1、,货 币,信 用,金融机构,货币,货币制度,信用,金融,利息与利率,金融市场,存款货币银行,中央银行,专业银行,非银行金融机构,货币金融学横向线索,外汇与汇率,第五章 外汇与汇率,第一节 外汇第二节 汇率与汇率制度第三节 汇率与币值、汇率的决定第四节 汇率与利率、汇率的作用与风险,第五章 外汇与汇率,第一节 外 汇,1外汇界说,（1）外汇是以外币表示的金融资产，可用做国际间结算的支付手段，并能兑换成其他形式的外币资产和支付手段。（2） 中华人民共和国外汇管理条例所称的外汇：外国货币，包括纸币、铸币；外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票
2、等；特别提款权、欧洲货币单位；其他外汇资产。,某 国,对某国来说的“外国”,进口商甲,出口商乙,进口商B,出口商A,出口一批货物,以该“外国”货币履行支付 义务的票据,进口一批货物，并承诺以 该“外国”的货币付款,要求 B履 行票 据的 支付 义务,用本币购入 外国进口商 B承诺以该 “外国”货 币履行支付 义务的票据,寄送票据, B 用本 国货币 向 A履 行支付 义务,1外汇界说,外汇流程,2外汇管理与管制,外汇管理：是政府对外汇的收、支、存、兑所进行的一种管理。外汇管制：当政府对于公民、企业，乃至政府机关取得、支用、携带、保管外汇等行为严格加以限制时，称为外汇管制。,3可兑换与不完全可兑
3、换,（1）完全可兑换 一般来说，发达的市场经济国家实行本币与外汇的自由兑换，或称之为完全可兑换。本币在境内可兑换为外汇；外汇可携出或汇出境外；本币可自由进出境；外汇可携入、汇入境内，并在境内兑换为本币；无论是居民和非居民均可在境内持有外汇。（2）实施外汇管制的国家各该国的本币或是完全不可兑换的，或是不完全可兑换的。,4我国的外汇管理和人民币可兑换问题（发展历程）,（1）1949年建国之后，长期实行严格的外汇管理；人民币是完全不可兑换的货币；（2）1979年以来，外汇管理体制的改革成为经济市场化改革的一项重要内容；（3）1994年取消了外汇收支的指令性计划，改行银行结售汇制；（4）1996年底，
4、实现人民币经常项目下的可兑换；（5）2005年资本可兑换方面开始放松；（6）2008年，取消了强制的结售汇制度。,第五章 外汇与汇率,第二节 汇率与汇率制度,1. 汇率的标价方法 （1）直接标价法 指以一定单位（1个或100、10000等）的外国货币作为标准，折成若干数量的本国货币来表示汇率的方法。比如对于我国：$1￥8.0127，我国和国际上大多数国家都采用直接标价法。 在直接标价法下，外币币值的上升或下跌方向和汇率值的增加或减少的方向正好相同。 例如，我国外汇市场汇率为： 月初：$1￥8.1257 月末：$1￥8.2516 或：$1￥7.9305,（2）间接标价法 它是指以一定单位的本国货
5、币为标准，折算成若干数额的外国货币来表示汇率的方法。也就是说，在间接标价法下，以外国货币表示本国货币的价格。目前世界上使用间接标价法的国家不多，主要是美国、英国、澳大利亚等。 间接标价法下，外币币值上升或下跌的方向和汇率值的增加或减少的方向相反。 例如，伦敦外汇市场汇率为： 月初：GBP1=USD 1.8115 月末：GBP1=USD 1.8010 或： GBP1=USD 1.8313,（3）美元标价法 又称纽约标价法，指在纽约国际金融市场上，除对英镑用直接标价法外，对其他外国货币用间接标价法的标价方法。美元标价法由美国在1978年9月1日开始实行。,2汇率种种,（1）官方汇率、市场汇率、黑市
6、汇率； （2）固定汇率与浮动汇率固定汇率制度：美元与黄金挂钩，其他国家货币与美元挂钩，并与美元建立固定比价。浮动汇率制度：各国对汇率波动不加限制，听任其随市场供求关系的变化而涨跌，各国央行只是根据需要，自由选择是否进行干预以及把汇率维持在什么样的水平上。钉住汇率制度：是把本国货币与本国主要贸易伙伴国的货币确定一个固定比价，随着某一种或几种货币进行浮动。 （3）即期汇率与远期汇率,（4）银行买卖外汇现钞买入价现汇买入价卖出价 中间汇率 （5）基本汇率和套算汇率例如：我国某日制定的人民币与美元的基本汇率是： USD1= CNY 8.2270当时伦敦外汇市场英镑对美元汇率为： GBP1=USD 1.
