1、武汉大学经济发展研究中心 郭熙保教授,1,第三篇 发展要素,第五章 资本形成,第六章 人口与发展,第七章 人力资源,第八章 技术进步,5,6,7,8,第九章 资源、环境与可持续发展,9,武汉大学经济发展研究中心 郭熙保教授,2,第五章 资本形成,自发展经济学产生之日起,惟资本论（capital fundamentalism）占据统治地位,发展中国家劳动资源丰富，而资本严重稀缺,发展经济学家就非常重视物质资本,资本存量和资本形成速度通常是促进抑或是制约经济增长的基本因素,早期观点,武汉大学经济发展研究中心 郭熙保教授,3,第一节 资本形成及其在经济发展中的作用,一、资本与资本形成资本一般指物质资
2、本，即由人类生产出来的一种非用于目前消费而是用于扩大生产能力的耐用品。即机器设备、厂房、运输设备等。,（1）是投资过程的结果，投资过程也叫资本形成过程，投资结果即为资本形成；,物质资本的技术属性,（2）在很大程度上代表本期和未来时期的生产能力；,（3）具有耐用性，一般使用一年以上，有的可以使用几十年，甚至更长，因此有一个磨损和折旧问题。,物质资本在实物形态上呈现很大异质性，计量单位各不相同，不能直接相加。要加总和计算必须用价值和货币来表示,必须用价值和货币来表示物质资本,说投资多少资本，常常是说投资多少货币额；且大多来自银行。,武汉大学经济发展研究中心 郭熙保教授,4,资本概念很容易与资金混为
3、一谈,国民产品一定，资本投资增加意味着消费减少，所以资本增加是有限度的；,而资金如不考虑通货膨胀的话可以无限增加。,从宏观国家角度来看，资本与资金是完全不同的,物质资本是生产出来，而不是由银行部门创造出来的,如果说银行贷款就等于资本，那么没有一个国家缺乏资本，通过造币厂可以发行任何数量的货币。,武汉大学经济发展研究中心 郭熙保教授,5,资本定义的拓展,资本品（capital goods），传统上所说的机器、厂房之类耐用品。,人力资本（human capital），附着在个人身体之中，为个人控制，不管对这种资本的投资来自个人还是来自政府。,自1960年代以来，把资本分为4种类型,资本应该是指在长
4、期能够产生收入流的一切东西,社会资本（social capital），也叫集体资本（collective capital），如公共基础设施属于此类。免费为个人提供生产与消费服务，其支出由税收弥补。,知识资本（intellectural capital），一旦被创造出来就成为免费品，一个人对它的使用并不减少其他人对它的可得性。,通常把资本划分为两类：物质资本和人力资本。,资本品与社会资本可以归于物质资本范畴,知识资本可以归到人力资本之中。,最近资本概念扩展到包括信任、人际网络和社会规范在内的社会资本。,武汉大学经济发展研究中心 郭熙保教授,6,二、资本积累在经济发展中的作用,早期发展经济学家几乎
5、都强调资本积累的决定性作用。,（一）资本决定论的几种观点,经济增长取决于储蓄率与资本产出比。资本产出比被假定是稳定的，经济增长唯一决定于储蓄率。储蓄率被假定全部转化为投资。,放松了资本-劳动比不变的假定。资本-劳动可替代条件下，资本在长期经济增长中已不重要，唯一重要的是技术进步。,哈罗德多马增长模型,强调资本积累在劳动力转移和工业扩张中的作用，没有资本积累，劳动力转移就会停滞，工业化就不可能实现。,索洛新古典增长理论,刘易斯,但在向稳态过渡的情况下，资本是重要变量，资本积累高的国家比资本积累低的国家增长更快。资本积累仍然重要。,提出积累率的最低标准，由4或5自行转到一个自愿储蓄达到国民收入12
6、或15以上的经济。,武汉大学经济发展研究中心 郭熙保教授,7,在1953年提出,纳克斯（RNurske）贫困恶性循环理论,基本命题是：穷国之所以穷是因为它穷。,发展中国家之所以长期贫穷，是因为经济中存在着供给与需求两方面的贫困恶性循环：,资本形成有供给方面恶性循环：低收入低储蓄能力低资本形成低生产率低产出低收入的恶性循环。,资本形成也有需求恶性循环：低收入低购买力低投资引诱低资本形成低生产率低产出低收入的恶性循环。,走出这样的恶性循环，纳克斯的观点是扩大投资，而且要同时对国民经济各个部门进行大规模投资，使经济增长率迅速达到一个临界值，冲出恶性循环泥潭，走上工业化轨道。,武汉大学经济发展研究中心
