1、一、 政府干预过渡八十年代的日本经济曾让美国望而生畏，日本模式成为赶超型经济的成功模范。但由于政府在重大经济决策上的失误，日本在同美国的竞争中节节失利。经济决策失误主要有1) 主导产业选择失误85 年日元升值使日本财富大幅增长， 87 年政府做出错误决策，将大量财富投入到房地产业和相关行业，使房地产和股票价格大涨，形成泡沫经济。泡沫破灭后，股票价格下跌，资产严重缩水。资产严重缩水有两大恶果，其一，购买房地产和股票的居民财产减少，消费下降，企业资产减少，负债过大，造成日本政府的赤字财政政策效果不明显，刺激内需效果不大。其二，没能借助财富积累及时进行产业结构升级和优化。同期，美国将大量资源投入发展
2、高科技的信息产业。至今，日本的产业结构仍以汽车和传统家用电器为主。2) 科技投入和投入方向。日本经济初期的高速增长得益于科技引进政策，使日本科技实力在短期内达到欧美水平。但这个成功的政策带来后遗症：科技研发投入不足，科技投入上重应用轻基础学科。例如，家电行业，日本坚持其领先的模拟技术，美国则发展了数字技术，行业标准订立的败北，严重影响了日本家电业的传统强项的发展。又例如，日本政府在八十年代以来以大型计算机为发展方向，而美国以个人电脑为重心，培育出了广阔的信息产业前景。二、金融体制缺陷1) 日本战后的金融统治政策，支持银行大量放贷。初期对经济增长的效果明显，但到了八十年代造成了企业超借和银行超贷
3、。缺乏有效金融监管，由此产生了大量的不良债权。在房地产泡沫，亚洲金融危机，信息产业泡沫这三次大的危机中，金融体制缺陷暴陋无遗。2) 直接金融不够发达，缺乏风险投资机制。造成了新兴产业、高科技产业、创业中的中小企业融资困难。日本央行 91 年以来 12 次降低贴现率直到 0.1%，95 年以来实行近零贴现率，鼓励商业银行放贷，但资金仍贷不出去。原因是，大量不良债权的存在使得商业银行在放贷上小心翼翼。金融体制缺陷致使货币政策严重失灵。而同期美国，吸引了大量国际直接投资，历经40 多年发展的风险投资机制日臻完善，成为美国以信息产业为代表的新经济发展的孵化器。三、政府经济宏观调控政策没有连续性，十多年
4、来的财政货币政策屡屡失灵。1) 政策的不连续性92-95 年，采取 6 次刺激经济的措施，经济开始回升。但到 97年的桥本内阁实行紧缩政策：消费税率由 3%提高到 5%，国债发行额减少 5.3 兆日元。通货紧缩和亚洲金融危机的结合，使刚刚复苏的日本经济重新衰退。98 年以后小渊内阁，重新追加预算，实行扩张金融政策的强心针来刺激经济发展。98-2000 年间国债占政府支出的比率高达 40%左右。2001 年，小泉上台后，试图强行推行结构改革，财政政策转向收缩和防范风险。但小泉的强行改革在既得利益集团的阻挠下困难重重，提前进行的大选恰好反映了双方尖锐的斗争状况。2) 调控政策屡屡失灵。由于大量不良债权，零利率货币政策调控失灵。扩张性的财政政策，使日本政府债务居高不下，高于 GDP 的 1.4 倍，美国的可比数字是 57%。要刺激经济增长，就需要扩张财政刺激公共需求，在税收有减无增的情况下，只能增发国债，增发国债，又恶化财政结构。恶性循环的逼迫下，使得小泉不得不从经济结构和产业结构的深处着手改革。
