学习，犯了错，需要时间去明白犯了错。需要更多的时间去明白为什么会犯这个错。理解、应变与创新才能迈向更大的成功。 我并不聪明,但我喜欢思考。一滴水中包含有大千世界，而大千世界在佛的眼中无非就是一滴水。其实每一个人自己都是市场的化身，分析自己胜过分析市场。,学得更快、做得更好,证券市场是一个高风险高回报的市场，可谓是险高利大，利
28、大是建立在险高之基础上面。进入市场的每个人都看着别人的钱袋，但同时他所带入市场的钱袋也被市场中所有的人所关注；在这里每个人都是我的竞争对手，要想在这个充满竞争的行业中生存，就要求比别人学得更快做得更好。而要想达到盈利的目的，必须建立自己的规则。股票投资策略主要集中为：股票遴选、基础分析、风险管理、心理控制和技术分析等方面，学习炒股一般也要经过以下几个阶段：刚入市时自以为是、然后到摸索阶段、再逐渐体验风险，最后总结经验形成久赌必赢。(每个人都会经历看山是山、看山不是山、看山又是山过程。),分析的主要步骤(所有分析最终是帮助操作),分析操作个股的主要步骤，对价格的分析及预测（可以根据具体情况适当取
29、舍）： 1宏观经济情况的变动及对大势的影响 2个股基本面情况 a行业分析 b管理层情况c流量盘量 d利润增长及风险点等 3个股技术面情况 a各项指标：包括均线、成交量等 b技术分析：形态分析、阻力位及支撑位 c机构分析：机构成本、筹码锁定的估计等 4预测 a价格上涨的可能性及目标价位 b价格下跌的可能性及止损价位 c盘整情况的处理及理由,成长与价值定性分析,成功需要的心态,人与人之间只有很小的差别，但这种很小的差别却往往造成巨大的差异，很小的差别就是所具备的心态是积极的还是消极的，巨大的差异就是成功与失败，在市场中的结果就是贫穷与富裕。成就任何事物的唯一方法，是在所认定的领域，尽量阅读、不断练
30、习，并以成功者作为模仿的榜样，成功等于每天进步一点点。成功需要诚恳、忠诚、正直、乐观、勇敢、奋发、创造、机智、亲切、友善、积极、向善、向上、进取、努力、愉快、自信、自勉和有安全感等。,成功所需的要素,成功是需要完全投入。只有热爱并完全投入到所从事的职业中去，才会有成功的一天。当将分析市场过程所做的事情当成自己的“爱好”时，更容易成功。培养自制力，建立自信心。多读些书，多走些路。培成良好正确的思考方法。富有合作精神，广交强友。既专心致志又充满热忱。养成好习惯：好习惯的报酬是成功。好习惯是开启成功大门的钥匙，要有胸襟开阔的心理习惯、勇于纠正自己缺点的习惯、从容不迫的习惯、喜欢运动的习惯等。,中国文
31、化中帮助成功之精典：,己所不欲，勿施于人。（圣人对学生所授终生受用之观点。）莫以善小而不为,莫以恶小而为之。（历史记载中皇帝对太子最重要嘱托。）大事难事看担当，顺境逆境看襟度，临喜临怒看涵养，群行群止看识见。（自勉。用此标准去处世与鉴别朋友。）,善待成功与失败,失败是成功之母。人一生的成功有五个要素：命、运、风水、伪善、学习。在这五个因素中，前三个是无法改变，你的出生、你的性别、你所在的地域以及你在不同人生阶段命中注定要遇到的人你都无法通过自己的努力去改变。但后两项是可以改变的。善待自己、善待他人、善待成功、善待失败、善待过去、善待今天、善待一切，我们都可以做得更好，更容易成功。胸怀一颗感恩的
32、心，更容易让人成功!,成功的捷径,授人以鱼不如授人以渔。教会一个人如何自己帮助自己，是最大帮助。高度的自制力，建立自信心。知道不等于做到，更不等于得到。临渊羡鱼，不如退而结网。坚忍，耐心，信心并顽强执着地积累成功经验，这是投资者取得成功的交易态度。成功来自于坚持正确的习惯方法和不断完善的性格修炼。,财富构成,健康的身心是财富第一要素诚信是开启财富之门的钥匙树立劳动致富的人生观 知识是创造财富的源泉创新精神是财富增长的动力,财富与时代,财富三要素：土地、劳动、资本。大的历史背景（人类历史已进入信息化社会，使个人凭借智慧与知识获取更多财富成为可能。）小的时代背景（改革开放三十年来观念转变，珍惜目前