7、 郭熙保教授,8,1956年,纳尔逊(RNelson) 低水平均衡陷阱模型,认为，人口增长率对于人均国民收入很敏感。,生活贫困，死亡率必然较高，从而抑制人口的增长。,一旦人均收入水平的增长率快于人口增长率，人民生活将有所改善，这将降低死亡率并且提高出生率，从而使人口增长速度加快。快速上升的人口增长率，又将使人均收入回到原来的水平，这样，就出现了一个低水平陷阱。,要从这个陷阱跳出来，必须作出最低限度努力，或所谓“临界的最低努力”，即通过大规模投资以跳出贫困恶性循环，使提高人均收入的力量超过降低人均收入的力量，使国民收入的增长速度快与人口增长的速度。,武汉大学经济发展研究中心 郭熙保教授,9,19
8、60年。要实现经济起飞，必须具备三个条件，一是要具有10以上的投资增长率，二是要建立主导产业部门，三是工农业要平衡增长。第一个条件是首要的。,在1943年提出,罗斯托起飞理论,罗森斯坦一罗丹大推进理论,认为基础设施和需求的不可分性，微小投资根本无法启动停滞的经济。,投资必须一次性的达到一个较大的规模，而且要对国民经济各个部门同时进行投资，才能实现工业化。,武汉大学经济发展研究中心 郭熙保教授,10,（二）对资本重要性的实证分析,自1960年代以来，由于物质资本使用效率较低，经济增长并未达到预定目标，发展经济学家开始对上述“唯资本论”展开了批评与质疑。,起初大多数研究以美国为对象,结果表明，美国
9、在过去几十年中经济增长主要不是来自物质资本积累，而是来自技术进步，即总要素生产率的提高。,强调人力资本的重要性,舒尔茨,强调人力资本投资、研发以及规模经济的关键意义。,新增长理论,美国在19291957年间，物质资本对国民产出增长的贡献只有9，19481973年间也只有15。,丹尼森,武汉大学经济发展研究中心 郭熙保教授,11,发展中国家的生产函数研究,麦迪逊(AMaddison),将影响经济增长的因素分为人力资源、资源配置效率和资本资源三大类。,22个发展中国家和地区在19501965年的15年间，经济增长率平均为5.55，其中劳动对经济增长的贡献是35，资源配置效率对经济增长的贡献是10，
10、而资本对经济增长的贡献为55。,纳迪利(MNadiri),1971年把影响经济增长的因素分为四大类：劳动投入、资本投入，全要素生产率以及资源流动对全部要素生产率的贡献。,发展中国家，对经济增长贡献最大的是劳动和资本投入量的增加，其中主要是劳动投入量的增加；而且，资本投入对经济增长贡献，发展中国家大于发达国家。,武汉大学经济发展研究中心 郭熙保教授,12,纳夫齐格（E.Wayne Nafziger）,总结了1950年代中期到1970年代初西方学者有关经济增长因素分析的12项实证研究。,在发达国家，资本形成远没有技术进步重要。,在发展中国家，资本形成比技术进步更为重要，至少与技术进步同等重要。,1
11、980年代，包括世界银行专家在内的一些学者对资本的作用进行了重新评估,发展中国家，资本积累与增长之间呈现出正相关关系，即：资本积累率较高的国家，其人均GDP增长率也比较高。,低收入和中等收入国家的资本形成增长率都比高收入国家高，其GDP增长率也比后者高。,高收入国家后一个阶段资本积累率、GDP比前一个阶段下降。资本积累与经济增长间的密切关系，证明资本积累是推动经济增长非常重要的因素。,相对于发达国家，发展中国家资本形成的贡献更大。,武汉大学经济发展研究中心 郭熙保教授,13,资本形成与产出增长,武汉大学经济发展研究中心 郭熙保教授,14,希克斯（John Hicks）,发展中国家的资本积累不重
