1、,第4章 信贷客户分析,2013.11,2013/11/11,金融学院 雷生茂,借款需求分析 客户品质分析 客户财务分析 客户信用评级,2,第4章 信贷客户分析,2013/11/11,金融学院 雷生茂,4.1 借款需求分析,3,2013/11/11,金融学院 雷生茂,01 借款需求： 资金短缺=现金需求现金供给 02 借款需求分析的必要性： A 借款人根本不了解引起借款需求的本质原因，而银行无法确定贷款结构及贷款利率；,4,4.1.1 影响借款需求的因素,2013/11/11,金融学院 雷生茂,B 可能缺少必要的财务分析技术来确定资本运作的最佳财务结构，银行可以为客户提供融资方面的合理建议；
2、C 银行使用短期贷款和长期贷款相结合的方式来满足客户借款的不同需求；,5,4.1.1 影响借款需求的因素,2013/11/11,金融学院 雷生茂,D 有利于银行在受理贷款过程中进行全面的风险评估。 03 借款需求分析的意义： 银行能更有效地评估风险； 更合理地确定贷款期限； 提供融资结构方面的建议。,6,4.1.1 影响借款需求的因素,2013/11/11,金融学院 雷生茂,04 影响借款需求的因素： 季节性销售增长、长期销售增长、资产效率下降、固定资产重置及扩张、长期投资、商业信用的减少及改变、债务重构、利润率下降、红利支付、一次性或非预期的支出。,7,4.1.1 影响借款需求的因素,201
3、3/11/11,金融学院 雷生茂,01 季节性销售增长 具有季节性销售特点的公司将经历存货和应收账款等资产的季节性增长。 季节性资产增加的融资渠道： A 季节性负债增加（应付账款和应计费用）；,8,4.1.2 销售变化引起的需求,2013/11/11,金融学院 雷生茂,B 内部融资（公司的现金和有价证券） C 银行贷款。 当季节性资产数量超过季节性负债时，超出的部分需要通过公司内部融资或者银行贷款来补充，这部分融资称作营运资本投资。,9,4.1.2 销售变化引起的需求,2013/11/11,金融学院 雷生茂,10,4.1.2 销售变化引起的需求,应收账款 存货,应付账款 应计费用,营运资本投资
4、,融资需求,原材料工资、其他经营输入的融资,内部融资 借贷融资,2013/11/11,金融学院 雷生茂,贷款的还款来源主要是季节性资产减少所释放出的现金。 通过分析，银行可获得如下信息： A 确定季节性销售模式是否创造季节性借款需求； B 评估营运资本投资需求的时间金额,11,4.1.2 销售变化引起的需求,2013/11/11,金融学院 雷生茂,C 确定合适的季节性贷款结构及偿还时间表。 02 长期销售增长 当公司的季节性和长期性销售收入同时增长时，流动资产的增长体现为核心流动资产和季节性资产的共同增长。,12,4.1.2 销售变化引起的需求,2013/11/11,金融学院 雷生茂,核心流动
5、资产应当由长期融资来实现 用于支持长期销售增长的资本性支出（内部留存收益和外部长期融资），也必须通过长期融资实现。 公司长期销售收入增长是否产生借款需求，如何判断：,13,4.1.2 销售变化引起的需求,2013/11/11,金融学院 雷生茂,A 销售收入保持稳定、快速的增长； B 经营现金流不足以满足营运资本投资和资本支出的增长； C 资产效率相对稳定； D 可持续增长率与实际销售增长率相比较，后者高将产生借款需求。,14,4.1.2 销售变化引起的需求,2013/11/11,金融学院 雷生茂,03 可持续增长率 公司在没有增加财务杠杆情况下可以实现的长期销售增长率（主要依靠内部融资即可实现
6、的增长率）。 可持续增长率可以作为判断公司是否需要银行贷款的依据。,15,4.1.2 销售变化引起的需求,2013/11/11,金融学院 雷生茂,可持续增长率取决于四个变量： 利润率，利润率越高，销售增长越快； 留存利润，用于分红的利润越少，销售增长越快； 资产效率，效率越高，销售增长越快； 杠杆，杠杆越高，销售增长越快。,16,4.1.2 销售变化引起的需求,2013/11/11,金融学院 雷生茂,17,可持续增长率的简单模型： SGR可持续增长率 RR留存比率（=1 红利支付率）,17,4.1.2 销售变化引起的需求,1,2013/11/11,金融学院 雷生茂,18,4.1.2 销售变化引
