1、第八章,财 务 分 析,导入案例,我们是散户投资者，在选股票时一般是听股评的分析或股市传言，我们很想通过自己的分析，深入了解报表背后的问题。,会计报表是一套专业性很强的信息，如果不具备专业知识和分析技术，一般人很难透过枯燥的数字洞悉其本质，你们可以通过学习报表分析这一章，学会分析报表。,学习目标,第一节财务分析概述,第一节财务分析概述,财务分析是根据财务报表所提供的数据资料，有重点、有针对性地逐一加以分析和考察，借以对企业的财务状况和经营成果做出正确的评价，分析企业在生产经营过程中的利弊得失、财务状况及发展趋势，为进行正确的经营决策提供可靠的财务信息。,第一节财务分析概述,评价企业经营业绩,衡
2、量企业目前的财务状况.,预测企业未来的发展趋势,第一节财务分析概述,第一节财务分析概述,资产负债表是反映企业在某一特定日期财务状况的静态会计报表。 通过资产负债表提供的各项资料，有助于了解、评价和预测企业的偿债能力、获利能力和财务弹性。,1,资产负债表,第一节财务分析概述,利润表是反映企业在一定会计期间经营成果的会计报表。 通过利润表提供的不同时期的比较数字(本月数、本年累计数、上年数)，可以分析企业今后利润的发展趋势及预测企业获利能力，帮助管理者进行经营决策，有利于所有者和债权人进行投资决策。,2,利润表,第二节财务分析的基本方法,第二节财务分析的基本方法,比较分析法也称对比分析法，是通过两
3、个或两个以上相关指标进行对比确定数量差异的一种方法，用以说明两个事物的联系与差距。比较分析法的形式有：实际指标与计划指标比、同一指标纵向比，以及同一指标横向比三种形式。,1,比较分析法,第二节财务分析的基本方法,比率分析法是通过计算经济指标的比率，来确定经济活动变动程度的分析方法。 采用这种方法，可把分析对比的数值变成相对数，计算出各种比率指标，然后进行比较，从确定的比率差异中发现问题。比率指标主要有构成比率、效率比率和相关比率三种。,2,比率分析法,第二节财务分析的基本方法,趋势分析法又称水平分析法，是通过对比两期或连续数期财务报告中相同指标，确定其增减变动的方向、数额和幅度，来说明企业财务
4、状况和经营成果的变动趋势的一种方法。采用这种方法，可以分析引起变化的主要原因、变动的性质，并预测企业未来的发展前景。,3,趋势分析法,第二节财务分析的基本方法,因素分析是依据分析指标和影响因素的关系，从数量上确定各因素对指标的影响程度。,4,因素分析法,第三节财务分析指标体系,资本结构与长期偿债能力分析,2,第三节财务分析指标体系,短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是衡量企业当前财务能力，特别是流动资产变现能力的重要标志。 企业短期偿债能力的衡量主要有流动比率、速动比率、现金比率等指标。,1,短期偿债能力分析,一、短期偿债能力分析,短期偿债能力分析指标,1、流动比率
5、,1、流动比率,流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保证。通常流动比率保持在2：1是较理想的。,应用,2、速动比率,2、速动比率,3、现金比率,例题8-1：,某企业201X年资产负债表部分数据如下表所示：,试计算流动比率、速动比率和现金比率。,例题分析：,（1）流动比率1000/600=1.67企业的流动比率小于2，显得有点低，表明短期偿债压力较大，偿债能力不太好。,例题分析：,（2）速动比率速动资产/流动负债 =(508060210)/600=0.67速动比率小于1,表明企业偿债能力相当差!从表中数据看，该企业的流动资产占用结构中，存货过多了，占了全部流动资产的55%。由
6、于存货通常属于盈利性资产(尤其是在产品)，存货多了，企业资产的使用效率也就相对好了。但是，如果存货不能及时销售，其周转速度过慢的话，企业有陷入支付危机的风险 。,例题分析：,（3）现金比率 =(5080)/600=21.67% 这个数据基本正常，表明企业即期的支付能力正常。,第三节财务分析指标体系,长期偿债能力，指企业偿还长期债务的能力，企业的长期负债主要有长期借款、应付长期债券、长期应付款等。 。 企业长期偿债能力的衡量主要有资产负债率、股东权益比率、产权比率、有形净值债务率和利息保障倍数等等指标。,2,长期偿债能力分析,一、长期偿债能力分析指标,资产负债率,股东权益比率,有形净值债务率,利