12、要的看法是非常错误的。,对西方国家增长来源的计量研究低估了资本形成的贡献。因为知识重要进步是凝结在新资本中，把资本形成与技术进步区分开来可能会导致对资本形成贡献的低估。,资本积累不仅本身、而且通过促进技术进步对经济增长作出重要贡献。资本形成凝结着技术进步。,安德森（Dennis Anderson）,说技术进步是一个“余值”没有证明，在缺乏投资的情况下，发展中国家是怎样能够实现技术进步的。,一般认为，资本的贡献在发展中国家比在发达国家更大，甚至要大很多。,因为发展中国家劳动分工和专业化程度较低，结构不平衡，资本劳动比低。资本积累能促进发展中国家更高的专业化和更精细劳动分工，促进资源从生产率较低的
13、部门向生产率较高的部门转移，以及促进资本装备水平提高。,武汉大学经济发展研究中心 郭熙保教授,15,第二节 投资要求与投资效率,一、投资要求与资本-产出比不同收入国家组的资本产出比差别很大，高收入国家组平均是9.13，而低收入和中等收入国家组（代表发展中国家）是4.68。,武汉大学经济发展研究中心 郭熙保教授,16,通过技术进步来提高资本利用效率不是很容易的事情,哈罗德-多马模型中,投资率一定，降低资本-产出比也能促进增长,发达国家通过技术进步来提高资本利用效率，把资本-产出比降低，经济增长率就会提高。,但是，发达国家技术最先进，资本投资效率也不高。,马尔科斯吉利斯,资本投资效率提高（资本产出
14、比的降低）比投资率提高（即GDP用于投资的比率的增加）对于促进经济增长更为重要。,但提高资本投资效率是很难的，因为资本边际报酬递减规律，技术虽然先进也难以抵消资本报酬递减趋势。,武汉大学经济发展研究中心 郭熙保教授,17,过去30年，中国的资本-产出比维持在3-4之间,中国的资本-产出比基本上呈上升趋势，但最近几年又下降了。,资本密集型工业，增量资本产出比就比劳动密集型工业高。,差异,还有资本利用能力、劳动生产率、资本使用寿命、技术和组织进步率、扩大再生产形式（是外延扩大为主还是内含扩大为主）等等。,哈罗德-多马模型假定资本-产出比不变，短期近似有效，但长期肯定无效。,不同工业化发展战略将会导
15、致增量资本产出比有较大差异,武汉大学经济发展研究中心 郭熙保教授,18,二、资本投资效率与资本边际收益,（一）资本投资效率,如果资本边际生产率递减，发展中国家资本稀缺，资本收益率就应该比发达国家高。,问题,但流行观点是发展中国家的资本投资效率要比发达国家低。,一元资本生产的产出越多，资本投资效率就越高。,资本数量是重要的，但投资效率却更为重要。,资本产出比的倒数与资本生产率成同方向变动。把资本投资效率定义为GDP的增长与投资率之比，即E(Y/Y)/(K/Y)，实际上，就是资本-产出比的倒数。,资本生产率,但资本-产出比的倒数并不等于就是资本生产率。因为其他要素也对GDP作出了贡献。,武汉大学经
16、济发展研究中心 郭熙保教授,19,下中等收入国家资本投资效率最高，高收入国家投资效率最低。,例证,中国的投资效率高于下中等收入国家组的平均值，是世界上最高的之一。,整体看，低收入国家的投资效率比高收入国家投资效率高。,原因,发展中国家的投资效率高于发达国家，证明了资本边际报酬递减规律的存在。,发展中国家资本稀缺，所以资本报酬率较高；而发达国家资本充裕，所以资本报酬率较低。,武汉大学经济发展研究中心 郭熙保教授,20,不同收入组别的投资效率（%）,武汉大学经济发展研究中心 郭熙保教授,21,（二）资本边际报酬,发展中国家的资本边际报酬率大多要高于发达国家。,资本的后发优势,资本边际报酬递减规律的
17、存在为发展中国家追赶发达国家提供了有利的客观条件。,卡瑟利和弗亚尔（Caselli and Feryer）,中国、印度和其他一些发展较快的发展中国家经济之所以增长迅速，一方面与工业化过程中高资本积累率密切有关，另一方面也与资本的高收益率有关。,武汉大学经济发展研究中心 郭熙保教授,22,发展中国家与发达国家资本收益率比较,武汉大学经济发展研究中心 郭熙保教授,23,第三节 资本形成的机制与来源,一、资本形成的过程,（1）实际储蓄量增加，从国民产品中释放出更多资源用于投资；,资本形成三个步骤,（2）储蓄渠道通过金融和信贷机构，集中资金为投资者所用；,（3）投资行为本身，增加资本存量。,一方面因为