7、起的需求,2013/11/11,金融学院 雷生茂,为了解释每个变量的影响，引入公式 ROE = 利润率资产使用效率财务杠杆 ROE =,19,4.1.2 销售变化引起的需求,2,2013/11/11,金融学院 雷生茂,20,4.1.2 销售变化引起的需求,2013/11/11,金融学院 雷生茂,21,4.1.2 销售变化引起的需求,CASE 6-3 若所有者权益和红利政策不变，新增贷款2000万元，用于资产投资，则总资产=10839+2000=12839；若资产效率仍为1.38，则销售收入=128391.38=17718；若利润率仍为0.05，则净利润=177180.05=886；留存比率不变
8、。 将以上数值代入公式得 ROE=(886/17718)(17718/12839)(12839/4866) 代入公式得 SGR=ROERR（1-ROERR）= 0.12,2013/11/11,金融学院 雷生茂,通过对实际增长率和可持续增长率的比较，可以做出合理的贷款决策： 如果实际增长率显著超过可持续增长率，公司有真实借款需求； 如果实际增长率相反，公司未能有效利用内部资源，银行不予受理。,22,4.1.2 销售变化引起的需求,2013/11/11,金融学院 雷生茂,01资产效率下降,23,4.1.3 资产变化引起的需求,2013/11/11,金融学院 雷生茂,24,4.1.3 资产变化引起的
9、需求,2013/11/11,金融学院 雷生茂,02 固定资产重置 原因主要是设备自然老化和技术更新 尽管有明确的融资需求，银行也应通过评估来达到预测需求的目的：,25,4.1.3 资产变化引起的需求,2013/11/11,金融学院 雷生茂,公司的经营周期； 资本投资周期； 设备的使用年限和目前状况； 影响固定资产重置的技术变化率。,26,4.1.3 资产变化引起的需求,2013/11/11,金融学院 雷生茂,固定资产使用率 =固定资产使用率大于60%或70%，意味着投资和借款需求将会上升，具体由行业技术变化比率决定。,27,4.1.3 资产变化引起的需求,2013/11/11,金融学院 雷生茂
10、,固定资产剩余寿命 =可以用来衡量公司的全部固定资产的平均剩余寿命；该比率的影响因素与固定资产使用率的影响因素相同。,28,4.1.3 资产变化引起的需求,2013/11/11,金融学院 雷生茂,29,03 固定资产扩张影响固定资产使用率和剩余寿命的因素，同样会对固定资产扩张产生影响。可用三个指标判断：,29,4.1.3 资产变化引起的需求,2013/11/11,金融学院 雷生茂,可持续增长率、资产使用效率、销售收入与净固定资产比率可了解公司的固定资产扩张需求和对外融资需求04 股权投资 长期投资是战略投资，风险很大,30,4.1.3 资产变化引起的需求,2013/11/11,金融学院 雷生茂
11、,01 商业信用的减少和改变,31,4.1.4 负债等变化引起的需求,2013/11/11,金融学院 雷生茂,02 债务重构,32,4.1.4 负债等变化引起的需求,2013/11/11,金融学院 雷生茂,某些情况下，公司想用一个债权人取代另一个债权人，原因可能是： A对现在的银行不满意； B想要降低目前的融资利率； C想与更多的银行建立合作关系，增加公司的融资渠道；,33,4.1.4 负债等变化引起的需求,2013/11/11,金融学院 雷生茂,D为了规避债务协议的种种限制，想要归还现有的借款。03 红利的变化 红利和利息均为公司的融资成本 公司的利润收入在红利支付与其他方面使用之间存在着矛
12、盾,34,4.1.4 负债等变化引起的需求,2013/11/11,金融学院 雷生茂,大量现金用于其他目的后，公司可能会通过借款来发放红利。 银行可以通过以下方面来衡量公司发放红利是否为合理的借款需求： A若公司的股息发放压力并不是很大，那么红利就不能成为合理的借款需求,35,4.1.4 负债等变化引起的需求,2013/11/11,金融学院 雷生茂,B若营运现金流能够满足偿还债务、资本支出和预期红利发放的需要，则不能作为合理的借款需求。 C若公司未来的发展速度已经无法满足当前的红利支付水平，那么红利发放就不能成为合理的借款需求。,36,4.1.4 负债等变化引起的需求,2013/11/11,金融
13、学院 雷生茂,04 利润率下降,37,4.1.4 负债等变化引起的需求,2013/11/11,金融学院 雷生茂,38,4.1.4 负债等变化引起的需求,2013/11/11,金融学院 雷生茂,39,4.1.4 负债等变化引起的需求,CASE6-5 经营成本上升对现金流的影响： 若第二年销售成本比率与第一年相同，则销售成本=15054.2%=81万元，而第二年实际销售成本85万元，多消耗现金4万元。 若第二年经营成本比率与第一年相同，则经营成本=15033.3%=50万元，而第二年实际经营成本60万元，多消耗现金10万元。 若第二年费用支出比率与第一年相同，则第二年的预计利润=5+14=19万元