7、息保障倍数,产权比率,长期偿债能力指标,二、长期偿债能力分析指标,资产负债率又称负债比率，是企业负债总额对资产总额的比率。其计算公式为：资产负债率（负债总额资产总额）100%,1,资产负债率,1、资产负债率,资产负债率水平在40%70%的区间为宜。过高，企业的财务风险太大；过低，又不能充分利用负债的财务杠杆作用和节税功能，影响企业的发展壮大，不利于企业价值 最大化的财务目标的实现。企业应该根据内外环境、行业特点、所处的寿命周期阶段等，确定一个合理的资产负债率水平。,例题8-2：,某公司2009年初、年末的流动负债分别为：151000元、168150元，长期负债分别为300500元、205000
8、元，总资产分别为：1221100元、1163150元。则该公司年初、年末的资产负债率分别为为多少？并进行简要分析。,例题分析：,年初资产负债率=(151000300000)/1221100=36.93%年末资产负债率=(168150+205000)/1163150=32.08%计算结果表明，该企业的资产负债率偏低!年末的资产负债率水平较年初又下降了，由于负债过少，偿债能力自然就很强，说明该企业在资金筹集方面极端保守，应该尽快改善资本的来源结构，提高资产负债率，以充分利用负债的财务杠杆作用和节税功能。,二、长期偿债能力分析指标,股东权益比率是股东权益与资产总额的比率，该比率反映企业资产中有多少是
9、所有者投入的。 其计算公式为： 股东权益比率股东权益总额 资产总额,2,股东权益比率,例题8-3：,某公司2009年末的股东权益总额和资产总额分别为470万元和1000万元，则该公司股东权益比率为多少？,股东权益比率股东权益总额 资产总额47010000.47,二、长期偿债能力分析指标,产权比率也是衡量长期偿债能力的指标之一。这个指标是负债总额与股东权益总额之比率，也称为负债比率。其计算公式为： 产权比率负债总额 股东权益总额,3,产权比率,3、产权比率,产权比率反映了企业股东权益对债权人权益的保障程度。该指标越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人权益的保障程度越高，承担的风险越小，但企业不
10、能充分地发挥负债的财务杠杆将效应。,产权比率与资产负债率的区别,产权比率则侧重于揭示财务结构的稳健程度以及自有资金对偿债风险的承受力。,资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的物质保障程度,二、长期偿债能力分析指标,有形净值债务率是企业负债总额与有形净值的比率。有形净值是股东权益减去无形资产净值，即股东具有所有权的有形资产的净值。其计算公式为：有形净值债务率负债总额（股东权益无形资产净值）100%,4,有形净值债务率,4、有形净值债务率,有形净值债务率指标实质是产权比率指标的延伸，是更为谨慎、保守地反映在企业清算时债权人投入的资本受到股东权益的保障程度。从长期偿债能力来讲，有形净值债务率越低越好。
11、,二、长期偿债能力分析指标,利息保障倍数又称已获利息倍数，是指企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用的比率。其计算公式为：利息保障倍数（利润总额利息费用）利息费用,5,利息保障倍数,指利润表中未扣除利息费用和所得税之前的利润,指本期发生的全部应付利息,第三节财务分析指标体系,企业营运能力是指通过企业生产经营资金周转速度的有关指标所反映出来的企业资金利用的效率，它表明企业管理人员经营管理、运用资金的能力。评价企业营运能力常用的财务比率有应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、固定资产周转率和总资产周转率等指标。,3,营运能力分析,三、营运能力分析指标,应收账款周转率是企业一定时期赊销收入净