18、贫穷而储蓄能力缺乏；,落后国家常发现一种矛盾,另一方面却不能把储蓄用于生产性投资，多用于购买金银珠宝或以窖藏方式保存；有钱兴建华丽庙宇和办公大楼，却没有钱兴办实业，建设工厂，修建道路。,若要有更高投资率而又不产生通货膨胀，实际储蓄量增加是最重要。,储蓄本身并不等于资本,武汉大学经济发展研究中心 郭熙保教授,24,首先，储蓄率与投资率并不相等。,原因,其次，发展中国家具有高储蓄倾向，高收入国家则储蓄倾向较低。这表明储蓄率与投资率存在显著的正相关关系。,再次，高收入国家储蓄率保持不变。说明高收入国家资本积累率没有多少变化，这是成熟经济的标志。,落后国家之所以贫穷，关键不一定在于缺乏资金，而可能是不
19、善于利用资金。,武汉大学经济发展研究中心 郭熙保教授,25,二、资本形成的来源,（1）私人储蓄（自愿储蓄），即自愿削减当前消费；,国内来源由三个部分构成,（2）政府储蓄或公共储蓄（非自愿储蓄），即通过增加税收和强制性政府借款或通货膨胀而强迫减少消费；,（3）闲置资源的生产性利用。,资本形成可以分为国内和国外两个来源,国外来源，则包括外国援助、外国资本投资。,武汉大学经济发展研究中心 郭熙保教授,26,中国的储蓄和资本形成都比其他国家高出很多。,武汉大学经济发展研究中心 郭熙保教授,27,（一）居民家庭储蓄,私人储蓄可分为家庭储蓄和公司储蓄。西方学者对家庭储蓄的研究比较多，有些研究既适合发达国家
20、也适用于发展中国家。,武汉大学经济发展研究中心 郭熙保教授,28,储蓄动机,日常生活中存在着大量的不确定性。发展中国家发展水平低，法制不健全、法制观念淡薄，保险市场相对不完善，甚至不存在。信贷市场不发达，甚至找不到地方借钱。,（1）预防动机,每个人的生命周期可以分为两个阶段：工作与退休。工作阶段获得收入须得储蓄一部分以便为退休阶段消费。预期寿命较长的就比预期寿命较短的人储蓄倾向更强。如果退休金有保障，寿命长短对储蓄倾向影响就不太明显。通过多养子女来防老。降低了为养老目的的储蓄。不过在城市部门越来越多的人将依靠自己而不依靠子女来防老。,（2）养老动机,为子女留下遗产是普遍存在的，数目还相当大。原
21、因。a) 利他主义。为了他们生活得更好。b) 控制。补偿子女的照顾。去世之前，不能肯定子女是否会提供照顾。c）意外事故。不能确切知道什么时候死去，必须假定自己能活很长时间。总有一部分储蓄和财产在生命最后一刻没有用完，就作为遗产留给后代。,（3）遗赠动机,武汉大学经济发展研究中心 郭熙保教授,29,为获得回报。取决于储蓄和投资的收益率，即利率。,（4）投资动机,正实际利率比负实际利率有利于促进金融储蓄，特别是当负实际利率转向正实际利率时，对储蓄增加的影响非常明显。,东亚国家储蓄率较高，高的正利率政策是一个重要因素。,如果把耐用消费品购买作为一种家庭财产投资，这个方面的储蓄倾向比较强烈，家庭必须进
22、行一定数量储蓄。发展中国家的信贷和金融体制落后，分期付款不流行。,对教育的支出被认为是人力资本投资。家庭为子女教育特别是高等教育需要准备一笔较大的资金，也促进储蓄。,即使同样动机，有些人在增加储蓄，另一些人则在减少储蓄。,为防老而把一部分收入用于储蓄，同时退休者却纯粹是储蓄的消费者，前者是正储蓄，后者是负储蓄。,武汉大学经济发展研究中心 郭熙保教授,30,宏观角度,总储蓄的增减，要看正储蓄行为是否超过负储蓄行为。,人口红利角度,如果人口增长较快，年轻人所占比重大，退休老年人所占比重小，正储蓄就会超过负储蓄，整个社会储蓄就上升。,武汉大学经济发展研究中心 郭熙保教授,31,（二）公司储蓄,使用公
23、司储蓄而不使用企业储蓄,因为非公司的企业一般是非股份小型企业，保留利润直接为企业主所有，作为家庭储蓄的一部分。,重要性,发展中国家，是因为金融和证券市场不发达，公司一般倾向于通过保留利润的形式来筹集可投资资金。,来源,公司的保留利润，即扣除上缴的税收和分给股东的红利之后的剩余部分。,本质,广义上说是家庭储蓄一部分。但与家庭储蓄不同。,如果直接分给个人，家庭不会100地用作储蓄；保留在企业中，可全部用于投资，相当于增加总量储蓄水平。,中国上市公司,不分红或只把小部分利润作为红利分给股东，大部分留作企业发展资金或高薪分给管理者。,有人把中国股市看作是企业圈钱和股民赌博的场所。证券市场本来是个人投资