14、。,2013/11/11,金融学院 雷生茂,05 非预期性支出,40,4.1.4 负债等变化引起的需求,2013/11/11,金融学院 雷生茂,01 季节性销售模式 季节性融资一般是短期的。02 销售增长旺盛时期,41,4.1.5 借款需求与负债结构,2013/11/11,金融学院 雷生茂,核心流动资产和固定资产的大量投资，表面上是一种短期融资需求，实际上是一种长期融资。03资产使用效率下降,42,4.1.5 借款需求与负债结构,2013/11/11,金融学院 雷生茂,04固定资产重置或扩张其融资需求是长期的。05长期投资 某些长期融资需求，可能具有投机性，银行应当谨慎受理,43,4.1.5
15、借款需求与负债结构,2013/11/11,金融学院 雷生茂,06商业信用的减少和改变 银行需要分清是长期的还是短期的。 07债务重构,44,4.1.5 借款需求与负债结构,2013/11/11,金融学院 雷生茂,银行应当判断所要重构的债务是长期的还是短期的。,45,4.1.5 借款需求与负债结构,2013/11/11,金融学院 雷生茂,08 盈利能力不足09 额外的或非预期性支出,46,4.1.5 借款需求与负债结构,2013/11/11,金融学院 雷生茂,非预期性支出导致的借款需求可能是长期的，也可能是短期的。,47,4.1.5 借款需求与负债结构,2013/11/11,金融学院 雷生茂,4
16、8,4.2 客户品质分析,2013/11/11,金融学院 雷生茂,01 历史背景 信贷经理有必要了解客户名称、历史进程、未来发展方向，以及融资动机 客户创建一般基于六方面动机： 人力资源、技术资源、客户资源、行业利润、产品分工、产销分工,49,4.2.1 客户基本品质分析,2013/11/11,金融学院 雷生茂,信贷经理需要关注客户经营范围变动，重点注意： A目前所经营业务是否超出了注册登记的范围； B主营业务演变，尤其是频繁改变经营业务，应当警觉,50,4.2.1 客户基本品质分析,2013/11/11,金融学院 雷生茂,C业务之间是否存在关联性，主营业务是否突出 信贷经理对客户重组行为也要
17、关注，客户重组包括重整、改组和合并三种基本方式。02法人治理结构,51,4.2.1 客户基本品质分析,2013/11/11,金融学院 雷生茂,信贷经理对客户法人治理结构的评价要着重考虑控股股东行为的规范和对内部控制人的约束、激励这两个因素,52,4.2.1 客户基本品质分析,2013/11/11,金融学院 雷生茂,03 股东背景 信贷经理要关注股东的以下背景：,53,4.2.1 客户基本品质分析,2013/11/11,金融学院 雷生茂,家庭背景、外资背景、政府背景、上市背景04 高管人员 对高管人员的评价主要包括以下内容：,54,4.2.1 客户基本品质分析,2013/11/11,金融学院 雷
18、生茂,受教育的程度、商业经验、修养品德、经营作风、进取精神05 资信状况 通过央行信贷登记咨询系统查询借款人的还款记录； 了解客户主要股东的基本素质；,55,4.2.1 客户基本品质分析,2013/11/11,金融学院 雷生茂,借款人的其他行为中有无违约、毁誉、欺诈、造假、偷漏税表现,56,4.2.1 客户基本品质分析,2013/11/11,金融学院 雷生茂,01供应阶段分析,57,4.2.2 客户经营活动分析,2013/11/11,金融学院 雷生茂,02生产阶段分析,58,4.2.2 客户经营活动分析,2013/11/11,金融学院 雷生茂,03 销售阶段分析,59,4.2.2 客户经营活动
19、分析,2013/11/11,金融学院 雷生茂,04 产品竞争力分析 主要取决于产品自身的性价比,60,4.2.2 客户经营活动分析,2013/11/11,金融学院 雷生茂,05 经营业绩分析,61,4.2.2 客户经营活动分析,2013/11/11,金融学院 雷生茂,62,4.3 客户财务分析,2013/11/11,金融学院 雷生茂,01财务分析的内容 财务分析的核心就是评价借款人的偿债能力。 评价偿债能力，还需要分析借款人的盈利能力、资产管理效率、资产结构、资金结构、现金流量等。,63,4.3.1 财务分析方法,2013/11/11,金融学院 雷生茂,02 财务分析的资料 会计报表 会计报表