33、中国历史中最好的时代发展机遇。）个人的财富观(一个人的财富不仅是金钱多少，更重要的财富是属于自己的思想与观念。正直、真诚并不断帮助你的朋友则是金钱也换不来的财富。),市场中唯一持久的优势,明天的我是今天的我造就的，我的未来永远是从现在开始。在市场中未来唯一持久的优势就是有能力比你的竞争对手学习得更快。有信心不一定会赢，没有信心一定会输；有行动不一定会成功，但没有行动一定会失败。任何一种行业与技术都是学得辛苦，做得舒服；学得舒服，做得辛苦；磨练越大，成就越大，福气越大。生活中心若改变，你的态度跟着改变；态度改变，你的习惯跟着改变；习惯改变，你的性格跟着改变；性格改变，你的人生跟着改变。要在顺境中
34、感恩，在逆境中依旧心存喜乐，认真生活在当下。,画家的故事,有这样一个故事，一位画家急于挣钱，画出画后一百天都没能卖出，就去问他的老师，老师告诉他你用一百天来画画，那画只用一天就能卖出去了。在市场中我们也有类似情况，在进行一笔交易前，用了多少时间去分析与调研，对所买入股票的行业了解多少？公司管理、财务盈利情况知道多少？只想着急于挣钱的投资往往是以失告终。证券市场的诱惑太多，如同历史进化一样都是只有适应能力最强的方能生存与发展！,知识与能力,从哲学的角度讲，知道表示的是知识范畴的问题，而做到表示的是能力范畴的问题。要将知道的知识转化为做到的能力，其中还必须有一个刻苦训练，将知识转化成为能力的艰苦过
35、程。 知识广度与深度，几千年来人类以最优秀的头脑和最多的资源投入在哲学、艺术、战争、科学、政治等领域，投资活动中更需要不断学习这些人类智慧的结晶。在市场中知识就像货币一样，只有在运用中才能更好的体现价值。,学习与做事,学习：证券市场中投资收益比最高的是购买并认真阅读一些真正有价值的好书。(书中自有黄金屋)书籍决定信息、信息决定知识、知识决定思想、思想决定行动、行动决定习惯、习惯决定品德、品德决定命运。证券市场不一定是多劳多得，但肯定不劳不会有任何所得。复杂的事情简单做，简单的事情认真做，认真的事情重复做，重复的事情创造性地做。重要的事总是简单的；简单的事总是难做的。(投资过程中的哲学与操作也是
36、如此。),成功人士共同点,善于总结与思考，勇于接受错误。在股市中让聪明人失败的原因主要有两点，一是炒股技能太活，没有一成不变的正确与错误。二是人在市场中可选择的太多，使其无所适从。所有在证券市场的成功人士都有以下三个共同点：一是已获得炒股的基本知识，二是制定切实可行的炒股计划，三是严格执行这个计划。进入市场后“错误”会象空气一样的包围着你。犯错误不要紧，要紧的是不要将同样的错误犯两次，因为不论对与错，都是自己的经验，而经验无论好坏，都是人生的资本。,通货膨胀与复利,财富的头号天敌是通货膨胀。最极端例子：德国1923年发生恶性通货膨胀，但德国股票市场也上涨了300亿倍(2万马克兑换一美元上升到6
37、300亿马克，共计上涨1500万倍。而同期股票市场上涨的300亿倍，较货币贬值增长2000倍。)投资一定要理解复利的威力。欧洲金融的统治者罗思柴尔德曾说过，“我不知道世界七大奇迹是什么，但我知道第八大奇迹是复利。”,剔除通货膨胀后的道琼斯指数历史走势(各国股市长期向上的道理就蕴含在其中，在后面用图表分析市场文档中，会就中国股市面临的此问题专门作解释),美国股票市场近50年来投资理念演变历史(证券市场中故事会的话题经常都在变化),追溯美国股票市场近50年投资理念演变的历史，大致按以下线索在展开，其中又蕴涵着某种周期性的循环规律： -电子、半导体股（60S）-绩优蓝筹股（70S）-生物工程股（80
