1、企业营运能力和盈利能力分析以云南白药为例企业的营运能力的研究与分析是对企业的内部因素的分析与对企业外部因素的分析两部分组成的，而对企业内部因素的分析主要是根据企业的财务报表进行分析的，本文将根据云南白药母公司 2016 年、2017 年和 2018 年的财务报告提出数据，借由总资产周转率、流动资产周转率、存货周转率和应收账款周转率四项分析指标来分析研究云南白药公司的资金的周转情况，对云南白药公司的营运能进行分析研究；同时，本文也将从 2017 年和2018 年的云南白药母公司财务报表中提取数据，通过资本经营及其盈利能力、资产经营及其盈利能力和商品经营及其盈利能力以及各模块现金流量对其的补充借由
2、净资产收益率、总资产报酬率、收入利润率和成本利润率等各项指标来分析和研究云南白药公司获取利润的能力，对其盈利能力做出分析评价。一、营运能力分析企业营运能力主要是指企业营运资产的效率与效益。营运能力分析的目的是评价企业资产的流动性；评价企业资产的利用效益；挖掘企业资产利用的潜力。1、 企业营运能力分析的目的（1 ） 、评价企业资产的流动性（2 ） 、评价企业资产利用的效率（3 ） 、挖掘企业资产利用的潜力2、企业营运能力分析的内容（1 ） 、反映资产营运能力的指标包括总资产产值率、总资收入率和总资产周转率。总资产产值率反映了企业生产过程中资产的利用效果，总资产收入率反映出企业整个经营过程中资产的
3、利用效率，总资产收入率受总资产产值率和产品销售率两个因素的影响。总资产周转率是从周转速度角度反映总资产利用效率的指标，总资产周转率的快慢，取决于流动资产周转率的快慢和流动资产周转率的高低。通过以上指标的分析，可以评价企业总资产的营运能力。（2 ） 、反映流动资产周转速度的主要指标是流动资产周转率、存货周转率和应收账款周转率。流动资产周转率指标既可以按营业收入计算也可以按营业成本计算，为了区别，按营业收入计算时称之为流动资产周转率；按营业成本计算时称之为流动资产垫支周转率。流动资产周转率受流动资产垫支周转率和成本收入率两个因素的影响，流动资产垫支周转率则受存货周转率和存货构成率两个因素的影响。存
4、货周转率的快慢取决于供、转、销三个阶段的周转速度，因此，材料费用的比重、生产均衡状态和产销均衡状态也影响存货的周转速度。应收账款周转率反映出企业回收赊销货款的平均速度，应收账款周转率高表明企业收款迅速，可以减少坏账损失，节约收账费用，提高资产流动性。流动资产加速周转可以节约流动资产的占用，也可以扩大营业收入规模。流动资产周转加速所形成的节约可以区分为绝对节约和相对节约。通过以上指标的分析，可以评价企业流动资产的营运效率。3、企业营运能力分析的指标以下将以总资产周转率、流动资产周转率、应收账款周转率和存货周转率四个方面对云南白药公司的营运能力李进行分析。（1 ） 、总资产周转率（1.1 ） 、定
5、义总资产周转率是企业销售收入净额与资产总额的比率。如果这个比率较低，说明企业利用全部资产进行经营的效率较差，最终会影响企业的获利能力。（1.2 ） 、计算公式总资产周转率（次）= 总周转额（营业收入）/平均总资产。其中平均总资产= （期初总资产余额+ 期末总资产余额）/2（2 ） 、流动资产周转率（2.1 ） 、定义流动资产周转率指的是企业在一定时期内主营业务收入净额同平均流动资产总额的比率，是评价企业资产利用率的重要指标。（2.2 ） 、计算公式流动资产周转率= 营业收入/流动资产平均余额其中流动资产平均余额= （期初流动资产余额+ 期末流动资产余额）/2（3.1 ） 、定义（3 ） 、存货
6、周转率存货周转率是衡量企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况的综合性指标，它是销货成本被平均存货所除而得到的比率，或者叫做存货周转次数，用时间表示的存货周转率就是存货周转天数。（3.2 、 ）计算公式存货周转率= 营业成本/存货平均余额其中存货平均余额= （期初存货余额+ 期末存货余额）/2（4 ） 、应收账款周转率（4.1 ） 、定义应收账款周转率是指企业一定时期赊销收入净额与应收账款平均余额的比率，用以反映应收账款的收款速度，一般以周转次数来表示。（4.2 ）计算公式应收账款周转率= 营业收入/应收账款平均余额其中应收账款平均余额= （期初应收账款余额+ 期末应收账款余额）/2,
