1、2019/8/24,1,第九讲 宏观经济政策,财政政策和货币政策的主要工具 财政政策与货币政策的配合使用,2019/8/24,2,第一节 凯恩斯主义的需求管理政策,一、相机抉择的需求管理政策,相机抉择 政府在进行需求管理时，可以根据市场情况和各项调节措施的特点，机动地选择当前究竟采取哪种措施。,2019/8/24,3,二、“逆经济风向行事” 原则,当经济萧条时，采取扩张性政策刺激总需求；当通货膨胀时，采取紧缩性政策减少总需求。,2019/8/24,4,第二节 财政政策,一、财政政策的含义政府运用支出和收入来调节总需求以控制失业和通货膨胀，并实现经济稳定增长和国际收支平衡的宏观经济政策。,201
2、9/8/24,5,2、财政收入政策：T、公债,1、财政支出政策：G、TR,三、财政政策的运用,二、财政政策工具,2019/8/24,6,1、财政政策运用的“逆经济风向行事” 原则,经济萧条总需求小于总供给失 业,扩张性 财政政策,紧缩性 财政政策,增加政府支出 减少税收,减少政府支出 增加税收,增加 总需求,减少 总需求,经济繁荣总需求大于总供给通货膨胀,2019/8/24,7,2、具体运用：斟酌使用的财政政策,经济繁荣：AD旺盛，使用紧缩性财政政策（紧政策），增加T、减少GP，从而减少AD，消除通货膨胀,经济萧条：AD不足，使用扩张性财政政策（松政策），增加GP，减少T，从而增加AD，增加国
3、民收入，扩大就业,2019/8/24,8,四、自动稳定器（Automatic Stabilizer),1、自动变动的税收（个人与公司所得税） 萧条个人与公司收入下降符合纳税标准的主体自动减少、税率自动下降政府税收自动下降C、IAD,2、政府转移支付 萧条失业人数符合领取救济标准的人数增加 TRDPICAD,2019/8/24,9,3、农产品价格维持制度萧条农产品价格政府收购农场主收入C、I 繁荣农产品价格政府抛售农产品价格避免经济过热,注意：凯恩斯主张政府采取更加积极主动的财政政策。,2019/8/24,10,五、周期平衡预算,3、赤字财政政策,繁荣，财政盈余,萧条，财政赤字,周期预算平衡,1
4、、功能财政,2、周期平衡预算,2019/8/24,11,六、充分就业预算盈余（Budget Surplus）,2、公式：,1、含义：在潜在Y（Y*）基础上产生的BS，记为BS*,3、作用： 从BS*判断应实行什么政策：（BS*BS）0（Y*Y）0经济萧条,从BS*判断已经实行了什么政策：（BS*BS） 0 t ,应实行扩张性财政政策,实行的是紧缩性财政政策,2019/8/24,12,第三节 货币政策,中央银行通过控制货币供应量来调节利率，进而影响投资和整个经济，以达到一定经济目标的宏观经济政策。,一、货币政策的含义,货币政策的传导过程：,货币供给量变动 = 利率变动= 投资变动= 总需求与国民
5、收入变动,扩张性货币政策： M= r=I=Y 紧缩性货币政策： M= r=I=Y,2019/8/24,13,央行购买政府债券 = 债券需求= 债券价格= 利率,（2）央行买进政府债券 = 利率,（1）央行买进政府债券= 货币供给,（1）央行买进政府债券= 货币供给,二、货币政策工具,1.公开市场业务,2019/8/24,14,2.再贴现率,再贴现率 =商业银行借款成本 =商业银行借款 =货币供给（乘数倍）,2019/8/24,15,法定准备率 = 货币供给（乘数倍） 法定准备率 = 货币供给（乘数倍）,3.变动法定准备率,2019/8/24,16,货币政策工具的比较与配合,银行的紧急求援手段；
6、有时借款具刚性。,-公开市场业务：最主要手段,操作灵活；具连续性效果；影响可准确预测,-法定准备金率：不轻易变动,有时滞；作用十分猛烈,-道义劝告：无可靠法律地位,-再贴现率：并不经常使用,2019/8/24,17,三、货币政策运用的“逆经济风向行事” 原则,扩张性 货币政策,公开市场上买进政府债券 降低再贴现率 降低法定准备率,增加 总需求,紧缩性 货币政策,公开市场上卖出政府债券 提高再贴现率 提高法定准备率,减少 总需求,经济萧条总需求小于总供给失业,经济繁荣总需求大于总供给通货膨胀,2019/8/24,18,财政政策效应,0,r,Y,Y0,Y1,Y2,r0,r1,E0,E1,E2,IS