38、S）-亚洲四小龙、网络股（90S）-传统行业绩优蓝筹股。,股票市场“疯”的特征：,可信的想法、概念或产品，能提供快速的增长，带来巨额的财富。社会游资甚多，或通过某些方式“创造”出游资。一旦这些资金集中在某个领域，必定带来滚雪球效应。这个想法必须具备既简单又复杂的特性。简单到普通民众能“觉”得是好主意，但必须复杂到很难用事实证明其对错，否则气球吹不起来。有人赚到钱！没有什么比轻松和快速来钱更能吸引普通民众，它传染的速度远超过瘟疫。气球胀到一定地步，有“专家”背书：这气球会继续胀，这些“专家”通常是偶像人物，代表智慧、权威、依赖。民众相信自己在模仿成功人士。气球胀的时间比常人想像得更久，最初指出气
39、球会破的人随着气球的不断胀大被嘲笑。,希望,人类是凭着希望生活的，但在股市中则不尽然。在股票市场中一旦怀抱“希望”，每天都会寻找有利的信息，忽略不利的信息，每天都是在希望股票做有利的运动而不是客观地判断市场。股票的运动决不以你的希望为转移，它会走自己的路。别忘了你买的股票都是其他人卖给你的。你有一定的期望，至少有相同的人持有相反的期望。没有理由认为股市对你特别偏爱。每次进的股票开始亏钱，必须很严肃地问自己：我原先买这只股票理由对吗？再进一步问自己：如果我今天没有这只股票，手上有余钱，我还会买这只股票吗？如果答案是肯定的，没有卖出的必要；如果不是。那么，应该卖股走人。,成功交易是小的亏损与利润的
40、多次累积,100万亏损50就成了50万， 50万增值到100万却要盈利100才行。 每一次的成功， 只会使你迈出一小步。 但每一次失败， 却会使你向后倒退一大步。在市场中永远有想不到的事情，永远会有发生亏损的可能，培养防范风险的意识与操作习惯非常重要。交易之道：守不败之地，攻可赢之敌。,思考市场中一些问题,市场中的二八定律市场中的快与慢？股民与农民比较？强与弱？高与低？指标与系统的思考？个人与市场关系的思考？价格与价值？论“受伤害的总是散户股民”？,另类思考,钱是一条狗,谁有能耐谁牵走!建议是好是坏有时是由事后来决定。真理并不总是美的，但对真理的渴望却是美好的。大多数投资者害怕的不仅是亏钱，还
41、害怕错过获取较大利润的时机。我不能告诉你能做什么，但我能告诉你不能做什么!我可能没有把我知道的全部告诉你，但告诉你的，全部是真的。,调整心态、提高认识,天降大任于斯人也，必先苦其心志，劳其筋骨，饿其体肤，空乏其身。路漫漫其修远兮，吾将上下而求索。勤劳、节俭、学习、积累是取得成功的关健。小胜在谋，大胜依德。,哲学智慧,A、哲学辩证法： 1、没有理论指导的实践是盲目的实践 2、有没有完美的交易系统和理论？ 3、思维、行为的前后一致性原则。 4、交易成败的标准？成功与失败的转换？B、知道自己的无知才能求知 1、有限理性界定自己的能力范围 2、试探加码的交易策略。 3、人的本质有非理性的一面。C、简单
42、之美 1、简以制胜交易系统及工具的选择 2、大道至间交易的黄金法则：善输、赢足!,投资哲学,证券市场的诱惑太多。市场最大特点：变化。最难点：选择。（人生中最难点都是关于选择的问题。）有一套核心哲学是长期成功交易的根本要素。一个人的投资哲学与他的个性、能力、知识、品位和目标的表达方式有关。 投资的本质是什么？ 价值理论，包括如何评估价值以及盈利和亏损的原因？投资哲学不具复制性。一个人所形成的投资哲学无法完全传递到另一个人的身上，投资者只能用自己的时间和心血去得到它。什么才是真正的好投资方法？,投资股票最大好处？,实现知识与财富的积累，获得更大程度的自由。康德说：“自由是我不要做什么就能够不做什么
43、”。所有时间的自由才是真正的自由。自由不仅仅代表政治上的自由，它更代表一种根据自己理想与希望生活的能力，这需要一种全然独立的经济条件。投资股票使得寻找全国最优秀的公司给你“打工”成为现实。目前在中国投资股票（避税天堂）使快速积累财富成为可能。,中国发展需要股份制,股份制是中国实现所有权向科学化、公平化、社会化转变的较好形式，是中国从传统计划经济向市场经济转变最好的形式，是中国经济体制转变的试验田。现在中国经济正处于转轨期，未来证券市场还有非常大的发展空间。中国特色的社会主义需要大力发展的资本市场证券市场是目前在中国相对最公平的场所。,市场是最好的老师,股市投资成功不仅要有一定的投资技能，更需要