20、附注和财务状况说明书 注册会计师查账验证报告 其他资料,64,4.3.1 财务分析方法,2013/11/11,金融学院 雷生茂,03 财务分析的方法 趋势分析法 结构分析法 比率分析法 比较分析法 因素分析法,65,4.3.1 财务分析方法,2013/11/11,金融学院 雷生茂,01资产负债表的构成 资产负债表是反映借款人在某一特定日期财务状况的财务报表。,66,4.3.2 资产负债表分析,2013/11/11,金融学院 雷生茂,02 资产结构分析03 资金结构分析,67,4.3.2 资产负债表分析,2013/11/11,金融学院 雷生茂,分析资金结构是否合理要注意： A资产负债表结构，长期
21、资产应由长期资金和所有者权益支持，短期资产则由短期资金支持。,68,4.3.2 资产负债表分析,2013/11/11,金融学院 雷生茂,B经营风险水平，借款人的资金来源中，所有者权益的数额至少应能弥补其资产变现时可能发生的损失。,69,4.3.2 资产负债表分析,2013/11/11,金融学院 雷生茂,又称利润表，可以考核借款人经营计划的完成情况，预测借款人收入的发展变化趋势以及未来的盈利能力01损益表的调整,70,4.3.3 损益表分析,2013/11/11,金融学院 雷生茂,71,4.3.3 损益表分析,2013/11/11,金融学院 雷生茂,02 损益表结构分析,72,4.3.3 损益表
22、分析,2013/11/11,金融学院 雷生茂,01现金与现金流量,73,4.3.4 现金流量表分析,2013/11/11,金融学院 雷生茂,74,4.3.4 现金流量表分析,2013/11/11,金融学院 雷生茂,02 现金流量结构分析 流入结构分析，各业务活动形成的现金流入在全部现金流入量中的比重 流出结构分析，各业务活动引起的现金流出在全部现金流出量中的比重,75,4.3.4 现金流量表分析,2013/11/11,金融学院 雷生茂,03 流动性分析,76,4.3.4 现金流量表分析,2013/11/11,金融学院 雷生茂,04 获现能力分析,77,4.3.4 现金流量表分析,2013/11
23、/11,金融学院 雷生茂,05盈利质量分析,78,4.3.4 现金流量表分析,2013/11/11,金融学院 雷生茂,06 财务弹性分析,79,4.3.4 现金流量表分析,2013/11/11,金融学院 雷生茂,01盈利能力分析,80,4.3.5 财务综合分析,2013/11/11,金融学院 雷生茂,02 长期偿债能力分析,81,4.3.5 财务综合分析,2013/11/11,金融学院 雷生茂,82,4.3.5 财务综合分析,03 短期偿债能力分析,2013/11/11,金融学院 雷生茂,04 营运能力分析,83,4.3.5 财务综合分析,2013/11/11,金融学院 雷生茂,84,4.4
24、客户信用评级,2013/11/11,金融学院 雷生茂,评价主体，商业银行等 评价目标，客户违约风险 评价结果，信用等级 客户信用评级具有两大功能： A能够有效区分违约客户； B能够准确量化客户违约风险,85,4.4.1 信用评级的功能,2013/11/11,金融学院 雷生茂,01 外部评级和内部评级,86,4.4.2 信用评级的类型,2013/11/11,金融学院 雷生茂,02 债项评级与客户评级 债项评级，对交易本身的特定风险进行计量和评价。 债项评级可同时反映客户信用风险和债项交易风险。,87,4.4.2 信用评级的类型,2013/11/11,金融学院 雷生茂,信用评级的原则： 独立客观公
25、正全面科学 定量分析与定性分析相结合 动态分析与静态分析相结合 微观分析与宏观分析相结合,88,4.4.3 信用评级原则方法,2013/11/11,金融学院 雷生茂,01 定性分析方法02 定量分析方法,89,4.4.3 信用评级原则方法,2013/11/11,金融学院 雷生茂,90,4.4.3 信用评级原则方法,2013/11/11,金融学院 雷生茂,评级指标体系： 信用履约评价 偿债能力评价 盈利能力评价 经营能力评价 综合评价,91,4.4.4 信用评级体系,2013/11/11,金融学院 雷生茂,92,7有权审批行主管行长,8经营行复测并调整,6有权审批行信贷管理部门,5管理行主管行长审批,4管理行信贷管理部门,3经营行主管行长审查,2经营行信贷管理部门初审,1经营行客户部门调查初评,银行内部评级程序,4.4.5 内部评级程序,