7、0,IS1,LM0,Y,r,第四节 宏观经济政策效应,挤出效应,扩张性财政政策引起利率上升从而减少私人投资的现象, AD,Y,GP, L,r,I,AD,Y,传导机制：,2019/8/24,19,货币政策效应,0,LM0,LM1,IS0,Y,Y0,Y1,E0,E1,r0,r1,r,M,传导机制：,r,I,AD,Y,r,L,2019/8/24,20,（一） 财政政策效果,第五节 宏观经济政策的效果,2019/8/24,21,1、LM形状不变，IS形状对财政政策效果的影响,O,Y,r,LM,r0,Y0,Y2,Y1,E,E,IS陡峭（红线），移动IS曲线，政策效果大（Y0Y2） IS平缓（蓝线），移动
8、IS曲线，政策效果小（Y0Y1）,r0、Y0相同，右移的距离EE相同，但效果Y0Y2Y0Y1,注意：挤出效应的大小,2019/8/24,22,2、IS形状不变，LM形状对财政政策效果的影响,LM平缓，移动IS曲线，政策效果大（Y1Y2） LM陡峭，移动IS曲线，政策效果小（Y3Y4） 从图上可以看出， Y1Y2Y3Y4，而IS移动的距离是相同的。,O,r,Y,LM,IS1,IS2,IS3,IS4,Y1,Y2,Y3,Y4,2019/8/24,23,1、LM形状不变，IS形状对货币政策效果的影响,IS陡峭：移动LM，政策效果小（Y1Y2）。 IS平缓： 移动LM，政策效果大（Y1Y3）。 如右图，
9、LM移动同样的距离，但是Y1Y2Y1Y3,O,r,Y,LM0,LM1,IS0,IS1,Y1,Y2,Y3,（二） 货币政策效果,2019/8/24,24,2、IS形状不变，LM形状对货币政策效果的影响,O,Y,r,r0,Y0,Y1,Y2,E,E,IS,LM平缓（蓝线）：移动LM，政策效果小 LM陡峭（红线）：移动LM，政策效果大,初始状态相同（r0、Y0），LM右移距离相同（EE），但Y0Y1Y0Y2,2019/8/24,25,（三）IS、LM曲线的三种特殊情形,货币政策效果最大，财政政策完全无效。,1、 LM垂直：古典主义的极端,产生完全的挤出效应,E,E,y,r,LM,IS,IS,2019/
10、8/24,26,货币政策完全无效，财政政策效果最大。,2、 LM水平：凯恩斯主义的极端情况之一,挤出效应完全被免除,y,r,LM,IS,IS,r1,2019/8/24,27,2、 IS线垂直：凯恩斯主义的极端情况之二,r,o,y,LM,LM,IS,货币政策只能改变利率，对收入没有作用。,2019/8/24,28,财政政策和货币政策的组合方式,第六节 财政政策和货币政策的搭配运用,2019/8/24,29,Y,Y*,r,LM,IS,E,（一）严重通胀：紧财+紧货,YE,r1,紧财 = AD= Y 紧货 = r = I= Y 最终：Y,紧缩性财政政策与紧缩性货币政策相配合，可以更有效地制止通货膨胀
11、。,r不确定,2019/8/24,30,Y,Y*,r,LM,IS,E,（二）轻微通胀：紧财+扩货,YE,r1,紧财 = AD= Y 扩货 = r= I= 防止衰退 最终：r ,Y不确定,2019/8/24,31,Y,Y*,r,LM,IS,E,（三）严重萧条：扩财+扩货,YE,r1,扩财 = AD= Y 扩货 = r= 减少（甚至消除）“挤出效应” = Y 最终：Y ,扩张性财政政策与扩张性货币政策相配合，可以消除财政政策的挤出效应。,r不确定,2019/8/24,32,Y,Y*,r,LM,IS,E,（四）轻微萧条：扩财+紧货,YE,r *,扩财 = AD= Y 紧货 = r= 控制通胀 最终：r ,Y不确定,2019/8/24,33,小结：财政政策和货币政策的组合方式,2019/8/24,34,第七节 我国宏观经济政策实践,稳健财政政策、从紧货币政策,2008年,扩张性财政政策、宽松货币政策 2009年,积极财政政策、稳健货币政策 2011年,积极财政政策、适度宽松货币政策 2008年11月,积极财政政策、适度宽松货币政策 2010年,2019/8/24,35,积极财政政策,积极的投资政策转向积极的民生政策,税收政策调整,稳健货币政策,2011：3次加息,2011：6次上调存款准备金率,2019/8/24,36,2019/8/24,37,2011年央行存款准备金率调整一览,