44、科学的风险管理和正确的心态控制。 市场是最好的老师。证券市场中的知识与其它行业一样都是来源于实践与书本。在市场只有适合于自己的才是好的与有用的，市场中任何知识没有通过自己的摸索与运用，都不能称之为适用与自己的。投资股票就和学习游泳一样，在学习基础知识后还得到水中实践才可能成功。学习并不断实践再总结。,一些观点,莫非法则：如果一件事可能被弄糟，那就一定会弄糟。 金融发展过程就是将资金或者资本有效配置给那些能够创造财富的企业或个人。金融是对内的掠夺，战争则是对外的掠夺。市场如战场，比别人早一步可以制人，比别人慢一步将受制于人。买卖股票是艺术，不是科学，它没有固定的模式，其中存在一些规律，炒股就是以
45、实践为主体的学习过程。对股市，我很欣赏的是威廉欧耐尔的两句话：一句是市场不会变得太多，循环一次又一次，不同的是只是参与的群众换了一批又一批；另一句是“向市场学习”。,理想投资状态,追求理想是美好的，得到却是艰难的。好股票是一种稀缺资源，找到了一个理想的成长性绩优股，应该尽可能长时间的持有，尽可能少地买卖进出，这或许便是今后的投资成功之道。(这段话中的辩证关系？)投资人财务上的成功与他对投资企业的了解程度成正比。投资成功的人总是在掌握稳定赢利方法的基础上，不断将成功进行重复。,投入与回报,股市并不是投钱就肯定会赚钱的地方，股市获利是对投资水平和技能的回报。无论任何行业，真正的成功者应该是专业水平
46、和技能的提高。一旦达到此目的，钱会自然而然地跟着到来。股市投资者的主要精力应该集中在改进自己的买卖决策上，而不是总想每天赚多少钱，在做每一笔交易前都要进行仔细全面和冷静的思考，不能草率行事或总想找什么捷径。等候风险度有限而潜藏巨大收益的局面(这是投资的真正内涵。),技术分析理论认为：,1、市场是有趋势可循的，趋势是技术分析的最重要的概念2、技术分析的前提是市场价格反映一切事物。3、技术分析有一著名的论断：“历史往往会重演”，根据K线型态分析，股价走势不断重演以往的走势，分析研判以往的走势，可以预测未来。4、股票价格倾向于以趋势方式运动。交易量跟随趋势。一轮升势，一旦形成之后，倾向于继续起作用。
47、,尊重趋势,上涨过程中，是买入的人受到奖励，后面继续上涨概率大。如果买入后下跌，则买入的人受到处罚。正是因为这样奖惩结果更强化了趋势。在市场中人们买股票最主要的原因是看见股票在涨，而不是市盈率低或者红利分得多，同样股票下跌也是人们卖出股票最重要原因，这一切构成了趋势，所以在市场中要尊重趋势，虽然趋势无法定量、定性的将其描述，但他的确存在于市场当中。在一“趋势”过程中，没有所谓顶或底，只有上涨与下跌。(因为所谓的顶或底都是在其相反的走势出现后才形成或确认的。),资金管理,资金管理是决定风险控制与投资回报的核心问题。(在市场中生存与发展的核心问题。)会买是徒弟，会卖是师傅，会割肉的是师爷。所采用的
48、投资策略中，在判断正确时，可以获利巨额的利润；若发生错误，损失却相当有限-这也是资金管理的精义所在。不在于你看对行情，而在于你看对时赚了多少！(索罗斯的精典名句),所犯的系统性错误,在开始学习股票技术分析中，我一直在犯一个系统性的错误，走入了学习过程中存在一个不易察觉的误区，这个误区就是当学习一种方法时(包括技术分析和其它投资方法)，思维总是从别人介绍成功这点开始出发的，也就是一开始就学习其中成功的一面，所接触的书本知识也只是介绍其成功的一面，然后再按这种思维模式用其成功的一点去推论整个市场中成功的个股。没有进行全方位的思考，对有可能的失败不加深究，对失败的案例就变成视而不见，这也导致最后使用该方法在实际操作中出现亏损的原因。事实证明：技术指标不会创造行情，只有行情才会创造技术指标，在使用技术指标中首先应该做的事情不是去优化，而是要去考证在最坏的情况下使用该系统的风险有多大。这些年的经历证明从失败和错误中学到的东西要比从成功中学到的要多。,