7、7816这样可以套算出人民币与英镑间的汇率为： GBP1=CNY（1.78168.2270）=CNY 14.6572,2010年9月27日,3人民币汇率制度,1994年，建立以市场供求为基础、有管理的浮动汇率制（1）指定准许经营外汇的银行，在全国外汇交易中心，买卖外汇；（2）汇率波动超过一定幅度，中国人民银行入市干预；（3）根据前一日银行间外汇交易市场形成的价格，中国人民银行公布当日人民币对美元及其他主要货币的汇率；（4）各经营外汇的银行在人民银行规定的浮动幅度内自行挂牌，买卖外汇。 2005年7月，人民币汇率形成机制及一步改革。外汇市场供求的基础性作用进一步发挥。,第五章 外汇与汇率,第三节
8、 汇率与币值、汇率的决定,1货币的对内价值与对外价值,货币的对内价值即货币的购买力。引入汇率概念，一国货币的币值还可以用另一国的货币来表示，称为货币的对外价值。,2关于汇率的决定,（1）可比基础：货币都具有购买力，都具有对内价值这个同一的、可比的基础；（2）外汇是外汇市场的一种商品：存在由于种种原因而引起的供求对比变化。,3种种汇率决定说,（1）国际借贷说 是在金本位制度盛行时期形成的一种阐释外汇供求与汇率形成的理论 当一国的流动债权（外汇应收）多于流动负债（外汇应付），外汇的供大于求，外汇汇率下跌；反之，则外汇汇率上升。（2）购买力平价说 汇率实际是由两国物价水平之比决定 是以两国的生产结构
9、、消费结构以及价格体系大体相仿为限制条件。,3种种汇率决定说,（3）汇兑心理说 在经济混乱情况下，汇价变动与外汇收支，与购买力平价的变动并不一致；这时，决定汇率的最重要因素是人们的心理判断及预测。（4）货币分析说 在购买力平价理论基础上发展来的。 认为汇率要受两国货币供给量的制约，从而把汇率与货币政策联系起来。（5）金融资产说 外币资产比例的变动，往往引起货币资本在国际间的大量流动，并对汇率产生很大影响。,4. 影响和决定汇率的现实因素 （1）国际收支状况逆差汇率上升，顺差汇率下降 （2）通货膨胀率的差异通胀高汇率上升，通胀低汇率下降 （3）实际利率差异利率高汇率下降，利率低汇率上升 （4）国
10、民收入变动的影响收入增加汇率上升，收入降低汇率下降,（5）中央银行干预 （6）心理预期若人们预期本币汇率抛本币本币贬值 （7）其他长期汇率决定因素偏好和产品开发生产率 在过去50年中，英镑对美元的价值损失了2/3：1948年美元对英镑汇率为1英镑：4.86美元，而上世纪末在则大约为1英镑：1.50美元）。关税和配额,第五章 外汇与汇率,第四节 汇率与利率、汇率的作用与风险,1汇率与利率,（1）对外开放的国家，如果利率水平有差别，货币资本就会从利率水平偏低的国家流向利率水平偏高的国家；大量资本在国际之间的转移，由于外国资本流入，外汇供过于求，本币升值；本国资本流出，外汇供不应求，本币贬值。（2）
11、钉住汇率的国家和地区，在利率上必须跟着钉住货币的那个国家的利率水平走，才能避免资本大量流出流入对汇率的冲击。,2汇率与进出口,（1）本币汇率下降，即对外贬低，能促进出口、抑制进口；若本币汇率上升，即对外升值，则有利进口，不利出口。 （2）汇率变化可能给予进出口影响的条件，即进出口需求有价格弹性进出口品的需求会由于进出口品价格的变动而变动。（3）汇率下降后出口商品量能否增加，还要受商品供给扩大的可能程度，即出口供给弹性所制约。,3汇率与物价,（1）本币对外贬值，进口商品的国内价格上涨；本币对外升值，进口商品的国内价格降低。（2）本币对外贬值，刺激出口，出口品有可能涨价；本币对外升值，有可能获得较
12、廉价的进口品。（3）汇率的变动如果导致物价总水平的波动，其后果就不仅限于进出口，而是将影响整个经济进程。,4汇率与资本流出入,（1）汇率的变动对长期资本流动的影响较小，因为长期资本的流动主要以利润和风险为转移。（2）短期资本流动常常受汇率的影响较大 当存在本币对外贬值的趋势下，以本币计值的各种金融资产会被转兑成外汇，资本外流；反之，当存在本币对外升值的趋势，会引发资本的内流。,5汇率风险,（1）汇率的变动会给交易人带来损失（也可能是盈利），被称为汇率风险。（2）主要表现在：进出口贸易的汇率风险；外汇储备风险；外债风险,复习思考题,1.外汇含义及其构成2.外汇的完全可兑换体现在哪些方面 3.理解外汇汇率的标价方法4.外汇汇率的种类有哪些5.影响和决定汇率的现实因素6.汇率与利率、物价、进出口等的关系,
