1、净现值法,目录,定义,步骤,计算方法,折现率,净现值法,对于任何一项长期投资方案，决策者总是期望未来能获得报酬的总金额要多于原始投资的金额，这样才能体现价值的增值。基于这样的考虑，我们把一项投资方案在未来期间所能获得的各种报酬，按一定的折现率折算成总现值，然后将它与原始投资额折成的现值进行比较，将投资项目未来现金流量的总现值与原始投资额之间的差额称为净现值，将这种评价投资方案优劣的方法称为净现值法，其预定的折现率可以根据资本成本或企业要求的最低投资报酬率确定。,净现值法的计算步骤,（1） 对投资项目寿命周期内各年的营业现金流量进行预测。 （2） 用选定的折现值率将未来的各种报酬折算成总现值。首
2、先要将各年的营业现金流量折成现值，再将期末固定资产的残值或中途变现价值以及期末应收回的流动资本折成现值。两者相加，才是未来报酬的总现值。（3） 计算投资方案的净现值。其计算公式为：净现值=未来报酬总现值原始投资额的现值,对于某一投资项目，如果净现值大于零，表明该项目的投资报酬率大于预定的折现率，说明项目是可行的；如果净现值小于零，表明该项目投资报酬率小于预定的折现率，则项目是不可行的。运用净现值法对同一投资额不同决策方案进行分析评价时，如果有几个可行的投资项目，应选择净现值较大的投资项目。,例题,某企业拟建造一项目，预计建设期为1年，所需原始投资200万元于建设起点一次投入。该项目预计使用寿命
3、为5年，使用期满报废清理时无残值，采用直线法计提折旧；该项目投产后每年增加利润60万元；适用的基准折现率为10%。要求（1） 计算该项目各年的现金流量；（2） 计算该项目的净现值，并评价其财务,解：计算如下： （1）第0年现金流量= -200（万元）第1年现金流量= 0（万元）第26年现金流量= 60+【（200 -0）/5】=100（万元） （2） 净现值=（ -200）+100（P/A，10%，5）（P/S，10%，1）=(-200)+1003.79800.9091=144.62（万元）计算结果表明，净现值大于零，该项目可行。,折现率,折现率，亦称贴现率，是用以将技术资产的未来收益还原(或转换)为现在价值的比率。确定折现率的方法一般有以下几种：（1）以投资项目的资本成本作为折现率；（2) 以投资项目的机会成本作为折现率；（3） 根据不同阶段采用不同的折现率。在计算项目建设期现金流量现值时，以贷款的实际利率作为折现率；在计算项目经营现金流量时，以全社会资金平均收益率作为折现率；（4） 以行业平均资金收益率作为折现率。,年金现值通常为每年投资收益的现值总和，它是一定时间内每期期末收付款项的复利现值之和，记作(P/A，i,n)。 复利现值指未来一定时间的特定资金按复利计算的现在价值，或者说是为取得将来一定复利现值系数本利和现在所需要的本金。 记作(P/S，i，n)。,