7、 计算公式中所采用的周转额从理论上说应采用赊销净额，不包括现销收入，但赊销净额作为企业的商业秘密并不对外公开，所以外部分析者难以取得赊销收入的资料，因此一般用营业收入代替。4、云南白药公司营运能力分析（1 ） 、云南白药总资产周转率图表 1 总资产周转率营运指标而总资产周转率降低却使得总资产报酬率降低了39.66%，否则，总资产报酬率会有更大提高。由此可见，要提高云南白药公司的总资产报酬率，增强云南白药公司的盈利能力，需要从提高本公司的总资产周转率和销售息税前利润两方面进行努力。（2.2 ） 、现金流量指标对资产经营能力的补充图表 8 全部资产现金回收率指标表项目 2018 2017经营活动净
8、现金流量（元） 4,873,209,470.75 1,207,481,629.77平均总资产（元） 20,202,716,881.19 18,243,547,934.04全部资产现金回收率(%) 24.12% 6.62%由表 8 可以看出，与该公司 2017 年全部资产现金回收率指标相比，2018 年云南白药公司该指标有显著提高，尤其是相对于云南白药公司总资产报酬率的稳步提高，其改善效果更加明显。这说明了云南白药公司在盈利能力增长保持比较稳定的同时，盈利质量有了较大的改善。（3 ） 、商品经营盈利能力分析（3.1 ） 、云南白药公司收入利润率分析图表 9 收入利润分析表项目 2018 2017
9、 差异营业收入 5,794,537,920.55 5,612,942,951.59 营业成本 2,555,278,683.96 2,732,871,541.02 营业利润 1,234,895,921.00 1,026,575,718.58 利润总额 1,229,504,089.58 1,030,659,842.04 净利润 1,074,919,550.30 909,329,137.87 利息支出 110,138,707.72 82,395,345.12 总收入 5,797,740,164.91 5,618,913,570.08 营业收入利润率 21.31% 18.29% 3.02%营业收入毛利
10、率 55.90% 51.31% 4.59%总收入利润率 21.21% 18.34% 2.86%销售净利润率 18.55% 16.20% 2.35%销售息税前利润率 23.12% 19.83% 3.29%由表 9 可看出，云南白药公司 2018 年的营业收入利润率、营业收入毛利率、总收入利润率、销售净利润率和销售息税前利润率都比 2017 年有了很大的提升。其中，营业收入利润率比2017 年上升了 3.02%，营业收入毛利率比 2017 年上升了 4.59%，销售息税前利润率比2017 年增长了 3.29%。这些数据表明，云南白药公司盈利能力非常稳定，且在迅速提高。（3.2 ） 、成本利润率分析
11、图表 10 成本利润率分析表项目 2018 2017 差异营业成本利润率 48.33% 37.56% 10.76%营业费用利润率 25.13% 21.03% 4.10%全部成本费用总利润率24.97% 21.10% 3.87%全部成本费用净利润率21.83% 18.62% 3.21%从表 10 中可以看出，云南白药公司 2018 年与 2017 年相比，营业成本利润率、营业费用利润率、全部成本费用总利润率和全部成本费用净利润率都上升了。其中，营业成本利润率涨幅最大，比上年增加了 10.76%，营业费用利润率比上年增加了 4.1%，全部成本费用总利润率和全部成本费用净利润率分别比上年增加了 3.
12、87%和 3.21%。这进一步说明了云南白药公司的盈利能力很强并且在迅速发展。（3.3 ） 、现金流量指标对商品经营盈利能力的补充图表 11 销售获现比率分析表项目 2018 2017销售商品提供劳务收到现金（元） 7,269,480,397.00 5,223,834,384.72营业收入（元） 5,794,537,920.55 5,612,942,951.59销售获现比率 125.45% 93.07%从表 11 可以看出，2018 年与 2017 年相比，云南白药公司销售获现比率大幅提高，表明公司通过销售获取现金的能力大大增强。由以上数据分析可初步判定企业产品销售形势大好，信用政策合理，能够及时收回货款，收款工作比较得力。综合以上数据分析，云南白药的营运能力在近几年有趋于下降的趋势，云南白药集团有必要将影响其营运能力的因素找出并解决，应当加强企业的内部控制和对应收账款风险的应对，同时还需要进一步提高企业的存货管理控制，以提升企业的营运能力。对于云南白药的盈利能力来说，以上分析数据都表明云南白药公司的盈利能力较稳定，且呈上升趋势。