12、额与应收账款平均余额的比率。它反映了企业应收账款的周转速度。其计算公式为：应收账款周转率赊销收入净额应收账款平均余额应收账款周转天数360天应收账款周转率,1,应收账款周转率,1、应收账款周转率,应收账款周转率指标表明了企业该年应收账款转变为现金的平均次数，应收账款周转次数越多，平均收账期越短，说明应收账款的周转速度越快，完成同样多的营业收入，所占用的资金越少。,三、营运能力分析指标,存货周转率是企业一定时期的销售成本与平均存货的比率。其计算公式为： 存货周转率销货成本平均存货 存货周转天数360存货周转率 （平均存货360）销货成本,2,存货周转率,三、营运能力分析指标,流动资产周转率是销售
13、收入与流动资产平均余额的比率。它反映的是全部流动资产的利用效率。其计算公式为： 流动资产周转率 销货收入流动资产平均余额,3,流动资产周转率,3、流动资产周转率,流动资产周转率反映了流动资产周转的速度。流动资产周转越快，会相对节约流动资产，等于相对扩大资产投入，增强企业盈利能力。而延缓周转速度，需要补充流动资产参加周转，会形成资金浪费，降低企业盈利能力。,三、营运能力分析指标,固定资产周转率是指企业销售收入与固定资产平均净值的比率。它反映企业固定资产周转情况，从而衡量固定资产利用效率的一项指标。其计算公式为： 固定资产周转率 销货收入固定资产平均余额,4,固定资产周转率,4、固定资产周转率,固
14、定资产周转率是反映企业固定资产利用效率的指标，该指标越高，表明企业利用固定资产创收的能力越强，固定资产的利用效果就越好，企业的营运能力就越强。如果此比率过低，说明企业的固定资产未得到充分利用，应将闲置的固定资产及时清理。,三、营运能力分析指标,总资产周转率是指企业销售收入与资产平均总额的比率。其计算公式为： 总资产周转率 销货收入总资产平均余额,5,总资产周转率,4、总资产周转率,总资产周转率反映资产总额的周转速度，它说明企业的总资产在一定时期内周转的次数。该指标越大，说明企业资产的总体营运能力越强；反之，说明企业资产的总体营运能力越差。,第三节财务分析指标体系,盈利能力又称获利能力，是指企业
15、进行生产经营活动获取利润的能力大小。反映企业盈利能力的指标通常有销售净利率、销售毛利率、资产净利率和净值报酬率等。,4,盈利能力分析,四、盈利能力分析指标,销售净利率是企业净利润与销售收入的比率。其计算公式为： 销售净利率 （净利润销售收入）100%,1,销售净利率,1、销售净利率,销售净利率反映每1元销售收入可实现的净利润是多少，表示销售收入的收益水平。该比率超高，企业通过扩大销售获取收益的能力越强。,四、盈利能力分析指标,销售毛利率是企业销售毛利与销售收入的比率。 其计算公式为：销售毛利率（销售毛利销售收入）100% （销售收入销售成本）销售收入100%,2,销售毛利率,2、销售毛利率,销
16、售毛利率表示每1元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。反映产品销售的初步获利能力高低，但不能直接说明企业最终获利能力大小。,四、盈利能力分析指标,资产报酬率也称资产净利率，是企业一定时期内的净利润与平均资产总额的比率。其计算公式为： 资产报酬率 （净利润平均资产总额）100%,3,资产报酬率,3、资产报酬率,资产报酬率主要用来企业利用资产获取利润的能力，它反映了企业资产利用的综合效果。指标越高，表明资产的利用效率越高，说明企业在增加收入和节约资金使用等方面取得了良好的效果，否则反之。,四、盈利能力分析指标,股东权益报酬率也称净资产收益率或净值报酬率，是企业一定时期内
17、的净利润与平均股东权益总额的比率。其计算公式为： 股东权益报酬率 （净利润平均股东权益总额）100% 资产报酬率平均权益乘数,4,股东权益报酬率,4、股东权益报酬率,股东权益报酬率反映了投资者投入企业的自有资本获取净收益的能力，即反映投资与报酬的关系，因而是评价企业资本经营效益的核心指标。,市价比率指标,每股盈余,四、盈利能力分析指标,5,市价比率,市盈率,每股股利,每股净资产,第四节 财务综合分析,财务综合分析，就是将营运能力、偿债能力、盈余能力和发展能力等诸方面的分析纳入一个有机整体中，全面地对企业的财务状况和经营成果进行解剖和分析，从而对企业的经济效益的优劣作出准确的评价与判断。,Sub title,一、财务综合分析的含义和特点,第四节 财务综合分析,二、财务综合分析方法,Thank You !,