24、场所，中国投资所获回报甚至还不如银行存款利息高，价值投资没有多大意义。,武汉大学经济发展研究中心 郭熙保教授,32,(三)政府储蓄,政府储蓄,是政府收入减去政府经常性消费支出的余额,主要用于,社会基础设施投资，以及用于科教医疗卫生支出。有些发展中国家，还自己创办工业企业,政府储蓄的增加,一是减少政府经常性开支，如减少政府行政和国防支出等；,二是增加政府收入。,武汉大学经济发展研究中心 郭熙保教授,33,增加政府收入,增加税收或提高税率必须考虑两个问题,如果抑制了投资意愿，政府税收基础遭到削弱，最终导致政府税收减少。,第一，是否抑制投资意愿,如果增税排挤私人储蓄，那么总储蓄不会有任何增加，从而资
25、本形成不会有任何增加。,第二，是否减少私人的储蓄,如果政府边际消费倾向小于私人边际消费倾向，征税即使减少个人收入和储蓄，但总储蓄量仍然会增加。,不过，一些发展中国家政府机构越来越庞大，经常性开支迅猛增加，使得政府边际消费倾向比私人要大。,发行国债来筹集投资资金。容易筹集，但要支付利息，实际加重了公众未来的税收负担。,发展中国家政府常用发行货币来弥补财政赤字，引发通货膨胀，让老百姓的钱贬值。这会引起公众不满和经济秩序紊乱，不可取。,武汉大学经济发展研究中心 郭熙保教授,34,三、发展中国家调动投资资源所存在的问题与解决对策,传统观点认为收入低，私人储蓄有限，主要依靠公共储蓄；,1.不注重私人储蓄
26、的动员,政府储蓄和外国储蓄更加容易被政府政策调控。,许多发展中国家依赖外资，存在大量非自愿储蓄。很多非洲国家政府发行的债券占GDP比例居高不下，而且期限往往也非常短，不利于本国长期发展。,武汉大学经济发展研究中心 郭熙保教授,35,低收入国家的生产剩余主要来自农业部门,2.强制性转移农业剩余,许多发展中国家主要偏好采用行政干预型转移方式，基本做法是实行城乡隔离,利用工农产品价格剪刀差，将农业剩余转移，为城市工业化提供原始资本积累；,由于城乡隔离，农村人口享受不到政府为城市人口提供的各种福利，政府的各种投资很少能够直接投到农村。,可迅速积聚巨额资本，建立完整工业体系，增强综合国力；但是势必会抑制
27、农业发展，并最终影响整个国民经济发展。,武汉大学经济发展研究中心 郭熙保教授,36,发展中国家培育一种储蓄转化为投资良好机制异常重要,企业积累是企业利润的资本化，直接形成固定资产积累和流动资产积累，是真实的积累。居民储蓄，只是延迟消费，其意义在于进入企业后在一段时间内执行资本的职能。,首先，积极构建家庭和企业自我积累的新机制,保障企业必要的可支配收入的基础上，动员企业自愿积累是现阶段资本积累的关键。,由直接强制储蓄转向积极运用财税金融手段来促进企业和居民家庭储蓄，来间接地提高政府的储蓄能力。,其次，转换政府积累功能,通过土地所有制改革和完善农产品流通体制，调动农民积极性，保证工农产品交换的合理
28、比价。工农业的发展相互促进，实现经济快速发展。,最后，尽可能采用市场化手段来转移农村经济剩余,武汉大学经济发展研究中心 郭熙保教授,37,思考题：,1、资本有哪些技术特性？2、早期发展经济学家是怎样强调资本积累在经济发展中的重要性的？他们强调资本积累重要性的共同依据是什么？3、物质资本是经济发展的决定性要素吗？结合发展理论和中国实际，谈谈你自己的一些看法。4、为什么发展中国家的资本投资效率要比发达国家高？ 5、储蓄和资本形成是什么关系？资本形成一定要依赖储蓄的扩大吗？6、个人和家庭为什么需要储蓄？7、中国的储蓄率与其他国家相比是相当高的，其主要原因是什么？8、发展中国家的可投资资源调动与投资机制存在什么样的问题？9、如果上市公司只是向公众筹资而长期不分红，对股市将造成什么影响？,
